【《云南白藥EVA績效評價模型的構建與應用》8200字（論文）】

I云南白藥EVA績效評價模型的構建與應用 1(一)研究意義及背景 11.研究背景 12.研究意義 1 21.國內研究現(xiàn)狀 22.國外研究現(xiàn)狀 2(三)研究內容及方法 31.研究內容 32.研究方法 3 3 4(一)財務績效評價的概述 4 4 42.EVA組成要素 43.EVA企業(yè)價值評估模型 5 5 5(一)云南白藥基本情況 5(二)云南白藥現(xiàn)行財務績效評價 61.現(xiàn)行財務績效評價體系 62.現(xiàn)行財務績效評價分析 6(三)現(xiàn)行財務績效存在的問題 四、云南白藥EVA績效評價模型的構建與應用 Ⅱ(一)基于EVA對云南白藥績效評價模型的構建 1.稅后凈營業(yè)利潤調整 2.資本總額調整 1.稅后營業(yè)凈利潤 2.資本總額 3.加權資本成本率 4.云南白藥近三年的EVA計算 5.EVA業(yè)績評價分析 (三)企業(yè)價值分析 1(一)研究意義及背景齡社會。在我國老齡化進程不斷加快的同時，我國居民的收入穩(wěn)步升，因此，醫(yī)藥制造業(yè)在一眾行業(yè)中越發(fā)受到國家、社會、的推動下，我國的醫(yī)藥制造業(yè)快速發(fā)展，醫(yī)藥制造業(yè)作為我國國民經濟的重要組成部分，打造可持續(xù)增長的百年基業(yè)，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿傲记熬?。因此，本文將在云南白藥集團2018-2020公開的財務報表數(shù)據的基礎上，我們引入定的借鑒作用，同時有助于完善我國企業(yè)績效評價體系2(二)國內外研究現(xiàn)狀董飛(2021)在《EVA在企業(yè)績效評價中的應用探析》一文得出，企業(yè)需根究實際情郭新宏(2021)在《EVA考核對國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的積極作用分析》中指出，EVANufazilAltaf(2016)在《EconomicvaIndianfirms?》中指出，為了驗證經濟增加值是否能夠更好地解釋市場價值，分別選取了170家印度制造業(yè)公司和155家印度服務業(yè)的公司，使用單變量和多變量的回歸方法，最3(三)研究內容及方法第三章，云南白藥集團財務績效的現(xiàn)狀，本章介紹了云南白第六章，結論，本章總結全文，通過前面章節(jié)的研究得出結本文的特點是案例分析。本文選取的是云南白藥，對其近3年的財務數(shù)據進行整理，標的不同之處，得出EVA績效評價的優(yōu)點。(四)本章小結4二、相關理論概述(一)財務績效評價的概述財務績效評價最初在二十世紀初出現(xiàn)，當時績效評價的核心從銷售利潤率發(fā)展為投資報酬率。財務績效評價是在企業(yè)經營了一段時期后，根據企業(yè)的需求，篩選出相關的財務指標、建立一個財務體系，運用適當?shù)脑u價方法，最后對企業(yè)的營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力進行評價并對企業(yè)經營做出相應的指導和修正。財務績效評價依托于財務數(shù)據，能夠客觀的反映企業(yè)的工作效率、企業(yè)目標完成度以及企業(yè)價值等，但其也存在著一定的局限性。EVA即經濟增加值，其是扣除了企業(yè)股權成本和債務成本后企業(yè)經營最終所產生的利潤。EVA是由美國思騰思特管理咨詢公司在1982年提出，這個概念的出現(xiàn)是對剩余價值指標的完善，逐漸地被廣泛地運用于企業(yè)管理。與以前傳統(tǒng)的財務績效相比，EVA最大的特點就是考慮了全部資本成本，即債務成本和權益成本。EVA是站在所有者的角度，認為投資資本的增加能反映企業(yè)的價值，通過用EVA指標可以衡量一個企業(yè)的經濟利潤即真實的盈利能力。EVA有正值和負值，當EVA大于零時，則資本收益大于投資者所投入資金的成本，說明企業(yè)盈利，創(chuàng)造了價值；若EVA小于零，則說明企業(yè)虧損。EVA主要由資本成本和資本收益決定，在不考慮會計調整的前提下，其公式表示如下：=稅后凈利潤-股東權益資本成本=稅后凈利潤-資本總額×加權平均資本成本率TC資本總額5稅稅收之后對企業(yè)日常經營的會計科目進行調整所得到的。稅后凈得的資金，例如向銀行借款和發(fā)行債券等。股權資本是企業(yè)依加權平均資本成本率(WACC)是各種資本占總資本的權重加(三)本章小結三、云南白藥財務績效評價現(xiàn)狀(一)云南白藥基本情況1971年根據周恩來總理指示建廠，1993年作為云南首家上市公司在深交所上市，1999年成功實施創(chuàng)業(yè)再造，2005年推出“穩(wěn)中央、突兩翼”產品戰(zhàn)略，2010年開始實施“新白研發(fā)、制造到健康產品及服務的全產業(yè)鏈市場價值體系，形成三發(fā)展的經濟生態(tài)圈，公司也從一家傳統(tǒng)中成藥企業(yè)逐步6(二)云南白藥現(xiàn)行財務績效評價財務能力盈利能力凈資產收益率總資產報酬率償債能力流動比率資產負債率營運能力總資產周轉率發(fā)展能力營業(yè)收入增長率凈利潤增長率一個相對的概念，是通過利潤和一定的收入、資產或債凈資產收益率總資產報酬率7——總資產報酬率從表中可以看出，云南白藥集團在2018至2020年的每股收益呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢。表3-2資產負債率8一一流動比率一一速動比率一—資產負債率從表格中，可以看出2018至2020年流動比率和速動比率的變化趨勢相似，由于2019是生產額占總資產的比值。營運能力分析對各利益相關表3-39總資產周轉率務收入的增長率不及平均資產總額的增長率，特別是在2019年混改之后，由于資產總額著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，其中包括企業(yè)的能夠擁有的資源儲備條件、內部管理技術等質量、營業(yè)收入增長率凈資產增長率凈利潤增長率從表中可以看出，營業(yè)收入從2018年到2020年呈上升趨勢，凈利潤增長率有了大幅提升，雖然在混改過程中，三項數(shù)據均有所波動，但從2020年的數(shù)據可以看出，經過混改結束后的2020開元之年，云南白藥集團的發(fā)展能力處于上升趨勢。(三)現(xiàn)行財務績效存在的問題(四)引入EVA績效評價法的重要性(五)本章小結四、云南白藥EVA績效評價模型的構建與應用表4.1云南白藥財務費用調整利息支出0000001-所得稅稅率表4.2云南白藥研發(fā)費用調整金額單位：元研發(fā)費用1-所得稅稅率表4.3云南白藥各項準備金調整資產減值損失期末余額1-所得稅稅率各項準備金調整營業(yè)外支出1-所得稅稅率=凈利潤+(利息支出+研發(fā)費用調整額-營業(yè)外收入+營業(yè)外支出+壞賬準備增加額+資產減值準備增加額)*(1-所得稅稅率)-遞延所得稅資產增加額+遞延所得稅負債增加額=稅后凈利潤+(財務費用調整額+各項準備調整額+非經常性收支的調整)×(1-所得稅稅率)+遞延所得稅調整額各項準備金調整資本總額調整合計凈利潤各項準備金調整稅后凈營業(yè)利潤00一年到期的非流動負債000資本總額調整資本總額合計資本總額權益資本比例債務資本比例債務資本成本率常用3-5年中長期銀行貸款基準利率來代替，本文采用央行每年最后年報告預測顯示，2016年到2025年我國經濟GDP平均增會2015年報告指出我國2016-2020年經濟增速在6.0%~7.0%之間，因此本文謹慎以6.0%作為市場的風險溢價。市場無風險利率取前5年的均值2.98%。市場溢價稅后凈營業(yè)利潤資本總額198從上圖可以看出，云南白藥在2018-2020年EVA值總體呈波動狀態(tài)。2018年云南白藥集團選擇吸收合并云南白藥控股，2018-2019年呈下降狀態(tài)，且EVA值為負值，這說明云南白藥增值能力減弱。2019-2020年EVA指標略有上升狀態(tài)，但也因為這次吸收合并，云南白藥集團才算正式完成了混改工作，使得2019年度實現(xiàn)了EVA的迅速回升，也體現(xiàn)出了此次吸收合并選擇的正確性，云南白藥為所有者以及利益相關者創(chuàng)造價值，自此云南白藥集團以一個全新的面貌持續(xù)發(fā)展。(三)企業(yè)價值分析CV表示連續(xù)價值，EVAn+1表示第n+1期的預測EVA,g表示扣除調整稅的凈營業(yè)利潤的預期永續(xù)增長率。以現(xiàn)期值預測未來三年EVA本章通過對稅后凈營業(yè)利潤及資本總額的調整，計算出云南白藥集團2018-2020年的稅處在發(fā)展創(chuàng)新的前沿，加之社會對于醫(yī)藥制造業(yè)的需和機遇同時存在，為了在激烈的競爭中能夠脫穎而出，云南白2018年的混改完成以后，云南白藥集團的發(fā)展?jié)摿Φ梅€(wěn)步發(fā)展是可以得到保證的。但競爭無處不在，要想保持企業(yè)效評價指標，建立切實可行的，完全符合企業(yè)發(fā)展模