發(fā)改委再提粗鋼產量調控或支撐鋼材價格震蕩偏強鋼鐵

信達證券CINDASECURITIES發(fā)改委再提粗鋼產量調控，或支撐鋼材價格震蕩偏強鋼鐵請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.c6.915%。鐵水產量環(huán)比略降。截至6月7日，樣本鋼企高爐產能利用率88.（62%Fe）為845元/噸，周環(huán)比下降礦石平均可用天數為22.08天，周環(huán)比下降0.7天，本周，鐵水日產環(huán)比延續(xù)略降，仍低于往年同期水平。本周需求階段回升繼續(xù)受阻。主要品種鋼材社會庫存延續(xù)去庫態(tài)勢，但去庫速度有所減緩，廠內庫存有所增長。受鋼材需求等影響，原料價格環(huán)比下請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww提價環(huán)比下降50元/噸。需要注意的是合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》，《計劃》再次強調，2024年繼續(xù)實施粗鋼產量調控。到2025年底，電爐鋼產量占粗鋼總產量比例力爭提升至15%。我們預計，2024年繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產量平控，有助于改善供給格局，疊加多種舉措推動下可能的庫存去化趨投資建議：雖然鋼鐵行業(yè)現(xiàn)階段面臨供需矛盾突出等困整體下行，但伴隨系列“穩(wěn)增長”政策縱深推進，鋼鐵需求總量有望在房地產筑底企穩(wěn)、基建投資穩(wěn)中有增、制造業(yè)持續(xù)發(fā)展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩(wěn)或甚邊際略增，反觀平控政策預期下鋼鐵供給總量趨緊且產業(yè)集中度持續(xù)趨強，鋼鐵行業(yè)供需總體形勢有望維持平穩(wěn)。與此同時，經濟高質量發(fā)展和新質生產力宏觀趨勢下，特別是受益于能源周期、國產替代、高端裝備制造的高壁壘高附加值的高端鋼趨好，疊加當前部分公司已經處于價值低估區(qū)域，現(xiàn)階段仍具結構性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優(yōu)特鋼企業(yè)和成本管控力度強、具備規(guī)模效應的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會，維持行業(yè)“看好”評級。建議關注以下投資主線：一是充分受益新一輪能源周四是資產質量優(yōu)、成本管控強力的鋼鐵龍頭企業(yè)華菱鋼鐵、南鋼股風險因素：地產進一步下行；鋼鐵冶煉技術發(fā)生重大革新；鋼鐵工業(yè)請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http:/ 5 6 6 7）） 8 8）） 9 12 5 5 5 6 6 6 6 7 7 8 8 9 9 10 10 10 10）（ 11 11 11 11 11請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.c一、本周煤炭板塊及個股表現(xiàn)：鋼鐵板塊表現(xiàn)劣于大盤力及公用事業(yè)(2.17%)、交通運輸(14.02.00.0(2.0) (4.0) (6.0) (8.0)(10.0)(12.0)2.171.61-0.18-0.19-0.59-0.18-0.19-2.28-2.29-2.29-2.30-2.46-2.64-1.67-1.76-1.96-2.28-2.29-2.29-2.30-2.46-2.64-3.30-3.39-3.53-3.68-3.89-3.94-3.99-4.63-4.69-5.52-11.21資料來源：Ifind，信達證券研發(fā)中心0.0(1.0)(2.0)(3.0)(4.0)(5.0)(6.0)(7.0)(8.0)-2.61-3.60-2.61-3.60-3.93-5.53-6.03-6.92板材特鋼鐵礦石鋼鐵耗材長材貿易流通資料來源：Ifind，信達證券研發(fā)中心l本周鋼鐵板塊中漲跌幅前三的分別為圖南股份(3.05%)、寶鋼股份(50-5-10-15-20-25圖南股份寶鋼股份久立特材南鋼股份中信特鋼河鋼資源鞍鋼股份新興鑄管圖南股份寶鋼股份久立特材南鋼股份中信特鋼河鋼資源鞍鋼股份新興鑄管大中礦業(yè)方大特鋼河鋼股份武進不銹沙鋼股份華菱鋼鐵太鋼不銹酒鋼宏興海南礦業(yè)常寶股份馬鋼股份金洲管道方大炭素浙商中拓中信金屬首鋼股份八一鋼鐵包鋼股份杭鋼股份安陽鋼鐵五礦發(fā)展寶地礦業(yè)金嶺礦業(yè)撫順特鋼本鋼板材釩鈦股份柳鋼股份盛德鑫泰鄂爾多斯新鋼股份中南股份重慶鋼鐵山東鋼鐵中鋼洛耐福然德甬金股份友發(fā)集團三鋼閩光屹通新材凌鋼股份ST西鋼銀龍股份廣大特材博云新材ST滬科資料來源：Ifind，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.c27024021018020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Ifind，信達證券研發(fā)中心1009080706050403020020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心1009080706020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心1050100095090085080075070065060020212022105010009509008508007507006506001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.表1：五大鋼材品種產量（萬噸）五大鋼材品種產量2024/6/72024/5/31周變動02環(huán)比2023/6/9年變動8資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心 1400120010008006004002002021202220231400120010008006004002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心表2：五大鋼材品種消費量（萬噸）353025205020212022202335302520501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心五大鋼材品種消費量2024/6/72024/5/31周變動1環(huán)比2023/6/9年變動請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.2021202220232024250020001500100050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心20212022202320241200100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心表3：五大鋼材品種社會庫存（萬噸）五大鋼材品種社會庫存螺紋鋼線材熱軋板卷冷軋板卷中厚板五大材合計2024/6/75718332512712024/5/31571833311279周變動1環(huán)比-0.09%-0.92%-1.96%-0.67%0.67%-0.61%2023/6/95702641162年變動22-109-0.21%21.21%-22.90%-26.16%-36.91%-9.40%資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心表4：五大鋼材品種廠內庫存（萬噸）五大鋼材品種廠內庫存螺紋鋼線材熱軋板卷冷軋板卷中厚板五大材合計2024/6/72057190824872024/5/31202638883475周變動2821環(huán)比1.22%11.97%2.39%1.48%-0.96%2.51%2023/6/92058975454年變動0-0.17%-28.50%-1.36%-26.11%-9.96%-7.22%資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.●70006500600055005000450040003500300020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Ifind，信達證券研發(fā)中心202120222023202490008500800075007000650060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Ifind，信達證券研發(fā)中心表5：鋼材分品種價格（元/噸）鋼材分品種價格螺紋鋼：資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww●●●1400120010008006004002000-200-400-600202120221400120010008006004002000-200-400-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心150010005000-500-10002021202220232024150010005000-500-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心熱軋基差螺紋基差10008006004002000-200-400-60020202021202220232024資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心——焦炭基差焦煤基差鐵礦基差150010005000-500-100020202021202220232024資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww●●1800160014001200100080060040020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心202220232024490044003900340029002400190014009004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Ifind，信達證券研發(fā)中心40003500300025002000價差（右軸）鐵水成本廢鋼價格500300-100-300-500-700-9002022-022022-082023-022023-082024-02資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心4900440039003400290024001900140090040020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：鋼聯(lián)，信達證券研發(fā)中心2021202220232024120010008006004002000-200-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Ifind，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww表6：重點上市公司估值表歸母凈利潤(億元)EPS（元/股）P/E股票名稱收盤價2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E寶鋼股份6.990.540.590.660.719.8華菱鋼鐵5.0962.765.30.740.800.910.95南鋼股份5.1021.324.127.029.10.340.390.440.47武進不銹8.314.50.630.810.938.98.0中信特鋼14.9565.072.078.29.7甬金股份17.759.0久立特材24.1020.02.05常寶股份5.358.080.890.96首鋼資源2.890.340.370.390.398.4河鋼資源18.379.12.012.299.18.0資料來源：IFind、信達證券研發(fā)中心注：業(yè)績預測為同花順一致預測；首鋼資源收盤價和財務單位為人民幣；收盤價截至6月7），），興鋼鐵股份有限公司控股股東酒泉鋼鐵（集團）有限責任公司基于對公司長期投資價值的認可和公司未來持續(xù)穩(wěn)請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、市場監(jiān)管總局、國家能源局等部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計能效基本達到先進水平，噸鋼綜合能耗和碳排放明顯降低，用能結構持續(xù)優(yōu)化，高爐富氧技術、氫冶金技術等節(jié)能降碳先進技術取得突破，行業(yè)綠色低碳高質量發(fā)展取得顯著成/s?id=1801213042767523261&wfr=spider&for=pc）究促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的政策舉措，聽取關于當前房地產市場形勢和下一步構建房地產發(fā)展新模式有關工作考慮的匯報。會議指出，房地產業(yè)發(fā)展關系人民群眾切身利益，關系經濟運行和金融穩(wěn)定大局。要充分認識房地產市場供求關系的新變化，順應人民群眾對優(yōu)質住房的新期待，著力推動已出臺政策措施落地見效，繼續(xù)研究儲備新的去庫存、穩(wěn)市場政策措施。對于存量房產、土地的消化、盤活等工作既要解放思想、拓寬思路，又要穩(wěn)妥把握、扎實推進。要加快構建房地產發(fā)展新模式，完善“市場+保障”住房供應體系，改革相關基礎性制度，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。（資料來源：/a/24060808/B0CD4F336A49B15C.html）期特別國債（三期50年期競爭性招標面值總額350億元。這將是50年期超長期特別國債的首次發(fā)行據財政部當日公開發(fā)布的通知，本期國債為50年期固定利率附息/a/24060707/52495AD9DD32C645.html）請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww/a/24060711/059E7FAFD9FE3D7F.html）/a/24060711/5ECC9D739B88F482.html）請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww4)鋼鐵行業(yè)供給側改革政策發(fā)生重大變化。請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://ww左前明，中國礦業(yè)大學博士，注冊咨詢（投資）工程師，信達證券研發(fā)中心副任中國煤炭工業(yè)協(xié)會行業(yè)咨詢處副處長（主持工作從事煤炭以及能源相關領域研究咨詢十余年，曾主持“十三五”全國煤炭勘查開發(fā)規(guī)劃研究、煤炭工業(yè)技術政策修訂及企業(yè)相關研究工作。李春馳，CFA，中國注冊會計師協(xié)會會員資經營部部長，曾在煤礦生產一線工作多年，從事煤礦生產技術管理邢秦浩，美國德克薩斯大學奧斯汀分校電力系統(tǒng)專業(yè)碩士，具有三年實業(yè)研究經驗，場化改革，虛擬電廠應用研究工作，202劉奕麟，香港大學工學碩士，北京科技大學管理唐嬋玉，香港科技大學社會科學碩士，對外經濟貿易大學