中國AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)洞析

中國AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)洞析一、企業(yè)基本概況1、行業(yè)定義AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)上游主要為設(shè)備制造、材料制造行業(yè)；中游是AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的生產(chǎn)制造（陣列工程、有機蒸鍍工程、模組工程）；下游是AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的終端應(yīng)用，主要是智能手機、智能穿戴、平板/筆記本電腦以及車載、工控、醫(yī)療等顯示領(lǐng)域。AMOLED顯示面板生產(chǎn)制造居于產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略樞紐位置，不僅帶動上游關(guān)鍵設(shè)備和原材料產(chǎn)業(yè)的成長，也為下游應(yīng)用領(lǐng)域提供技術(shù)實現(xiàn)可能性及產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)保障。顯示面板生產(chǎn)行業(yè)屬于重資產(chǎn)型產(chǎn)業(yè)，前期建設(shè)投入高、周期長，行業(yè)廠商通常因單位成本較高而產(chǎn)生虧損。2、重點企業(yè)基本情況對比維信諾從事的主要業(yè)務(wù)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售OLED小尺寸、中尺寸顯示器件，以及MicroLED相關(guān)產(chǎn)品，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋智能手機、智能穿戴、平板、筆記本電腦、車載顯示、超大尺寸等方面，并開拓布局智慧家居、工控醫(yī)療和創(chuàng)新商用等領(lǐng)域的應(yīng)用和服務(wù)。根據(jù)第三方機構(gòu)CINNOResearch數(shù)據(jù)顯示，2022年，維信諾AMOLED智能手機面板出貨量位居全球前四，其中第二季度出貨量位居全球第三，市場份額6.8%。和輝光電主要專注于高解析度的中小尺寸AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機、智能穿戴以及平板/筆記本電腦等消費類終端電子產(chǎn)品，同時公司也在積極研發(fā)生產(chǎn)適用于車載顯示、桌面顯示、智能家居顯示、工控顯示、醫(yī)療顯示等專業(yè)顯示領(lǐng)域的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，和輝光電2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的總出貨量全球排名第四，國內(nèi)排名第二，其中平板/筆記本電腦領(lǐng)域出貨量排名全球第二，國內(nèi)第一。AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)基本情況對比AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)基本情況對比資料來源：公司官網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)研究院整理二、行業(yè)重點企業(yè)發(fā)展歷程對比維信諾科技股份有限公司成立于2001年，前身是1996年成立的清華大學(xué)OLED（有機發(fā)光顯示器，OrganicLightEmittingDisplay）項目組。維信諾專注OLED事業(yè)20余年，已發(fā)展成為集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的全球OLED產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。上海和輝光電股份有限公司前身為上海和輝光電有限公司，于2012年成立，2020年4月，公司整體變更為股份有限公司。AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)發(fā)展歷程AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)發(fā)展歷程資料來源：公司官網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)研究院整理三、行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營情況對比1、企業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)從資產(chǎn)來看，2022年維信諾的總資產(chǎn)為400.2億元；凈資產(chǎn)達(dá)到117.1億元，較上年減少了18.9億元，同比下降14.6%；凈資產(chǎn)的占比為29.3%。截至2022年底和輝光電的總資產(chǎn)為308.9億元，同比下降6.8%；凈資產(chǎn)為158.1億元，同比下降9.2%；凈資產(chǎn)的占比為51.2%。2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)資產(chǎn)統(tǒng)計圖2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)資產(chǎn)統(tǒng)計圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理2、企業(yè)營業(yè)收入和營業(yè)成本從營收和營業(yè)成本來看，2022年維信諾實現(xiàn)營業(yè)收入為74.8億元，較上年增加了29.4億元，同比增長20.3%；2022年營業(yè)成本為103.7億元，較上年增加了33.6億元，同比增長22.8%。2022年和輝光電整體經(jīng)營情況平穩(wěn)有序，工藝能力和良率水平穩(wěn)步提升，實現(xiàn)了營業(yè)收入為41.9億元，同比增長4.2%；2022年營業(yè)成本為56.3億元，同比增長12.7%。2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)營業(yè)收入對比圖2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)營業(yè)收入對比圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)營業(yè)成本對比圖2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)營業(yè)成本對比圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理相關(guān)報告：產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2029年中國AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及投資策略咨詢報告》3、企業(yè)營收結(jié)構(gòu)2022年維信諾的主要產(chǎn)品有OLED產(chǎn)品、其他產(chǎn)品或服務(wù)等，其中OLED產(chǎn)品的營收占比為90.9%，在該企業(yè)主營產(chǎn)品中排名第1；和輝光電的主要產(chǎn)品有AMOLED半導(dǎo)體顯示面板等，AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的營收占比為99%。2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)營業(yè)收入結(jié)構(gòu)圖2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)營業(yè)收入結(jié)構(gòu)圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理4、企業(yè)凈利潤2022年維信諾實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-20.7億元。2022年和輝光電實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-16億元。2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)歸屬母公司凈利潤對比圖2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)歸屬母公司凈利潤對比圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理5、企業(yè)ROE從盈利能力來看，2016-2021年期間，維信諾平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-0.5%；和輝光電（2020-2021年）平均每年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-8.1%。2022年，和輝光電的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較高，說明該企業(yè)在經(jīng)營期單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤能力相對較強。2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率對比圖2016-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率對比圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理6、企業(yè)研發(fā)投入對比2022年維信諾和和輝光電的研發(fā)費用分別為12.71億元和4.33億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為16.99%和10.34%。比較2022年和2021年的研發(fā)投入增量，維信諾研發(fā)費用較上年減少0.13億元，研發(fā)費用率較上年減少了3.67個百分點。2022年和輝光電研發(fā)費用較上年增加0.22億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例增加了0.11個百分點。2021-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)研發(fā)投入金額統(tǒng)計圖2021-2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)重點企業(yè)研發(fā)投入金額統(tǒng)計圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理四、重點企業(yè)AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品經(jīng)營情況對比1、AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品營業(yè)收入和營業(yè)成本從各企業(yè)每年的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的營業(yè)收入來看，維信諾成績較好。2022年維信諾的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板實現(xiàn)營業(yè)收入67.93億元，同比增長12.1%。2022年和輝光電的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入41.50億元，同比增長4.1%。2018-2022年維信諾VS和輝光電AMOLED半導(dǎo)體顯示面板營業(yè)收入統(tǒng)計圖2018-2022年維信諾VS和輝光電AMOLED半導(dǎo)體顯示面板營業(yè)收入統(tǒng)計圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理2022年維信諾在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品上的營業(yè)成本為75.68億元，同比增長28.4%。2022年和輝光電在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品上的營業(yè)成本為48.30億元，同比增長7.2%。2018-2022年維信諾VS和輝光電AMOLED半導(dǎo)體顯示面板營業(yè)成本統(tǒng)計圖2018-2022年維信諾VS和輝光電AMOLED半導(dǎo)體顯示面板營業(yè)成本統(tǒng)計圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理2、AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品毛利率2022年維信諾在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品上的毛利率為-11.4%，毛利率的降低主要是受固安第6代AMOLED面板生產(chǎn)線于2021年6月轉(zhuǎn)固的影響，使2022年OLED產(chǎn)品成本同比增加，同時影響分地區(qū)境內(nèi)成本增加，導(dǎo)致毛利率降低。和輝光電2022年在AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品上的毛利率為-16.4%，較上年同期減少3.35個百分點。2018-2022年維信諾VS和輝光電AMOLED半導(dǎo)體顯示面板毛利率走勢圖2018-2022年維信諾VS和輝光電AMOLED半導(dǎo)體顯示面板毛利率走勢圖數(shù)據(jù)來源：公司年報，產(chǎn)業(yè)研究院整理3、AMOLED半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)品產(chǎn)銷、存量維信諾2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的產(chǎn)銷量分別為4483.9萬片和4307.0萬片，較上年同期分別增長了35.1%和20.6%；庫存量為513.8萬片，同比增長52.5%。和輝光電2022年AMOLED半導(dǎo)體顯示面板生產(chǎn)量、銷售量分比為3471.8萬片和3169.0萬片，較上年有所下降，主要原因是平板/筆記本電腦占比增加，同時小尺寸的智能手表占比減少，從而導(dǎo)致AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的產(chǎn)銷量分別下降了1.7%和8.2%。而快速增長的庫存量是為能快速應(yīng)對未來市場機遇。20