中級財管模擬練習(xí)05

1、【單選題】在營運資金管理中，必須正確處理的關(guān)系是（）o

A.保證生產(chǎn)經(jīng)營需要和節(jié)約資金使用成本兩者之間的關(guān)系

B.流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的關(guān)系

C.長期資金和短期資金的關(guān)系

D.保證生產(chǎn)經(jīng)營需要和擴大生產(chǎn)規(guī)模的關(guān)系

參考答案：A

2、【單選題】某公司息稅前利潤為1000萬元，債務(wù)資金為400萬元，稅后債務(wù)資本成本

率為6%,所得稅稅率為25%,權(quán)益資本為5200萬元，普通股資本成本率為12%,則在公司

價值分析法下，公司此時股票的市場價值為（）萬元。

A.2200

B.6100

C.6050

D.2600

參考答案：C

3、【單選題】某有限公司的盈利水平具有隨著經(jīng)濟周期而波動較大的特點，其適用的股利

分配政策為（）。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

參考答案：D

4、【單選題】某公司2015年初所有者權(quán)益為L5億元，2015年末扣除客觀因素影響后的

所有者權(quán)益為1.75億元。該公司2015年的資本保值增值率是（）。

A.16.67%

B.14.29%

C.92.30%

D.116.67%

參考答案：D

5、【單選題】下列相關(guān)表述中，不屬于公司制企業(yè)優(yōu)點的是（）o

A.容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)

B.經(jīng)營管理靈活自由

C.可以無限存續(xù)

D.融資渠道多

參考答案：B

6、【單選題】假設(shè)A、B兩個互斥項目的壽命期相等，下列說法中不正確的是（）。

A.可以用年金凈流量或凈現(xiàn)值指標(biāo)對它們進行決策

B.用年金凈流量和凈現(xiàn)值指標(biāo)對它們進行決策，得出的結(jié)論一致

C.凈現(xiàn)值大的方案，即為最優(yōu)方案

D.只能用年金凈流量指標(biāo)對它們進行決策

參考答案：D

7、【單選題】資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通，其主要特點不包括（）。

A.融資期限長

B.融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于補充長期資本，擴大生產(chǎn)能力

C.資本借貸量大

D.收益較高，風(fēng)險較低

參考答案：D

8、【單選題】下列各項確定平均資本成本率的權(quán)數(shù)價值的選擇中，適合用來確定未來的籌

資決策的是（）。

A.賬面價值權(quán)數(shù)

B.市場價值權(quán)數(shù)

C.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

D.無法判斷

參考答案：C

9、【單選題】某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費率和年股息率分別為6%和10%,所

得稅稅率為25%,則優(yōu)先股資本成本率為（）。

A.7.98%

B.10.64%

C.10%

D.7.5%

參考答案：B

10、【單選題】下列各種預(yù)算中，屬于全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié)的是（）o

A.現(xiàn)金預(yù)算

B.財務(wù)預(yù)算

C.經(jīng)營預(yù)算

D.專門決策預(yù)算

參考答案：B

11、【單選題】小林將手頭的閑置資金進行理財，投資了A股票、B公司債和C貨幣基金，

已知A、B、C三者的投資比重分別為0.4、0.3、0.3,相應(yīng)的預(yù)期收益率分別為20%、10%、

5%,則小林構(gòu)建的投資組合的預(yù)期收益率為（）。

A.11%

B.12%

C.11.67%

D.12.5%

參考答案：D

12、【單選題】在編制企業(yè)預(yù)算時應(yīng)采用的編制程序是（）。

A.編制上報、下達(dá)目標(biāo)、審議批準(zhǔn)、審查平衡、下達(dá)執(zhí)行

B.下達(dá)目標(biāo)、編制上報、審查平衡、審議批準(zhǔn)、下達(dá)執(zhí)行

C.下達(dá)目標(biāo)、編制上報、審議批準(zhǔn)、審查平衡、下達(dá)執(zhí)行

D.編制上報、下達(dá)目標(biāo)、審查平衡、審議批準(zhǔn)、下達(dá)執(zhí)行

參考答案：B

13、【單選題】下列關(guān)于股權(quán)激勵中的股票增值權(quán)模式的相關(guān)表述中，錯誤的是（）。

A.易于操作

B.激勵效果相對較差

C.減輕公司的現(xiàn)金支付壓力

D.審批程序簡單，無需解決股票來源問題

參考答案：C

14、【單選題】甲公司主要生產(chǎn)甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品，2015年1月發(fā)生質(zhì)量檢驗成本4000元，

檢驗總次數(shù)為20次，其中甲產(chǎn)品5次，乙產(chǎn)品15次。甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品的產(chǎn)量均為200件。

采用作業(yè)成本法，則2015年1月甲產(chǎn)品分配的質(zhì)量檢驗成本為（）元。

A.1000

B.2000

C.3000

D.4000

參考答案：A

15、【單選題】下列各種籌資方式中，能夠盡快形成生產(chǎn)能力的是（）。

A.吸收直接投資

B.發(fā)行普通股

C.發(fā)行債券

D.發(fā)行優(yōu)先股

參考答案：A

16、【單選題】某公司經(jīng)營周期為200天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為

100天，則該公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）天。

A.40

B.140

C.100

D.160

參考答案：C

17、【單選題】存貨的計價方法有多種，按照現(xiàn)行的稅法規(guī)定，納稅人存貨的計算應(yīng)以（）

為準(zhǔn)。

A.實際成本

B.標(biāo)準(zhǔn)成本

C.計劃成本

D.歷史成本

參考答案：A

18、【單選題】半變動成本有一個初始的固定基數(shù)，這部分成本類似于（）。

A.半固定成本

B.固定成本

C.曲線變動成本

D.半變動成本

參考答案：B

19、【單選題】按企業(yè)取得貸款的用途，可將銀行貸款分為()。

A.政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款

B.信用貸款和擔(dān)保貸款

C.賣方信貸、抵押貸款和質(zhì)押貸款

D.基本建設(shè)貸款、專項貸款和流動資金貸款

參考答案：D

20、【單選題】甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價為10元，目前是盈利狀態(tài)，單價

敏感系數(shù)為4。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡點的產(chǎn)品單價是()元。

A.6

B.4

C.7.5

D.2.5

參考答案：C

21、【單選題】老王還有5年退休，除了退休金還希望多一份養(yǎng)老保障，因此打算購買一

份商業(yè)養(yǎng)老保險。如果從退休時開始，每年年末領(lǐng)取50000元，共領(lǐng)20年，年利率為7%,

則目前需要投資()元。[已知：(P/A,7%,20)=10.5940；(P/A,7%,25)=11.6536；

(P/F,7%,4)=0.7629；(P/F,7%,5)=0.7130；(P/F,7%,6)=0.6663]

A.352939.11

B.404108.13

C.377676.1

D.582680

參考答案：B

22、【單選題】某項目的投資額為800萬元，在第一年年初一次性投入，壽命期為3年。

第一年獲得現(xiàn)金凈流量300萬元，第二年獲得現(xiàn)金凈流量400萬元，第三年獲得現(xiàn)金凈流量

500萬元，若該項目的資本成本為10%,項目的壽命期為三年，則該項目的凈現(xiàn)值為()

萬元。[已知：(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=

0.7513]

A.178.94

B.400

C.251.66

D.1200

參考答案：A

23、【單選題】下列選項中，不屬于綠色信貸重點支持項目的是()o

A.節(jié)能環(huán)保

B.清潔生產(chǎn)

C.鋼鐵生產(chǎn)

D.生態(tài)環(huán)境

參考答案：C

24、【單選題】某公司2018年的每股市價為20元，每股股利為0.8元，每股收益為2元,

則該公司2018年的市盈率為（）。

A.2.5

B.10

C.15

D.25

參考答案：B

25、【單選題】與產(chǎn)權(quán)比率相比較，資產(chǎn)負(fù)債率評價企業(yè)償債能力的側(cè)重點是（）o

A.揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度

B.揭示債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度

C.揭示自有資金對償債風(fēng)險的承受能力

D.揭示負(fù)債與長期資金的對應(yīng)關(guān)系

參考答案：B

1、【多選題】下列各財務(wù)管理目標(biāo)中，能夠克服短期行為的有（）。

A.利潤最大化

B.股東財富最大化

C.企業(yè)價值最大化

D.相關(guān)者利益最大化

參考答案：B,C,D

2、【多選題】企業(yè)實施“收支兩條線”管理模式的主要目的有（）。

A.提高資金使用效率

B.規(guī)范資金的流向

C.通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益

D.規(guī)范資金的流程

參考答案：A,C

3、【多選題】實務(wù)中，彈性預(yù)算主要用于編制（）o

A.成本費用預(yù)算

B.利潤預(yù)算

C.銷售預(yù)算

D.資本支出預(yù)算

參考答案：A,B

4、【多選題】下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券基本要素的說法中，錯誤的有（）o

A.標(biāo)的股票既可以是發(fā)行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票

B.票面利率一般會低于普通債券，高于同期銀行存款利率

C.回售條款會提高投資者的持券風(fēng)險

D.贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)

參考答案：B,C

5、【多選題】下列各項中，屬于半變動成本特點的有（）o

A.通常有一個初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無關(guān)，這部分成本類似于固定

成本

B.通常與業(yè)務(wù)量的變化沒有關(guān)系

C.在初始的固定基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加呈正比例增加

D.始終隨業(yè)務(wù)量的增加呈正比例增加

參考答案：A,C

6、【多選題】下列選項當(dāng)中屬于資本成本的組成部分的有（）。

A.借款利息

B.發(fā)放的股利

C.債券發(fā)行費

D.借款手續(xù)費

參考答案：A,B,C,D

7、【多選題】下列各項股利政策中，股利水平與當(dāng)期盈利直接關(guān)聯(lián)的有（）。

A.固定股利政策

B.穩(wěn)定增長股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

參考答案：C,D

8、【多選題】根據(jù)責(zé)任成本管理基本原理，成本中心只對可控成本負(fù)責(zé)。可控成本應(yīng)具備

的條件有（）。

A.該成本是成本中心可計量的

B,該成本的發(fā)生是成本中心可預(yù)見的

C.該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的

D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的

參考答案：A,B,C

9、【多選題】下列關(guān)于年金凈流量指標(biāo)的說法中，正確的有（）。

A.在進行互斥方案分析時，年金凈流量越大越好

B.年金凈流量法適用于原始投資額不相等的獨立方案決策

C.壽命期相同的情況下，年金凈流量法等同于凈現(xiàn)值法

D.對壽命期不等的投資方案不適用

參考答案：A,C

10、【多選題】以下各項與杜邦分析法有關(guān)的描述中，正確的有（）o

A.營業(yè)凈利率的高低取決于營業(yè)收入與成本總額的高低

B.要提高營業(yè)凈利率，只能擴大營業(yè)收入

C.影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額

D.權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響

參考答案：A,C,D

1、【判斷題】上市公司的市盈率是廣大股票投資者進行短期投資的重要決策指標(biāo)。（）

正確

錯誤

參考答案：錯誤

2、【判斷題】確定主要品種應(yīng)以各產(chǎn)品的息稅前利潤為標(biāo)志，并只能選擇一種主要產(chǎn)品。

（）

正確

錯誤

參考答案：錯誤

3、【判斷題】過多地存貨要占用較多資金，并且會增加包括倉儲費、保險費、維護費、管

理人員工資在內(nèi)的各項開支，因此，存貨管理的目標(biāo)，就是在保證生產(chǎn)或銷售經(jīng)營需要的前

提下，最大限度地降低存貨成本。（）

正確

錯誤

參考答案：正確

4、【判斷題】如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，那么通過資本市場籌集的資

本其資本成本就比較低。（）

正確

錯誤

參考答案：錯誤

5、【判斷題】企業(yè)預(yù)算管理委員會對董事會或經(jīng)理辦公會審議批準(zhǔn)的年度總預(yù)算，一般在

次年3月底以前,分解成一系列的指標(biāo)體系，由財務(wù)管理部門逐級下達(dá)各預(yù)算執(zhí)行單位執(zhí)行。

（）

正確

錯誤

參考答案：錯誤

6、【判斷題】在影響財務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，法律環(huán)境是最為重要的。（）

正確

錯誤

參考答案：錯誤

7、【判斷題】在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時，現(xiàn)值指數(shù)法實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。（）

正確

錯誤

參考答案：正確

8、【判斷題】當(dāng)存在通貨膨脹時，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響，才是實際收益率。()

正確

錯誤

參考答案：正確

9、【判斷題】以發(fā)行公司債券的方式支付股利屬于支付財產(chǎn)股利。()

正確

錯誤

參考答案：錯誤

10、【判斷題】相對于銀行借款籌資而言，發(fā)行公司債券的籌資風(fēng)險大。()

正確

錯誤

參考答案：正確

1、【綜合題】已知：某上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本7000萬元，長

期借款12000萬元，留存收益1000萬元。普通股資本成本(必要收益率)為10%,長期借

款利息率為8%,所得稅稅率為25%。公司擬通過再籌資發(fā)展一個投資項目。有關(guān)資料如下：

資料一：項目投資額為4000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和

15%時，項目的凈現(xiàn)值分別為9.89萬元和一14.84萬元。

資料二：項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。

A方案：折價發(fā)行票面年利率為12%、每年付息一次、期限為3年、到期一次還本的公司債

券，債券面值為1000元，發(fā)行價格為950元，發(fā)行費率為發(fā)行價格的1%;

B方案：增發(fā)普通股，普通股資本成本會增加兩個百分點。

資料三：假設(shè)留存收益成本比普通股成本低0.2個百分點。

己知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

(P/F,12%,3)=0.7118

要求：

計算項目的內(nèi)部收益率；

參考解析：

假設(shè)項目的內(nèi)部收益率為r,則有(r—14%)/(15%—14%)—(0—9.89)/(—14.84

一9.89),即：(r-14%)/1%=0.40,r-14%=1%X0.40=0.40%,r=14%+0.40%=

14.40%

2、【綜合題】已知：某上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本7000萬元，長

期借款12000萬元，留存收益1000萬元。普通股資本成本(必要收益率)為10%,長期借

款利息率為8%,所得稅稅率為25%。公司擬通過再籌資發(fā)展一個投資項目。有關(guān)資料如下：

資料一：項目投資額為4000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和

15%時，項目的凈現(xiàn)值分別為9.89萬元和一14.84萬元。

資料二：項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。

A方案：折價發(fā)行票面年利率為12%、每年付息一次、期限為3年、到期一次還本的公司債

券，債券面值為1000元，發(fā)行價格為950元，發(fā)行費率為發(fā)行價格的1%;

B方案：增發(fā)普通股，普通股資本成本會增加兩個百分點。

資料三：假設(shè)留存收益成本比普通股成本低0.2個百分點。

己知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

(P/F,12%,3)=0.7118

要求：

分別計算A、B兩個籌資方案的資本成本(計算債券資本成本時考慮時間價值)；

參考解析：

假設(shè)A方案的債券資本成本為K,貝心

950X(1-1%)=1000X12%X(1-25%)X(P/A,k,3)+1000X(P/F,k,3)

940.5=90X(P/A,k,3)+1000X(P/F,k,3)

當(dāng)k=10%時

90X(P/A,k,3)+1000X(P/F,k,3)

=90義(P/A,10%,3)+1000X(P/F,10%,3)

=90X2.4869+1000X0.7513

=975.12

當(dāng)k=12%時

90X(P/A,k,3)+1000X(P/F,k,3)

=90X(P/A,12%,3)+1000X(P/F,12%,3)

=90X2.4018+1000X0.7118

=927.96

利用內(nèi)插法得：

(975.12-940.5)/(975.12-927.96)

=(10%-k)/(10%-12%)

即：0.7341=(10%-k)/(一2%)

10%-k=0.7341X(-2%)

k=10%—0.7341X(-2%)=10%+1.4682%=11.47%

B籌資方案普通股的資本成本

=10%+2%=12%

3、【綜合題】已知：某上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本7000萬元，長

期借款12000萬元，留存收益1000萬元。普通股資本成本(必要收益率)為10%,長期借

款利息率為8%,所得稅稅率為25%。公司擬通過再籌資發(fā)展一個投資項目。有關(guān)資料如下：

資料一：項目投資額為4000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和

15%時，項目的凈現(xiàn)值分別為9.89萬元和一14.84萬元。

資料二：項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。

A方案：折價發(fā)行票面年利率為12%、每年付息一次、期限為3年、到期一次還本的公司債

券，債券面值為1000元，發(fā)行價格為950元，發(fā)行費率為發(fā)行價格的1%;

B方案：增發(fā)普通股，普通股資本成本會增加兩個百分點。

資料三：假設(shè)留存收益成本比普通股成本低0.2個百分點。

已知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

(P/F,12%,3)=0.7118

要求：

計算項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的加權(quán)平均資本成本；

參考解析：

按A方案籌資后的加權(quán)平均資本成本

=10%X7000/24000+(10%-0.2%)X1000/24000+8%X(1—25%)X12000/24000

+11.47%X4000/24000

=10%X7000/24000+9.8%X1000/24000+6%X12000/24000+11.47%X4000/24000

=8.24%

按B方案籌資后的加權(quán)平均資本成本

=12%義(7000+4000)/24000+(12%—0.2%)X1000/24000+8%X(1-25%)X12000

/24000

=12%X11000/24000+11.8%X1000/24000+6%X12000/24000

=8.99%

【計算說明】題中沒有告訴長期借款的年限，所以，無法按照考慮貨幣時間價值的方法計算

資本成本，只能按照稅后利率/(1—手續(xù)費率)計算資本成本，由于沒有告訴手續(xù)費率，

所以默認(rèn)手續(xù)費率可以忽略，即認(rèn)為長期借款的資本成本=稅后利率.

4、【綜合題】已知：某上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本7000萬元，長

期借款12000萬元，留存收益1000萬元。普通股資本成本(必要收益率)為10%,長期借

款利息率為8%,所得稅稅率為25%。公司擬通過再籌資發(fā)展一個投資項目。有關(guān)資料如下：

資料一：項目投資額為4000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和

15%時，項目的凈現(xiàn)值分別為9.89萬元和一14.84萬元。

資料二：項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。

A方案：折價發(fā)行票面年利率為12%、每年付息一次、期限為3年、到期一次還本的公司債

券，債券面值為1000元，發(fā)行價格為950元，發(fā)行費率為發(fā)行價格的1%;

B方案：增發(fā)普通股，普通股資本成本會增加兩個百分點。

資料三：假設(shè)留存收益成本比普通股成本低0.2個百分點。

已知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

(P/F,12%,3)=0.7118

要求：

根據(jù)再籌資后公司的加權(quán)平均資本成本，對項目的籌資方案做出決策；

參考解析：

因為按A方案籌資后的加權(quán)平均資本成本8.24%低于按B方案籌資后的加權(quán)平均資本成本

8.99%所以應(yīng)該采納A籌資方案。

5、【綜合題】已知：某上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本7000萬元，長

期借款12000萬元，留存收益1000萬元。普通股資本成本(必要收益率)為10%,長期借

款利息率為8%,所得稅稅率為25%。公司擬通過再籌資發(fā)展一個投資項目。有關(guān)資料如下：

資料一：項目投資額為4000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和

15%時，項目的凈現(xiàn)值分別為9.89萬元和一14.84萬元。

資料二：項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。

A方案：折價發(fā)行票面年利率為12%、每年付息一次、期限為3年、到期一次還本的公司債

券，債券面值為1000元，發(fā)行價格為950元，發(fā)行費率為發(fā)行價格的1%;

B方案：增發(fā)普通股，普通股資本成本會增加兩個百分點。

資料三：假設(shè)留存收益成本比普通股成本低0.2個百分點。

己知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

（P/F,12%,3）=0.7118

要求：

以籌資后的加權(quán)平均資本成本作為基準(zhǔn)折現(xiàn)率，對項目的財務(wù)可行性進行分析。

參考解析：

由于項目的內(nèi)部收益率14.40%高于基準(zhǔn)折現(xiàn)率8.24%所以該項目具有財務(wù)可行性。

6、【綜合題】已知：甲、乙、丙三個企業(yè)的相關(guān)資料如下：

資料一：甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表所示:

現(xiàn)金與銷售收入變化情況表單位：萬元

舁度銷售收入現(xiàn)金占用

2008204001360

2009200001400

2010216001380

2011222001420

2012230001460

2013240001500

資料二：乙企業(yè)2013年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如表所示：

乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）

2013年12月31日單位：萬元

資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益

應(yīng)付菱用1500

現(xiàn)金750應(yīng)付嬖長款750

應(yīng)收賬款2250短期借款2750

存貨4500公司債券2500

固期產(chǎn);軸4500實收資本3000

留存收益1500

資產(chǎn)合計12000負(fù)債和所有者權(quán)益合計12000

該企業(yè)2014年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)為：銷售收入20000萬元，新增留存收益100萬元；不變現(xiàn)

金總額1000萬元，每元銷售收入占用變動現(xiàn)金0.05元，其他與銷售收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)

債表項目預(yù)測數(shù)據(jù)如表所示：

相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項目與銷售收入變化情況表

隼度不變資金（a）（萬每元銷售收入所需變動資金（b）

年度

元）（元）

應(yīng)收賬款5700.14

存貨15000.25

固定資產(chǎn)凈值45000

應(yīng)付甥用3000.1

應(yīng)付賬款3900.03

資料三：丙企業(yè)2013年末總股數(shù)為600萬股，該年利息費用為1000萬元，假定該部分利

息費用在2014年保持不變，預(yù)計2014年銷售收入為30000萬元，預(yù)計息稅前利潤與銷售

收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2014年初從外部籌集資金1700萬元。具體籌資方案有兩

個：

方案1：發(fā)行普通股股票200萬股，發(fā)行價每股8.5元。2013年每股股利為0.5元，預(yù)計股

利增長率為5%。

方案2：平價發(fā)行債券1700萬元，債券票面利率為10%,期限為5年，每年年末付息一次，

到期一次還本。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

假定上述兩方案的籌資費用均忽略不計。

要求：

根據(jù)資料一，運用高低點法測算甲企業(yè)2014年的現(xiàn)金需求量。（2014年預(yù)計銷售收入23000

萬元）

參考解析：

首先判斷高低點因為本題中2013年的銷售收入最高2009年的銷售收入最低所以高點是

2013年（240001500）低點是2009年（200001400）o

①每元銷售收入占用現(xiàn)金=（1500-1400）/（24000-20000）=0.025（元）

②銷售收入占用不變現(xiàn)金總額=1400-0.025X20000=900（萬元）

或=1500—0.025X24000=900（萬元）

③2014年的現(xiàn)金需求量=900+0.025X23000=1475（萬元）

7、【綜合題】已知：甲、乙、丙三個企業(yè)的相關(guān)資料如下：

資料一：甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表所示：

現(xiàn)金與銷售收入變化情況表單位：萬元

年度銷售收入現(xiàn)金占用

2008204001360

2009200001400

2010216001380

2011222001420

2012230001460

2013240001500

資料二：乙企業(yè)2013年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如表所示：

乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）

2013年12月31日單位：萬元

資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益

應(yīng)付更用1500

現(xiàn)金750應(yīng)付5!長款750

應(yīng)收賬款2250短期借款2750

存貨4500公司債券2500

固顆產(chǎn)頻4500實收資本3000

留存收益1500

資產(chǎn)合計12000負(fù)債和所有者權(quán)益合計12000

該企業(yè)2014年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)為：銷售收入20000萬元，新增留存收益100萬元；不變現(xiàn)

金總額1000萬元，每元銷售收入占用變動現(xiàn)金0.05元，其他與銷售收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)

債表項目預(yù)測數(shù)據(jù)如表所示：

相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項目與銷售收入變化情況表

隼度不變資金（a）（萬每元銷售收入所需變動資金（b）

年度

元）（元）

應(yīng)收賬款5700.14

存貨15000.25

固定資產(chǎn)凈值45000

應(yīng)付甥用3000.1

應(yīng)付賬款3900.03

資料三：丙企業(yè)2013年末總股數(shù)為600萬股，該年利息費用為1000萬元，假定該部分利

息費用在2014年保持不變，預(yù)計2014年銷售收入為30000萬元，預(yù)計息稅前利潤與銷售

收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2014年初從外部籌集資金1700萬元。具體籌資方案有兩

個：

方案1：發(fā)行普通股股票200萬股，發(fā)行價每股8.5元。2013年每股股利為0.5元，預(yù)計股

利增長率為5%。

方案2：平價發(fā)行債券1700萬元，債券票面利率為10%,期限為5年，每年年末付息一次，

到期一次還本。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

假定上述兩方案的籌資費用均忽略不計。

要求：

根據(jù)資料二為乙企業(yè)完成下列任務(wù)：

①按步驟建立總資金需求模型；

②測算2014年資金需求總量；

③測算2014年外部籌資量。

參考解析：

①根據(jù)列示的資料可以計算總資金需求模型中：

3=1000+570+1500+4500-300-390=6880

b=0.05+0.14+0.25—0.1—0.03=0.31

所以總資金需求模型為：y=6880+0.31x

【思路點撥】

由于在逐項分析法下，確定總資金需求模型中的不變資金總額a和單位變動資金b時，需要

將各資金占用項目與資金來源項目相抵，因此，按此模型計算得出的資金需求總量=預(yù)計資

產(chǎn)總額一預(yù)計應(yīng)付費用一預(yù)計應(yīng)付賬款=預(yù)計短期借款+預(yù)計公司債券+預(yù)計實收資本+

預(yù)計留存收益。

②2014資金需求總量=6880+0.31X20000=13080（萬元）

③2014年外部籌資量

=13080-（2750+2500+3000+1500）-100

=13080—（12000-1500-750）-100

=3230（萬元）

【思路點撥】（2750+2500+3000+1500）指的是2013年末的短期借款、公司債券、實收

資本、留存收益的合計數(shù)，針對2014年而言，這些都是已經(jīng)存在的資金，所以，計算2014

年外部籌資量時，要扣除這些數(shù)據(jù)。

8、【綜合題】已知：甲、乙、丙三個企業(yè)的相關(guān)資料如下：

資料一：甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表所示:

現(xiàn)金與銷售收入變化情況表單位：萬元

年度銷售收入現(xiàn)金占用

2008204001360

2009200001400

2010216001380

2011222001420

2012230001460

2013240001500

資料二：乙企業(yè)2013年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如表所示：

乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）

2013年12月31日單位：萬元

資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益

應(yīng)付費用1500

現(xiàn)金750應(yīng)付賬款750

應(yīng)收賬款2250短期借款2750

存貨4500公司債券2500

固期產(chǎn)領(lǐng)4500實收資本3000

留存收益1500

資產(chǎn)合計12000負(fù)債和所有者權(quán)益合計12000

該企業(yè)2014年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)為：銷售收入20000萬元，新增留存收益100萬元；不變現(xiàn)

金總額1000萬元，每元銷售收入占用變動現(xiàn)金0.05元，其他與銷售收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)

債表項目預(yù)測數(shù)據(jù)如表所示：

相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項目與銷售收入變化情況表

隼度不變資金（a）（萬每元銷售收入所需變動資金（b）

年度

元）（元）

應(yīng)收賬款5700.14

存貨15000.25

固定資產(chǎn)凈值45000

應(yīng)付甥用3000.1

應(yīng)付賬款3900.03

資料三：丙企業(yè)2013年末總股數(shù)為600萬股，該年利息費用為1000萬元，假定該部分利

息費用在2014年保持不變，預(yù)計2014年銷售收入為30000萬元，預(yù)計息稅前利潤與銷售

收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2014年初從外部籌集資金1700萬元。具體籌資方案有兩

個：

方案1：發(fā)行普通股股票200萬股，發(fā)行價每股8.5元。2013年每股股利為0.5元，預(yù)計股

利增長率為5%。

方案2：平價發(fā)行債券1700萬元，債券票面利率為10%,期限為5年，每年年末付息一次，

到期一次還本。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

假定上述兩方案的籌資費用均忽略不計。

要求：

根據(jù)資料三為丙企業(yè)完成下列任務(wù)：

①計算2014年預(yù)計息稅前利潤；

②計算每股收益無差別點；

③根據(jù)每股收益無差別點法做出最優(yōu)籌資方案決策，并說明理由。

參考解析：

①2014年預(yù)計息稅前利潤=30000X12%=3600（萬元）

②增發(fā)普通股方式下的股數(shù)=600+200=800（萬股）

增發(fā)普通股方式下的利息=1000（萬元）

增發(fā)債券方式下的股數(shù)=600（萬股）

增發(fā)債券方式下的利息=1000+1700X10%=1170（萬元）

每股收益無差別點的EBIT可以通過列式解方程計算，即：

（EBIT-1000）X（1-25%）/800=（EBIT-1170）X（1-25%）/600

約分得到：（EBIT-1000）/4=（EBIT-1170）/3

交叉相乘：3（EBIT-1000）=4（EBIT-1170）

整理得到：3EBIT-3000=4EBIT-4680

解得：EBIT=1680（萬元）

③由于2014年息稅前利潤3600萬元大于每股收益無差別點的息稅前利潤1680萬元，故應(yīng)

選擇方案2（發(fā)行債券）籌集資金，因為此時選擇債券籌資方式，企業(yè)的每股收益較大。（1

分）

1、【計算分析題】A公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，甲產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本相關(guān)資料如下表所示：

甲產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本資料

項目標(biāo)準(zhǔn)

月標(biāo)準(zhǔn)總工時1100小時

月標(biāo)準(zhǔn)總工資22000元

單位產(chǎn)品工時用量標(biāo)準(zhǔn)2小時/件

假定A公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1200件，實際耗用總工時2000小時，實際應(yīng)付直接人工

工資52000元。

要求：

計算甲產(chǎn)品小時標(biāo)準(zhǔn)工資率和直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本。

參考解析：

甲產(chǎn)品的小時標(biāo)準(zhǔn)工資率=月標(biāo)準(zhǔn)總工資/月標(biāo)準(zhǔn)總工時=22000/1100=20（元/小時）

甲產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=小時標(biāo)準(zhǔn)工資率義單位產(chǎn)品工時用量標(biāo)準(zhǔn)=20X2=40（元/件）

2、【計算分析題】A公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，甲產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本相關(guān)資料如下表所示：

甲產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本資料

項目標(biāo)準(zhǔn)

月標(biāo)準(zhǔn)總工時1100小時

月標(biāo)準(zhǔn)總工資22000元

單位產(chǎn)品工時用量標(biāo)準(zhǔn)2小時/件

假定A公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1200件，實際耗用總工時2000小時，實際應(yīng)付直接人工

工資52000元。

要求：

計算甲產(chǎn)品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。

參考解析：

甲產(chǎn)品直接人工成本差異=52000—40X1200=4000（元）

甲產(chǎn)品直接人工工資率差異=（實際工資率一標(biāo)準(zhǔn)工資率）X實際工時=（52000/2000-

20）X2000=12000（元）

甲產(chǎn)品直接人工效率差異=標(biāo)準(zhǔn)工資率X（實際工時一標(biāo)準(zhǔn)工時）=20義（2000-1200X2）

=-8000（元）

3、【計算分析題】某企業(yè)計劃投資600萬元生產(chǎn)甲產(chǎn)品，根據(jù)市場調(diào)查，甲產(chǎn)品預(yù)計每年

銷售量為100萬件，此時完全成本總額預(yù)計1000萬元,該企業(yè)要求該項投資的利潤率為25%,

適用的消費稅稅率為10%?

要求：

預(yù)測利潤總額、單位完全成本、成本利潤率、銷售利潤率；

參考解析：

預(yù)測利潤總額=600X25%=150（萬元）

單位完全成本=1000/100=10（元/件）

成本利潤率=150/1000X100%=15%

銷售利潤率=150+[（1000+150）/（1-10%）]X100%=11.74%

4、【計算分析題】某企業(yè)計劃投資600萬元生產(chǎn)甲產(chǎn)品，根據(jù)市場調(diào)查，甲產(chǎn)品預(yù)計每年

銷售量為100萬件，此時完全成本總額預(yù)計1000萬元,該企業(yè)要求該項投資的利潤率為25%,

適用的消費稅稅率為10%?

要求：

用成本利潤率定價法測算單位甲產(chǎn)品的價格；

參考解析：

用成本利潤率定價法測算單位甲產(chǎn)品的價格=10X(1+15%)/(1-10%)=12.78(元/

件)

5、【計算分析題】某企業(yè)計劃投資600萬元生產(chǎn)甲產(chǎn)品，根據(jù)市場調(diào)查，甲產(chǎn)品預(yù)計每年

銷售量為100萬件，此時完全成本總額預(yù)計1000萬元,該企業(yè)要求該項投資的利潤率為25%,

適用的消費稅稅率為10%。

要求：

用銷售利潤率定價法測算單位甲產(chǎn)品的價格；

參考解析：

用銷售利潤率定價法測算單位甲產(chǎn)品的價格=10/(1-10%-11.74%)=12.78(元/件)

6、【計算分析題】某企業(yè)計劃投資600萬元生產(chǎn)甲產(chǎn)品，根據(jù)市場調(diào)查，甲產(chǎn)品預(yù)計每年

銷售量為100萬件，此時完全成本總額預(yù)計1000萬元,該企業(yè)要求該項投資的利潤率為25%,

適用的消費稅稅率為10%。

要求：

用目標(biāo)利潤法測算單位甲產(chǎn)品的價格。

參考解析：

用目標(biāo)利潤法測算單位甲產(chǎn)品的價格=(150+1000)/[100X(1-10%)]=12.78(元/件)

7、【計算分析題】乙公司是一家銷售家用電器的零售商，目前公司正在考慮經(jīng)銷一種新的

家電產(chǎn)品。預(yù)計該產(chǎn)品的年需求量為7200臺(一年按360天計算)，平均每日供貨量為100

臺。固定儲存成本為3000元/年，單位變動儲存成本為100元；固定的訂貨成本為1000

元/年，變動訂貨成本為80元/次；商品的進貨價格為500元/臺，售價為580元/臺。

要求：

計算該商品的經(jīng)濟訂貨批量；

參考解析：

每日平均需用量=7200+360=20(臺)

經(jīng)濟訂貨批量={(2X80X7200/100)X[100/(100-20)]}1/2