醫(yī)藥生物行業(yè)2023年報(bào)和2024年一季報(bào)綜述：底部夯實(shí)逐季向好

核心觀點(diǎn)2023年受因囊素?cái)_動(dòng)績(jī)承壓2024年有望逐季向好統(tǒng)計(jì)432家醫(yī)藥生物板塊上市公司2023年及2024Q1分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24288.31、6184.65億元，同比增速分別為0.43%、-0.52%；歸母凈利潤(rùn)分別為1706.02、506.71億元，同比增速分別為-22.85%、-9.79%。分季度來(lái)看，2023Q1-2024Q1，板塊上市公司營(yíng)收同比增速分別為2.15%、5.47%、-3.20%、-2.24%、-0.52%；歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為-27.01%、-13.00%、-18.12%、-48.57%、-9.79%。2023年受疫情基數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)反腐集采等政策影響等，上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俨▌?dòng)較大，全年業(yè)績(jī)承壓；2024年隨著前期負(fù)面因素影響的進(jìn)一步弱化，行業(yè)常態(tài)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，全年業(yè)績(jī)有望逐季向好，呈前低后高態(tài)勢(shì)。.子板塊表現(xiàn)分化，重點(diǎn)關(guān)注邊際向好的細(xì)分板塊。2023年?duì)I收同比增速前5的子板塊依次為創(chuàng)新藥(+47.71%)、醫(yī)療服務(wù)(＋28.53%)、其他生物制品(＋16.0%)、血制品(＋15.09%)、疫苗(＋13.41%)。2024Q1營(yíng)收同比增速前5的子板塊依次為創(chuàng)新藥(+87.06%)、連鎖藥店(＋10.82%)、其他生物制品(＋4.73%)、醫(yī)療耗材(＋3.24%)、醫(yī)療服務(wù)(＋1.68%)。隨著行業(yè)常態(tài)化經(jīng)營(yíng)、醫(yī)療需求釋放、疫情基數(shù)效應(yīng)較弱、新產(chǎn)品及大單品放量等，創(chuàng)新藥等細(xì)分子板塊保持了良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。投資建議2023年醫(yī)藥生物板塊受宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、疫情高基數(shù)等因素影響，行業(yè)整體表現(xiàn)欠佳；2024年隨著前期各種負(fù)面因素的持續(xù)弱化，板塊整體有望逐季回暖向好。當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊處于多重底部區(qū)間，投資價(jià)值顯著，建議結(jié)合政策環(huán)境和業(yè)績(jī)邊際變化情況，精選相關(guān)細(xì)分子板塊和優(yōu)質(zhì)個(gè)股，建議關(guān)注創(chuàng)新藥鏈、特色器械、品牌中藥、連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)、二類疫苗、血制品等板塊及個(gè)股。·風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)等。2一行業(yè)整體情況目錄二、目錄三、重點(diǎn)公司推薦四、風(fēng)險(xiǎn)提示證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說(shuō)明和聲明醫(yī)藥制造業(yè)逐步企穩(wěn)回升●根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)，2023年醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25206億元，同比增速為-3.70%；利潤(rùn)總額3473億元，同比增速為-15.10%。2024Q1醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6083億元，同比增速為-2.00%利潤(rùn)總額823億元，同比增速為-2.70%。受基數(shù)、集采、反腐等行業(yè)政策等因素影響，2023年醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)同比增速呈下降態(tài)勢(shì)；2024Q1逐步恢復(fù)。2014-2024年3月醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)總額及同比增速2014-2024年3月醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)業(yè)總收入及同比增速2014-2024年3月醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)總額及同比增速上市公司：收入端相對(duì)平穩(wěn)，利潤(rùn)端下滑剔除新上市及部分業(yè)績(jī)波動(dòng)較大、可比性較差的個(gè)股，我們共納入A股申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)432只個(gè)股作為分析樣本。2023年和2024Q1醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為24288.31和6184.65億元，同比增速分別為0.43%和-0.52%；歸母凈利潤(rùn)分別為1706.02和506.71億元，同比增速分別為-22.85%和-9.79%。隨著疫情基數(shù)、行業(yè)政策等負(fù)面影響逐步消退，行業(yè)全年業(yè)績(jī)有望前低后高。醫(yī)藥行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速醫(yī)藥行業(yè)上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速上市公司：?jiǎn)渭径葮I(yè)績(jī)波動(dòng)較大2023年Q1-2024年Q1，醫(yī)藥行業(yè)上市公司營(yíng)收同比增速分別為2.15%、5.47%、-3.20%、-2.24%、-0.52%，環(huán)比增速分別為歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為-27.01%、-13.00%、-18.12%、-48.57%、-9.79%，環(huán)比增速分別為16.73%、0.43%、-16.00%、-76.71%、359.06%。受疫情基數(shù)等多因素影響，醫(yī)藥板塊上市公司單季度業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，未來(lái)有望恢復(fù)到平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。醫(yī)藥生物上市公司單季度營(yíng)收同比及環(huán)比增速醫(yī)藥生物上市公司單季度歸母凈利潤(rùn)同比及環(huán)比增速上市公司：盈利能力有所下滑2023年及2024年Q1醫(yī)藥生物上市公司整體毛利率分別為32.66%(-2.06pp)、31.75%(-1.40pp)；凈利率分別為7.40(2.25pp)、8.71%(-0.87pp)，盈利能力整體小幅下降。期間費(fèi)用率方面，2024Q1整體小幅下降，其中銷售費(fèi)用率下降最為明顯(-0.71pp)，隨著集采政策常態(tài)化運(yùn)轉(zhuǎn)等政策的影響行業(yè)銷售費(fèi)用率有望持續(xù)得到有效控制。醫(yī)藥行業(yè)上市公司毛利率及凈利率醫(yī)藥行業(yè)上市公司期間費(fèi)用率上市公司業(yè)績(jī)分化態(tài)勢(shì)加劇2023年，醫(yī)藥行業(yè)上市公司歸母凈利潤(rùn)呈負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)208家，占比48.1%；增速為0-20%的有88家，占比20.4%；增速為20%-50%的有67家，占比15.5%增速為50%以上的有69家，占比16.0%。2024Q1醫(yī)藥行業(yè)上市公司歸母凈利潤(rùn)呈負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)204家，占比47.2%；增速為0-20%的有94家，占比21.8%增速為20%-50%的有63家，占比14.6%；增速為50%以上的有71家，占比16.4%。2022-2024Q1醫(yī)藥行業(yè)上市公司個(gè)股歸母凈利潤(rùn)增速區(qū)間(家)II2023年收入端總體實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)2023年?duì)I收同比增速前5的子板塊依次為創(chuàng)新藥(＋47.71%)、醫(yī)療服務(wù)(＋28.53%)、其他生物制品(＋16.0%)、血制品(＋15.09%)、疫苗(＋13.41%)。2023歸母凈利潤(rùn)同比增速前5的子板塊依次為醫(yī)療服務(wù)(+264.22%)、中藥(＋26.29%)、醫(yī)藥流通(＋25.12%)、其他生物制品(＋22.51%)、連鎖藥店(＋14.67%)。2023年隨著常規(guī)運(yùn)營(yíng)恢復(fù)、擇期醫(yī)療需求快速釋2023年醫(yī)藥行業(yè)上市公司細(xì)分領(lǐng)域增速統(tǒng)計(jì)醫(yī)療服務(wù)28.53%其他生物制品其他生物制品16.10%115.09%疫苗疫苗13.41%醫(yī)療設(shè)備10.86%連鎖藥店連鎖藥店10.64%中藥醫(yī)藥流通醫(yī)藥流通5.72%化學(xué)制劑0.87%中藥26.29% 醫(yī)藥流通25.12%其他生物制品22.51% 連鎖藥店14.67%血制品1.53% 醫(yī)療設(shè)備。.6%化學(xué)制劑-4.57% CX~1869%疫苗-18.83%醫(yī)療耗材-22.67%CXO醫(yī)療耗材-22.67%CXO-1.09%素素，創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)、血制品、中藥、其他生物制品等板塊業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。其余板塊受宏上游試劑-38.07%觀經(jīng)濟(jì)、下游去庫(kù)、前期疫情相關(guān)產(chǎn)品高基數(shù)等因素影響，全年業(yè)績(jī)承壓。資料來(lái)源：wind，東海證券研究所(創(chuàng)新藥板塊持續(xù)虧損利潤(rùn)端不參與排名)9IVD-84.13%診斷服務(wù)-91.14%原料藥-4.28%醫(yī)療耗材-6.26%診斷服務(wù)-39.79%1VD-67.26%上游試劑-76.61%原料藥-37.09%創(chuàng)新藥-1140%醫(yī)療耗材血制品-5.22%診斷服務(wù)-91140%醫(yī)療耗材血制品-5.22%診斷服務(wù)-9.21%IVD-10.98%CXO-12.14%疫苗-14.82%2024Q1利潤(rùn)端多數(shù)子板塊表現(xiàn)欠佳2024Q1醫(yī)藥行業(yè)上市公司細(xì)分領(lǐng)域增速統(tǒng)計(jì)2024Q1營(yíng)收同比增速前5的子板塊依次為創(chuàng)新藥2024Q1醫(yī)藥行業(yè)上市公司細(xì)分領(lǐng)域增速統(tǒng)計(jì)(＋87.06%)、連鎖藥店(＋10.82%)、其他生物制品(＋4.73%)、醫(yī)療耗材(＋3.24%)、連鎖藥店10連鎖藥店10.82%11.28%8.69%-2.57%-4.39%-4.54%-5.88%-5.94%-7.94%-19.10%-20.48%-41.27%-46.20%-54.76%-92.54%其他生物制品4.73%化學(xué)制劑醫(yī)藥流通醫(yī)療服務(wù)(＋1.其他生物制品4.73%化學(xué)制劑醫(yī)藥流通醫(yī)療耗材3.24%醫(yī)療服務(wù)醫(yī)療耗材3.24%醫(yī)療服務(wù)1.68%連鎖藥店化學(xué)制劑0.18%原料藥其他生物制品醫(yī)療設(shè)備中藥醫(yī)療服務(wù)IVDCXO醫(yī)療耗材(＋11.40%)、血制品(化學(xué)制劑0.18%原料藥其他生物制品醫(yī)療設(shè)備中藥醫(yī)療服務(wù)IVDCXO原料藥0.08%化學(xué)制劑(＋8.69%)、醫(yī)藥流通(-2.原料藥0.08%醫(yī)療設(shè)備-0.57%連鎖藥店(-4.醫(yī)療設(shè)備-0.57%中藥中藥-1.02%醫(yī)藥流通-2.醫(yī)藥流通-2.22%-4.91%上游試劑增，連鎖藥店、其他生物制品、醫(yī)療耗材-4.91%上游試劑服務(wù)等子板塊受高基數(shù)影響，收入端實(shí)現(xiàn)小幅上上游試劑疫苗診斷服務(wù)漲。利潤(rùn)端受宏觀經(jīng)濟(jì)、基數(shù)效應(yīng)、反腐政策等疫苗診斷服務(wù)多因素影響，大多數(shù)子板塊均表現(xiàn)欠佳。創(chuàng)新藥資料來(lái)源：wind，東海證券研究所(創(chuàng)新藥板塊持續(xù)虧損，利潤(rùn)端不參與排名)醫(yī)藥生物板塊走勢(shì)較弱●截至2024年4月30日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊下跌9.78個(gè)百分點(diǎn)，跑輸滬深300指數(shù)14.83個(gè)百分點(diǎn)；子板塊表現(xiàn)欠佳除中藥、醫(yī)藥商業(yè)板塊小幅上漲，其余細(xì)分板塊均呈下跌態(tài)勢(shì)，其中醫(yī)療服務(wù)、生物制品跌幅較大，分別下跌27.30%、18.07%。醫(yī)藥生物板塊2024年年初至4月30日漲跌幅醫(yī)藥生物板塊2024年年初至4月30日漲跌幅板塊估值處于歷史低位●截至2024年4月30日，醫(yī)藥生物板塊PE(TTM)為27.18倍，分位數(shù)達(dá)到10年間的22%。2021年以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)估值大幅回調(diào)，化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)、中藥、醫(yī)療服務(wù)板塊估值分別為29.78、25.61、31.34、18.19、26.08、25.36倍，10年分位數(shù)分別為17.90%、13.60%、27.20%、28.20%、35.00%、2.30%。板塊估值處于歷史低位。醫(yī)藥生物板塊估值十年分位數(shù)(PE，TTM)二級(jí)板塊估值十年分位數(shù)(PE，TTM)一行業(yè)整體情況目錄二、目錄三、重點(diǎn)公司推薦四、風(fēng)險(xiǎn)提示證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說(shuō)明和聲明II創(chuàng)新藥：逐步進(jìn)入收獲期2023年，創(chuàng)新藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)54.88億元，同比增長(zhǎng)47.71%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)-85.45億元(去年同期為-78.37億元)。2024年Q1創(chuàng)新藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)16.71億元，同比增長(zhǎng)87.06%；歸母凈利潤(rùn)-14.52億元(去年同期為-19.93億元)。創(chuàng)新藥板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)創(chuàng)新藥板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)伴隨創(chuàng)新藥獲批及出海增加，板塊2023年收入端呈現(xiàn)逐季增長(zhǎng)趨勢(shì)2024Q1單季收入端延續(xù)高增長(zhǎng)利潤(rùn)端相較去年同期虧損有所收窄。展望全年，伴隨創(chuàng)新藥支持政策穩(wěn)步推進(jìn)，板塊逐步進(jìn)入收獲期。新品上市帶動(dòng)銷售費(fèi)用快速增長(zhǎng)2023年和2024年Q1，創(chuàng)新藥板塊毛利率分別為82.2%(＋6.87pp)、85.3%(＋1.54pp)，毛利率水平持續(xù)提升。創(chuàng)新藥企持續(xù)高研發(fā)投入，2023年創(chuàng)新藥板塊研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為83.47億元(＋7.65%)。隨著創(chuàng)新藥逐步獲批上市，營(yíng)銷隊(duì)伍的建設(shè)和學(xué)術(shù)推廣力度持續(xù)加大，銷售費(fèi)用快速增長(zhǎng)，2023年板塊銷售費(fèi)用合計(jì)28.74億元(＋51.12%)。創(chuàng)新藥板塊上市公司毛利率創(chuàng)新藥板塊上市公司四項(xiàng)期間費(fèi)用(億元)II化學(xué)制劑：業(yè)績(jī)短期放緩，有望逐季向好化學(xué)制劑板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速化學(xué)制劑板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速化學(xué)制劑板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年，化學(xué)制劑板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)4004.00億元，同比增長(zhǎng)0.87%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)305.55億元，同比下降4.57%。2024年Q1，化學(xué)制劑板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)1043.02億元，同比增長(zhǎng)0.18%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)114.44億元，同比增長(zhǎng)8.69%。化學(xué)制劑板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)化學(xué)制劑板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)化學(xué)制劑板塊2023年下半年受行業(yè)政策的影響，營(yíng)收和利潤(rùn)均下降，隨著影響逐漸弱化，2024年有望逐季恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。資料來(lái)源：wind，東海證券研究所(化學(xué)制劑板塊共87只個(gè)股納入統(tǒng)計(jì))化學(xué)制劑：銷售費(fèi)用率或維持下降趨勢(shì)·2023年，化學(xué)制劑板塊毛利率和凈利率分別為50.61%(-0.Opp)、8.50%(-0.45pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為23.48%(-1.31pp)、7.73%(＋0.31pp)、048%(-0.02pp)和7.95%(＋0.40pp)?！?024年Q1化學(xué)制劑板塊毛利率和凈利率分別為50.71%(-0.38pp)、12.37%(＋1.05pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為21.57%(-1.65pp)、7.25%(＋0.30pp)、0.45%(-0.63pp)和6.67%(-0.08pp)。在集采藥品范圍持續(xù)擴(kuò)大等行業(yè)政策影響的背景下，2023年板塊銷售費(fèi)用率呈下降趨勢(shì)。2024Q1板塊整體期間費(fèi)用率整體下降，凈利率小幅提升?；瘜W(xué)制劑板塊上市公司毛利率及凈利率化學(xué)制劑板塊上市公司期間費(fèi)用率中藥：受基數(shù)影響，Q1增速小幅下滑中藥板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速中藥板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年，中藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合中藥板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速中藥板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速計(jì)3611.24億元，同比增長(zhǎng)6.00%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)365.93億元，同比增長(zhǎng)26.29%。2024Q1，中藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)982.48億元，同比下降1.02%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)127.65億元，同比下降7.94%。中藥板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)中藥板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速中藥板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)2023年受益于常態(tài)化運(yùn)營(yíng)，中藥。TC需○求增加等，上市公司整體利潤(rùn)端增長(zhǎng)顯著○2024Q1受基數(shù)因素影響等，板塊業(yè)績(jī)略微下滑。整體來(lái)看，隨著門診統(tǒng)籌、集采、基藥目錄更新等系列政策落地，板塊有望保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。資料來(lái)源：wind，東海證券研究所(中藥板塊共有64只個(gè)股納入統(tǒng)計(jì))18中藥：受基數(shù)影響，Q1盈利能力略微下滑2023年，中藥板塊毛利率和凈利率分別為44.38%(＋0.22pp)、10.55%(＋1.67pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為23.55%(-0.3pp)、5.48%(＋0.07pp)、-0.05%(-0.2pp)和2.82%(＋0.02pp)。2024年Q1，中藥板塊毛利率和凈利率分別為43.73%(-2.46pp)、13.53%(-1.05pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為20.96%(-1.80pp)、4.66%(+0.04pp)、-0.0%(-0.3pp)和2.24%(＋0.15pp)。中藥板塊上市公司毛利率及凈利率中藥板塊上市公司期間費(fèi)用率II藥店：期待處方外流加速兌現(xiàn)藥店上市板塊公司營(yíng)業(yè)收入及增速2023年藥店上市板塊公司營(yíng)業(yè)收入及增速2023年，藥店板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)1070.29億元，同比增長(zhǎng)10.64%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)46.94億元，同比下降2.87%。2024Q1藥店板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)285.77億元，同比增速10.82%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)14.67億元，同比下降4.39%，主要是同期高基數(shù)及新店仍處藥店板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)藥店板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速藥店板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)藥店板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)當(dāng)前藥店板塊上市公司均加速擴(kuò)張，行業(yè)集中度持續(xù)提升；展望全年，各地門II藥店：凈利率有望逐步回升2023年，藥店板塊毛利率和凈利率分別為34.28%(-0.80pp)、4.80%(-0.61pp)；銷售、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為22.89%(＋0.41pp)、4.05%(-0.5pp)和0.71%(-0.4pp)。2024Q1藥店板塊毛利率和凈利率分別為34.21%(-0.83pp)、5.64%(-0.78pp)；銷售費(fèi)用率為22.54%(＋0.29pp)，其余期間費(fèi)用率基本持平。藥店板塊上市公司毛利率及凈利率藥店板塊上市公司期間費(fèi)用率醫(yī)療服務(wù)：2023實(shí)現(xiàn)良好恢復(fù)增長(zhǎng)醫(yī)療服務(wù)上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速醫(yī)療服務(wù)上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年，醫(yī)療服務(wù)上市公司營(yíng)收合計(jì)醫(yī)療服務(wù)上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速醫(yī)療服務(wù)上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速527.78億元，同比增長(zhǎng)28.53%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)51.34億元，同比上漲264.22%。2024Q1，醫(yī)療服務(wù)上市公司營(yíng)收合計(jì)122.96億元，同比增長(zhǎng)1.68%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)9.15億元，同比下降19.10%。2023年患者醫(yī)療需求陸續(xù)釋放，醫(yī)療服醫(yī)療服務(wù)上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)務(wù)上市公司業(yè)績(jī)均有較好恢復(fù)醫(yī)療服務(wù)上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)醫(yī)療服務(wù)上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)增速放緩，預(yù)計(jì)主要是同期高基數(shù)等因素影響。長(zhǎng)期來(lái)看，連鎖品牌醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)憑借更高的護(hù)城河持續(xù)受益。II醫(yī)療服務(wù)：2023盈利能力快速修復(fù)2023年，醫(yī)療服務(wù)上市公司毛利率和凈利率分別為41.84%(＋2.57pp)、10.60%(＋6.48pp)；期間費(fèi)用方面，銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為11.77%(-0.31pp)、12.04%(-1.30pp)、1.63%(-0.23pp)和1.21%(＋0.03pp)?！?024Q1，醫(yī)療服務(wù)上市公司毛利率和凈利率分別38.44%(-1.01pp)、7.96%(-2.58pp)；期間費(fèi)用率方面，銷售費(fèi)用率與去年同期基本持平，管理、財(cái)務(wù)費(fèi)研發(fā)用率均呈上升態(tài)勢(shì)，分別為13.05%(＋0.78pp)、2.03%(＋0.24pp)和1.14%(＋0.1pp)。II醫(yī)療設(shè)備：2023年業(yè)績(jī)略有放緩醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速2023年醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速2023年，醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)1077.44億元，同比增長(zhǎng)10.86%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)210.80億元，同比增長(zhǎng)0.66%。2024年Q1醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)260.87億元，同比下降0.57%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)51.72億元，同比下降5.94%。醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)2023年，受基數(shù)及反腐政策影響醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)醫(yī)療設(shè)備板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)板塊業(yè)績(jī)Q3起放緩明顯。從絕對(duì)值來(lái)看，2024Q1起醫(yī)療設(shè)備銷售顯著恢復(fù)，伴隨大型設(shè)備更新政策持續(xù)推進(jìn)，全年業(yè)績(jī)有望重回良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。醫(yī)療設(shè)備：盈利能力小幅下降2023年，醫(yī)療設(shè)備板塊毛利率和凈利率分別為52.43%(＋1.59pp)、19.60%(-2.06pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為15.25%(＋1.06pp)、6.57%(+0.23pp)、-.52%(-0.21pp)和10.58%(＋0.58pp)。2024年Q1，醫(yī)療設(shè)備板塊毛利率和凈利率分別為52.26%(-0.88pp)、20.00%(-1.08pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為14.92%(＋1.05pp)、6.71%(＋0.40pp)、-1.20%(-0.93pp)和10.87%(II醫(yī)療耗材：2023年業(yè)績(jī)下滑，2024年有望逐季回升2023年，醫(yī)療耗材板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)695.40億元，同比下降6.26%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)77.57億元，同比下降22.67%。2024年Q1醫(yī)療耗材板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)183.92億元，同比增長(zhǎng)3.24%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)28.74億元，同比增長(zhǎng)11.40%。醫(yī)療耗材板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速醫(yī)療耗材板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)醫(yī)療耗材板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速醫(yī)療耗材板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)醫(yī)療耗材：盈利能力逐漸提升2023年，醫(yī)療耗材板塊毛利率和凈利率分別為43.82%(-0.77pp)、11.42%(-2.33pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為14.77%(＋0.75pp)、8.87%(＋1.o0pp)、-0.64%(＋0.49pp)和7.05%(＋0.37pp)?！?024年Q1醫(yī)療耗材板塊毛利率和凈利率分別為44.85%(-0.37pp)、15.91%(＋0.92pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為13.05%(-0.78pp)、7.64%(-0.29pp)、-0.37%(-1.04pp)和6.40%(＋0.02pp)。2023年板塊整體盈利能力下降，2024Q1期間費(fèi)用率整體下降帶動(dòng)凈利率提升。醫(yī)療耗材板塊上市公司毛利率及凈利率醫(yī)療耗材板塊上市公司期間費(fèi)用率II體外診斷：2023業(yè)績(jī)大幅下滑，2024有望逐季企穩(wěn)體外診斷板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年體外診斷板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年，體外診斷板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)446.98億元，同比下降67.26%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)77.66億元，同比下降84.13%。2024年Q1，體外診斷板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)110.59億元，同比下降10.98%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)21.29億元，同比下降體外診斷板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)體外診斷板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)20.48%體外診斷板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)體外診斷板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)2023年受疫情檢測(cè)相關(guān)收入減少疊加行業(yè)集采、反腐等政策推進(jìn)體外診斷：2024Q1毛利率提升2023年，體外診斷板塊毛利率和凈利率分別為60.90%(-3.54pp)、17.20%(-19.72pp);銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為20.00%(＋10.55pp)、11.20%(＋6.92pp)、-2.61%(-0.96pp)和13.59%(＋8.12pp)。盈利能力下滑，期間費(fèi)用率整體大幅提升。2024年Q1，體外診斷板塊毛利率和凈利率分別為62.49%(＋3.86pp)、19.79%(-2.76pp);銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別-.52%(-0.73pp)和12.51%(＋1.38pp)。板塊毛利率提升顯著，盈利能力有望逐季修復(fù)。體外診斷板塊上市公司毛利率及凈利率體外診斷板塊上市公司期間費(fèi)用率II診斷服務(wù)：業(yè)績(jī)整體承壓2023年，診斷服務(wù)板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)291.23億元，同比下降39.79%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)4.75億元，同比下降91.14%。2024年Q1診斷服務(wù)板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)63.51億元同比下降9.21%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)0.26億元，同比下降92.54%。診斷服務(wù)板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速診斷服務(wù)板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速診斷服務(wù)板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速診斷服務(wù)板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)診斷服務(wù)板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)●●由于前期疫情務(wù)高數(shù)影響，板塊2023年績(jī)顯著下滑。2024Q1業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。資料來(lái)源：wind，東海證券研究所(診斷服務(wù)板塊共有5只個(gè)股納入統(tǒng)計(jì))30診斷服務(wù)盈利能力顯著下降2023年，診斷服務(wù)板塊毛利率和凈利率分別為35.52%(-6.40pp)、2.49%(-9.93pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為13.14%(＋2.38pp)、8.26%(＋1.65pp)、0.66%(+0.03)和52024年Q1，診斷服務(wù)板塊毛利率和凈利率分別為31.54%(-5.19pp)、1.12%(-5.06pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為11.63%(0.o0pp)、8.01%(＋0.83pp)、0.66%(-0.3pp)和4.75%(-0.76pp)。診斷服務(wù)板塊上市公司毛利率及凈利率診斷服務(wù)板塊上市公司期間費(fèi)用率II血制品：供需恢復(fù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好血制品板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速2023年血制品板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速2023年，血制品板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)191.74億元，同比增長(zhǎng)15.09%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)39.58億元，同比增長(zhǎng)1.53%。2024年Q1血制品板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)43.89億元，同比下降5.22%；歸母凈利潤(rùn)血制品板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)血制品板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)合計(jì)13.94億元，同比增長(zhǎng)血制品板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)血制品板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)11.28%。2023年伴隨采漿活動(dòng)及常規(guī)診療恢復(fù)，板塊業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)；2024Q1短期放緩，全年整體有望維持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。資料來(lái)源：wind，東海證券研究所(血制品板塊共有5只個(gè)股納入統(tǒng)計(jì))32血制品：2024Q1盈利能力顯著提升2023年，血制品板塊毛利率和凈利率分別為46.47%(-1.51pp)、22.76%(-2.64pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為7.89%(-2.66pp)、6.83%(-0.3pp)、-.13%(-0.04pp)和2.74%(＋0.16pp)。盈利能力有所下滑，銷售費(fèi)用率持續(xù)下降。2024年Q1，血制品板塊毛利率和凈利率分別為48.44%(＋3.27pp)、34.40%(＋5.17pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為6.05%(-1.69pp)、687%(＋0.42pp)、-.28%(+011pp和2.89%(+0.93pp)。盈利能力顯著提升。血制品板塊上市公司毛利率及凈利率血制品板塊上市公司期間費(fèi)用率II疫苗板塊短期業(yè)績(jī)承壓疫苗板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年疫苗板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年，疫苗板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)745.70億元，同比增長(zhǎng)13.41%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)113.98億元，同比下降18.83%。2024年Q1疫苗板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)143.70億元，同比下降14.82%；歸母凈利疫苗板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)疫苗板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)潤(rùn)合計(jì)17.64億元，疫苗板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)疫苗板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)54.76%受前期高基數(shù)、部分大單品疫苗：盈利能力顯著下滑2023年，疫苗板塊毛利率和凈利率分別為43.98%(-12.13pp)、14.75%(-7.04pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為13.81%(-3.15pp)、3.12%(＋0.01pp)、-0.36%(＋0.27pp)和6.67%(-1.36pp)。2024年Q1，疫苗板塊毛利率和凈利率分別為37.55%(-12.38pp)、12.43%(-10.70pp);銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為9.90%(-3.80pp)、3.80%(＋1.1opp)、-0.46%(-026pp)和6.50%(＋0.44pp)。疫苗板塊上市公司毛利率及凈利率疫苗板塊上市公司期間費(fèi)用率II其他生物制品：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)良好其他生物制品板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速其他生物制品板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速其他生物制品板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年，其他生物制品板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)398.28億元，同比增長(zhǎng)16.10%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)87.81億元，同比增長(zhǎng)22.51%。2024年Q1，其他生物制品板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)89.30億元，同比增長(zhǎng)4.73%；歸母凈利其他生物制品板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)其他生物制品板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)潤(rùn)合計(jì)18.66億元其他生物制品板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)其他生物制品板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)盡管短期受到反腐等政策因素的其他生物制品：盈利能力小幅下降2023年，其他生物制品板塊毛利率和凈利率分別為81.6%(-0.49pp)、22.80%(＋1.52pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為33.78%(-4.40pp)、7.95%(-0.55pp)、-0.71%(＋0.1opp)和13.22%(＋0.01pp)。2024年Q1，其他生物制品板塊毛利率和凈利率分別為79.45%(-1.54pp)、21.31%(-2.o0pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為33.27%(-1.61pp)、8.78%(＋1.13pp)、-0.96%(-0.05pp)和12.46%(-0.49pp)。II醫(yī)藥流通：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定醫(yī)藥流通板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速醫(yī)藥流通板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年，醫(yī)藥流通板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)6385.71億元，同比增長(zhǎng)5.72%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)98.08億元，同比增長(zhǎng)25.12%。2024Q1醫(yī)藥流通板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)1619.47億元，同比下降2.22%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)27.66億元，同比下降2.57%。2023年受益于常態(tài)化運(yùn)營(yíng)恢復(fù)端呈現(xiàn)較高增長(zhǎng)；整體而言，頭部企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)、更強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)獲得更高的市場(chǎng)份額。目前，部分流通企業(yè)已布局上游醫(yī)藥工業(yè)及下游藥店延伸醫(yī)藥流通：凈利率持續(xù)修復(fù)2023年，醫(yī)藥流通板塊毛利率和凈利率分別為9.38%(-0.40pp)、1.78%(＋0.16pp)；銷售、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.72%(-0.25pp)、1.89%(-0.05pp)和0.87%(-0.04pp)?！?024年Q1醫(yī)藥流通板塊毛利率和凈利率分別為8.82%(＋0.35pp)、1.93%(-0.88pp)；銷售、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.41%(-0.20pp)、1.72%(＋0.02pp)和0.78%(-0.o9pp)。期間費(fèi)用率小幅下降，控費(fèi)能力持續(xù)提升。II原料藥：2023年業(yè)績(jī)整體承壓，2024年有望逐季轉(zhuǎn)暖原料藥板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速原料藥板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速2023年，原料藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)原料藥板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速原料藥板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速營(yíng)收合計(jì)1046.96億元，同比下降4.28%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)77.54億元同比下降37.09%。2024年Q1原料藥板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)280.14億元，同比增長(zhǎng)0.08%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)28.40億元同比下降4.54%。原料藥板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)原料藥板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)2023年受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格下降下游需求偏弱等，2023年原料藥板塊業(yè)績(jī)整體承壓。2024Q1原料藥板塊收入和利潤(rùn)恢復(fù)增長(zhǎng)，隨著行業(yè)庫(kù)存出清和供需關(guān)系逐步改善，2024年板塊業(yè)績(jī)有望逐步恢復(fù)增長(zhǎng)。原料藥：盈利能力下滑2023年，原料藥板塊毛利率和凈利率分別為29.75%(-1.02pp)、7.22%(-3.88pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為6.66%(＋0.37pp)、6.47%(＋0.41pp)、0.07%(＋0.40pp)和52024年Q1,原料藥板塊毛利率和凈利率分別為30.27%(-1.33pp)、9.92%(-0.67pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為5.96%(-0.81pp)、5.68%(-0.20pp)、0.31%(-0.77pp)和5.49%(＋0.61pp)。原料藥板塊上市公司毛利率及凈利率原料藥板塊上市公司期間費(fèi)用率lCxo:大環(huán)境疊加高基數(shù)影響，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪廋XO板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年CXO板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速2023年，Cxo板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)937.15億元，同比下降1.09%歸母凈利潤(rùn)合計(jì)178.26億元，同比下降18.69%。2024Q1CX0板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)199.13億元，同比下降12.14%;歸母凈利潤(rùn)合計(jì)28.71億元，同比下降CXO板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)CXO板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)CXO板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)CXO板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)CX0板塊業(yè)績(jī)放緩預(yù)期主要是大環(huán)境下藥企投融資遇冷研發(fā)階段性放緩、同期高基數(shù)及前期在建轉(zhuǎn)固折舊攤銷增加所Cxo：盈利能力整體下降2023，CX0板塊毛利率和凈利率分別為41.17%(＋0.47PP)和19.1%(-4.30PP)。期間費(fèi)用率方面，CXO板塊銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為2.62%(＋0.29pp)、988%(＋0.44pp)、-0.84%(＋0.38pp)和5.80%(＋0.35pp)。2024Q1，Cxo板塊毛利率和凈利率分別為37.22%(-4.23pp)、14.63%(-6.90pp)；銷售、管理、研發(fā)和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.04%(＋0.59pp)、10.70%(＋0.80pp)、6.27%(＋0.49pp)和-2.50%(-3.53pp)?！な杖攵耸艽蟓h(huán)境及大訂單消化影響，費(fèi)用端疊加常態(tài)運(yùn)營(yíng)、攤銷增加，板塊盈利能力整體下降。CXO板塊上市公司毛利率及凈利率CXO板塊上市公司期間費(fèi)用率II上游試劑：2023業(yè)績(jī)下滑明顯，2024有望逐步企穩(wěn)上游試劑板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速2023年上游試劑板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速2023年，上游試劑板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)42.70億元，同比下降38.07%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)3.66億元，同比下降76.6%。2024年Q1上游試劑板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)10.06億元同比下降4.91%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)0.73億元，同比下降46.20%。上游試劑板塊上市公司營(yíng)業(yè)收入及增速(季度)上游試劑板塊上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速(季度)2023年受新冠業(yè)務(wù)高基數(shù)等影響板塊業(yè)績(jī)顯著下滑；2024Q1業(yè)績(jī)?nèi)猿袎?，全年有望逐步企穩(wěn)回升。資料來(lái)源：wind，東海證券研究所(上游試劑板塊共有7只個(gè)股納入統(tǒng)計(jì))44上游試劑：毛利率逐步企穩(wěn)，費(fèi)用率持續(xù)增長(zhǎng)2023年，上游試劑板塊毛利率和凈利率分別為59.73%(-4.59pp)、8.37%(-14.38pp)；銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為24.82%(＋10.86pp)、15.20%(＋6.17pp)、-4.43%(-1.86pp)和18.40%(+7.48pp)。2024年Q1，上游試劑醫(yī)療耗材板塊毛利率和凈利率分別為60.31%(-2.35pp)、6.97%(-6.08pp);銷售、管理、財(cái)務(wù)和研發(fā)費(fèi)用率分別為25.35%(＋3.74pp)、16.65%(＋1.73pp)、-3.68%(-0.71pp)和18.66%(＋0.70pp)。板塊毛利率逐步企穩(wěn)，因板塊公司整體規(guī)模小并處于擴(kuò)張階段，期間費(fèi)用相對(duì)剛性，費(fèi)用率持續(xù)上漲上游試劑板塊上市公司毛利率及凈利率上游試劑板塊上市公司期間費(fèi)用率一行業(yè)整體情況目錄二、目錄三、重點(diǎn)公司推薦四、風(fēng)險(xiǎn)提示證券研究報(bào)告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說(shuō)明和聲明重點(diǎn)公司推薦海爾生物益豐藥房羚銳制藥榮昌生物普洛藥業(yè)微電生理U開立醫(yī)療特寶生物科倫藥業(yè)麗珠集團(tuán)普門科技老百姓博雅生物諾泰生物百誠(chéng)醫(yī)藥信邦制藥醫(yī)療設(shè)備線下藥店中藥Ⅲ其他生物制品原料藥醫(yī)療耗材醫(yī)療設(shè)備其他生物制品化學(xué)制劑化學(xué)制劑體外診斷線下藥店血液制品醫(yī)療研發(fā)外包醫(yī)療研發(fā)外包中藥Ⅲ688139海爾生物益豐藥房羚銳制藥榮昌生物普洛藥業(yè)微電生理U開立醫(yī)療特寶生物科倫藥業(yè)麗珠集團(tuán)普門科技老百姓博雅生物諾泰生物百誠(chéng)醫(yī)藥信邦制藥醫(yī)療設(shè)備線下藥店中藥Ⅲ其他生物制品原料藥醫(yī)療耗材醫(yī)療設(shè)備其他生物制品化學(xué)制劑化學(xué)制劑體外診斷線下藥店血液制品醫(yī)療研發(fā)外包醫(yī)療研發(fā)外包中藥Ⅲ688139.SH603939.SH600285.SH688331.SH000739.SZ688351.SH300633.SZ688278.SH002422.SZ000513.SZ688389.SH603883.SH300294.SZ688076.SH301096.SZ002390.SZ-32.41%1.380.06%181.6%1157%4.0720.89%-1.5%22.09%1.9031.98%86.8%51.30%-3.497.77%-27.4%6.69%2.441.84%19.5%91.41%0.04-144.70%-171.5%22.88%1.00-27.65%-25.1%93.52%1.2953.03%-31.0%43.74%10.2626.64%108.2%2.32%6.084.45%72.6%30.65%1.0721.69%-13.3%18.35%3.2110.27%51.2%-45.06%1.52-10.74%-167.1%26.20%0.66215.65%-6.9%40.07%0.5042.06%-29.3%27.96%0.5911.11%44.7%12745214123818311918223553932388204172121697622.81225.8833.1110.83114.743.2921.2021.00214.54124.3011.46224.3726.5210.3410.1764.6113.59%59.7113.39%-10.88%14.1210.31%9.0915.27%12.97%5.6840.26%3.3096.41%5.41%-15.118.81%31.983.65%7.53%10.5526.46%0.8971.01%-4.26%0.0620.29%4.791.33%-26.53%4.5437.55%5.4530.05%-14.87%5.5513.44%62.1911.03%8.91%24.56-1.58%32.43-4.99%16.85%19.5416.55%3.0610.06%-9.16%3.2911.21%55.391.81%-13.40%9.29-3.87%4.48-44.36%-2.84%2.3758.69%3.5671.02%9.79%1.6367.51%2.1634.04%-28.96%2.721.75%15.82-1.41%-3.37%2.87華蘭生物華蘭生物。02007.SZ疫苗35953.4218.26%7.87-10.60%-44.90%14.8237.66%2.62-25.56%-36.8%千紅制藥國(guó)際醫(yī)學(xué)華廈眼科貝達(dá)藥業(yè)康泰生物百普賽斯康龍化成安杰思資料來(lái)源：wind，東海證券研究所(數(shù)據(jù)日期為2024年5月17日)47化學(xué)制劑醫(yī)院醫(yī)院化學(xué)制劑疫苗其他生物制品醫(yī)療研發(fā)外包醫(yī)療耗材002550.SZ000516.SZ301267.SZ300558.SZ300601.SZ301080.SZ300759.SZ688581.SH-43.77%-68.69%30.12%139.33%-749.02%-24.61%16.48%49.87%-750.9%-28.2%43.6%126.4%-67.1%20.6%-50.1%-28.7%21.13%40.37%3.75%90.95%-73.69%-31.91%-33.80%54.22%-21.24%70.34%24.12%3.35%10.4%14.59%12.39%37.09%-24.19%10.75%5.09%38.40%-39.65%6.67%-1.95%23.35%-7.95%7.46%78.31%-55.41%1139%-1031%-31.50%18.1446.1840.1324.5634.775.44115.385.094.6111.739.787.364.521.4626.711.121.04-1.051.560.980.540.312.310.537413221417122249361463.488.61.541.82-3.6832.38%2.17重點(diǎn)公司推薦(盈利預(yù)測(cè))海爾生物益豐藥房羚銳制藥榮昌生物普洛藥業(yè)微電生理U開立醫(yī)療特寶生物科倫藥業(yè)麗珠集團(tuán)普門科技老百姓海爾生物益豐藥房羚銳制藥榮昌生物普洛藥業(yè)微電生理U開立醫(yī)療特寶生物科倫藥業(yè)麗珠集團(tuán)普門科技老百姓博雅生物諾泰生物百誠(chéng)醫(yī)藥信邦制藥華蘭生物千紅制藥國(guó)際醫(yī)學(xué)華廈眼科貝達(dá)藥業(yè)康泰生物百普賽斯康龍化成安杰思688139.SH603939.SH600285.SH688331.SH000739.SZ688351.SH300633.SZ688278.SH002422.SZ000513.SZ688389.SH603883.SH300294.SZ688076.SH301096.SZ002390.SZ002007.SZ002550.SZ000