中國石油天然氣股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

中國石油天然氣股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告2010級(jí)本科會(huì)計(jì)23班組長：李雅菲41004105組員：廖欣41004120劉瑞41004121羅紅宇41004125劉泓君41004122楊曉航41004209雷雨41004233賀瑩41004240李靖怡41004223目錄一、公司背景 4（一）基本情況介紹 41、公司簡介 42、公司歷史 43、公司基本情況 54、公司發(fā)展情況 55、公司企業(yè)文化 6（二）公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 6二、公司行業(yè)狀況及行業(yè)地位分析 7（一）公司行業(yè)狀況分析 71.所屬行業(yè)判斷 72.行業(yè)現(xiàn)狀 7（二）公司行業(yè)地位分析 8三、公司內(nèi)部資源、能力與核心競爭力分析 101.SWOT分析歸納總結(jié)： 102.總結(jié) 11（1）優(yōu)勢(Strength) 11（2）.劣勢（Weaknesses） 11（3）.市場機(jī)會(huì)(Opportunity) 12（4）.市場威脅(Threats) 12四、募集資金使用情況分析 12一、募資 12（1）股票發(fā)行基本情況 12（2）A股發(fā)行后公司股價(jià)結(jié)構(gòu)變更 13（3）股權(quán)結(jié)構(gòu) 13（4）公司2012年11月某日石油類股票行情 14二、投資項(xiàng)目 14（1）預(yù)期投資項(xiàng)目 14（2）已實(shí)施項(xiàng)目 142011年： 152010年： 152007年： 16三、存在的問題 17四、總結(jié) 17五、公司風(fēng)險(xiǎn)分析 181、行業(yè)監(jiān)管及稅費(fèi)政策風(fēng)險(xiǎn) 182、油氣產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 183、匯率風(fēng)險(xiǎn) 184、市場競爭風(fēng)險(xiǎn) 185、油氣儲(chǔ)量的不確定性風(fēng)險(xiǎn) 196、安全隱患及不可抗力風(fēng)險(xiǎn) 19六、財(cái)務(wù)狀況分析 19（一）財(cái)務(wù)報(bào)表的分析： 191、資產(chǎn)負(fù)債表分析： 192、利潤表分析： 243、現(xiàn)金流量的分析： 26（二）比率分析 27（三）財(cái)務(wù)比率綜合分析之杜邦模型： 31四、企業(yè)的問題所在 32八．總結(jié)及評價(jià) 33（一）公司治理 331.中石油的公司治理機(jī)制受到的約束 342·內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)形式 34（二）財(cái)務(wù)特點(diǎn) 341、公司經(jīng)營狀況評定： 342、從公司各業(yè)務(wù)來看： 343.經(jīng)營優(yōu)勢： 34（三）企業(yè)價(jià)值分析及投資建議 35市凈率分析 35（四）綜合評價(jià) 36一、公司背景（一）基本情況介紹1、公司簡介中國石油天然氣股份有限公司（簡稱“中國石油”）是于1999年11月5日在中國石油天然氣集團(tuán)公司（簡稱“中國石油集團(tuán)”）重組過程中按照根據(jù)《公司法》和《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》成立的股份有限公司。中國石油天然氣股份有限公司是中國油氣行業(yè)占主導(dǎo)地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，是中國銷售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。2、公司歷史中國石油發(fā)行的美國存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分別在紐約證券交易所有限公司及香港聯(lián)合交易所有限公司掛牌上市（紐約證券交易所ADS代碼PTR，香港聯(lián)合交易所股票代碼857），2007年11月5日在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼601857）。截至2007年底，中國石油天然氣集團(tuán)公司擁有公司86.29%的股權(quán)。中國石油唯一的發(fā)起人及控股股東為中國石油天然氣集團(tuán)公司，中國石油天然氣集團(tuán)公司是根據(jù)國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，于1998年7月在原中國石油天然氣總公司的基礎(chǔ)上組建的特大型石油石化企業(yè)集團(tuán)，是國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)和國資委管理的特大型國有企業(yè)集團(tuán)之一。上市以來，中國石油以完善的公司治理、較強(qiáng)的盈利能力贏得了國際資本市場的廣泛認(rèn)可。2007年，在由美國《石油情報(bào)周刊》公布的“2005年世界最大50家石油公司”綜合排名中居第七位；在由中石油《商業(yè)周刊》公布的2006年度“《商業(yè)周刊》亞洲50強(qiáng)”企業(yè)中排名第一位；在由全球能源領(lǐng)域權(quán)威機(jī)構(gòu)普氏能源公布的“2006年全球能源企業(yè)250強(qiáng)”中列第六位，連續(xù)五年居亞太區(qū)第一位；并當(dāng)選《亞洲金融》雜志公布的“2006年亞洲最盈利公司（第一名）”。《財(cái)富》雜志2008世界500強(qiáng)排名第25。2008年12月30日，世界權(quán)威的品牌價(jià)值研究機(jī)構(gòu)——世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室舉辦的“2008世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室年度大獎(jiǎng)”評選活動(dòng)中，中國石油憑借良好的品牌印象和品牌活力，榮登“中國最具競爭力品牌榜單”大獎(jiǎng)，贏得廣大消費(fèi)者普遍贊譽(yù)。在“2009年第六屆中國最受尊敬25家上市公司”評選活動(dòng)中，中國石油以優(yōu)秀的表現(xiàn)獲稱“2009年中國上市公司金牌董事會(huì)”，秘書李懷奇被評為中國上市公司最佳董事會(huì)秘書。《巴菲特雜志》2010年第七屆中國最受尊敬25家上市公司全明星榜中，中石油再次入選，排名第二。2010年再次入榜，排名不變。中國石油品牌在世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室（WorldBrandValueLab）編制的2010年度《中國品牌500強(qiáng)》排行榜中排名第二，品牌價(jià)值已達(dá)1512.56億元。3、公司基本情況中文簡稱：中國石油發(fā)行股數(shù)：人民幣普通股(A股)，不超過40億股發(fā)行后總股本：不超過183,020,977,818股，其中：A股：不超過161,922,077,818股；H股：21,098,900,000股發(fā)行日程：詢價(jià)推介時(shí)間：2007年10月22日－10月24日；網(wǎng)下申購時(shí)間及繳款日期:2007年10月25日－10月26日；網(wǎng)上申購日期及繳款日期：2007年10月26日；定價(jià)公告刊登日期：2007年10月30日；預(yù)計(jì)股票上市日期：2007年11月5日發(fā)行方式：網(wǎng)下詢價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式上市地點(diǎn)：上證所認(rèn)購代碼：780857股票代碼：601857主承銷商：中信證券瑞銀證券中金公司募集資金用途：1、約68.4億元用于長慶油田原油產(chǎn)能建設(shè)；2、約59.3億元用于大慶油田原油產(chǎn)能建設(shè)4、公司發(fā)展情況中國石油集團(tuán)注冊總資本1149億元，現(xiàn)有總資產(chǎn)9137億元，在中國境內(nèi)東北、華北、西北、西南等廣大地區(qū)擁有13個(gè)大型特大型油氣田企業(yè)、16個(gè)大型特大型煉油化工企業(yè)、19個(gè)石油銷售企業(yè)和一大批石油石化科研院所和石油施工作業(yè)、技術(shù)服務(wù)、機(jī)械制造企業(yè)，在中東、北非、中亞、俄羅斯、南美等地區(qū)擁有近30個(gè)油氣勘探開發(fā)和生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。2004年國內(nèi)生產(chǎn)原油11176.1萬噸，生產(chǎn)天然氣286.6億立方米，加工原油11077.5萬噸；同時(shí)在海外獲取權(quán)益原油產(chǎn)量1642.3萬噸、天然氣產(chǎn)量25.9億立方米。全年實(shí)現(xiàn)銷售收入5707億元，實(shí)現(xiàn)利潤1289億元，實(shí)現(xiàn)利潤在國內(nèi)企業(yè)中位居榜首。經(jīng)過近50年的積累建設(shè)和5年多的快速發(fā)展，中國石油集團(tuán)已經(jīng)建成了一支門類齊全、技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)驗(yàn)豐富的石油專業(yè)化生產(chǎn)建設(shè)隊(duì)伍，具有參與國內(nèi)外各種類型油氣田和工程技術(shù)服務(wù)項(xiàng)目的全套技術(shù)實(shí)力和技術(shù)優(yōu)勢，總體技術(shù)水平在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，不少技術(shù)已達(dá)世界先進(jìn)水平。進(jìn)入新世紀(jì)新階段，中國石油集團(tuán)在國家大公司、大集團(tuán)戰(zhàn)略和有關(guān)政策的指導(dǎo)、支持下，正在實(shí)施一整套新的發(fā)展戰(zhàn)略，瞄準(zhǔn)國際石油同行業(yè)先進(jìn)水平，加快建設(shè)主業(yè)突出、核心競爭力強(qiáng)的大型跨國石油企業(yè)集團(tuán)，繼續(xù)保持排名前列的世界大石油公司地位。5、公司企業(yè)文化企業(yè)文化是一個(gè)企業(yè)在長期生產(chǎn)經(jīng)營中倡導(dǎo)、積累，經(jīng)過篩選提煉成的，是企業(yè)的靈魂和潛在的生產(chǎn)力，是打造企業(yè)核心競爭力的戰(zhàn)略舉措。新中國成立五十多年來，伴隨著石油工業(yè)的快速發(fā)展，石油企業(yè)文化也取得了豐碩成果。中國石油集團(tuán)公司形成了豐厚的企業(yè)文化積淀，培育了以“大慶精神”、“鐵人精神”等為代表的優(yōu)秀企業(yè)文化，激勵(lì)了幾代石油人艱苦奮斗、無私奉獻(xiàn)，并在社會(huì)上產(chǎn)生了很大影響，成為中華民族優(yōu)秀文化的重要組成部分，有力地促進(jìn)了中國石油工業(yè)的發(fā)展。（二）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)總股本為175,824,176,000股，其中國家股158,241,758,000股，占總股本的90%；外資股（H股及美國存托股份）17,582,418,000股，占總股本的10%。國稅稅務(wù)登記證號(hào)碼：京國稅西字110102710925462號(hào)地稅稅務(wù)登記證號(hào)碼：地稅京字110102710925462000號(hào)在金融海嘯面前，優(yōu)秀的上市公司持續(xù)打造世界企業(yè)競爭力新出爐的“2009中國25家最受尊敬上市公司全明星榜”，更好地體現(xiàn)了今天的中國上市公司所面臨的競爭環(huán)境。這次調(diào)查共涉及17個(gè)行業(yè)，457家候選公司。上市以來，中國石油以完善的公司治理、較強(qiáng)的盈利能力贏得了國際資本市場的廣泛認(rèn)可。2007年，在由美國《石油情報(bào)周刊》公布的“2005年世界最大50家石油公司”綜合排名中居第七位；在由《商業(yè)周刊》公布的2006年度“《商業(yè)周刊》亞洲50強(qiáng)”企業(yè)中排名第一位;在由全球能源領(lǐng)域權(quán)威機(jī)構(gòu)普氏能源公布的“2006年全球能源企業(yè)250強(qiáng)”中列第六位，連續(xù)五年居亞太區(qū)第一位；并當(dāng)選《亞洲金融》雜志公布的“2006年亞洲最盈利公司(第一名)”?！敦?cái)富》雜志2008世界500強(qiáng)排名第25。而作為中國保險(xiǎn)業(yè)的“中流砥柱”，中國人壽以悠久的歷史、雄厚的實(shí)力、專業(yè)領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢及世界知名的品牌贏得了社會(huì)最廣泛客戶的信賴，始終占據(jù)國內(nèi)保險(xiǎn)市場領(lǐng)導(dǎo)者的地位，世界權(quán)威的品牌價(jià)值研究機(jī)構(gòu)——世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室舉辦的“2008世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室年度大獎(jiǎng)”評選活動(dòng)中，中國人壽憑借良好的品牌印象和品牌活力，榮登“中國最具競爭力品牌”大獎(jiǎng)，贏得廣大消費(fèi)者普遍贊譽(yù)，為中國品牌群體性的崛起奏響華彩樂章，再次為其他公司樹立了榜樣。在2010年新一期世界500強(qiáng)企業(yè)名單中，中國石油排名世界第一，2009年居第二。中國石油天然氣股份有限公司被巴菲特雜志、世界企業(yè)競爭力實(shí)驗(yàn)室、世界經(jīng)濟(jì)學(xué)人周刊聯(lián)合評為2010年（第七屆）中國上市公司100強(qiáng)，排名第5位。二、公司行業(yè)狀況及行業(yè)地位分析（一）公司行業(yè)狀況分析1.所屬行業(yè)判斷根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》，可判斷中國石油屬于油氣行業(yè)，下表是2011年中國石油在國內(nèi)銷售業(yè)務(wù)的情況：2.行業(yè)現(xiàn)狀一：2012年2月9日和15日中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院分別在北京、上海兩地發(fā)布了《2011年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》。報(bào)告顯示：2011年，國際政治持續(xù)動(dòng)蕩，亂象叢生，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇阻，危機(jī)難解。世界石油供需增速雙降，基本面總體偏緊，國際主要基準(zhǔn)油價(jià)同比大幅攀升，高位徘徊。世界天然氣需求平穩(wěn)較快增長，全球貿(mào)易活躍，價(jià)格大幅上升。2011年，中國石油消費(fèi)增速大幅下滑，但石油和原油對外依存度雙破55%，天然氣表觀消費(fèi)量增速超過20%，煉油能力布局進(jìn)一步優(yōu)化，油品質(zhì)量繼續(xù)升級(jí)，海外油氣合作取得明顯進(jìn)展，能源公司國際化程度穩(wěn)步提升。展望2012，世界石油供需趨于寬松，油價(jià)有望總體低于2011年水平，但伊朗問題是影響石油市場的最大不確定因素。天然氣供需基本平衡，預(yù)計(jì)價(jià)格呈小幅增長態(tài)勢。中國成品油需求將穩(wěn)步增長，天然氣消費(fèi)量有望超過1500億立方米，在一次能源中的比例超過5%。與會(huì)專家建議，加強(qiáng)能源戰(zhàn)略研究和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，對成品油價(jià)格加快市場化改革，對天然氣利用政策進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，并適時(shí)推出天然氣管網(wǎng)監(jiān)管機(jī)制?；仡?011年世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，不穩(wěn)定、不平衡、高風(fēng)險(xiǎn)特征明顯，歐債危機(jī)成為影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大不確定性因素。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難度顯著增大，呈現(xiàn)“三高三低”并存態(tài)勢，即高債務(wù)、高失業(yè)、高赤字與低增長、低收益、低消費(fèi)并存；發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長較為穩(wěn)健，金磚國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力繼續(xù)提升，但也承受高通脹和經(jīng)濟(jì)減速雙重壓力?！?.11”日本大地震和海嘯引發(fā)的核事故改變了許多國家的核發(fā)展計(jì)劃。中東北非局勢動(dòng)蕩使得世界石油地緣政治格局發(fā)生改變，國際油氣投資環(huán)境之復(fù)雜，變化之迅速，超出預(yù)期。這些給2011年油氣行業(yè)帶來了巨大的壓力和一系列挑戰(zhàn)，也使油氣行業(yè)呈現(xiàn)新形勢和新特點(diǎn)。世界石油供需增速雙降，但基本總面偏緊；國際主要基準(zhǔn)油價(jià)同比大幅攀升，高位徘徊世界天然氣需求平穩(wěn)較快增長，供應(yīng)過剩局面基本結(jié)束，LNG貿(mào)易更加活躍，價(jià)格大幅上升，歐亞氣價(jià)與北美氣價(jià)走勢進(jìn)一步分化，傳統(tǒng)定價(jià)方式受到挑戰(zhàn)。下表是2011年國際油價(jià)的走勢：二：2012年中國油氣行業(yè)的發(fā)展：2012年，作為中石油發(fā)展基礎(chǔ)和贏利支柱的上游業(yè)務(wù)戰(zhàn)略肯定不會(huì)改變，公司將會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持資源戰(zhàn)略，通過持續(xù)推進(jìn)儲(chǔ)量增長高峰期工程等舉措實(shí)現(xiàn)油氣勘探的新發(fā)現(xiàn)和大突破，天然氣依然會(huì)是其上游業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)。與中石油、中海油相比，上游資源對中石化整體業(yè)務(wù)鏈的鉗制更為明顯，原油加工能力與上游資源的嚴(yán)重失衡迫使其加速彌補(bǔ)上游短板。中石化正在走一條內(nèi)外兼修之路，重視國內(nèi)油氣勘探開發(fā)，力保國內(nèi)油氣產(chǎn)量穩(wěn)定并盡可能爭取突破；開展海外油氣并購，爭取更多的份額油。2012年對中海油來說是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，如何在建成“海上大慶油田”后，實(shí)現(xiàn)“二次跨越”，這不能不說是一個(gè)嶄新的挑戰(zhàn)。深水無疑是中海油未來新的儲(chǔ)量增長點(diǎn)，但深水油氣勘探在我國剛剛起步，投資大、風(fēng)險(xiǎn)大、成本高、技術(shù)難度大。中海油已經(jīng)涉足這個(gè)“未知”而又神秘的領(lǐng)域，“海洋石油981平臺(tái)”開赴南海深海。或許還沒有摸清“水有多深”，但絕不是憑現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力能輕易駕馭的。裝備和技術(shù)是中海油深水油氣田開發(fā)所面臨的重大挑戰(zhàn)。對中海油來說，技術(shù)攻關(guān)與創(chuàng)新才是實(shí)現(xiàn)勘探效益新突破的重要“殺手锏”。資源為王，擁有更多的油氣資源儲(chǔ)備是企業(yè)生存和可持續(xù)發(fā)展最現(xiàn)實(shí)的選擇。如果沒有足夠的油氣產(chǎn)量，中下游板塊也就成了無水之魚。雖然國內(nèi)石油企業(yè)一直在致力于勘探發(fā)現(xiàn)新的油氣田資源，但石油產(chǎn)量依然增速緩慢。煤層氣、頁巖氣、致密氣、油砂等非常規(guī)油氣資源將會(huì)成為傳統(tǒng)油氣資源的有效補(bǔ)充，也已成為三大石油公司未來發(fā)展重要戰(zhàn)略方向之一。在開發(fā)國內(nèi)的基礎(chǔ)上，未來石油企業(yè)依然會(huì)加快“走出去”的步伐。（二）公司行業(yè)地位分析中國石油天然氣股份有限公司是中國油氣行業(yè)占主導(dǎo)地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，是中國銷售收入最大的公司之一，我國最大的天然氣運(yùn)輸和銷售商，也是世界最大的石油公司之一。上市以來，中國石油以完善的公司治理、較強(qiáng)的盈利能力贏得了國際資本市場的廣泛認(rèn)可。2007年，在由美國《石油情報(bào)周刊》公布的“2005年世界最大50家石油公司”綜合排名中居第七位?！敦?cái)富》雜志2008世界500強(qiáng)排名第25。2008年12月30日，世界權(quán)威的品牌價(jià)值研究機(jī)構(gòu)—世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室舉辦的“2008世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室年度大獎(jiǎng)”評選活動(dòng)中，中國石油憑借良好的品牌印象和品牌活力，榮登“中國最具競爭力品牌榜單”大獎(jiǎng)，贏得廣大消費(fèi)者普遍贊譽(yù)?！栋头铺仉s志》2010年第七屆中國最受尊敬25家上市公司全明星榜中，中石油再次入選，排名第二。2010年再次入榜，排名不變。中國石油品牌在世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室（WorldBrandValueLab）編制的2010年度《中國品牌500強(qiáng)》排行榜中排名第二，品牌價(jià)值已達(dá)1512.56億元。2011年末從中石油傳來這樣一則消息，中石油長慶油田年產(chǎn)油氣當(dāng)量首次突破4000萬噸，這是我國繼大慶油田后第二個(gè)年產(chǎn)油氣當(dāng)時(shí)超過４０００萬噸的特大型油氣田，為中石油2011年上游業(yè)務(wù)劃上了一個(gè)完美的句號(hào)。中石油西氣東輸預(yù)計(jì)2012全年供氣量將達(dá)158億立方米，4季度擬供氣44億立方米。公司擁有大慶、遼河、新疆、長慶、塔里木、四川等多個(gè)大型油氣區(qū)，并已形成多個(gè)大規(guī)模的煉廠，其中包括3個(gè)千萬噸級(jí)煉廠，具有覆蓋全國的成品油終端銷售網(wǎng)絡(luò)。公司在我國天然氣市場中占有主導(dǎo)地位，基本形成了覆蓋廣泛的天然氣骨干管網(wǎng)，在我國西北、西南、華北、華中和長江三角洲地區(qū)形成了區(qū)域天然氣供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)。作為我國煤層氣行業(yè)的主力軍，中石油目前已形成一定的商業(yè)產(chǎn)能，“十二五”期間，中石油煤層氣規(guī)劃產(chǎn)量是40億方，發(fā)達(dá)的輸氣管網(wǎng)將會(huì)是其煤層氣規(guī)?；l(fā)展得天獨(dú)厚的一大優(yōu)勢。三、公司內(nèi)部資源、能力與核心競爭力分析1.SWOT分析歸納總結(jié)：優(yōu)勢劣勢●中石油是國有企業(yè)，受到國家法律法規(guī)和政策的有力保護(hù)●中石油、中石化以及中海油幾乎壟斷了中國的石油市場，在石油市場上鮮有競爭者?！窨碧绞侵惺偷膬?yōu)勢產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)資源勘探不斷取得新突破，油氣生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)較快增長，油氣當(dāng)量產(chǎn)量約占全國的60%?！駸捇瘶I(yè)務(wù)是提高公司競爭力的重要領(lǐng)域。中國石油煉油能力目前居世界第9位，占國內(nèi)原油加工總量的34%。乙烯生產(chǎn)能力居世界第11位，占國內(nèi)乙烯總產(chǎn)能的29%?！窦夹g(shù)上有明顯的優(yōu)勢。2010年，申請專利2178件，其中發(fā)明專利841件；獲得授權(quán)專利1701件，其中發(fā)明專利300件。10項(xiàng)科研成果獲得國家獎(jiǎng)勵(lì)。●工程質(zhì)量好。中石油鮮有事故發(fā)生?！衽c中石化相比，中石化經(jīng)營品種較多，下游業(yè)務(wù)較中石油強(qiáng)。中石化在生產(chǎn)和銷售方面有明顯的優(yōu)勢?！駸捇瘡S規(guī)模小，難以形成規(guī)模效益?！裆a(chǎn)成本較高。中石化成本低于中石油，低30元/噸（含折舊），中石化有發(fā)達(dá)的零售網(wǎng)絡(luò)，物流成本也低于中石油。中海油成本價(jià)格優(yōu)勢，成本控制十分得宜?！裰惺驮椭饕獊碓从趪鴥?nèi)，現(xiàn)在國內(nèi)原油資源越來越短缺，勢必會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展，而中石化原油來自進(jìn)口，受國內(nèi)油價(jià)的波動(dòng)影響較小。●企業(yè)成本過高。在簽訂合同時(shí)在無形中損害了企業(yè)的利益，使得成本上升。●因?yàn)槭菄?，企業(yè)過于龐大，難以有效的管理?！駠H競爭力不足機(jī)會(huì)威脅●現(xiàn)在石油任然是主要的資源，石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間還是很大?！裰袊惺澜缟献疃嗟娜丝?，石油需求卻不是最大的國家，所以石油產(chǎn)業(yè)在中國發(fā)展的空間很大?！裢鈬髽I(yè)一直想進(jìn)入中國的石油市場，如今已經(jīng)有公司進(jìn)入中國的石油領(lǐng)域，這對中國的石油產(chǎn)業(yè)是一個(gè)挑戰(zhàn)和威脅?！瘳F(xiàn)在的國家政策鼓勵(lì)私營企業(yè)進(jìn)入石油領(lǐng)域，這對中石油也是一個(gè)挑戰(zhàn)。2.總結(jié)（1）優(yōu)勢(Strength)1）.中石油是國有企業(yè)，受到國家法律法規(guī)和政策的有力保護(hù)。2）.中石油、中石化以及中海油幾乎壟斷了中國的石油市場，在石油市場上鮮有競爭者。3）.勘探是中石油的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，持續(xù)加大油氣儲(chǔ)量勘探力度，國內(nèi)資源勘探不斷取得新突破，油氣生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)較快增長，油氣當(dāng)量產(chǎn)量約占全國的60%。4).煉化業(yè)務(wù)是提高公司競爭力的重要領(lǐng)域。中國石油煉油能力目前居世界第9位，占國內(nèi)原油加工總量的34%。乙烯生產(chǎn)能力居世界第11位，占國內(nèi)乙烯總產(chǎn)能的29%。5).技術(shù)上有明顯的優(yōu)勢。2010年，申請專利2178件，其中發(fā)明專利841件；獲得授權(quán)專利1701件，其中發(fā)明專利300件。10項(xiàng)科研成果獲得國家獎(jiǎng)勵(lì)，其中，國家科技進(jìn)步獎(jiǎng)9項(xiàng)、國家自然科學(xué)獎(jiǎng)1項(xiàng)。“大慶油田高含水后期4000萬噸以上持續(xù)穩(wěn)產(chǎn)高效勘探開發(fā)技術(shù)”獲得2010年度國家科技進(jìn)步特等獎(jiǎng)，“西氣東輸工程技術(shù)及應(yīng)用”獲得國家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，“中國天然氣成因及鑒別”獲得國家自然科學(xué)二等獎(jiǎng)，“提高輕質(zhì)油品收率的兩段提升管催化裂化新技術(shù)”等7項(xiàng)成果獲得國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)。6).工程質(zhì)量好。中石油鮮有事故發(fā)生，而中石化最近經(jīng)常出現(xiàn)事故。（2）.劣勢（Weaknesses）1．與中石化相比，中石化經(jīng)營品種較多，下游業(yè)務(wù)較中石油強(qiáng)。中石化在生產(chǎn)和銷售方面有明顯的優(yōu)勢。2．生產(chǎn)成本較高。中石化成本低于中石油，低30元/噸（含折舊），中石化有發(fā)達(dá)的零售網(wǎng)絡(luò)，物流成本也低于中石油。中海油成本價(jià)格優(yōu)勢，中海油成本控制十分得宜，通過先進(jìn)的設(shè)備、深海油氣技術(shù)的發(fā)展和科學(xué)的管理制度。根據(jù)中海油提供數(shù)據(jù)，成本：20美元/桶，是國際市場同業(yè)的最低水平。3．煉化廠規(guī)模小，難以形成規(guī)模效益。而中石化有很多煉化廠，容易形成規(guī)模效益。4．從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，中石化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)價(jià)格和收益率更高。汽油、柴油、航油和石腦油的收率，中石化為77.7%，中石油僅為69.3%，相差8.4%。5.中石油原油主要來源于國內(nèi)，現(xiàn)在國內(nèi)原油資源越來越短缺，勢必會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展，而中石化原油來自進(jìn)口，受國內(nèi)油價(jià)的波動(dòng)影響較小。6.國際競爭力不足。20世紀(jì)90年代初，中石油才開始探索走國際化經(jīng)營的路子，“海外發(fā)展戰(zhàn)略”作為中石油集團(tuán)的三大經(jīng)營戰(zhàn)略提出并實(shí)施?？傮w而言，中石油的國際化經(jīng)營才剛剛起步，在資源、規(guī)模、渠道、市場、經(jīng)驗(yàn)、管理和國際化人才等方面，都與世界大石油公司有很大的差距。提高國際競爭力和開展“走出去”的海外發(fā)展戰(zhàn)略的長期目的是統(tǒng)一的。從根本來看，提高國際競爭力和解決我國石油問題的關(guān)鍵還是在海外，海外的潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國內(nèi)，國內(nèi)富余的企業(yè)資源也必將向海外傾斜。7.企業(yè)成本過高。在簽訂合同時(shí)在無形中損害了企業(yè)的利益，使得成本上升。8.因?yàn)槭菄?，企業(yè)過于龐大，難以有效的管理。（3）.市場機(jī)會(huì)(Opportunity)1.現(xiàn)在石油任然是主要的資源，石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間還是很大。2.中國有世界上最多的人口，石油需求卻不是最大的國家，所以石油產(chǎn)業(yè)在中國發(fā)展的空間很大。（4）.市場威脅(Threats)1.外國企業(yè)一直想進(jìn)入中國的石油市場，如今已經(jīng)有公司進(jìn)入中國的石油領(lǐng)域，這對中國的石油產(chǎn)業(yè)是一個(gè)挑戰(zhàn)和威脅。2.現(xiàn)在的國家政策鼓勵(lì)私營企業(yè)進(jìn)入石油領(lǐng)域，這對中石油也是一個(gè)挑戰(zhàn)。四、募集資金使用情況分析一、募資（1）股票發(fā)行基本情況中國石油在美國以發(fā)行上市存托憑證方式，在香港以發(fā)行H股方式，于2000年4月6日及7日，分別在紐約證券交易所有限公司及香港聯(lián)合交易所有限公司上市（紐約證券交易所ADS代碼PTR，香港聯(lián)合交易所股票代碼857）。共發(fā)行股票1,758,241.88萬股H股，H股票面價(jià)值每股1.00元人民幣，其中4,134.52萬份以存托股（ADR）形式在紐約證券交易所上市，每股美國存托股票代表100股H股。2007年10月，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，中國石油以每股16.7元人民幣的價(jià)格發(fā)行40億股A股，并于2007年11月5日在上海證券交易所上市（股票代碼601857）（2）A股發(fā)行后公司股價(jià)結(jié)構(gòu)變更（3）股權(quán)結(jié)構(gòu)總股本為175,824,176,000股，其中國家股158,241,758,000股，占總股本的90%；外資股（H股及美國存托股份）17,582,418,000股，占總股本的10%。國稅稅務(wù)登記證號(hào)碼：京國稅西字110102710925462號(hào)地稅稅務(wù)登記證號(hào)碼：地稅京字110102710925462000號(hào)在金融海嘯面前，優(yōu)秀的上市公司持續(xù)打造世界企業(yè)競爭力新出爐的“2009中國25家最受尊敬上市公司全明星榜”，更好地體現(xiàn)了今天的中國上市公司所面臨的競爭環(huán)境。這次調(diào)查共涉及17個(gè)行業(yè)，457家候選公司。上市以來，中國石油以完善的公司治理、較強(qiáng)的盈利能力贏得了國際資本市場的廣泛認(rèn)可。2007年，在由美國《石油情報(bào)周刊》公布的“2005年世界最大50家石油公司”綜合排名中居第七位；在由《商業(yè)周刊》公布的2006年度“《商業(yè)周刊》亞洲50強(qiáng)”企業(yè)中排名第一位;在由全球能源領(lǐng)域權(quán)威機(jī)構(gòu)普氏能源公布的“2006年全球能源企業(yè)250強(qiáng)”中列第六位，連續(xù)五年居亞太區(qū)第一位；并當(dāng)選《亞洲金融》雜志公布的“2006年亞洲最盈利公司(第一名)”。《財(cái)富》雜志2008世界500強(qiáng)排名第25。而作為中國保險(xiǎn)業(yè)的“中流砥柱”，中國人壽以悠久的歷史、雄厚的實(shí)力、專業(yè)領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢及世界知名的品牌贏得了社會(huì)最廣泛客戶的信賴，始終占據(jù)國內(nèi)保險(xiǎn)市場領(lǐng)導(dǎo)者的地位，世界權(quán)威的品牌價(jià)值研究機(jī)構(gòu)——世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室舉辦的“2008世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室年度大獎(jiǎng)”評選活動(dòng)中，中國人壽憑借良好的品牌印象和品牌活力，榮登“中國最具競爭力品牌”大獎(jiǎng)，贏得廣大消費(fèi)者普遍贊譽(yù)，為中國品牌群體性的崛起奏響華彩樂章，再次為其他公司樹立了榜樣。在2010年新一期世界500強(qiáng)企業(yè)名單中，中國石油排名世界第一，2009年居第二。中國石油天然氣股份有限公司被巴菲特雜志、世界企業(yè)競爭力實(shí)驗(yàn)室、世界經(jīng)濟(jì)學(xué)人周刊聯(lián)合評為2010年（第七屆）中國上市公司100強(qiáng)，排名第5位（4）公司2012年11月某日石油類股票行情二、投資項(xiàng)目（1）預(yù)期投資項(xiàng)目中石油表示，首次公開發(fā)行A股募集的資金中，68.4億元將用于長慶油田原油產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，59.3億元用于大慶油田原油產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，15億元用于冀東油田原油產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，175億元用于獨(dú)山子石化加工進(jìn)口哈薩克斯坦含硫原油煉油及乙烯技術(shù)改造工程項(xiàng)目，60億元投資于大慶石化120萬噸／年乙烯改擴(kuò)建工程，總額為377．7億元人民幣。（2）已實(shí)施項(xiàng)目中石油在長興島投資的2000W噸煉油項(xiàng)目，彭州煉油乙烯項(xiàng)目，中石油在廣州、廣西、浙江都有大型煉化廠得建設(shè)項(xiàng)目，共投資800億元。2012年4月中石油彭州石化項(xiàng)目就要投產(chǎn)，這將是西南諸省中首個(gè)投產(chǎn)的千萬噸級(jí)煉油項(xiàng)目，同時(shí)投產(chǎn)的還附帶南充化工區(qū)的PTA聚酯和尼龍生產(chǎn)線。2011年：中石油天然氣股份有限公司2月10日宣布，已通過其下屬子公司與加拿大能源公司簽署合作協(xié)議，擬以54億加元收購加拿大一天然氣資產(chǎn)50%的權(quán)益。這份協(xié)議由中石油子公司中石油國際投資有限公司和加拿大能源公司共同簽署，目標(biāo)資產(chǎn)是加拿大能源公司位于加拿大不列顛哥倫比亞省和艾伯塔省的峻嶺油區(qū)。這一資產(chǎn)包括130萬英畝的勘探開發(fā)生產(chǎn)區(qū)塊、約每天7億立方英尺的天然氣處理能力、3400公里集輸管線及1座地下儲(chǔ)氣庫。根據(jù)協(xié)議，雙方將按各出資50%的投資比例，通過合資合作方式加大開發(fā)力度，提升天然氣產(chǎn)量。早期階段加拿大能源公司將繼續(xù)承擔(dān)合資項(xiàng)目的作業(yè)者并負(fù)責(zé)相關(guān)產(chǎn)品的銷售。合資項(xiàng)目將在聯(lián)合管理委員會(huì)的指導(dǎo)下運(yùn)作。加拿大能源公司總裁兼首席執(zhí)行官蘭迪·艾瑞斯曼表示，這一協(xié)議的簽署是中石油和加拿大能源公司經(jīng)過9個(gè)多月協(xié)商的結(jié)果，是雙方發(fā)展合作關(guān)系過程中的重要成果和里程碑。通過這一合資項(xiàng)目，中石油加盟開發(fā)資源，能夠加速項(xiàng)目開發(fā)，能夠利用更多投資，并通過技術(shù)進(jìn)步和更確定的長期開發(fā)計(jì)劃來提高運(yùn)作效率。中石油國際投資有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中石油在全球油氣勘探生產(chǎn)、工程設(shè)計(jì)與油田服務(wù)領(lǐng)域擁有綜合優(yōu)勢；加拿大能源公司在非常規(guī)天然氣開發(fā)領(lǐng)域具有很強(qiáng)的優(yōu)勢。通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，這一合資項(xiàng)目將為雙方股東創(chuàng)造良好價(jià)值回報(bào)、提升加拿大天然氣產(chǎn)業(yè)的競爭力、促進(jìn)加拿大和中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)機(jī)會(huì)。這位負(fù)責(zé)人稱，中石油多年來一直尋求與加拿大大型專業(yè)油氣公司合作的機(jī)會(huì)，包括在加拿大的液化天然氣和油砂領(lǐng)域以及在中國的業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)。希望這一合作項(xiàng)目能夠成為中石油進(jìn)入北美這一高端市場的重要平臺(tái)。據(jù)了解，這一交易的完成將取決于盡職調(diào)查的完成、合資合作協(xié)議的簽署、公司董事會(huì)的批準(zhǔn)以及中國和加拿大政府有關(guān)部門的批準(zhǔn)。2010年：2010年7月，公司在中國及美國經(jīng)營石油開發(fā)業(yè)務(wù)的中國油氣宣布，簽訂一份關(guān)于收購?qiáng)W瑞安能源國際有限公司全部權(quán)益的框架協(xié)議,收購價(jià)款為23.4億港元。2010年8月12日，公司宣布于當(dāng)月13日發(fā)行發(fā)行總規(guī)模為200億人民幣（約合29億美元）的企業(yè)債券，以償還貸款并為包括俄羅斯石油管道項(xiàng)目在內(nèi)的財(cái)政項(xiàng)目進(jìn)行融資。2010年9月9日，中緬油氣管道和中石油云南一千萬噸煉油項(xiàng)目建設(shè)開工。9日下午,云南省人民政府在此間與中國石油天然氣集團(tuán)公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，優(yōu)化配置資源,配合昆明城市規(guī)劃建設(shè),統(tǒng)一協(xié)調(diào)供應(yīng)天然氣,實(shí)現(xiàn)氣源平穩(wěn)供應(yīng)及能源安全保障。2007年：2007.12.31集團(tuán)公司所屬塔里木油田天然氣年產(chǎn)量達(dá)到154.1億立方米，成為中國第一大天然氣生產(chǎn)區(qū)。2007.12.22中國石油天然氣集團(tuán)公司榮獲由人民網(wǎng)評選的2007年度“人民社會(huì)責(zé)任獎(jiǎng)”。“人民社會(huì)責(zé)任獎(jiǎng)”旨在表彰為人民生活幸福、社會(huì)和諧進(jìn)步做出杰出貢獻(xiàn)的企業(yè)。2007.12.20集團(tuán)公司所屬長慶油田油氣產(chǎn)量突破2000萬噸當(dāng)量，成為中國第三大油氣田。2007.12.18集團(tuán)公司與美國雪佛龍公司簽署《四川盆地川東北區(qū)塊天然氣開發(fā)和生產(chǎn)合同》。川東北區(qū)塊總面積約1969平方公里，已探明天然氣儲(chǔ)量1759.7億立方米。2007.12.11中哈原油管道二期工程開工建設(shè)。2007.12.11集團(tuán)公司在哈薩克斯坦所屬中油阿克糾賓股份有限公司讓納諾爾第三油氣處理廠一期工程建成投產(chǎn)，天然氣處理能力20億立方米/年。2007.12.5集團(tuán)公司在新疆準(zhǔn)噶爾盆地開發(fā)的瑪河氣田竣工投產(chǎn)?，敽託馓锸瞧駷橹乖跍?zhǔn)噶爾盆地發(fā)現(xiàn)的最大整裝氣田，天然氣外輸量150萬立方米/日。2007.11.29集團(tuán)公司所屬克拉2氣田天然氣產(chǎn)量突破100億立方米/年。克拉2氣田是西氣東輸?shù)闹髁庠?，設(shè)計(jì)年產(chǎn)天然氣107億立方米。2007.11.27國務(wù)院批準(zhǔn)中國紡織工業(yè)設(shè)計(jì)院并入中國石油天然氣集團(tuán)公司，成為集團(tuán)公司的全資子公司。2007.11.20集團(tuán)公司自主研制的12000米超深井石油鉆機(jī)下線出廠。2007.11.12集團(tuán)公司與馬來西亞常青集團(tuán)國際有限公司簽署《松遼盆地扶余1號(hào)區(qū)塊石油開發(fā)和生產(chǎn)合同》。扶余1號(hào)區(qū)塊面積254.9平方公里，屬于吉林油田開發(fā)區(qū)域內(nèi)的稠油難動(dòng)用儲(chǔ)量油田。2007.11.8國務(wù)院扶貧開發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室給集團(tuán)公司發(fā)來感謝信，對中國石油集團(tuán)采用信息平臺(tái)助農(nóng)活動(dòng)表示感謝。2007.11.8集團(tuán)公司與哈薩克斯坦國家石油公司簽署《關(guān)于中哈天然氣管道建設(shè)和運(yùn)營的基本原則協(xié)議》。2007.11.6集團(tuán)公司與委內(nèi)瑞拉國家石油公司就奧里諾科重油帶上下游一體化合作協(xié)議有關(guān)問題簽署諒解備忘錄。2007.11.5集團(tuán)公司控股子公司中國石油天然氣股份有限公司在上海證券交易所掛牌上市，公開發(fā)行40億股A股（股票代碼：601857）。2007.10.29國務(wù)院副總理曾培炎到廣西石化千萬噸煉油工程現(xiàn)場考察。2007.10.9集團(tuán)公司重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)探井分水1井在四川完井，解決了深井高溫、高摩阻、高泵壓作業(yè)、易漏易竄等難題，完鉆井深7353.8米。2007.9.20集團(tuán)公司與乍得石油部簽署《煉廠合資協(xié)議》。煉廠將采用中國的設(shè)計(jì)規(guī)范、制造標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)械設(shè)備。2007.9.6集團(tuán)公司與澳大利亞澳德賽能源公司簽署液化天然氣（LNG）購銷協(xié)議。2007.8.18集團(tuán)公司與哈薩克斯坦國家石油公司簽署關(guān)于中哈原油管道二期工程建設(shè)和運(yùn)營的協(xié)議。2007.8.15集團(tuán)公司投資建設(shè)的塔里木石化80萬噸/年尿素聯(lián)合裝置項(xiàng)目開工。2007.8.13集團(tuán)公司與香港中國年代能源投資有限公司簽署《松遼盆地兩井區(qū)塊石油開發(fā)和生產(chǎn)合同》。兩井區(qū)塊面積77.2平方公里，屬于吉林油田開發(fā)區(qū)域內(nèi)的難動(dòng)用儲(chǔ)量油田。2007.8.1集團(tuán)公司投資的西部原油管道建成投產(chǎn)。西部原油管道西起新疆維吾爾自治區(qū)鄯善縣，東至甘肅省蘭州市，干線全長1562公里，設(shè)計(jì)輸量2000萬噸/年。2007.7.20中國綠色碳基金正式成立。該基金由中國石油集團(tuán)與國家林業(yè)局、中國綠化基金會(huì)等聯(lián)合建立，屬于全國性公募基金。作為發(fā)起方之一，集團(tuán)公司將提供3億元人民幣，用于支持并推進(jìn)林業(yè)碳匯活動(dòng)。2007.7.19中國綠化基金會(huì)向集團(tuán)公司頒發(fā)“中國綠化公益事業(yè)特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”，以表彰中國石油集團(tuán)在華夏綠洲助學(xué)行動(dòng)中，出資改善西部沙漠化地區(qū)學(xué)校辦學(xué)條件、資助當(dāng)?shù)刎毨W(xué)生的舉措。2007.7.17集團(tuán)公司分別與土庫曼斯坦油氣資源管理利用署、土庫曼國家天然氣康采恩簽署了中土天然氣購銷協(xié)議和土庫曼斯坦阿姆河右岸天然氣產(chǎn)品分成合同。根據(jù)協(xié)議，在未來30年內(nèi)，土庫曼斯坦將通過中亞天然氣管道，每年向中國出口300億立方米天然氣。2007.7.7集團(tuán)公司與山西能源產(chǎn)業(yè)集團(tuán)簽署協(xié)議，將合作開發(fā)山西沁水盆地煤層氣資源。2007.6.21集團(tuán)公司投資建設(shè)的冀寧管道工程全線竣工。冀寧管道總長1242公里，途經(jīng)河北、山東、江蘇三省，是西氣東輸和陜京二線的聯(lián)絡(luò)線。2007.6.12集團(tuán)公司在俄羅斯莫斯科投資建設(shè)的“中國貿(mào)易中心”奠基。國務(wù)院副總理吳儀為貿(mào)易中心題詞：“友誼的橋梁，合作的平臺(tái)”。2007.6.12國務(wù)委員周永康到集團(tuán)公司所屬蘭州石化考察。2007.6.5集團(tuán)公司在青島投資建設(shè)的海工建造基地正式開工，工程總投資額22.85億元。2007.5.29集團(tuán)公司投資的澀格輸氣管道復(fù)線工程投產(chǎn)。澀格（澀北氣田-格爾木市）天然氣管道復(fù)線全長177.3公里，設(shè)計(jì)年輸氣能力20億立方米。三、存在的問題1.內(nèi)部控制不規(guī)范2.募集資金使用效率不高3.項(xiàng)目變更實(shí)施主體，不利于信息披露四、總結(jié)經(jīng)過近50年的積累建設(shè)和6年多的快速發(fā)展，中國石油集團(tuán)已經(jīng)建成了一支門類齊全、技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)驗(yàn)豐富的石油專業(yè)化生產(chǎn)建設(shè)隊(duì)伍，具有參與國內(nèi)外各種類型油氣田和工程技術(shù)服務(wù)項(xiàng)目的全套技術(shù)實(shí)力和技術(shù)優(yōu)勢，總體技術(shù)水平在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，不少技術(shù)已達(dá)世界先進(jìn)水平。進(jìn)入新世紀(jì)新階段，中國石油集團(tuán)在國家大公司、大集團(tuán)戰(zhàn)略和有關(guān)政策的指導(dǎo)、支持下，正在實(shí)施一整套新的發(fā)展戰(zhàn)略，瞄準(zhǔn)國際石油同行業(yè)先進(jìn)水平，加快建設(shè)主業(yè)突出、核心競爭力強(qiáng)的大型跨國石油企業(yè)集團(tuán)，繼續(xù)保持排名前列的世界大石油公司地位。五、公司風(fēng)險(xiǎn)分析1、行業(yè)監(jiān)管及稅費(fèi)政策風(fēng)險(xiǎn)中國政府對國內(nèi)石油和天然氣行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，其監(jiān)管政策會(huì)影響本集團(tuán)的經(jīng)營活動(dòng)，如勘探和生產(chǎn)許可證的獲得、行業(yè)特種稅費(fèi)的繳納、環(huán)保政策、安全標(biāo)準(zhǔn)等。中國政府關(guān)於石油和天然氣行業(yè)未來的政策變化也可能會(huì)對本集團(tuán)的經(jīng)營產(chǎn)生影響。稅費(fèi)政策是影響本集團(tuán)經(jīng)營的重要外部因素之一。中國政府正積極穩(wěn)妥地推進(jìn)稅費(fèi)改革，與本集團(tuán)經(jīng)營相關(guān)的稅費(fèi)政策未來可能發(fā)生調(diào)整，進(jìn)而對本集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。2、油氣產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)本集團(tuán)從事廣泛的與油氣產(chǎn)品相關(guān)的業(yè)務(wù)，並從國際市場採購部分油氣產(chǎn)品滿足需求。國際原油、成品油和天然氣價(jià)格受全球及地區(qū)政治經(jīng)濟(jì)的變化、油氣的供需狀況及具有國際影響的突發(fā)事件和爭端等多方面因素的影響。國內(nèi)原油價(jià)格參照國際原油價(jià)格確定，國內(nèi)成品油價(jià)格隨國際市場原油價(jià)格變化而調(diào)整，國內(nèi)天然氣價(jià)格執(zhí)行政府指導(dǎo)價(jià)。3、匯率風(fēng)險(xiǎn)本集團(tuán)在國內(nèi)主要以人民幣開展業(yè)務(wù)，但仍保留部分外幣資產(chǎn)以用於進(jìn)口原油、機(jī)器設(shè)備和其它原材料，以及用於償還外幣金融負(fù)債。目前中國政府實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣在資本項(xiàng)下仍處於管制狀態(tài)。人民幣的幣值受國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)、政治形勢和貨幣供求關(guān)係的影響，未來人民幣兌其他貨幣的匯率可能與現(xiàn)行匯率產(chǎn)生較大差異，進(jìn)而影響本集團(tuán)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況。4、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)本集團(tuán)的資源優(yōu)勢明顯，在國內(nèi)行業(yè)中佔(zhàn)據(jù)主導(dǎo)地位。目前，本集團(tuán)的主要競爭對手是國內(nèi)其他大型石油石化生產(chǎn)和銷售商。隨著國內(nèi)部分石油石化市場的逐步開放，國外大型石油石化公司在某些地區(qū)和領(lǐng)域已成為本集團(tuán)的競爭對手。本集團(tuán)的勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)以及天然氣與管道業(yè)務(wù)在國內(nèi)處於主導(dǎo)地位，但煉油化工及成品油銷售業(yè)務(wù)面臨著較為激烈的競爭。5、油氣儲(chǔ)量的不確定性風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)及國際慣例，本集團(tuán)所披露的原油和天然氣儲(chǔ)量數(shù)據(jù)均為估計(jì)數(shù)字。本集團(tuán)已聘請了具有國際認(rèn)證資格的評估機(jī)構(gòu)對本集團(tuán)的原油和天然氣儲(chǔ)量進(jìn)行定期評估，但儲(chǔ)量估計(jì)的可靠性取決於多種因素、假設(shè)和變量，如技術(shù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量與數(shù)量、本集團(tuán)產(chǎn)品所適用的現(xiàn)行油氣價(jià)格等，其中許多是無法控制的，並可能隨著時(shí)間的推移而出現(xiàn)調(diào)整。評估日期後進(jìn)行的鉆探、測試和開採結(jié)果也可能導(dǎo)致對本集團(tuán)的儲(chǔ)量數(shù)據(jù)進(jìn)行一定幅度的修正。6、安全隱患及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)油氣勘探、開採和儲(chǔ)運(yùn)以及成品油和化工產(chǎn)品生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)等涉及若干風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致人員傷亡、財(cái)產(chǎn)損失、環(huán)境損害及作業(yè)中斷等不可預(yù)料或者危險(xiǎn)的情況發(fā)生。隨著經(jīng)營規(guī)模和運(yùn)營區(qū)域的逐步擴(kuò)大，本集團(tuán)面臨的安全風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。同時(shí)，近年來國家頒佈實(shí)施的新法規(guī)對安全生產(chǎn)提出了更高要求。本集團(tuán)已實(shí)行了嚴(yán)格的HSE管理體系，努力規(guī)避各類事故的發(fā)生，但仍無法完全避免此類突發(fā)事件可能帶來的經(jīng)濟(jì)損失。此外，地震、颱風(fēng)、海嘯等自然災(zāi)害以及突發(fā)性公共衛(wèi)生事件會(huì)對本集團(tuán)的財(cái)產(chǎn)、人員造成損害，並有可能影響本集團(tuán)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。2011年，本集團(tuán)進(jìn)一步深化HSE管理，嚴(yán)格作業(yè)安全規(guī)范，加大隱患治理力度，努力避免各類事故的發(fā)生。2011年，本集團(tuán)未被列入環(huán)保部門公佈的污染嚴(yán)重企業(yè)名單，不存在重大環(huán)?；蚱渌卮笊鐣?huì)安全問題。六、財(cái)務(wù)狀況分析（一）財(cái)務(wù)報(bào)表的分析：1、資產(chǎn)負(fù)債表分析：體橫向分析：①2009、2010年度：2009年度資產(chǎn)總額為1069135百萬，2010年度資產(chǎn)總額為1194901百萬，2010年比2009年度增長了125766百萬，增幅為11.76%。其中：資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)由2009年的240602百萬減少到2010年的226983百萬，減幅為5.66%;非流動(dòng)資產(chǎn)由2009年的828533百萬增加到2010年的967918百萬，增幅為16.82%。負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債由2009年的199222百萬增加到2010年的264337百萬，增幅為32.68%；非流動(dòng)負(fù)債由2009年的86511百萬減少到208年的82839百萬，減幅為4.24%.所有者權(quán)益:由2009年的783402百萬增加到2010年的847725百萬，增幅為8.21%?？偨Y(jié)：從2009年到2010年，中石油的資產(chǎn)總量是增加的，其中流動(dòng)負(fù)債增加最為顯著為32.68%，非流動(dòng)資產(chǎn)增幅也有16.82%，所有者權(quán)益也有8.2%的增加，而非流動(dòng)負(fù)債則減少了4.2%，說明中石油的資產(chǎn)總量的增加主要由于流動(dòng)負(fù)債的增加導(dǎo)致。②2011年度：2011年度的資產(chǎn)總額為1450746百萬，比2010年的1194901百萬增加了255845百萬，增幅為21.41%。其中：資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)由2010年的226983百萬增加到2011年的295713百萬，增幅為30.28%。非流動(dòng)資產(chǎn)由2010年度的967918百萬增加到2011年的1155029百萬，增幅為19.33%。負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債由2010年的264337百萬增加到2011年的388553百位，增幅為：46.99%。非流動(dòng)負(fù)債由2010年的82839百萬增加到2011年的154078百萬，增幅為86%，增加幅度相當(dāng)顯著。所有者權(quán)益：由2010年的847725百萬增加到2011年的908111百萬，增幅為7.12%。總結(jié)：2010年到2011年中石油資產(chǎn)總量是顯著增加的，增幅為21.41%。流動(dòng)資產(chǎn)增加了30.28%，非流動(dòng)資產(chǎn)增加了19.33%。其中增幅最為顯著的是負(fù)債項(xiàng)目：流動(dòng)負(fù)債增加了46.99%，非流動(dòng)負(fù)債增幅更是達(dá)到了86%。由此說明，中石油2010年到2011年資產(chǎn)增加主要是由于負(fù)債增加導(dǎo)致的，特別是長期負(fù)債，這將會(huì)給企業(yè)將來運(yùn)營還債帶來一定的壓力。縱向內(nèi)部分析：①2009年度：資產(chǎn)：2009年度資產(chǎn)總額為1069135百萬，其中流動(dòng)資產(chǎn)占22.5%，非流動(dòng)資產(chǎn)占77.5%。在流動(dòng)資產(chǎn)中：貨幣資金占了38.48%，應(yīng)收賬款占7.72%，存貨占36.78%。在非流動(dòng)資產(chǎn)中：主要項(xiàng)目油氣資產(chǎn)占49.07%，固定資產(chǎn)占29.94%。負(fù)債：2009年度負(fù)債總額為285733百萬，其中流動(dòng)負(fù)債占69.7%，非流動(dòng)負(fù)債占30.3%。在流動(dòng)負(fù)債中：應(yīng)付賬款占了52.44%，短期借款占了9.4%。在非流動(dòng)負(fù)債中：長期借款占了40.81%，應(yīng)付債券占了5%，預(yù)計(jì)負(fù)債占了28.62%。股東權(quán)益：2009年度股東權(quán)益總量為783402百萬，占總資產(chǎn)的73.3%。其中未分配利潤占股東權(quán)益的42.07%?？偨Y(jié)：中石油在2009年度財(cái)務(wù)狀況中，流動(dòng)資產(chǎn)占據(jù)比例很少，只有22.5%，說明公司在2009年可能有較大規(guī)模的投資。但是流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨占了36.78%，應(yīng)收賬款占了7.72%，而貨幣資金只占了38.48%，說明流動(dòng)資產(chǎn)大部分占用在非貨幣資金上，使得資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性，而且存貨的大量存在還會(huì)產(chǎn)生其他費(fèi)用，減少營業(yè)的利潤增加，對公司的運(yùn)營及還付負(fù)債和利息有不利影響。負(fù)債總量占總資產(chǎn)的26.7%，股東權(quán)益占了73.3%。公司負(fù)債率并不高。在負(fù)債項(xiàng)目中，流動(dòng)負(fù)債這了大部分，比率為69.7%，其中應(yīng)付賬款占流動(dòng)負(fù)債的52.44%，短期借款占9.4%。非流動(dòng)負(fù)債占了30.3%。流動(dòng)負(fù)債占據(jù)比率大，說明企業(yè)利用短期借款和應(yīng)付資金很好地解決了企業(yè)短期資金流動(dòng)周轉(zhuǎn)問題，用別人的資金來賺取自己的利潤。股東權(quán)益占總資產(chǎn)的73.3%，說明股東擁有很大財(cái)富。②2010年度：資產(chǎn)：2010年度資產(chǎn)總額為1194901百萬，其中流動(dòng)資產(chǎn)占19%，非流動(dòng)資產(chǎn)占81%。在流動(dòng)資產(chǎn)中：貨幣資金占了20.21%，應(yīng)收賬款占7.38%，存貨占39%。在非流動(dòng)資產(chǎn)中：主要項(xiàng)目油氣資產(chǎn)占48.85%，固定資產(chǎn)占26.34%。負(fù)債：2010年度負(fù)債總額為347176百萬，其中流動(dòng)負(fù)債占48.7%，非流動(dòng)負(fù)債占51.3%。在流動(dòng)負(fù)債中：應(yīng)付賬款占了44.71%，短期借款占了32.99%。在非流動(dòng)負(fù)債中：長期借款占了34.63%，應(yīng)付債券占了5%，預(yù)計(jì)負(fù)債占了43.77%。股東權(quán)益：2010年度股東權(quán)益總量為847725百萬，占總資產(chǎn)的71%。其中未分配利潤占股東權(quán)益的44.09%?？偨Y(jié)：中石油在2010年度，流動(dòng)資產(chǎn)占據(jù)比例仍是較少，只有19%，說明公司在2010年可能有較大規(guī)模的投資。但是流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨占了39%，應(yīng)收賬款占了7.38%，而貨幣資金只占了20.21%，與2009年相比，貨幣資金的比率在下降，流動(dòng)資產(chǎn)中非貨幣資金的比例在增加，這同樣說明流動(dòng)資產(chǎn)大部分占用在非貨幣資金上，使得資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性加劇，而且存貨的大量存在還會(huì)產(chǎn)生其他費(fèi)用，減少營業(yè)的利潤增加，對公司的運(yùn)營及還付負(fù)債和利息有不利影響。負(fù)債總量占總資產(chǎn)的29%，股東權(quán)益占了71%。公司負(fù)債率并不是很高。在負(fù)債項(xiàng)目中，流動(dòng)負(fù)債占了48.7%，同比2009年所占比率有明顯地減少，減少20%。其中應(yīng)付賬款占流動(dòng)負(fù)債的44.71%，同比2009年所占比率下降8%左右，短期借款占32.99%，同比2009年所占比率有顯著增加，增幅為23%。非流動(dòng)負(fù)債占了51.3%。流動(dòng)負(fù)債中的短期借款占據(jù)比率增大，同樣說明企業(yè)利用短期借款很好地解決了企業(yè)短期資金流動(dòng)周轉(zhuǎn)問題。但2010年度非流動(dòng)負(fù)債所占負(fù)債總量比率要比2009年所占比率增加20%左右，主要是由于預(yù)計(jì)負(fù)債的大幅增加導(dǎo)致，說明企業(yè)在2010年要產(chǎn)生較大的財(cái)務(wù)費(fèi)用，所付利息也要增加，給企業(yè)獲利帶來一定的影響。③2011年度：資產(chǎn)：2011年度資產(chǎn)總額為1450742百萬，其中流動(dòng)資產(chǎn)占20.4%，非流動(dòng)資產(chǎn)占79.6%。在流動(dòng)資產(chǎn)中：貨幣資金占了29.85%，同比2010年所占比例有近10%的增加，應(yīng)收賬款占9.73%，存貨占38.81%，與2010年比較相似。在非流動(dòng)資產(chǎn)中：主要項(xiàng)目油氣資產(chǎn)占44.97%，固定資產(chǎn)占28.7%，所占比例均與2010年相持平。負(fù)債：2011年度負(fù)債總額為542631百萬，其中流動(dòng)負(fù)債占71.6%，所占比例比2010年有顯著增加，增幅為23%。非流動(dòng)負(fù)債占28.4%，同比2010年所占負(fù)債總量比例下降近半。在流動(dòng)負(fù)債中：應(yīng)付賬款占了40.34%，短期借款占了19.21%，比2010年所占比例下降10%。在非流動(dòng)負(fù)債中：長期借款占了23.69%，同比2010年所占比例下降10%左右。應(yīng)付債券占了31.78%，比2010年所占比例有大幅增加，是2010年的6倍。預(yù)計(jì)負(fù)債占了29.04%。股東權(quán)益：2011年度股東權(quán)益總量為908111百萬，占總資產(chǎn)的62.6%。其中未分配利潤占股東權(quán)益的46.14%?？偨Y(jié)：中石油在2011年度，流動(dòng)資產(chǎn)占據(jù)比例仍較少，只有20.4%，與2010年持平，說明公司在2010年可能有投資。但是流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨仍占了38.81%，應(yīng)收賬款占了9.73%，貨幣資金占了29.85%，與2010年相比，貨幣資金的比率有所上升，流動(dòng)資產(chǎn)中非貨幣資金的比例在減少，但減幅很小，流動(dòng)資產(chǎn)大部分占用在非貨幣資金上，使得資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性加劇，減少營業(yè)的利潤增加，對公司的運(yùn)營及還付負(fù)債和利息有不利影響，但相比2010年有所改善。負(fù)債總量占總資產(chǎn)的37.4%，比2010年所占比例增加8%左右，股東權(quán)益占了62.6%。公司負(fù)債率并不是很高，但在增加。說明企業(yè)以后還債付息壓力在增加。在負(fù)債項(xiàng)目中，流動(dòng)負(fù)債占了71.6%，同比2010年所占比率有明顯地增加，增加了23%左右。其中應(yīng)付賬款占流動(dòng)負(fù)債的42.34%，同比2009年所占比率下降4%左右，短期借款占19.21%，同比2010年所占比率有顯著下降，減幅為14%左右。非流動(dòng)負(fù)債占了28.4%，同比2010年所占比例下降近半。流動(dòng)負(fù)債占據(jù)負(fù)債總量比率增大，說明企業(yè)利用短期借款很好地解決了企業(yè)短期資金流動(dòng)周轉(zhuǎn)問題。2011年度非流動(dòng)負(fù)債所占負(fù)債總量比率要比2010年所占比率下降23%左右，主要是由于預(yù)計(jì)負(fù)債比率長期借款比率的大幅減少導(dǎo)致，說明企業(yè)在2011年要產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用比例同比減少，所付利息也要減少，給企業(yè)獲利帶來一定的好處。2、利潤表分析：⑴總體橫向分析：2009年?duì)I業(yè)收入為836353百萬，2010年度營業(yè)收入為1071146百萬，比2009年度增加了28.07%。2009年度營業(yè)成本為479464百萬，2010年度營業(yè)成本為683667百萬，比2009年增加了42.59%。2009年度的營業(yè)利潤為206019百萬，2010年的營業(yè)利潤為149332百萬，比2009年減少27.52%。2009年的利潤總額為204182百萬，2010年的利潤總額為161100百萬，同比2009年減少21.1%。2009年的凈利潤為154311百萬，2010年的凈利潤為125946百萬，比2009年減少18.38%?？偨Y(jié)：2010年的營業(yè)收入要比2009年增加28.07%，并且營業(yè)外收入也比2009年增加5倍多，但是營業(yè)利潤卻是比2009年減少27.52%，同樣導(dǎo)致凈利潤也要比2009年度減少18.38%。由此說明，企業(yè)的利潤水平并不僅僅取決于營業(yè)收入，營業(yè)成本及其他營業(yè)費(fèi)用的大幅增加同樣可以導(dǎo)致企業(yè)利潤水平的大幅下降。②2010年?duì)I業(yè)收入為1071146百萬，2011年度營業(yè)收入為1019275百萬，比2010年度減少了4.84%。2010年度營業(yè)成本為683667百萬，2011年度營業(yè)成本為633100百萬，比2010年減少了7.4%。2010年度的營業(yè)利潤為149332百萬，2011年的營業(yè)利潤為144765百萬，比2010年減少3.06%。2010年的利潤總額為161100百萬，2011年的利潤總額為139767百萬，同比2010年減少13.24%。2010年的凈利潤為125946百萬，2011年的凈利潤為106173百萬，比2010年減少15.7%?？偨Y(jié)：2011年的營業(yè)收入要比2010年減4.84%，營業(yè)外收入比2010年減少79.63%，導(dǎo)致營業(yè)利潤卻是比2010年減少3.06%，同樣導(dǎo)致凈利潤也要比2010年度減少15.7%。由此說明，企業(yè)的利潤水平受到營業(yè)收入下降的影響而減少，但其他營業(yè)費(fèi)用的大幅增加特別是財(cái)務(wù)費(fèi)的大幅增加同樣可以導(dǎo)致企業(yè)利潤水平的下降幅度超過營業(yè)收入的下降幅度?？v向內(nèi)部分析：2009年度：營業(yè)收入為836353百萬：營業(yè)成本為479464百萬，占營業(yè)收入的57.33%；營業(yè)稅金及附加為479464百萬，占營業(yè)收入的8.22%；銷售費(fèi)用為41345百萬，占營業(yè)收入的4.94%；管理費(fèi)用為46379百萬，占營業(yè)收入的5.55%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為2685百萬，占營業(yè)收入的0.32；資產(chǎn)減值損失為1742百萬，占營業(yè)收入的0.21；投資收益為6528百萬，占營業(yè)收入的0.78%；營業(yè)利潤為206019百萬，占營業(yè)收入的24.63%；凈利潤為154311百萬，占營業(yè)收入的18.48%?？偨Y(jié)：2009年度營業(yè)成本占到營業(yè)收入的一半以上，說明較高的營業(yè)成本會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤的相應(yīng)減少。要想增加企業(yè)利潤，一定要設(shè)法降低營業(yè)成本。2010年度：營業(yè)收入為1071146百萬：營業(yè)成本為683667百萬，占收入的63.83%，同比2009年所占比例增加6%左右；資產(chǎn)減值損失為24765百萬，占收入的2.31%，與2009年所占比例相比，是2009年的10倍以上。營業(yè)利潤為149332百萬，占收入的13.94%，同比2009年所占比例下降10%左右。凈利潤為125946百萬，占收入的11.76%，比2009年度所占比例下降7%左右?？偨Y(jié)：2010年度的營業(yè)成本所占收入比例比2009有所增加，這將直接導(dǎo)致利潤的下降。2010年的資產(chǎn)減值損失突然猛增，到達(dá)24765百萬，是2009年的十倍左右，這也在很大幅度上降低了企業(yè)利潤新水平。所得稅的減少和營業(yè)外收入的增加的影響并沒有成本的大，所以企業(yè)的凈利潤在降低，要比2009年減少18.38%。2011年度：營業(yè)收入為1019275百萬：營業(yè)成本為633100百萬，占收入的62.11%，同比2010年所占比例減少2%左右；資產(chǎn)減值損失為2448百萬，占收入的0.24%，與2010年所占比例相比，是2010年的1/10左右。財(cái)務(wù)費(fèi)用為5192百萬，占收入的0.51，與2009年相比，是其2.5倍。營業(yè)利潤為144765百萬，占收入的14.2%，同比2010年所占比例相持平。營業(yè)外收入為3681百萬，占收入的0.36%，比2010年的所占比例有明顯下降，是2010年所占比例的1/5.凈利潤為106173百萬，占收入的10.42%，比2010年度所占比例下降1.2%左右。總結(jié)：2011年度的營業(yè)成本所占收入比例比2010有所減少，但減少的幅度很小，這也會(huì)導(dǎo)致利潤的下降。2011年的財(cái)務(wù)費(fèi)用突然猛增，到達(dá)5192百萬，是2010年的兩倍左右，這也在很大幅度上降低了企業(yè)利潤新水平。投資收益的大幅度減少也使得利潤水平下降。所得稅的減少的影響并沒有成本的大，再加上營業(yè)外收入的大幅縮水，所以企業(yè)的凈利潤在降低，要比2010年減少15.7%。3、現(xiàn)金流量的分析：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量表：項(xiàng)項(xiàng)目2011年度2010年度2009年度凈利潤99808127702127683折舊274852524323515應(yīng)付賬款增加161221813610492應(yīng)計(jì)項(xiàng)目增加2028-307742404應(yīng)收賬款增加3724-949712818存貨增加125511090510015經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量129168138899141261由上述的經(jīng)營活動(dòng)之現(xiàn)金流量表可知，中石油在2009年度到2011年度的經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均為正數(shù)，而且分別為2009年的141261百萬，2010年度的138899百萬，2011年度的129168百萬，雖然逐年遞減，但仍可以從此表判斷出中石油的資金管理并不存在大的問題的，是合理的。（二）比率分析項(xiàng)目2011年度增長率2010年度增長率2009年度平均增長率流流動(dòng)比率0.76-11.630.86-28.931.21-20.28速速動(dòng)比率0.47-9.60.52-31.580.76-20.59存存貨周轉(zhuǎn)率5.52-26.797.5439.115.426.16應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率35.41-44.6163.9341.9145.051.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.7-22.220.915.380.78-6.84負(fù)負(fù)債比率0.3727.590.297.40.2717.5利利息保障倍數(shù)27.88-61.6872.76-38.45118.21-50.07銷銷售利潤率0.1-16.670.12-33.330.18-25資資產(chǎn)報(bào)酬率0.07-36.360.11-21.430.14-28.9股股權(quán)收益率0.12-200.15-250.2-22.5上表計(jì)算出了中石油2009年到2011年財(cái)務(wù)比率分析的數(shù)據(jù)及比率的增長率。比率分析：變現(xiàn)能力：變現(xiàn)比率主要是反應(yīng)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的數(shù)值越大，反應(yīng)企業(yè)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率為２，正常的速動(dòng)比率為１。石油化工行業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的平均值分別是3.8和2.6。而中石油的2009年到2011年近三年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率普遍偏低，分別為流動(dòng)比率：1.21、0.86、0.76；速動(dòng)比率：0.76、0.52、0.47.呈每年遞減趨勢且平均減幅達(dá)到20%，且都遠(yuǎn)小于行業(yè)平均值。說明企業(yè)變現(xiàn)能力不是很強(qiáng)，從償還負(fù)債角度來看，短期償還負(fù)債能力不是很強(qiáng)。有必要儲(chǔ)備多一點(diǎn)的流動(dòng)資產(chǎn)和貨幣資金，防止企業(yè)短期資金鏈斷裂帶來的風(fēng)險(xiǎn)。償債能力：償債能力指標(biāo)反應(yīng)的是債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債比率反應(yīng)債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率。石油行業(yè)的總體平均資產(chǎn)負(fù)債率為34％，中石油的三年負(fù)債率分別為0.27、0.29、0.37，與行業(yè)平均水平相當(dāng)，處于低負(fù)債水平。一方面說明石油行業(yè)企業(yè)對前途充滿信心，利用債權(quán)人進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力較強(qiáng)，另一面說明由于石油類企業(yè)的技術(shù)的復(fù)雜性、回報(bào)周期的長期型的特點(diǎn)，導(dǎo)致總體的債務(wù)融資比例不高。產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)的基本債務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。石油行業(yè)的平均產(chǎn)權(quán)比率為６８．１１％，中石油的產(chǎn)權(quán)比率從2009年到2011年分別為：73.3%、71%、62.6%，同樣與行業(yè)平均水平相當(dāng)，但是逐年遞減的趨勢。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢一片大好的情況下，多舉債可以獲得額外的利潤，同時(shí)由于石油行業(yè)進(jìn)入壁壘高，開發(fā)開采所需的實(shí)力強(qiáng)于其他行業(yè)，因此，石油行業(yè)公司的主要融資結(jié)構(gòu)為股東籌資。大企業(yè)憑借更好的盈利能力和良好的聲譽(yù)能夠獲得更多的債權(quán)融資。盈利能力：（銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率）盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率分別是從不同的角度衡量凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入、期末資產(chǎn)總額和所有者權(quán)益之間的關(guān)系。行業(yè)的平均水平分別為：銷售利潤率：0.2，資產(chǎn)負(fù)債率：0.31，凈資產(chǎn)收益率：0.33.而中石油的近三年的銷售凈利率：0.18、0.12、0.1，呈每年25%的幅度下降；資產(chǎn)凈利率：0.14、0.11、0.07，呈每年28.9%的平均幅度下降；凈資產(chǎn)收益率：0.2、0.15、0.12呈每年22.5%的平均幅度下降，都要比行業(yè)平均水平低。說明企業(yè)的生產(chǎn)獲利能力在下降，運(yùn)用全部資產(chǎn)的獲利能力指標(biāo)在下降，股東的資本回報(bào)狀況在減少。運(yùn)營能力：中石油的近三年：存貨周轉(zhuǎn)率分別為：5.42、7.54、5.52，平均增長率為6.16%。說明企業(yè)的銷售效率高，存貨積壓少，存貨占用的資金相對較少，從而可以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為：45.5、63.93、35.41，平均增長率為1.35%。說明企業(yè)的應(yīng)收帳款率處在高水平，應(yīng)收賬款平均收回期=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，則應(yīng)收賬款的回收期就短，可見企業(yè)的應(yīng)收賬款管理現(xiàn)狀很好，表明企業(yè)的銷售較理想，回款速度很快。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為：0.78、0.9、0.7，有所波動(dòng)，2009年到2010年增加了0.12，2010年度到2011年又下降了0.2.但是總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率水平很高，反映企業(yè)總投資所產(chǎn)生的效率很高，對固定資產(chǎn)的每1元的投入，所產(chǎn)生的營業(yè)額分別為：0.78元、0.9元、0.7元。說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率很好，企業(yè)的管理水平很高。（三）財(cái)務(wù)比率綜合分析之杜邦模型：杜邦模型方程顯示了營業(yè)凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和負(fù)債的使用如何相互涼席來決定凈資產(chǎn)收益率。股權(quán)收益率=凈利潤/股東權(quán)益總額=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/資產(chǎn)）×（資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/資產(chǎn)）×1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=營業(yè)利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)逐年分層分析：1、2009年度：①凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率高低取決于總資產(chǎn)收益率和財(cái)務(wù)杠桿兩個(gè)因素。企業(yè)在利用和發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。財(cái)務(wù)杠桿的積極作用可以使企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率得到放大。中石油凈資產(chǎn)收益率2009年為20%，權(quán)益乘數(shù)為1.36，總資產(chǎn)收益率為0.15。凈資產(chǎn)收益率行業(yè)平均水平為0.33，總資產(chǎn)收益率的行業(yè)平均水平為0.31，中石油的凈資產(chǎn)收益率相比較行業(yè)水平偏低的原因即為總資產(chǎn)收益率較低導(dǎo)致?？傎Y產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)的總資產(chǎn)收益率取決于營業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩個(gè)因素。中石油2009年的總資產(chǎn)收益率為：0.14，營業(yè)凈利率為：18.45%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：0.78。中石油的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，企業(yè)的資產(chǎn)石油效率很好，但是總資產(chǎn)的收益率卻低于行業(yè)平均水平0.17，說明企業(yè)的營業(yè)凈利率偏低，導(dǎo)致上述狀況。經(jīng)營凈利率=凈利潤/營業(yè)收入中石油2009年度的經(jīng)營凈利率為18.45%，凈利潤為154311百萬，營業(yè)收入為836353百萬，雖與行業(yè)平均值比較偏低，但是獲利能力還是較強(qiáng)的。由于營業(yè)成本很大以及所得稅的規(guī)模較大導(dǎo)致企業(yè)利潤減少較多?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/資產(chǎn)總額中石油2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.78，營業(yè)收入為836353百萬，資產(chǎn)總額為1069135百萬。說明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是很好的，對資金的利用效率較高。2、2010年度：①凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)中石油凈資產(chǎn)收益率2010年為15%，權(quán)益乘數(shù)為1.41，總資產(chǎn)收益率為0.11。凈資產(chǎn)收益率行業(yè)平均水平為0.33，總資產(chǎn)收益率的行業(yè)平均水平為0.31，中石油的凈資產(chǎn)收益率相比較行業(yè)水平偏低的原因即為總資產(chǎn)收益率較低導(dǎo)致。②總資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中石油2010年的總資產(chǎn)收益率為：0.11，營業(yè)凈利率為：11.76%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：0.9。中石油的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很高，企業(yè)的資產(chǎn)石油效率很好，但是總資產(chǎn)的收益率卻低于行業(yè)平均水平0.2，說明企業(yè)的營業(yè)凈利率很低，導(dǎo)致上述狀況。③經(jīng)營凈利率=凈利潤/營業(yè)收入中石油2010年度的經(jīng)營凈利率為11.76%，凈利潤為125946百萬，營業(yè)收入為1071146百萬，與行業(yè)平均值比較偏低，同樣由于營業(yè)成本很大以及所得稅的規(guī)模較大導(dǎo)致企業(yè)利潤減少較多，利潤水平下降，從而導(dǎo)致經(jīng)營凈利率偏低。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/資產(chǎn)總額中石油2010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.9，營業(yè)收入為1071146百萬，資產(chǎn)總額為1194901百萬。說明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是很高的，對資金的利用效率很高。3、2011年度：①凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)中石油凈資產(chǎn)收益率2011年為12%，權(quán)益乘數(shù)為1.6，總資產(chǎn)收益率為0.07。凈資產(chǎn)收益率行業(yè)平均水平為0.33，總資產(chǎn)收益率的行業(yè)平均水平為0.31，中石油的凈資產(chǎn)收益率相比較行業(yè)水平偏低的原因即為總資產(chǎn)收益率很低導(dǎo)致。②總資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中石油2011年的總資產(chǎn)收益率為：0.07，營業(yè)凈利率為：10.42%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：0.7，比2010年度下降0.2。但中石油的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍是較高的，企業(yè)的資產(chǎn)石油效率很好，但是總資產(chǎn)的收益率卻低于行業(yè)平均水平0.24，說明企業(yè)的營業(yè)凈利率特別低，導(dǎo)致上述狀況。③經(jīng)營凈利率=凈利潤/營業(yè)收入中石油2011年度的經(jīng)營凈利率為10.42%，凈利潤為106173百萬，營業(yè)收入為1019275百萬，與行業(yè)平均值比較偏低，同樣由于營業(yè)成本很大與營業(yè)稅金及附加大幅增加，以及管理費(fèi)用增加導(dǎo)致企業(yè)利潤減少很少，利潤水平下降，從而導(dǎo)致經(jīng)營凈利率偏低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/資產(chǎn)總額中石油2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.7，營業(yè)收入為1019275百萬，資產(chǎn)總額為1450746百萬。說明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，對資金的利用效率很高。四、企業(yè)的問題所在1、優(yōu)勢：中石油作為中國石油和天然氣行業(yè)的近乎壟斷企業(yè)之一，擁有良好的企業(yè)信譽(yù)，可以獲得很好的融資途徑，利用財(cái)務(wù)杠桿來擴(kuò)大凈資產(chǎn)收益率。中石油從2009年到2011年的資產(chǎn)總量在以每年16.59%的平均幅度增加，股東權(quán)益也以每年7.67%的幅度增加，說明企業(yè)的規(guī)模和財(cái)富不