【青島海爾公司財務(wù)戰(zhàn)略問題及完善對策】12000字

青島海爾公司財務(wù)戰(zhàn)略問題及完善對策摘要 1一、緒論 2（一）選題背景與研究意義 21、選題背景 22、研究意義 2（二）研究內(nèi)容與研究方法 21、研究內(nèi)容 22、研究方法 3（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 31、國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述 32、國外研究文獻(xiàn)綜述 33、國內(nèi)外文獻(xiàn)評述 4二、財務(wù)戰(zhàn)略及相關(guān)理論 4（一）財務(wù)戰(zhàn)略概述 41、財務(wù)戰(zhàn)略的含義 42、財務(wù)戰(zhàn)略的類型 4（二）財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)理論 41、財務(wù)戰(zhàn)略矩陣?yán)碚?4三、青島海爾公司財務(wù)現(xiàn)狀 5（一）公司概況 51、公司簡介 52、主營業(yè)務(wù)分析 5（二）公司財務(wù)指標(biāo)分析 71、企業(yè)盈利能力分析 72、企業(yè)償債能力分析 73、營運能力分析 7（三）公司財務(wù)戰(zhàn)略現(xiàn)狀 81、投資戰(zhàn)略 82、籌資戰(zhàn)略 93、營運戰(zhàn)略 10四、運用財務(wù)戰(zhàn)略矩陣對海爾公司財務(wù)戰(zhàn)略分析 11（一）構(gòu)建財務(wù)戰(zhàn)略矩陣 111、價值創(chuàng)造維度 112、現(xiàn)金余缺維度 123、青島海爾財務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖分析 13（二）青島海爾財務(wù)戰(zhàn)略問題分析 141、投資戰(zhàn)略問題分析 142、籌資戰(zhàn)略問題分析 153、營運戰(zhàn)略問題診斷 15五、財務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化策略 16（一）投資戰(zhàn)略優(yōu)化 161、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu) 162、加大研發(fā)投入應(yīng)對產(chǎn)品多元化 163、加大線上業(yè)務(wù)投資和營銷宣傳力度 17（二）籌資戰(zhàn)略優(yōu)化 171、提升籌集資金的使用效率 172、拓寬籌資渠道 17（三）營運戰(zhàn)略優(yōu)化 171、加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理 182、轉(zhuǎn)變營銷理念 183、加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管 18六、研究結(jié)論與不足 18（一）研究結(jié)論 18（二）研究不足 19參考文獻(xiàn) 20摘要：近年來，白色家電產(chǎn)品升級消費需求旺盛，白色家電產(chǎn)品企業(yè)應(yīng)抓住有利時機(jī)加快發(fā)展。如何制定適合企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略，使得企業(yè)獲得更高的價值進(jìn)而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，對企業(yè)來說至關(guān)重要。本文以青島海爾公司為研究對象，以財務(wù)戰(zhàn)略為理論依據(jù)，運用財務(wù)戰(zhàn)略矩陣進(jìn)行剖析，對青島海爾的財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行分析，通過分析發(fā)現(xiàn)公司存在研發(fā)投入不足、營銷薄弱、線上線下投資不協(xié)調(diào)等問題。最后針對存在的問題提出優(yōu)化現(xiàn)有財務(wù)戰(zhàn)略的改進(jìn)建議，包括：優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升籌集資金使用效率，加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管等。通過本文的研究，希望能給青島海爾及白色家電產(chǎn)品行業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃提供幫助。關(guān)鍵詞：財務(wù)戰(zhàn)略；財務(wù)戰(zhàn)略矩陣；財務(wù)指標(biāo)一、緒論（一）選題背景與研究意義1、選題背景我國白色家電產(chǎn)品行業(yè)迅速發(fā)展，規(guī)模化經(jīng)營，品牌效應(yīng)，產(chǎn)品創(chuàng)新，精準(zhǔn)管理是白色家電產(chǎn)品行業(yè)增強(qiáng)競爭力的突破點。近年來，白色家電產(chǎn)品行業(yè)加盟化經(jīng)營方式疾速發(fā)展，企業(yè)想要提高質(zhì)量增加效益，就需要制定與企業(yè)本身發(fā)展相匹配的財務(wù)戰(zhàn)略，不斷提高資金利用率，優(yōu)化財務(wù)戰(zhàn)略。本文以青島海爾作為研究對象，通過已有的財務(wù)報表數(shù)據(jù)研究企業(yè)在目前的投資、籌資、營運資本進(jìn)而確定5年間所實行的財務(wù)戰(zhàn)略。同時，構(gòu)建企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖，根據(jù)企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀和企業(yè)在財務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖中所處象限分析現(xiàn)有財務(wù)戰(zhàn)略存在的問題。最后，針對投資、籌資、營運三個方面提出改進(jìn)意見，增強(qiáng)財務(wù)戰(zhàn)略研究的實用性。2、研究意義（1）現(xiàn)實意義：本文以青島海爾為代表，對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析并建立財務(wù)戰(zhàn)略矩陣模型，分剖析青島海爾財務(wù)戰(zhàn)略存在的問題。針對問題提出合理的建議，優(yōu)化財務(wù)戰(zhàn)略，實現(xiàn)效益的增加。（2）理論意義：財務(wù)戰(zhàn)略分析在實踐中應(yīng)用不多，大多停留在理論層面，而運用在白色家電產(chǎn)品企業(yè)更是尚少。本文通過對青島海爾現(xiàn)行的財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行分析，不僅豐富了白色家電產(chǎn)品行業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略分析實例，也為同行業(yè)的其他公司提供借鑒。（二）研究內(nèi)容與研究方法1、研究內(nèi)容本文運用文獻(xiàn)研究法、定量分析法、水平分析法、垂直分析法進(jìn)行案例分析，選取青島海爾為研究對象，從投資、籌資、營運三個角度去分析財務(wù)戰(zhàn)略的問題，并提出解決方案。本文一共分6個部分:第一、二部分，主要講述本文研究的意義和內(nèi)容以及國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)戰(zhàn)略的研究現(xiàn)狀，提出財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)理論。第三部分，介紹公司所處行業(yè)環(huán)境及基本的財務(wù)情況，并通過財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析得知近5年來公司所采取的財務(wù)戰(zhàn)略。第四部分，基于5年的財務(wù)數(shù)據(jù)，構(gòu)建財務(wù)戰(zhàn)略矩陣，并分析矩陣位置變化背后隱藏的含義，并從投資、籌資、營運三個角度提出問題。第五部分，基于之前提出的問題，從三個方面提出具體建議。2、研究方法 （1）文獻(xiàn)研究法本文查閱了有關(guān)公司財務(wù)戰(zhàn)略和財務(wù)戰(zhàn)略矩陣方面的文獻(xiàn)，根據(jù)文獻(xiàn)所述，研究財務(wù)戰(zhàn)略理論，理解財務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)理論知識。（2）定量分析法本文通過對2019-2023年這5年財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，計算財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的價值創(chuàng)造和現(xiàn)金余缺，構(gòu)建青島海爾的財務(wù)戰(zhàn)略矩陣。（3）水平分析法本文對5年財務(wù)數(shù)據(jù)中的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增加值分析，比較5年間企業(yè)資金布局的變化，從財務(wù)數(shù)據(jù)了解財務(wù)戰(zhàn)略（李明宇,張藝,2022）。（4）垂直分析法本文通過對5年的資產(chǎn)負(fù)債表中個別項目占總體的比重來分析資金的用途，更直觀地看出企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略布局。（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1、國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述上世紀(jì)90年代開始，國內(nèi)學(xué)者開始研究財務(wù)戰(zhàn)略理論，不斷豐富理論內(nèi)涵并拓展理論應(yīng)用領(lǐng)域（王思遠(yuǎn),趙欣,2021）。國內(nèi)研究早期主要集中在財務(wù)戰(zhàn)略在公司治理中發(fā)揮的作用，單獨研究財務(wù)戰(zhàn)略本身。近年來，財務(wù)戰(zhàn)略的研究與企業(yè)整體發(fā)展越來越緊密，應(yīng)用領(lǐng)域也越來越廣泛（錢啟安,孫悅心,2022）。近年來，學(xué)者們偏向研究如何根據(jù)企業(yè)生命周期和企業(yè)價值導(dǎo)向進(jìn)行財務(wù)戰(zhàn)略選擇。周涵意,吳昊天,鄭子軒（2022）提出財務(wù)戰(zhàn)略的制定應(yīng)基于企業(yè)的生命周期，從企業(yè)生命周期的角度來選擇企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略。為研究企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略提供了新的角度。馮樂蓉,陳思（2020）提出在考慮企業(yè)生命周期的基礎(chǔ)上還要注意行業(yè)發(fā)展趨勢、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等其他因素。更具體地分析了基于企業(yè)生命周期的財務(wù)戰(zhàn)略。楚雨楓,衛(wèi)星辰（2020）提出財務(wù)戰(zhàn)略的制定應(yīng)充分考慮財務(wù)資源的可獲得性、收益性、收益的時間分布、現(xiàn)金流量等因素。研究提出了更多在財務(wù)戰(zhàn)略制定過程中應(yīng)該考慮的因素，并提出財務(wù)戰(zhàn)略制定與實施應(yīng)以價值創(chuàng)造為導(dǎo)向，從價值鏈管理的視角看待財務(wù)戰(zhàn)略，為財務(wù)戰(zhàn)略的研究提供了新的角度（蔣?，?沈靖,2019）。韓嘉慧,楊秋露（2022）將財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)價值的關(guān)系置于“去杠桿”的背景下進(jìn)行研究，主要研究在“去杠桿”背景下財務(wù)戰(zhàn)略研究按照什么邏輯，具體通過什么路徑影響企業(yè)價值。研究針對財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)價值的關(guān)系進(jìn)行了全面系統(tǒng)的研究，豐富了基于企業(yè)價值的財務(wù)戰(zhàn)略的研究（朱曉嵐,秦梓涵,許文,2021）。2、國外研究文獻(xiàn)綜述近年來，國外學(xué)者在理論與實踐相結(jié)合中不斷豐富財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵，不斷研究影響企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略制定的因素，更偏向于理論與實際相結(jié)合的研究方向。RuthBender和KeithWard（2021）提出財務(wù)戰(zhàn)略是為公司總體戰(zhàn)略的順利實施而籌集資金，并合理地管理和使用籌集的資金為企業(yè)整體服務(wù)的一連串策略[5]。他們強(qiáng)調(diào)資金的運作與管理是財務(wù)戰(zhàn)略發(fā)揮作用的表現(xiàn)形式（何紫萱,呂晨曦,2022）。FrolovaL&AlekseevaN（2013）認(rèn)為財務(wù)戰(zhàn)略的實質(zhì)是計劃，主要包括全面的財務(wù)決策，如籌資與投資決策、資本結(jié)構(gòu)保持政策、利益分配政策等，財務(wù)戰(zhàn)略設(shè)計與實施本質(zhì)上是為了配合企業(yè)成長和企業(yè)總體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的實施[6]。他的研究對財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵提出了新的見解，更全面地解釋了全面的財務(wù)決策，豐富了財務(wù)戰(zhàn)略的理論內(nèi)容（施夢潔,張嘉諾,2022）。SvetlanaSaksonova（2020）結(jié)合了企業(yè)價值鏈方法論和財務(wù)管理兩個理論，并指出了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響因素和存在的關(guān)鍵性問題，推動企業(yè)順利有效地實施財務(wù)戰(zhàn)略（康澤宇,毛慧君,邱梓瑤）。他們指出在制定財務(wù)戰(zhàn)略時應(yīng)該著重考慮的因素，拓展了影響財務(wù)戰(zhàn)略的因素。AihongLi,YunmingCao（2022）提出財務(wù)戰(zhàn)略在制定上需要短期和長期計劃，對于短期而言，著重考慮公司負(fù)債與盈利，就長期而言，著重考慮公司可持續(xù)運營情況（高芷蕾,蔡欣,2021）。研究將財務(wù)戰(zhàn)略的制定按照時間段劃分，更加有利于財務(wù)戰(zhàn)略發(fā)揮長遠(yuǎn)作用。3、國內(nèi)外文獻(xiàn)評述國外對財務(wù)戰(zhàn)略的研究早于國內(nèi)，而且國外鉆研的范圍和內(nèi)容比國內(nèi)研究更全面。雖然國內(nèi)研究起步較晚，但目前國內(nèi)學(xué)者通過不斷的研究形成了一套相對完整的財務(wù)戰(zhàn)略體系。這些理論中與企業(yè)實際發(fā)展現(xiàn)狀相結(jié)合的比較少，如何為企業(yè)選擇與自身實際相匹配的財務(wù)戰(zhàn)略是國內(nèi)外學(xué)者著重研究的方向，在應(yīng)用和理論研究上發(fā)展空間很大。二、財務(wù)戰(zhàn)略及相關(guān)理論（一）財務(wù)戰(zhàn)略概述1、財務(wù)戰(zhàn)略的含義財務(wù)戰(zhàn)略指的是為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)競爭優(yōu)勢，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對資金流動影響的基礎(chǔ)上，對企業(yè)資金流動進(jìn)行全局性、長期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程（田若熙,鐘宇翔,2022）。財務(wù)戰(zhàn)略不是一成不變的，是按照企業(yè)的內(nèi)部和外部環(huán)境不斷進(jìn)行調(diào)整的，財務(wù)戰(zhàn)略要立足于長期規(guī)劃。2、財務(wù)戰(zhàn)略的類型財務(wù)戰(zhàn)略的分類標(biāo)準(zhǔn)多種多樣。按照財務(wù)活動的具體內(nèi)容分為：投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、營運戰(zhàn)略；按照財務(wù)風(fēng)險的承受態(tài)度分為：快速擴(kuò)張型、穩(wěn)健發(fā)展型、防御收縮型（胡雅靜,袁浩然,2020）。（二）財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)理論1、財務(wù)戰(zhàn)略矩陣?yán)碚撠攧?wù)戰(zhàn)略矩陣是以價值創(chuàng)造和現(xiàn)金余缺兩個維度來分析、評價和制定財務(wù)戰(zhàn)略的工具（梁紫微,馬蕊娜,高辰逸,2021）。矩陣被分為四個象限，第一象限為增值型現(xiàn)金短缺業(yè)務(wù)，第二象限為增值型現(xiàn)金余缺業(yè)務(wù)，第三象限為減損型現(xiàn)金剩余業(yè)務(wù)，第四象限為減損型現(xiàn)金短缺業(yè)務(wù)。三、青島海爾公司財務(wù)現(xiàn)狀（一）公司概況1、公司簡介青島海爾公司是我國白色家電行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕白色家電領(lǐng)域多年，青島海爾在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家白色家電企業(yè)榮譽(yù)金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)白色家電企業(yè)500強(qiáng)”。青島海爾的發(fā)展是我國白色家電企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國白色家電企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于白色家電市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于白色家電行業(yè)前沿，引領(lǐng)白色家電行業(yè)的發(fā)展。董事會董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財務(wù)部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財務(wù)科一財務(wù)科二財務(wù)科三財務(wù)科四圖1青島海爾公司組織結(jié)構(gòu)2、主營業(yè)務(wù)分析青島海爾公司采取“一個范圍區(qū)域市場、一個集中生產(chǎn)基地、一套產(chǎn)品配送鏈”的生產(chǎn)經(jīng)營模式，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全國31個省級行政區(qū)及香港、澳門特別行政區(qū)。2021年開始探索海外市場，目前勢頭良好。青島海爾的營收來源分別是白色家電產(chǎn)品銷售和加盟商管理。表3-1青島海爾2019年-2023年白色家電產(chǎn)品營收占比情況表（億元）2019年2020年2021年2022年2023年白色家電產(chǎn)品營收28.1931.6037.1342.1349.23總營收29.2132.7438.5043.6851.72白色家電產(chǎn)品營收/總營收96.51%96.52%96.44%96.45%95.19%加盟商銷售白色家電產(chǎn)品的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的9成，直營門店收入僅占8%。通過收取加盟費，向加盟商供應(yīng)原材料，做中間商賺差價，是海爾最主要的商業(yè)邏輯。表3-2青島海爾2019年-2023年門店數(shù)量變化表2019年2020年2021年2022年2023年71728000左右9053996111000公司5年間總計增加3828家門店，增長幅度為53.8%，增加22.5億元營收，增幅為77.1%。從表中可以看出青島海爾公司5年間營收增長的幅度大于門店數(shù)量的增長幅度。青島海爾的加盟費用2.25萬，其總投資只要5-9萬元。（二）公司財務(wù)指標(biāo)分析1、企業(yè)盈利能力分析表3-3青島海爾2019年-2023年盈利能力分析表2019年2020年2021年2022年2023年資產(chǎn)報酬率27.18%29.14%25.92%24.25%23.18%營業(yè)利潤率13.24%15.51%16.88%19.02%19.45%毛利率18.59%21.84%25.79%24.30%23.95%青島海爾公司的資產(chǎn)報酬率在2020年達(dá)到最高后便出現(xiàn)下降趨勢，但5年間一直維持在20%以上的較高水平，遠(yuǎn)超MD白色家電集團(tuán)，MD白色家電集團(tuán)的資產(chǎn)報酬率5年間一直維持在10%以下。如此高的資產(chǎn)報酬率得益于逐年增長的營業(yè)利潤率，青島海爾公司5年來營業(yè)利潤率持續(xù)上升，青島海爾公司門店數(shù)量持續(xù)增加帶來更多利潤來源，產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，受消費者認(rèn)可（譚梓楠,尹雨）。值得留意的是，青島海爾公司毛利率在2022年有所下降，公司給予的解釋是白色家電成本上漲導(dǎo)致毛利下降。雖然毛利率有所下降，但海爾在上市以來投資的新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)和產(chǎn)能基地將幫助實現(xiàn)品牌價值的延伸和規(guī)模效應(yīng)的擴(kuò)大，盈利能力會進(jìn)一步提升。2、企業(yè)償債能力分析表3-4青島海爾2019年-2023年償債能力分析表2019年2020年2021年2022年2023年流動比率1.641.962.741.952.81現(xiàn)金比率0.511.091.090.621.17資產(chǎn)負(fù)債率26.72%25.31%19.26%20.78%16.43%公司的流動比率與現(xiàn)金比率在2019年-2023年間變化趨勢一致，呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢，2023年最大為2.81。2021年流動比率較高主要是由于公司在2021年上市增發(fā)了5000萬新股，閑置的貨幣資金較多。MD白色家電集團(tuán)的現(xiàn)金比率都在0.5左右，相較而言，海爾的現(xiàn)金比率偏高，結(jié)合企業(yè)的貨幣資金數(shù)量，青島海爾企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)多，變現(xiàn)能力強(qiáng)，有較強(qiáng)的償債能力。海爾公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2019年-2023年間基本維持在16%～26%之間，相比之下，MD白色家電集團(tuán)5年的資產(chǎn)負(fù)債率也維持在15%～23%之間，說明青島海爾的資產(chǎn)負(fù)債率與其他白色家電行業(yè)龍頭企業(yè)相近，償債壓力較小。3、營運能力分析表3-5青島海爾2019年-2023年營運能力分析表2019年2020年2021年2022年2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.961.831.491.251.11應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2561.511282.32977.06986.43711.45存貨周轉(zhuǎn)率7.582.885.935.555.35公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2019年開始逐年下降，青島海爾公司的資產(chǎn)利用效率不斷下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，雖然表明公司的貨款回款及時，但公司的信用政策過緊容易流失客源。通過白色家電市場調(diào)查發(fā)現(xiàn)行業(yè)平均的存貨周轉(zhuǎn)率為3，公司存貨周轉(zhuǎn)率比行業(yè)平均水平高，說明青島海爾公司存貨變現(xiàn)速度快（成峰）。以上種種都表明青島海爾公司的經(jīng)營比較穩(wěn)定但營運壓力也越來越大。2022年青島海爾公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比降幅在25%以上，而此前的現(xiàn)金流量凈額都在同比增長。（三）公司財務(wù)戰(zhàn)略現(xiàn)狀1、投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略分析的重點包括投資方向與投資效率的分析。（1）投資方向分析通過對分析青島海爾企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模及變動率，了解投資方向與資產(chǎn)配置分布，分析投資策略特點及變動趨勢。表3-6青島海爾資產(chǎn)規(guī)模分析表2019年2020年2021年2022年2023年總資產(chǎn)增長率18.43%21.64%62.54%19.81%42.97%長期股權(quán)投資增長率7.20%-17.05%152.71%137.30%42.93%表3-7MD白色家電集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模增長表2019年2020年2021年2022年2023年總資產(chǎn)增長率14.25%4.70%8.57%20.16%10.73%表中數(shù)據(jù)顯示，青島海爾在2019年-2023年一直實施積極的擴(kuò)張投資戰(zhàn)略，資產(chǎn)規(guī)模的平均增速為36.73%，尤其在2021年達(dá)到了62.5%，青島海爾的資產(chǎn)增長率遠(yuǎn)超同行業(yè)的MD白色家電集團(tuán)。2019年以來，我國白色家電產(chǎn)品行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，仍保持快速增長，白色家電產(chǎn)品消費需求大，為海爾創(chuàng)造了巨大的市場空間，企業(yè)順勢而為搶占市場份額，資產(chǎn)增長率維持在高位（錢啟安,孫悅心,2022）。公司的長期股權(quán)投資在2021年和2022年都在100%以上，長期股權(quán)投資的高速增長也顯示出擴(kuò)張投資戰(zhàn)略的重點方向，白色家電企業(yè)幾年來聚焦并購白色家電企業(yè)和物流企業(yè)等外延成長方式擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，這與企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略相吻合。青島海爾的長期戰(zhàn)略其中之一便是整合國內(nèi)優(yōu)秀的物流和白色家電連鎖企業(yè)，分享白色家電消費升級紅利，為未來利潤增長賦能。（2）投資配置分析表3-8青島海爾資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表2019年2020年2021年2022年2023年流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)42.60%45.15%51.21%39.88%45.23%非流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)57.40%54.85%48.79%60.12%54.77%無形資產(chǎn)/總資產(chǎn)8.88%6.76%4.40%4.22%3.61%固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)18.70%21.98%25.11%26.77%20.94%從上表我們可以看出，2019年-2023年流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)配置相差不大。無形資產(chǎn)占比逐年下降，青島海爾公司實行加速擴(kuò)張投資戰(zhàn)略，廣開門店的同時并沒有加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)。在總資產(chǎn)中，青島海爾的固定資產(chǎn)占比多，海爾公司在全國已經(jīng)擁有19個生產(chǎn)基地，2023年又籌資10億來建設(shè)基地擴(kuò)大產(chǎn)能。由于物流行業(yè)基地建設(shè)需要投入大量的資金，而回報也不能快速收回，青島海爾公司目前從相關(guān)投資中還沒收回更多的資金。公司在2023年的投資收益為4899萬元，只占利潤總額的4.67%，而前幾年收入也不樂觀。2、籌資戰(zhàn)略籌資策略分析分為籌資規(guī)模分析與籌資結(jié)構(gòu)分析。（1）籌資規(guī)模分析表3-9青島海爾2019年-2023年負(fù)債規(guī)模變動表2019年2020年2021年2022年2023年負(fù)債增長率7.32%15.19%23.68%29.29%13.00%所有者權(quán)益增長率23.05%23.94%75.77%17.55%45.65%負(fù)債和所有者權(quán)益增長率18.42%21.64%62.54%19.81%42.97%2019年以來，青島海爾公司融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，融資規(guī)模增長率在2021年達(dá)到62.54%，在2021年達(dá)到頂峰后小幅回落，但總體增長率加快上漲。白色家電產(chǎn)品行業(yè)市場規(guī)模越來越大，大環(huán)境利好，青島海爾公司對將來的市場前景有信心。結(jié)合自身的擴(kuò)張型發(fā)展戰(zhàn)略，青島海爾公司籌集大批資金擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展做好資金準(zhǔn)備。（2）籌資結(jié)構(gòu)分析第一，債權(quán)融資和股權(quán)融資基本持平。2021年首次公開發(fā)行A股5000萬股，發(fā)行價格16.09元，總計8.045億元。2023年發(fā)行可轉(zhuǎn)債10億元，1000萬張面值10元。第二，債務(wù)結(jié)構(gòu)比較單一和保守。表3-10青島海爾2019年-2023年負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表2019年2020年2021年2022年2023年流動負(fù)債/總負(fù)債97.15%91.12%96.96%98.27%98.14%非流動負(fù)債/總負(fù)債2.85%8.88%3.04%1.73%1.86%應(yīng)付賬款/總負(fù)債35.44%35.20%47.22%28.59%34.60%如表顯示，青島海爾的流動負(fù)債占比90%以上，流動負(fù)債主要來源是公司經(jīng)營信譽(yù)，包括海爾的應(yīng)付款項和預(yù)收款項。上表中青島海爾公司的應(yīng)付賬款基本占比30%以上，偏好低風(fēng)險、低成本負(fù)債，基本不對外直接借款，5年間只有2021年有3000萬的長期借款，其他四年沒有。3、營運戰(zhàn)略營運戰(zhàn)略分析分為營運資金的管理和存貨周轉(zhuǎn)兩個方面。（1）營運資金管理表3-11青島海爾2019年-2023年營運資金分析表2019年2020年2021年2022年2023年流動比率1.641.962.741.952.81流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)42.60%45.15%51.21%39.88%45.23%流動負(fù)債/總資產(chǎn)25.97%23.06%18.67%25.00%16.12%表3-12MD白色家電集團(tuán)2019年-2023年營運資金分析表2019年2020年2021年2022年2023年流動比率5.314.724.844.114.47流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)63.62%62.17%65.06%66.68%67.52%流動負(fù)債/總資產(chǎn)11.98%13.16%13.43%16.23%15.10%上述數(shù)據(jù)顯示，青島海爾的流動比率比MD白色家電集團(tuán)低，但青島海爾的流動比率仍維持在2左右。與MD白色家電集團(tuán)相比，青島海爾的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債占總資產(chǎn)的比重差距較小，青島海爾的流動負(fù)債占比逐漸下降，說明青島海爾公司實行穩(wěn)健的營運資金管理。在這種策略下，青島海爾公司的償債風(fēng)險較小，但公司的盈利能力提升較慢。（2）存貨周轉(zhuǎn)對于白色家電產(chǎn)品企業(yè)來說，存貨的儲存天數(shù)直接體現(xiàn)白色家電企業(yè)的運營能力。表3-13青島海爾2019年-2023年存貨情況表2019年2020年2021年2022年2023年存貨周轉(zhuǎn)率7.585.885.935.555.35存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)47.4761.2260.6664.8667.33表3-14MD白色家電集團(tuán)2019年-2023年存貨情況表2019年2020年2021年2022年2023年存貨周轉(zhuǎn)率2.302.402.532.252.12存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)156.82150.00142.42159.04169.76通過表3-13和表3-14的對比我們能夠看出，青島海爾的存貨周轉(zhuǎn)率是MD白色家電集團(tuán)的2倍多，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不到MD白色家電集團(tuán)的一半。青島海爾的存貨銷售速度要好于同行業(yè)的另一龍頭企業(yè)MD白色家電集團(tuán)，但值得留意的是，青島海爾門店基本以加盟為主，發(fā)出給加盟店的貨即使沒有銷售完也不會在庫存中顯示，可能會提高存貨周轉(zhuǎn)率。通過數(shù)據(jù)了解到青島海爾一般儲存足夠兩個月的安全庫存，這兩個月是否合理也有待研究。四、運用財務(wù)戰(zhàn)略矩陣對海爾公司財務(wù)戰(zhàn)略分析（一）構(gòu)建財務(wù)戰(zhàn)略矩陣財務(wù)戰(zhàn)略矩陣從價值創(chuàng)造和現(xiàn)金余缺兩個維度對財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行分析，是分析和制定財務(wù)戰(zhàn)略的重要工具。本文選取青島海爾2019年-2023年的財務(wù)數(shù)據(jù)計算矩陣的兩個維度，構(gòu)建青島海爾的財務(wù)戰(zhàn)略矩陣，結(jié)合圖像與數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有問題。1、價值創(chuàng)造維度（1）投資資本回報率投資回報率用于衡量白色家電企業(yè)投出的資金帶來收益的大小。根據(jù)2019年-2023年基本數(shù)據(jù)計算青島海爾投資回報率結(jié)果如下；表4-1青島海爾2019年-2023年投資資本回報率（單位：億元）2019年2020年2021年2022年2023年稅后凈利2.923.815.556.307.97投資資本20.0724.4432.7541.7554.35投資回報率14.55%15.59%16.95%15.09%14.66%（2）資本成本率表4-2青島海爾2019年-2023年資本成本率計算表2019年2020年2021年2022年2023年債務(wù)資本成本率8.36%8.71%9.73%9.57%10.02%債務(wù)占比73.30%74.67%80.75%79.22%83.56%權(quán)益資本成本率4.35%4.35%4.90%4.35%4.82%權(quán)益資本占比26.70%25.33%19.25%20.78%16.44%資本成本率7.00%7.33%8.57%8.26%8.96%（3）投資回報率與資本成本率對比表4-3青島海爾2019年-2023年價值創(chuàng)造計算表2019年2020年2021年2022年2023年投資回報率14.55%15.59%16.95%15.09%14.66%資本成本率7.00%7.33%8.57%8.26%8.96%價值創(chuàng)造7.55%8.26%8.38%6.83%5.70%2、現(xiàn)金余缺維度（1）銷售增長率表4-4青島海爾2019年-2023年銷售增長率（單位：億元）2019年2020年2021年2022年2023年銷售額29.2132.7438.5043.6851.72銷售增長率11.06%12.08%17.59%13.45%18.41%（2）可持續(xù)增長率表4-5青島海爾2019年-2023年可持續(xù)增長率2019年2020年2021年2022年2023年銷售凈利率10.30%11.62%12.92%14.44%15.29%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.961.831.491.251.11留存收益率64.87%64.42%60.43%60.36%59.16%權(quán)益乘數(shù)1.361.341.241.261.20可持續(xù)增長率21.65%22.55%16.82%15.87%13.64%（3）銷售增長率與可持續(xù)增長率對比表4-6青島海爾2019年-2023年現(xiàn)金余缺計算表2019年2020年2021年2022年2023年銷售增長率11.06%12.08%17.59%13.45%18.41%可持續(xù)增長率21.65%22.55%16.82%15.87%13.64%現(xiàn)金余缺-10.59%-10.47%0.77%-2.42%4.77%3、青島海爾財務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖分析表4-7青島海爾2019年-2023年財務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖計算表2019年2020年2021年2022年2023年現(xiàn)金余缺-10.59%-10.47%0.77%-2.42%4.77%價值創(chuàng)造7.55%8.26%8.38%6.83%5.70%圖4-1青島海爾財務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖從上圖我們可以看出，青島海爾公司2019年-2023年一直處于價值增值狀態(tài)，說明海爾白色家電公司盈利能力較強(qiáng)，有較強(qiáng)的市場競爭力。但2021年之后價值創(chuàng)造的數(shù)值在不斷下降，同時青島海爾公司的凈利潤增速在2021年-2023年呈現(xiàn)明顯下降。這或者也反映出海爾公司主要盈利產(chǎn)品在創(chuàng)新、升級以及迭代方面的壓力會越來越大，青島海爾企業(yè)面臨的成本壓力也越來越大，公司整體的利潤的壓力也會逐漸增加。青島海爾公司2019年和2020年處于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第二象限，屬于增值型現(xiàn)金剩余。海爾白色家電產(chǎn)品行業(yè)增速在2019年和2020年處于高位，行業(yè)快速發(fā)展且大環(huán)境利好，青島海爾公司銷售迅速擴(kuò)張，營收增長，盈利能力較強(qiáng)。2021年青島海爾公司處于矩陣的第一象限，屬于增值型現(xiàn)金短缺。公司上市后，經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)張，青島海爾陸續(xù)進(jìn)駐加拿大、新加坡和日本。企業(yè)資金既要維持快速擴(kuò)張的經(jīng)營活動，還要支持海爾白色家電企業(yè)對外投資，配合積極的投資擴(kuò)張戰(zhàn)略，青島海爾企業(yè)現(xiàn)金出現(xiàn)小程度的短缺。2022年公司處于矩陣的第二象限，屬于增值型現(xiàn)金剩余。雖然價值仍處于增值狀態(tài)，但相比于2021年價值增值數(shù)額下降。青島海爾企業(yè)在此時應(yīng)運用剩余的資金進(jìn)行對內(nèi)投資，增強(qiáng)自身的競爭力。2023年公司處于矩陣的第一象限，屬于增值型現(xiàn)金短缺。2023年青島海爾公司進(jìn)入“萬店時代”，大量的資金用于投資，資金需求量大。但僅靠銷售收入的資金不能滿足擴(kuò)張需要。（二）青島海爾財務(wù)戰(zhàn)略問題分析青島海爾2019年-2023年位于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第一、二象限，結(jié)合具體象限的特點和青島海爾企業(yè)的實際情況對財務(wù)戰(zhàn)略存在的問題進(jìn)行分析。1、投資戰(zhàn)略問題分析（1）線上業(yè)務(wù)投資比例低青島海爾一直堅持實現(xiàn)商圈覆蓋更全面，加速市場滲透。但這種模式也存在弊端，在人們無法去線下門店消費時，門店的銷售量便會受到影響。通過瀏覽青島海爾在幾家主流電商平臺的店鋪，我們發(fā)現(xiàn)店鋪上架產(chǎn)品還沒有實體店種類多，店鋪設(shè)計也比較簡單，一些產(chǎn)品的銷量甚至為個位數(shù)。青島海爾公司線上營收相比于2022年，2023年的線上營收下滑了35.87%，2023年，公司披露線上收入為729.37萬元，同年，CR實業(yè)、MD白色家電集團(tuán)來自線上的收入分別為3.57億元和0.8億元。2024年上半年，CR實業(yè)通過調(diào)整營銷策略，與知名短視頻平臺合作，通過直播帶貨實現(xiàn)線上電商業(yè)務(wù)增長45.3%。與同類企業(yè)相比，青島海爾的線上業(yè)務(wù)表現(xiàn)平平?！凹炔辉敢夥拧⒁膊桓抑攸c投入”是海爾目前對于線上業(yè)務(wù)的態(tài)度，但互聯(lián)網(wǎng)銷售與直播帶貨迅猛發(fā)展，線上與線下融合是未來商品銷售的一個重要的方向。青島海爾如果不能在線上業(yè)務(wù)找到適合自己的投資模式，將會錯失發(fā)展良機(jī)。（2）產(chǎn)品研發(fā)投入少表4-8青島海爾研發(fā)投入分析表（單位：億元）2021年2022年2023年研發(fā)投入0.530.100.16研發(fā)投入/總營收1.36%0.23%0.31%表4-9MD白色家電集團(tuán)研發(fā)投入分析表（單位：億元）2021年2022年2023年研發(fā)投入0.360.580.69研發(fā)投入/總營收2.47%2.94%3.27%與同行其他白色家電企業(yè)龍頭做對比，青島海爾2021年-2023年的研發(fā)投入一直呈現(xiàn)下降趨勢，研發(fā)投入占比也比較低。作為營收50多億的公司，研發(fā)投入只有1000多萬，而各個品牌的白色家電產(chǎn)品差別本就不大，更應(yīng)該在研發(fā)上加大投資打造爆款。2、籌資戰(zhàn)略問題分析（1）籌集資金使用效率低青島海爾公司之前計劃將2023年籌集的10億元可轉(zhuǎn)債用于5個產(chǎn)品加工建設(shè)項目，而截至2024年累計使用募集資金2.7億元，占募集資金27.4%左右，籌集的資金僅僅用了不到3成。投資公司合計使用5億元的閑置募集資金進(jìn)行資金投資，用于購買短期理財產(chǎn)品。截至2024年6月30日，青島海爾通過購買的上述理財產(chǎn)品獲得了340萬元的收益，相比于資金投入，收益沒有達(dá)到預(yù)期水平。3、營運戰(zhàn)略問題診斷表4-10青島海爾營運資金分析表（單位：億元）2019年2020年2021年2022年2023年應(yīng)收賬款0.10.050.040.040.02應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2561.511282.32977.06986.43711.45應(yīng)付賬款1.531.752.902.273.11應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)27.2426.4233.8532.4328.32應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)長說明青島海爾公司能夠較多占用供應(yīng)商貨款來增補(bǔ)營運資本，而青島海爾的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與行業(yè)平均水平相比明顯偏低，海爾白色家電公司在2021年出現(xiàn)小程度的現(xiàn)金短缺，2023年青島海爾的資金短缺明顯，應(yīng)付賬款利用不到位，效率低。五、財務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化策略財務(wù)戰(zhàn)略最終為企業(yè)戰(zhàn)略服務(wù)，財務(wù)戰(zhàn)略的調(diào)整要跟上企業(yè)戰(zhàn)略的步伐，不僅要提供短期財務(wù)計劃，更要提供長遠(yuǎn)的財務(wù)戰(zhàn)略。經(jīng)過多年的發(fā)展，青島海爾的公司戰(zhàn)略已經(jīng)明確，進(jìn)一步鞏固白色家電產(chǎn)品行業(yè)領(lǐng)先地位，提升門店品質(zhì)，整合國內(nèi)優(yōu)秀的物流和白色家電連鎖企業(yè)，布局白色家電產(chǎn)品的升級生態(tài)圈，擴(kuò)大市場占有率，通過“產(chǎn)業(yè)×資本”的方式，分階段、有步驟的拓展業(yè)務(wù)邊界。發(fā)展戰(zhàn)略的重點放在拓展新市場，加盟店管理，新產(chǎn)品開發(fā)。通過上文分析出青島海爾公司的財務(wù)戰(zhàn)略存在的問題，結(jié)合企業(yè)實際發(fā)展現(xiàn)狀及企業(yè)戰(zhàn)略，對青島海爾的財務(wù)戰(zhàn)略提出具體的優(yōu)化措施。（一）投資戰(zhàn)略優(yōu)化1、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)在財務(wù)戰(zhàn)略矩陣中，青島海爾公司現(xiàn)金余缺情況并不穩(wěn)定，公司投資的物流與白色家電行業(yè)都存在一次性投資數(shù)額大、回報慢的特點，因此青島海爾的管理者更應(yīng)該衡量投資風(fēng)險，實現(xiàn)投資的多元化。青島海爾企業(yè)可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)投資，原材料的供應(yīng)對于白色家電產(chǎn)品企業(yè)十分重要，海爾白色家電公司可以建立自己的原材料供應(yīng)基地，降低原材料成本的同時，減少原材料受市場波動的影響。公司積極建立自己的倉儲中心和物流供應(yīng)鏈，實現(xiàn)產(chǎn)品當(dāng)日配送到店，實現(xiàn)高效的供貨需求。結(jié)合青島海爾公司整合國內(nèi)優(yōu)秀物流和白色家電連鎖企業(yè)，布局產(chǎn)品生態(tài)圈的公司戰(zhàn)略，企業(yè)應(yīng)投資具有長期發(fā)展前景的白色家電種類。健康化的生活方式被越來越多的年輕消費者追捧，公司可以與其他白色家電行業(yè)巨頭合作，布局“白色家電+環(huán)?！钡?，為生態(tài)圈蓄力。2、加大研發(fā)投入應(yīng)對產(chǎn)品多元化自從上市以來，海爾公司的研發(fā)投入一直低于MD白色家電集團(tuán)和CR實業(yè)。白色家電產(chǎn)品技術(shù)壁壘低，各家產(chǎn)品基本沒有差別，公司需要加大研發(fā)投入，打造屬于自己的爆款產(chǎn)品。青島海爾應(yīng)擴(kuò)大經(jīng)營的產(chǎn)品種類，并因時、因地開發(fā)差異化創(chuàng)新產(chǎn)品，為青島海爾企業(yè)業(yè)績的可持續(xù)增長提供更強(qiáng)的保障。但是這也對其研發(fā)能力和創(chuàng)新能力提出了更高的要求，青島海爾的新品需要經(jīng)過反復(fù)嘗試才可能成為爆款，新產(chǎn)品不僅應(yīng)迎合大眾消費需求，更應(yīng)有自己的產(chǎn)品特色，形成青島海爾自己的技術(shù)屏障才不會被市場淘汰。3、加大線上業(yè)務(wù)投資和營銷宣傳力度通過對白色家電產(chǎn)品幾家頭部企業(yè)在主流電商平臺對比，青島海爾線上提供的商品種類單一，而CR實業(yè)除了提供白色家電產(chǎn)品以外，還推出品牌掛件、白色家電衍生品牌紀(jì)念品等等。同時，青島海爾在線上營銷上做的工作也不如CR實業(yè)。疫情形勢下，直播帶貨異軍突起，CR實業(yè)抓住有利時機(jī)在直播間搞營銷活動，主播帶貨增加銷售量的同時樹立品牌信譽(yù)度。相比之下，青島海爾的推出的營銷方案比較老套，無非就是產(chǎn)品買贈活動，對顧客吸引力小。青島海爾可以加大線上業(yè)務(wù)品牌宣傳力度，搞促銷，與其他品牌推出聯(lián)名產(chǎn)品。在雙十一、618等全網(wǎng)購物節(jié)推出新產(chǎn)品，將新產(chǎn)品與經(jīng)典產(chǎn)品組成組合套裝，以經(jīng)典產(chǎn)品帶動新產(chǎn)品營銷，促進(jìn)線上業(yè)務(wù)營收增長。（二）籌資戰(zhàn)略優(yōu)化1、提升籌集資金的使用效率2023年籌集10億資金建設(shè)5個項目，其中5億元用來購買金融理財產(chǎn)品但收效較小，資金規(guī)劃性不強(qiáng)。海爾公司在制定籌資計劃時應(yīng)根據(jù)自身經(jīng)營狀況規(guī)劃好資金用途，確保資金落實到位，避免出現(xiàn)資金剩余還進(jìn)行籌資的情況，提高資金使用效率。為了配合青島海爾企業(yè)通過“產(chǎn)業(yè)×資本”的方式來進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的企業(yè)戰(zhàn)略，青島海爾公司應(yīng)對籌集的資金進(jìn)行預(yù)算安排，對于海爾白色家電企業(yè)布局的投資建設(shè)周期長的項目，企業(yè)應(yīng)提前預(yù)留相應(yīng)資金。同時，進(jìn)行海爾白色家電的成本核算，減少不必要成本的浪費，提高籌集資金使用效率。2、拓寬籌資渠道海爾白色家電公司應(yīng)根據(jù)長期發(fā)展目標(biāo)制定籌資計劃，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，拓寬籌資渠道。通過分析海爾白色家電公司在財務(wù)戰(zhàn)略矩陣中位置的變化，發(fā)現(xiàn)公司出現(xiàn)過現(xiàn)金短缺的情況。經(jīng)營風(fēng)險較高時，更適合海爾公司內(nèi)部融資；經(jīng)營風(fēng)險較低時，更適合外部融資。（三）營運戰(zhàn)略優(yōu)化1、加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理海爾白色家電公司貨幣資金余缺并存，應(yīng)付賬款屬于無償占用供應(yīng)商的資金，應(yīng)加強(qiáng)這部分應(yīng)付賬款的管理。海爾白色家電企業(yè)資金不足的時候，這時需靠“應(yīng)付賬款”這個科目來做好短期融資工作。海爾白色家電公司利用好這部分資金的同時也要早早規(guī)劃，及時付款。2、轉(zhuǎn)變營銷理念青島海爾采取加盟模式，不斷增設(shè)加盟門店，也使其陷入增收不增利的困境，毛利率變成海爾提升競爭力的軟肋。海爾白色家電公司上市初期奉行“跑馬圈地，飽和開店”的營銷策略，加盟門店多，公司要讓利給加盟店，如此便降低了毛利率。海爾白色家電公司之前的發(fā)展戰(zhàn)略是通過加速開店進(jìn)行積極擴(kuò)張，擴(kuò)大市場占有率。2023年，海爾白色家電公司戰(zhàn)略不再推進(jìn)大躍進(jìn)式擴(kuò)張，開始注重門店經(jīng)營質(zhì)量，深度覆蓋，渠道精耕。為了配合公司加強(qiáng)加盟店管理的公司戰(zhàn)略，海爾白色家電公司應(yīng)該對各門店的營收、費用以及門店未來發(fā)展趨勢進(jìn)行研判，關(guān)閉效益不高的加盟店。公司可以加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)營銷，線上線下相聯(lián)動。海爾白色家電公司一方面要深耕并細(xì)化不同類別的渠道，進(jìn)行精準(zhǔn)營銷。另一方面，海爾白色家電公司要探索直營模式，加強(qiáng)品牌美譽(yù)度建設(shè)。公司應(yīng)強(qiáng)化客戶管理，提升海爾白色家電的服務(wù)水平，發(fā)揮直營店的引領(lǐng)作用，同時培養(yǎng)海爾企業(yè)自己的銷售團(tuán)隊，提升銷售人員能力，為直營店提供專業(yè)的銷售人才。3、加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管白色家電安全依然是白色家電行業(yè)的“雷”。近年來，青島海爾多次爆出白色家電安全問題，消費者對青島海爾的品牌信任度大大降低。公司應(yīng)該嚴(yán)格把控從生產(chǎn)到銷售的各個環(huán)節(jié)的質(zhì)量安全，實行精細(xì)化管理。海爾白色家電公司應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量檢測，按需采購原材料及生產(chǎn)商品，盡量減少庫存產(chǎn)品存放時間。同時，總公司應(yīng)加強(qiáng)對各加盟門店的產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測，注意整個生產(chǎn)鏈的安全質(zhì)量監(jiān)測。六、研究結(jié)論與不足（一）研究結(jié)論本文將財務(wù)戰(zhàn)略理論運用到青島海爾公司，通過對其財務(wù)情況進(jìn)行分析，并計算出海爾白色家電公司的財務(wù)戰(zhàn)略矩陣圖，分析出財務(wù)戰(zhàn)略的現(xiàn)存問題，并提出優(yōu)化建議?？偨Y(jié)以下幾點：（1）財務(wù)分析：青島海爾公司的營業(yè)利潤率持續(xù)上漲。雖毛利率有所下降，但公司供應(yīng)鏈管理及品牌渠道優(yōu)勢明顯，盈利能力會不斷提升。存貨周轉(zhuǎn)速度較快，營運資金流也比較穩(wěn)定，青島海爾公司經(jīng)營管理比較穩(wěn)定。但公司的現(xiàn)金流余缺不穩(wěn)定，但是青島海爾公司的變現(xiàn)能力強(qiáng)，有較強(qiáng)的償債能力。（2）財務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析：公司2019年-2023年青島海爾一直處于價值增值狀態(tài)，2019年和2020年現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，2020年海爾價值小幅增加。2021年-2023年的現(xiàn)金流不穩(wěn)定且出現(xiàn)了現(xiàn)金短缺狀況，雖然一直處于價值增值狀態(tài)，但價值有下降的趨勢，是否暗示著天花板效應(yīng)已經(jīng)到來，青島海爾公司整體業(yè)績增長難度不小。（3）財務(wù)戰(zhàn)略存在的問題：青島海爾的線上業(yè)務(wù)投資比例低，產(chǎn)品研發(fā)投入不足，籌資利用率不高，營運資金利用率不高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。（4）優(yōu)化建議：投資方面優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加大青島海爾的研發(fā)投入，加大線上業(yè)務(wù)投資和營銷宣傳力度?；I資方面拓寬籌資渠道，提升青島海爾的資金使用效率。營運戰(zhàn)略方面加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理，轉(zhuǎn)變營銷理念，嚴(yán)格把控產(chǎn)品質(zhì)量。（二）研究不足（1）本文只對青島海爾單一企業(yè)進(jìn)行了分析，并未整體與白色家電行業(yè)其他白色家電企業(yè)做對比分析，也并未對整個