蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展投融資機(jī)制的對(duì)比分析與啟示

一、蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家重點(diǎn)扶持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其知識(shí)、技術(shù)密集型和資金密集型的特點(diǎn)成為衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)志之一[1]，涌現(xiàn)出環(huán)渤海地區(qū)、長(zhǎng)三角區(qū)域和珠三角區(qū)域等三個(gè)集聚化產(chǎn)業(yè)集群，年均總產(chǎn)值達(dá)到1.2萬億元，其中蘇州市的生物醫(yī)藥總產(chǎn)值約占11%[2]，入選2019年國(guó)家戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)集群。至2019年蘇州已發(fā)展擁有醫(yī)健企業(yè)4047家、生物醫(yī)藥高技術(shù)企業(yè)114家，醫(yī)藥工業(yè)百強(qiáng)企業(yè)1家，上市企業(yè)9家的規(guī)?；a(chǎn)業(yè)集群，形成了蘇州工業(yè)園區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園、高新區(qū)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)園、太倉生物制藥等各具特色的產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)。據(jù)蘇州市2019統(tǒng)計(jì)年鑒[2]，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)年總產(chǎn)值834.3億元，約占全市總產(chǎn)值的4.8%，已成為名副其實(shí)地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)。蘇州市在十四五規(guī)劃實(shí)施開局年的4月25日“蘇州生物醫(yī)藥發(fā)展大會(huì)”上的《全力打造蘇州市生物醫(yī)藥及健康產(chǎn)業(yè)地標(biāo)實(shí)施方案（2020-2030）》中，首次提出對(duì)標(biāo)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)地標(biāo)、有“世界藥谷之稱”的波士頓，再用十年時(shí)間將蘇州打造成國(guó)際知名、國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)地標(biāo)“中國(guó)藥谷”[3]。要實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)，除了政府持續(xù)的政策扶持、財(cái)政支持和深度服務(wù)外，也必須有靈活開放的、多手段的投融資機(jī)制支撐，對(duì)標(biāo)波士頓，采取高效的投融資機(jī)制，有針對(duì)性支撐融資資金規(guī)模大、投入產(chǎn)出周期長(zhǎng)的高技術(shù)高風(fēng)險(xiǎn)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[3]，以促進(jìn)蘇州實(shí)現(xiàn)十年遠(yuǎn)景目標(biāo)。二、蘇州與波士頓投融資機(jī)制對(duì)比分析（一）美國(guó)及波士頓投融資政策美國(guó)波士頓成功轉(zhuǎn)型成為全球8個(gè)生物科學(xué)的特大中心之一[4]的標(biāo)志是擁有世界一流的研究機(jī)構(gòu)、人力資本、生物技術(shù)超級(jí)集群（SuperCluster）和技術(shù)部門（以支持新公司的金融服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)資本），其中美國(guó)政府的稅收優(yōu)惠政策、研發(fā)資金投入和政府采購起較大作用。美國(guó)政府的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策體系成熟，融資環(huán)境良好。有系統(tǒng)的體現(xiàn)生物技術(shù)工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的《州政府生物技術(shù)議案》[5]、有體現(xiàn)稅收優(yōu)惠制度的《生物技術(shù)未來投資與擴(kuò)張方案》[5]、有體現(xiàn)地區(qū)生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)和發(fā)展的《馬薩諸塞州生命科學(xué)計(jì)劃》[6]（包括稅收激勵(lì)、種子基金、大數(shù)據(jù)支持、投資企業(yè)優(yōu)惠、臨床試驗(yàn)資助、引進(jìn)資助）等等，此外還有《勞動(dòng)力培訓(xùn)基金》《投資稅收抵免》《經(jīng)濟(jì)發(fā)展激勵(lì)計(jì)劃》《小額融資計(jì)劃》7等配套政策，涉及到生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)建設(shè)與發(fā)展的各個(gè)方面。美國(guó)政府每年的政策扶持資金規(guī)模一般在480億美元左右，用于人才引進(jìn)和龍頭企業(yè)招商；美國(guó)政府研發(fā)基金約占銷售額的20%，州政府設(shè)立生物醫(yī)藥基金（如加州政府約30億美元）用于新醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)[6]。在高科技公司的創(chuàng)業(yè)和起步階段，風(fēng)險(xiǎn)資本的投入有舉足輕重的作用[8]。馬薩諸塞州政府給予稅收優(yōu)惠，規(guī)模約在700至800億美元。良好的運(yùn)作環(huán)境和優(yōu)惠的稅收政策使風(fēng)險(xiǎn)投資公司成功投資案例層出不窮，如專注大健康行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司ThirdRockVentures，已投資近40家生物醫(yī)療公司，成為精準(zhǔn)醫(yī)療公司的專業(yè)締造者[9]。（二）我國(guó)及蘇州投融資政策1．我國(guó)投融資政策導(dǎo)向投融資機(jī)制是指投融資活動(dòng)的組織形式、投融資方法和管理方式，包括投融資主體行為、投融資資金籌措方式、投融資項(xiàng)目決策等內(nèi)容。隨著2016年國(guó)家制定的《關(guān)于深化投融資體制改革的意見》的全面實(shí)施，在簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革等方面成效顯著，突出體現(xiàn)在投資項(xiàng)目審批程序簡(jiǎn)化，政府職能向過程服務(wù)和監(jiān)管方面轉(zhuǎn)變，投資資本自主權(quán)放寬，社會(huì)企業(yè)資本逐步融入；形成企業(yè)主導(dǎo)、政府引導(dǎo)，放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)，創(chuàng)新機(jī)制、暢通渠道，統(tǒng)籌兼顧、協(xié)同推進(jìn)的趨勢(shì)性發(fā)展特征。2019年7月，國(guó)家頒布實(shí)施《政府投資條例》行政法規(guī)，開啟依法規(guī)范政府投資行為的進(jìn)程，適應(yīng)了日益增長(zhǎng)的投資熱情，旨在更好地發(fā)揮投資對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的作用，落實(shí)好已出臺(tái)的減稅降費(fèi)、降低融資成本等各項(xiàng)政策。2．蘇州投融資政策分析江蘇省及蘇州市自2010年始，相繼制定了《蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《蘇州工業(yè)園區(qū)關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)施辦法》《蘇州生物醫(yī)藥及健康產(chǎn)業(yè)地標(biāo)實(shí)施方案（2020-2030）》《蘇州工業(yè)園區(qū)科技創(chuàng)新能力提升實(shí)施細(xì)則（2020）》等涉及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、招商稅收減免、科技企業(yè)孵化獎(jiǎng)勵(lì)、自主創(chuàng)新能力提升機(jī)制、地標(biāo)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資獎(jiǎng)勵(lì)、科研及科研成果推廣獎(jiǎng)勵(lì)等一系列生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展激勵(lì)政策，使蘇州工業(yè)園區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園持續(xù)不斷發(fā)展，入選了2019年國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，進(jìn)入了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)綜合實(shí)力全國(guó)第一方陣，成效斐然。蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊，但仍然存在頂尖企業(yè)、頂尖人才少，金融手段缺乏，創(chuàng)新營(yíng)商環(huán)境有待優(yōu)化等困難。尤其是如何利用政策支持和金融杠桿幫助企業(yè)解決資金問題的手段，即投融資機(jī)制問題。據(jù)2019年統(tǒng)計(jì)，蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總?cè)谫Y額133.5億元[2]，有富達(dá)基金、君聯(lián)資本、藥明康德等等著名融資機(jī)構(gòu)投資蘇州，但限于項(xiàng)目影響力和創(chuàng)新力、投融資環(huán)境和運(yùn)作機(jī)制等因素，融資額度小，項(xiàng)目分散，蘇州市出臺(tái)的《天使投資獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼項(xiàng)目實(shí)施細(xì)則（試行）》相關(guān)投融資政策，也僅對(duì)小型配套企業(yè)有吸引力，對(duì)有影響力的、國(guó)際領(lǐng)先的、原創(chuàng)創(chuàng)新的項(xiàng)目很少。只有改善投融資環(huán)境和投融資運(yùn)作機(jī)制以吸引國(guó)內(nèi)外頂級(jí)融資機(jī)構(gòu)進(jìn)駐或投資。三、經(jīng)驗(yàn)借鑒與啟示（一）政府針對(duì)投融資企業(yè)的獎(jiǎng)勵(lì)扶持政策少政府的扶持獎(jiǎng)勵(lì)政策，多數(shù)在企業(yè)引進(jìn)、項(xiàng)目注冊(cè)、新藥轉(zhuǎn)化等直接效益方面中體現(xiàn)政府的扶持資助，如在2020年制定的《蘇州生物醫(yī)藥及健康產(chǎn)業(yè)地標(biāo)實(shí)施方案（2020-2030）》中明確了對(duì)引進(jìn)旗艦項(xiàng)目和招商具有世界影響力的企業(yè)、醫(yī)療器械產(chǎn)品、藥品注冊(cè)、新研創(chuàng)制、國(guó)家和省級(jí)科技重大專項(xiàng)、頂尖人才團(tuán)隊(duì)等均有相應(yīng)額度的獎(jiǎng)勵(lì)扶持政策，卻沒有對(duì)引進(jìn)有世界影響力的投融資機(jī)構(gòu)是否有獎(jiǎng)勵(lì)？對(duì)投融資機(jī)構(gòu)在行業(yè)旗艦項(xiàng)目中的投資是否有減免政策？由于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的高投資、高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期的特性，如果沒有政府政策、投融資企業(yè)或機(jī)構(gòu)資金投入的助推，項(xiàng)目取得成功并能持續(xù)發(fā)展就會(huì)變得相當(dāng)困難。對(duì)蘇州工業(yè)園區(qū)來說，園區(qū)風(fēng)險(xiǎn)資本在全國(guó)所占份額和比例，是衡量園區(qū)創(chuàng)新能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)之一。建議出臺(tái)部分針對(duì)投融資機(jī)構(gòu)相關(guān)扶持的政策細(xì)則，以吸引優(yōu)秀投融資企業(yè)或機(jī)構(gòu)入駐園區(qū)。（二）融資渠道多樣，制定鼓勵(lì)直接融資的配套政策目前蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投融資模式主要有私募股權(quán)融資、證券市場(chǎng)融資、企業(yè)間合作融資、銀行信貸融資、政府扶持補(bǔ)貼融資等，主要融資方式還是銀行信貸，占到所需資金的80%～90%，通過滬深兩市進(jìn)行直接融資的企業(yè)不到10%，數(shù)據(jù)顯示，在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)直接融資比例一般占到70%以上，包括最可行、成功率較高的企業(yè)間合作融資渠道的融資。我國(guó)中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)很難及時(shí)獲得有效的資金支持，建議將證券市場(chǎng)融資和企業(yè)間融資等直接融資方式作為金融改革創(chuàng)新政策的重要突破點(diǎn)之一。（三）營(yíng)造專業(yè)化投融資運(yùn)作服務(wù)環(huán)境蘇州工業(yè)園區(qū)管理業(yè)務(wù)實(shí)施通常按照事前、事中、事后等環(huán)節(jié)進(jìn)行規(guī)范操作，無論是事前的政策宣傳與解讀、意見匯報(bào)，事中的項(xiàng)目申報(bào)、政策試行，還是事后的政策評(píng)估及優(yōu)化調(diào)整等，對(duì)于想要申報(bào)項(xiàng)目的企業(yè)或投融資機(jī)構(gòu)來說既困難又需要時(shí)間，需要專門的技術(shù)服務(wù)部門成為企業(yè)與管理部門之間的橋梁，服務(wù)于企業(yè)或機(jī)構(gòu)，對(duì)專業(yè)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)大的投融資機(jī)構(gòu)，更需要有專業(yè)性的組織和機(jī)構(gòu)來提供金融服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)資本投資。波士頓就設(shè)有一定數(shù)量的非營(yíng)利、非政府組織，如波士頓生物技術(shù)網(wǎng)絡(luò)組織、貿(mào)易協(xié)會(huì)組織，以及馬薩諸塞州發(fā)展金融局等，致力于為政府、公眾、社