清華總裁班-戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理課件

財(cái)務(wù)管理陳晉蓉清華經(jīng)管學(xué)院偉倫樓310

2024/7/19開門七件事柴：利潤(rùn)與戰(zhàn)略米：資金與預(yù)算油：成本與費(fèi)用鹽：財(cái)務(wù)管理醬：財(cái)務(wù)人員的管理與培養(yǎng)醋：內(nèi)部控制、稅務(wù)的平衡茶：現(xiàn)代財(cái)務(wù)公關(guān)與時(shí)俱進(jìn)，與時(shí)創(chuàng)新2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載財(cái)務(wù)管理基本框架---企業(yè)家的財(cái)務(wù)理念2024/7/19企業(yè)環(huán)境政府有關(guān)法規(guī)勞動(dòng)力市場(chǎng)資本市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)商客戶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手企業(yè)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)范圍：多元化經(jīng)營(yíng)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)定位：成本領(lǐng)先差異化關(guān)鍵致勝因素與風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)環(huán)境資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)會(huì)計(jì)慣例與法規(guī)稅法獨(dú)立審計(jì)處理會(huì)計(jì)爭(zhēng)端的法律體系

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行管理與運(yùn)作對(duì)企業(yè)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)果進(jìn)行計(jì)量編制報(bào)表財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇資本運(yùn)營(yíng)的選擇會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)產(chǎn)品外部報(bào)表內(nèi)部報(bào)表財(cái)務(wù)信息2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載收入成本費(fèi)用稅(付現(xiàn))營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)

資本支出折舊與攤銷

發(fā)行新債

清理債務(wù)減減減減加加股東大會(huì)(權(quán)力機(jī)構(gòu))董事會(huì)(決策機(jī)構(gòu))經(jīng)理層(執(zhí)行機(jī)構(gòu))作業(yè)單元(作業(yè)機(jī)構(gòu))監(jiān)事會(huì)(監(jiān)督機(jī)構(gòu))2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載治理結(jié)構(gòu)下的“游戲規(guī)則”《公司法》《公司章程》《會(huì)計(jì)法》、《財(cái)務(wù)通則》《公司財(cái)務(wù)管理與內(nèi)控》2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)公司價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)資本獲利增值目標(biāo)：權(quán)益資本投資價(jià)值增值銷售持續(xù)增長(zhǎng)目標(biāo)：市場(chǎng)份額及銷售額增長(zhǎng)率資產(chǎn)流動(dòng)效率目標(biāo)：提高資產(chǎn)質(zhì)量及運(yùn)營(yíng)效率財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避目標(biāo)：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)及規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

財(cái)務(wù)內(nèi)部控制營(yíng)運(yùn)資本管理投資管理融資與資本結(jié)構(gòu)管理收益分配管理財(cái)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理體制

財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

財(cái)務(wù)管理的基本理念一個(gè)高度兩個(gè)基礎(chǔ)三大能力2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載怎么才算一個(gè)好企業(yè)？企業(yè)理財(cái)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)血脈相連。企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)方式及競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略基本上決定了該企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。反之亦然，原本針對(duì)財(cái)務(wù)狀況的決策措施會(huì)對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生顯著的影響。一個(gè)好企業(yè)的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)是什么？2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力---企業(yè)家的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)2024/7/19從一個(gè)案例開始戰(zhàn)略執(zhí)行變革粉飾報(bào)表財(cái)務(wù)舞弊？人2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)（年報(bào)）資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表/利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表利潤(rùn)分配表年報(bào)的其它部分注意資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益利潤(rùn)表的底線是凈收益現(xiàn)金流比利潤(rùn)更重要關(guān)注年報(bào)會(huì)計(jì)信息與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系怎樣？財(cái)務(wù)報(bào)表分析能幫助我們做什么？報(bào)表分析要分析什么？報(bào)表分析的基本工具、方法和步驟是什么？2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載損益表的結(jié)構(gòu)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載利潤(rùn)分配表的結(jié)構(gòu)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收帳款存貨長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)其他資產(chǎn)負(fù)債短期借款應(yīng)付款項(xiàng)所有者權(quán)益未分配利潤(rùn)

利潤(rùn)表銷售收入銷售成本期間費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)……利潤(rùn)總額所得稅稅后凈利潤(rùn)利潤(rùn)分配表稅后凈利潤(rùn)期初未分配利潤(rùn)提取公積公益金分配股利未分配利潤(rùn)現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)現(xiàn)金變化額期初現(xiàn)金余額期末現(xiàn)金余額2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)杠桿

—凈資產(chǎn)收益率（ROE）2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率

=銷售利潤(rùn)率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益乘數(shù)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載我們關(guān)心什么？可成長(zhǎng)性---獲利能力資源配置---營(yíng)運(yùn)能力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)---償債能力什么是關(guān)鍵？2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載培育企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力資源配置與投資決策2024/7/19凈資產(chǎn)報(bào)酬率ROE總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率一．企業(yè)資源優(yōu)化配置從哪里來(lái)？2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

資源掌控與資源配置的原則資本使用者短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益長(zhǎng)期融資配置長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力資本提供者短期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)短期融資配置短期資產(chǎn)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載二．短期資源配置—流動(dòng)性營(yíng)運(yùn)資本：指流動(dòng)資產(chǎn)凈營(yíng)運(yùn)資本：指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載報(bào)表上的營(yíng)運(yùn)資本現(xiàn)金存貨應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款其他應(yīng)收款短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款應(yīng)交稅金其他應(yīng)付款2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載三．長(zhǎng)期資源的配置長(zhǎng)期資產(chǎn)的配置計(jì)量公司是否成功應(yīng)用融資來(lái)獲取收益的能力長(zhǎng)期資產(chǎn)配置投資決策獲利能力財(cái)務(wù)杠桿預(yù)算資產(chǎn)構(gòu)成長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)資產(chǎn)凈資產(chǎn)報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率分析資產(chǎn)報(bào)酬率分析長(zhǎng)期資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析管理業(yè)績(jī)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載四．投資決策投資機(jī)會(huì)與投資結(jié)構(gòu)固定資產(chǎn)分析的重點(diǎn)：一是占用資金狀況；二是融資方式；三是現(xiàn)金流的匹配；四是使用效率。長(zhǎng)期投資的分析無(wú)形資產(chǎn)的分析2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載一些思考企業(yè)是干什么的？資產(chǎn)應(yīng)該怎么用？布局、結(jié)構(gòu)和運(yùn)作2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載投資方式－經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)的兩種經(jīng)營(yíng)模式。產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是指通過(guò)資產(chǎn)的優(yōu)化配置，創(chuàng)造符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)模式。產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是通過(guò)對(duì)產(chǎn)品的買賣來(lái)獲取收益。資本運(yùn)營(yíng)是指對(duì)企業(yè)可以支配的各種資源和生產(chǎn)要素進(jìn)行運(yùn)籌謀劃和優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)最大限度的資本增值目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)操作。

資本運(yùn)營(yíng)的本質(zhì)是通過(guò)資本的交易或使用來(lái)獲取利潤(rùn)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載投資類型必要投資替代投資擴(kuò)張投資多角化投資基本變量預(yù)期現(xiàn)金流量折現(xiàn)率決策方法投資回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率獲利能力指數(shù)績(jī)效評(píng)估監(jiān)控現(xiàn)金流的數(shù)量和發(fā)生時(shí)間檢查項(xiàng)目是否符合已選擇的準(zhǔn)則確定是繼續(xù)還是放棄如果失敗率很高，重新考察以前的步驟選擇選擇決策方法（接受/拒絕標(biāo)準(zhǔn)）評(píng)估估計(jì)項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流和恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率識(shí)別尋找機(jī)會(huì)，產(chǎn)生投資計(jì)劃執(zhí)行與補(bǔ)充（審核）建立審核和補(bǔ)充程序投資決策過(guò)程2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載識(shí)別：投資機(jī)會(huì)吸引力強(qiáng)、有持續(xù)性和時(shí)機(jī)可以通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)為客戶創(chuàng)造價(jià)值或增加價(jià)值2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載講一個(gè)好故事企業(yè)文化：人（管理者和投資者）位置\交易\前景可行研究：技術(shù)\市場(chǎng)\競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)越地位財(cái)務(wù)需要戰(zhàn)略決策2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載項(xiàng)目投資決策中的三個(gè)主要問(wèn)題投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)用于判斷投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性的主要指標(biāo)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)判斷2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載項(xiàng)目投資的決策要素項(xiàng)目投資決策是一個(gè)公司的發(fā)展戰(zhàn)略方向。項(xiàng)目投資決策是一個(gè)公司資源的優(yōu)化配置。項(xiàng)目投資決策涉及的因素：必要的投資種類（包括技術(shù)和勞動(dòng)強(qiáng)度）、所需資金、獲取時(shí)機(jī)、資產(chǎn)位置和合同協(xié)議（購(gòu)買、臨時(shí)租用融資租賃）項(xiàng)目投資決策的對(duì)象是現(xiàn)金流而非利潤(rùn)。項(xiàng)目投資決策的手段是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)。項(xiàng)目投資決策的指標(biāo)有凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載五．營(yíng)運(yùn)能力分析短期營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)周期日銷售現(xiàn)金比=現(xiàn)金/日銷售額應(yīng)付帳款付款期=應(yīng)付帳款/日賒銷額長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載資產(chǎn)投資效率評(píng)估核心指標(biāo)---資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以進(jìn)行一系列的企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率分析1計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分析企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入的能力，可以看出資產(chǎn)的總體營(yíng)運(yùn)效率。2計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)及非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，分析兩塊資產(chǎn)各自的營(yíng)運(yùn)效率。3計(jì)算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，分析企業(yè)對(duì)應(yīng)收帳款的規(guī)?？刂颇芰妥儸F(xiàn)能力。4計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，分析分析企業(yè)對(duì)存貨的規(guī)?？刂颇芰弯N售轉(zhuǎn)化能力。5計(jì)算其他單項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)銷售收入的貢獻(xiàn)程度2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載資源配置的效果指標(biāo)凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)EBIT/總資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/總資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)/投資資本2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載六．企業(yè)優(yōu)化配置資源從哪里來(lái)？資產(chǎn)管理尋找更好的資產(chǎn)保持最有效率的資產(chǎn)成本控制提高運(yùn)營(yíng)效率資產(chǎn)重組核心:三個(gè)創(chuàng)新2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值可持續(xù)增長(zhǎng)能力2024/7/19凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率企業(yè)利潤(rùn)從哪里來(lái)？2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載利潤(rùn)（虧損）收入成本費(fèi)用利潤(rùn)銷售部門市場(chǎng)部門生產(chǎn)車間職能部門供應(yīng)部門倉(cāng)儲(chǔ)物流研發(fā)部門財(cái)務(wù)部門2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載獲利能力獲利水平就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。歷史獲利水平分析現(xiàn)實(shí)獲利水平分析2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載獲利能力基本指標(biāo)從收入分析：收入利潤(rùn)率從成本分析：成本利潤(rùn)率從資產(chǎn)分析：總資產(chǎn)收益率從股東分析：凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率、每股收益2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載銷售利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)因素分解銷售利潤(rùn)率可以進(jìn)行一系列的企業(yè)經(jīng)營(yíng)損益分析1計(jì)算銷售產(chǎn)品的毛利率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品成本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2計(jì)算成本利潤(rùn)率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品創(chuàng)利能力。3計(jì)算期間費(fèi)用占收入比重，分析企業(yè)費(fèi)用對(duì)獲利的影響程度4計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重，分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度5計(jì)算費(fèi)用與成本比例與結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)耗費(fèi)構(gòu)成2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載股利政策預(yù)期影響以利潤(rùn)留存率為核心，可以展開融資與股利政策分析1計(jì)算利潤(rùn)留存率，分析企業(yè)總體以留利內(nèi)源融資的水平。2計(jì)算在一定的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)下，分析企業(yè)負(fù)債增量能力。3計(jì)算在預(yù)期的銷售增長(zhǎng)率下，分析企業(yè)內(nèi)源融資支持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)能力。4計(jì)算預(yù)期的銷售增長(zhǎng)率下，分析企業(yè)外源融資的數(shù)量與比例。5計(jì)算利潤(rùn)留存對(duì)所有者權(quán)益的貢獻(xiàn)度。2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

A

B銷售收入300100利潤(rùn)2540銷售利潤(rùn)率8.3%40%資產(chǎn)125200資產(chǎn)收益率2020利潤(rùn)是任何創(chuàng)造的?2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

企業(yè)獲利的兩個(gè)視角公司經(jīng)營(yíng)的獲利能力公司制造這些利潤(rùn)時(shí)所用資產(chǎn)蹺蹺板：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載提升企業(yè)現(xiàn)金能力現(xiàn)金流控制成長(zhǎng)2024/7/19現(xiàn)金流量與生產(chǎn)循環(huán)利潤(rùn)不等于現(xiàn)金流量。現(xiàn)金以及從現(xiàn)金至存貨、應(yīng)收賬款，再回復(fù)至現(xiàn)金的及時(shí)轉(zhuǎn)換——是任何公司的血脈。

2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載現(xiàn)金流量的內(nèi)容2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載現(xiàn)金流分析與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)序號(hào)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流融資現(xiàn)金流1+++2++-3+-+4+--5-++6-+-7--+8---指出哪幾種現(xiàn)象風(fēng)行大？2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載“成長(zhǎng)性破產(chǎn)”與投資方向不明公司處于盈利狀態(tài)并不能保證其現(xiàn)金流量能足夠應(yīng)付債務(wù)的清償。這種情況稱為“成長(zhǎng)性破產(chǎn)”(growingbroke)投資方向不明2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載現(xiàn)金流量分析框架營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金總量/效率分析投資現(xiàn)金凈流量籌資現(xiàn)金凈流量企業(yè)發(fā)展資金需求增長(zhǎng)策略財(cái)務(wù)政策內(nèi)源或外源融資2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

現(xiàn)金流構(gòu)成分析結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金凈流量的構(gòu)成現(xiàn)金流入量的構(gòu)成現(xiàn)金流出量的構(gòu)成現(xiàn)金流內(nèi)部結(jié)構(gòu)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

現(xiàn)金流量分析的基本指標(biāo)現(xiàn)金/銷售比率現(xiàn)金/凈利潤(rùn)比率現(xiàn)金流量充足率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量五年總和/資本性支出、存貨和現(xiàn)金五年總和現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量-股利）/（固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資+其他資產(chǎn)+營(yíng)運(yùn)資本）2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載財(cái)務(wù)適應(yīng)能力比率現(xiàn)金流量充足率=CFO/（長(zhǎng)期負(fù)債償付+固定資產(chǎn)購(gòu)置+股利支付）償債保障比率=CFO/債務(wù)總額營(yíng)運(yùn)效率比率資產(chǎn)的現(xiàn)金流量回報(bào)率=CFO/總資產(chǎn)其他經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)融資、風(fēng)險(xiǎn)與控制2024/7/19凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)融資來(lái)源長(zhǎng)期融資外源融資內(nèi)源融資短期融資股本融資權(quán)益資本（自有資本）短期借款商業(yè)信用長(zhǎng)期負(fù)債留存收益優(yōu)先股普通股折舊資本結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)債務(wù)結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)，是指公司的融資渠道。不同的資產(chǎn)和不同的融資渠道具有不同的風(fēng)險(xiǎn)。2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

定義股權(quán)融資的特點(diǎn)債權(quán)融資的特點(diǎn)民營(yíng)企業(yè)的債權(quán)融資偏好上市公司的股權(quán)融資偏好股權(quán)融資與債權(quán)融資2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載企業(yè)為什么負(fù)債？“無(wú)債一身輕”；“即無(wú)內(nèi)債，又無(wú)外債”負(fù)債經(jīng)營(yíng)。負(fù)債的好處？壞處？2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載要資金還是要股權(quán)股權(quán)資金2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

銀行信貸（動(dòng)產(chǎn)抵押等爭(zhēng)取信貸的方式）

企業(yè)上市

買殼上市

天使融資

融資租賃

項(xiàng)目融資

票據(jù)融資

資產(chǎn)證券化

風(fēng)險(xiǎn)投資

業(yè)務(wù)外包

職工持股計(jì)劃主要融資方式2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的具體表現(xiàn)形式1.資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無(wú)力償還到期債務(wù)，且無(wú)債務(wù)重整計(jì)劃。2.公司為母公司、子公司等關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、債務(wù)擔(dān)?；蛸|(zhì)押擔(dān)保，降低資產(chǎn)的財(cái)務(wù)靈活性3.現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)不合理，收益質(zhì)量差，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流不足，金流量入不敷出4.流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率低，主要表現(xiàn)在應(yīng)收帳款與存貨問(wèn)題嚴(yán)重5.主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生嚴(yán)重萎縮，企業(yè)利潤(rùn)依賴關(guān)聯(lián)方交易及外來(lái)補(bǔ)貼。6.對(duì)外巨額投資無(wú)收益，處理不好多元化經(jīng)營(yíng)與多元化投資的關(guān)系，投資方向不明確。7.巨額的不動(dòng)資產(chǎn)購(gòu)建周期長(zhǎng)或過(guò)多使用短期融資支持長(zhǎng)期資產(chǎn)投資8.缺乏基于提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和基于投資者報(bào)酬的財(cái)務(wù)策略2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載不僅僅是為了融資IPO與借殼上市“國(guó)退民進(jìn)”MBO管理層持股期權(quán)—管理層長(zhǎng)期激勵(lì)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載企業(yè)融資的戰(zhàn)略思考

企業(yè)什么時(shí)候需要資金企業(yè)需要多少資金企業(yè)融資的最佳時(shí)間避免融資而造成的資金過(guò)剩要善于利用時(shí)間差要考慮資金需求2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略企業(yè)家財(cái)務(wù)的新思維2024/7/19資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的區(qū)別 資本運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相比，一般能跳過(guò)產(chǎn)品這一中介，而可以以資本直接運(yùn)營(yíng)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)資本增值，或是以資本的直接運(yùn)營(yíng)為先導(dǎo)，通過(guò)物化資本的優(yōu)化組合來(lái)提高其運(yùn)行效率和獲利能力。2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

資本運(yùn)營(yíng)的大舞臺(tái)：

證券（資本）市場(chǎng)證券-代表資產(chǎn)所有權(quán)-規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化-流通性資產(chǎn)證券化有利于資本運(yùn)作股票是最典型的證券2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載股票市場(chǎng)的參與各方證監(jiān)會(huì)證券交易所證券公司投資者上市公司交易2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載市盈率（P/E）是根本市盈率=股價(jià)/每股收益是一個(gè)倍數(shù)如果公司的凈利潤(rùn)均被用來(lái)分紅，則投資者的投資將需要少年才能收回。市盈率越高說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大市盈率依不同市場(chǎng)、行業(yè)等不同-中國(guó)市盈率較高-成長(zhǎng)性較高的行業(yè)市盈率較高。2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載兼并與收購(gòu) 所謂企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)兼并與收購(gòu)的總稱，前者是指在競(jìng)爭(zhēng)中占優(yōu)勢(shì)的企業(yè)購(gòu)買其他企業(yè)的全部財(cái)產(chǎn)或通過(guò)換股，合并組成一家企業(yè)的行為；后者是指一家企業(yè)通過(guò)公開收購(gòu)另一家企業(yè)一定數(shù)量的股份而獲得該企業(yè)控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的行為。

2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載美國(guó)影響世界的五次并購(gòu)浪潮第一次購(gòu)并浪潮（1898—1903）—橫向購(gòu)并第二次購(gòu)并浪潮（1920—1929）—縱向購(gòu)并第三次購(gòu)并浪潮（六十年代）—多元購(gòu)并第四次購(gòu)并浪潮（1975—1989）—融資購(gòu)并第五次購(gòu)并浪潮（1993—）—戰(zhàn)略購(gòu)并2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載并購(gòu)的決策要素購(gòu)買資產(chǎn)還是購(gòu)買股權(quán)？持股比例多少？惡意收購(gòu)還是善意收購(gòu)？用什么方式收集股權(quán)？用什么手段支付？2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部證監(jiān)會(huì)發(fā)審委國(guó)有企業(yè)重組資產(chǎn)評(píng)估審計(jì)批準(zhǔn)創(chuàng)立有限責(zé)任公司審計(jì)批準(zhǔn)創(chuàng)立培訓(xùn)運(yùn)行整改—同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)—關(guān)聯(lián)交易—五分開輔導(dǎo)報(bào)告匯總報(bào)告招股說(shuō)明書主承銷商盡職調(diào)查報(bào)告律師工作報(bào)告審計(jì)報(bào)告及盈利預(yù)測(cè)投資價(jià)值分析報(bào)告財(cái)務(wù)狀況募集資金使用盈利預(yù)計(jì)信息披露準(zhǔn)備階段執(zhí)行階段審批階段股份公司境內(nèi)股票發(fā)行上市流程審批內(nèi)核文件準(zhǔn)備輔導(dǎo)改制2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載刊登招股說(shuō)明書路演定價(jià)網(wǎng)上及網(wǎng)下發(fā)行公告股票分配上市公告價(jià)格交易量研究報(bào)告投資者關(guān)系發(fā)行階段交易階段后市上市發(fā)行2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載準(zhǔn)備

盡職調(diào)查

文件準(zhǔn)備內(nèi)核

審批發(fā)展戰(zhàn)略商業(yè)計(jì)劃上市策略股東批準(zhǔn)主承銷商—經(jīng)營(yíng)管理—發(fā)展戰(zhàn)略律師會(huì)計(jì)師資產(chǎn)評(píng)估師招股說(shuō)明書審計(jì)報(bào)告資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告法律文件專業(yè)咨詢報(bào)告ECCECMIBD研究員內(nèi)部律師SECHKSE

研究員會(huì)議定位賣點(diǎn)估值準(zhǔn)備階段執(zhí)行階段公司境外發(fā)行上市流程2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載公司境外發(fā)行上市流程（續(xù)）

預(yù)路演

路演

定價(jià)

上市

后市研究員拜訪投資人粉鯡魚招股書研究報(bào)告與投資人會(huì)談帳簿累計(jì)紅鯡魚招股書定價(jià)承銷協(xié)議最終招股書對(duì)個(gè)人投資者發(fā)行上市申請(qǐng)上市交易研究報(bào)告投資者關(guān)系發(fā)行階段交易階段2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載

借殼上市

--上市公司“殼”資源分析額度政策和指標(biāo)限制,屬稀缺資源上市公司的可持續(xù)融資特性上市公司資本高價(jià)定位政府有增無(wú)減的政策扶持極高的知名度和良好品牌形象2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載什么是風(fēng)險(xiǎn)投資由職業(yè)金融家將風(fēng)險(xiǎn)資本投向新興的迅速成長(zhǎng)的有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的未上市公司（主要是高成長(zhǎng)企業(yè)），在承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)資本和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，數(shù)年后通過(guò)上市、并購(gòu)或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資并取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。

投資對(duì)象：新興、快速成長(zhǎng)、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力

資本屬性：權(quán)益資本（中長(zhǎng)期投資）

投資目的：追求高額回報(bào)（財(cái)務(wù)性投資）

2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載風(fēng)險(xiǎn)投資公司1、選擇階段投資方案的取得與篩選投資方案的評(píng)估與決策2、協(xié)議階段投資條件談判與定價(jià)達(dá)成合資協(xié)議3、輔助階段風(fēng)險(xiǎn)性資金融通參與被投資企業(yè)管理4、退出階段安排被投資企業(yè)股票公開上市經(jīng)由其他企業(yè)合并／購(gòu)并協(xié)議表現(xiàn)不佳的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性資金資訊交流資訊取得資金流出資金流入風(fēng)險(xiǎn)投資的投資過(guò)程2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的兩個(gè)觀點(diǎn)第一個(gè)觀點(diǎn)：只從那些愿意百分之百地幫助你成功，并理解你的事業(yè)的投資那里獲得資本。第二個(gè)觀點(diǎn)：詳細(xì)周密的計(jì)劃和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)鍵。2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載風(fēng)險(xiǎn)投資家

－－如何選擇風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資家在尋找以下要素第一，獨(dú)一無(wú)二的具有發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目第二，具有強(qiáng)有力的實(shí)施團(tuán)隊(duì)第三，超越常規(guī)競(jìng)爭(zhēng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載寫一份好的商業(yè)計(jì)劃書商業(yè)計(jì)劃書的內(nèi)容：關(guān)于人商業(yè)機(jī)會(huì)的展示項(xiàng)目投資環(huán)境分析風(fēng)險(xiǎn)投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)分析2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載商業(yè)計(jì)劃書中的財(cái)務(wù)計(jì)劃商業(yè)計(jì)劃書中50%以上是財(cái)務(wù)計(jì)劃；應(yīng)注意隨時(shí)保守自己的財(cái)務(wù)秘密；不可有常識(shí)上的錯(cuò)誤和故意的樂(lè)觀估計(jì)，切忌故意隱瞞關(guān)鍵信息；站在投資者的角度審視財(cái)務(wù)報(bào)表；充分重視現(xiàn)金流量表。2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載企業(yè)財(cái)務(wù)的控制能力---企業(yè)家的財(cái)務(wù)執(zhí)行力2024/7/19

管理理念企業(yè)＝軍隊(duì)＋學(xué)校＋家庭公司成功＝30%的戰(zhàn)略＋70%的執(zhí)行

偉大公司的CEO:

是后臺(tái)制造鐘表的人，而不是前臺(tái)報(bào)時(shí)的人。重要是執(zhí)行力，不只是做對(duì)的事情，更重要的是把事情做對(duì)。

——《基業(yè)長(zhǎng)青》2024/7/19版權(quán)所有請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載財(cái)務(wù)執(zhí)行力財(cái)務(wù)執(zhí)行力是企業(yè)戰(zhàn)略管理目標(biāo)實(shí)施的根本保證財(cái)務(wù)執(zhí)行力