金融學(xué)碩面試筆試真題

09年面試真題

一、貨幣銀行學(xué)

1、名義利率、實際利率的概念，二者關(guān)系,依據(jù)哪個利率判斷貨

幣政策松緊的標(biāo)準(zhǔn)?存款利率、貸款利率,為什么貸款比存款利率高?

2、商業(yè)銀行經(jīng)營原則

3、貨幣供給模型,分析影響和決定貨幣供應(yīng)量的因素。你認(rèn)為貨

幣供應(yīng)量是內(nèi)生變量還是外生變量？

4、實事分析題，關(guān)于公開市場操作的

二、國際金融學(xué)

1、填空,有外匯的分類、外匯風(fēng)險按時間分類、金融項目的內(nèi)容、

國際貨幣體系的三個發(fā)展階段，這部分挺基礎(chǔ)的,好好看看書,大部分

都知道

2、國際收支失衡的原因

3、計算:如果歐元對美元貶值17%,那么美元對歐元升值多少？

4、影響匯率變動的主要原因

09年答案：

一、貨幣銀行學(xué)：

1、名義利率、實際利率的概念，二者關(guān)系

所謂名義利率，是央行或其它提供資金借貸的機構(gòu)所公布的未調(diào)整通

貨膨脹因素的利率，即利息（報酬）的貨幣額與本金的貨幣額的比率。

即指包括補償通貨膨脹（包括通貨緊縮）風(fēng)險的利率。

實際利率（EffectiveInterestRate/Realinterestrate）是指剔

除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率。哪一個國家

的實際利率更高，則該國貨幣的信用度更好，熱錢向那里走的機會就

更高。

①當(dāng)計息周期為一年時，名義利率和實際利率相等，計息周

期短于一年時，實際利率大于名義利率。

②名義利率不能完全反映資金時間價值，實際利率才真實地

反映了資金的時間價值。

③以r表示實際利率，i表示名義利率，p表示價格指數(shù)，那

么名義利率與實際利率之間的關(guān)系為，當(dāng)通貨膨脹率較低時，可以簡

化為r=i-po

④名義利率越大，周期越短，實際利率與名義利率的差值就越

大。

2.簡述商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)則

答：商業(yè)銀行經(jīng)營遵循三性原則，即：盈利性、安全性、流動性

盈利性是商業(yè)銀行的基本方針，盈利性直接關(guān)系到銀行的生

存和發(fā)展，是銀行從事某種活動的動因。銀行盈利是貸款利息收

入、投資收入以及各種服務(wù)收入扣除付給存款人的利息，運營成

本和費用所得的差額。銀行的盈利增加可以通過增收和節(jié)支兩方

面來實現(xiàn)。

安全性是指銀行的資產(chǎn)、收入、信譽以及經(jīng)營生存發(fā)展條件

免遭損失的可靠性程度。銀行的特點在于及其一代與從外部借入

資金經(jīng)營，因此安全性對銀行來說非常重要。對銀行安全性的威

脅主要來自于銀行資金運用中存在的各種類型的風(fēng)險，如市場風(fēng)

險、信用風(fēng)險、外匯風(fēng)險、購買力風(fēng)險和政策風(fēng)險等。因此要有

效度量和管理風(fēng)險。

流動性指的是在一種不損失價值情況下的變現(xiàn)能力，一種足

以應(yīng)付各種支付的、充分的資金可用能力。

3、貨幣供給量還是外生變量還是內(nèi)生變量？

答：內(nèi)生變量含義為非政策性變量，由經(jīng)濟內(nèi)部機制來決定，不

為政策所左右。外生變量為政策性變量。可以通過政策來控制。各種

學(xué)派對內(nèi)生還是外生有不同的看法。我認(rèn)為貨幣供給量既有其內(nèi)生

性，也有其外生性。

其外生性，央行的確可以控制貨幣供給量，根據(jù)貨幣乘數(shù)模

型，央行可以通過法定準(zhǔn)備金率和基礎(chǔ)貨幣的的供給來控制貨幣供給

量。在經(jīng)濟形勢下行的時候?qū)嵭袑捤傻呢泿耪?，為市場提供流動性?/p>

在經(jīng)濟過熱的時候為市場實行緊縮的貨幣政策，使經(jīng)濟平穩(wěn)運行，減

少通脹。

其內(nèi)生性，央行不可以脫離經(jīng)濟形勢，脫離貨幣需求而隨意控

制貨幣供給量，必須根據(jù)經(jīng)濟形勢和貨幣需求作出相應(yīng)合理的貨幣政

策，這是其內(nèi)生性的表現(xiàn)。

4、公開市場操作：（題目沒找到，暫且介紹相關(guān)內(nèi)容）

公開市場操作（open-marketoperations）（公開市場業(yè)務(wù)）是

中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，通過

中央銀行與指定交易商進行有價證券和外匯交易,實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控

目標(biāo)。

中國中央銀行（中國人民銀行）的公開市場操作

中國中央銀行的公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部

分。

從交易品種看，中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)債券交易主要包括回

購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)三種。

主要特點：主動性、靈活性、時效性、市場化。

二、國際金融學(xué)：

2、國際收支失衡的原因：

（一）結(jié)構(gòu)性失衡

因為一國國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)及相應(yīng)要素配置未能及時調(diào)整或更新?lián)Q代，導(dǎo)

致不能適應(yīng)國際市場的變化，引起本國國際收支不平衡。

（二）周期性失衡

跟經(jīng)濟周期有關(guān)，一種因經(jīng)濟發(fā)展的變化而使一國的總需求、進出口

貿(mào)易和收入受到影響而引發(fā)的國際收支失衡情況。

(三)收入性失衡

一國國民收入發(fā)生變化而引起的國際收支不平衡。一定時期一國國民

收入多，意味著進口消費或其他方面的國際支付會增加，國際收支可

能會出現(xiàn)逆差。

(四)幣性失衡

因一國幣值發(fā)生變動而引發(fā)的國際收支不平衡。當(dāng)一國物價普遍上升

或通脹嚴(yán)重時，產(chǎn)品出口成本提高，產(chǎn)品的國際競爭力下降，在其他

條件不便、變的情況下，出口減少，與此同時，進口成本降低，進口

增加，國際收支發(fā)生逆差。反之，就會出現(xiàn)順差。

(五)政策性失衡

一國推出重要的經(jīng)濟政策或?qū)嵤┲卮蟾母锒l(fā)的國際收支不

平衡。

3、計算:如果歐元對美元貶值17%,那么美元對歐元

升值多少？

答：設(shè)美元兌歐元的匯率為el歐元/美元，美元貶值后為e2歐元/

美元。美元貶值幅度0.17=(el-e2)/el。此時歐元兌美元的匯率為

1/el美元/歐元，歐元升值后的匯率為l/e2.歐元升值幅度x=

(l/e2-l/el)/(1/el)。解得歐元升值20.48%

4、影響匯率變動的主要原因

答：影響匯率變動的因素有

①匯率制度如固定匯率、浮動匯率制度

②經(jīng)濟增長率差異與經(jīng)濟運行態(tài)勢其他條件不變情況下，經(jīng)

濟增長率高，國民收入增加也相對較快，對進口產(chǎn)品與服務(wù)需求增

加，結(jié)果會使外匯需求增加，進而外幣升值而本幣相對貶值。

③利率相對水平利率高的國家吸引外國資本流入，對本國貨

幣需求增加，使該國貨幣升值。

④國際收支平衡狀況當(dāng)出口大于進口，經(jīng)常項目下順差，國

際市場對該國貨幣需求增加，該國貨幣升值

⑤物價水平和通脹水平的差異通貨膨脹率高，貨幣貶值

⑥宏觀經(jīng)濟政策緊縮貨幣政策，利率提高，本國貨幣升值

⑦中央銀行對市場的干預(yù)如穩(wěn)定匯率或者朝著某種匯率目標(biāo)

進行干預(yù)

⑧對匯率變動的心理預(yù)期和投機性交易

⑨政治局勢，軍事沖突和突發(fā)事件

匯率變動的影響有

⑩對國際收支狀況產(chǎn)生影響貨幣貶值，改善出口抑制進口，

改變經(jīng)常賬戶收支狀況

11對外匯儲備產(chǎn)生影響當(dāng)持有儲備貨幣貶值時，擁有的國際

購買力下降。

12對貿(mào)易條件產(chǎn)生影響本幣貶值，出口價格相對于進口價格

下降，貿(mào)易條件惡化

13對產(chǎn)出與就業(yè)產(chǎn)生影響本幣貶值，出口增加，提供更多的

就業(yè)機會，收入增加，而且吸引外資來該國投資，增加就業(yè)。

14對一般物價水平的影響本幣貶值，國內(nèi)物價上升

2010年面試真題

一、簡答：

1.中央銀行職能

2.新巴塞爾條約

3.進出口商如何在對外貿(mào)易中降低外匯風(fēng)險

4.如何進行外匯儲備的適度規(guī)模管理

二、資料題分析：

1.給去年及今年的一些宏觀數(shù)據(jù)，答：通貨膨脹的壓

力有哪些？央行是否要加息，為什么？

2.央行一月內(nèi)上調(diào)了兩次存款準(zhǔn)備金率，答：談?wù)撍?/p>

是在什么背景下產(chǎn)生的？通過相關(guān)原理談它的作用？

三、論述題：論人民幣升值的經(jīng)濟影響

10年面試真題答案：

_Aagr

1.中央銀行職能

①中央銀行是發(fā)行的銀行指國家賦予中央銀行集中與壟斷貨

幣發(fā)行的特權(quán)，是國家唯一的貨幣發(fā)行機構(gòu)

②中央銀行是銀行的銀行指中央銀行為商業(yè)銀行其他金融機

構(gòu)提供支持、服務(wù)，同時也是商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)的管理者。

③中央銀行是政府的銀行指中央銀行代表國家制定和實施貨

幣政策，代為管理財政收支以及為國家政府提供各種金融服務(wù)等。

2.新巴塞爾條約的三個條款：

1）最低資本要求：即最低資本充足率達到8%,而銀行的核心資本

的充足率應(yīng)為4%。目的是使銀行對風(fēng)險更敏感，使其運作更有效

2）檢查審理程序：監(jiān)管者通過監(jiān)測銀行內(nèi)部能否合理運行，并對其

提出改進方案

3）市場制約機能：即市場自律：要求銀行提供信息透明度，使外界

對他的財務(wù)、管理有更好的了解。

3.進出口商如何在對外貿(mào)易中降低外匯風(fēng)險

①構(gòu)建外匯風(fēng)險管理體系，搭建外匯風(fēng)險信息平臺

②合理選擇結(jié)算貨幣

③正價產(chǎn)品附加值，提高產(chǎn)品競爭力

④運用金融工具轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險，主要有遠期外匯交易，外匯期

貨交易，外匯期權(quán)交易，套匯交易和掉期交易等方法

⑤改變外匯結(jié)算時間拖延或者提前結(jié)算。

⑥加強對外匯管理人才的儲備和培養(yǎng)

⑦通過貿(mào)易融資方式降低匯率風(fēng)險

二、國際金融學(xué)：

1.給去年及今年的一些宏觀數(shù)據(jù)，答：通貨膨脹的壓

力有哪些？央行是否要加息，為什么？

人民幣升值和通貨膨脹的關(guān)系，首先要看通貨膨脹是由什么原因引起

來的。

(1)如果通貨膨脹是由國內(nèi)需求過渡引起的，那么人民幣升

值會緩解通貨膨脹。人民幣升值導(dǎo)致出口減少，國內(nèi)總供給增加,

物價水平下降。

(2)如果通貨膨脹是由投資過熱引起，那么人民幣升值會導(dǎo)

致國際熱錢涌入，進一步加劇通貨膨脹。

所以，人民幣升值不一定能緩解通貨膨脹，是一把雙刃劍，既可以緩

解也可能加劇，關(guān)鍵看通貨膨脹產(chǎn)生的原因。

就貨幣市場來說，央行加息，根據(jù)流動性偏好理論，人們持有貨幣的

機會成本上升，貨幣需求減少，貨幣回流銀行，從而減少流通中的貨

幣量，抑制通脹。

就借貸市場來說，央行加息，貸款成本增加，企業(yè)和個人貸款需求減

少，從而投資減少，通脹降低

2、上調(diào)了兩次存款準(zhǔn)備金率：

答：“存款準(zhǔn)備金”的特點是典型的規(guī)模可測、可控資金，只要“機

構(gòu)專業(yè)”，“規(guī)模合理”，“科學(xué)運營”，就會發(fā)揮既能控制“熱錢”、

“準(zhǔn)熱錢”，又能促進可持續(xù)發(fā)展的獨特作用。是一種非常有效的貨

幣政策工具，作用機制，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，減少貨幣乘數(shù)，減少貨

幣供給。

優(yōu)點：

①作用快速有力

②作用呈中性，對所有銀行和金融機構(gòu)產(chǎn)生相同影響。

③特定條件下可以起到其他貨幣政策無法替代的作用

④強化了中央銀行的資金實力和監(jiān)管金融機構(gòu)的能力

缺點：

1）作用效果過于猛烈

2）準(zhǔn)備金比率頻繁變動會給銀行帶來不確定性，增加了銀行流動性

管理的難度

3）受到中央銀行維持銀行體系目的的制約一一降低法定存款準(zhǔn)備比

率容易，提高法定存款準(zhǔn)備金比率難。

三、論人民幣升值的經(jīng)濟影響

人民幣升值和通貨膨脹的關(guān)系，首先要看通貨膨脹是由什么

原因引起來的。

（1）如果通貨膨脹是由國內(nèi)需求過渡引起的，那么人民幣升

值會緩解通貨膨脹。

人民幣升值導(dǎo)致出口減少，國內(nèi)總供給增加，物價水平下降。

（2）如果通貨膨脹是由投資過熱引起，那么人民幣升值會導(dǎo)

致國際熱錢涌入，進一步加劇通貨膨脹。

所以，人民幣升值不一定能緩解通貨膨脹，是一把雙刃劍，既可以緩

解也可能加劇，關(guān)鍵看通貨膨脹產(chǎn)生的原因。

對經(jīng)濟的有利影響:

1.擴大國內(nèi)消費者對進口產(chǎn)品的需求，使他們得到實

惠

2.減輕進口能源和原料的成本負(fù)擔(dān)。

3.有利于促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國在國際分

工中的地位

4.有助于緩和我國和主要貿(mào)易伙伴之間的關(guān)系

對經(jīng)濟的不利影響：

1.將對我國出口企業(yè)特別是勞動密集型企業(yè)造成沖擊

2.不利于我國引進境外直接投資

3.加大國內(nèi)就業(yè)壓力

4.影響金融市場穩(wěn)定

5.巨額外匯儲備將面臨縮水的威脅

11年筆試真題

貨幣銀行學(xué)：（50分）

一、簡答：

1、商業(yè)銀行經(jīng)營的原則

2,凱恩斯貨幣需求理論

二、時事材料題（二選一）

1、上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的經(jīng)濟背景、政策意圖、作用

2、人民幣升值能否緩解通貨膨脹壓力，你怎么看？

三、時事分析題

央行加息是否會引起熱錢的流入，你怎么看

四、論述題

寫出現(xiàn)代二階銀行體制下貨幣供給的模型。影響貨幣供給的因

素。闡述你認(rèn)為貨幣供給是內(nèi)生性的還是外生性的。內(nèi)生性論和外生

性論爭論的實質(zhì)是什么，有什么貨幣政策意義。

國際金融學(xué)（50分）

一、判斷題（10題10分）

題目都比較簡單，書看好了就行

二、簡答題

1、美元對歐元貶值17%,歐元對美元升值多少？

2,為什么說國際金本位貨幣制度下的匯率是比較穩(wěn)定的？

3,國際收支平衡表的項目組成和平衡關(guān)系

三、論述題

影響匯率變動的因素有哪些，匯率變動對經(jīng)濟的影響。

11年真題答案：

貨幣銀行學(xué)：

1、商業(yè)銀行經(jīng)營的原則：

答：商業(yè)銀行經(jīng)營遵循三性原則，即：盈利性、安全性、流動性

盈利性是商業(yè)銀行的基本方針，盈利性直接關(guān)系到銀行的生

存和發(fā)展，是銀行從事某種活動的動因。銀行盈利是貸款利息收

入、投資收入以及各種服務(wù)收入扣除付給存款人的利息，運營成

本和費用所得的差額。銀行的盈利增加可以通過增收和節(jié)支兩方

面來實現(xiàn)。

安全性是指銀行的資產(chǎn)、收入、信譽以及經(jīng)營生存發(fā)展條件

免遭損失的可靠性程度。銀行的特點在于及其一代與從外部借入

資金經(jīng)營，因此安全性對銀行來說非常重要。對銀行安全性的威

脅主要來自于銀行資金運用中存在的各種類型的風(fēng)險，如市場風(fēng)

險、信用風(fēng)險、外匯風(fēng)險、購買力風(fēng)險和政策風(fēng)險等。因此要有

效度量和管理風(fēng)險。

流動性指的是在一種不損失價值情況下的變現(xiàn)能力，一種足以應(yīng)付各

種支付的、充分的資金可用能力。

2、凱恩斯貨幣需求理論：

答：凱恩斯認(rèn)為人們愿意持有現(xiàn)金，即流動性偏好形成的對貨幣

的需求，取決于三個動機：交易動機、預(yù)防動機、投機動機。

交易動機即為進行日常交易而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望?；诮灰?/p>

動機而產(chǎn)生的貨幣需求被稱為交易需求。

預(yù)防動機即為為應(yīng)付緊急情況而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望。這類需

求為貨幣的預(yù)防需求。

投機動機即為人們根據(jù)市場利率變化的預(yù)期需要持有貨幣以便

滿足從中獲利的愿望。

凱恩貨幣需求函數(shù)為M=M1(Y)+M2(i)

Ml是為滿足交易和預(yù)防動機所需要的貨幣量。凱恩斯認(rèn)為Ml主

要取決與經(jīng)濟形勢和貨幣收入。因此血是關(guān)于收入Y的函數(shù)。并且

收入越高需求量越高

M2是為滿足投機動機所需要的貨幣量。凱恩斯認(rèn)為M2主要取決

于利率的高低。因此M2是利率i的函數(shù)。利率越高，人們持有貨幣

的機會成本越高，從而投機性貨幣需求也就減少。

1、上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的經(jīng)濟背景、政策意圖、

作用：答：“存款準(zhǔn)備金”的特點是典型的規(guī)?？蓽y、可控資金，

只要“機構(gòu)專業(yè)”，“規(guī)模合理”，“科學(xué)運營”，就會發(fā)揮既能

控制“熱錢”、“準(zhǔn)熱錢”，又能促進可持續(xù)發(fā)展的獨特作用。是一

種非常有效的貨幣政策工具，作用機制，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，減少貨

幣乘數(shù)，減少貨幣供給。

優(yōu)點：

①作用快速有力

②作用呈中性，對所有銀行和金融機構(gòu)產(chǎn)生相同影響。

③特定條件下可以起到其他貨幣政策無法替代的作用

④強化了中央銀行的資金實力和監(jiān)管金融機構(gòu)的能力

缺點：

1)作用效果過于猛烈

2)準(zhǔn)備金比率頻繁變動會給銀行帶來不確定性，增加了銀行流動

性管理的難度

3)受到中央銀行維持銀行體系目的的制約一一降低法定存款準(zhǔn)備

比率容易，提高法定存款準(zhǔn)備金比率難。

2、人民幣升值能否緩解通貨膨脹壓力，你怎么

看？

人民幣升值和通貨膨脹的關(guān)系，首先要看通貨膨脹是由什么原因引起

來的。(1)如果通貨膨脹是由國內(nèi)需求過渡引起的，那么人民幣升

值會緩解通貨膨脹。人民幣升值導(dǎo)致出口減少，國內(nèi)總供給增加，物

價水平下降。（2）如果通貨膨脹是由投資過熱引起，那么人民幣升

值會導(dǎo)致國際熱錢涌入，進一步加劇通貨膨脹。

所以，人民幣升值不一定能緩解通貨膨脹，是一把雙刃劍，既可以緩

解也可能加劇，關(guān)鍵看通貨膨脹產(chǎn)生的原因。

12年面試真題

一、簡答

1.簡述金融市場的功能（8'）

2.簡述中央銀行制度的主要類型（6'）

3.簡述貨幣主義的貨幣需求函數(shù)及其影響因素（8'）

4.簡述貨幣制度的基本內(nèi)容（6'）

二、材料題

給兩段關(guān)于2010年和2011年我國貨幣供給量及增長率的材料，可以

看出2011年與2010年相比貨幣供給量的增長率下降

問題：1.試述二階銀行體制下貨幣的發(fā)行與回收機制（4'）

2.試述影響貨幣供給的因素及其作用機制（89

3.分析2011年與2010年相比我國貨幣供給增長

率下降的原因（12'）

一、判斷題（10'）

10道判斷題，都很簡單，且大部分都是往年考過的原題

二、計算題

1.關(guān)于企業(yè)買入外匯看漲期權(quán)套保的題，不難，好像是劉軍善那本書

上的一道題（4'）

2.給出美元與瑞士法郎的即期和遠期匯率，計算升貼水，很簡單（2'）

三、論述題

1.試述企業(yè)如何規(guī)避外匯風(fēng)險（10'）

2.試述國際收支失衡的調(diào)節(jié)Q2,）

3.試述匯率的決定與變動（12'）

12年真題答案

一、簡單題:

1.簡述金融市場的功能:

①融通資金的功能作為融通中介

②資源配置的功能資源和價值隨資金的流動重新配置，從低效

到高效部門轉(zhuǎn)移

③宏觀調(diào)控的功能各種調(diào)控政策的實施離不開金融市場

④經(jīng)濟晴雨表功能反映經(jīng)濟運行情況

2.簡述中央銀行制度的主要類型：

①單一式中央銀行制度國家單獨設(shè)立中央銀行機構(gòu)，并由其專

門行使中央銀行全部職能的制度

②復(fù)合式中央銀行制度國家沒有專司中央銀行職能的銀行，而

是由一家大銀行集中央銀行職能和一般貨幣存款職能于一身的銀行

體制

③準(zhǔn)中央銀行制度國家沒有建立通常意義上的中央銀行制度，

只是政府授權(quán)一個或幾個商業(yè)銀行行使部分中央銀行職能

④跨國中央銀行制度兩個主權(quán)獨立的國家共同擁有一個中央

銀行的制度。

3.簡述貨幣主義的貨幣需求函數(shù)及其影響因素：

答：*=/（丫；卬；*明弓」?當(dāng);“））

Ppat

Md/p是實際貨幣需求；Y為持久性收入；W為非人力財

富占總財富的比率；rm為預(yù)期的貨幣名義報酬率；rb為預(yù)期的債券

名義報酬率；re為預(yù)期的股票名義報酬率；l/P*dp/dt為預(yù)期的物價

變動率；u代表貨幣的效用及影響此效用的因素

影響因素有

1.收入水平即Y和Ww小貨幣需求大，出于謹(jǐn)慎預(yù)防

須持有更多的貨幣

2.持有貨幣的機會成本即rm,rb,re,l/P*dp/dt

3.持有貨幣的效用即u

結(jié)論：貨幣需求對持有貨幣機會成本因素不敏感，W,U

穩(wěn)定。Y持久收入也較穩(wěn)定，因此貨幣需求也相對穩(wěn)定。

4.簡述貨幣制度的基本內(nèi)容：

答：1.貨幣金屬與貨幣單位

2.通貨的鑄造、發(fā)行和流通程序3.金準(zhǔn)備制度

二、材料題

答：現(xiàn)代二級銀行制度下，貨幣供應(yīng)量有兩種形式，現(xiàn)金

貨幣和存款貨幣?，F(xiàn)金是由央行發(fā)行的，由商業(yè)銀行投入流通。

貨幣存款是由商業(yè)銀行系統(tǒng)創(chuàng)造出來的。從總體上來說，現(xiàn)金

和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款是整個貨幣供給的基礎(chǔ)，稱為基礎(chǔ)貨

幣。貨幣供給模型為初=1<*8其中k為貨幣乘數(shù)。k=(l+c)/

(rd+e+c)在基礎(chǔ)貨幣一定的條件下，央行可以通過控制法定

準(zhǔn)備率來調(diào)整貨幣乘數(shù)進而調(diào)整貨幣供給。

這個模型認(rèn)為央行可以對貨幣供給量進行控制，因

此貨幣供給是外生的，對貨幣供給的控制游離于經(jīng)濟之外。

爭論的實質(zhì)就是央行增加貨幣供給量時是主動的

增加貨幣還是被動的增加貨幣，即央行能否控制貨幣發(fā)行。

一方面，央行確有控制貨幣供給的能力，即貨幣供

給有它外生性的一面。另一方面，央行不能隨意的控制貨幣，

必須根據(jù)經(jīng)濟形勢來控制貨幣的供給，即貨幣供給有它內(nèi)生性

的一面。因此制定貨幣政策時，要兩方面都要考慮到，既要主

動出擊穩(wěn)定經(jīng)濟形勢，又要根據(jù)經(jīng)濟形勢來合理控制貨幣的供

處

￡口。

三、論述題

1.試述企業(yè)如何規(guī)避外匯風(fēng)險：

①構(gòu)建外匯風(fēng)險管理體系，搭建外匯風(fēng)險信息平臺

②合理選擇結(jié)算貨幣

③正價產(chǎn)品附加值，提高產(chǎn)品競爭力

④運用金融工具轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險，主要有遠期外匯交易，外匯期

貨交易，外匯期權(quán)交易，套匯交易和掉期交易等方法

⑤改變外匯結(jié)算時間拖延或者提前結(jié)算。

⑥加強對外匯管理人才的儲備和培養(yǎng)

⑦通過貿(mào)易融資方式降低匯率風(fēng)險

2.試述國際收支失衡的調(diào)節(jié)：

（一）結(jié)構(gòu)性失衡

因為一國國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)及相應(yīng)要素配置未能及時調(diào)整或更新?lián)Q代，

導(dǎo)致不能適應(yīng)國際市場的變化，引起本國國際收支不平衡。

（二）周期性失衡

跟經(jīng)濟周期有關(guān)，一種因經(jīng)濟發(fā)展的變化而使一國的總需求、進出

口貿(mào)易和收入受到影響而引發(fā)的國際收支失衡情況。

（三）收入性失衡

一國國民收入發(fā)生變化而引起的國際收支不平衡。一定時期一國國

民收入多，意味著進口消費或其他方面的國際支付會增加，國際收支

可能會出現(xiàn)逆差。

（四）貨幣性失衡

因一國幣值發(fā)生變動而引發(fā)的國際收支不平衡。當(dāng)一國物價普遍上

升或通脹嚴(yán)重時，產(chǎn)品出口成本提高，產(chǎn)品的國際競爭力下降，在其

他條件不便、變的情況下，出口減少，與此同時，進口成本降低，進

口增加，國際收支發(fā)生逆差。反之，就會出現(xiàn)順差。

（五）政策性失衡

一國推出重要的經(jīng)濟政策或?qū)嵤┲卮蟾母锒l(fā)的國際收支不

平衡。

3.試述匯率的決定與變動：

（一）國際收支狀況。在間接標(biāo)價法下：當(dāng)一國對外經(jīng)常項目收支處于

順差時，在外匯市場上則表現(xiàn)為外匯（幣）的供應(yīng)大于需求，因而本國

貨幣匯率上升，外國貨幣匯率下降；反之，當(dāng)一國國際支出大于收入

時，該國即出現(xiàn)國際收支逆差，在外匯市場上則表示為外匯（幣）的供

應(yīng)小于需求，因而本國貨幣匯率下降，外國貨幣匯率上升。

（二）通貨膨脹率的差異。當(dāng)一國出現(xiàn)通貨膨脹時，其商品成本加大，

出口商品以外幣表示的價格必然上漲，該商品在國際市場上的競爭力

就會削弱，引起出口減少，同時提高外國商品在本國市場上的競爭力,

造成進口增加，從而改變經(jīng)常賬戶收支。此外，通貨膨脹率差異還會

通過影響人們對匯率的預(yù)期，作用于資本與金融賬戶收支。反之，相

對通貨膨脹率較低的國家其貨幣匯率則會趨于升值。

（三）利率差異。當(dāng)一國的利率水平高于其他國家時，表示使用本國貨

幣資金的成本上升，由此外匯市場上本國貨幣的供應(yīng)相對減少；另一

方面也表示放棄使用資金的收益上升，國際短期資本由此趨利而入，

外匯市場上外匯供應(yīng)相對增加。本、外幣資金供求的變化導(dǎo)致本國貨

幣匯率的上升。反之，當(dāng)一國利率水平低于其他國家時，外匯市場上

本、外幣資金供求的變化則會降低本國貨幣的匯率。

（四）財政、貨幣政策。一般來說，擴張性的財政、貨幣政策造成的巨

額財政收支逆差和通貨膨脹，會使本國貨幣對外貶值；緊縮性的財政、

貨幣政策會減少財政支出，穩(wěn)定通貨，而使本國貨幣對外升值。

（五）匯率預(yù)期。對匯率的心理預(yù)期正日益成為影響短期匯率變動的重

要因素之一，但心理因素只有在一定的市場條件下才會產(chǎn)生并起作

用°

（六）外匯投機力量。投機者如果預(yù)期某種貨幣將升值，就會大量購進

該種貨幣，從而造成該種貨幣匯價的上升；反之，投機者若預(yù)期某種

貨幣將貶值，就會大量拋售該種貨幣，從而造成該種貨幣匯價的即刻

下跌。投機因素是外匯市場匯價短期波動的重要力量。

（七）政府的市場干預(yù)

（八）經(jīng)濟增長率。一般來講，高經(jīng)濟增長率在短期內(nèi)不利于本國貨幣

在外匯市場上的行市，但從長期看，卻有力支持著本幣的強勁勢頭。

（九）宏觀經(jīng)濟政策。各國宏觀經(jīng)濟政策對匯率的影響主要反映在各國

財政政策和貨幣政策的松與緊的搭配上。

13年面試真題

一、貨幣銀行學(xué)40分

1簡述凱恩斯貨幣需求理論5分

2簡述影響和決定利率的主要因素5分

政策分析題

一有關(guān)中央銀行下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和逆回購15分

1什么是法定存款準(zhǔn)備金率2分

2什么是逆回購2分

3兩者聯(lián)系與區(qū)別4分

4為什么下半年采用逆回購而不采用下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率7分

二1貨幣層次劃分原則3分

2我國貨幣層次劃分6分

3分析我國ml/m2比率上升同時經(jīng)濟上升，反之亦然6分

二、證券投資學(xué)30分

1簡述經(jīng)濟周期對證券投資的影響15分

2如何發(fā)掘持續(xù)成長型公司15分

三、國際金融學(xué)30分

1什么是匯率例舉幾個常用匯率5分

2什么是內(nèi)外均衡？國際收支賬戶設(shè)置？5分

時事分析國際收支差額12年首次實現(xiàn)一順差一逆差以往雙順差

及外匯儲備增加額變化20分

1見表分析06——11年國際收支差額狀況

2分析我國國際收支狀況新格局

3分析新格局對我國經(jīng)濟、金融市場的影響

13年面試真題答案

一、貨幣銀行學(xué)

1、簡述凱恩斯貨幣需求理論：

凱恩斯認(rèn)為人們愿意持有現(xiàn)金，即流動性偏好形成的對貨幣的需

求，取決于三個動機：交易動機、預(yù)防動機、投機動機。

交易動機即為進行日常交易而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望?；?/p>

交易動機而產(chǎn)生的貨幣需求被稱為交易需求。

預(yù)防動機即為為應(yīng)付緊急情況而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望。這

類需求為貨幣的預(yù)防需求。

投機動機即為人們根據(jù)市場利率變化的預(yù)期需要持有貨幣以

便滿足從中獲利的愿望。

凱恩貨幣需求函數(shù)為M=M1(Y)+M2(i)

Ml是為滿足交易和預(yù)防動機所需要的貨幣量。凱恩斯認(rèn)為Ml

主要取決與經(jīng)濟形勢和貨幣收入。因此Ml是關(guān)于收入Y的函數(shù)。

并且收入越高需求量越高

M2是為滿足投機動機所需要的貨幣量。凱恩斯認(rèn)為M2主要取

決于利率的高低。因此M2是利率i的函數(shù)。利率越高，人們持有貨

幣的機會成本越高，從而投機性貨幣需求也就減少。

2、簡述影響和決定利率的主要因素：

有八種主要因素影響利率：

①平均利潤率企業(yè)因貸款獲得的利潤與銀行和其他金融機構(gòu)

進行分配，如果利率高于利潤率，則不會企業(yè)去貸款。所以利潤率是

利率的最高限值。

②銀行成本銀行通過存貸之間的利率差獲得收益要補償其成

本，因此制定貸款利率是要考慮到成本

③通貨膨脹預(yù)期預(yù)期通脹率上升，會減少可貸資金的供給，貸

款者會考慮持有不動產(chǎn)、貴金屬等方式進行投資而不是將資金借貸出

去。預(yù)期通脹上升也會增加可貸資金的需求，這是因為用貸來的資金

可以購買不動產(chǎn)、貴金屬等價值隨著通脹上升而上升的資產(chǎn)，而借款

本金的名義價值不會變，或者說實際債務(wù)減少了?？少J資金的供給量

減少和需求增加，會使利率上升。費雪方程i=r+Ke

④中央銀行政策央行刺激經(jīng)濟時增加可貸資金數(shù)量，利率下

降。限制經(jīng)濟時，減少可貸資金數(shù)量，利率下降

⑤商業(yè)周期在商業(yè)周期的擴張（繁榮）階段，企業(yè)和消費者借

款增多，對資金需求增加，通脹壓力及央行對為應(yīng)對通脹減少可貸資

金供給，三種原因會使利率上升，而在緊縮（蕭條）階段利率下降

⑥借貸資金的供求情況由借貸市場供求關(guān)系決定

⑦政府的預(yù)算赤字政府的預(yù)算赤字增加，可貸資金需求增加，

利率上升。而且較大的預(yù)算赤字會引起通貨膨脹，從而抬高名義利率。

⑧國際利率水平國內(nèi)利率會逼近國際利率水平。

3、法定存款準(zhǔn)備金率和逆回購：

答：中央銀行對商業(yè)銀行吸收的存款規(guī)定一個最低限度的不

得用于放貸的準(zhǔn)備金為法定準(zhǔn)備金，法定準(zhǔn)備金占銀行全部存款的比

率。用r表示，廠RE/D,即準(zhǔn)備金/存款。

逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在

未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行

向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性

的操作。逆回購和降低法定準(zhǔn)備金率都可以向市場釋放流動性，但降

低法定準(zhǔn)備金率投放流動性的效果是永久的，而逆回購的效果是暫時

的。當(dāng)逆回購到期的時候，央行會收回流動性。

4、貨幣層次劃分：

①按貨幣的職能劃分貨幣層次，Mk通貨+所有金融機構(gòu)的活期

存款

②按貨幣資產(chǎn)的流動性程度劃分貨幣層次

Ml=通貨+商業(yè)銀行的貨期存款

M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款和儲蓄存款

M3=M2+其他金融機構(gòu)的定期存款和儲蓄存款

M4=M3+其他短期流動資產(chǎn)

如果Ml增速大于M2,意味著企業(yè)的活期存款增速大于定期存款增速,

企業(yè)和居民交易活躍，微觀主體盈利能力較強，經(jīng)濟景氣度上升。

如果Ml增速小于M2,表明企業(yè)和居民選擇將資金以定期的形式存在

銀行，微觀個體盈利能力下降，未來可選擇的投資機會有限，多余的

資金開始從實體經(jīng)濟中沉淀下來，經(jīng)濟運行回落。

隨著中國金融市場的快速發(fā)展，金融創(chuàng)新不斷增多，公眾資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日

益多元化,特別商業(yè)銀行表外理財?shù)犬a(chǎn)品的迅速發(fā)展,加快了存款分

流,這些替代性的金融資產(chǎn)沒有計入貨幣供應(yīng)量，使得目前M2的統(tǒng)計

比實際狀況有所低估.實際上貨幣條件與經(jīng)濟的增長是相適應(yīng)的。

二、證券投資學(xué)

1簡述經(jīng)濟周期對證券投資的影響：

答：當(dāng)經(jīng)濟走出低谷時，批發(fā)零售商開始逐步擴大商品的購買，

增加存貨；生產(chǎn)企業(yè)因此開始擴大和恢復(fù)生產(chǎn)，增加固定投資。這些

會引起利率、工資、收入、就業(yè)水平的上漲。在這種情況下，投資者

從悲觀的預(yù)期中走出，重新參與證券投資。生產(chǎn)和銷售的好轉(zhuǎn)支撐了

股息、債息和證券價格的上升，進一步吸引投資者把資金投入到股市

當(dāng)中，公司融資又進一步擴大生產(chǎn)。循環(huán)直至經(jīng)濟達到頂峰

當(dāng)經(jīng)濟達到頂峰后，就會走向衰退。此時，工資和利率都已經(jīng)

上升，成產(chǎn)成本增加，生產(chǎn)者的利潤開始下降；又由于產(chǎn)銷情況的變

化和利潤減少，生產(chǎn)者逐步壓縮生產(chǎn)規(guī)模，減少固定投資。結(jié)果利率,

物價、收入和就業(yè)水平都會下降。投資者情緒從樂觀轉(zhuǎn)向悲觀，紛紛

拋售證券，抽回本金，證券價格不斷下跌，又引發(fā)其他投資者進一步

拋售股票，又使證券價格進一步下跌。

2如何發(fā)掘持續(xù)成長型公司：

③公司主營業(yè)務(wù)突出，公司主營業(yè)務(wù)突出，將資金集中在專門

的市場、專門的產(chǎn)品或提供特別的服務(wù)和技術(shù)，而此種產(chǎn)品和技術(shù)基

本被公司壟斷，其他公司很難插足投入。

④產(chǎn)品和技術(shù)投入的市場具有美好燦爛的發(fā)展前景。

⑤上市公司所經(jīng)營的行業(yè)不容易受經(jīng)濟周期所影響，即不但在

經(jīng)濟增長的大環(huán)境中能保持較高的增長率，而且也不會因為宏觀經(jīng)濟

衰退而輕易遭淘汰。

⑥公司肯花大力氣進行新技術(shù)研究和創(chuàng)新，肯花錢或有能力不

斷發(fā)展新產(chǎn)品，始終把研究和發(fā)展新技術(shù)和新產(chǎn)品放在公司重要地位

⑦公司利潤較高或暫不高，但由于發(fā)展前景可觀而有可能帶來

增長性很高的潛在利潤。

⑧公司經(jīng)營靈活，生產(chǎn)工藝創(chuàng)新，尤其是在高科技范圍，它們

比其他的公司有高人一籌的生產(chǎn)技巧，容易適應(yīng)社會轉(zhuǎn)變所帶來的影

響。

三、國際金融學(xué)

1什么是匯率例舉幾個常用匯率

“匯率”亦稱“外匯行市”或“匯價”，是一種貨幣兌換另一種

貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由于世界各國（各

地區(qū)）貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一種貨幣對其他國家（或地

區(qū)）的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。從短期來看，一國（或地區(qū)）

的匯率由對該國（或地區(qū)）貨幣兌換外幣的需求和供給所決定。外國

人購買本國商品、在本國投資以及利用本國貨幣進行投機會影響本國

貨幣的需求。本國居民想購買外國產(chǎn)品、向外國投資以及外匯投機影

響本國貨幣供給。在長期中，影響匯率的主要因素主要有：相對價格

水平、關(guān)稅和限額、對本國商品相對于外國商品的偏好以及生產(chǎn)率。

⑴按國際貨幣制度的演變劃分，有固定匯率和浮動匯率

（2）按制訂匯率的方法劃分，有基本匯率和套算匯率

⑶按銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率

和現(xiàn)鈔匯率

（4）按銀行外匯付匯方式劃分有電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率

⑸按外匯交易交割期限劃分有即期匯率和遠期匯率

2什么是內(nèi)外均衡？國際收支賬戶設(shè)置？

答：經(jīng)濟的對內(nèi)與對外均衡。所謂實現(xiàn)經(jīng)濟的對內(nèi)均衡，主要是指

國內(nèi)的總供給等于總需求，既實現(xiàn)資源的充分配置、物價穩(wěn)定，同時

可以獲得有保證的經(jīng)濟增長。

所謂實現(xiàn)經(jīng)濟的對外均衡，主要是指一國與外部經(jīng)濟體之間的

經(jīng)濟流入量和流出量相等，國際收支處于平衡狀態(tài)。但一國同時實現(xiàn)

內(nèi)外均衡是較為困難的。當(dāng)一國經(jīng)濟失衡時就需要調(diào)整，以恢復(fù)經(jīng)濟

的對內(nèi)和對外的均衡，以求經(jīng)濟的平穩(wěn)增長。

賬戶設(shè)置分為經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶、錯誤與遺漏賬戶。

時事分析國際收支差額

14年面試真題

一、國際金融學(xué)（40分）

利率變動對匯率的影響；

國際儲備的作用；

擴大匯率浮動對企業(yè)的影響;

國際金融危機的防范；

二、貨幣銀行學(xué)（30分）

貨幣制度的構(gòu)成要素；

費雪方程；

金融市場的功能；

三、證券投資學(xué)（30分）

選擇5分，基礎(chǔ)；

股票的市場價格與內(nèi)在價值的區(qū)別；

普通股與債券融資的優(yōu)缺點；

簡述三種有效市場形式。

14年面試真題答案

一、國際金融學(xué)

1、利率變動對匯率的影響；

利率與匯率的關(guān)系:一國的利率上升，會引起套利資本的流入（即引起

低利率貨幣兌換成高利率貨幣以套取利差的行為），在短期內(nèi)會引起

利率上升國貨幣的需求增加，而引起該貨幣升值（即在直接標(biāo)價法下

的匯率下降），然而套利資本流動是一種短期投資行為，當(dāng)套利返回時

（即套利活動結(jié)束時），又會引起原套利的本利兌換成原貨幣，使貨幣

幣值下降.所以利率調(diào)高,在短期內(nèi)會引起調(diào)高貨幣升值,而在遠期會

使調(diào)高貨幣貶值.

2、國際儲備的作用；彌補逆差

理論與經(jīng)驗證明，當(dāng)一個國家在國際交易中出現(xiàn)出口減少或因特

大自然災(zāi)害以及戰(zhàn)爭等突發(fā)情況而造成臨時性國際收支逆差，而這部

分逆差又無法依靠舉借外債來平衡時，人們首要的選擇就是動用國際

儲備來彌補此逆差。這樣，既可維護該國國際信譽，又可避免事后被

迫采取諸如限制進口等“削足適履”的措施來平衡逆差而影響該國經(jīng)

濟的正常發(fā)展。此時，運用部分國際儲備來平衡逆差，會減緩逆差國

政府為平衡國際收支而采取的一些劇烈的經(jīng)濟緊縮政策對國內(nèi)經(jīng)濟

所產(chǎn)生的負(fù)面影響。國際儲備在此可以起到緩沖作用。但是，如果一

國國際收支出現(xiàn)根本性的不平衡，動用國際儲備并不能徹底解決問

題，相反，會導(dǎo)致國際儲備的枯竭。因此，當(dāng)一國經(jīng)濟因政策失誤或

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理而造成國際收支持續(xù)性逆差時，對包括外匯儲備在內(nèi)

的儲備資產(chǎn)的動用，必須謹(jǐn)慎進行。支持匯率，這也是國際儲備的重

要作用之一。

3、擴大匯率浮動對企業(yè)的影響：

在主要貨幣實行浮動匯率制的當(dāng)代貨幣體系下，各類企業(yè)必然要面對

本幣與其他各種貨幣之間匯率的變化。應(yīng)當(dāng)說，相比發(fā)達國家和新興

市場國家，人民幣匯率無論是浮動幅度還是實際波動都是比較小的。

從全球范圍看，美、歐、日等主要發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣匯率是自由浮動

的，其他實行有管理的浮動匯率制度的國家，其貨幣匯率的浮動幅度

也比人民幣大得多。2005年匯改以來，外匯市場快速發(fā)展，企業(yè)管

理匯率風(fēng)險的手段更加豐富，應(yīng)對匯率波動的靈活性進一步增強，積

極利用匯率避險產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險，適應(yīng)有管理浮動匯率制度的能力

顯著提高?？傮w來看，擴大浮動幅度有利于企業(yè)和居民更加重視匯率

作為市場配置資源的價格要素的作用，提高資源配置效率，增強宏觀

經(jīng)濟的彈性。

4、國際金融危機的防范：

（一）國內(nèi)層面的危機防范。應(yīng)采用如下的國內(nèi)防范措施：第一，建

立強有力的國內(nèi)金融系統(tǒng)。強有力的國內(nèi)金融系統(tǒng)通常具備下列要

素：滿足資本充足率要求、有效的銀行監(jiān)管、有效的銀行合作管理、

有效的破產(chǎn)法規(guī)以及可靠的合同履行手段等等。當(dāng)金融系統(tǒng)具備上述

要素時，即便保有大量的債務(wù)，金融危機爆發(fā)的可能性也極低。而在

缺乏上述要素的時候，即使金融系統(tǒng)保有數(shù)量非常小的債務(wù)都有可能

使金融系統(tǒng)產(chǎn)生問題。第二，選擇合適的匯率體制。資本自由流動的

國家，傾向于在彈性匯率、貨幣局制定的固定匯率體制、美元化和貨

幣區(qū)式的固定匯率體制之間做出選擇，而不是選擇爬行釘住或管理浮

動等的中間匯率體制。

（二）國際層面的危機防范國際社會在危機防范方面的主要任務(wù)是促

進危機國家執(zhí)行合理的國內(nèi)經(jīng)濟政策，減少引發(fā)危機的政策失誤。要

達到這一目標(biāo)，首要的事情是在全球范圍內(nèi)推行合理的并且能夠廣為

接受的會計準(zhǔn)則，藉此提高全球經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)部的透明度。透明度能夠

減少信息摩擦，能夠有效地提高經(jīng)濟和金融系統(tǒng)自我約束能力，能夠

促進國內(nèi)經(jīng)濟政策的正確執(zhí)行和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

二、貨幣銀行學(xué)

1、貨幣制度的構(gòu)成要素：

1.貨幣金屬與貨幣單位幣材的選擇和貨幣單位確定

2.通貨的鑄造、發(fā)行和流通程序

3.金準(zhǔn)備制度等國際支付。

2、費雪方程：

該方程式表示貨幣數(shù)量乘以貨幣使用次數(shù)必定等于名費雪方程式義

收入。費雪認(rèn)為，M是一個由模型之外的因素決定的外生變量；V由

于由社會制度和習(xí)慣等因素決定的，所以長期內(nèi)比較穩(wěn)定，視為常數(shù);

在充分就業(yè)條件下，T相對產(chǎn)出水平保持固定的比例，也是大體穩(wěn)定

的，也可以視為常數(shù)。因此只有P和M的關(guān)系最重要。這樣，交易方

程式就轉(zhuǎn)化為貨幣數(shù)量論。而且，貨幣數(shù)量論提供了價格水平變動的

一種解釋：價格水平變動僅源于貨幣數(shù)量的變動，當(dāng)M變動時，P作

同比例的變動。費雪認(rèn)為人們持有貨幣的目的在于交易，這樣，貨幣

數(shù)量論揭示了對于既定的名義總收入下人們所持的貨幣數(shù)量，它反映

的是貨幣需求數(shù)量論，又稱現(xiàn)金交易數(shù)量論。

費雪的貨幣量方程式MV=PT被認(rèn)為是經(jīng)濟學(xué)的E=MC2,一個揭示了上

帝的秘密的工具，一顆學(xué)術(shù)原子彈。弗里德曼從這個方程式出發(fā)構(gòu)建

了蔚為壯觀的貨幣主義大廈，費雪方程式也是現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)的基

礎(chǔ)。

這個方程式的一個結(jié)論是：貨幣量的增加必然引起商品價格的上漲，

或者說商品價格的普遍上漲只能是貨幣引起的。弗里德曼用這個結(jié)論

把通貨膨脹的矛頭直接指向貨幣的發(fā)行者一一政府，這具有相當(dāng)?shù)母?/p>

命意義，從貨幣主義開始，那些“糧價上漲引起通脹”“戰(zhàn)爭引起通

脹”“工人要求加工資引起通脹”的形形色色的論調(diào)就從理論上破產(chǎn)

了。通脹的唯一原因就是政府印刷鈔票。

3、金融市場的功能：

金融市場是統(tǒng)一市場體系的一個重要組成部分，屬于要素市場。它與

消費品市場、生產(chǎn)資料市場、勞動力市場、技術(shù)市場、信息市場、房

地產(chǎn)市場、旅游服務(wù)市場等各類市場相互聯(lián)系，相互依存，共同形成

統(tǒng)一市場的有機整體。在整個市場體系中，金融市場是最基本的組成

部分之一，是聯(lián)系其他市場的紐帶。因為在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，無論是

消費資料、生產(chǎn)資料的買賣，還是技術(shù)和勞動力的流動等，各種市場

的交易活動都要通過貨幣的流通和資金的運動來實現(xiàn)，都離不開金融

市場的密切配合。從這個意義上說，金融市場的發(fā)展對整個市場體系

的發(fā)展起著舉足輕重的制約作用，市場體系中其他各市場的發(fā)展則為

金融市場的發(fā)展提供了條件和可能。金融市