米什金版貨幣金融學(xué)中文課件第2章

第2章金融體系概覽金融市場的功能金融市場所履行的最基本的功能是，從那些由于支出少于收入而積蓄了盈余資金的家庭、公司和政府那里，將資金引導(dǎo)到那些由于支出超過收入而資金短缺的經(jīng)濟(jì)主體那里。直接融資(directfinance)中，借款人通過在金融市場上出售證券(或稱金融工具)，直接從貸款者手中獲取資金。金融市場的功能通過資本的有效分配，增加生產(chǎn)來提高經(jīng)濟(jì)效率。運(yùn)轉(zhuǎn)良好的金融市場通過允許消費(fèi)者合理安排購買時(shí)機(jī)，直接改善了消費(fèi)者的生活福利。圖1資金通過金融體系的轉(zhuǎn)移金融市場的結(jié)構(gòu)債務(wù)與股權(quán)市場債務(wù)工具（期限）普通股等股權(quán)(股利、分紅)一級市場和二級市場投資銀行(investmentbank)是一級市場上協(xié)助證券首次出售的重要的金融機(jī)構(gòu)。證券經(jīng)紀(jì)人和交易商活躍于二級市場金融市場的結(jié)構(gòu)交易所和場外市場交易所(exchanges):紐約證券交易所與芝加哥商品交易所場外市場(OTCMarkets):外匯,聯(lián)邦基金等.貨幣市場和資本市場貨幣市場(moneymarket)是交易短期債務(wù)工具(通常原始期限為1年以下)的金融市場資本市場(capitalmarket)是交易長期債務(wù)工具(通常原始期限在1年或1年以上)與股權(quán)工具的金融市場。表1主要的貨幣市場工具表2主要的資本市場工具金融市場的國際化(Glossary)外國債券:在國外發(fā)行并以發(fā)行國貨幣計(jì)價(jià)的債券歐洲債券:在外國市場上發(fā)行，但并非以發(fā)行國貨幣來計(jì)價(jià)的債券。歐洲貨幣:存放在本國之外的銀行的外國貨幣。-歐洲美元(Eurodollars)，即存放在美國以外的外國銀行或是美國銀行的國外分支機(jī)構(gòu)的美元。世界股票市場幫助聯(lián)邦政府籌資金融中介機(jī)構(gòu)的功能：間接融資降低交易成本

(交易成本是在金融交易過程中所耗用的時(shí)間和金錢).規(guī)模經(jīng)濟(jì)的好處向其客戶提供流動(dòng)性服務(wù)減少投資者的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)(有時(shí)也被稱為資產(chǎn)轉(zhuǎn)換)多樣化（即資產(chǎn)組合)金融中介機(jī)構(gòu)的功能：間接融資解決信息不對稱問題(交易前)逆向選擇:盡力避免選擇那些存在著風(fēng)險(xiǎn)的潛在借款人.收集有關(guān)潛在借款人的信息。(交易后)道德風(fēng)險(xiǎn):確保借款人不從事不利于貸款人的(不道德)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)(危險(xiǎn))。簽署嚴(yán)格條款的合同。

金融中介機(jī)構(gòu)的功能：間接融資小結(jié):金融中介機(jī)構(gòu)使小額儲蓄者可以間接參與到金融市場中來并從中獲益。

金融中介機(jī)構(gòu)的類型存款機(jī)構(gòu)(銀行)：從個(gè)人和機(jī)構(gòu)手中吸收存款和發(fā)放貸款的金融中介機(jī)構(gòu)。契約性儲蓄機(jī)構(gòu)：在契約的基礎(chǔ)上定期取得資金的金融中介機(jī)構(gòu)。投資中介機(jī)構(gòu)：包括財(cái)務(wù)公司、共同基金與貨幣市場共同基金。表3金融中介機(jī)構(gòu)主要的資產(chǎn)和負(fù)債表4主要的金融中介機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)價(jià)值金融體系的監(jiān)管幫助投資者獲取更多的信息:減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等問題減少內(nèi)線交易(SEC).金融體系的監(jiān)管確保金融體系的健全性:嚴(yán)格準(zhǔn)入制度(嚴(yán)格執(zhí)照申請)信息披露限制金融中介機(jī)構(gòu)從事某些風(fēng)險(xiǎn)性業(yè)務(wù)存款保險(xiǎn)(防止銀行倒閉).限制競爭(尤其是在過去):限制增設(shè)分支機(jī)構(gòu)限制利率表5美國金融體系中主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)表5美國金融體系中主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券交易委員會

監(jiān)管有組織的交易所和金融市場信息披露要求，限制內(nèi)部人交易商品期貨交易委員會監(jiān)管期貨交易所及期貨市場交易過程的監(jiān)管通貨監(jiān)理署監(jiān)管在聯(lián)邦政府注冊的商業(yè)銀行以及向聯(lián)邦注冊的商業(yè)銀行發(fā)放執(zhí)照，檢查賬簿，對持有的資產(chǎn)范圍做出限制全國信用社管理局監(jiān)管在聯(lián)邦政府注冊的信用社向聯(lián)邦注冊的信用社發(fā)放執(zhí)照，檢查賬簿，對持有的資產(chǎn)范圍做出限制表5美國金融體系中主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)州銀行和保險(xiǎn)委員會監(jiān)管在州政府注冊的存款機(jī)構(gòu)以及向州注冊的商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司發(fā)放執(zhí)照，檢查賬簿，對持有的資產(chǎn)范圍和分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立做出限制聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司監(jiān)管商業(yè)銀行、互助儲蓄銀行、儲蓄和貸款協(xié)會以及對銀行的每位儲戶提供10萬美元(臨時(shí)性上升到25萬美元)以內(nèi)的保險(xiǎn)，檢查參保銀行的賬簿，對其持有的資產(chǎn)范圍做出限制