電力-節(jié)能降碳專項行動計劃發(fā)布綠電消納能力有望提升

本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況證券研究報告·行業(yè)動態(tài)節(jié)能降碳專項行動計劃發(fā)布，綠電消納能力有望提升gaoxingAC編號:S1440519060004羅焱曦luoyanxi@SAC編號:S1440523080002近期，國家發(fā)改委發(fā)布多個行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃，包括水泥、煉油、鋼鐵等，強調(diào)重點行業(yè)節(jié)能降碳，支撐完成“十四五”能耗強度降低約束性指標。在水泥行業(yè)，《專項行動計劃》提出實施低碳燃料替代，有序提高水泥行業(yè)可再生能源使gaoxingAC編號:S1440519060004羅焱曦luoyanxi@SAC編號:S1440523080002發(fā)布日期：2024年06月11日市場表現(xiàn)行業(yè)動態(tài)信息市場表現(xiàn)行情回顧：5月30日-6月6日電力板塊（882528.WI）上漲3.94%，滬深300指數(shù)下跌0.16%,電力板塊跑贏大盤4.11個百分-9%點。2024年初至今電力板塊上漲20.39個百分點，滬深300指數(shù)同期上漲4.17%。電力板塊年初至今累計跑贏大盤16.22個百分點。-9%2023/4/142023/5/142023/6/142023/7/142023/8/142023/9/142023/10/142023/11/142023/12/142024/1/142024/2/142024/3/14-19%分子板塊看5月30日-6月6日火電、水電、燃氣板塊（中信指數(shù)）變化幅度分別為4%2023/4/142023/5/142023/6/142023/7/142023/8/142023/9/142023/10/142023/11/142023/12/142024/1/142024/2/142024/3/14-19%動力煤現(xiàn)貨價格環(huán)比持平，同比增加2.63% 公用事業(yè) 上證指數(shù)6月7日秦皇島5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格為885元/噸，環(huán)比持平，同比增加6.63%。進口煤炭方面，廣州港5500大卡印尼煤6月1日價格為976元/噸，環(huán)比降低1.01% 公用事業(yè) 上證指數(shù)秦港庫存環(huán)比增加1.89%，同比減少23%煤炭庫存方面，截至6月7日，秦港庫存484萬噸，環(huán)比增加9萬噸，增幅1.89%，同比減少145萬噸，降幅23%。而廣州港6月7日庫存為331.70萬噸，環(huán)比增加8.9萬噸，增幅3.00%，同比增加1.40萬噸，增幅0.42%。投資建議電力方面，我們?nèi)匀怀掷m(xù)看好火電轉(zhuǎn)型新能源運營的標的，包括申能股份、上海電力、華電國際、華能國際、福能股份、大唐發(fā)電、皖能電力、華潤電力，穩(wěn)健性標的推薦中國核電、三峽能源、中閩能源。此外我們還推薦烏白電站注入提升公司盈利水平的水電龍頭長江電力、受益于省內(nèi)市場電價持續(xù)改善的華能水電。投資要點及重點公司盈利預(yù)測 1周度行情回顧 3個股表現(xiàn) 5周度高頻數(shù)據(jù)匯總 6動力煤現(xiàn)貨價格環(huán)比持平，同比增加6.63% 6沿海8省份煤炭庫存環(huán)比減少4.57%，同比增加2.39% 8重點新聞及公告匯總 9重點新聞 9重點公告 風險分析 投資要點及重點公司盈利預(yù)測近期，國家發(fā)改委發(fā)布多個行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃，包括水泥、煉油、鋼鐵等，強調(diào)重點行業(yè)節(jié)能降碳，支撐完成“十四五”能耗強度降低約束性指標。在水泥行業(yè)，《專項行動計劃》提出實施低碳燃料替代，有序提高水泥行業(yè)可再生能源使用比例，鼓勵水泥企業(yè)一體化推進分布式光伏、分散式風電、多元儲能等開發(fā)運行，推動余熱余壓發(fā)電、供熱等高效利用模式。在煉油行業(yè)，《專項行動計劃》提出鼓勵煉油企業(yè)利用公用電、大型熱電聯(lián)產(chǎn)集中供熱供汽、清潔能源等替代現(xiàn)有自備燃煤機組，通過購買綠電綠證交易擴大綠電消費。在鋼鐵行業(yè)，《專項行動計劃》提出完善高耗能行業(yè)階梯電價制度，研究對能效未達到基準水平或環(huán)?？冃、D級的鋼鐵項目，依據(jù)能效水平和環(huán)?？冃Р罹鄨?zhí)行階梯電價。我們認為相關(guān)專項計劃的出臺是對此前節(jié)能降碳方案的補充，有助于促進綠電消納能力的提升和新能源項目利用率的增長。電力方面，我們?nèi)匀怀掷m(xù)看好火電轉(zhuǎn)型新能源運營的標的，包括申能股份、上海電力、華電國際、華能國際、福能股份、大唐發(fā)電、皖能電力和華潤電力，穩(wěn)健性標的推薦中國核電、三峽能源、中閩能源。此外我們還推薦烏白電站注入提升公司盈利水平的水電龍頭長江電力、受益于省內(nèi)市場電價持續(xù)改善的華能水電。122A23A22A資料來源：公司公告，中信建投注：標*公司預(yù)期值采用wind一致性預(yù)測2周度行情回顧5月30日-6月6日電力板塊（882528.WI）上漲3.94%，滬深300指數(shù)下跌0.16%,電力板塊跑贏大盤4.11個百分點。2024年初至今電力板塊上漲20.39個百分點，滬深300指數(shù)同期上漲4.17%。電力板塊年初至今累計跑贏大盤16.22個百分點。分子板塊看5月30日-6月6日火電、水電、燃氣板塊（中信指數(shù)）變化幅度分別為4%、3.15%、3.43%。資料來源：Wind資訊，中信建投資料來源：Wind資訊，中信建投3資料來源：Wind資訊，中信建投目前電力及公用事業(yè)行業(yè)整體板塊估值位居中游，預(yù)期2024年電力及公用事業(yè)板塊平均市盈率為16倍左右。而根據(jù)最新凈資產(chǎn)計算的市凈率，電力及公用事業(yè)行業(yè)為1.8倍，在所有行業(yè)中處于中游位置。資料來源：Wind資訊，中信建投4資料來源：Wind資訊，中信建投從5月30日-6月6日電力及公用事業(yè)股票表現(xiàn)來看，整個板塊共有33家上漲，1家不變，62家下跌，漲幅前3的分別是惠天熱電19.42%、國電電力10.99%、芯能科技9.98%；而跌幅最大的3家公司是銀星能源-12.41%、郴電國際-13.08%、兆新股份-16.76%。資料來源：Wind資訊，中信建投5周度高頻數(shù)據(jù)匯總資料來源：百川盈孚，中信建投資料來源：wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投6煤炭庫存方面，截至6月7日，秦港庫存484萬噸，環(huán)比增加9萬噸，增幅1.89%，同比減少145萬噸，降幅23%。而廣州港6月7日庫存為331.70萬噸，環(huán)比增加8.9萬噸，增幅3.00%，同比增加1.40萬噸，增幅0.42%。來源：CCTD，中信建投資料來源：CCTD，中信建投曹妃甸港6月1日庫存546萬噸，環(huán)比減少12萬噸，幅度為2.15%，同比減少46萬噸，幅度為7.77%；京唐港（國投港區(qū)）6月1日庫存202萬噸，環(huán)比減少0萬噸，幅度為0.00%，同比減少27萬噸，幅度為11.79%。2022202320243002502005002022202320241月3月5月7月9月11月資料來源：CCTD，中信建投資料來源：CCTD，中信建投7沿海8省份煤炭庫存環(huán)比減少4.57%，同比增加2.39%煤炭庫存方面，截至6月6日，沿海8省份庫存3713.10萬噸，環(huán)比減少162.20萬噸，幅度為4.57%；同比增加86.6萬噸，幅度為2.39%。而內(nèi)陸17省份煤炭庫存為8559.20萬噸，環(huán)比減少2.50萬噸，幅度為0.03%；同比增加196.2萬噸，幅度為2.35%。資料來源：CCTD，中信建投資料來源：CCTD，中信建投煤炭日耗方面，截至6月6日，沿海8省份日耗178.30萬噸，環(huán)比減少2.40萬噸，幅度為1.33%；同比減少35.9萬噸，幅度為16.76%。而內(nèi)陸省份日耗為303.30萬噸，環(huán)比增加12.80萬噸，幅度為4.41%；同比減少3.8萬噸，幅度為1.24%。資料來源：CCTD，中信建投資料來源：CCTD，中信建投8重點新聞及公告匯總【2024年1-4月份全國電力市場交易簡況】1-4月，全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量18603.5億千瓦時，同比增長5.9%，占全社會用電量比重為60.5%，同比下降2.1個百分點，占電網(wǎng)售電量比重為74.8%，同比下降2.6個百分點。其中，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為14638.1億千瓦時，同比增長4.1%。http://s.mrw.so/9vm7r北極星氫能網(wǎng)獲悉，5月28日，吉林省大安市與運達能有限公司（由招商局太平灣開發(fā)投資有限公司與運達能源合資設(shè)立）正式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)該項目總投資約235億元，選址位于吉林西部（大115億元，建設(shè)約80萬噸生物質(zhì)秸稈氣化合成綠色甲醇生產(chǎn)線；二是投資約120億元，建設(shè)約200萬千瓦風光及儲能項目。http://s.mrw.so/8Gf4B【國家能源局：做好新能源消納工作，保障新能源高質(zhì)量發(fā)展】為深入貫徹落實習近平總書記在中共中央政治局第十二次集體學習時的重要講話精神，提升電力系統(tǒng)對新能源的消納能力，確保新能源大規(guī)模發(fā)展的同時保持合理利用水平，推動新能源高質(zhì)量發(fā)展，現(xiàn)就有關(guān)事項通知如下。一、加快推進新能源配套電網(wǎng)項目建設(shè)；二、積極推進系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力提升和網(wǎng)源協(xié)調(diào)發(fā)展；三、充分發(fā)揮電網(wǎng)資源配置平臺作用；四、科學優(yōu)化新能源利用率目標；五、扎實做好新能源消納數(shù)據(jù)統(tǒng)計管理；六、常態(tài)化開展新能源消納監(jiān)測分析和監(jiān)/6pk5L3【硅片價格持穩(wěn)運行（2024.6.5）】本周硅片價格持穩(wěn)運行。其中N型G10L單晶硅片（182*183.75mm/130μm/256mm）成交均價維持在1.15繼續(xù)規(guī)模性集采備貨。9【金開新能】【聯(lián)美控股】【長源電力】其中火電累計發(fā)電量同比增長8.41%，水電累計發(fā)電量同【廣西能源】），【贛能股份】【晶科科技】減公司回購專用賬戶的股份74,741,287股，即以3,496,214,475股為基數(shù)），），【湖南發(fā)展】【黔源電力】【長源電力】【晶科科技】減公司回購專用賬戶的股份74,741,287股，即以3,496,214,475股為基數(shù)），），【湖南發(fā)展】【黔源電力】【長源電力】【陜西能源】陜西能源發(fā)表關(guān)于控股子公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)的公告。麟北煤業(yè)已按西麟北煤業(yè)開發(fā)有限責任公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)的批復(fù)》（麟應(yīng)急發(fā)〔2024〕37號原則礦恢復(fù)正常生產(chǎn)。麟北煤業(yè)目前已按照批復(fù)恢復(fù)正常生【晶科科技】至本次權(quán)益分派股權(quán)登記日期間，“晶科轉(zhuǎn)債”將停止轉(zhuǎn)股，股權(quán)登記日后的第一個交易日起“風險分析煤價上漲的風險：由于目前火電長協(xié)煤履約率不達100%的政策目標，因此火電燃料成本仍然受到市場煤價波動的影響。如果現(xiàn)階段煤價大幅上漲，則將造成火電燃料成本提升。區(qū)域利用小時數(shù)下滑的風險：受經(jīng)濟轉(zhuǎn)型等因素影響，我國用電需求存在一定波動。如果后續(xù)我國用電需求轉(zhuǎn)弱，那么火電存在利用小時數(shù)下滑的風險。此外風電、光伏受每年來風、來光條件波動的影響，出力情況隨之波動。如果當年來風、來光較差，或者受電網(wǎng)消納能力的限制，則風電、光伏存在利用小時數(shù)下滑的風險。電價下降的風險：在發(fā)改委全面推進火電進入市場化交易并放寬電價浮動范圍后，受市場供需關(guān)系和高煤價影響市場電價長期維持較高水平。如果后續(xù)電力供給過?；蛎禾績r格回落、火電長協(xié)煤機制實質(zhì)性落地，引導(dǎo)火電企業(yè)燃料成本降低，則火電的市場電價有下降的風險。新能源裝機進展不及預(yù)期的風險：新能源發(fā)電裝機受到政策指引、下游需求、上游材料價格等多因素影響，裝機增速具備不確定性，存在裝機增速不及預(yù)期的風險。新能源電源出力波動的風險：新能源的分散性、不穩(wěn)定性和利用的高成本性制約著新能源發(fā)電項目的發(fā)展。新能源發(fā)電項目面臨著在資源、技術(shù)、經(jīng)濟、管理、市場等多方面問題，其投資建設(shè)和管理模式也存在諸多差異和不確定性。高興華中科技大學工學學士，清華大學熱能工程系碩士，三年電力設(shè)備行業(yè)工作經(jīng)驗，2017年開始從事賣方研究工作。2018年加入中信建投證券，2021年起擔任公用環(huán)保首席分析師，帶領(lǐng)團隊獲取2021-2022年新財富電力公用事業(yè)入圍、2022年水晶球電力公用入圍（第五名）等獎項。羅焱曦南京大學理學學士，南京大學環(huán)境學院碩士，2021年加入中信建投證券公用環(huán)保團侯啟明復(fù)旦大學金融碩士，2023年加入中信建投證券公用環(huán)保團隊。評級說明個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也即報告發(fā)布日后的6個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準。A股市場以滬深300指數(shù)作為基準；新三板市場以三板成指為基準；香港市場以恒生指數(shù)作為基準；美國相對漲幅5%—15%相對跌幅5%—15%分析師聲明本報告署名分析師在此聲明i）以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨立、客觀地出具本報告,結(jié)論不受任何第三方的授意或影響。（ii）本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補法律主體說明本報告由中信建投證券股份有限公司及/或其附屬機構(gòu)（以下合稱“中信建投”）制作，由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。中信建投證券股份有限公司具有中國證監(jiān)會許可的投資咨詢業(yè)務(wù)資格，本報告署名分析師所持中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。本報告作者所持香港證監(jiān)會牌照的中央本報告由中信建投制作。發(fā)送本報告不構(gòu)成任何合同或承諾的基礎(chǔ)，不因接收本報告的信息均來源于中信建投認為可靠的公開資料，但中信建投對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載觀點、評估和預(yù)測僅反映本報告出具日該分析師的判斷，該等觀點、評估和預(yù)測可能在不發(fā)出通知的情況下有所變更，亦有可能因使用不同假設(shè)和標準或者采用不同分析方法而與中信建投其他部門、人員口頭或書面表達的意見不同或相反。本報告所引證券或其他金融工具的過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)。報告中所含任何具有預(yù)測性質(zhì)的內(nèi)容皆基于相應(yīng)的