信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)影響下供應(yīng)鏈金融模式研究

引言供應(yīng)鏈金融是一項(xiàng)新興的金融服務(wù)，它圍繞著企業(yè)為核心，通過(guò)應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款等形式的實(shí)物資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)融資困難的有效控制。對(duì)企業(yè)而言，在供應(yīng)鏈融資方面，主要是利用核心企業(yè)對(duì)中小企業(yè)融資的責(zé)任保障功能，進(jìn)而減少信貸的拖欠，所以核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中的地位和財(cái)務(wù)狀況尤為重要。對(duì)銀行業(yè)而言，發(fā)展新的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，可以從全新的視角評(píng)價(jià)中小型企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中小型企業(yè)參與其中，拓展新的業(yè)務(wù)范圍，拓展顧客群。一、供應(yīng)鏈金融相關(guān)概念（一）供應(yīng)鏈金融內(nèi)涵在國(guó)際上，供應(yīng)鏈融資通常被認(rèn)為是由供應(yīng)鏈中的公司和其融資的外部金融組織聯(lián)合起來(lái)，利用某種手段將供應(yīng)鏈中的信息流、資金流、物流以及參與的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的集成。2006年，深圳商業(yè)銀行首次將供應(yīng)鏈金融引入并提倡了其運(yùn)作模式。同時(shí)，供應(yīng)鏈融資也是一種結(jié)合了各種融資方式和各種因素的綜合，它將資金需求方、供應(yīng)方和資金方的密切結(jié)合。在我國(guó)供應(yīng)鏈融資是一種面向整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)，將其作為一個(gè)整體，將整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的信譽(yù)度提升，并為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)主體提供相應(yīng)的融資。與一般的財(cái)務(wù)融資相比，供應(yīng)鏈金融的最大區(qū)別就是其核心業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，能夠?yàn)槠涮峁?qiáng)大的資金支撐。在供應(yīng)鏈方面，如果企業(yè)擁有雄厚的資金和資源，并且能夠和上游的公司建立起良好的伙伴關(guān)系，那么即便是那些實(shí)力比較弱小的中小企業(yè)，也可以借助其自身的物流能力，在一定程度上獲得信貸，從而緩解了中小企業(yè)的資金困難，使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈更加的穩(wěn)固。（二）供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)就是對(duì)供應(yīng)鏈中的核心公司進(jìn)行精確的定位，并在其基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行融資。與常規(guī)的融資方式相比，它具有針對(duì)性和科學(xué)性，具有如下特征：1.還款來(lái)源自償性自償是用來(lái)償還債務(wù)的供應(yīng)鏈融資所得。在這種運(yùn)作方式上，企業(yè)在取得了一定的銷(xiāo)售收益后，就會(huì)將所得到的款項(xiàng)歸還到信用機(jī)構(gòu)，這是一種最具代表性的金融方式。2.操作閉合性銀行對(duì)放款和回收全流程進(jìn)行了全面的監(jiān)控，確保資金的專(zhuān)款使用，并對(duì)交易流程中的物流和信息流動(dòng)進(jìn)行了有效的監(jiān)控。（三）授信用途特定性在審批貸款公司信貸限額時(shí)，貸款公司的每一筆貸款都要有實(shí)際的交易情況作為依據(jù)。這樣就能讓資金流、交易時(shí)間和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等的數(shù)據(jù)互相協(xié)調(diào)。本文認(rèn)為，“1+N”是供應(yīng)鏈金融中的“1”，它是一家擁有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)、較低的財(cái)務(wù)體系、健全的管理體系和其它的能力；“N”是一種與之有著實(shí)際貿(mào)易聯(lián)系、并為之提供支持的小公司。而在此基礎(chǔ)上，銀行則將其作為一種自足的融資方式，即以其自身的業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，對(duì)其所涉及的各個(gè)環(huán)節(jié)上的中小型企業(yè)進(jìn)行全面的授信，并依據(jù)其業(yè)務(wù)往來(lái)、行業(yè)性質(zhì)和融資特征，建立一套合理、高效的融資流程，為其解決問(wèn)題的途徑。在信貸的對(duì)象、信貸等級(jí)等各方面，供應(yīng)鏈金融與常規(guī)的融資模式存在很大差異。在供應(yīng)鏈融資環(huán)境下，銀行為客戶提供的金融服務(wù)從單一到多元化。在對(duì)企業(yè)進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)的評(píng)估已不限于單一的公司，而涉及整個(gè)供應(yīng)鏈，其評(píng)估范圍也比以往更為寬泛。相對(duì)于常規(guī)的融資方式，供應(yīng)鏈金融更注重放款的自我補(bǔ)償，因此，在進(jìn)行供應(yīng)鏈金融的過(guò)程中，銀行將聯(lián)合其它公司共同監(jiān)控供應(yīng)鏈的收益，以保證信貸的安全。在與中小企業(yè)開(kāi)展商業(yè)貿(mào)易時(shí)，通過(guò)增加對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)惠政策，使其進(jìn)入市場(chǎng)的壁壘大大減少。通過(guò)將信貸導(dǎo)入到供應(yīng)鏈金融的各個(gè)環(huán)節(jié)，使信貸業(yè)務(wù)從單一的核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到全產(chǎn)業(yè)鏈。二、基于供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)—以中小企業(yè)為例（一）信用風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)是供應(yīng)鏈金融的重要主體，其信貸風(fēng)險(xiǎn)的正確評(píng)價(jià)對(duì)于其持續(xù)、健康的發(fā)展至關(guān)重要。在目前的供應(yīng)鏈融資中，如何正確地進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是目前銀行業(yè)的一個(gè)重要課題。中小企業(yè)的信貸危機(jī)原因包括有中小企業(yè)自身的狀況、企業(yè)的狀況、第三方的經(jīng)營(yíng)狀況，以及在供應(yīng)鏈上開(kāi)展交易的兩家公司的關(guān)系狀況、信息共享的情況等，這些都會(huì)對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。這種背景下，我國(guó)的中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)被界定為：在供應(yīng)鏈金融體系下，中小企業(yè)在進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)時(shí)，因無(wú)力償還債務(wù)而導(dǎo)致的信貸損失。（二）信用風(fēng)險(xiǎn)形成的理論解釋—以中小企業(yè)為例供應(yīng)鏈金融是一項(xiàng)新興的金融服務(wù)，它利用其自身的特點(diǎn)，為中小型企業(yè)拓展融資通道，并能有效地緩解資金周轉(zhuǎn)困難、融資成本高等問(wèn)題。而在目前的情況下，由于信貸風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得信貸危機(jī)成了目前我國(guó)銀行業(yè)和其他金融組織所面對(duì)的主要問(wèn)題，可以從委托代理理論、信息不對(duì)稱理論等方面進(jìn)行分析。委托代理是指在不同的參與者獲得的信息的情況下，在市場(chǎng)中產(chǎn)生的一種委托行為。從經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)來(lái)分析，如果交易的當(dāng)事人之間的信息獲取程度存在著顯著的差別，那么就會(huì)出現(xiàn)委托代理的學(xué)說(shuō)。這一學(xué)說(shuō)的目的在于探討客戶怎樣才能保證代理機(jī)構(gòu)依照自己的意志行事。在委托關(guān)系中，掌握的情報(bào)越多，被稱為代理，而掌握情報(bào)的一方就是委托人，因?yàn)樯矸莶煌运麄兊哪繕?biāo)都是利益，如果沒(méi)有明確的規(guī)則，那么很容易就會(huì)傷害到代理。所以，在實(shí)踐中，當(dāng)事人往往會(huì)通過(guò)設(shè)置約束代理的手段來(lái)約束自己的行為，以保障自己的權(quán)益。非對(duì)稱性是指在一個(gè)活躍的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，參與企業(yè)的各種行為的人對(duì)于市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)水平各不相同，掌握的知識(shí)越多，獲得的信息越多，如果獲得的信息越少，對(duì)企業(yè)的發(fā)展就越不利。同時(shí)，不對(duì)稱的資訊也顯示出資訊的存在，并指出資訊在市場(chǎng)中也能進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，各種不對(duì)稱的信息無(wú)處不在，給人類(lèi)的生活帶來(lái)了極大的沖擊。（三）信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法—以中小企業(yè)為例在供應(yīng)鏈金融體系下，盡管其風(fēng)險(xiǎn)的影響因子與常規(guī)的融資方式存在差異，但實(shí)質(zhì)上卻存在著共同的根源，那就是由于中小型企業(yè)無(wú)力償還債務(wù)而導(dǎo)致的，因此，在傳統(tǒng)的融資方式下，對(duì)中小型企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估尤為重要。目前，我國(guó)對(duì)中小型企業(yè)進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法有：主觀評(píng)價(jià)法、統(tǒng)計(jì)分析法、綜合評(píng)價(jià)法、智能化評(píng)價(jià)法、模型法和模糊綜合法。三、供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀（一）供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的緣由很多中小企業(yè)在制造過(guò)程，包括從原料購(gòu)買(mǎi)、半成品到最終的成品的三個(gè)環(huán)節(jié)。在此之前，由于人們的需要比較少，科技水平和貿(mào)易費(fèi)用等因素，導(dǎo)致了從最初的產(chǎn)品到最終的銷(xiāo)售，都是一個(gè)公司來(lái)做。隨著科技進(jìn)步，人們對(duì)生活質(zhì)量和要求也越來(lái)越高，單一的商品已難以滿足。產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程也越來(lái)越復(fù)雜，產(chǎn)品的生產(chǎn)方式逐步從企業(yè)的生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣局g的生產(chǎn)，從收集原材料、制作到生產(chǎn)，再到出售，都是由各大公司分工負(fù)責(zé)，形成了一個(gè)鏈條狀的產(chǎn)業(yè)鏈，即供應(yīng)鏈。在供應(yīng)鏈中，各個(gè)公司之間的交易都是指資本流動(dòng)的發(fā)生，并在整個(gè)鏈條上進(jìn)行管理和運(yùn)營(yíng)。在企業(yè)的三個(gè)生產(chǎn)過(guò)程中，通常都會(huì)涉及資本的投入和收益。因?yàn)楫a(chǎn)品從制造到出售都會(huì)有一定的時(shí)效性，導(dǎo)致資金無(wú)法按時(shí)到位，這時(shí)就會(huì)出現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)金短缺問(wèn)題。例如，在采購(gòu)原料的時(shí)候，由于預(yù)付了一筆賬款而沒(méi)有按時(shí)交貨，造成了一定的資本缺口。公司從接收貨物到出售貨物，都要花上一段時(shí)間，而這個(gè)時(shí)候，必須有一定的現(xiàn)金來(lái)處理存貨，這樣就會(huì)加劇資金緊張的情況。在產(chǎn)品銷(xiāo)售的時(shí)候，如果下游顧客選擇了信用銷(xiāo)售，那么賣(mài)方就會(huì)遇到融資困難，如果公司擁有大量的存貨，那么它的壞賬就會(huì)增多，而公司的現(xiàn)金流量也會(huì)隨之下降。所以，在企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)中，不可避免地要面對(duì)資金的短缺。（二）供應(yīng)鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀目前，在我國(guó)進(jìn)行供應(yīng)鏈金融服務(wù)時(shí)，一般都是通過(guò)銀行等金融組織或第三方代理的方式來(lái)承擔(dān)對(duì)中小企業(yè)的授信、資產(chǎn)抵押物及產(chǎn)品的品質(zhì)評(píng)估。所以，目前國(guó)內(nèi)金融組織以銀行業(yè)為主。2003年，深圳銀行在深圳首次啟動(dòng)了供應(yīng)鏈融資服務(wù)，隨后又出現(xiàn)了平安銀行，浦發(fā)銀行，招商銀行等大型銀行，還有幾家國(guó)有的傳統(tǒng)銀行。例如：中國(guó)銀行于2007年度七月發(fā)行了一種新型的金融服務(wù)——融易達(dá)，它是一種利用信貸資產(chǎn)豐富買(mǎi)家的授信額度，將其作為上游中小企業(yè)賣(mài)家的信貸增值，為上游中小企業(yè)提供融資，擴(kuò)大其資金來(lái)源。平安在2014年7月初正式啟動(dòng)了以在線供應(yīng)鏈為核心的“橙e”平臺(tái)。2015年，工行又在“融e購(gòu)”和“融e聯(lián)”等為企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資的電子交易平臺(tái)上開(kāi)展業(yè)務(wù)。目前，供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅猛，為銀行業(yè)和投融資公司開(kāi)拓了新的發(fā)展空間，擴(kuò)大了中小企業(yè)的資金來(lái)源。在供應(yīng)鏈金融中，以應(yīng)收賬款和庫(kù)存類(lèi)的擔(dān)保品為商業(yè)貸款的基礎(chǔ)，而供應(yīng)鏈金融的發(fā)展與其規(guī)模密切相關(guān)，其規(guī)模大小將直接影響到其市場(chǎng)的大小。四、供應(yīng)鏈金融發(fā)展的三種主要模式供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作方式是多種多樣的，在不同的運(yùn)作階段，會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的供應(yīng)鏈金融模型。目前，在我國(guó)的供應(yīng)鏈融資體系中，主要存在著三種不同的模式。（一）應(yīng)收賬款融資模式這種模型是在上游廠商向下游廠商出售產(chǎn)品時(shí)，上游廠商對(duì)其進(jìn)行了信用交易。作為上游的一方，將會(huì)遇到資金回收速度緩慢，回收難度大，而下游的一方，則會(huì)在短時(shí)間里出現(xiàn)資金不足的問(wèn)題。上游公司要想維持其正常的生產(chǎn)運(yùn)作，就必須尋求外部資本的支撐，這時(shí)，就可以通過(guò)與下游核心公司簽署實(shí)際有效的應(yīng)收賬款合約，將該公司的資產(chǎn)抵押，再由其申請(qǐng)以應(yīng)付賬款為償還方式進(jìn)行的短期貸款。在這種模型中，一般認(rèn)為，下游的公司是具有較高的資質(zhì)和較小的信用風(fēng)險(xiǎn)的核心公司。所以，如果雙方都發(fā)生了應(yīng)收賬款，不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)性就會(huì)較低，銀行面對(duì)的資本損失也會(huì)減少，通過(guò)應(yīng)收賬款融資模式這種操作方式，銀行就會(huì)把一部分錢(qián)預(yù)先給中小型企業(yè)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，而中小型企業(yè)則要付利息。如果企業(yè)面臨融資困難，可以收回以前用作擔(dān)保品的應(yīng)收款項(xiàng)。在融資的全流程中，大型的公司，也就是債權(quán)人，他們的資信和綜合能力都很強(qiáng)，而且與各大銀行的信貸關(guān)系也比較好，是一種反擔(dān)保。（二）預(yù)付賬款融資模式預(yù)付款融資模式也被稱為“保兌”，它與企業(yè)在生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的“購(gòu)貨”相一致，是一種解決中小企業(yè)資金困難的方法。在供應(yīng)鏈上，一般的中小型企業(yè)都會(huì)在采購(gòu)原料時(shí)，預(yù)先給核心企業(yè)預(yù)付一部分貨款，以保證其正常的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)。在下游小型公司面臨資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可以用預(yù)付款作抵押，向銀行申請(qǐng)信貸。尤其是在下游的融資公司，如果他們的產(chǎn)品沒(méi)有被回收，那么他們就必須為剩下的產(chǎn)品負(fù)責(zé)。在商業(yè)貿(mào)易中，銀行、中小企業(yè)、核心企業(yè)和第三方的企業(yè)都會(huì)提前達(dá)成一份“保兌合同”，這是一種融資方式，可以讓中小企業(yè)在支付一定的押金后，將倉(cāng)單用作擔(dān)保的抵押方式。金融組織通過(guò)對(duì)需要融資的中小企業(yè)進(jìn)行融資，實(shí)際也是對(duì)其在倉(cāng)儲(chǔ)物流環(huán)節(jié)的提貨權(quán)利進(jìn)行了間接的控制。在整個(gè)金融體系中，為特定的庫(kù)存進(jìn)行合理的評(píng)價(jià)和監(jiān)控，將由第三方的后勤公司來(lái)承擔(dān)其倉(cāng)儲(chǔ)的職責(zé)。而對(duì)供方而言，這種融資方式既能滿足大量的商品需求，又能滿足中小型企業(yè)的需求。而銀行也可以從中獲取收益，達(dá)到三方面共贏。（三）融通倉(cāng)融資模式這種模式包括供應(yīng)商、采購(gòu)商、銀行等三個(gè)方面。在面對(duì)大量的庫(kù)存量和緩慢的庫(kù)存周轉(zhuǎn)的情況下，它會(huì)利用已有的商品作抵押，進(jìn)行預(yù)先的現(xiàn)金交易。在向銀行等金融組織提出融資要求的時(shí)候，企業(yè)會(huì)用自己的動(dòng)產(chǎn)、原材料和一些存貨來(lái)抵押。由銀行等金融組織委托的第三方物流公司，負(fù)責(zé)對(duì)被擔(dān)保的中小企業(yè)所提出的抵押資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)，待評(píng)估完畢后，再將相關(guān)的擔(dān)保書(shū)轉(zhuǎn)交到貸款的銀行和其它的金融組織手中。當(dāng)質(zhì)押品滿足抵押要求時(shí)，就可以根據(jù)抵押權(quán)人的資信來(lái)確定信貸的額度。在這個(gè)時(shí)候，為了保護(hù)雙方的權(quán)益，銀行和其它的金融組織與被融資的中小企業(yè)簽署了抵押物契約，并與那些為小型公司提供貸款的公司簽署了一項(xiàng)金額的股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議。