戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析-以育碧娛樂軟件公司為例

本科論文摘要能夠在一定時(shí)期反映公司資金與利潤狀況的會計(jì)報(bào)表叫做財(cái)務(wù)報(bào)表,它是資金周轉(zhuǎn)、盈利能力和股東權(quán)益的集中表現(xiàn)。在使用時(shí)具體包括公司的資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)金流量表，利潤表，所有者權(quán)益表等部分。財(cái)務(wù)報(bào)表需要體現(xiàn)公司經(jīng)營活動的狀態(tài),從公司的各個(gè)方面體現(xiàn)公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)狀態(tài),這樣才可以讓各方面對會計(jì)信息的需求得到滿足。我們國家制度要求每個(gè)公司必須提供的財(cái)務(wù)報(bào)表信息需要全部系統(tǒng)編制且上報(bào)國家,不能少編少報(bào)更不能胡編亂造。凡是我國要求公開的信息和數(shù)據(jù),都需要公開。然而，財(cái)務(wù)報(bào)表中的信息具有高濃縮性以及高概括性，并不能直觀的、整體的反映公司的現(xiàn)況，所以應(yīng)使用具有戰(zhàn)略眼光的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法來運(yùn)用公司的財(cái)務(wù)報(bào)表信息。本文以育碧娛樂軟件公司為例，從戰(zhàn)略視角下對公司的營運(yùn)能力，償債能力和盈利能力進(jìn)行分析，為公司的發(fā)展做好奠基石。關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略視角，盈利能力，營運(yùn)能力，償債能力，未來發(fā)展AbstractAccounting,whichmayreflectthecapitalandprofitstatusofacompanyoveragivenperiod,iscalledfinancialreporting,whichisaconcentratedexpressionofcapitalturnover,profitabilityandequityShareholders.Wwhereapplicable,itshallcoverinparticularthebalancesheetoftheundertaking,cashflowstatement,profitandlossaccount,owner'scapitalaccountandotherpartsti.Reportthefinancialstatusmustreflectthebusinessstatusoftheundertakingandreflectitsbusinessandfinancialstatusinallaspectsoftheundertaking,sothatallpartiescanmeettheinformationneedsofthebookOurownthenationalsystemrequiresthatthefinancialinformationwhicheachundertakingmustprovideissystematicallypreparedandpresentedtothecountry,noless,nomorerandom.Allinformationanddatarequiredbyourcountrymustbeprovidedtothepublicci.Howeverthattheinformationcontainedinthefinancialstatementsisveryconcentratedandgeneral,whichcannotdirectlyreflectthecurrentsituationoftheundertakingasawhole,Therefore,weshouldusethemethodofanalysingthefinancialstatementswithastrategicvisiontousetheinformationonthefinancialstatementsinadvanceInthethisarticlebyUbisoftentertainmentsoftwareasanexample,fromastrategicperspectiveofoperationalcapability,solvencyandprofitabilityanalysisofthecompany,tolaythefoundationsforthedevelopmentofthecompany.Keywords:Analysisoffinancialstatementsfromastrategicperspective；analysis；profitability；operationalcapacity；solvency；futuredevelopment目錄TOC\o"1-3"\h\u第一章緒論 11.1研究背景 11.2研究意義 11.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.3.1國外研究現(xiàn)狀 21.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 41.4研究方法 41.4.1案例分析法 51.4.2定量分析法與定性分析法相結(jié)合 51.5研究內(nèi)容 5第二章相關(guān)理論綜述 62.1戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義 62.2戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容 62.3戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 72.3.1背景分析 7第三章公司簡介 93.1經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍 93.2公司經(jīng)營戰(zhàn)略 103.2.1公司發(fā)展戰(zhàn)略 103.2.2營銷戰(zhàn)略 10第四章育碧娛樂軟件公司戰(zhàn)略視角下財(cái)務(wù)報(bào)表分析 124.1育碧娛樂軟件公司戰(zhàn)略分析 124.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析 144.3行業(yè)分析 204.4經(jīng)營戰(zhàn)略及效果分析 214.5戰(zhàn)略實(shí)施評價(jià) 224.6戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析 24第五章公司經(jīng)營以來存在的戰(zhàn)略問題與危機(jī) 265.1育碧的收購危機(jī) 265.2產(chǎn)品質(zhì)量把控問題 275.3公司戰(zhàn)略帶來的問題 28第六章戰(zhàn)略綜合分析評價(jià) 306.1公司前景預(yù)測 306.2相關(guān)建議 31第七章結(jié)論 33致謝 34第一章緒論財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的主要任務(wù)之一,而它需要各種財(cái)務(wù)的信息和資料，是公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重要資料來源。其中,財(cái)務(wù)報(bào)表作為公司財(cái)務(wù)分析過程中起到主要和基本的材料依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析指以財(cái)務(wù)報(bào)表及其他材料作為起點(diǎn)，使用一定方法，系統(tǒng)的判斷和分析公司過去、現(xiàn)在以及將來的營運(yùn)成果、財(cái)務(wù)狀態(tài)和變動狀態(tài)，其目的是對公司的償債、營運(yùn)、和盈利能力做出系統(tǒng)分析并找出存在的問題，最終達(dá)到了解過去，評價(jià)當(dāng)下、預(yù)測將來，幫助公司經(jīng)營者優(yōu)化改善決策的目的。我們希望把整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系的數(shù)據(jù)拆解成不同的組成部分，找出有關(guān)成分的關(guān)系，從而達(dá)成對公司償債、營運(yùn)以及盈利能力的了解。本文以大學(xué)所學(xué)的財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)報(bào)表分析知識為基礎(chǔ)，結(jié)合書本教材知識，通過對育碧娛樂軟件公司的會計(jì)報(bào)表的分析，系統(tǒng)的分析公司的財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營狀態(tài)，嘗試發(fā)掘公司在經(jīng)營方面上存在的一些問題，并提出相應(yīng)的解決方法。1.1研究背景財(cái)務(wù)報(bào)表是一門和外界交流的通用商業(yè)語言，它通過會計(jì)專有的方式表達(dá)了公司的財(cái)務(wù)，經(jīng)營以及現(xiàn)金流狀況，是公司經(jīng)營者，投資人和其他人剖析公司經(jīng)營現(xiàn)狀，客觀評判公司營運(yùn)業(yè)績并做出合理決策的主要組成和根據(jù)。但財(cái)務(wù)報(bào)表中的信息十分模糊和抽象，并不能很直觀的體現(xiàn)公司的現(xiàn)狀，只有通過恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)分析才可以使其轉(zhuǎn)變成對財(cái)務(wù)報(bào)表使用者能理解并使用的信息。1.2研究意義當(dāng)前傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析的方法基本一直處于見報(bào)表就論報(bào)表的狀態(tài)，但是隨著經(jīng)濟(jì)的日益增長，這種分析方法已經(jīng)漸漸不能滿足財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的需求和需要如果想全面的了解公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況以及在可預(yù)見未來中的發(fā)展趨勢，我們就需要改變財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀方法和分析思維，因?yàn)橐粋€(gè)公司的戰(zhàn)略體現(xiàn)了公司經(jīng)營者對未來發(fā)展的期望，所以我們在解讀財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)不能僅僅了解財(cái)務(wù)報(bào)表上的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息，還需要具有戰(zhàn)略的眼光，同時(shí)它也體現(xiàn)了經(jīng)營者對未來發(fā)展不斷出現(xiàn)的不定因素的戰(zhàn)略調(diào)整與應(yīng)對措施。本文從公司戰(zhàn)略對財(cái)務(wù)報(bào)表影響出發(fā),以育碧娛樂軟件公司為例,運(yùn)用傳統(tǒng)方法與非傳統(tǒng)方法相統(tǒng)一的對育碧娛樂軟件公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行有計(jì)劃、系統(tǒng)的分析,然后從財(cái)務(wù)報(bào)表中找到公司運(yùn)營者的戰(zhàn)略意圖,并分析戰(zhàn)略對財(cái)務(wù)報(bào)表的影響,最后在財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系上作最后的完善。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生的源頭要從復(fù)式記賬法開始算起，西方國家由于比較早的認(rèn)識到了財(cái)務(wù)報(bào)表以及分析的重要性，所以財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論和技術(shù)進(jìn)步很快便已成為一門相對獨(dú)立的運(yùn)用科學(xué)。國外的學(xué)者對財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用的最常見的分析法有杜邦分析法，經(jīng)濟(jì)增加值法和平衡計(jì)分卡。除了對各個(gè)財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)進(jìn)行分析外,在報(bào)表分析過程中,為使對公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀做出認(rèn)識和評價(jià),我們要將財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來進(jìn)行綜合分析。最常用的財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析方法就是杜邦分析體系。杜邦分析體系是由美國杜邦公司率先提出并得到廣泛運(yùn)用的綜合財(cái)務(wù)分析方法。通過對公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率三項(xiàng)指標(biāo)的拆解,讓公司的盈利、營運(yùn)和償債能力系統(tǒng)的呈現(xiàn)在使用者面前,從而獲得對公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀的認(rèn)識。經(jīng)濟(jì)增加值是指從稅后凈營業(yè)利潤中扣除包括股權(quán)、債務(wù)在內(nèi)的全部資本性支出后的收入，其核心是資本性投資有其自身的成本，只有當(dāng)公司利潤大于資本成本時(shí)才可以為股東帶來利潤。公司每年創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值等于以后的凈現(xiàn)值與扣除稅后的資本成本總額之間的差額。經(jīng)濟(jì)增加值可以判斷公司是否有效地利用資本并為股東創(chuàng)造價(jià)值，也是評估公司最終業(yè)績的工具。圖1-1杜邦分析法由卡譜蘭（Kaplan）和諾敦（Norton）提出的平衡計(jì)分卡是最常用的評估結(jié)果的方法，它可以在一個(gè)新的績效管理系統(tǒng)中反映公司的戰(zhàn)略，該系統(tǒng)可以從四個(gè)財(cái)務(wù)角度來衡量指標(biāo)和目標(biāo)值。經(jīng)過一代又一代的變革，平衡計(jì)分卡主要是通過圖表、卡片、表格來實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略規(guī)劃。隨著時(shí)代的發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法也在一起不斷地發(fā)展和成熟，國外的學(xué)者們嘗試將他們?nèi)谌氲酵暾呢?cái)務(wù)報(bào)表分析體系中去，希望可以構(gòu)成一個(gè)清晰的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系，從而為公司運(yùn)營者更好的服務(wù)。LeopoleA.BerSteph與JohnWild搭建了涵蓋了長短期償債能力，短期流動性、資金流、投資回報(bào)率，資產(chǎn)利用率與營業(yè)業(yè)績的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系。該體系表明了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的使用，描述了公司戰(zhàn)略視角對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的影響。ErichA提出并且構(gòu)建了一個(gè)使用會計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)對公司進(jìn)行評價(jià)和分析的完整系統(tǒng)，完成了財(cái)務(wù)，會計(jì)、戰(zhàn)略以及公司發(fā)展前景的分析結(jié)合，打破了以前財(cái)務(wù)報(bào)表分析的單一和局限性。Krkkik.Laitinen描述了如何使用財(cái)務(wù)報(bào)表分析來預(yù)測公司的發(fā)展?jié)摿Φ姆椒?。此分析框架是在了解公司運(yùn)營目的的前提下，相關(guān)成長指標(biāo)，分析公司的資產(chǎn)、收入、利息費(fèi)用與股利從而預(yù)測公司的前景。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)對于財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架的研究比較晚，我國財(cái)會模式和財(cái)務(wù)報(bào)表制度是在一九九三年財(cái)務(wù)改革后才逐步建設(shè)起來的，其主要目的是為應(yīng)對社會主義市場經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代化公司的建設(shè)需求。由于報(bào)表信息使用者的需求不同、報(bào)告公司所處環(huán)境與信息要求不同等原因，產(chǎn)生了不同的利益信息需求。所以現(xiàn)行的體系難以使使用者滿意。目前我國使用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法中比率分析法是基礎(chǔ)，而其他方法則是例如趨勢分析、比率分析、比較分析和因素分析法等等，在此之上從盈利、償債、營運(yùn)能力等方面體現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營現(xiàn)狀，很多時(shí)候處于就表論表的狀態(tài)。所以在分析過程中難免會忽視財(cái)務(wù)報(bào)表中未發(fā)表的信息和問題。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)表分析漸漸受到重視。這些年來涌現(xiàn)了多視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系與理論，比如現(xiàn)金、價(jià)值、供應(yīng)鏈視角等等方法，使得進(jìn)一步為財(cái)務(wù)分析體系的大樓添磚添瓦。黃仁佳提出財(cái)務(wù)報(bào)表分析是通過一定的分析方法，利用財(cái)務(wù)報(bào)表來了解公司運(yùn)營、評估公司財(cái)務(wù)狀況的重要手段。郭寧，沈劍飛認(rèn)為報(bào)表和分析的內(nèi)容主要包括四個(gè)方面：經(jīng)營能力、償債能力、盈利能力以及投資價(jià)值分析，公司全部或部分資產(chǎn)利用率和周轉(zhuǎn)率分析是經(jīng)營能力的分析，償債能力分析就是指公司是否能夠償還各種短期和長期負(fù)債的能力分析。盈利能力分析是指對公司盈利能力和分配能力的分析，包括客觀分析、質(zhì)量分析和成分分析。長期投資者主要關(guān)注公司的長期發(fā)展能力，而短期投資者只關(guān)心股票市場的價(jià)格和支付股利的能力。綜上所述，會計(jì)報(bào)表分析體系的構(gòu)建一直處在不斷發(fā)展，不斷進(jìn)化的過程，而且這些年來漸漸補(bǔ)充了分析方法，使得會計(jì)報(bào)表分析的體系漸漸演化成宏觀視角的系統(tǒng)分析。1.4研究方法本文分析和研究了關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法，運(yùn)用理論知識與網(wǎng)上數(shù)據(jù)庫和財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研究，側(cè)重從戰(zhàn)略視角下對育碧娛樂軟件公司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析與總結(jié)，本文研究是建立在文獻(xiàn)與大量網(wǎng)上數(shù)據(jù)以及育碧娛樂軟件公司目前的狀況進(jìn)行相統(tǒng)一的分析的基礎(chǔ)上的。1.4.1案例分析法在建起側(cè)重戰(zhàn)略視角為大方向的前提下進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，以育碧娛樂軟件公司為例，分析公司實(shí)際現(xiàn)況并與網(wǎng)上數(shù)據(jù)相統(tǒng)一，相融合，可以讓公司的現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況與公司的戰(zhàn)略方向相關(guān)聯(lián)的、總體的、系統(tǒng)的結(jié)合在一起，使得財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)更加清晰明了。1.4.2定量分析法與定性分析法相結(jié)合通過對育碧娛樂軟件公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前提下，對于公司經(jīng)營者的經(jīng)營戰(zhàn)略，籌資戰(zhàn)略等相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，并借此基礎(chǔ)上對在可預(yù)見的未來內(nèi)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)和趨勢做出合理預(yù)測，實(shí)現(xiàn)了定量與定性的緊密結(jié)合。1.5研究內(nèi)容本文整體內(nèi)容為：首先，本文對研究的背景與意義進(jìn)行簡單表述，然后對育碧娛樂軟件公司從戰(zhàn)略視角為側(cè)重點(diǎn)，從戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)報(bào)表和發(fā)展前景幾個(gè)方面進(jìn)行解析。本文分為六章，下面是每章對應(yīng)的分析內(nèi)容。緒論。目的是為了介紹本文背后探討的意義和背景。相關(guān)理論綜述。介紹文章中將要運(yùn)用的戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)分析的意義、內(nèi)容與方法。公司簡介。介紹本文中戰(zhàn)略視角下財(cái)務(wù)分析的主要載體育碧娛樂軟件公司，意在了解公司的主要經(jīng)營范圍與公司的經(jīng)營戰(zhàn)略。育碧娛樂軟件公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析。以近年來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過對償債能力，盈利能力以及營運(yùn)能力等等方面的分析。系統(tǒng)了解育碧娛樂軟件公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)與戰(zhàn)略和經(jīng)營活動之間的關(guān)系。公司經(jīng)營以來存在的戰(zhàn)略問題與危機(jī)。公司的經(jīng)營都不是一帆風(fēng)順的，育碧娛樂軟件公司在近年來的經(jīng)營戰(zhàn)略的處理使得公司的效益變得十分跌宕起伏，這與經(jīng)營者的戰(zhàn)略決策和產(chǎn)品質(zhì)量都是離不開的。此章著重以公司發(fā)展、公司經(jīng)營與戰(zhàn)略決策為重點(diǎn)，系統(tǒng)的分析公司營運(yùn)以來存在的問題。戰(zhàn)略綜合分析評價(jià)。通過公司的戰(zhàn)略的深層剖析，挖掘問題的所在并找到問題的解決方法，讓我們從中吸取經(jīng)驗(yàn)并且更加客觀的評價(jià)企業(yè)戰(zhàn)略。第二章相關(guān)理論綜述2.1戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義財(cái)會數(shù)據(jù)不僅是數(shù)字，而且是公司戰(zhàn)略意圖的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，數(shù)據(jù)使用者需通過研究與分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)才能了解公司戰(zhàn)略的實(shí)際執(zhí)行情況。現(xiàn)階段傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系缺乏戰(zhàn)略視角分析，只是分析數(shù)據(jù)討論數(shù)據(jù)，跳不開數(shù)據(jù)本身的界限，考慮到目前的分析體系存在諸多限制，事實(shí)上，從公司戰(zhàn)略的角度來看，我們應(yīng)該以公司對外發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告和數(shù)據(jù)為載體，結(jié)合公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略等信息來分析公司的財(cái)務(wù)狀況和業(yè)務(wù)發(fā)展情況，并希望借此發(fā)展為一種通過戰(zhàn)略視角為大方向的財(cái)務(wù)報(bào)表分析系統(tǒng)來對公司戰(zhàn)略的施行效果和公司可預(yù)見的未來內(nèi)的發(fā)展趨勢進(jìn)行評價(jià)與預(yù)測。2.2戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容公司的戰(zhàn)略定位不同，所采取的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的指標(biāo)也不盡相同。REF_Ref11021\r\h]所以在創(chuàng)建財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)體系時(shí)，要從整體可行性方面出發(fā)，不僅考慮公司所處的行業(yè)狀況、國家體制等外因，同時(shí)也要把經(jīng)營戰(zhàn)略、公司能力和運(yùn)營周期等內(nèi)因納入考量。所以本文將采用的財(cái)務(wù)指標(biāo)分為三類，即償債能力的指標(biāo)、盈利能力的指標(biāo)和市場價(jià)值方面的指標(biāo)，從這些戰(zhàn)略視角分析公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和未來發(fā)展趨勢。各個(gè)指標(biāo)的具體構(gòu)成及計(jì)算方法如表。表2-1部分指標(biāo)計(jì)算方法指標(biāo)指標(biāo)名稱計(jì)算方法償債能力資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額負(fù)債權(quán)益比負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額盈利能力銷售毛利率（銷售收入-銷售成本）/銷售收入銷售凈利率凈利潤/銷售收入總資產(chǎn)收益率凈利潤/平均資產(chǎn)總額市場價(jià)值比率每股收益（凈利潤-優(yōu)先股股利）/加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)市凈率普通股股價(jià)/每股凈資產(chǎn)流動性比率流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債2.3戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法在財(cái)務(wù)報(bào)表建立起戰(zhàn)略觀念并帶入分析體系后，以此為主線分別對公司開展背景分析，經(jīng)營戰(zhàn)略分析與籌資戰(zhàn)略分析。2.3.1背景分析公司的經(jīng)營是在特定的環(huán)境和戰(zhàn)略中進(jìn)行的，所以財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法需要脫離數(shù)字的桎梏，著眼于公司所在的行業(yè)狀態(tài)和本體戰(zhàn)略，充分認(rèn)識公司的經(jīng)營范圍和即將面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并以此為契機(jī)發(fā)現(xiàn)不足取長補(bǔ)短，并且只有對公司所處的行業(yè)與戰(zhàn)略進(jìn)行深入挖掘，才可以更加全面，深刻的解讀會計(jì)報(bào)表，才可以更加清晰明了的預(yù)測公司未來發(fā)展。（1）經(jīng)營戰(zhàn)略與效果分析公司最基本、最重要的活動就是經(jīng)營。從付款采購到生產(chǎn)貨物再到銷售必須是一條完整的業(yè)務(wù)鏈。對經(jīng)營活動的規(guī)劃就是經(jīng)營戰(zhàn)略，那么經(jīng)營戰(zhàn)略分析就是對資源的分配，質(zhì)量以及經(jīng)營的效果進(jìn)行分析。在分析時(shí)要確定被分析公司是什么樣的公司，是經(jīng)營性主導(dǎo)的還是投資性主導(dǎo)的公司，如果是以投資業(yè)務(wù)為主，就要合并財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)作為分析根據(jù)。（2）籌資戰(zhàn)略與效果分析公司為滿足自己對資金的要求而進(jìn)行的統(tǒng)籌和安排就是公司的籌資戰(zhàn)略。分析主體為資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債和所有者權(quán)益，并將重點(diǎn)放在公司采取了怎樣的籌資方法、公司償還債務(wù)的能力和籌資活動的現(xiàn)金流狀態(tài)，而且還要密切關(guān)注使用用途。（3）綜合分析綜上所述，在基于上面分析的基礎(chǔ)下，對公司的戰(zhàn)略實(shí)施狀態(tài)進(jìn)行分析和總結(jié)。在對公司目前的狀態(tài)有了最基本了解的大前提下提出合理假設(shè)，并在假設(shè)的基礎(chǔ)上對公司發(fā)展進(jìn)行合理的預(yù)測與估量。第三章公司簡介育碧娛樂軟件（現(xiàn)名UbisorftEntertainments，原名Ubisorft）成立于一九八六年，是一家總部設(shè)于法國雷恩（Rernnes）的電動游戲開發(fā)商和發(fā)行商。它在全世界擁有23間游戲開發(fā)工作室。2007年，育碧成為除亞洲之外全球排第三的獨(dú)立游戲發(fā)行商和經(jīng)銷商；在中國、新加坡、印度和烏克蘭擁有工作室；在墨西哥和波蘭新建經(jīng)銷分公司；成功收購RefledfgioesIntaractive（英國）、MarssivteEntertainments（瑞典），以及亞洲的工作室；在二零零七年發(fā)布刺客教條，并借此坐上美國和英國有史以來最暢銷視頻游戲品牌的寶座；成功收購眾多的的游戲版權(quán)，之后獲得湯姆克蘭西系列視頻游戲相關(guān)的所有產(chǎn)權(quán)和相關(guān)產(chǎn)品，并擁有眾多獨(dú)家發(fā)行權(quán)的游戲品牌，是發(fā)布游戲門戶網(wǎng)站品牌而且擁有眾多暢銷品牌和大獎(jiǎng)。3.1經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍育碧成立于1986年，它是一家知名跨國游戲制作發(fā)行代銷商，主營業(yè)務(wù)是主機(jī)游戲的制作和發(fā)行。從創(chuàng)立以來，經(jīng)歷風(fēng)風(fēng)雨雨，至今已有三十三年的歷史。根據(jù)谷歌日前發(fā)布的全球游戲市場報(bào)告，在二零一九年，全球游戲市場收入預(yù)計(jì)達(dá)一千五百億美元，其中，移動游戲占比達(dá)到百分之44，主機(jī)游戲?yàn)榘俜种弧Ｆ渲凶钪饕慕?jīng)營業(yè)務(wù)范圍可以從不同平臺和不同地域兩個(gè)方面解讀。按照平臺劃分育碧的游戲銷售平臺主要包括索尼PS4主機(jī)、微軟家用主機(jī)、家用計(jì)算機(jī)、任天堂NS以及移動設(shè)備，在二零二零年的第一季度里，育碧這些平臺的銷售占比分別為32%、19%、35%、6%和8%。按照地域劃分2020財(cái)年一季度，為育碧貢獻(xiàn)了最多的收入的地區(qū)是北美地區(qū)，占比高達(dá)47%，歐洲為32%其次，剩下的其他地區(qū)總共占21%。從全球游戲市場來看，亞洲及太平洋地區(qū)目前是市場占比最高的區(qū)域，而中國則是全球最大的，最有潛力的游戲消費(fèi)市場。雖然歐美占據(jù)絕大多數(shù)市場份額，但是亞洲及太平洋地區(qū)的增長潛力不可低估。因?yàn)閾?jù)維基預(yù)測，2019年亞洲太平洋地區(qū)的市場占比將會達(dá)到51%。3.2公司經(jīng)營戰(zhàn)略育碧的產(chǎn)品賣點(diǎn)是獨(dú)特的生光體驗(yàn)和玩法創(chuàng)新，游戲場景真是、人物感情豐滿，完美的故事敘述，為游戲人物注入靈魂，絕大部分游戲都具有創(chuàng)新，且場景震撼，游戲性十足。整體來看育碧的產(chǎn)品在我國經(jīng)營戰(zhàn)略總結(jié)來說為公司的發(fā)展戰(zhàn)略和營銷戰(zhàn)略。3.2.1公司發(fā)展戰(zhàn)略育碧在一九八九年到一九九零年間，創(chuàng)建了第一家屬于自己的海外公司。處在成長期的育碧野心十足，劍指美國、英國和德國三大游戲市場，并很快擁有立足之地。一九九零年，育碧決心開發(fā)研制屬于自己的游戲，從此公司開始大量雇傭年輕技術(shù)人員為公司的游戲制作服務(wù)。公司經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)，隨著游戲市場的發(fā)展，家庭作坊式的生產(chǎn)模式即將被淘汰，于是在一九九四年，育碧在法國的蒙特利爾創(chuàng)建了游戲工坊。一九九六年，育碧的股票上市，并且同一時(shí)間在中國上海和加拿大蒙特利爾分了新的制作基地。育碧公司的產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)使它得到用戶的好評，華納兄弟和迪士尼也與其有過合作。3.2.2營銷戰(zhàn)略育碧的營銷戰(zhàn)略主要為產(chǎn)品（Product）戰(zhàn)略。價(jià)格（Price）戰(zhàn)略。渠道（Place）戰(zhàn)略。促銷（Promotion）戰(zhàn)略，即我們俗稱的4P戰(zhàn)略。（1）產(chǎn)品（Product）策略：產(chǎn)品堅(jiān)持創(chuàng)新，每次都給玩家新的游玩感受和體驗(yàn)。游戲畫面宏大細(xì)膩，與玩家互動性強(qiáng)，有沉浸感。（2）價(jià)格（Price）戰(zhàn)略：單機(jī)游戲價(jià)格基本在200~300元之間，官方網(wǎng)站平臺上的游戲價(jià)格都比友商價(jià)格低廉，并且逢年過節(jié)還會大幅度打折甚至免費(fèi)贈送游戲，玩家們甚至稱贊育碧的打折戰(zhàn)略為“預(yù)購早享受，晚買有折扣，不買育碧送”。（3）渠道（Place）戰(zhàn)略：育碧在與友商合作共同發(fā)售市場認(rèn)可的游戲作品以外的同時(shí)，其自身也在不斷研發(fā)質(zhì)量上乘的產(chǎn)品。合作與成長兩開花，在不斷提升成長的過程中也創(chuàng)造了不菲的身價(jià)。（4）促銷（Promotion）戰(zhàn)略：通過在育碧網(wǎng)絡(luò)線上商城購買游戲，消費(fèi)者會獲得與消費(fèi)金額等額的Uplay點(diǎn)數(shù)，俗稱U點(diǎn)（Uplay為育碧電腦客戶端的名字），每100U點(diǎn)即可在商城兌換全商城無門檻8折券，通過這種大幅度打折促銷的方式獲得了消費(fèi)者的一致青睞。第四章育碧娛樂軟件公司戰(zhàn)略視角下財(cái)務(wù)報(bào)表分析育碧是以游戲制作發(fā)行為主營業(yè)務(wù)，公司的核心競爭力來自于游戲精美的畫面和相對符合市場定位的價(jià)格。育碧戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要包括公司戰(zhàn)略分析、財(cái)務(wù)報(bào)表分析分析和行業(yè)分析。4.1育碧娛樂軟件公司戰(zhàn)略分析育碧是響徹業(yè)內(nèi)的知名國際游戲發(fā)行制作商，有著悠久的歷史，育碧于1996年就已開拓中國市場。在當(dāng)時(shí)，我國政府對外國公司在中國投資有很多約束，通常只會接受國家合資，并不會同意獨(dú)資，但當(dāng)時(shí)的育碧上海的一把手戈翎女士（CorinneleRoy)在通過和政府溝通解決了這個(gè)問題，成功的說服了領(lǐng)導(dǎo)并批準(zhǔn)了由育碧獨(dú)資的上海育碧，并在一九九六年的年底，育碧上海正式注冊成立。在育碧進(jìn)入中國市場后就立馬著手自家游戲的本土化，如《雷曼》、《死亡星球》、《世界足球98》等等，并且將當(dāng)時(shí)友商的產(chǎn)品一并本土化引進(jìn)。當(dāng)時(shí)的中國正版游戲市場已經(jīng)有很多活躍的公司，如目標(biāo)軟件，金盤電子，金山軟件。但他們的產(chǎn)品線對比育碧比較薄弱。圖4-1育碧歷史股價(jià)這使得育碧上海僅在三年后的二零零零年就成為了中國最大的游戲發(fā)行商?？梢詮膱D表中看到，育碧在此時(shí)的股價(jià)達(dá)到了近年來的頂峰。不僅如此，育碧還根據(jù)國情將發(fā)行的游戲售價(jià)控制到一個(gè)我國游戲玩家能夠消費(fèi)的程度。比如《惡靈古堡》的標(biāo)準(zhǔn)盤只要四十九元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)外國熱門游戲價(jià)格51$的八分之一。我們很難分析當(dāng)時(shí)的育碧是以什么樣的理念來確定售價(jià)，但在九六年的我國城鎮(zhèn)居民年均可支配收入僅僅為四千八百元，要是真的對照歐美地區(qū)的售價(jià)，根本沒有消費(fèi)者可以接收。所以，育碧在中國市場的價(jià)格戰(zhàn)略使得上海育碧在短時(shí)間內(nèi)就完成了中國市場的拓展使命，隨后隨著發(fā)展才有了后來的育碧北京和育碧成都。公司的SWOT分析：公司主要的優(yōu)勢公司擁有品牌、質(zhì)量、產(chǎn)量和資深消費(fèi)者等等核心競爭力，而且具有很好的口碑和很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同行業(yè)的R星（RockstarGames）在產(chǎn)品創(chuàng)造方面更傾向于十年磨一劍，游戲質(zhì)量上乘但制作周期冗長，而育碧則相反，在每年都能固定產(chǎn)出作品的前提下也保證了質(zhì)量，被消費(fèi)者戲稱為年貨公司公司存在的困難和挑戰(zhàn)游戲行業(yè)正處在百花齊放百家爭鳴的時(shí)期，游戲產(chǎn)量大，游戲供給量大，價(jià)格波動快，行業(yè)競爭愈來愈激烈。國內(nèi)市場游戲送審難導(dǎo)致破解并盜版游戲猖獗，且公司近年來只注重產(chǎn)品開發(fā)速度反而忽視了游戲質(zhì)量與售后維護(hù)，導(dǎo)致玩家叫苦不迭公司面臨的機(jī)會在騰訊加盟育碧之后，有國內(nèi)平臺聯(lián)合國外平臺共享資源的趨勢，這可能會改善國內(nèi)游戲送審難，過審周期長的困境，并且游戲加密技術(shù)日益革新，破解游戲盜版游戲日益成為歷史，并且經(jīng)營者重視消費(fèi)者的聲音，將即將發(fā)售的游戲回爐重造，使得產(chǎn)品質(zhì)量逐步提高通過對育碧的SWTO分析我們可以知道，公司在發(fā)展過程中遇到了多方面的挑戰(zhàn)與困難，發(fā)展壓力大，但同時(shí)也有新的機(jī)會和機(jī)遇，在注重消費(fèi)群體的聲音后及時(shí)懸崖勒馬，守住了公司的口碑，主動采取應(yīng)對措施，擴(kuò)大自身優(yōu)勢，化解公司劣勢，消除環(huán)境噪音，將公司發(fā)展牢牢把握在手中，努力促進(jìn)公司的健康發(fā)展。4.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析圖4-2資產(chǎn)負(fù)債表圖4-3育碧收益表圖4-4育碧比率表圖4-4育碧比率表（續(xù)）圖4-5現(xiàn)金流量表百萬EUR百萬EUR圖4-6資產(chǎn)負(fù)債表趨勢圖從以上報(bào)表我們可以看出近期公司經(jīng)營情況，從公司的流動比率和速動比率來剖釋，公司所在的游戲行業(yè)的平均流動比率為1.88，這說明與同業(yè)環(huán)境相比，育碧最近季度的流動比率較低，這說明存在一定的不能償還到期流動負(fù)債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且公司所在的游戲行業(yè)的平均速動比率為1.54，我們可以看出育碧近季度的速動比率比同行業(yè)略低，同樣說明公司的短期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)略高公司的存貨周轉(zhuǎn)率為4.44，行業(yè)平均為50.45說明與同業(yè)環(huán)境相比，育碧的存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)水平，相當(dāng)于82.2天周轉(zhuǎn)一次，說明存貨周轉(zhuǎn)慢，公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.49,略低于行業(yè)的0.68，說明其資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較慢。下面我們主要從：償債能力、盈利能力以及市場價(jià)值比率對育碧的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。（1）償債能力償債能力主要是公司償還長期負(fù)債的能力，這取決于公司的長期盈利能力和資本結(jié)構(gòu)，但近期的現(xiàn)金流量難以預(yù)測，這就是為什么我們要從資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)權(quán)益等方面分析公司的償債能力。育碧的資產(chǎn)負(fù)債率為0.7，可以說明育碧偏向于風(fēng)險(xiǎn)和短期收益，償還長期債務(wù)能力不強(qiáng)，長期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不低，育碧的負(fù)債權(quán)益比為2.57，負(fù)債權(quán)益比過高說明公司面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從側(cè)面印證了資產(chǎn)負(fù)債率的分析。（2）盈利能力盈利能力指的是公司正常獲得利益的能力，是生存發(fā)展的基礎(chǔ)，所以公司的投資人，債權(quán)人和經(jīng)營者都非常看重盈利能力，評價(jià)一個(gè)公司正常經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況過程最核心的問題就是盈利能力。在分析盈利能力時(shí)要排除非正常項(xiàng)目的噪音，這樣分析的結(jié)果才更加準(zhǔn)確無誤。反應(yīng)出公司盈利能力的比率我們應(yīng)用的有銷售毛利率、銷售凈利率和總資產(chǎn)收益率。銷售毛利率反映公司的主營業(yè)務(wù)的獲利能力，近5年的毛利率為80.51%，比行業(yè)的59.93%高1.343倍，說明近五年獲利能力還是可以的，公司的銷售凈利率為6.68%，比行業(yè)的9.5%略低，總資產(chǎn)收益率為3%，比去年的4.9%低，凈資產(chǎn)收益率為6%，比去年的10%要低，說明公司近年來雖然毛利率高，但是商品成本漸漸升高從而降低了公司的凈利潤和整體獲利能力。（3）市場價(jià)值比率市場價(jià)值比率是將上市公司的股價(jià)與收益，每股賬面價(jià)值等數(shù)據(jù)相比較的的一組比值，這些比值向信息的使用者傳達(dá)了關(guān)于公司曾經(jīng)經(jīng)營效益以及將來發(fā)展的信息，我們主要通過每股收益，市凈率對育碧進(jìn)行分析，每股收益指的是普通股每股所獲得的凈利潤，從表中可以得知每股收益為16.31，低于行業(yè)的32.63，說明育碧在2019年為股東的每股股票賺取16.31的利潤，低于同行業(yè)的32.63將近50%，市凈率是每股市場價(jià)格和每股凈資產(chǎn)的比值，它表現(xiàn)投資者為獲得每1元凈資產(chǎn)所愿意投資的金額，現(xiàn)公司的市凈率為7.17，行業(yè)平均為3.75，是行業(yè)的1.91倍，這說明公司的股票質(zhì)量較好，符合育碧的市場定位，雖然公司目前發(fā)展不理想，但是底蘊(yùn)足，還是能吸引投資者的青睞。4.3行業(yè)分析我國國內(nèi)游戲體驗(yàn)注重于升級，成長，比其他人強(qiáng)，而國外更注重游戲內(nèi)容和內(nèi)涵，外國游戲?qū)∏?、玩法的追求為游戲的發(fā)展帶來了正面的影響，但隨著游戲市場的推進(jìn)，國外模式逐漸在發(fā)展中逐漸暴露出弊端（1）游戲“硬核”化“硬核”意思是指游戲難度高，對上手難度大以及極具特色性，而游戲硬核化則意味著玩家們需要更多的相關(guān)知識才能順利的上手，這也使得游戲玩家圈子逐漸閉鎖分離不統(tǒng)一。（2）追求刺激感從而使游戲不和諧隨著技術(shù)的發(fā)展，因?yàn)橛螒虻耐娣ㄖ饾u固定，為了能給玩家?guī)砀嗟男迈r感與刺激感，國外游戲公司向游戲自由度開始發(fā)展，極大程度的導(dǎo)致了國外有相當(dāng)一部分游戲中有大量的不和諧元素，這也是導(dǎo)致國外游戲在國內(nèi)送審難過審更難的根本問題。例如《GTA》系列、《黎明殺機(jī)》、《PAYDAY》等游戲。（3）游戲所需配置高，優(yōu)化差以Crytek公司的產(chǎn)品《孤島危機(jī)》舉例，每一代《孤島危機(jī)》均有“顯卡顯卡”的調(diào)侃，這說明游戲的發(fā)展途徑始終朝著條件較好的玩家人群發(fā)展。而目前我國尚處于發(fā)展中國家階段，國民硬件配置水平不及國外，同時(shí)也由于監(jiān)管部門的限制，第二、第三個(gè)問題注定了國外重內(nèi)容、玩法的發(fā)展模式不能完全適應(yīng)我國的市場需求。不過隨著我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國內(nèi)的移動端游戲欣欣向榮，并且發(fā)展成為我國特色游戲行業(yè)。很多國外廠商也向國內(nèi)廠商“抄作業(yè)”，紛紛發(fā)行移動端游戲來適應(yīng)時(shí)代發(fā)展趨勢。移動端的興起是時(shí)代所趨，隨著游戲行業(yè)的蛋糕越做越大，分蛋糕的人也會越來越多，新的機(jī)遇已經(jīng)到了，新的危機(jī)也會接憧而至，只有能經(jīng)受住時(shí)代考驗(yàn)，才可以成功分上蛋糕。4.4經(jīng)營戰(zhàn)略及效果分析從育碧2016年至2019年的公司資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，總資產(chǎn)從2016年的2020.83百萬歐元增長到了3288.76百萬歐元，增長了62.74%，其中投資性資產(chǎn)為8.85百萬歐元，經(jīng)營性資產(chǎn)為3279.91百萬歐元，經(jīng)營性資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為99.73%，說明育碧是一家以經(jīng)營為主導(dǎo)的公司，負(fù)債從2016年的1002.32百萬歐元增長到2368.74百萬歐元，主要表現(xiàn)為長期負(fù)債和其他流動負(fù)債，對公司的償債能力有一定影響，所有者權(quán)益從2016年的1018.51百萬歐元減少到920.02百萬歐元，說明近年來的經(jīng)營略有虧損，從總體上來看，公司的資產(chǎn)質(zhì)量一般且今年來經(jīng)營效果不佳。從育碧2016年至2019年的公司利潤表可以看出，凈利潤從2016年的93.41增長到2019年的99.69，增長了6.72%，總體來看增加了，但是卻比2018年減少了28.32%，說明相對于18年來說，2019年經(jīng)營不佳，盈利能力不理想。從育碧2016年到2019年的公司現(xiàn)金流量表可以看出，經(jīng)營活動現(xiàn)金從2016年的340.71百萬歐元增加到了2019年的972.37百萬歐元，投資活動的現(xiàn)金從2016年的-531.81百萬歐元增加到了-648.16百萬歐元，說明公司還在擴(kuò)張階段，融資活動的現(xiàn)金從2016年的-51.64百萬歐元增加到了2019年的-39.78百萬歐元，且大部分為股票發(fā)行凈額和債務(wù)發(fā)行凈額，說明公司正在售出股票并償還債務(wù)。4.5戰(zhàn)略實(shí)施評價(jià)戰(zhàn)略實(shí)施的結(jié)果怎樣，最終體現(xiàn)在報(bào)表上，育碧近年來的現(xiàn)金流量表顯示出，2019年的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和流出量的差額為972.37EUR，比2018年的圖4-7育碧收益圖圖4-8資產(chǎn)負(fù)債圖圖4-9現(xiàn)金流量圖691.15EUR增加了40%，從公司能否補(bǔ)償攤銷折舊等非現(xiàn)金消耗，是否可以支付利息與股利和能不能為公司投資做支持來驗(yàn)證公司的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量是不是充裕。從以上我們可以看出育碧的無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)將進(jìn)行投資和更新，這也將導(dǎo)致庫存產(chǎn)出和營業(yè)收入的增加，說明產(chǎn)出與投入的平衡把握的不錯(cuò)，且雖然育碧的存貨周轉(zhuǎn)率低，但是并沒有對產(chǎn)出和周轉(zhuǎn)造成不利影響，也體現(xiàn)了公司近年來的戰(zhàn)略決策，并且公司的毛利率比同行業(yè)高出很多，這說明存貨周轉(zhuǎn)率雖然低，但是并沒有影響公司效益。育碧經(jīng)常通過預(yù)售游戲來收攏資金，這種預(yù)售的方式?jīng)Q定了公司有比較好的效益和比較大的現(xiàn)金回流能力。通過分析我們可以得知育碧的經(jīng)營戰(zhàn)略在今年來的實(shí)施效果并不是非常好，并且在經(jīng)營過程中面臨著很多的風(fēng)險(xiǎn)與問題，游戲行業(yè)產(chǎn)能過剩，競爭劇烈，游戲制作逐漸流程化，缺少創(chuàng)意創(chuàng)新，產(chǎn)品成本上升，國家政策等因素都會對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展帶來巨大的壓力和不利的影響。4.6戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析從報(bào)表中我們可以對育碧做戰(zhàn)略視角的分析：（1）經(jīng)營戰(zhàn)略方面經(jīng)營資產(chǎn)的總體質(zhì)量不錯(cuò)，可以滿足公司的經(jīng)營活動需求，盈利性一般，較高的營業(yè)收入和毛利說明公司運(yùn)轉(zhuǎn)比較正常，沒有因?yàn)槌霈F(xiàn)重大問題而停擺營業(yè)收入的布局表達(dá)了育碧準(zhǔn)備恢復(fù)元?dú)?，占?jù)高端游戲市場的決心，公司的核心利益帶來規(guī)模較大的經(jīng)營活動，公司較好地現(xiàn)金回流能力說明經(jīng)營活動現(xiàn)金流流量質(zhì)量不錯(cuò)并有充足性。（2）投資戰(zhàn)略方面公司的投資資產(chǎn)主要為控股性投資，且投資領(lǐng)域和公司的主要業(yè)務(wù)和核心競爭力關(guān)聯(lián)，這表明投資戰(zhàn)略遵從經(jīng)營戰(zhàn)略，表達(dá)了公司堅(jiān)持以游戲文化為主的戰(zhàn)略定位，投資收益不錯(cuò)，帶來不少現(xiàn)金流，投資活動的現(xiàn)金流與公司發(fā)展戰(zhàn)略有較高吻合度。（3）籌資戰(zhàn)略方面公司的融資來源主要分為內(nèi)源融資，資產(chǎn)負(fù)債率低、償債能力強(qiáng)，但資金使用成本高；籌資活動現(xiàn)金流主要表現(xiàn)為支付股利和利息的現(xiàn)金支出，它還與公司經(jīng)營、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相適應(yīng)，表明公司現(xiàn)金流量平穩(wěn)且整體質(zhì)量良好。總的來說育碧今年來的經(jīng)營業(yè)績不佳，利潤一般，現(xiàn)金流較充足，憑借深厚的底蘊(yùn)試錯(cuò)，因此決定了育碧的經(jīng)營戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略。在經(jīng)營戰(zhàn)略上，以游戲?yàn)橹?，游戲?nèi)付費(fèi)內(nèi)容為輔，所以它的主營業(yè)務(wù)收入較為單一，在投資戰(zhàn)略上，因?yàn)橛螒蛐袠I(yè)發(fā)行周期長，但是利潤豐厚且利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于其他行業(yè)，所以育碧嘗試過投資電影行業(yè)，電影與游戲聯(lián)動從而帶動經(jīng)濟(jì)效益，在籌資戰(zhàn)略上，由于之前效益差，被其他公司購得大量股份，甚至遇到收購危機(jī)，后來聯(lián)合其他股份，接收國內(nèi)已騰訊為首的公司融資，得以恢復(fù)公司自主性，并且獲得時(shí)間恢復(fù)元?dú)狻９镜呢?cái)務(wù)戰(zhàn)略必須要服從經(jīng)營戰(zhàn)略，經(jīng)營戰(zhàn)略的調(diào)整必然要求投融資戰(zhàn)略做出相應(yīng)調(diào)整。游戲行業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)、工藝的改進(jìn)，都需要大量資金投資作支持，而目前游戲行業(yè)受國家政策和國際行情的影響嚴(yán)重且處于調(diào)整期，其核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流很難滿足公司的長期投資需求，因此，如有必要，育碧應(yīng)改變以往的融資體制，采取一定的投融資方式，支持公司經(jīng)營戰(zhàn)略的發(fā)展，以便公司未來能夠獲得更大的成長空間。第五章公司經(jīng)營以來存在的戰(zhàn)略問題與危機(jī)5.1育碧的收購危機(jī)育碧在2016-2017年的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示公司的收入和利潤都創(chuàng)造了歷史新高，這使得育碧以游戲經(jīng)銷和發(fā)行商的身份正式登頂世界第一。育碧2016年銷售額達(dá)到14.599億歐元，其中數(shù)字版游戲收入7.293億歐元，占總銷售額的50%，比上一財(cái)年提高18%；游戲合集銷售額達(dá)6.492億歐元，占總銷售額的44.5%，比上一財(cái)年提高18.8%。對2017新財(cái)年同樣信心滿滿，育碧新財(cái)年的初步目標(biāo)為17億歐元銷售額。然而，考慮到維網(wǎng)笛三年敵意收購的陰影，即便是如此穩(wěn)健的財(cái)務(wù)報(bào)告也無法發(fā)揮重大作用，育碧在二零一七年繼續(xù)以災(zāi)難性的方式被維網(wǎng)笛巧取豪奪。維網(wǎng)笛成立于一八五三年，每隔幾年就收購一批游戲公司，幾年后又出售遭受重創(chuàng)的游戲公司，并在行業(yè)引起軒然大波。無論是出現(xiàn)還是離開，都是由于商業(yè)因素。在二零一五年正值育碧運(yùn)營不利時(shí)，維網(wǎng)笛宣布對育碧進(jìn)行持續(xù)收購，在短短一年的時(shí)間內(nèi)，維網(wǎng)笛就以完成了20%的股份合并。資本公司直接的相互吞并其實(shí)并不稀奇，但是談起維網(wǎng)笛收購育碧，總是用“惡意”這個(gè)貶義詞，之所以這么說是因?yàn)橛滩o出售公司的意圖，但是只要有股東收購超過30%的股份后，根據(jù)法國的商業(yè)法，維網(wǎng)笛便可發(fā)起收購并獲得對公司的完全控制權(quán)。維網(wǎng)笛為此已經(jīng)策劃了兩年，終于在二零一六獲得了育碧26%的股份。如果維網(wǎng)笛成功了，那么育碧將不復(fù)存在，但是事情發(fā)生了戲劇化的轉(zhuǎn)變，育碧抓住了最后的生存機(jī)會--來自騰訊的融資。在生死存亡關(guān)頭，育碧爆發(fā)了非常強(qiáng)烈的求生欲望，游戲開發(fā)的速度和質(zhì)量似乎都有了很大的提高，直到二一八年三月，育碧終于得到了騰訊和安大略省教師養(yǎng)老金的支持，計(jì)劃花錢購入育碧股份全部的維網(wǎng)笛終于在二零一八年九月開出新聞發(fā)布會，宣告了這場鬧劇的終結(jié)，并且確認(rèn)將在未來6個(gè)月內(nèi)向育碧的新投資者出售其股票，保證在未來5年內(nèi)不會購買育碧的股票，這場持續(xù)3年沒有硝煙的戰(zhàn)爭終于在騰訊的幫助和育碧的自我救贖下結(jié)束。5.2產(chǎn)品質(zhì)量把控問題育碧在今年發(fā)行的兩款游戲《湯姆克蘭西：全境封鎖2》和《湯姆克蘭西：幽靈行動斷點(diǎn)》的銷量大減，這使得公司的財(cái)務(wù)狀況收到極大地沖擊：我們可以看到育碧的凈收入比之前同期圖5-1育碧2019年歷史股價(jià)降低了93%之多，受到銷量下跌的影響，部分消費(fèi)者失去了對育碧的信心，這讓近日里育碧的股價(jià)呈現(xiàn)了20.91%的斷崖式下跌，達(dá)到了育碧近六年來的跌幅之底?？v觀整個(gè)游戲行業(yè)，除了育碧之外，想找到一家既擁有龐大IP陣容、又能夠有效制作3A游戲的公司是幾乎不存在能的，股價(jià)波動也是消費(fèi)者對育碧不滿的一個(gè)縮影，近年來育碧發(fā)布的游戲無論銷量還是口碑都很穩(wěn)定。雖然沒取得過驚天動地的成就，按理論上來講，一兩款游戲的銷量下跌其實(shí)并不足以動搖其根基。問題主要分為兩點(diǎn)：保持頻繁推陳出新但失去創(chuàng)新育碧為了保持可以持續(xù)產(chǎn)出，使得近年來制作的產(chǎn)品逐漸公式化。公式化既有優(yōu)點(diǎn)又有缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)在于程序化作業(yè)流程清楚，后期維護(hù)方便。缺點(diǎn)在于只是自家游戲的換皮，讓消費(fèi)者有換湯不換藥的感覺?！皳Q湯不換藥，說明藥有用”雖然公式化作業(yè)可以加速產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程，讓游戲維護(hù)便捷，但是公式化作業(yè)無法給玩家驚喜，讓游戲流程感嚴(yán)重，使得玩家喪失了游戲購買力長期運(yùn)營效果不佳育碧對產(chǎn)品的后期運(yùn)營與維護(hù)不盡人意，尤其是頻繁出現(xiàn)的游戲bug問題和服務(wù)器問題讓消費(fèi)者十分惱火，游戲bug影響產(chǎn)品質(zhì)量，服務(wù)器問題確實(shí)影響到大部分玩家的消費(fèi)體驗(yàn)，育碧對于旗下部分游戲的運(yùn)營也存在著較大的問題過于粗暴的游戲平衡性調(diào)整經(jīng)常使得玩家們的努力“一夜回到解放前”，讓作為消費(fèi)者的玩家失去了再次購買公司旗下其他游戲的信心。5.3公司戰(zhàn)略帶來的問題在之前我們提到過育碧的4P戰(zhàn)略，通過對產(chǎn)品、價(jià)格、渠道、促銷來迎合消費(fèi)者，獲得消費(fèi)者的青睞，但通過我們的分析，可以將目前現(xiàn)階段公司出現(xiàn)的戰(zhàn)略問題總結(jié)為以下幾點(diǎn)：（1）產(chǎn)品質(zhì)量下滑我們在上文分析過，育碧近年來產(chǎn)品愈發(fā)公式化，服務(wù)器質(zhì)量差，玩家游戲體驗(yàn)不佳，游戲流程冗長，增加許多重復(fù)的流程充填產(chǎn)品內(nèi)容，不盡人意的產(chǎn)品改動都使得消費(fèi)者叫苦不迭。（2）價(jià)格不符合定位在2017年之前，育碧的產(chǎn)品平均定價(jià)為300元左右，國內(nèi)大部分消費(fèi)者還是認(rèn)可這個(gè)定價(jià)的，但是到了后來隨著新產(chǎn)品的面市，游戲的平均預(yù)購價(jià)就以上升到400元+，游戲的終極預(yù)購版更是達(dá)到了700元+，這讓大部分玩家都無法接受，尤其是近年游戲質(zhì)量下滑，玩家與消費(fèi)者更是認(rèn)為游戲定價(jià)不符合游戲定位，極大的影響產(chǎn)品的發(fā)行與銷售。（3）促銷帶來的弊端很早在游戲玩家的圈子內(nèi)就流行著對育碧發(fā)行游戲的調(diào)侃“預(yù)購早享受，晚買有折扣，不買育碧送”，這正源于育碧的促銷戰(zhàn)略。經(jīng)常發(fā)生在在游戲發(fā)行一個(gè)月后，育碧便會讓游戲打折，如果加上商城8折優(yōu)惠，甚至能形成“打骨折”的大幅度降價(jià)，這使得早早預(yù)購原價(jià)、高價(jià)預(yù)購的玩家心里產(chǎn)生極大的不平衡，并且基本在游戲發(fā)行一年后，在某些節(jié)假日該款游戲就能限時(shí)免費(fèi)領(lǐng)取，這讓游戲銷售變得極為不健康，并且無法刺激消費(fèi)者進(jìn)行預(yù)購消費(fèi)，公司很難從預(yù)發(fā)行進(jìn)而回收資金。第六章戰(zhàn)略綜合分析評價(jià)在結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表分析與公司戰(zhàn)略后，我們可以看出育碧的戰(zhàn)略意圖的具體規(guī)劃，在公司發(fā)展前期，育碧的戰(zhàn)略決策很好的開拓了市場，十分重視早期的中國市場并且在銷售環(huán)境并不優(yōu)秀的國內(nèi)市場立足，做到了決策與政策的相統(tǒng)一。但是在近年來的戰(zhàn)略選擇上則出現(xiàn)了問題，一是國內(nèi)外游戲市場百花齊放，行業(yè)競爭變大，只靠流程化的產(chǎn)品無法獲得消費(fèi)者的承認(rèn)與支持，二是在同行業(yè)的價(jià)格定位上，育碧的產(chǎn)品售價(jià)并不讓消費(fèi)者看好，甚至讓消費(fèi)者認(rèn)為產(chǎn)品定價(jià)與產(chǎn)品質(zhì)量不匹配，讓已經(jīng)購買產(chǎn)品的消費(fèi)者產(chǎn)生了很大的心理落差感?？傮w來說育碧的戰(zhàn)略決策讓公司在發(fā)展的前中期獲得了很好的正反饋，但是并沒有跟上市場發(fā)展的腳步，故步自封，讓公司一度經(jīng)營不利。公司的發(fā)展都不是一帆風(fēng)順的，只有及時(shí)的轉(zhuǎn)變路線和戰(zhàn)略，才能使公司朝著正確的方向發(fā)展壯大。6.1公司前景預(yù)測育碧在經(jīng)歷《全境封鎖2》和《幽靈行動：斷點(diǎn)》兩款產(chǎn)品的滑鐵盧后，痛定思痛，在今年上半年宣布了后續(xù)即將發(fā)行產(chǎn)品的推遲與延期。我們可以看出育碧在經(jīng)歷這次產(chǎn)品銷量暴跌后，懸崖勒馬，將即將面世的產(chǎn)品回爐重造，說明公司經(jīng)營者在戰(zhàn)略決策上有新的考量，雖然產(chǎn)品銷量暴跌反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上是負(fù)反饋，但是在公司的長遠(yuǎn)發(fā)展中是正反饋，它代表育碧認(rèn)真聽取消費(fèi)者的聲音，沒有一條路走到黑，積極改正自身的缺點(diǎn)，揚(yáng)長避短，通過改變公司戰(zhàn)略來應(yīng)對危圖6-1育碧2020年股價(jià)走勢機(jī)，并且我們可以看出在經(jīng)歷10下旬的暴跌之后，改變戰(zhàn)略的育碧股價(jià)甚至在緩緩回升，說明消費(fèi)者并沒有對公司喪失信心，只要認(rèn)真對待消費(fèi)者，就會獲得消費(fèi)者的青睞，并且我們有理由相信，在育碧回爐重造的產(chǎn)品發(fā)售后，繼續(xù)選擇專業(yè)化的發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化戰(zhàn)略布局，推進(jìn)公司的全面發(fā)展，可以確保公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的持續(xù)增長。6.2相關(guān)建議雖然當(dāng)前財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法和視角具有多樣性，但是隨著人們對財(cái)務(wù)報(bào)表分析要求的不斷提升，它的分析內(nèi)容和框架仍存在擴(kuò)展和增進(jìn)的空間。在現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系中，除了償債能力可以反映公司的部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之外，公司經(jīng)營過程中面臨的其他風(fēng)險(xiǎn)，如政治、戰(zhàn)略、市場等風(fēng)險(xiǎn)并沒有納入財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系中。但隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，公司運(yùn)營所面對的商業(yè)環(huán)境越來越復(fù)雜，公司經(jīng)營也進(jìn)入了高利潤、高風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)代，風(fēng)險(xiǎn)問題被關(guān)注的程度越來越高。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的范圍需要擴(kuò)展至公司面對的整體風(fēng)險(xiǎn)。所以將非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系之中是非常重要的。公司的文化、流程、以及創(chuàng)新雖沒有直接反映在財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)之中，但間接體現(xiàn)了其與公司的整個(gè)戰(zhàn)略布局的關(guān)系，可見對公司的可持續(xù)發(fā)展以及強(qiáng)占市場中的優(yōu)勢地位都非常重要。將公司財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合，能夠更加容易地發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)解決問題。并且結(jié)合育碧的案例為思考，在以消費(fèi)者為導(dǎo)向、戰(zhàn)略和供求管理越發(fā)重要的環(huán)境中，應(yīng)該打破單個(gè)公司或公司的界限，只有將公司的價(jià)值與供求相結(jié)合、將分析思路放大到整個(gè)行業(yè)的大環(huán)境、將財(cái)務(wù)報(bào)表分析嵌入整個(gè)系統(tǒng)，才能更好的發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營中所面臨的問題。第七章結(jié)論戰(zhàn)略是一個(gè)公司正常運(yùn)行和發(fā)展的關(guān)鍵，并已引起廣大的學(xué)者和商業(yè)人士的關(guān)注。財(cái)務(wù)報(bào)表分析已經(jīng)漸漸從傳統(tǒng)的“戰(zhàn)術(shù)性”分析向“戰(zhàn)略性”分析轉(zhuǎn)變，并且成為了一種趨勢。我們在通過戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析得出結(jié)論：（1）戰(zhàn)略視角下財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法內(nèi)容更加廣泛我國傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法一般僅以公司內(nèi)部情況為重點(diǎn)，主要通過對公司的償債、營運(yùn)、盈利等能力進(jìn)行分析。而戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析不僅分析傳統(tǒng)的內(nèi)容，并且還將公司的運(yùn)營大環(huán)境和長短期發(fā)展戰(zhàn)略納入了分析和考量的范圍，分析和應(yīng)用內(nèi)容更加廣泛。（2）戰(zhàn)略視角下財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法注重戰(zhàn)略定位和實(shí)施評價(jià)我國傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法主要注重對財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，這樣很難跳出報(bào)表中，僅僅局限于數(shù)據(jù)，缺乏整體和大局性，而戰(zhàn)略視角下財(cái)務(wù)報(bào)表分析則可以站得高看得遠(yuǎn)，在具體分析公司的同時(shí)關(guān)注公司面臨的運(yùn)營大環(huán)境和戰(zhàn)略意義，凸顯了經(jīng)營戰(zhàn)略和結(jié)果的相統(tǒng)一，讓財(cái)務(wù)報(bào)表分析更加靈活和透徹。（3）戰(zhàn)略視角下財(cái)務(wù)報(bào)表分析側(cè)重公司未來發(fā)展我國目前的財(cái)報(bào)分析法從根本上一直處于只根據(jù)現(xiàn)有材料進(jìn)行分析的情況，從而對公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行階段總結(jié)，這種總結(jié)只針對過去，而在可預(yù)計(jì)的未來中無法體現(xiàn)價(jià)值。但戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析則從公司的戰(zhàn)略和長久經(jīng)營出發(fā)來考量，較為關(guān)注公司未來的經(jīng)營發(fā)展。這是具有未來性和長遠(yuǎn)性的方法，對公司將來的運(yùn)營決策和投資者的投資更加具有參考意義。致謝論文的寫作是在工作單位完成的，我在完成之際不禁感嘆，論文寫作屬實(shí)是不易，而且還是在工地項(xiàng)目部深夜無人之時(shí)。想起在學(xué)校，剛?cè)雽W(xué)時(shí)我連分錄都寫不明白，直到現(xiàn)在變成了可以試著撰寫財(cái)務(wù)報(bào)表分析論文的大學(xué)生，這些成果都離不開老師的悉心教導(dǎo)和同學(xué)的熱心幫助。我們這屆大學(xué)生即將在特殊的時(shí)期迎來特殊的畢業(yè)，感嘆良多，想念在食堂吃飯的時(shí)光，懷念在健身房揮灑汗水的日子，以及在教學(xué)樓學(xué)習(xí)的歲月。言而總之，我難忘在大學(xué)度過的時(shí)光。在這里首先感謝每一位教過我的老師，是你們的辛苦付出讓我們了解了以前不曾了解的會計(jì)知識，感謝老師的授課，讓我們開闊了眼界，磨練了心性，提高了修養(yǎng)，提升了知識水平。其次我要感謝我的論文輔導(dǎo)老師楊麗明老師、劉夢珂老師和輔導(dǎo)員高巧妍老師，能在這個(gè)特殊的時(shí)期，不厭其煩的為我們解決各種各樣的問題，以及在我遇到各種問題時(shí)細(xì)心解答，并極大地幫助了我，使我能夠完成論文寫作。雖然在特殊時(shí)期無法見面，但是隔著屏幕也無法隔絕老師的關(guān)心和關(guān)愛，我相信這會對我以后的生活和工作帶來好的影響。再次感謝和我朝夕相處的同學(xué)，謝謝你們對我的幫助，感謝你們在我短暫的人生旅途中留下了最美的回憶。最后的最后，感謝我的家人以及朋友的幫助，讓我能夠渡過難關(guān)，是你們的支持讓我能夠順利完成論文。介于本人有限的知識水平，本文還有很多地方需要改正和補(bǔ)足，希望各位老師能夠指正。

畢業(yè)設(shè)計(jì)論文答辯的流程介紹畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯是答辯委員會成員和學(xué)生面對面的交流，是評價(jià)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的重要形式之一，是對已完成的論文、設(shè)計(jì)的最后審核、檢驗(yàn)，也是對學(xué)生學(xué)術(shù)水平和研究能力的綜合考核。下面我們就為大家介紹一下畢業(yè)設(shè)計(jì)論文答辯的流程有哪些？（1）畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯組織學(xué)生完成畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）報(bào)告書后，學(xué)院各系部要組織相關(guān)專業(yè)教師對學(xué)生進(jìn)行答辯，檢查學(xué)生是否達(dá)到了畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的基本要求。為確保畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯工作的有序進(jìn)行，必須有計(jì)劃地精心策劃和組織好論文答辯的各個(gè)環(huán)節(jié)。①成立答辯委員會。在系部主任的領(lǐng)導(dǎo)下，成立各系部畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯委員會，成員5~7人，包括系部主任、教研室主任、專業(yè)教授和部分指導(dǎo)教師。畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯工作由各系部答辯委員會組織并主持。根據(jù)需要答辯委員會可決定組成若干答辯小組，答辯小組由3~5人組成，設(shè)組長1人，秘書1人。各答辯小組具體負(fù)責(zé)學(xué)生的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）答辯工作。答辯委員會及答辯小組成員必須由講師或講師以上職稱的人員（或相當(dāng)職稱的科技人員）擔(dān)任。②布置答辯場地，營造良好氛圍畢業(yè)（設(shè)計(jì)）論文答辯是實(shí)踐教學(xué)的重要環(huán)節(jié)，也是師生之間交流的-種形式，因此答辯場地及其設(shè)施的布置既要嚴(yán)肅莊重、格式醒目。對答辯人員的座次、儀表、距離、答辯材料的準(zhǔn)備等安排要準(zhǔn)確、到位、合理、規(guī)范。③規(guī)范答辯程序，明確答辯內(nèi)容答辯程序應(yīng)當(dāng)包括答辯前答辯組織的成立及人員分工、答辯的出題、答辯的提問、學(xué)生的解答內(nèi)容的記錄、成績的評定、答辯工作總結(jié)等方面。規(guī)范化、制度化的答辯程序安排，對保證答辯工作的順利、有序進(jìn)行具有重要的保障作用。在答辯過程中，教師的活動內(nèi)容主要包括，聽取學(xué)生畢業(yè)設(shè)計(jì)論文的陳述，提出具有針對性的答辯問題；在學(xué)生的答辯回答后適當(dāng)進(jìn)行詢問和交流；對學(xué)生答辯作簡要的點(diǎn)評；最后經(jīng)過討論，給出