第七章企業(yè)并購1課件VIP

第七章企業(yè)并購（一）1精選課件ppt本章主要內容第三節(jié)橫向一體化：多元化經營第二節(jié)縱向一體化思考題第一節(jié)企業(yè)并購概述2精選課件ppt第一節(jié)企業(yè)并購概述（一）企業(yè)并購的含義（二）企業(yè)并購類型（三）西方企業(yè)并購演進3精選課件ppt（一）企業(yè)并購的含義兼并（merger）

狹義的兼并是指在市場機制作用下，企業(yè)通過產權交易獲得其他企業(yè)的產權，使這些企業(yè)法人資格喪失，并獲得它們控制權的經濟行為。

廣義的兼并是指在市場機制作用下，企業(yè)通過產權交易獲得其他企業(yè)產權，并企圖獲得其控制權的經濟行為。

收購（acquisition）

對企業(yè)的資產和股份的購買行為。

4精選課件ppt《大不列顛百科全書》：“兩家或更多的獨立企業(yè)公司合并組成一家企業(yè)，常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多的公司?！辈①彿褐冈谑袌鰴C制的作用下，企業(yè)為獲得其他企業(yè)的控制權而進行的產權交易活動。（一）企業(yè)并購的含義5精選課件ppt主兼并或主收購公司稱為：兼并公司、收購公司、進攻公司、出價公司、標購公司或接管公司

被兼并或被收購的公司稱為：被兼并公司、被收購公司、目標公司、標的公司、被標購公司、被出價公司或被接管公司（一）企業(yè)并購的含義6精選課件ppt類型：1、按照并購的結果狀況所涉及的產業(yè)、行業(yè)、產品是否相同來區(qū)分：

橫向并購縱向并購混合并購2、按照并購后的法律狀態(tài)分：

新設合并型吸收合并型控股型（二）企業(yè)并購類型7精選課件ppt所謂橫向并購,是指同一市場上提供同類、同種商品或服務的企業(yè)之間的合并。所謂縱向并購,是指優(yōu)勢企業(yè)將與本企業(yè)生產緊密相關的非本企業(yè)所有的前后道生產工序、工藝過程的生產企業(yè)兼并過來,從而形成縱向生產一體化;或是指生產和銷售的連續(xù)性階段中互為購買者和銷售者關系的企業(yè)間合并。（二）企業(yè)并購類型8精選課件ppt所謂混合并購,是指橫向并購、縱向并購以外的其他并購,包括產品擴張型并購、市場擴張型并購和純混合型并購三種。（二）企業(yè)并購類型9精選課件ppt混合并購產品擴張型并購是指一家企業(yè)以原有產品和市場為基礎,通過兼并其他企業(yè)進入相關產業(yè)的經營領域,達到擴大經營范圍、增強企業(yè)實力的目的。這種類型并購的基礎在于組合的經濟性。

市場擴張型并購是指生產同種產品,但產品在不同地區(qū)市場上銷售的企業(yè)并購。這種類型的并購是企業(yè)開拓市場,提高市場占有率的主要手段。純混合并購是指那些生產和經營彼此毫無關聯(lián)的產品或服務的若干企業(yè)的并購。這種類型并購的好處是有利于減少企業(yè)長期處于一個行業(yè)所帶來的風險。10精選課件ppt新設合并型：兩個以上公司通過并成一個新公司的形式而進行的合并，合并雙方都失去法人資格。《中華人民共和國公司法》第一百八十四條：“兩個或兩個以上公司合并設立一個新的公司為新設合并，合并雙方解散。”第一百八十八條：“新設公司要進行公司設立登記”（二）企業(yè)并購類型11精選課件ppt吸收合并型：一個公司通過吸收其他公司的形式而進行的合并，被吸收公司失去法人資格，存續(xù)公司申請變更，同時繼承被吸收公司的債權、債務?？毓尚停翰①忞p方都不解散，但一方為另一方所控制，雙方均合法存在。（二）企業(yè)并購類型12精選課件ppt（三）西方企業(yè)并購演進第一次并購浪潮——19世紀末至20世紀初第二次并購浪潮——20世紀20年代第三次并購浪潮——20世紀50年代-60年代末第四次并購浪潮——20世紀70年代中期-80年代末第五次并購浪潮——20世紀90年代-13精選課件ppt時間：19世紀末至20世紀初，1898-1903年為高峰期第一次并購浪潮14精選課件ppt特征(1)企業(yè)壟斷現(xiàn)象首次出現(xiàn);(2)以橫向并購為主；(3)使西方國家的工業(yè)逐漸形成了自己的現(xiàn)代工業(yè)結構，對整個世界經濟的發(fā)展產生了十分重要的影響。15精選課件ppt動因獲取規(guī)模經濟追求壟斷地位16精選課件ppt僅從1898～1902年的5年時間內,美國100家最大公司的規(guī)模擴大了近34倍,總資本達全美國工業(yè)資本的40%,其中有71個接近完全競爭的行業(yè)轉變成了接近于壟斷的行業(yè)。在這次并購中,每個工業(yè)部門都受到了波及,其中金屬原料、石油、金屬加工等行業(yè)尤為猛烈,產生了美國鋼鐵公司、全美煙草公司、杜邦公司、美國糖業(yè)公司、美國橡膠公司等一批現(xiàn)代化大型托拉斯組織。這次兼并,使許多中小企業(yè)合并組成壟斷(支配)企業(yè)。如：1901年180個獨立廠商合并成為美國鋼鐵企業(yè)。并購情況17精選課件ppt以美國礦業(yè)和制造業(yè)為例，在1898-1903年的6年間，發(fā)生了2759起并購，其中1899年就發(fā)生了1208起。這次并購使美國經濟集中度大大提高，到1909年，產值在100萬美元以上的大企業(yè)已增加到三千多家，占企業(yè)總數(shù)的1.1%，而他們所占有的產值和雇員數(shù)分別為43.8%和30.5%，其中100家最大的公司控制了全美近40%的工業(yè)資本。18精選課件ppt這次并購浪潮產生了一些后來對美國經濟結構影響深遠的壟斷組織，如美國煙草公司、美國鋼鐵公司、杜邦公司、美國橡膠公司等一大批現(xiàn)代化大型托拉斯組織，這些大公司是通過并購了五千多家公司而形成的。19精選課件ppt時間：20世紀20年代。動因：新技術、新產業(yè)的誕生特征：(1)并購形式多樣,出現(xiàn)了縱向兼并為主的形式；(2)工業(yè)資本與銀行資本開始兼并、滲透；(3)以形成寡占為目標而非壟斷。第二次并購浪潮20精選課件ppt第二次并購浪潮涉及許多新興行業(yè)，并產生了許多著名的大公司，如電機制造業(yè)的三大企業(yè)：英國電器、GEC和電器行業(yè)聯(lián)合體。1926年，4家經過同業(yè)并購已在各自行業(yè)中占重要地位的大公司：諾貝爾公司、布魚諾姆德公司、不列顛染料公司、聯(lián)合堿制品公司合并組成了ICI公司。第二次并購浪潮21精選課件ppt時間：20世紀50年代和60年代。在60年代后期形成高潮。動因：謀求生產經營多樣化與風險分散。第三次并購浪潮22精選課件ppt特征：（1）主要形式為混合兼并；（2）無關聯(lián)行業(yè)企業(yè)的兼并盛行；（3）反映了以電子計算機為代表的世界新技術革命對產業(yè)經濟的全方位滲透。第三次并購浪潮23精選課件ppt1963-1972年間，美國制造業(yè)和礦業(yè)中最大的兼并案件，12.4%屬于橫向兼并，7.8%屬于縱向兼并，其余79.9%屬于多樣化兼并。第三次并購浪潮24精選課件ppt表7-1美國制造業(yè)和礦業(yè)中大企業(yè)并購及其分布情況資料來源：威廉．G.謝佩德．市場勢力與福利導論[M].北京：商務印書館25精選課件ppt時間：20世紀70年代中期至80年代末并在80年代形成高潮特征：（1）多種并購形式并存；（2）出現(xiàn)小企業(yè)并購大企業(yè)的形式；（3）并購與反并購斗爭激烈；（4）跨國并購進一步發(fā)展。第四次并購浪潮26精選課件ppt時間：20世紀90年代中期，一直延續(xù)至今主要原因：一是科學技術特別是通信技術的突破為并購活動創(chuàng)造了很多機會；二是政府反托拉斯政策的轉變?yōu)椤皬姀娐?lián)合”打開了方便之門。第五次并購浪潮27精選課件ppt顯著特點：規(guī)模極大，參與并購的企業(yè)之間的“強強”聯(lián)合，使企業(yè)競爭力得到迅速提高跨國并購占了很大的比重橫向與縱向并購剝離并存并購的支付手段不是現(xiàn)金，而主要采取股票的形式第五次并購浪潮28精選課件ppt1989年,美國的史密克蘭—貝卡姆公司與英國的貝克曼集團合并成民辦第三大醫(yī)藥公司—史密克蘭—貝克曼公司；法國的CMB公司是由法國卡爾諾和英國的MB集團合并而成的；美國的福特汽車公司買下了英國的高檔汽車生產商杰奎亞。1990年,德國電子行業(yè)的西門子公司兼并了計算機行業(yè)的尼克斯多夫公司；食品行業(yè)的康納格拉公司兼并了同行業(yè)的比瑞斯公司。第五次并購浪潮29精選課件ppt1998年4月6日起，在短短7天的時間內，美國連續(xù)發(fā)生了6家大銀行的合并，其中，美國花旗銀行和旅行者集團的合并涉及金額高達725億美元，創(chuàng)下銀行業(yè)并購價值的最高紀錄。這兩家企業(yè)合并后的總資產額高達7000億美元，并形成了國際性超級金融市場，業(yè)務覆蓋100多個國家和地區(qū)的1億多客戶。2000年1月，英國制藥集團葛蘭素威康和史克必成宣布合并計劃，新公司市值將逾1150億英鎊，營業(yè)額約二百億英鎊，根據(jù)市場占有率計算，合并后的葛蘭素史克制藥集團將成為全球最大制藥公司。2000年1月10日，美國在線公司和時代華納公司的合并，組建美國在線一時代華納公司，新公司的資產價值達3500億美元。2000年2月4日，全球最大的移動電話運營商英國沃達豐公司以1320億美元收購德國老牌電信和工業(yè)集團曼內斯曼，成為當時全球最大并購案。第五次并購浪潮30精選課件ppt第五次并購浪潮表11995-2000年全球跨國并購銷售額

（單位：10億美元）資料來源：聯(lián)合國貿發(fā)會議：.31精選課件ppt1997年德國西門子公司宣布停止生產電視機，從家電行業(yè)撤出，集中力量在世界通訊業(yè)展開競爭；英荷合資跨國公司聯(lián)合利華為實現(xiàn)產業(yè)優(yōu)化組合，出售了產業(yè)中的化工部門，其目的在于通過出售這幾個化工公司，使其能夠更多地投資到該公司利潤增長更快的行業(yè)中去；韓國的雙龍集團則將其雙龍汽車制造公司出售給三星汽車制造公司，使其能夠集中于水泥和石油等專業(yè)領域的發(fā)展。

第五次并購浪潮32精選課件ppt橫向并購——福利權衡橫向并購和市場集中度橫向并購與競爭效應橫向并購的福利分析33精選課件ppt管理學側重研究并購的程序，金融學側重研究并購的價值，產業(yè)經濟學側重研究并購對市場結構和績效的影響34精選課件ppt一、橫向并購和市場集中度橫向并購將使一個行業(yè)的市場集中度提高實證研究表明，至少50％以上的集中度提高都來自于并購活動。

35精選課件ppt橫向并購將使一個行業(yè)的市場集中度提高，并購造成的集中度變化的比率可以由以下公式計算而得：

實證研究表明，至少50％以上的集中度提高都來自于并購活動。

橫向并購和市場集中度36精選課件ppt橫向并購和競爭效應并購具有潛在的反競爭的效果，但是由于并購可以優(yōu)化企業(yè)資源配置效率、增強規(guī)模經濟效應、降低交易費用，也會導致整個社會福利的增加橫向并購可能導致的反競爭效果主要表現(xiàn)在以下方面：過度的并購將造成市場過度集中，進而導致企業(yè)間形成共謀。過度并購可以導致獨占，從而限制競爭。

37精選課件ppt橫向并購的福利分析

橫向并購擴大了企業(yè)生產規(guī)模，降低了單位產品成本，提高了效率，形成規(guī)模經濟，橫向并購形成賣方集中，增加了賣方施加市場勢力的機會，造成了一定程度的壟斷，導致福利損失。威廉姆森福利權衡模型就是通過對比這兩個方面的福利影響來分析橫向并購的效應的。38精選課件ppt威廉姆森福利權衡模型A2A1P2P1

C1C2DD1Q1Q2A2DD1C1C2P1Q1P2

Q2A1并購前沒有市場勢力

并購前已有市場勢力

陰影部分A1表示并購導致價格上漲，消費者剩余減少而引起的福利損失；而陰影部分面積A2表示并購導致的成本節(jié)約，即福利收益，所以A2-A1就是凈社會福利收益，將A2-A1與0比較可以得出并購的福利影響是正的還是負的。39精選課件ppt威廉姆森福利權衡模型圖6-2并購前沒有市場勢力

A2DP2P1A1C1C2D1Q2Q1DD1需求曲線，C1兼并前的成本，C2兼并前的成本，P1兼并前的價格，P2兼并后的價格，Q1兼并前的產量，

Q2兼并后的產量40精選課件ppt社會福利=消費者剩余+生產者剩余兼并發(fā)生后，企業(yè)會降低產量，提高價格，即產量由Q1降為Q2,價格由P1提高為P2。A2DP2P1A1C1C2D1Q2Q1圖6-2并購前沒有市場勢力

41精選課件ppt兼并前消費者剩余：生產者剩余：0兼并后消費者剩余：生產者剩余：P2*Q2兼并前后相比：社會福利減少了A1，增加了A2因此，分析兼并對社會福利的影響只需比較A1和A2A2DP2P1A1C1C2D1Q2Q1圖6-2并購前沒有市場勢力

42精選課件ppt根據(jù)威廉姆森福利權衡模型，若A2大于A1，則兼并會增加社會福利若A2小于A1，則兼并會減少社會福利若A2等于A1，則兼并會社會福利不變43精選課件ppt并購前就存在市場勢力分析方法同前圖6-3并購前就存在市場勢力

A2DP2P1Q2Q1A1C1C244精選課件ppt威廉姆森福利權衡模型設需求曲線D-D1是直線，則有

(7-2)

設需求彈性η＝

(7-3)

將公式（7-3）帶入(7-2)，當，則η

(7-4)(1)不存在市場勢力的時候:，上式（7-4）變?yōu)椋害?/p>

(7-5)45精選課件ppt（2）并購前就存在市場勢力，即，則根據(jù)圖7-2：威廉姆森福利權衡模型令K=，則（7-6）可以轉化為如下形式：

〔〕η(7-7)(7-5)和（7-7）即為判別壟斷是否對社會福利存在正影響的條件。若并購前沒有市場勢力，只要滿足條件(7-5)，那么并購對社會福利存在正的影響，反之則為負；若A1=A2則并購的影響為中性。如果并購前就存在市場勢力則可以用條件（7-7）來分析。46精選課件ppt威廉姆森福利權衡模型評價威廉姆森福利權衡模型提供了一個分析兼并問題的框架但該模型存在以下問題：1.人們普遍認為消費者福利比生產者福利更加重要2.消費者可以通過補償廠商的壟斷利潤要求廠商提供更多的產品3.兼并后企業(yè)成本不一定降低47精選課件ppt兼并的規(guī)制1.為什么要對兼并進行規(guī)制？兼并涉及三方的利益：兼并企業(yè)、非兼并既保持獨立的企業(yè)、消費者。通常兼并企業(yè)從兼并中獲利；保持獨立的企業(yè)利益可能受損，也可能受益；消費者利益受損。因此，公共政策需要權衡各方利益進行兼并規(guī)制。2.是否規(guī)制的原則如果兼并使價格上升的非常厲害，兼并就不受人們歡迎，就應進行規(guī)制。兼并后價格的變化與兼并導致的市場集中度的變化有直接關系。因此，兼并對市場集中度的影響成為政策干預的依據(jù)。48精選課件ppt3.美國對兼并干預的原則美國聯(lián)盟貿易委員會和高級法院在干預兼并活動時遵循HHI指數(shù)原則。對于HHI高于1800的市場，政府有可能對使指數(shù)提高50-100個點的合并進行干預；對于HHI在1000-1800之間的市場，一項合并若使指數(shù)提高100點，政府就要進行調查；對于HHI低于100的市場，政府不會對合并進行干預。49精選課件ppt縱向一體化三、縱向一體化的動機與成本分析一、縱向一體化的含義與類型二、縱向一體化的理論解釋50精選課件ppt一、縱向一體化的含義與類型（一）縱向一體化含義（二）縱向一體化類型51精選課件ppt（一）縱向一體化的含義經濟學通常將一家企業(yè)與另一家企業(yè)的關系稱為上游或下游關系。什么是上游？什么是下游呢？棉花→布→服裝→服裝銷售上游下游52精選課件ppt

縱向一體化：企業(yè)在現(xiàn)有業(yè)務基礎上，向現(xiàn)有業(yè)務的上游或下游方向發(fā)展，形成供產、產銷或供產銷一體化，以擴大現(xiàn)有業(yè)務的企業(yè)經營行為。也就是說，在產品或服務的生產或分銷過程中，企業(yè)至少是參與其中兩個或兩個以上的相繼階段，才可稱為縱向一體化經營。

縱向一體化的組織架構經常見諸于電力、鐵路、石油等產業(yè)中。53精選課件ppt

一般意義上的理解，縱向一體化與縱向兼并沒有多大的區(qū)別，這從縱向一體化的涵義可以看出?？v向兼并是指從事同一產品、不同階段生產經營活動的企業(yè)間的兼并。但是，二者又不完全相同?？梢赃@樣總結二者的關系，縱向一體化是縱向兼并的目的和后果，而縱向兼并是實現(xiàn)縱向一體化的主要途徑?？v向一體化和縱向兼并有區(qū)別嗎？54精選課件ppt（二）縱向一體化的類型全部縱向一體化：是企業(yè)自己從事全部的生產和分銷活動，即上、下游業(yè)務全部由企業(yè)自己來完成，而不借助外部力量。部分縱向一體化：是企業(yè)在現(xiàn)有的業(yè)務基礎上，或向業(yè)務的上游方向發(fā)展，或向業(yè)務的下游方向發(fā)展，而不涉及整個上下游業(yè)務。55精選課件ppt后向一體化：在現(xiàn)有業(yè)務基礎上，向上游業(yè)務發(fā)展，即通過收買、兼并、聯(lián)合等形式，擁有或控制企業(yè)的原材料及其他供應系統(tǒng)，實行“供產”一體化。前向一體化：在現(xiàn)有業(yè)務基礎上，向下游業(yè)務發(fā)展，即通過收買、兼并、聯(lián)合，建立經銷系統(tǒng)，形成“產銷”一體化。56精選課件ppt縱向一體化的理論解釋降低交易費用與穩(wěn)定經營環(huán)境縱向一體化理論交易費用理論57精選課件ppt縱向一體化——市場失靈

擁有超越市場的潛在協(xié)調能力，機會主義與交易專用性投資的結合是解釋決定縱向一體化的主要因素縱向一體化提供了解決寡頭壟斷市場上利益損失的一種方法價格歧視、進入壁壘促使縱向一體化一體化還能產生結構優(yōu)勢，包括信息處理效應和制度適應能力縱向一體化是避免機會主義者占有專用性資產準租的好辦法

58精選課件ppt縱向一體化——所有權成本與收益

契約權利有兩類：特定權和剩余權利

有意義的是把剩余權利配置給哪一方當一個企業(yè)的投資決策相對其它企業(yè)的投資決策而言特別重要時，一體化是最優(yōu)的

一體化是否必要，取決于契約雙方配置所有權是否能使事前投資扭曲最小59精選課件ppt交易費用理論

市場和企業(yè)是用以完成一系列相關交易的可供替代選擇的工具一系列交易應該在企業(yè)之間（經過市場）進行還是在企業(yè)之內完成，這取決于每種方式的相對效率經過市場簽署和履行復雜契約的費用，一方面隨著與契約有關的人類決策制定者的特征，另一方面隨著市場的客觀特性的不同而有所變化盡管妨礙企業(yè)之間（經過市場）交換的人為因素和交易因素與企業(yè)之內的情況表現(xiàn)有些不同，但同樣一組因素適用于兩種情況縱向一體化（即把交易由市場轉向內部組織）在解決有限理性和機會主義問題方面是有其優(yōu)勢的，當市場作用在企業(yè)之間的交換過程中失效時，縱向一體化方式應當首先被考慮到60精選課件ppt三、縱向一體化動機和成本分析（一）企業(yè)縱向一體化的動機分析（二）縱向一體化的成本分析61精選課件ppt

縱向一體化有效地削弱了人的機會主義和有限理性，克服了環(huán)境的不確定性，企業(yè)內部長期的雇傭合同促進了合作，權威制的組織安排避免了討價還價成本，一體化的組織結構穩(wěn)定了要素供給和產品銷售，因此吸引企業(yè)進行縱向兼并，以獲取一體化的收益。（一）企業(yè)縱向一體化的動機分析62精選課件ppt1、發(fā)揮企業(yè)資本經營的協(xié)同效應協(xié)同效應，公司兼并與收購中所追求的目標，合并后的企業(yè)經營目標表現(xiàn)要超過原分散企業(yè)之和。體現(xiàn)在：通過集中化融資，降低資金成本；通過在更大范圍內進行資金的分配與調動，提高資本的投資效益；通過增強財務實力，減少財務風險。63精選課件ppt2、保證投入品的供應和銷售渠道的暢通

為了保證供貨的及時性，企業(yè)往往傾向于實行縱向一體化，生產自己需要的重要投入品。企業(yè)實行縱向一體化的另外一個重要原因就是確保銷售渠道的暢通。一個必須依靠分銷系統(tǒng)來大量銷售產品的企業(yè)，往往傾向于前向一體化，擁有自己的分銷系統(tǒng)。64精選課件ppt3、強化壟斷地位，獲得壟斷利潤

通過縱向一體化形成壟斷地位后，企業(yè)就可以控制市場上的產品供給和產品價格獲得壟斷利潤。EFQdPQ*H65精選課件ppt4、消除市場壟斷勢力

與通過縱向一體化增加壟斷利潤相反，企業(yè)也可以通過縱向一體化來消除其他企業(yè)的市場壟斷勢力。例如，在封閉條件下，如果只有唯一一家上游企業(yè)向下游企業(yè)提供生產過程的一種關鍵性的投入品，上游產生具有向下游收取高價格的市場壟斷勢力。這時，下游企業(yè)就應該實行縱向一體化戰(zhàn)略了。66精選課件ppt5、達到雙贏目的

在經濟活動中，企業(yè)進行生產經營活動都希望獲得最大的利潤，如果縱向鏈條的一個或多個階段是不完全競爭的，那么企業(yè)就可以考慮是否兼并其他企業(yè)或被其他企業(yè)兼并進行縱向一體化經營了。67精選課件ppt6、避免政府干預

政府對市場過程進行各種干預，往往會刺激企業(yè)通過縱向一體化來避免政府的干預，形成所謂“上有政策，下有對策”。當政府對某種產品進行價格控制的時候，企業(yè)就會設法通過縱向一體化來抵消這種控制。政府的稅收政策刺激企業(yè)進行縱向一體化。政府的管制政策刺激企業(yè)進行一體化經營。地方政府保護主義政策和國家的貿易保護政策會刺激企業(yè)進行縱向一體化。68精選課件ppt

在經濟全球化的條件下，企業(yè)實行縱向一體化還有一個重要原因就是通過一體化來擴大自己的實力和影響，在全球范圍內進行競爭。由于現(xiàn)代科學技術的快速發(fā)展特別是交通、通訊技術的發(fā)展，使經濟競爭的主戰(zhàn)場逐步從國內市場轉向國際市場。69精選課件ppt（二）縱向一體化的成本分析

縱向一體化是把企業(yè)之間的市場協(xié)調變?yōu)槠髽I(yè)內部的非市場協(xié)調，可以帶來很多方面的收益，上面已討論，但是縱向一體化有時候又會出現(xiàn)解體，說明縱向一體化對企業(yè)而言也會產生成本，首先討論縱向一體化對企業(yè)產生的影響。70精選課件ppt1、降低了技術效率

限于自身的實力和專業(yè)化優(yōu)勢的發(fā)揮，一體化企業(yè)自己供應生產要素和自己配售產品，其成本可能高于依靠市場所需要的成本，其產品和服務的質量也可能遜于市場上供給的產品或服務的質量。71精選課件ppt2、規(guī)模效益遞減

企業(yè)的規(guī)模越大，管理的難度也可能越大。隨著企業(yè)一體化范圍的擴大，原先由競爭性市場調節(jié)的過程變?yōu)橐善髽I(yè)自己來管理和協(xié)調，必然會增加管理的工作量和管理幅度，對管理水平要求更高。72精選課件ppt3、并購的高額費用

在縱向兼并中，無論被兼并企業(yè)是主動被兼并還是被動被兼并，作為兼并方來說，都要付出很高的費用。這無疑會增加企業(yè)的投資、經營風險?，F(xiàn)實經濟中并不是所有的企業(yè)都適合實行縱向一體化。就是可以實行企業(yè)合并的，合并企業(yè)內部能否合理得到整合，并通過建立現(xiàn)代企業(yè)組織機構最終實現(xiàn)企業(yè)全面協(xié)調發(fā)展，又是一個關鍵問題。73精選課件ppt1、縮小獨立供給者和經銷者市場

縱向一體化除了對企業(yè)產生影響之外，還可能對社會產生影響，主要表現(xiàn)在：

企業(yè)的縱向一體化行為可能會使得獨立供給者或零售商的市場份額減少，這樣就會對市場產生很大的影響。74精選課件ppt2、對其他獨立經營企業(yè)形成“前擠后壓”之勢

如果一家企業(yè)擁有特定原材料，原本是供給給其他企業(yè)的。但他通過一體化行為使得自己有了一定的加工能力，這是就出現(xiàn)一部分自己加工，一部分出售給其他企業(yè)的情況。這樣這家獨立的企業(yè)就