基于風(fēng)險(xiǎn)視角的商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)研究

第第頁基于風(fēng)險(xiǎn)視角的商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)研究摘要：基于銀行風(fēng)險(xiǎn)行為的異質(zhì)性，以效用最大化為期望目標(biāo)，通過推導(dǎo)商業(yè)銀行資本約束曲線和效用曲線，建立資本-風(fēng)險(xiǎn)局部均衡模型，拓展資本監(jiān)管效應(yīng)理論分析框架，在資本監(jiān)管強(qiáng)化背景下，運(yùn)用該模型進(jìn)一步分析商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為、經(jīng)營行為對資本監(jiān)管約束的差異性反應(yīng)。建立的資本-風(fēng)險(xiǎn)均衡模型有別于前人的成果，具有較強(qiáng)的包容性和較高的解釋能力。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;資本結(jié)構(gòu);風(fēng)險(xiǎn)行為;均衡模型

巴塞爾協(xié)議III的核心是加強(qiáng)銀行資本數(shù)量和質(zhì)量監(jiān)管，對資本充足率提出了更加嚴(yán)格的要求，商業(yè)銀行一級資本充足率從4%提高到6%，核心一級資本充足率從2%提高到4.5%，此外，留存緩沖資本要求2.5%，逆周期資本為0%―2.5%，系統(tǒng)重要性銀行還要額外附加資本。在資本充足率約束強(qiáng)化的背景下，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為將如何變化？是否有效降低了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？各類商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為是否具有異質(zhì)性？本文假定銀行追求風(fēng)險(xiǎn)-收益-資本平衡發(fā)展的效用最大化，通過推導(dǎo)商業(yè)銀行的資本約束曲線和效用曲線，建立了資本-風(fēng)險(xiǎn)均衡模型，對資本監(jiān)管背景下商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為進(jìn)行了理論分析，探討并回答了上述問題。

一、文獻(xiàn)綜述

傳統(tǒng)的資本監(jiān)管效應(yīng)理論得出截然不同的結(jié)論。KoehnandSantomero（1980）、KimandSantomero（1988）等基于預(yù)期收入效應(yīng)，認(rèn)為在資本監(jiān)管壓力下，假定銀行追求期望收益最大化，如果資本成本相對較高，這將促使銀行追求高的資產(chǎn)組合回報(bào)率，資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)上升，銀行破產(chǎn)概率增加，提高資本監(jiān)管將增加銀行體系風(fēng)險(xiǎn)水平，資本監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)顯著。溫信祥（2009）研究了美國和日本實(shí)施1988年資本協(xié)議后銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，證明實(shí)施資本監(jiān)管不但沒有降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，反而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)有所上升。

FurlongandKeeley（1989）、Rochet（1992）等基于在險(xiǎn)資本效應(yīng)，假定銀行追求價(jià)值最大化，將銀行存款保險(xiǎn)的期權(quán)價(jià)值引入狀態(tài)偏好模型，得出存款保險(xiǎn)價(jià)值與銀行杠桿率呈正相關(guān)性，即提高銀行資本監(jiān)管將減少銀行風(fēng)險(xiǎn)行為，證明資本監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)不存在，提高資本監(jiān)管有利于銀行體系穩(wěn)定。

實(shí)證研究方面，ShrievesandDahl（1992）證明銀行資本與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)之間呈正相關(guān)關(guān)系。而JacquesandNigro（1997）研究表明資本約束要求能夠降低銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平。吳俊、張宗益、徐磊（2008）運(yùn)用ShrievesandDahl（1992）聯(lián)立方程組方法，根據(jù)中國12家上市銀行2003―2006年面板數(shù)據(jù)，認(rèn)為資本與風(fēng)險(xiǎn)存在顯著的負(fù)相關(guān)性。馬理、黃憲和代軍勛（2008）構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)，運(yùn)用中國部分銀行2004年一季度至2006年二季度數(shù)據(jù)，證明資本約束對商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)影響巨大，資本約束越嚴(yán)格，信貸越穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)越低。CalemandRob（1996）運(yùn)用多期動態(tài)資產(chǎn)組合選擇模型，認(rèn)為資本約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)行為之間呈“U”型關(guān)系。Rime（2001）對瑞士數(shù)據(jù)的研究則顯示，資本約束對銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為并無顯著的影響。

上述研究存在以下不足：一是假定銀行追求單一目標(biāo)，或者假定追求收益最大化，得到資本監(jiān)管的在險(xiǎn)效應(yīng)顯著的結(jié)論，或者假定追求價(jià)值最大化，得出在險(xiǎn)效應(yīng)不明顯的結(jié)論。收益最大化或價(jià)值最大化或許滿足部分銀行的追求目標(biāo)，但是現(xiàn)代商業(yè)銀行理論認(rèn)為銀行追求的是價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，即效用最大化。二是假定銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為是同質(zhì)的，沒有考慮不同類型銀行風(fēng)險(xiǎn)行為的差異，即異質(zhì)性。上述研究分析框架只是適用于具備部分特質(zhì)的銀行，看似論證嚴(yán)密，但難免有以偏概全之嫌。如果能夠建立包容各類異質(zhì)性銀行的分析框架，統(tǒng)一分析資本約束條件下的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，將推動資本監(jiān)管效應(yīng)研究向更深入、更全面地層面發(fā)展。本文第二部分將基于效用最大化假設(shè)和完全競爭假設(shè)的基礎(chǔ)上，通過推導(dǎo)資本約束曲線和效用曲線，建立了包容性更強(qiáng)，更加直觀的資本-風(fēng)險(xiǎn)均衡模型。

二、模型構(gòu)建與推導(dǎo)

（一）假設(shè)條件

1.效用最大化假設(shè)。本文假定商業(yè)銀行作為獨(dú)立經(jīng)營、自負(fù)盈虧的法人主體，追求的目標(biāo)是在安全性和盈利性平衡條件下的效用最大化。具體如下：一方面效益和風(fēng)險(xiǎn)具有替代關(guān)系。商業(yè)銀行根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇資產(chǎn)組合配置策略，低風(fēng)險(xiǎn)低收益、高風(fēng)險(xiǎn)高收益，因此，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)和效率之間存在正斜率的函數(shù)關(guān)系。另一方面，效益和風(fēng)險(xiǎn)具有依賴性。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理就是要在盈利性和安全性之間做出平衡、選擇和決策。

2.完全競爭假設(shè)。在完全競爭的市場上，本文假定：（1）市場上銀行、存款人、借款人足夠多;（2）單個(gè)商業(yè)銀行是價(jià)格的接受者;（3）商業(yè)銀行、借款人和存款人均有自主的選擇權(quán)，可以自由決定資產(chǎn)配置。

（二）理論模型構(gòu)建

根據(jù)上述假設(shè)，商業(yè)銀行經(jīng)營目標(biāo)可以表示為資本、風(fēng)險(xiǎn)、收益的效用函數(shù)：

U=f（r，δ，k）（1）

其中，U表示商業(yè)銀行效用水平，r代表商業(yè)銀行資產(chǎn)組合的盈利水平，這區(qū)別于單一資產(chǎn)的收益水平，對于完全競爭市場而言，單一資產(chǎn)的收益水平是個(gè)常數(shù)，但是，資產(chǎn)組合收益水平取決與各資產(chǎn)的收益率以及資產(chǎn)之間的相關(guān)性，具有函數(shù)關(guān)系。δ代表商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)水平。K代表資本水平。一定時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)-資本-效率效用集合構(gòu)成了商業(yè)銀行的效用水平。

在資本監(jiān)管的情況下，商業(yè)銀行效用最大化不僅受到資金來源約束，還要受資本充足性的約束，資金來源的約束也最終轉(zhuǎn)化為資本充足約束。

1.資金來源的制約。簡單起見，假定銀行只持有兩種資產(chǎn)，一種是貸款，為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，一種為政府證券，為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn);同時(shí)，銀行只有兩種資金來源，存款和權(quán)益資本，其中，L為貸款，B為政府債券，D為存款，E為權(quán)益。不考慮存款準(zhǔn)備金要求。

資金來源約束的數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

L+B=D+E（2）

2.資本充足率約束。在嚴(yán)格資本監(jiān)管的情景下，銀行的貸款規(guī)模不能無限擴(kuò)張，需要受到資本充足水平的約束。在一定的資本充足率下，資本所能支持的最大資產(chǎn)規(guī)模是一定的，意味著效用曲線是既定的。我們用K表示商業(yè)銀行的資本充足率，則：

K=■（3）

將（3）變形為：E=（L+B）K（4）

商業(yè)銀行的效用最大化問題，轉(zhuǎn)化為在銀行資源和資本約束條件下，效用函數(shù)的極值問題，建立方程組如下：

MaxU（r，δ）s.t.L+B=D+EK=E/（L+B）（5）

（三）資本約束曲線的推導(dǎo)

假定銀行資產(chǎn)中貸款所占比例為β，則政府債券所占比例為1-β，則，

L=β（L+B）B=（1-β）（L+B）（6）

變換得到：

L=■B（7）

將（7）分別代入（2）、（4）式得到：

B=■EL=■ED=L+B-E=■E+■E-E=（■-1）E（8）

銀行資產(chǎn)組合的收益率用數(shù)學(xué)方式表示為：

r=■（9）

其中，RL代表貸款利率，RB政府債券收益率，RD代表存款利率。

銀行資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)用數(shù)學(xué)方式表示為：

δ2=β2δ2L+（1-β）2δ2B（10）

其中，δ2B代表政府債券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，δ2L代表貸款組合風(fēng)險(xiǎn)水平。

將（8）代入（9）得到資產(chǎn)組合的收益方程為：

r=RL■+RB■-RD（■-1）（11）

由于B為無風(fēng)險(xiǎn)證券，方差為0，即δ2B=0，則（10）可簡化為：

δ=βδL？圯β=■（12）

將（12）代入（11）得到：

r=RL■■+RB■（1-■）-RD（■-1）？圯

r=■δ+（RB-RD）■+RD（13）

上述（13）式是在既定的資本約束條件下，銀行資產(chǎn)組合的收益-風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)關(guān)系，代表銀行在一定資本充足約束條件下的風(fēng)險(xiǎn)與收益的函數(shù)變動關(guān)系，稱為銀行資本約束曲線。

在完全競爭市場條件下，單一銀行是價(jià)格的接受者，單一資產(chǎn)收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是常數(shù)，存款利率也是常數(shù)，所以上述（13）表達(dá)式是一階線性函數(shù)關(guān)系，函數(shù)的斜率為：■，不失一般性。我們假定，RL>RB，RB>RD且K>0，δL>0，由此可知，上述函數(shù)的斜率為正，向右上方傾斜，斜率受資本充足率的影響，并呈反向關(guān)系，資本充足率越大，斜率越小，資本約束曲線越平;資本充足率越低，斜率越大，資本約束曲線越陡峭。在縱軸的截距為（RB-RD）■+RD，截距大于0，截距也受資本充足率的影響，并呈反向關(guān)系，資本充足率越大，截距越小，資本充足率越低，截距越大（見圖1）。

圖1銀行資本約束曲線圖

由圖1可知，銀行在初始條件下，資本約束曲線K0，在風(fēng)險(xiǎn)水平為δ1時(shí)，對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平在A點(diǎn)，對應(yīng)的資產(chǎn)組合收益水平為B點(diǎn)。如果監(jiān)管當(dāng)局提高資本充足率要求，則資本約束曲線向下移動到K1。此時(shí)，如果銀行保持風(fēng)險(xiǎn)水平不變，則資產(chǎn)組合對應(yīng)的收益水平為C點(diǎn)，C

圖1說明，面臨資本約束時(shí)，銀行資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)組合變動具有多樣性，銀行資本約束條件下風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為存在多種可能性。

（四）商業(yè)銀行效用水平―無差異曲線的推導(dǎo)

商業(yè)銀行效用曲線一般特征如下：（1）在同一平面內(nèi)有無數(shù)多條代表效用的無差異曲線;（2）同一平面內(nèi)，離原點(diǎn)越遠(yuǎn)的無差異曲線效用水平越高，離原點(diǎn)越近的無差異曲線效用水平越低;（3）同一平面內(nèi)，任意兩條無差異曲線不相交;（4）通常條件下，假定資產(chǎn)組合服從高風(fēng)險(xiǎn)高收益，則效用曲線斜率為正。

圖2商業(yè)銀行效用無差異曲線

1.無差異曲線上點(diǎn)的移動。如果其他條件不變，在這里其他條件可以理解為資本監(jiān)管要求不變，或者銀行資本充足水平不變。同一條無差異曲線上點(diǎn)的移動代表商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)和收益組合的變化，代表了風(fēng)險(xiǎn)偏好和盈利偏好的變化，同一條無差異曲線上點(diǎn)的變動不改變商業(yè)銀行的效用水平。高風(fēng)險(xiǎn)高收益與低風(fēng)險(xiǎn)低收益的效用組合具有替代性，商業(yè)銀行可以選擇不同的效率和風(fēng)險(xiǎn)效用組合，但效用水平不變。例如，商業(yè)銀行可以選擇低風(fēng)險(xiǎn)，低盈利的效用組合，也可以追求高風(fēng)險(xiǎn)，高盈利的效用組合。

2.無差異曲線位置的移動。當(dāng)其他條件發(fā)生變動，無差異曲線將整條曲線平行移動。在這里其他條件可以理解為監(jiān)管當(dāng)局要求的資本充足水平的變動，如提高最低資本充足率要求，或者商業(yè)銀行資本水平發(fā)生變動，如IPO、增發(fā)、配股、發(fā)行債務(wù)性資本工具、留存收益增加等因素。無差異曲線的平行移動代表商業(yè)銀行效用水平的變化，代表商業(yè)銀行資本、風(fēng)險(xiǎn)和收益水平的整體變動。圖2所表示的無差異曲線U1、U2、U3代表不同的效用水平，離原點(diǎn)越遠(yuǎn)的曲線效用水平越高，因此，U1

（五）商業(yè)銀行資本風(fēng)險(xiǎn)均衡的決定

商業(yè)銀行將同時(shí)考慮資本、風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡性和匹配性，即同時(shí)考慮，資本、風(fēng)險(xiǎn)和收益三個(gè)因素，根據(jù)對資本約束曲線方程的推導(dǎo)，將（13）代入（1）變化為：

MaxU（r，δ，k）s.t.r=■δ+（RB-RD）■+RD（14）

根據(jù)（14）我們知道，銀行資本―風(fēng)險(xiǎn)均衡點(diǎn)是在資本約束曲線條件下，實(shí)現(xiàn)效用水平最大化的點(diǎn)。將前面得到的銀行效用曲線和資本約束曲線放在同一坐標(biāo)系內(nèi)，得到銀行資本風(fēng)險(xiǎn)（收益）均衡決定條件（見圖3）。

圖3銀行資本風(fēng)險(xiǎn)均衡決定模型

由圖3可知，在一定的資本充足率K約束條件下，商業(yè)銀行根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和盈利性要求，決定f（r，δ，k），實(shí)現(xiàn)效用最大化。因此，無差異曲線與資本約束曲線之間具有以下三種對應(yīng)關(guān)系。

1.無差異曲線與資本約束曲線相交。在圖3中，無差異曲線U1與資本約束曲線K相交A、B兩點(diǎn)，但是該無差異曲線下，沒有實(shí)現(xiàn)資本的充分利用，因?yàn)?，總存在一條無差異曲線效用高于U1且不超過資本約束曲線，所以，U1條件下，銀行沒有實(shí)現(xiàn)效用最大化。

2.無差異曲線與資本約束曲線無交點(diǎn)。在圖3中，無差異曲線U2與資本約束曲線K無交點(diǎn)，該效用水平雖然高于無差異曲線U1，但是超過了商業(yè)銀行資本可支持的水平，在這個(gè)效用水平下商業(yè)銀行無法達(dá)到。

3.無差異曲線與資本約束曲線相切。在圖3中，無差異曲線U0與資本約束曲線K相切于E點(diǎn)，商業(yè)銀行資本得到充分發(fā)揮，該條效用曲線是銀行在既定資本約束條件下所能達(dá)到的最大效用水平，E點(diǎn)對應(yīng)的（資本、風(fēng)險(xiǎn)、效率）組合是最優(yōu)資本風(fēng)險(xiǎn)均衡點(diǎn)。

本文推導(dǎo)的銀行資本約束條件下的資本-風(fēng)險(xiǎn)均衡模型，證明銀行在既定資本約束條件下，當(dāng)且僅當(dāng)代表風(fēng)險(xiǎn)收益組合的效用曲線與資本約束曲線相切時(shí)，達(dá)到資本風(fēng)險(xiǎn)（同時(shí)代表收益）效用最大化，實(shí)現(xiàn)資本風(fēng)險(xiǎn)均衡。

三、模型的應(yīng)用

（一）資本充足率變動下的資本-風(fēng)險(xiǎn)均衡決定

銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好等其他條件不變，銀行資本充足率變動，資本約束曲線的斜率和截距都將變動，資本約束曲線的位置發(fā)生變動。

由圖4可知，其他條件不變，商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提高時(shí)，資本約束曲線向右下方移動，從K1向右下方移動到K2，資本所能支持的資產(chǎn)規(guī)模下降，無差異曲線向右下方移動，均衡點(diǎn)從E1移動到E2。在E2點(diǎn)，由于風(fēng)險(xiǎn)偏好不變，E2點(diǎn)對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平仍為a，而對應(yīng)的資產(chǎn)組合的收益率則下降到c。也就是說，其他條件不變的情況下，資本充足率提高，將導(dǎo)致商業(yè)銀行資產(chǎn)組合收益降低，因此U2（a，c）

（二）風(fēng)險(xiǎn)偏好變動條件下的資本風(fēng)險(xiǎn)均衡決定

銀行資本充足率等其他條件不變，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變動時(shí)，效用曲線沿同一條資本約束曲線移動。當(dāng)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好提高時(shí)，無差異曲線向右移動，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)，無差異曲線向左移動，無差異曲線與資本約束曲線在切點(diǎn)達(dá)到新的均衡（如圖5所示）。

由圖5可知，其他條件不變，初始時(shí)期，銀行效用曲線U1與資本約束曲線相切于E1點(diǎn)，對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平為a，收益率為b，效用組合為U（a，b）。當(dāng)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好提高時(shí)，資本約束曲線不變，銀行將調(diào)整資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)，增加高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)比例，風(fēng)險(xiǎn)水平增加，無差異曲線也從U1向右移動到U2，資本風(fēng)險(xiǎn)均衡點(diǎn)從E1向右移動到E2。在新的均衡點(diǎn)E2點(diǎn)，對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平為c，收益水平為d，效用組合為U（c，d）。此時(shí)，資本監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)存在，其大小等于風(fēng)險(xiǎn)水平的差值c-a;另一方面，也存在資本監(jiān)管的效率效應(yīng)，其大小等于資產(chǎn)組合收益水平的變動d-b。

反之，其他條件不變，當(dāng)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資本約束曲線不變，無差異曲線也從U1向左方移動，資本風(fēng)險(xiǎn)均衡點(diǎn)從E1向左移動，在新的均衡點(diǎn)，商業(yè)銀行對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平和效率水平都下降了。此時(shí)，資本監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)和效率效應(yīng)是負(fù)向的。

（三）多條件變動下的資本均衡變動

當(dāng)多種條件變動時(shí)，資本均衡點(diǎn)的變動取決于各種條件變動的方向和程度，具有多種組合結(jié)果。因此，商業(yè)銀行資本監(jiān)管效應(yīng)具有多狀態(tài)性，復(fù)雜性和不確定性的特點(diǎn)。

下面，我們假定一種情景進(jìn)行說明。假定商業(yè)銀行在T時(shí)期，資本充足，風(fēng)險(xiǎn)水平中等，獲得中等資本回報(bào)率。在T+1時(shí)期，商業(yè)銀行提高了資本充足率要求，同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，追求更高的資本回報(bào)率。資本均衡變動如圖6所示。

由圖6可知，在T期，商業(yè)銀行無差異曲線為U0，與資本約束曲線K0相切于E0，對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平為a，收益率為b，效用水平為U（a，b）;T+1期，商業(yè)銀行資本充足率要求提高，資本約束曲線向右移動到K1，斜率變小，曲線變平坦，因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)偏好也提高了，所以代表效用曲線的無差異曲線也向右下方移動，與新的資本約束曲線K1相切于E1并達(dá)到均衡。在E1點(diǎn)，該銀行具有更高的風(fēng)險(xiǎn)和更高的收益水平，效用水平為U（c，d）?？梢悦黠@看出，與上述單一條件變動時(shí)的資本風(fēng)險(xiǎn)均衡水平相比，資本約束的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)和效率效應(yīng)更加明顯。

四、政策建議

本文建立的資本-風(fēng)險(xiǎn)均衡模型證明，商業(yè)銀行對資本約束的風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)和敏感性具有異質(zhì)性，商業(yè)銀行資本、風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系存在復(fù)雜性和多樣性，不同資本水平、不同價(jià)值導(dǎo)向的銀行對風(fēng)險(xiǎn)和收益的反應(yīng)不盡相同，對加深資本監(jiān)管效應(yīng)的認(rèn)識具有啟發(fā)性。

（一）對銀行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局的建議

1.模型證明銀行對資本監(jiān)管的反應(yīng)具有異質(zhì)性，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)在保證公平監(jiān)管的基礎(chǔ)上，采取差異化的資本約束監(jiān)督機(jī)制，防止“一刀切”的資本監(jiān)管方式。應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)督檢查以及風(fēng)險(xiǎn)引導(dǎo)，定期評估其資本監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)，防范資本監(jiān)管效應(yīng)導(dǎo)致的銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)上升。

2.模型分析證明，資本充足水平、資本籌資的便利性和成本直接影響銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為。對于融資渠道狹窄、偏重內(nèi)源性融資的銀行而言，將通過提高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的方式增加資本補(bǔ)充，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)水平上升。應(yīng)拓寬商業(yè)銀行資本籌資的渠道，降低融資成本。

（二）對商業(yè)銀行的建議

1.約束銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好水平。模型分析證明，當(dāng)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)，資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢。應(yīng)發(fā)揮董事會、監(jiān)事會以及各專門委員會在風(fēng)險(xiǎn)治理中的作用，定期審批風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)偏好、組合風(fēng)險(xiǎn)限額、風(fēng)險(xiǎn)管理政策和風(fēng)險(xiǎn)資本配置等。

2.節(jié)約資本消耗，轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，“輕”資本集約化經(jīng)營。應(yīng)提高中間業(yè)務(wù)收入占比，發(fā)展低資本消耗型業(yè)務(wù)，如私人銀行業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問、債券承銷、理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)，逐步降低對貸款規(guī)模擴(kuò)張的依賴。

3.積極推進(jìn)資本計(jì)量高級方法、提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。巴塞爾新協(xié)議是目前國際通行的銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，通過實(shí)施高級計(jì)量方法，可提高風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量準(zhǔn)確性和風(fēng)險(xiǎn)敏感性，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]Aiyar，S.，C.W.Calomiris，andT.Wieladek：“DoesMacro-PruLeak：EvidencefromaUKPolicyExperiment，”WorkingPaper，2011.

[2]Akerlof.（1970），TheMarketof“l(fā)emons”：QualityUncertaintyandtheMarketMechanism，QuarterlyJournalofEconomics，1970，（84）：

488-500.

[3]Allen，F(xiàn).，E.Carletti，andR.S.Marquez（2011）：“CreditMarketCompetitionandCapitalRegulation，”ReviewofFinancialStudies，

2011，（4）：983-1018.

[4]Altunbas.Y.，Gardener.E.P.M.，andMolyneux.P.（2001），Moore.B.EfficiencyinEuropeanbanking.EuropeanEconomicReview，2001，

[5]BerrospideM.andEdge（2010），TheEffectsofBankCapitalonLending：WhatDoWeKnow，andWhatDoesitMean？Federal

ReserveBoard，2010，（44）.

[6]Berrospide，andRochelleEdge（2010），“TheEffectsofBankCapitalonLending：WhatdoWeKnow，andWhatDoesItMean？”

InternationalJournalofCentralBanking，2010，（4）：5-54.

[7]Fischer，M.，J.Mattes，andS.Steffen（2009）：“BankCapitalRatios，CompetitionandLoanSpreads，”WorkingPaper，2009.

[8]GianniDeNicolòandElenaLoukoianova（2007），BankOwnership，MarketStructurandRisk，IMFWP/07/215，Sept，2007.

[9]GiovanniDell’AricciaandRobertMarquez（2010），RiskandtheCorporateStructureofBanks，IMFWorkingPaperWP/10/40，

February，2010.

[10]GoodhartA.E.Kashyap.K，Tsomocos.PandVardoulakis.P.（2012），F(xiàn)inancialRegulationinGeneralEquilibrium，AXAWorking

PaperNo.9，March，2012.

[11]Calem，P.S.andR.Rob（1996）：Theimpactofcapital-basedregulationonbankrisk-taking：Adynamicmodel.BoardofGovernors

oftheFederalReserveSystem，F(xiàn)inanceandEconomicsDiscussionSeries，1996，（12）：36.（下轉(zhuǎn)225頁）

（上接222頁）

[12]Furlong，F(xiàn)rederickT.，andMichaelC.Keeley（1989），“CapitalRegulationandBankRisk-Taking：ANote，”JournalofBankingand

Finance，1989，（13）：883-891.

[13]Kim，Daesik，andAnthonyM.Santomero，“RiskinBankingandCapitalRegulation，”JournalofFinance，1988，（43）：1219-1233.

[14]Koehn，Michael，andAnthonyM.Santomero，“RegulationofBankCapitalandPortfolioRisk，”JournalofFinance，1980，（35）：

1235-1250.

[15]Shrieves，R.andD.Dahl.Therelationshipbetweenriskandcapitalincommercialbanks.JournalofBankingandFinance，1992，

（16）：439-457.

[16]馬理，黃憲，代軍勛.資本充足率監(jiān)管下銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)偏好與選擇分析[J].金融研究，2005，（7）.

[17]吳俊，張宗益，徐磊.中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期商業(yè)銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)行為研究――兼論巴塞爾協(xié)議在我國的實(shí)施效果[J].財(cái)經(jīng)研究，

2008，（1）.

[