我國各類在線投融資平臺(tái)協(xié)同發(fā)展競合機(jī)制設(shè)計(jì)

PAGEPAGE14中國工商銀行金融青年論壇論文中國工商銀行金融青年論壇論文互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理我國各類在線投融資平臺(tái)協(xié)同發(fā)展競合機(jī)制設(shè)計(jì)我國各類在線投融資平臺(tái)協(xié)同發(fā)展競合機(jī)制設(shè)計(jì)202014年7月我國各類在線投融資平臺(tái)協(xié)同發(fā)展競合機(jī)制設(shè)計(jì)陳曉安摘要：我國在線投融資平臺(tái)呈“百花齊放”之勢(shì)，既有傳統(tǒng)銀行的參與，也有機(jī)構(gòu)投資者參與，更有以P2P為代表的民間社會(huì)資本介入。各類投融資平臺(tái)有其存在的合理性，也存在不少問題；相互之間既存在競爭，更有合作必要性。本文即是思考如何從政府監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)防控、信用保障、投融資雙方對(duì)接、參與者激勵(lì)、投融資雙方隱私保護(hù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等機(jī)制設(shè)計(jì)上探討如何加強(qiáng)各類在線融資平臺(tái)的競爭與合作，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展。一、引言IT技術(shù)的快速發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)的開放性和虛擬性大大降低了各種金融服務(wù)產(chǎn)品和整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘，以阿里小貸、數(shù)據(jù)在線、人人貸、宜信、網(wǎng)盛生意寶、敦煌網(wǎng)等為代表的一大批非銀行金融機(jī)得以憑借其在技術(shù)和人才上的優(yōu)勢(shì)從事在線投融資業(yè)務(wù)，而以工農(nóng)中建交五大國有銀行以及浦發(fā)、中信等股份制銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也紛紛涉足網(wǎng)絡(luò)融資，先后推出了網(wǎng)貸通、一達(dá)通、貸款通、網(wǎng)單通、網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款等一系列網(wǎng)絡(luò)融資產(chǎn)品。應(yīng)該看到以阿里小貸、人人貸、宜信等為代表的大眾籌資模式取得了不少成績，但諸如深圳中貸信創(chuàng)、杭州國臨創(chuàng)投、上海鋒逸信投三家P2P平臺(tái)倒閉以及部分P2P涉嫌非法集資等問題，都揭示了必須高度關(guān)注在線投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)問題。從大量的文獻(xiàn)研究和實(shí)踐案例中，不難看出，在線投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)主要在于投融資雙方及中介平臺(tái)三者之間的信息不對(duì)稱問題或者說是三方信任缺失問題。同樣，必須看到以P2P為代表的融資平臺(tái)對(duì)于傳統(tǒng)銀行信貸和銀行網(wǎng)絡(luò)信貸是個(gè)很好的“拾遺補(bǔ)缺”，兩者存在競爭也存在合作的可能。本文正是從傳統(tǒng)銀行的角度探討如何加強(qiáng)兩者的競爭與合作，更好的消除信息不對(duì)稱，增進(jìn)三方信任，維護(hù)三方合法權(quán)益，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展。論文共分為五部分：第一部分為引言；第二部分為我國在線投融資平臺(tái)的三種模式；第三部分為我國在線投融資平臺(tái)發(fā)展關(guān)鍵性問題；第四部分為我國各類在線投融資平臺(tái)之間的競爭與可能的合作領(lǐng)域；第五部分為促進(jìn)我國在線投融資平臺(tái)協(xié)同發(fā)展的機(jī)制設(shè)計(jì)思路。二、我國在線投融資平臺(tái)的三種模式從業(yè)務(wù)模式和資金來源來看，可以將在線投融資服務(wù)平臺(tái)分為三類:傳統(tǒng)銀行貸款業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)延伸；專注于中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的政投融資平臺(tái)；民間社會(huì)資本的投融資服務(wù)平臺(tái)。第一類：傳統(tǒng)銀行貸款業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)延伸，比較典型的就是“數(shù)銀在線”、“融道通”、“網(wǎng)貸通”、“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”等。注冊(cè)于杭州并擁有49項(xiàng)專利技術(shù)的數(shù)銀在線2009年正式上線運(yùn)營，目前共企業(yè)用戶5萬多戶，金融機(jī)構(gòu)用戶2萬多戶。其核心模式是集成銀行的信貸產(chǎn)品，做銀行金融業(yè)務(wù)前端流程的外包服務(wù)商，通過互聯(lián)網(wǎng)、呼叫中心和客戶經(jīng)理為銀行接單，使得客戶能夠通過數(shù)銀在線平臺(tái)比較并申請(qǐng)貸款，促進(jìn)原來的信貸“賣方市場”向“買方市場”轉(zhuǎn)移，然后由銀行決定是否放款，其主要人群包括自然人及小企業(yè)。這些在線投融資業(yè)務(wù)，很大程度是線下銀行借貸服務(wù)的線上延伸，僅僅只是利用了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息平臺(tái)，作為貸款申請(qǐng)的一個(gè)中介平臺(tái)，有利于改進(jìn)銀企關(guān)系，但是其在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、抵押擔(dān)保、小額貸款準(zhǔn)入、借款利率上并無實(shí)質(zhì)性改進(jìn)。第二類：專注于中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的投融資平臺(tái)，其最為顯著的特征是投資方多為地方政府、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、天使投資者以及相關(guān)股權(quán)交易平臺(tái)機(jī)構(gòu)，多傾向于股權(quán)投資與信貸資產(chǎn)證券化而非債權(quán)投資。這類平臺(tái)以項(xiàng)目為融資的基本單元，融資者的行業(yè)、身份都比較復(fù)雜，但是，投資者相對(duì)比較明確:機(jī)構(gòu)、天使投資者與特定會(huì)員，如投融界（）、浙里投(/)、點(diǎn)融網(wǎng)（）、紅嶺創(chuàng)投。平安陸金所其實(shí)是平安擔(dān)保產(chǎn)品的證券化的過程，有利網(wǎng)（）則更多是將大量的小額貸款公司的信貸資產(chǎn)打包成理財(cái)產(chǎn)品的形式對(duì)外銷售，這種模式利用互聯(lián)網(wǎng)規(guī)避了理財(cái)產(chǎn)品的嚴(yán)格監(jiān)管，監(jiān)管套利的特征相當(dāng)明顯。第三類：民間社會(huì)資本的在線投融資服務(wù)平臺(tái)，以P2P網(wǎng)絡(luò)貸款（“PeertoPeerLending”or“PersontoPersonLending”）最為典型。個(gè)人（資金的出借方）通過第三方平臺(tái)（P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)）的撮合匹配機(jī)制向其他個(gè)人（資金的需求方）提供小額借貸的金融模式。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)利用的快速發(fā)展，小額信貸也逐步從單純的線下互助模式，逐步轉(zhuǎn)入線上，形成線上線下相結(jié)合的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式，這也在更大范圍上滿足了更多人群的融資需求。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)快速發(fā)展的原因，就是通過這種借貸方式來緩解人們?cè)趥鹘y(tǒng)銀行借貸中的“金融排斥”問題以及人們因?yàn)樵诓煌挲g時(shí)收入不均勻而導(dǎo)致的消費(fèi)力不平衡問題。此類平臺(tái)作為中介，平臺(tái)一般不對(duì)外吸納存款，不用自有資金放貸，而是提供金融信息服務(wù)，撮合投融資雙方達(dá)成借貸交易，其業(yè)務(wù)多由合作的小貸公司和擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供雙重?fù)?dān)保。典型代表例如拍拍貸、365易貸、手機(jī)貸、人人貸、宜人貸。三、我國在線投融資平臺(tái)發(fā)展的關(guān)鍵性問題（一）投融資雙方及平臺(tái)公司三方之間的信息不對(duì)稱問題信息不對(duì)稱是線下銀行借貸的主要問題，也是在線投融資平臺(tái)發(fā)展中的關(guān)鍵性問題。在線投融資服務(wù)過程中，其交易完全基于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)，而由于網(wǎng)絡(luò)本身所存在的跨時(shí)空、匿名性，特別是借款人與貸款人眾多，投融資雙方不存在面對(duì)面的接觸，彼此之間的直接信息溝通渠道基本上是堵塞的。而即使作為信用管理方的非銀行類網(wǎng)絡(luò)信貸公司因未接入人民銀行征信系統(tǒng)，不能共享其個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫；也由于物理時(shí)空的限制無法履行盡職調(diào)查職能，無法動(dòng)態(tài)有效地獲知融資者的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、資金用途和還款能力的真實(shí)性，再加上平臺(tái)公司自身資本金較少，一旦壞賬規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其償付（還）能力的話，將面臨大量倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。我國目前的征信體系僅僅停留在記錄階段，而尚未形成系統(tǒng)的信用評(píng)估體系，因此對(duì)于借款人、貸款人和平臺(tái)公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都無法提供有效的信息支撐，這也使得在線投融資平臺(tái)三方的信息不對(duì)稱問題更加嚴(yán)重。因而如何有效緩解投融資雙方及平臺(tái)公司三者之間面臨的信息不對(duì)稱問題是在線投融資服務(wù)成敗之關(guān)鍵所在。（二）融資項(xiàng)目的質(zhì)量提升、優(yōu)勝劣汰問題在線投融資服務(wù)平臺(tái)允許融資者將項(xiàng)目的信息在線公開，從而增加了項(xiàng)目信息的透明度和服務(wù)的受眾，特別是讓那些不能獲得銀行線下信貸支持的中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)有了獲得融資的機(jī)會(huì)。但是面對(duì)大量的項(xiàng)目信息和眾多的融資平臺(tái)，投資者由于知識(shí)和能力的限制不一定能逐一審查對(duì)比，從而可能存在“劣幣驅(qū)逐良幣”的問題，使近期收益不高或者宣傳包裝不夠的好項(xiàng)目難以脫穎而出。同時(shí)融資企業(yè)如果是科技創(chuàng)意型企業(yè)，一旦信息披露過多，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力，又有可能會(huì)將好的創(chuàng)意被過早曝光，從而在借到錢之后不能獲得應(yīng)有收益。因此平臺(tái)公司對(duì)項(xiàng)目的審核把關(guān)就異常重要，進(jìn)而提高投融資雙方的效率。這就需要平臺(tái)公司從社會(huì)資本、人力資本和經(jīng)濟(jì)資本等多個(gè)角度去全面了解項(xiàng)目和借款人的相關(guān)“軟”信息以及抵押物等“硬”信息。（三）市場參與者的非理性行為，以及可能的非法集資和高利貸嫌疑在線投融資服務(wù)一旦采用P2P籌資模式，其投資者更多為普通社會(huì)大眾，他們一般缺乏投資經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，而在線投融資市場作為新興產(chǎn)物，市場并不完善，監(jiān)管也不規(guī)范，制度設(shè)計(jì)也存在不合理之處，因而在面對(duì)眾多融資項(xiàng)目和“信息過載”時(shí)，其自身的判斷能力相較專業(yè)機(jī)構(gòu)和人士是有限的，選擇盲從的可能性就較大，非理性投資行為的幾率就會(huì)增大。而“眾人”的非理性行為就會(huì)導(dǎo)致在線投融資平臺(tái)產(chǎn)生巨大潛在風(fēng)險(xiǎn)，這也是需要加強(qiáng)監(jiān)管，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的必然要求。P2P平臺(tái)的利率敏感性較強(qiáng)，當(dāng)市場資金緊張時(shí)，一般信用較低、風(fēng)險(xiǎn)較高的融資者很難在傳統(tǒng)銀行獲得融資，進(jìn)而選擇以相對(duì)較高的利率從小額信貸公司和P2P平臺(tái)上拆解資金，而投資者基于對(duì)高利率的追逐選擇借出資金。同時(shí)，由于我國目前沒有出臺(tái)專門針對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸的法律法規(guī)，目前只有《民法通則》、《合同法》以及最高人民法院的有關(guān)司法解釋，對(duì)于平臺(tái)公司面臨倒閉或者借出的資金無法收回時(shí)，投資者作為金融消費(fèi)者的合法權(quán)益卻得不到有效保護(hù)。部分P2P網(wǎng)絡(luò)貸款公司已經(jīng)出現(xiàn)了如下問題：挪用相關(guān)保證金；與信托機(jī)構(gòu)合作開發(fā)線上理財(cái)產(chǎn)品，或?qū)⒆兿鄶垉?chǔ)資金投向國家限制性行業(yè)；通過收取利息和手續(xù)費(fèi)的盈利模式將P2P推向高利貸和欺詐勒索。目前很多P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的服務(wù)對(duì)象不再局限為個(gè)人，而拓展到中小微企業(yè)；服務(wù)方式不再局限于信息服務(wù)和收取中介費(fèi)，而拓展到信托、理財(cái)、擔(dān)保等其他金融業(yè)務(wù)；金融杠桿和信用風(fēng)險(xiǎn)也從無到有，不斷擴(kuò)大。這些問題都需要從制度設(shè)計(jì)和監(jiān)管等社會(huì)資本角度去進(jìn)行完善。（四）資金往來缺乏有效監(jiān)控，逃避反洗錢監(jiān)管一些在線平臺(tái)投融資平臺(tái)通常要求貸款人和借款人在發(fā)布信息前必須先注冊(cè)，登記身份證號(hào)、手機(jī)號(hào)、職業(yè)、住址、單位及工作證明、勞動(dòng)合同、工資卡流水、水電氣流水等個(gè)人信息跟身份證明材料，并將上述材料及掃描件提交給P2P平臺(tái)。但由于網(wǎng)絡(luò)的非面對(duì)面性和虛假性，平臺(tái)公司既無法一一核實(shí)客戶的住址、單位、職業(yè)等信息，特別是對(duì)于偽造的電子掃描資料更是缺乏足夠的鑒別，又無法一一上門進(jìn)行回訪核實(shí)或?qū)嵉夭榭唇杩钯Y金的使用情況，因此平臺(tái)公司的事前、事中和事后審核往往流于形式，存在很大的債權(quán)清償風(fēng)險(xiǎn)、洗錢風(fēng)險(xiǎn)與客戶信息安全風(fēng)險(xiǎn)。特別是洗錢風(fēng)險(xiǎn)，由于P2P平臺(tái)目前沒有履行將交易記錄和可疑交易等信息上報(bào)央行的義務(wù)，因此洗錢者完全可以冒用他人身份信息，注冊(cè)多個(gè)賬號(hào)，同時(shí)作為融資者和投資者參與P2P平臺(tái)，進(jìn)而將非法資金合法化。同時(shí)部分P2P平臺(tái)為擴(kuò)大影響力，增加交易量，實(shí)現(xiàn)利潤最大化，縱容投資者利用信用卡透支的方式進(jìn)行透支，進(jìn)而存在網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)向傳統(tǒng)銀行傳遞的信用風(fēng)險(xiǎn)。四、我國各類在線投融資平臺(tái)之間的競爭與可能的合作領(lǐng)域（一）我國在線投融資平臺(tái)之間的競爭1.商業(yè)銀行的部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)會(huì)受到擠壓網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)提供的年化收益率達(dá)8%～25%，甚至有28%的，即便扣除平臺(tái)公司和小貸公司的中介收費(fèi)，投資者仍然能夠獲得6%-12%的年化收益率，因此在房地產(chǎn)調(diào)控長期僵持、股市持續(xù)低迷的背景下，網(wǎng)絡(luò)借貸成為不少投資者的青睞。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)所提供的高回報(bào)率，既可能來自于平臺(tái)的效率（利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)撮合資金供求）和成本優(yōu)勢(shì)（不需要開設(shè)大量營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)），也可能反映了對(duì)借款人高風(fēng)險(xiǎn)的“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為客戶提供了多元化的金融服務(wù)選擇，更多社會(huì)資金以網(wǎng)絡(luò)理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)融資的方式存在，大量在第三方平臺(tái)沉淀，游離于銀行體系外，既削弱了銀行客戶關(guān)系脫媒、客戶信息脫媒，也造成了資金脫媒和渠道脫媒。2.商業(yè)銀行與P2P網(wǎng)絡(luò)渠道的安全性將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)綜合化經(jīng)營、跨界融合以及成為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代金融業(yè)最重要的特征，也是在線投融資平臺(tái)快速發(fā)展的重要特點(diǎn)。眾多第三方支付機(jī)構(gòu)、電商平臺(tái)參與了網(wǎng)絡(luò)借貸，眾多銀行也通過與非銀行機(jī)構(gòu)的線上與線下合作為客戶提供超越傳統(tǒng)銀行產(chǎn)品范疇的金融與非金融服務(wù)。由于P2P平臺(tái)更多選擇將資金存放于銀行，或者選擇在銀行存入保證金。因此在網(wǎng)絡(luò)借貸中，更多借助銀行的網(wǎng)銀渠道和信用卡交易，因此P2P平臺(tái)必定選擇與銀行的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)連接，兩者之間不可避免的存在技術(shù)交叉和互相感染的可能性。有資料顯示，2012年我國有84.8%的網(wǎng)民遇到過網(wǎng)絡(luò)信息安全事件，總數(shù)達(dá)4.56億人次，包括個(gè)人資料泄露、網(wǎng)購支付不安全、遭遇釣魚網(wǎng)站等。互聯(lián)網(wǎng)的開放性和交易對(duì)手的非面對(duì)面性，客戶信息更多依靠掃描件進(jìn)行確認(rèn)，而網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)又無法一一加以現(xiàn)場核實(shí)，因而很多投融資者的信息真實(shí)性存在很大的問題。而且網(wǎng)絡(luò)的安全性與客戶信息的隱私保護(hù)可能由于技術(shù)不安全和黑客攻擊等，存在更多的信息泄露問題。3.商業(yè)銀行需承受一定政策法律風(fēng)險(xiǎn)2011年8月25日，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)[2011]254號(hào))文件，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)建立與“人人貸”中介公司之間的防火墻，嚴(yán)防“人人貸”中介公司幫助放款人從銀行獲取資金后用于民間借貸?？梢钥闯?，對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)國家有關(guān)部門已經(jīng)有所警惕。雖然有些P2P公司也設(shè)立了一定額度的風(fēng)險(xiǎn)基金，實(shí)行先行賠付，但是一旦面臨較大面積的還貸危機(jī)，先行賠付將難以為繼，其社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)將不可估量。而由于網(wǎng)絡(luò)借貸的資金更多的是通過銀行網(wǎng)銀渠道流出，而P2P募集的很多資金又在銀行進(jìn)行賬戶管理，銀行雖然只是中介而已，但鑒于我國網(wǎng)絡(luò)借貸投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，一旦個(gè)別P2P發(fā)生支付困難甚至破產(chǎn)倒閉之后，“城門失火”難免“殃及池魚”，作為資金托管的銀行難免要承擔(dān)很大的輿論和法律壓力。4.銀行與電商平臺(tái)合作中的利益分配導(dǎo)致競爭多于合作阿里貸款業(yè)務(wù)是阿里巴巴和建行、工行于2007年專門為減小中小企業(yè)貸款難的問題而研發(fā)的新項(xiàng)目。由企業(yè)自主發(fā)起貸款聯(lián)合體，共同向銀行申請(qǐng)貸款，聯(lián)合體成員接受建行、工行和阿里巴巴的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督和控制。阿里貸款推出的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”，是一種全新的貸款，通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)的全新應(yīng)用，由企業(yè)自主發(fā)起貸款聯(lián)合體，共同向銀行申請(qǐng)貸款，并共同承擔(dān)貸款聯(lián)合體的責(zé)任，同時(shí)聯(lián)合體成員接受銀行和電子商務(wù)平臺(tái)——阿里巴巴的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督和控制。這種“企業(yè)間自身考察+銀行實(shí)地走訪”的雙考察模式，幫助企業(yè)組圈貸款和銀行放貸的風(fēng)險(xiǎn)。但后來由于技術(shù)、信息和利益上的沖突，阿里巴巴成了自己的小貸公司——阿里小貸，工行和建行則分別成立了自己的電商平臺(tái)“融e購”和“善融商務(wù)”。(二)我國在線融資平臺(tái)間可能的合作領(lǐng)域1.高度關(guān)注P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，加強(qiáng)與P2P平臺(tái)合作是銀行適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)時(shí)代，構(gòu)建信息化銀行，提升自身競爭力的必然要求商業(yè)銀行必須高度重視P2P網(wǎng)絡(luò)貸款等互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)服務(wù)模式上的多重創(chuàng)新，遵循P2P網(wǎng)絡(luò)貸款生態(tài)系統(tǒng)運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律，提高信息化時(shí)代對(duì)大數(shù)據(jù)收集、挖掘和利用的能力，重點(diǎn)關(guān)注那些與銀行業(yè)務(wù)和渠道發(fā)生關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式。一是必須厘清商業(yè)銀行布局互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，揚(yáng)長避短。商業(yè)銀行布局互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)在于資金實(shí)力雄厚、有能夠滿足已有風(fēng)控系統(tǒng)和信用評(píng)價(jià)體系的數(shù)據(jù)系統(tǒng)、有成熟的金融業(yè)務(wù)平臺(tái)、有現(xiàn)成的電子票據(jù)系統(tǒng)和支付體系以及既有的龐大客戶信息和交易記錄。二是與第三方電商平臺(tái)、社交網(wǎng)絡(luò)、軟件研發(fā)機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)中介及數(shù)據(jù)挖掘公司等開展戰(zhàn)略合作，和互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)充分融合，以開放的態(tài)度對(duì)待互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展。例如招商銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行、交通銀行等與微信合作，開通銀行的微信“營業(yè)廳”；交行與阿里合作推出“交通銀行淘寶旗艦店”；光大銀行在淘寶上售賣理財(cái)產(chǎn)品“定存寶”。三是通過增加客戶體驗(yàn)、便利客戶交易、提高客戶信息安全等加強(qiáng)信息化銀行建設(shè)，提升銀行在線融資平臺(tái)和電商平臺(tái)建設(shè)，以獲取更多信息流、資金流、物流等大數(shù)據(jù)，進(jìn)而對(duì)重點(diǎn)企業(yè)及其上下游的中小微企業(yè)和個(gè)體開展精準(zhǔn)營銷。2012年至今，電子商務(wù)領(lǐng)域儼然成為銀行追逐的香餑餑，主要包括兩種模式，一種是以建行“善融商務(wù)”、工行“融E購”、交行“交博匯”為代表的綜合性銀行電商平臺(tái)，將集網(wǎng)上購物、投資理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)融資、消費(fèi)信貸于一體；另一種則是如中信銀行“中信金融商城”為代表的專注于提供專業(yè)金融服務(wù)和的深度挖掘網(wǎng)絡(luò)渠道客戶的平臺(tái)，不僅提供了各類理財(cái)產(chǎn)品網(wǎng)上購買渠道，在注冊(cè)時(shí)還可以選擇專業(yè)理財(cái)師，甚至信用卡和貸款都可以在此申請(qǐng)。加強(qiáng)與銀行的協(xié)調(diào),是非銀行類在線投融資平臺(tái)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在選項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠進(jìn)軍融資領(lǐng)域，是信用數(shù)據(jù)化的必然結(jié)果。信用數(shù)據(jù)化的核心在于實(shí)物抵押演化為虛擬信用抵押，即利用信息流、資金流和社交網(wǎng)絡(luò)的非結(jié)構(gòu)化大數(shù)據(jù)，破解融資過程中的信息不對(duì)稱問題，從而完成信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理過程。但是與傳統(tǒng)商業(yè)銀行客戶基礎(chǔ)大、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)廣、資金供給多、面對(duì)面接觸客戶機(jī)會(huì)多、信息收集全面、風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格、客戶認(rèn)可度高等相比，非銀行在線投融資平臺(tái)仍存在嚴(yán)重不足。應(yīng)該看到，在線融資平臺(tái)是傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務(wù)的有益補(bǔ)充。P2P的快速發(fā)展源于我國金融結(jié)構(gòu)中傳統(tǒng)銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，對(duì)部分個(gè)人和小微企業(yè)的信貸排斥，而互聯(lián)網(wǎng)金融基于社會(huì)資本的理念恰恰能彌補(bǔ)這一問題。但互聯(lián)網(wǎng)金融也有其局限性，也不可能完全解決信貸排斥問題。因此在線投融資平臺(tái)更適合做零售業(yè)務(wù)，更多是服務(wù)于小微企業(yè)、個(gè)體，以及個(gè)體層次大多處在中低階層，而這些服務(wù)更需要加強(qiáng)與銀行的信息溝通，充分挖掘各類數(shù)據(jù)，學(xué)習(xí)和借鑒銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)，實(shí)現(xiàn)線上跟線下相結(jié)合、虛擬與現(xiàn)實(shí)相結(jié)合、便捷與穩(wěn)健相結(jié)合，構(gòu)建起惠及更多企業(yè)和個(gè)人的和諧金融體系。3.各類在線投融資平臺(tái)要與相關(guān)部門的溝通，助推網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)的生態(tài)環(huán)境建設(shè)良好的社會(huì)資本和行業(yè)生態(tài)環(huán)境是網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)健康發(fā)展的基石，亦是各類在線平臺(tái)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作的必要條件。一是要促使相關(guān)部門建立和完善網(wǎng)絡(luò)貸款的法律法規(guī)體系和監(jiān)管政策，包括市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、運(yùn)營監(jiān)督、保證金比例、信息披露、客戶信息保密和退出管理，特別是要將P2P所涉及的法律問題界定清楚，比如非法集資、非法占有、高利貸與欺詐罪的認(rèn)定。二是加強(qiáng)行業(yè)自律，促進(jìn)信息共享與交流機(jī)制、學(xué)術(shù)研究與培訓(xùn)平臺(tái)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)形象宣傳等制度的建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)信用信息基礎(chǔ)庫的建設(shè)，做好可疑交易報(bào)告報(bào)送制度，杜絕洗錢行為和行業(yè)不正當(dāng)競爭，樹立良好的行業(yè)形象和社會(huì)信任，維護(hù)好行業(yè)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)。五、促進(jìn)我國各類在線投融資平臺(tái)協(xié)同發(fā)展的機(jī)制設(shè)計(jì)思路（一）政府監(jiān)控機(jī)制政府的監(jiān)管機(jī)制應(yīng)該包含如下內(nèi)容。一是堅(jiān)持寬嚴(yán)相濟(jì)的原則從法律上明確監(jiān)管政策和行業(yè)發(fā)展方向，明確網(wǎng)絡(luò)借貸各參與主體的權(quán)利義務(wù)，明確P2P平臺(tái)的監(jiān)管主體、監(jiān)管職責(zé)、監(jiān)管形式等，確立禁止非法吸收公眾存款和禁止非法集資等政策底線的認(rèn)定細(xì)則，有效控制融資杠桿倍數(shù)。二是完善信息披露制度，適度提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻。從市場競爭結(jié)構(gòu)看，在英美等發(fā)達(dá)國家，主要的商業(yè)性P2P平臺(tái)只有1至2家，而國內(nèi)P2P平臺(tái)超過200家，由此產(chǎn)生大量無序競爭和劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象，因此應(yīng)適度提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的注冊(cè)資金要求及網(wǎng)站的技術(shù)運(yùn)營要求設(shè)定門檻，避免那些沒有資金實(shí)力，單憑空手注冊(cè)一個(gè)網(wǎng)站，就企圖套取用戶大量資金的犯罪組織和個(gè)人進(jìn)入該行業(yè)。加強(qiáng)考核監(jiān)測，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，規(guī)范行業(yè)競爭秩序，應(yīng)要求P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)發(fā)布年報(bào)與半年報(bào)，其財(cái)務(wù)報(bào)表要經(jīng)過第三方會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審核后再對(duì)外公布，重點(diǎn)是要公布業(yè)務(wù)規(guī)模、借貸利率、融資利率、撮合機(jī)制、壞賬、融資擔(dān)保情況以及自有資金與借貸資金的隔離，以便社會(huì)公眾和監(jiān)管部門能及時(shí)準(zhǔn)確地識(shí)別其風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者權(quán)益，整頓經(jīng)營不規(guī)范和壞賬率過高的平臺(tái)機(jī)構(gòu)，防范道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。三是監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的金融指標(biāo)日常風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)行差異化監(jiān)管、包容性監(jiān)管和智慧性監(jiān)管，對(duì)能挽救的問題平臺(tái)公司盡可能的給予整頓，對(duì)有重大問題又難以被其他平臺(tái)公司兼并重組的P2P公司要依法關(guān)閉退出，并在清算過程中盡可能的保護(hù)投資者利益，降低風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散規(guī)模。（二）風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制在線投融資平臺(tái)自身必須要提供信用評(píng)估的服務(wù)，才能對(duì)融資雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)有所防范，從而保障投資者的權(quán)益，維護(hù)平臺(tái)的正常運(yùn)作和法則。通過P2P、銀行、創(chuàng)投基金以及社會(huì)第三方中介機(jī)構(gòu)的通力配合，從項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制、融資方審查、參與人激勵(lì)等入手，實(shí)現(xiàn)融資者的“優(yōu)勝劣汰”，以此降低融資成功后卻無法實(shí)現(xiàn)投資者的回報(bào)。必須對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)行差別化監(jiān)管，其基礎(chǔ)業(yè)務(wù)必須限定在提高市場信息、撮合投融資雙方達(dá)成交易并收取中介費(fèi)，如要開辦其他業(yè)務(wù)則視其經(jīng)營狀況和市場信譽(yù)進(jìn)行審批制管理。嚴(yán)格避免由于平臺(tái)機(jī)制設(shè)計(jì)不完備所導(dǎo)致的欺詐、合謀等行為發(fā)生，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范主要是平臺(tái)的管理者從技術(shù)、機(jī)制、人員三個(gè)方面去進(jìn)行思考、探索和完善。例如，可以有效的降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率以及發(fā)生后帶給投資者損失。而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，融資者、投資者、平臺(tái)三方都將受到利益損失。為保護(hù)投資者資金安全，除嚴(yán)格禁止平臺(tái)公司挪用外，督促平臺(tái)公司與銀行及第三方支付平臺(tái)進(jìn)行合作，通過將投資者資金賬戶與平臺(tái)自有資金賬戶獨(dú)立，交由第三方(銀行)存管，實(shí)現(xiàn)投資者資金與平臺(tái)自有資金的“風(fēng)險(xiǎn)隔離”，資金的發(fā)放和募集都由第三方進(jìn)行。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)上的利率水準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)控，防止其變相提供超高利率，成為滋生高利貸的溫床，進(jìn)而影響平臺(tái)及金融市場的穩(wěn)定。要通過去通道化、去中心化，逐步使線上授信的成本和準(zhǔn)確度都能控制在可接受范圍內(nèi)，從而使平臺(tái)能為投資者帶來更安全合理的收益率。（三）信用保障機(jī)制有鑒于在線投融資平臺(tái)的業(yè)務(wù)范圍是傳統(tǒng)融資主體都不愿意涉足的“雞肋”市場，其違約率太高的話肯定會(huì)造成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，進(jìn)而使得市場逐步萎縮并消亡。因此要維護(hù)這一市場的健康發(fā)展，必須將違約率和平臺(tái)倒閉率控制在適度范圍內(nèi)，使投資者控制在風(fēng)險(xiǎn)可接受的范圍內(nèi)。這就有賴于對(duì)借款人及融資項(xiàng)目全面客觀的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)和信用評(píng)價(jià)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的一個(gè)共同特征是:充當(dāng)社交資本的角色。實(shí)際上，網(wǎng)絡(luò)借貸這一新型的金融創(chuàng)新模式的可持續(xù)性長期以來嚴(yán)重依賴于其信息生產(chǎn)的有效性能夠高于傳統(tǒng)的金融中介機(jī)構(gòu)，即相較于傳統(tǒng)銀行對(duì)學(xué)歷、年齡、收入、房產(chǎn)等“硬”信息的收集，在線投融資平臺(tái)必須更加注重對(duì)投融資雙方社會(huì)資本信息的手機(jī)，將散落在在線社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的信息，例如，融資者在新浪微博的發(fā)帖內(nèi)容、騰訊朋友網(wǎng)的信息等“軟“信息，并將這些來自社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的信息融入到最終的信用評(píng)估結(jié)果中。要通過對(duì)投融資雙方社會(huì)資本信息的收集和評(píng)估，發(fā)揮信息的信譽(yù)信號(hào)功能，逐步建立合格投資者制度、風(fēng)險(xiǎn)警示教育和建立起集中式與分布式協(xié)調(diào)的社會(huì)信任機(jī)制，防范洗錢和惡意圈錢行為。同時(shí)推動(dòng)在線平臺(tái)逐步介入人民銀行征信系統(tǒng)，更好約束融資者的資金使用，避免個(gè)人超過還款能力從多個(gè)平臺(tái)同時(shí)借款，定期公開借款資金使用情況，將借款人的借還款記錄及相關(guān)信息納入人行征信系統(tǒng)，線上信用與線下信用信息統(tǒng)一，使“守信光榮，失信可恥”機(jī)制成為網(wǎng)絡(luò)借貸市場的基本社會(huì)規(guī)范。（四）投融資雙方對(duì)接機(jī)制有鑒于在線投融資平臺(tái)服務(wù)對(duì)象更多的是受傳統(tǒng)銀行服務(wù)排斥的中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，因此平臺(tái)公司必須以信用保障機(jī)制中的征信信息和融資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系為基礎(chǔ)，通過引入第三方中介，進(jìn)行適當(dāng)?shù)募夹g(shù)處理和信息再加工，最終為投融資雙方的項(xiàng)目資本對(duì)接的達(dá)成服務(wù)。而對(duì)接的實(shí)現(xiàn)，包括銀行在內(nèi)的各類在線融資平臺(tái)的同時(shí)存在是一種非常有效的互補(bǔ)方式，通過信息交流和資源共享，可以更好的甄別融資者的信用和融資項(xiàng)目的可投資性，進(jìn)而可以將更好的項(xiàng)目優(yōu)先推薦給投資者，有利于擴(kuò)大融資額度，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，培養(yǎng)網(wǎng)絡(luò)融資市場健康發(fā)展。（五）參與者激勵(lì)機(jī)制參與者激勵(lì)機(jī)制是指通過適當(dāng)?shù)募?lì)方式鼓勵(lì)平臺(tái)的用戶參與到項(xiàng)目評(píng)估的活動(dòng)中來，貢獻(xiàn)自己的知識(shí)、分享自己的經(jīng)驗(yàn)為項(xiàng)目提出自己的建議、幫助項(xiàng)目改進(jìn)、完善。從機(jī)制設(shè)計(jì)的角度，我們要考慮如何激發(fā)“眾”的參與積極性，這也正是參與者激勵(lì)機(jī)制所需要考慮的核心問題。對(duì)于在線投融資平臺(tái)，其參與者包括融資者、投資者、評(píng)估者與平臺(tái)公司。因此從社會(huì)資本的角度來看，就是要避免一般P2P網(wǎng)絡(luò)的“公地的悲劇”問題與“搭便車”問題，促進(jìn)節(jié)點(diǎn)擺脫理性的自私性而貢獻(xiàn)自己的資源和所掌握的信息，既主動(dòng)收集符合匹配準(zhǔn)則的信息，又在某種激勵(lì)機(jī)制下激發(fā)投資人、融資者、業(yè)內(nèi)專家、項(xiàng)目經(jīng)紀(jì)人、第三方機(jī)構(gòu)、其他網(wǎng)絡(luò)參與者等社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系人能主動(dòng)提供信息，以積極有效地規(guī)范和引導(dǎo)投融資雙方與平臺(tái)公司誠實(shí)合作地進(jìn)行交易，促進(jìn)P2P融資平臺(tái)成為可信的交易平臺(tái)。這也是順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展、符合投融資雙方和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系人對(duì)自身利益的追求和優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)整體性能的有效途徑。（六）投融資雙方隱私保護(hù)機(jī)制互聯(lián)網(wǎng)是個(gè)開放的平臺(tái)，投融資者和評(píng)論者在參與在線投融資活動(dòng)中都不可避免涉及到個(gè)人信息的公開問題。個(gè)人信息的公開是緩解信息不對(duì)稱問題、建立雙方信任、便利雙方交易的重要基礎(chǔ)，也是從小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的“熟人社會(huì)”向市場經(jīng)濟(jì)的“陌生人社會(huì)“轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。但是，在個(gè)人有關(guān)信息的收集、加工、展示過程中，平臺(tái)作為服務(wù)的提供者必須考慮到個(gè)人隱私保護(hù)的有關(guān)問題，將信息的開放與隱私保護(hù)之間取得很好的平衡。因此必須用更嚴(yán)格的社會(huì)規(guī)范來建構(gòu)隱私保護(hù)機(jī)制，要嚴(yán)格遵照國家征信業(yè)管理?xiàng)l例，既明確征信采集的標(biāo)準(zhǔn)僅僅是足以保證能驗(yàn)證參與者身份，又要明確絕對(duì)禁止采集和限制采集的個(gè)人信息范圍。既要做好信息披露，又要絕對(duì)避免過度采集。（七）知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制與上文隱私保護(hù)機(jī)制一樣，由于網(wǎng)絡(luò)借貸更多的是中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)。在融資項(xiàng)目信息展示過程中，細(xì)節(jié)越多則越容易被他人抄