2024年通產(chǎn)省政策視角：日本如何推動企業(yè)出海-

2024年通產(chǎn)省政策視角：日本如何推動企業(yè)出海_1.外需or內(nèi)需？日本的選擇與應對2018年以來，中美貿(mào)易摩擦、國內(nèi)產(chǎn)能過剩等問題倒逼國內(nèi)企業(yè)進行對外投資，企業(yè)出海成為一個重要趨勢。結合當前國內(nèi)的內(nèi)外部環(huán)境，我們認為與上世紀80年代的日本企業(yè)出海存在諸多相似之處。從結果來看，上世紀70-90年代，日本經(jīng)歷了一波產(chǎn)業(yè)向海外轉移的階段，大量日本企業(yè)開始在海外設立子公司或建廠，體現(xiàn)為對外直接投資存量占GDP的比例持續(xù)提升。出海投資這一選擇，在幫助日企在海外擴張資負表、進行全球化的產(chǎn)業(yè)轉移的同時，也有效對沖了日本內(nèi)需不足和資負表衰退的窘境，從而幫助日企走出困境并完善了全球化布局。因此，本文著重梳理這一時期，日本企業(yè)出海的內(nèi)外部環(huán)境以及出海的政策支持，并總結一些相關經(jīng)驗。從宏觀視角看，企業(yè)出海是擴張外需的一種形式，出口則更多被大家關注。因此，對于日本政府來說，實現(xiàn)經(jīng)濟增長大致可以分為內(nèi)需、外需（出口）、外需（出海）三個發(fā)力點，這是我們下文分析日本企業(yè)出海的主要思路。通過幾個維度的梳理，我們大概將上世紀60-90年代的日本企業(yè)出海過程分為四個階段，總結如下：（1）上世紀六十年代，宏觀經(jīng)濟高速增長，內(nèi)外需均強，產(chǎn)品出口競爭力快速提升，為企業(yè)出海奠定基礎。二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟迎來高速發(fā)展，外部有美國的扶持，內(nèi)部政府推行了“收入倍增計劃”。期間重化工業(yè)是重要產(chǎn)業(yè)結構，同時一些中低端、出口型產(chǎn)品迎來快速發(fā)展，如紡織品、彩電等。在此背景下，一方面重化工業(yè)主導的產(chǎn)業(yè)結構埋下了兩個伏筆，受石油危機影響較大、以及嚴重污染環(huán)境；另一方面部分出口型產(chǎn)品的強勢崛起導致了小范圍的貿(mào)易摩擦。此外重要的是，各產(chǎn)業(yè)的國際競爭力增強，為企業(yè)出海的能力上奠定了基礎。（2）七十年代，宏觀經(jīng)濟經(jīng)歷了第一波降速，貿(mào)易摩擦加劇下出口形勢不妙，政府逐步出臺對外投資相關政策，企業(yè)出海開始起勢，但中途受石油危機影響而暫時停滯。進入七十年代，受環(huán)境污染、第一次石油危機等影響，日本經(jīng)濟增速迅速下滑。為解決重化工業(yè)發(fā)展帶來的環(huán)境污染問題，政府提出了“降低能源依賴”、“知識密集型產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展政策，進行相應的產(chǎn)業(yè)升級。另一方面，汽車、電子等高附加值產(chǎn)業(yè)成長，貿(mào)易摩擦加劇、出口持續(xù)受抑制。由此，一些推動海外直接投資的政策逐步出臺，包括對外投資自由化改革、針對出海企業(yè)的稅收優(yōu)惠和融資便利等等，日本對外直接投資在1972和1973年顯著增加。但后續(xù)幾年在全球經(jīng)濟環(huán)境急劇回落的環(huán)境下，企業(yè)出海陷入暫時停滯，直至1978年經(jīng)濟企穩(wěn)后再次走向增長趨勢。（3）八十年代，經(jīng)濟降速后企穩(wěn)，內(nèi)需受政策強刺激，出口受約束的形勢未改變，出海替代出口的趨勢進一步增強。80年代中期，受與美國簽訂的廣場協(xié)議影響，日本匯率被迫升值，疊加美日貿(mào)易持續(xù)摩擦，出口端被嚴重削弱。因此在1986年日本政府發(fā)布了《前川報告》，主要圍繞：由外需轉為內(nèi)需導向，實施了擴張型的貨幣及財政政策刺激國內(nèi)投資；密集出臺推動對外投資的政策，繼續(xù)加大出海力度；發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、進行產(chǎn)業(yè)轉型升級。由此帶來兩個變化，一是地產(chǎn)泡沫化，二是企業(yè)出海高增。（4）九十年代，地產(chǎn)泡沫危機后經(jīng)濟第二波降速，內(nèi)需疲弱、貿(mào)易順差降至低點，出海增速也顯著下降。1989年為防止經(jīng)濟過熱，日本當局主動收緊政策刺破房地產(chǎn)泡沫，由此帶來內(nèi)需急劇走弱，消費持續(xù)不振；全方位貿(mào)易摩擦的背景下，貿(mào)易順差也降至低點。制造業(yè)外流下，為防止產(chǎn)業(yè)空心化，支持企業(yè)出海的政策力度明顯減弱、對外投資增速快速下滑。1.1被動選擇：美日貿(mào)易摩擦出口優(yōu)勢的前期鋪墊和積累。戰(zhàn)后五六十年代，日本借助美國扶持以及朝鮮戰(zhàn)爭打響后蜂擁而至的“朝鮮特需訂單”實現(xiàn)經(jīng)濟的快速崛起，成功實現(xiàn)日本戰(zhàn)后資本的原始積累。在此階段，日本工業(yè)企業(yè)的投資需求持續(xù)釋放，紡織品等部分產(chǎn)業(yè)獲得較大發(fā)展。此外，固定匯率制和對資本自由流動的嚴格控制，極大地促進了日本國際貿(mào)易和生產(chǎn)的擴張，出口增長迅速。60年代美日貿(mào)易摩擦初現(xiàn)端倪。1960年日本政府開始推行“收入倍增計劃”，計劃內(nèi)容包括：①充實社會資本；②產(chǎn)業(yè)結構高度化，提高高生產(chǎn)率部門在產(chǎn)業(yè)中的比重；③促進對外貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作；④培訓人才，振興科學技術等。此外，日本政府則采取具有計劃特征的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整政策，旨在加快發(fā)展重化工業(yè)以及提高產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。隨著政府政策的穩(wěn)定推進，1967年日本提前完成翻一番的目標，國民收入增加了一倍，彩電及鋼鐵等產(chǎn)業(yè)的國際競爭力持續(xù)提升，與美國已有小范圍的貿(mào)易摩擦。70年代美日貿(mào)易摩擦伴隨日本產(chǎn)業(yè)升級逐步轉移到“技術密集型產(chǎn)業(yè)”。第一次石油危機帶來的供給沖擊和成本抬升沖擊日本的經(jīng)濟產(chǎn)出水平，導致日本70年代經(jīng)濟發(fā)展較為低迷。此時，一方面伴隨布雷頓森林體系瓦解，金融自由化改革開啟，世界經(jīng)濟格局受美元影響，國際貿(mào)易摩擦日益升級；另一方面隨著日本產(chǎn)業(yè)結構的不斷升級，美日貿(mào)易摩擦也從“勞動密集型產(chǎn)品”正式轉移到“技術密集型產(chǎn)品”。80年代美日貿(mào)易摩擦日益激烈，升級成貿(mào)易戰(zhàn)。70年代后期，美日貿(mào)易差額持續(xù)擴大，美國正面臨嚴重的貿(mào)易失衡問題，一方面美國對日本汽車、半導體、電子等行業(yè)采取大規(guī)模貿(mào)易保護措施；另一方面美國為了促進美元貶值，降低貿(mào)易逆差，與日、德、法、英的財政部長達成“五國政府聯(lián)合干預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值”的《廣場協(xié)議》，貿(mào)易摩擦擴散到了制度領域，正式升級成為了貿(mào)易戰(zhàn)。在此背景下，日本只能被動選擇限制出口并轉向出海。整體來看，美國采用綜合性政策來應對美日間貿(mào)易失衡，在貿(mào)易摩擦中占據(jù)了全面主動的地位。針對美國的限制，日本前期主要采取的對策為：特定產(chǎn)品貿(mào)易出口增加引發(fā)貿(mào)易摩擦日本采取出口自愿限制及市場開放等措施。但這種對策后期已逐步難以應對，因此日本政府在紡織品貿(mào)易摩擦階段就曾提出產(chǎn)業(yè)轉移，此后也支持彩電及汽車廠家海外投資。摩擦升級至制度層面后，日本正式從“貿(mào)易立國”轉向“對外投資立國”。美日摩擦蔓延至制度層面，日本被動實行金融自由化、擴大自美進口以及日元升值。為應對愈加惡化貿(mào)易環(huán)境，日本政府發(fā)布《前川報告》提出“擴大對外投資”以期充分發(fā)揮對外直接投資的貿(mào)易替代效果，實現(xiàn)“順差轉移”的同時維護“日本經(jīng)濟安全”，標志著日本的經(jīng)濟發(fā)展由“貿(mào)易立國”轉向“對外投資立國”，日本企業(yè)開始在美國建廠以繞開針對日本制造商品的潛在進口壁壘。日元升值驅(qū)動對外直接投資發(fā)展迅速。在1985年簽訂廣場協(xié)議后日元兌美元快速升值，價格效應下日本出口產(chǎn)品的競爭力下滑，出口金額大幅減少。企業(yè)在面對匯率升值推升成本壓力、削弱產(chǎn)品出口競爭力時，對外直接投資成為企業(yè)的新選擇，85年-90年對外直接投資發(fā)展迅速，日本汽車、化工、造船等諸多產(chǎn)業(yè)通過在海外設立生產(chǎn)基地、研發(fā)中心等方式，實現(xiàn)人力資本、研發(fā)要素等資源在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，從而維持日本企業(yè)在全球價值鏈中的優(yōu)勢地位。1.2主動應對：擇機刺激內(nèi)需內(nèi)外需相繼走弱，經(jīng)濟增長中樞下一臺階。戰(zhàn)后日本通過“收入倍增計劃”實現(xiàn)經(jīng)濟高速增長，50-60年代日本的內(nèi)外需均較為強勁。進入70年代，受環(huán)境污染、第一次石油危機等影響，日本經(jīng)濟增速迅速下滑、內(nèi)需持續(xù)走弱。尤其是70年代后期，貿(mào)易摩擦加劇導致出口持續(xù)受抑制，出口增長中樞明顯下移。因此這個時期日本出現(xiàn)了內(nèi)外需雙弱的局面，反映到GDP增速從15%的中樞水平降至5%的中樞位置?！肚按▓蟾妗钒l(fā)布后，日本當局將經(jīng)濟重心轉移至擴大內(nèi)需，過于寬松的政策導致泡沫滋生。日本采取大規(guī)模“放水”的寬松貨幣政策，在1986-1987年間連續(xù)5次下調(diào)官方貼現(xiàn)率，由1985年的5.0%累計下調(diào)250BP至2.5%，并持續(xù)至1989年5月，日本國內(nèi)基建和房地產(chǎn)投資熱情高漲，過度保護的金融體制加大了銀行過度信貸的行為，80年代后期，日本貸款基本保持10%以上的同比增速，泡沫逐漸滋生。日本當局主動刺破泡沫，日本國內(nèi)消費和投資需求都大幅減少，內(nèi)需持續(xù)不振。1989年日本經(jīng)濟過熱且通脹持續(xù)上升引發(fā)政府擔憂，日本當局主動刺破泡沫收緊土地政策及融資政策，引發(fā)房價大跌。一方面，居民和企業(yè)部門財富效應急劇減少，消費支出持續(xù)走弱；另一方面，地產(chǎn)收緊帶來地產(chǎn)鏈甚至其他板塊的投資增速均下滑。人口老齡化背景下，勞動力不足導致日企國內(nèi)用工成本抬升，海外低成本生產(chǎn)成為一個重要選擇?？梢钥闯鲞@段期間，日本的人口自然增長率有明顯下降，同時老年人口占比持續(xù)攀升。隨著勞動力的減少，企業(yè)為了留住有限的勞動力資源，不得不提高薪資水平和提供更多的福利待遇，從而導致了用工成本的上升。這種情況下，企業(yè)在國內(nèi)的生產(chǎn)成本壓力抬升，間接推升了日企尋求海外低成本生產(chǎn)的動力。2.通產(chǎn)省政策脈絡：逐步轉移邊緣產(chǎn)業(yè)從通產(chǎn)省對整體政策制定的導向看，出海投資遵循邊際產(chǎn)業(yè)轉移理論。我們梳理了上世紀六十年代至九十年代通產(chǎn)省的政策，整體政策脈絡有著較為清晰的變化。伴隨著通產(chǎn)省對產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑和政策重心的調(diào)整，我們發(fā)現(xiàn)日本的出海投資也在不斷地配合著政策進行結構調(diào)整，逐步將國內(nèi)不再具有比較優(yōu)勢的邊緣產(chǎn)業(yè)向外轉移以延續(xù)其生命力，同時集中國內(nèi)生產(chǎn)要素推動新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（1）上世紀60—70年代：日本國內(nèi)以發(fā)展鋼鐵、化工、機械等資本密集型產(chǎn)業(yè)為重點，將不再具有生產(chǎn)優(yōu)勢的食品、服裝、煙草等典型勞動密集型產(chǎn)業(yè)向具有更豐富自然資源和勞動力優(yōu)勢的“亞洲四小龍”地區(qū)轉移。（2）70年代中期：在石油危機的沖擊下，重化工產(chǎn)業(yè)逐漸步入“邊際產(chǎn)業(yè)”行列，國內(nèi)開始著重發(fā)展技術密集型產(chǎn)業(yè)。在此階段，日本政府積極推動“降低能源依賴”以及“發(fā)展技術密集型產(chǎn)業(yè)”的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，一方面積極解決60年代重化工業(yè)發(fā)展帶來的環(huán)境污染問題，并降低單一能源依賴，鋼鐵、化學等資本密集型產(chǎn)業(yè)成為日本對外轉移的重點產(chǎn)業(yè)；另一方面推進產(chǎn)業(yè)向“知識密集型產(chǎn)業(yè)”進行調(diào)整，助力后期日本培育出一批以汽車、電氣及電子為主的高附加值產(chǎn)業(yè)。（3）進入80年代：在日本國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生轉變、貿(mào)易摩擦日益激烈、日元大幅升值的背景下，得益于70年代后期日本產(chǎn)業(yè)結構向高技術、高附加值方向傾斜，電氣機械業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)國際競爭能力不斷增強，成為對外直接投資的重點產(chǎn)業(yè)。海外建廠幫助日本企業(yè)避開出口限額，以避免市場占有份額的潛在損失。3.層層配套政策保駕護航為了推動企業(yè)出海，日本各部門出臺了一系列政策措施，包括放寬對外投資限制、實施稅收優(yōu)惠政策、為海外投資企業(yè)提供融資便利、發(fā)展對外直接投資保險業(yè)務，以及為企業(yè)提供出海投資方面的信息援助。整體來看，日本政府有關部門對日企對外投資的支持主要集中在：①對發(fā)展中國家的直接投資；②日本中小企業(yè)的對外直接投資；③資源及原材料的海外直接投資；④輕重工業(yè)的海外直接投資。3.1對外投資逐步自由化在日本產(chǎn)業(yè)國際競爭力日益增強的背景下，日本政府對企業(yè)對外直接投資管理政策根據(jù)日本自身經(jīng)濟發(fā)展水平，漸行漸近地經(jīng)歷了“由緊到寬”的過程，以1964年加入經(jīng)濟合作與發(fā)展組織為重要起點，開啟了資本交易的自由化，逐步取消了對外直接投資的額度限制，到1978年，日本基本實現(xiàn)了100%的資本自由化，徹底掃清了跨國企業(yè)進行國際直接投資的政策障礙。3.2稅收和金融政策支持提供稅收優(yōu)惠：對于向政治不穩(wěn)定區(qū)域的出海企業(yè)，政府通過在稅制方面彌補企業(yè)的投資風險，對出海企業(yè)的虧損進行補償，總之稅收優(yōu)惠政策間接促進了日本對外投資規(guī)模的擴大，主要有以下兩種形式：對出海企業(yè)進行稅收饒讓抵免。日本對發(fā)展中國家為吸引日本企業(yè)對其直接投資所給予的稅收減免優(yōu)惠，視為已納稅款，允許從國內(nèi)法人稅中抵扣，避免重復征稅，并根據(jù)稅收條約和締約對方國的國內(nèi)法，通常把針對利息、股息和使用費等投資所得的減免額作為抵免對象，從而實現(xiàn)對外直接投資的稅負公平，刺激企業(yè)出海。建立虧損準備金制度，使政府和企業(yè)共同承擔海外經(jīng)營風險。滿足一定條件的對外直接投資，將投資一定比例計入準備金享受免稅待遇；若投資受損，可從準備金得到補償；若未受損失，該部分金額積存5年后，逐年合并到應稅所得中進行納稅。此外，在資源戰(zhàn)略上，煤炭、石油、鋼鐵、農(nóng)業(yè)等部門的跨國公司通過對外直接投資，以獲取海外資源的穩(wěn)定供應；將石油冶煉、化工等國內(nèi)高污染、高能耗的資源密集型產(chǎn)業(yè)和某些夕陽產(chǎn)業(yè)轉移出去。所以一開始的對外投資有“資源驅(qū)動型”以及“國內(nèi)環(huán)境改善型”特色，1970年以來的虧損準備金制度也大多針對資源能源的海外合作，以達到緩解國內(nèi)資源生產(chǎn)緊張的目的。提供融資便利：由于海外投資會面臨差異化的融資環(huán)境，抵押、擔保以及評級等環(huán)節(jié)可能有所不同，導致企業(yè)對外直接投資時面臨融資難的問題，為解決這一難題，日本政府發(fā)展一系列政策性金融工具，例如成立“日本進出口銀行”（現(xiàn)為國際協(xié)力銀行）專門針對出海企業(yè)提供貸款需求，為適應國家對資源能源的需要，保證資源能源的穩(wěn)定供應，日本進出口銀行在發(fā)放貸款時會對能源開發(fā)進行特別考慮。在日本原有的產(chǎn)業(yè)模式中，中小企業(yè)主要是為大企業(yè)做配套，很多核心配件和服務通過“下包制”由中小企業(yè)來完成。多數(shù)中小企業(yè)對外投資會跟隨大企業(yè)形成“護衛(wèi)艦隊”模式，且其技術優(yōu)勢和靈活性更能適應國際局勢變化，幫助大企業(yè)在海外也能實現(xiàn)集約化生產(chǎn)優(yōu)勢。因此，日本政府針對是“出海中堅力量”但融資困難的中小企業(yè)會有政策性金融支持的傾斜，向中小企業(yè)對外直接投資所需的資金給予低利率融資，促進中小企業(yè)順利出海，帶動日本直接對外投資的高速發(fā)展。保險弱化對外投資風險：海外投資中對發(fā)展中國家的投資占據(jù)主要地位，由于海外不可抗因素造成企業(yè)出海投資虧損以及索取賠償困難的可能性較高，通常會影響企業(yè)出海積極性。為解決此類問題，日本的海外投資保險以國家財政作為理賠后盾，對企業(yè)出海風險進一步兜底，一定程度上弱化了投資者