電子行業(yè)深度研究：看好電動汽車800V高壓系統(tǒng)受益產(chǎn)業(yè)鏈

20211225日創(chuàng)新技術(shù)與企業(yè)服務研究中心

證券研究報告電子行業(yè)研究 買入（維持評級） 行業(yè)深度研究市場數(shù)據(jù)(人民幣）市場優(yōu)化平均市盈率 18.90國金電子指數(shù) 8238滬深300指數(shù) 4921上證指數(shù) 3618深證成指 14710中小板綜指 141998306800777077407710768086508國金行業(yè) 滬深300相關(guān)報告《21年折疊屏在1千美元以上機型滲透率10%-2021.12.23盈利錨能抬升-覆銅板漲價周期性研 ，2021.4.26樊志遠分析師SAC執(zhí)業(yè)編號：S1130518070003(8621)61038318fanzhiyuan＠劉妍雪分析師SAC執(zhí)業(yè)編號：S1130520090004鄧小路分析師SAC執(zhí)業(yè)編號：S1130520080003dengxiaolu＠

看好電動汽車800V高壓系統(tǒng)受益產(chǎn)業(yè)鏈投資建議解決充電及續(xù)航焦慮，800V系統(tǒng)應運而生。新能源汽車發(fā)展如火如荼，在動力性能、智能化、節(jié)省成本等方面優(yōu)勢明顯，但電動汽車仍然面臨續(xù)航里程焦慮的問題，為了延長續(xù)航里程，各大廠商紛紛加裝電池，超過一定電量之后的加電池策略，續(xù)航邊際收益降低。隨著電池容量的增加，續(xù)航焦慮已經(jīng)降低不少，充電焦慮開始浮出水面，快充能有效的解決充電及續(xù)航焦慮，新能源汽車800V高壓平臺方案應運而生。小鵬發(fā)布G9，800V平臺采用SiC5200800V系統(tǒng)可實現(xiàn)充電10分鐘，續(xù)航400公里；目前全球已推出或確定推出800V系統(tǒng)的汽車品牌20800V系統(tǒng)核心優(yōu)勢明顯，我們研判在電動汽車領(lǐng)域有望快速滲透，看好受益產(chǎn)業(yè)鏈。行業(yè)觀點800V高電壓系統(tǒng)，碳化硅深度受益。功率器件是電動汽車逆變器的核心能量轉(zhuǎn)換單元，如果直流母線電壓提升到800V以上，那么對應的功率器件耐壓則需要提高到1200V左右。SiC具有高耐壓特性，在1200V的耐壓下阻抗SiSiC1200V耐壓下ST數(shù)據(jù)，碳化硅器件損耗大幅低于Si基IGBT，在常用的25的負載下，碳化硅器件損耗低于IGBT80%1200V時優(yōu)勢更加明顯。90%的行車工況是在主驅(qū)電機額定30%以內(nèi)，處于碳化硅的高效區(qū)；SiC主驅(qū)使得電源頻率和電機轉(zhuǎn)速增加，相同功率下轉(zhuǎn)矩減小，體積減小。根據(jù)英飛凌、福特、奔馳、現(xiàn)代等公司研究數(shù)據(jù)，SiC應用于800V系統(tǒng)，可整體節(jié)能5-10%。此外，車載OBC、DC-DC、PDUOBC采用碳化硅器件，1.5%-2.0%；配套的高壓快充、超充電樁也增加了碳化硅的Yole預測，202650億美60%以上用于新能源汽車領(lǐng)域。隔離芯片量價齊升。800V電驅(qū)動系統(tǒng)具有更高的瞬態(tài)共模干擾，對于逆變器的隔離驅(qū)動芯片來說，需要能夠承受超過100kV/us的共模瞬態(tài)干擾。隨著800V電壓的提高，系統(tǒng)需要更高的原副邊絕緣耐壓需求。主要體現(xiàn)在兩個方面，一個是絕緣工作電壓。對于800V電壓的系統(tǒng)來說，其跨隔離帶的隔離芯片需要承受至少800V的絕緣工作電壓，保證至少15-20年的工作壽800V系統(tǒng)隔離芯片的使用量及價值量均有大幅的提升。薄膜電容及高壓直流繼電器價值量提升。800VSiC器件的應用，噪音對策變得越來越重要，有時會發(fā)生較大的浪涌電壓。整體來看，800V系統(tǒng)對薄膜電容的使用溫度、使用電壓會提升，可靠性、穩(wěn)定性要求也進一步提升，預測價值量也有一定程度的提升。800V系統(tǒng)對高壓繼電器的要求進一步提高，原來樹脂封裝需改用陶瓷封裝，800V平臺電壓電流更高、電弧更嚴重，對耐壓等級、載流能力、滅弧、使用壽命等性能要求提高，產(chǎn)品需要在觸點材料、滅弧技術(shù)等多方面改進，價值量也有一定的提升。推薦組合：三安光電、法拉電子、納芯微、斯達半導體、時代電氣。風險提示成本居高不下，新能源車發(fā)展低于預期。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明-1-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究內(nèi)容目錄續(xù)航、充電焦慮，800V高壓系統(tǒng)應運而生 4、節(jié)能，800V高壓系統(tǒng)開啟發(fā)展元年 4全球各大汽車廠商紛紛推出800V高壓系統(tǒng)車型 6二、800V高壓系統(tǒng)，碳化硅深度受益 8碳化硅有望在800V系統(tǒng)中大顯身手 8800V電驅(qū)采用碳化硅，整車可節(jié)能5-10% 10三、800V系統(tǒng)，隔離芯片量價齊升 11四、800V系統(tǒng)，薄膜電容及高壓直流繼電器價值量提升 14薄膜電容電壓及最高使用溫度要求提高，價值量提升 14高壓繼電器要求提高，價值量提升 15五、看好行業(yè)細分龍頭 16投資建議 16風險提示 16圖表目錄圖表1：電動汽車400V電子電器架構(gòu) 4圖表2：電動汽車800V電子電器架構(gòu) 5圖表6：采埃孚800V系統(tǒng)采用碳化硅模塊 7圖表7：采埃孚800V電驅(qū)系統(tǒng)優(yōu)勢 7800VDC-360kW超級快充 7圖表10：2022年奧迪RSe-tronGT使用800V系統(tǒng) 8圖表12：各大車廠800V高壓系統(tǒng)情況 8圖表13：碳化硅在電動汽車中的應用 9圖表14：Si/SiC逆變系統(tǒng)不同輸出功率下的損耗 9相對于800VSi解決方案的優(yōu)勢 10圖表16：20KW/H的續(xù)航里程比較 10圖表18：新能源汽車用隔離芯片情況 12圖表19：新能源汽車車載逆變器使用隔離芯片情況 12圖表20：新能源汽車OBC充電器使用隔離芯片情況 13設(shè)計要求提升 13敬請參閱最后一頁特別聲明

-2-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究圖表22：薄膜電容在新能源車上的應用 14圖表23：OBC在電動汽車中的作用 15應用場景 15：新能源汽車逆變器DC-Link電路示例 15圖表26：新能源汽車中繼電器應用示意圖 16敬請參閱最后一頁特別聲明

-3-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究一、解決續(xù)航、充電焦慮，800V高壓系統(tǒng)應運而生快充、節(jié)能，800V高壓系統(tǒng)開啟發(fā)展元年新能源汽車發(fā)展如火如荼，在動力性能、智能化方面、節(jié)省成本等方面大幅領(lǐng)先燃油車，但電動車仍然面臨續(xù)航里程焦慮的問題，為了延長續(xù)航里700公里續(xù)航能力的新車層出不窮，甚1000公里的。13-4公斤，超過一定電量之后的加電池策略，續(xù)航邊際收益極低，算上行車安全問題甚至出現(xiàn)負的邊際收益。隨著電池容量的增加，續(xù)航焦慮已經(jīng)降低不少，充電焦慮開始浮出水面，快充能有效的解決續(xù)航焦慮問題，新能源汽車800V高壓平臺方案應運而生。目前純電乘用車電壓通常在200-400V之間。電動汽車動力源是電機和電池，需要較大的輸入/輸出功率，車內(nèi)電壓平臺通常高于燃油車。純電乘用車電壓通常在200-400V之間。400V電壓系統(tǒng)通常包括：電池、電機、電控、充電機（OC、高低壓轉(zhuǎn)換器（D/D、高壓控制盒(PD)、連接器及線束、電機/電池熱管理相關(guān)零部件。從核心部件功能上看：1）電池是所有電器的供電單元，PDU對電池、電路起保護作用；2）驅(qū)動電機及控制器是動力源，將電能轉(zhuǎn)化為機械能；3）DC/DC對高低壓進行轉(zhuǎn)化，滿足車內(nèi)低電壓器件用電需求；4）OBC將充電樁的交流電轉(zhuǎn)換成直流電進而通過分線盒給電池充電。圖表1：電動汽車400V電子電器架構(gòu)來源：一覽眾車、國金證券研究所IGBT功率元器件的耐壓能力，之前電動車高壓系統(tǒng)普遍采用的是400V電壓平臺。基于該電壓平臺的充電樁中，充電功率最大的是特600A。如果想要進一步提高充電功率、縮短充電時間，就需要將電壓平臺從400V提高電壓平臺技術(shù)看起來并不復雜，只是升高了整車的電壓。但對于技術(shù)的味著核心三電系統(tǒng)以及空調(diào)壓縮機、DCDC（直流變壓器、OBC（車載充電機）800V1000V的電壓下正常工作。敬請參閱最后一頁特別聲明

-4-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究圖表2：電動汽車800V電子電器架構(gòu)來源：一覽眾車、國金證券研究所Taycan800V電壓平臺。在高電壓平臺方面，率先嘗試的是2019年上市的保時捷Taycan。出于對充電速度和持續(xù)性能的追求，Taycan800VTaycan已經(jīng)將最大充電功率提5%80%300公里的續(xù)航能力。圖表3：保時捷Taycan高壓架構(gòu)來源：電車測試、國金證券研究所800V系統(tǒng)可減少高壓線束的用量。在用電功率相同的前提下，電壓等級的提高還將減小高壓線束上傳輸?shù)碾娏?，這將縮減高壓線束的截面積，達到Taycan，當電壓從400V提800V后，電流相應降低了一半，所需高壓線束的截面積也僅為400V4Kg。Taycan車上增加升壓充電機。400V充電樁的問題，Taycan400V充電樁輸出的800V后，再對電池進行充電。敬請參閱最后一頁特別聲明

-5-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究圖表4：保時捷Taycan增加直流車載充電機升壓至800V來源：電車測試、國金證券研究所全球各大汽車廠商紛紛推出800V高壓系統(tǒng)車型800V優(yōu)勢明顯，可實現(xiàn)快充及節(jié)能，各大廠商競相研發(fā)及推出800V系統(tǒng)車型。（1）800VEMR42021年，78800V電壓平臺的第四代三合一電驅(qū)動產(chǎn)品-EMR4，EMR4整體結(jié)構(gòu)呈三段式布置，從左到右依次為電控、減速器和電機。從結(jié)構(gòu)上看比第三代EMR3更加緊湊?？杉嫒莠F(xiàn)有400V80-230KW。緯湃科技800V平臺亮點：定子采用六層扁線設(shè)計，冷卻方式為電機+減速器油冷，電控水冷設(shè)計。電子最高轉(zhuǎn)速16000轉(zhuǎn)/分，主力功率平臺為230Kw（最大功率。電控功率模塊與羅姆電子合作，類型為碳化硅基。由5%，性能25%30%。EMR42023年，生產(chǎn)工廠為天津工廠。緯湃科技表示，在800V平臺領(lǐng)域已經(jīng)拿到現(xiàn)代汽車E-GMP電控產(chǎn)品的訂單。圖表5：Si基IGBT與SiCMOSFET開通及關(guān)斷損耗指標對比來源：電動知士、國金證券研究所

（2）采埃孚800V2022年投入量產(chǎn)800V33%11%。全球傳動系統(tǒng)巨頭采埃孚（ZF）7月發(fā)布了全新的電驅(qū)產(chǎn)品，即采用碳化硅功率芯片的電控和動力脫開機構(gòu)的三合一電驅(qū)動系統(tǒng)，該系統(tǒng)將基于800V電壓平臺打2022年年底之前在國內(nèi)投入量產(chǎn)。這是采埃孚基于第三代半導體材料的量產(chǎn)碳化硅功率芯片，令電機控制器的最高效率可達99.5%，敬請參閱最后一頁特別聲明

-6-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究組成電驅(qū)動橋后，相比現(xiàn)階段常規(guī)的400V硅基方案，重量減輕了25%，33%11%。圖表6：采埃孚800V系統(tǒng)采用碳化硅模塊 圖表7：采埃孚800V電驅(qū)系統(tǒng)優(yōu)勢來源：電動知士、國金證券研究所 來源：電動知士、國金證券研究所（3）嵐圖800V10400公里充電速率可提升125%。20219月26日，嵐圖汽車展示了自研800V高電壓平臺及超級快充技術(shù)，與OIB-中央智慧大腦等一系列最新研發(fā)成果，嵐圖汽車表示，其有望成為最早量產(chǎn)800V高壓超級快充的中國高端電動品牌。嵐圖汽車的最新800V高壓超級快充技術(shù)，是一套動力電池和用電設(shè)備均為800V高壓系統(tǒng)，無冗余升壓裝置的全新高壓系統(tǒng)架構(gòu)，包括超級快充系統(tǒng)、超低系統(tǒng)能耗、高性能電池、SiC電驅(qū)總成，并支持無線充電。該技4C125%10400公里。續(xù)航能力提升5%。SiC電驅(qū)三合一應用技術(shù)，使得電5%91%5%。相比不穩(wěn)定的串并聯(lián)方案，800V高壓系統(tǒng)整體更加可靠，其超級充電系統(tǒng)具備多重冗余保護，保障用戶在采用600A的超大電流進行超級快充時，不會帶來電池的過熱、不穩(wěn)定等安全隱患。此外，該技術(shù)還支持800V92.3%。圖表8：嵐圖800VDC-360kW超級快充 圖表9：嵐圖800V-SiC電驅(qū)總成來源：旺材電動車、國金證券研究所 來源：旺材電動車、國金證券研究所RSe-tronGT800V800V系統(tǒng)。敬請參閱最后一頁特別聲明

-7-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究圖表10：2022年奧迪RSe-tronGT使用800V系統(tǒng) 圖表11：奔馳的EQE自己開發(fā)800伏系統(tǒng)來源：旺材電動車、國金證券研究所 來源：旺材電動車、國金證券研究所全球車廠推出800V系統(tǒng)勢如破竹從目前公開的消息看，包括保時捷、奧迪、捷尼賽思等豪華品牌電動車均800VSEA架構(gòu)也采800V高壓系統(tǒng)。國內(nèi)方面，北汽極狐αSHi版，其中搭配華為高壓三電平臺，G9ET7等。2022800Ve3.0800V閃充。廣汽AionY推出憑借800V8分鐘充電80%的超級快充。奇瑞的鯤鵬混動將會推出800V的PHEV方案?，F(xiàn)代將要量產(chǎn)的E-GMP產(chǎn)品支持400/800V的快充等。圖表12：各大車廠800V高壓系統(tǒng)情況公司國家形式時間電壓功率電流續(xù)航保時捷德國車型、充電樁2018-06800V350kW1580%電起亞韓國充電樁2020-09800V-現(xiàn)代韓國平臺2020-12800V1480%電比亞迪中國平臺2021-04800V5150公里吉利極氪中國車型、充電樁2021-09800V360kW5120公里吉利中國平臺、車型2021-04400V/800V3080%電長城中國車型2021-11800V400kW600A10800里北汽極狐中國車型2021-04800V10196公里廣汽埃安中國車型、充電樁2021-081000V(峰值)480kW600A5200公里東風嵐圖中國平臺、充電樁2021-10800V360kW600A10400公里小鵬中國車型、充電樁2021-10800V480kW670A5200公里長安中國平臺2021-08800V300kW10200公里理想中國平臺預計2023800V-蔚來中國車型預計2022800V-來源：電動知士、國金證券研究所二、800V高壓系統(tǒng)，碳化硅深度受益碳化硅有望在800V系統(tǒng)中大顯身手敬請參閱最后一頁特別聲明

-8-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究SiIGBT800V高壓平臺的電動汽車，可以充分體現(xiàn)快充、節(jié)能的優(yōu)勢。碳化硅在新能源汽DC/DC直流變壓器、DC/DC升壓器、OBC車載充電器以及動力電機控制器。圖表13：碳化硅在電動汽車中的應用來源：ST、國金證券研究所 SiC由于其高耐壓的特性，在1200V的耐壓下阻抗遠低于Si。從400V提升800V，意味著電動汽車所有的高壓元器件及管理系統(tǒng)都要提高標準，首IGBT600-700V左右，如果直流母線電壓提升到800V以上，那么對應的功率器件耐壓則需要提高到1200V左右。SiC由于1200VSi1200VMOSFET封裝，可以大幅降低開關(guān)損耗，這將大幅提高功率器件的效率。800VSiCSi。當今最先進的400VSi?IGBT逆變SiC800V下的總功率損耗之間存在顯著差異。圖表14：Si/SiC逆變系統(tǒng)不同輸出功率下的損耗來源：微矩電動、國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明

-9-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究800V，10kHz50kV/μs條件下，SiC逆變器的模塊低損耗優(yōu)勢更加明顯。圖表15：800VSiC相對于800VSi解決方案的優(yōu)勢來源：微矩電動、國金證券研究所800V電驅(qū)采用碳化硅，整車可節(jié)能5-10%根據(jù)英飛凌、Fraunhofer研究，在城市工況，全碳化硅模塊比Si基IGBT10%。圖表16：20KW/H的續(xù)航里程比較來源：英飛凌、Fraunhofer、國金證券研究所800V5%~10%。豐田、戴姆勒、福特、蔚來這樣的整車廠，其他還有包括電裝、英飛凌、羅姆都做了大量的研究，仿真及實測在不同的工況、不同的車型得到的答案采用都是采用碳化硅模5%~10%。202630億美元。當前整個碳化硅功率器件的市場規(guī)模在10億美元左右，還沒有迎來滲透率的拐點。根據(jù)Yole202650億美60%以上用于新能源汽車領(lǐng)域。敬請參閱最后一頁特別聲明

-10-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究圖表17：預測2026年碳化硅市場將達到50億美元來源：yole、國金證券研究所對于逆變器而言，800V高壓運行架構(gòu)下的SiC功率半導體比傳統(tǒng)硅器件的整體系統(tǒng)效率更高。SiC功率半導體也使得散熱系統(tǒng)設(shè)計更簡單，機電結(jié)構(gòu)的空間更小。對于車載充電和快速充電樁，SiC功率半導體在充電過程中減少了能量損失，也減少了所需的電容和電感的數(shù)量。SiC比硅更輕薄，更適用于1000V以上的中高壓范圍。車用半導體中，SiC是未來趨勢，目前，xEVIGBT+FRD為主，考慮到未來電動車需要更長的行駛里程、更短的充電時間和更高的電池容量，SiCMOSFET將是大勢所趨。SiC能有效提高逆變器效率，從而降低電池成本。電池容量越大，SiCMOSFET優(yōu)勢越顯著。強，但目前推廣的最大障礙就是高成本。然而，隨著整車動力電池包越來越大、電機最大功率/峰值扭矩越來越高，SiCMOSFET的優(yōu)勢就越顯著。三、800V系統(tǒng)，隔離芯片量價齊升電動汽車需求大量的隔離芯片。與燃油車相比，新能源汽車的電氣化程度更高。出于安全和設(shè)備保護的需求，數(shù)字隔離類芯片也更多地應用于新能源汽車高瓦數(shù)功率電子設(shè)備中，包括車載充電器（C、電池管理系統(tǒng)（S、/DCC/IN總線通訊等汽車電子系統(tǒng)，成為新型電子傳動系統(tǒng)和電池系統(tǒng)的關(guān)鍵組件。因此，新能源汽車新增了多種數(shù)字隔離類芯片產(chǎn)品的需求。800V需要增加更多的隔離芯片，要求也更高。以電機驅(qū)動為例，電控單元間需要隔離柵極驅(qū)動器，電機驅(qū)動的電流采樣需要隔離ADC/隔離運放。除了對隔離芯片數(shù)量需求的提升，新能源汽車還提升了對隔離技術(shù)的要求。電池功率密度的提高帶來了電池工作電壓的提高，純電汽車（EV）或各種形式的混合動力電動汽車（HEV）的高壓電池可達到200V-400V，甚至更800V，同時具有較高的運行溫度，這要求數(shù)字隔離芯片具有高耐壓的敬請參閱最后一頁特別聲明

-11-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究特性以及滿足車規(guī)級溫度要求，傳統(tǒng)的光耦隔離已經(jīng)不能應對在高溫環(huán)境下工作的需要。此外，汽車內(nèi)部設(shè)計簡單化發(fā)展要求數(shù)字隔離芯片具有高集成度，集成了接口、驅(qū)動、采樣等功能的隔離芯片更具優(yōu)勢。圖表18：新能源汽車用隔離芯片情況來源：納芯微、國金證券研究所車載逆變器需要大量的數(shù)字隔離芯片、隔離運放及智能隔離驅(qū)動芯片。車載主逆變器負責新能源汽車主電機控制系統(tǒng)，是新能源汽車中的一個最關(guān)鍵模塊，主要負責車輛的駕駛行為和行駛效率。同時，主逆變器還可以將制動再生的能量回饋給電池進行充電，新能源汽車的最大行駛里程與主逆變器的效率息息相關(guān)，車載逆變器需要大量的數(shù)字隔離芯片、隔離運放及智能隔離驅(qū)動芯片等。圖表19：新能源汽車車載逆變器使用隔離芯片情況來源：納芯微、國金證券研究所OBC功率密度越高，隔離芯片的價值量越高。車載充電器內(nèi)置在新能源車輛內(nèi)，用于停車時從交流電網(wǎng)為車載高壓電池進行充電的系統(tǒng)。所使用電400V800V，并且向更高電壓與更高電池串數(shù)發(fā)敬請參閱最后一頁特別聲明

-12-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究展。為了實現(xiàn)更加快捷與輕便的車載充電方案，充電功率新趨勢由6.6kW動的設(shè)計方案。這需要大量的隔離電壓、隔離電流檢測，隔離驅(qū)動與隔離通信的芯片。OBC功率密度越高，隔離芯片的價值量越高。圖表20：新能源汽車OBC充電器使用隔離芯片情況來源：納芯微、國金證券研究所800V系統(tǒng)隔離芯片量價齊升。800V電驅(qū)動系統(tǒng)使得系統(tǒng)具有更高的瞬態(tài)共模干擾，對于逆變器的隔離驅(qū)動芯片來說，需要能夠承受超過100kV/us的共模瞬態(tài)干擾，不然驅(qū)動信號容易出錯，導致上下橋臂的功率管直通。隨著800V電壓的提高，系統(tǒng)需要更高的原副邊絕緣耐壓。這主要體現(xiàn)在兩個方面，一個是絕緣工作電壓。對于800V電壓的系統(tǒng)來說，其跨隔離800V15-20年的工作壽命。另外隔離芯片的外部爬電距離的要求也比之前有了很大提高。圖表21：800VSiC平臺驅(qū)動電路及驅(qū)動IC設(shè)計要求提升來源：復旦大學、國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明

-13-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究納芯微有全系列的車規(guī)級的加強隔離的數(shù)字隔離芯片，包含了數(shù)字隔離器、隔離驅(qū)動、隔離電壓電流采樣芯片。這些數(shù)字隔離芯片能夠承受超過1500V800V電驅(qū)動系統(tǒng)的要求。另外芯片的絕緣CTII8mm800V電驅(qū)動系統(tǒng)要求的同時使得系統(tǒng)更加小型化，集成度更高。四、800V系統(tǒng)，薄膜電容及高壓直流繼電器價值量提升薄膜電容電壓及最高使用溫度要求提高，價值量提升薄膜電容是新能源汽車理想之選。薄膜電容具有耐高壓、低損耗、高頻特性好、紋波電流耐量高、單位體積的電流密度大等諸多優(yōu)勢，是新能源汽OBCDCDC轉(zhuǎn)換器兩大核心部件，前者負責將交流市電轉(zhuǎn)換成充放用的直流電，后者則主要負責生成汽車運、輸出濾波與諧振腔等諸多方面進行應用。圖表22：薄膜電容在新能源車上的應用來源：驅(qū)動視界、國金證券研究所薄膜電容大容量、耐高壓、無極性等性能優(yōu)越。以DC-LINK為例，這是一OBCDCDC轉(zhuǎn)換器之間做電流制成濾波的電容。它的作用原理是吸收DC-LINK直流母線端的高脈沖電流，以防止在DC-LINK的阻抗上產(chǎn)生高脈沖電壓，防止負載端受到過電壓的影響。而在這種應用場景之下，薄膜電容耐高壓、大容量、無極性的特性，就非常適合DC-LINK濾波應用。輸出濾波電容也是薄膜電容的擅長領(lǐng)域，輸出濾波主直流輸出的瞬態(tài)響應特性，這就需要電容具有大容量、ESR足夠低的特性，而薄膜電容就能很好地滿足這兩大需求。除了OBC，汽車上還有許多能夠應用薄膜電容之處。敬請參閱最后一頁特別聲明

-14-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究圖表23：OBC在電動汽車中的作用 圖表24：薄膜電容在OBC中的應用場景來源：RIO電驅(qū)動、國金證券研究所 來源：RIO電驅(qū)動、國金證券研究所新能源汽車逆變器，將直流電轉(zhuǎn)換為交流電用于驅(qū)動電動機，當電機驅(qū)動時電流會急劇上升，需要連接升壓電路和逆變器的高壓線穩(wěn)定，此功能即圖表25：新能源汽車逆變器DC-Link電路示例來源：TDK、國金證券研究所800V系統(tǒng)對薄膜電容要求提升，價值量提升800VSiC器件，通過高頻化不斷推進小型化趨勢，大型馬達驅(qū)動需要電壓，逆變器電路前段中使用有升壓電路，同時為提高效率，一般會使用兩個半導體開關(guān)。馬達驅(qū)動時會迅速流過電流，連接升壓電路與逆變DCLINK的電容器。SiC器件的應用，噪音對策變得越來越重要，根據(jù)不同配線電感，有時會發(fā)生較大的浪涌電壓，因此配線及緩沖電容器相關(guān)措施不可或缺。整體來看，800V系統(tǒng)對薄膜電容的使用溫度、使用電壓會提升，可靠性、穩(wěn)定性要求也進一步提升，預測價值量也有一定程度的提升。高壓繼電器要求提高，價值量提升高壓直流繼電器作為自動控制開關(guān)元件，起到高壓電路控制和安全保護作用。800V系統(tǒng)對高壓繼電器的要求更高，原來樹脂封裝的模式不再適用，如果出現(xiàn)問題會出現(xiàn)爆炸，需改用陶瓷封裝。高壓充電樁配套的高壓直流繼電器也需要增加陶瓷封裝的高壓直流繼電器。800V平臺電壓電流更高、電弧更嚴重，對高壓直流繼電器耐壓等級、載流能力、滅弧、使用壽命等敬請參閱最后一頁特別聲明

-15-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究性能要求提高，產(chǎn)品需要在觸點材料、滅弧技術(shù)等多方面改進，價值量也有一定的提升。圖表26：新能源汽車中繼電器應用示意圖來源：一覽眾車、國金證券研究所五、看好行業(yè)細分龍頭投資建議我們認為800V高壓系統(tǒng)在電動汽車領(lǐng)域有望快速滲透，看好碳化硅、隔離芯片、薄膜電容及高壓繼電器重點受益公司。（1）碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈重點公司：斯達半導體、時代電氣、三安光電、聞泰科技、山東天岳、晶盛機電、鳳凰光學。（2）隔離芯片重點公司：納芯微。（3）薄膜電容重點公司：法拉電子、江海股份。（4）高壓繼電器重點公司：宏發(fā)股份。風險提示800V高壓系統(tǒng)發(fā)展不達預期；快充、超充電樁安裝數(shù)量不達預期；SiC技術(shù)難度較大，國內(nèi)進展緩慢；全球SiC產(chǎn)能擴張低于預期，供給不達預期；SiC價格居高不下。敬請參閱最后一頁特別聲明

-16-行業(yè)深度研究行業(yè)深度研究公司投資評級的說明：6－1215%以上；6－125%－15%；6－12個月內(nèi)變動幅度在-5%－5%；6－125%以上。行業(yè)投資評級的說明：