三棵樹涂料股份有限公司股權(quán)激勵(lì)研究

第1章前言1.1研究背景和意義隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈和人才流動(dòng)的加快，如何吸引和留住核心人才，同時(shí)激發(fā)員工的創(chuàng)新活力和工作熱情，成為三棵樹涂料面臨的重要挑戰(zhàn)。作為有效的員工激勵(lì)機(jī)制，三棵樹涂料采用股權(quán)激勵(lì)。2018年以來(lái)，公司連續(xù)啟動(dòng)五期員工持股計(jì)劃，旨在通過(guò)讓員工成為公司的“股東”，增強(qiáng)員工的歸屬感和忠誠(chéng)度，建立“共享繁榮”的利益共同體。此舉不僅有利于穩(wěn)定核心團(tuán)隊(duì)，而且通過(guò)股權(quán)激勵(lì)激發(fā)員工的創(chuàng)新精神和創(chuàng)業(yè)精神，從而為公司的長(zhǎng)期發(fā)展注入新的活力。本研究深入探討股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)績(jī)效、員工行為和企業(yè)創(chuàng)新能力的影響。通過(guò)對(duì)三棵樹涂料股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐的詳細(xì)分析，希望能夠?yàn)槠渌髽I(yè)提供有益的參考和學(xué)習(xí)，也為股權(quán)激勵(lì)的學(xué)術(shù)研究貢獻(xiàn)一個(gè)新的實(shí)證案例。股權(quán)激勵(lì)作為一種創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、提高公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有重要意義。以三棵樹涂料有限公司為例本文以三棵樹股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的設(shè)計(jì)、實(shí)施及效果，并以三棵樹員工持股計(jì)劃為例，深入探討其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施效果和影響。分析認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)完善多元化激勵(lì)方式、設(shè)定合理激勵(lì)期限、加強(qiáng)績(jī)效考核，優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)方案。通過(guò)本研究，我們希望為企業(yè)界和學(xué)界提供對(duì)股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐的深入見解，從而促進(jìn)中國(guó)企業(yè)激勵(lì)機(jī)制的完善和創(chuàng)新，從而促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀股權(quán)激勵(lì)作為一種重要的激勵(lì)機(jī)制，近年來(lái)在國(guó)內(nèi)外企業(yè)中得到了廣泛應(yīng)用。三棵樹公司作為一家知名企業(yè)，其股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐備受關(guān)注。本文旨在通過(guò)綜述國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，深入探討三棵樹公司的股權(quán)激勵(lì)策略及其效果，以期為其他企業(yè)提供借鑒和參考。1.2.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀劉群望（2023）在《中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)運(yùn)用分析》中指出，股權(quán)激勵(lì)一直是吸引、激勵(lì)和留住高素質(zhì)員工的重要機(jī)制。隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中需要更多的創(chuàng)新和效率。因此，公平的激勵(lì)機(jī)制對(duì)于中小企業(yè)的成功至關(guān)重要。除限制性股票計(jì)劃外，還有多種其他股權(quán)激勵(lì)方式，如股票期權(quán)、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等。中小企業(yè)可以選擇適合自身需求和財(cái)務(wù)狀況的激勵(lì)方式來(lái)吸引和留住優(yōu)秀人才。本研究為幫助中小企業(yè)進(jìn)一步完善股權(quán)激勵(lì)制度提供了更為詳細(xì)的對(duì)策和建議。這可以包括如何定期評(píng)估計(jì)劃的有效性，如何教育員工并與員工溝通，以及如何確保計(jì)劃與企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)保持一致。王詩(shī)琪、郭奎（2022）在研究上市公司股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因時(shí)提出，限制公司高管的短視行為、完善公司的治理結(jié)構(gòu)以及提高公司業(yè)績(jī)是上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的三個(gè)主要?jiǎng)右?。這些動(dòng)因體現(xiàn)了股權(quán)激勵(lì)在解決現(xiàn)代企業(yè)委托代理問(wèn)題中的重要作用。李嬌等（2021）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)激勵(lì)能在一定程度上降低高管的在職消費(fèi)，提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。她指出，這種正面效應(yīng)在非國(guó)有企業(yè)中更為顯著，表明股權(quán)激勵(lì)在非國(guó)有企業(yè)中可能具有更大的激勵(lì)作用。王娟（2021）則從高級(jí)管理層持股的角度出發(fā)，認(rèn)為高層持股在一定程度上可以解決代理問(wèn)題，但持股比例過(guò)低可能不會(huì)產(chǎn)生有效的激勵(lì)效果。他提出，合理的持股比例設(shè)計(jì)是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃成功的關(guān)鍵。在國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的深入研究中，可以看到股權(quán)激勵(lì)作為企業(yè)管理的重要手段，對(duì)于激發(fā)員工積極性、提升企業(yè)績(jī)效具有顯著影響。通過(guò)對(duì)比分析，不難發(fā)現(xiàn)國(guó)外對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的研究更為系統(tǒng)和深入，為國(guó)內(nèi)相關(guān)研究提供了寶貴的借鑒。然而，股權(quán)激勵(lì)并非一成不變的模板，而是需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況、市場(chǎng)環(huán)境以及國(guó)家法律法規(guī)進(jìn)行靈活設(shè)計(jì)和調(diào)整。因此，未來(lái)在股權(quán)激勵(lì)方面的研究應(yīng)更加注重實(shí)踐與創(chuàng)新，結(jié)合中國(guó)特定的市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)需求，探索出更為適合國(guó)內(nèi)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式。同時(shí)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的深度融合，國(guó)內(nèi)企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)方面也應(yīng)積極借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，不斷完善和優(yōu)化自身的激勵(lì)機(jī)制，以促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。第2章股權(quán)激勵(lì)相關(guān)聯(lián)理論概述2.1股權(quán)激勵(lì)的定義股權(quán)激勵(lì)是指企業(yè)為激勵(lì)和留住核心人才而實(shí)施的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。通過(guò)向員工提供公司股票或股票期權(quán)等權(quán)益工具，員工可以參與公司決策、分享公司利潤(rùn)、分享公司股權(quán)。承擔(dān)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。這種激勵(lì)機(jī)制旨在將員工的個(gè)人利益與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展融為一體，從而激發(fā)員工的創(chuàng)新精神和工作熱情，提高公司整體績(jī)效。股權(quán)激勵(lì)不僅是物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)，更是一種身份和價(jià)值觀的共鳴，有利于培養(yǎng)員工的主人翁意識(shí)和忠誠(chéng)度，鼓勵(lì)公司與員工共同發(fā)展。在現(xiàn)代企業(yè)管理中，股權(quán)激勵(lì)已成為激發(fā)員工潛力、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要且廣泛運(yùn)用的管理工具。2.2股權(quán)激勵(lì)的類型股權(quán)激勵(lì)可分為幾種主要形式：股票期權(quán)、限制性股票、股票授予計(jì)劃、員工持股計(jì)劃。股票期權(quán)賦予員工未來(lái)以預(yù)定價(jià)格購(gòu)買公司股票的權(quán)利，通常用于激勵(lì)高層管理人員。限制性股票是直接授予員工一定時(shí)間或業(yè)績(jī)限制的股票。股票授予計(jì)劃是直接贈(zèng)送股票作為對(duì)員工的感謝，通常是為了獎(jiǎng)勵(lì)特定的成就或忠誠(chéng)度。員工持股計(jì)劃允許員工以優(yōu)惠條件購(gòu)買公司股票，從而培養(yǎng)員工的股東意識(shí)。每種股權(quán)激勵(lì)都有其特定的優(yōu)勢(shì)和適用場(chǎng)景。關(guān)鍵在于如何根據(jù)公司的具體情況和目標(biāo)來(lái)選擇和設(shè)計(jì)最合適的激勵(lì)方案。第3章三棵樹公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀3.1三棵樹概況3.1.1公司簡(jiǎn)介三棵樹涂料有限公司成立于2002年。始終專注于提高人類生活質(zhì)量和家庭健康。在工程領(lǐng)域，公司致力于打造集內(nèi)外墻飾面、防水、保溫、工業(yè)涂料、地板、新型家居材料、基輔材料及建筑服務(wù)于一體的綜合環(huán)保建材解決方案。作為一個(gè)以“健康涂料”為理念的國(guó)產(chǎn)品牌，充分詮釋了“健康涂料”的理念。在零售市場(chǎng)，三棵樹推出了包括乳膠漆、藝術(shù)漆、麗質(zhì)系列、膠粘劑、基輔材料、防水涂料、小森板等“七合一”產(chǎn)品線，并提供“即搬即走”服務(wù)，旨在為消費(fèi)者打造全面的生活美學(xué)解決方案。2016年，三棵樹在上海證券交易所A股主板上市。2019年，三棵樹入選胡潤(rùn)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單。同年榮獲2019年度人民品牌創(chuàng)意獎(jiǎng)，2020年成為2022年北京冬奧會(huì)、冬殘奧會(huì)官方涂料供應(yīng)商，2022年三棵樹建筑裝飾涂料全球排名第8位，也將位居全球涂料上市公司市值排名第8位，成為市值最高的中國(guó)涂料公司。3KESUS總部位于福建莆田，在上海、廣州、北京等地設(shè)有中心，并在福建、四川、河南、天津、安徽、河北、廣東、湖北、江蘇等地?fù)碛?3個(gè)在建中心生產(chǎn)基地。其中莆田生態(tài)工業(yè)園、四川生態(tài)工業(yè)園被評(píng)為國(guó)家級(jí)“綠色工廠”，表明公司在可持續(xù)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)方面的突出貢獻(xiàn)。3.1.2股權(quán)結(jié)構(gòu)三棵樹涂料股份有限公司作為一家自然人控股的企業(yè)，其股權(quán)結(jié)構(gòu)展現(xiàn)了較高的集中度。截至2022年6月30日，公司的總股本為37643.75萬(wàn)股。在其中，大股東洪杰持有的股份占比高達(dá)67.02%，自2016年公司上市以來(lái)，其持股比例始終穩(wěn)定在65%以上，顯示了強(qiáng)大的控股地位。共有189家機(jī)構(gòu)投資者持有公司的流通股，占總流通股的25.05%。近幾年來(lái)，這些機(jī)構(gòu)投資者的持股比例變動(dòng)幅度較小，不超過(guò)4%。反映出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司的持股穩(wěn)定性。與此同時(shí)，散戶持有的股份相對(duì)較少。公司的市盈率高達(dá)175.17倍，意味著主力籌碼集中，呈現(xiàn)出高度控盤的狀態(tài)。三棵樹公司前十大股東的具體持股情況詳見下表3-2。表3-2三棵樹前十大股東持股情況名次股東名稱持股數(shù)（股）占總股本比例1洪杰252,272,25967.02%2香港中央結(jié)算有限公司49,061,82013.03%3三棵樹涂料股份有限公司-第五期員工持股計(jì)劃12,947,7573.44%4三棵樹涂料股份有限公司-第四期員工持股計(jì)劃8,612,4972.29%5富達(dá)基金(香港)有限公司-客戶資金3,508,4800.93%6挪威中央銀行-自有資金3,125,3790.83%7MERRILLLYNCHINTERNATIONAL2,804,5100.75%8交通銀行-融通行業(yè)景氣證券投資基金1,525,0630.41%9林麗忠1,162,9630.31%10林德殿1,152,0340.31%合計(jì)336,172,76289.32%資料來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)3.2三棵樹員工持股計(jì)劃方案介紹在我國(guó)上市公司普遍實(shí)施員工持股計(jì)劃的背景下，三棵樹集團(tuán)在2018年10月22日公開了其首個(gè)員工持股計(jì)劃的草案，并宣布了該計(jì)劃的啟動(dòng)。此舉標(biāo)志著公司在員工激勵(lì)和參與方面的積極探索。從2018年到2021年6月的四年時(shí)間里，三棵樹共推出了五個(gè)階段的員工持股計(jì)劃。這一連續(xù)的推進(jìn)顯示了公司對(duì)于員工持股計(jì)劃的長(zhǎng)期承諾，預(yù)計(jì)公司將持續(xù)實(shí)施此類計(jì)劃。表3-3三棵樹員工持股計(jì)劃實(shí)施進(jìn)程時(shí)間實(shí)施進(jìn)程2018.10.22發(fā)布第一期員工持股計(jì)劃草案2019.2.21第一期員工持股計(jì)劃通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式完成股票購(gòu)買2019.8.14發(fā)布第二期員工持股計(jì)劃草案2020.2.26第一期員工持股計(jì)劃出售完畢2020.5.17發(fā)布第三期員工持股計(jì)劃草案2020.9.9發(fā)布第四期員工持股計(jì)劃草案2020.9.24第二期員工持股計(jì)劃出售完畢2021.3.10第四期員工持股計(jì)劃通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式完成股票購(gòu)買2021.6.24發(fā)布第五期員工持股計(jì)劃草案2021.8.5第三期員工持股計(jì)劃出售完畢2022.1.12第五期員工持股計(jì)劃已通過(guò)大宗交易方式完成股票購(gòu)買資料來(lái)源：三棵樹員工持股計(jì)劃公告三棵樹公司的前三期員工持股計(jì)劃均已順利完成，并實(shí)現(xiàn)了顯著的收益。具體來(lái)看，2019年2月23日啟動(dòng)的第一期員工持股計(jì)劃，以38.44元/股的均價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票。在經(jīng)過(guò)一年的解鎖期后，公司以69.14元/股的價(jià)格通過(guò)大宗交易方式出售了所持股票，實(shí)現(xiàn)了高達(dá)79.86%的持有期收益。緊隨其后的第二期員工持股計(jì)劃收益更是達(dá)到了驚人的260.7%。而第三期員工持股計(jì)劃在2021年8月5日全數(shù)出售，以155.88元/股的價(jià)格賣出，持有收益達(dá)到了69.36%。這些數(shù)據(jù)不僅展示了三棵樹員工持股計(jì)劃的成功實(shí)施，也反映了公司良好的市場(chǎng)表現(xiàn)和盈利能力。表3-4員工持股計(jì)劃收益明細(xì)表項(xiàng)目買入均價(jià)交易方式持股比例賣出均價(jià)持股收益第一期38.44元/股集中交易0.95%69.14元/股79.86%第二期44.30元/股公司回購(gòu)0.75%159.8元/股260.7%第三期92.04元/股集中交易+公司回購(gòu)2.43%155.88元/股69.36%3.2.1各期員工持股計(jì)劃的要素介紹三棵樹各期員工持股計(jì)劃參與對(duì)象表3-5三棵樹各期員工持股計(jì)劃參與對(duì)象項(xiàng)目第一期第二期第三期第四期第五期參與人數(shù)上限（人）20001000200030005000籌集資金上限（萬(wàn)元）10,0006,20760,000110,000200,000實(shí)際繳款（萬(wàn)元）4,8386,20758,327109,753176,189員工認(rèn)購(gòu)比（%）9083.419196.3693.6高管認(rèn)購(gòu)比（%）1016.5993.646.4資料來(lái)源：三棵樹員工持股計(jì)劃草案根據(jù)表3-5的數(shù)據(jù)，三棵樹公司在實(shí)施員工持股計(jì)劃時(shí)保持了較高的員工參與比例，各階段的職工持股比例均超過(guò)了90%。由于三棵樹第一期員工持股計(jì)劃實(shí)際人數(shù)過(guò)少，并沒有使員工積極參與。為了提高員工參與持股計(jì)劃的積極性，將第二期員工持股持計(jì)劃高管認(rèn)購(gòu)比例上調(diào)可以適當(dāng)消除員工對(duì)持股計(jì)劃投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的困惑，進(jìn)而提高員工參與持股計(jì)劃的積極性。這一高比例的持股主要集中在公司的管理骨干和技術(shù)骨干身上，有效地避免了員工持股計(jì)劃變成泛泛的福利措施。此外，公司高層管理人員的積極參與在一定程度上起到了穩(wěn)定作用，同時(shí)也傳遞出公司處于良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，并為未來(lái)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在第一期員工持股計(jì)劃中，公司設(shè)定的募集資金上限為1億元，但實(shí)際繳款額遠(yuǎn)低于這一數(shù)值。這表明許多員工最初對(duì)于參與持股計(jì)劃持有猶豫態(tài)度，參與意愿并不強(qiáng)烈。然而，隨著首次員工持股計(jì)劃的良好反應(yīng)和顯著收益，從第二期到第五期的員工持股計(jì)劃中，員工的實(shí)際繳費(fèi)金額持續(xù)增加，顯示出員工參與員工持股計(jì)劃意愿的顯著提高。員工持股計(jì)劃資金及股票來(lái)源表3-6三棵樹各期員工持股計(jì)劃資金及股票來(lái)源項(xiàng)目第一期第二期第三期第四期第五期股票來(lái)源二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買公司回購(gòu)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買、公司回購(gòu)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買資金來(lái)源員工自籌員工自籌員工自籌員工自籌員工自籌資料來(lái)源：三棵樹員工持股計(jì)劃草案三棵樹公司的員工持股計(jì)劃主要依靠職工的薪酬和自籌資金來(lái)籌集資金。至今，公司已經(jīng)完成了各期員工持股計(jì)劃的股份購(gòu)買，這些股份在公司總股本中的比重逐漸增加。值得注意的是，每股的均價(jià)也在持續(xù)上升，其中第四期員工持股計(jì)劃的每股均價(jià)達(dá)到了最高，為156.63元。在每一期員工持股計(jì)劃的執(zhí)行期間，都有專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。股份的鎖定期為一年，在解鎖后，公司通過(guò)大宗交易的方式出售各期持有的股票。目前，前三期的員工持股計(jì)劃已經(jīng)全部完成股票的出售，成交的均價(jià)分別為每股69.14元、159.8元和156.8元。各期的持股總收益分別達(dá)到了79.86%、260.72%和70.36%，顯示出了顯著的財(cái)富創(chuàng)造效應(yīng)。3.2.2員工持股計(jì)劃的分析表3-7各期員工持股計(jì)劃情況表第三期第四期第五期董監(jiān)高擬認(rèn)購(gòu)人數(shù)員工總?cè)藬?shù)擬認(rèn)購(gòu)總份額每份份額資金來(lái)源股票來(lái)源計(jì)劃股份占總股本管理機(jī)構(gòu)收益保底承諾存續(xù)期鎖定期成交均價(jià)成交總額8人不超過(guò)2000人60,000萬(wàn)份1元員工合法薪酬、6人不超過(guò)3000人110,000萬(wàn)份1元員工合法薪酬、7人不超過(guò)5000人200,000,00萬(wàn)份1元員工合法薪酬、自籌資金等合法來(lái)源股份回購(gòu)專用賬戶轉(zhuǎn)讓及二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買不超過(guò)2.85%管理委員會(huì)自行管理年化收益率10%36個(gè)月12個(gè)月92.04元/股5.83億元自籌資金等合法來(lái)源股份回購(gòu)專用賬戶轉(zhuǎn)讓及二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買不超過(guò)2.76%管理委員會(huì)自行管理年化收益率10%36個(gè)月12個(gè)月156.63元/股10.97億元自籌資金等合法來(lái)源大宗交易及二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買不超過(guò)3%委托資產(chǎn)管理專業(yè)機(jī)構(gòu)管理年化收益率10%36個(gè)月12個(gè)月148.48元/股19.22億元數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)企業(yè)年報(bào)整理三棵樹涂料股份有限公司于2020年5月18日推出第三期員工持股計(jì)劃，2020年9月10日推出第四期員工持股計(jì)劃，2021年6月25日推出第五期員工持股計(jì)劃。各期員工持股計(jì)劃具體實(shí)施對(duì)象及標(biāo)準(zhǔn)、資金規(guī)模來(lái)源、存續(xù)期、鎖定期設(shè)定情況如表3-7所示，在2020年7月31日，三棵樹公司公開宣布其第三期員工持股計(jì)劃已完成股票采購(gòu)。本期計(jì)劃涵蓋了總計(jì)6,336,787股，這占據(jù)了公司總股份的2.43%。這些股票的成交均價(jià)穩(wěn)定在92.04元/股，總交易額高達(dá)583,266,200.34元，并有1275名員工參與其中，這一數(shù)字顯著超過(guò)了前兩期的募集金額。隨后，在2020年11月，三棵樹股份有限公司發(fā)布了關(guān)于調(diào)整第四期員工持股計(jì)劃方案的公告，其中計(jì)劃籌集資金的上限由8億元提升至11億元。該持股計(jì)劃于2021年3月10日完成股票采購(gòu)，總計(jì)購(gòu)得7,007,047股，占公司總股本的2.61%，每股均價(jià)為156.63元，總投入資金達(dá)到10.97億元。時(shí)間推進(jìn)到2021年6月25日，三棵樹進(jìn)一步推出了第五期員工持股計(jì)劃。該計(jì)劃于次年的1月13日完成股票購(gòu)買，并隨即進(jìn)入鎖定期。此次累計(jì)購(gòu)買了12,947,757股股票，占總股本的3.44%，總交易金額高達(dá)19.22億元。值得注意的是，第三期員工持股計(jì)劃所持有的股票在2021年8月6日以每股156.8元的價(jià)格全部售出，實(shí)現(xiàn)了超過(guò)70%的收益率。然而，當(dāng)?shù)谒钠趩T工持股計(jì)劃在2022年3月10日鎖定期結(jié)束時(shí)，股票當(dāng)日的收盤價(jià)僅為73.59元/股，導(dǎo)致該期員工持股計(jì)劃首次出現(xiàn)虧損。直至2022年9月30日，盡管股價(jià)有所回升至87.59元/股，但第四期員工持股計(jì)劃所持有的股票仍未出售。同時(shí)，第五期員工持股計(jì)劃也處于虧損狀態(tài)中。第4章三棵樹公司股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題4.1資金來(lái)源渠道單一在企業(yè)實(shí)施員工持股計(jì)劃時(shí)，員工可能面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。因此，確保資金的安全至關(guān)重要，以便員工放心參與。觀察三棵樹歷次持股計(jì)劃，可以發(fā)現(xiàn)其資金主要來(lái)源于員工的工資收入和個(gè)人籌集的資金。這一現(xiàn)象在國(guó)內(nèi)企業(yè)員工持股實(shí)踐中十分常見。依賴于這兩種資金來(lái)源可能會(huì)限制一些愿意參與的員工，導(dǎo)致他們的參與熱情下降。以第一期持股計(jì)劃為例，雖然目標(biāo)募集資金為1億元，但實(shí)際募集僅為4877萬(wàn)元，顯示出單一資金來(lái)源可能對(duì)員工參與度產(chǎn)生負(fù)面影響。4.2存續(xù)期設(shè)置不合理關(guān)于上市公司員工持股計(jì)劃的鎖定期，我國(guó)規(guī)定，非公開發(fā)行股份的鎖定期不得少于36個(gè)月，其他方式一般不少于12個(gè)月。然而，在確定存續(xù)期時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體情況作出合理安排。三棵樹的前兩期持股計(jì)劃設(shè)定的存續(xù)期為24個(gè)月，后三期則為36個(gè)月。如果存續(xù)期過(guò)長(zhǎng)，可能會(huì)削弱員工的工作熱情和積極性；反之，若存續(xù)期過(guò)短，則可能促使員工過(guò)分追求短期收益而忽略長(zhǎng)期發(fā)展。4.3缺乏績(jī)效考核實(shí)行員工持股計(jì)劃是為了拓寬員工的收入渠道，并提供額外的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，初期這一舉措顯著提升了員工的積極性。然而，隨著時(shí)間的推移，員工對(duì)持股計(jì)劃的熱情逐漸減弱，這與計(jì)劃初衷相悖，影響了其有效性。三棵樹公司實(shí)施員工持股計(jì)劃后，員工持有公司股份，參與公司成長(zhǎng)，這理應(yīng)激勵(lì)他們?yōu)楣咀鞒龈筘暙I(xiàn)。為防止計(jì)劃泛濫成為普遍福利，公司需通過(guò)績(jī)效考核確保持股員工的持續(xù)貢獻(xiàn)，并以此提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。然而，從公司發(fā)布的五期員工持股計(jì)劃來(lái)看，均設(shè)定12個(gè)月的解鎖期，且未設(shè)定具體解鎖條件，這可能削弱員工的長(zhǎng)期積極性，影響計(jì)劃的實(shí)施效果。第5章三棵樹公司股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)化建議5.1增加員工持股資金來(lái)源渠道為了克服員工由于資金不足而無(wú)法參與持股計(jì)劃的問(wèn)題，公司可以吸取國(guó)外的先進(jìn)做法。例如，公司可以通過(guò)金融機(jī)構(gòu)和銀行為員工提供貸款，從而增加他們的資金來(lái)源。員工可以使用這些資金參與持股計(jì)劃，其所得收益用于償還貸款本息。這種策略不僅減輕了員工的經(jīng)濟(jì)壓力，還提高了他們的參與積極性，使他們能分享公司發(fā)展的利益，同時(shí)也增強(qiáng)了員工的工作動(dòng)力。除了外部融資途徑，公司還可以在內(nèi)部尋找融資渠道。例如，依據(jù)不同部門的工作特點(diǎn)，設(shè)立獎(jiǎng)金制度。公司可以根據(jù)員工的績(jī)效設(shè)置獎(jiǎng)勵(lì)政策，當(dāng)員工達(dá)到一定業(yè)績(jī)時(shí)，提供獎(jiǎng)金，部分獎(jiǎng)金可用于購(gòu)買公司股票，參與持股計(jì)劃。此外，公司可成立專利技術(shù)評(píng)估小組，根據(jù)專利技術(shù)的評(píng)價(jià)結(jié)果，給予相應(yīng)的股權(quán)作為獎(jiǎng)勵(lì)，以此激勵(lì)員工參與并提升其工作熱情。這種做法不僅有助于提高公司的研發(fā)能力和創(chuàng)新產(chǎn)出，還能實(shí)現(xiàn)員工持股計(jì)劃的初衷。5.2設(shè)置合理的存續(xù)期對(duì)于正處于穩(wěn)定發(fā)展階段的公司，為了迅速提升績(jī)效，可以考慮設(shè)定一個(gè)較短的員工持股計(jì)劃存續(xù)期。這種策略能有效激發(fā)員工的工作熱情，進(jìn)而促進(jìn)公司績(jī)效的提升。反之，對(duì)于正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型、開展新業(yè)務(wù)或重大項(xiàng)目的企業(yè)，由于其運(yùn)營(yíng)績(jī)效可能波動(dòng)或出現(xiàn)虧損，建議選擇與公司生命周期相匹配的較長(zhǎng)存續(xù)期。這有助于著眼于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。此外，當(dāng)企業(yè)的目的是從現(xiàn)有的高級(jí)管理層中篩選優(yōu)秀人才時(shí)，短期存續(xù)期能有效降低企業(yè)及管理層的試錯(cuò)成本。以三棵樹的前兩期員工持股計(jì)劃為例，其24個(gè)月的存續(xù)期較短，可能導(dǎo)致員工過(guò)分追求短期利益，忽略長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，從而削弱公司長(zhǎng)期激勵(lì)效果。因此，在后續(xù)推出員工持股計(jì)劃時(shí)，應(yīng)考慮設(shè)定較長(zhǎng)的存續(xù)期。5.3合理分配股權(quán)份額在實(shí)施員工持股計(jì)劃的企業(yè)中，股票分配的優(yōu)化以及參與對(duì)象的精準(zhǔn)選擇對(duì)于企業(yè)的未來(lái)發(fā)展至關(guān)重要。若員工持有的股票比例過(guò)小，則無(wú)法充分發(fā)揮激勵(lì)作用。因此，確立一個(gè)恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)比例，對(duì)于實(shí)現(xiàn)員工持股計(jì)劃的激勵(lì)目標(biāo)和順利實(shí)施至關(guān)重要。在挑選參與者時(shí)，應(yīng)以員工對(duì)企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值為主要考慮因素。例如，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，涂料企業(yè)的成功很大程度上依賴于人才資源的貢獻(xiàn)。因此，在選擇參與員工持股的對(duì)象時(shí)，應(yīng)包括研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等關(guān)鍵部門的負(fù)責(zé)人和技術(shù)骨干，對(duì)他們的能力、對(duì)公司的貢獻(xiàn)及潛在價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)估。在決定股權(quán)份額時(shí)，首先需考慮股票持有比例是否會(huì)影響公司的實(shí)際控制權(quán)。例如，在三棵樹這種大股東占據(jù)絕對(duì)股份優(yōu)勢(shì)的公司中，這不是一個(gè)問(wèn)題。然而，在股權(quán)較為分散的企業(yè)中，則需要慎重考慮。股權(quán)變化可能導(dǎo)致內(nèi)部權(quán)力爭(zhēng)奪，增加管理成本，降低治理效率。此外，股份分配不能過(guò)于平均，以免削弱激勵(lì)效果，同時(shí)也應(yīng)避免因貢獻(xiàn)差異而導(dǎo)致的回報(bào)不均，這可能導(dǎo)致員工產(chǎn)生“搭便車”心態(tài)，進(jìn)而影響公司的整體運(yùn)營(yíng)水平。結(jié)論三棵樹涂料股份有限公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在多方面展現(xiàn)了其潛力與挑戰(zhàn)。盡管該計(jì)劃在激勵(lì)員工和促進(jìn)公司成長(zhǎng)方面起到了一定作用，但其在資金來(lái)源、存續(xù)期設(shè)置以及績(jī)效考核方面仍存在不足。針對(duì)這些問(wèn)題，我們提出的優(yōu)化建議，包括多元化資金來(lái)源、合理化存續(xù)期設(shè)置以及建立有效的績(jī)效評(píng)估體系，旨在強(qiáng)化股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的效能。通過(guò)這些改進(jìn)，三棵樹公司有望更好地發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)作用，從而在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和可持續(xù)發(fā)展能力。參考文獻(xiàn)[1]張楠,江旭,王楚凡.股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露的影響研究[J].科研管理,2023,44(09):120-130.[2]程昱,李莉,王向前,張欣如,程新生.情境差異、業(yè)績(jī)型股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新——基于醫(yī)療器械行業(yè)上市公司的研究[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2023,(09):72-82.[3]劉群望.中小企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)探析[J].中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師,2023,(07):98-101.[4]徐寧,白英杰,張迪.股權(quán)激勵(lì)如何助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型?——基于上市公司年報(bào)的文本挖掘分析[J].財(cái)經(jīng)論叢,2023,(07):89-101.[5]王秀芬,夏婧,趙靜.股權(quán)質(zhì)押下的員工持股計(jì)劃：激勵(lì)還是避險(xiǎn)？——基于欣旺達(dá)和海洋王的對(duì)比分析[J].會(huì)計(jì)之友,2023,(11):86-93.[6]趙慶國(guó),郭唱.農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量影響的實(shí)證分析[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì),2023,(05):135-136.[7]張宏亮,高樹敏.我國(guó)上市公司員工股權(quán)激勵(lì)：運(yùn)行實(shí)踐及設(shè)計(jì)實(shí)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