【T軟件開發(fā)公司融資策略問題及完善策略（定量論文）13000字】

T軟件開發(fā)公司融資策略問題及完善對策研究摘要眾所周知，科技制造業(yè)是一個(gè)競爭十分強(qiáng)烈的行業(yè)，并且制造業(yè)是一個(gè)對資金要求較高的行業(yè)。科技制造企業(yè)不僅關(guān)乎國計(jì)、惠及民生而且還體現(xiàn)一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，因此科技制造業(yè)的發(fā)展對于我國來說十分重要?？萍贾圃炱髽I(yè)需要投入大量的資金，而企業(yè)如何獲取足夠的資金并且選擇一個(gè)適合企業(yè)自身發(fā)展的融資策略已成為目前各個(gè)科技制造企業(yè)最需要解決的一個(gè)重要問題。因此融資策略研究對于我國科技企業(yè)來說有非常大的意義。本文首先對融資策略的相關(guān)概念進(jìn)行了簡單介紹，其次本文的分析對象是T公司。通過圖書館、報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)信息渠道等獲得了T公司的有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，并以此分析整理出T公司的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，再從T公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析出該公司的融資策略問題，進(jìn)而運(yùn)用有關(guān)融資的理論成果，結(jié)合T公司的實(shí)際情況制定出能夠優(yōu)化T公司的融資策略。關(guān)鍵詞：融資策略；T公司；財(cái)務(wù)指標(biāo)目錄15267一、緒論 130480（一）研究背景及研究意義 1198001.研究背景 154452.研究意義 128641（二）國內(nèi)外研究動態(tài) 1206961.國外研究動態(tài) 19572.國內(nèi)研究動態(tài) 212573（三）研究內(nèi)容及研究方法 3165141.研究內(nèi)容 3201512.研究方法 39754二、相關(guān)概述 513398（一）融資策略的定義 515655（二）融資策略的原則 5302351.融資效率最大化 5182312.融資成本最小化 5157203.保持企業(yè)的控制權(quán) 617907（三）融資的方式 6132901.債權(quán)融資 6144482.股權(quán)融資 6204983.可轉(zhuǎn)換證券 7103044.認(rèn)股權(quán)證 722120三、T公司融資策略現(xiàn)狀及問題分析 811271（一）T公司概況 815958（二）T公司財(cái)務(wù)狀況分析 8295851.企業(yè)收入與利潤分析 8241542.企業(yè)償債能力指標(biāo)分析 9209273.企業(yè)盈利能力相關(guān)分析 98901（三）T公司融資策略現(xiàn)狀 1068561.T公司融資策略屬于穩(wěn)健性 10275002.銀行貸款 1086143.股權(quán)融資 1120476（四）T公司融資策略存在的問題及原因分析 12137221.T公司融資策略制定存在的問題及原因分析 12187382.T公司融資策略實(shí)施存在的問題及原因分析 1530405四、解決T公司融資策略問題的建議 2030991（一）完善融資策略制定的建議 2036041.優(yōu)化內(nèi)部融資 20236272.發(fā)行適量股票 21263713.應(yīng)該充分把握市場，利用政策優(yōu)勢 21263714.應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用 2130991（二）完善融資策略實(shí)施的建議 2036041.開拓融資渠道并控制融資成本 2023604.應(yīng)提高創(chuàng)新能力 2036043.積極引進(jìn)融資策略管理人才 2020269參考文獻(xiàn) 22一、緒論（一）研究背景及研究意義1.研究背景在當(dāng)前許多科技企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生的背景下，許多科技企業(yè)促進(jìn)了社會主義市場的經(jīng)濟(jì)的增長，科技研發(fā)碩果累累，高新技術(shù)項(xiàng)目轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的調(diào)整等給社會帶來了積極影響，還為當(dāng)今許多年輕人解決了就業(yè)壓力、同時(shí)對建設(shè)我國科技強(qiáng)國，為我國爭奪國際高科技領(lǐng)域領(lǐng)先占地產(chǎn)生前途無限的作用。T公司成立于1997年，T公司在多年的發(fā)展歷程中，習(xí)慣從各投資股東、民間貸款、銀行貸款獲得資金，由于獲得了大量的資金，T公司成為了今天全球化、國際化的科技領(lǐng)頭羊。但隨著科技企業(yè)雨后春筍般的快速成長、加上行業(yè)環(huán)境變化莫測，千篇一律的融資策略已經(jīng)無法給T公司的融資提供良好的選擇，甚至還會給T公司帶來潛在的融資風(fēng)險(xiǎn)。在這一背景下，對T公司的融資策略展開研究，就成為了關(guān)鍵課題。2.研究意義企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)是資金的正常運(yùn)營。但是在面對如今變化莫測的社會環(huán)境中，企業(yè)只有把握好融資策略選擇，并且提高自身競爭能力，同時(shí)像多方銀行取得融資資金，這樣才能在激烈的競爭環(huán)境中站穩(wěn)腳的，不畏懼同行壓力。本文從T公司的融資策略問題出發(fā)，以T公司的融資策略為背景，分析其融資現(xiàn)狀與融資策略過程中存在的問題等內(nèi)容，進(jìn)而運(yùn)用有關(guān)的融資策略理論成果，結(jié)合T公司的實(shí)際情況制定并優(yōu)化T公司的融資策略，本文的研究意義在于提高T公司融資水平。（二）國內(nèi)外研究動態(tài)1.國外研究動態(tài)Myers（1984）從信息不對稱層面探究企業(yè)的融資策略活動，他指出企業(yè)通過股權(quán)融資策略能夠向投資者傳達(dá)市場發(fā)展的實(shí)際情況，但也會導(dǎo)致市場價(jià)值預(yù)測偏低的問題，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[1]。

Levy

和

Hennessy（2007）首次在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)框架中引入了對企業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，并使用

MM

公式和相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)公式，與此同時(shí)，在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)背景條件下，科技企業(yè)依然可以制定出正確的策略，使企業(yè)管理始終保持良性發(fā)展的機(jī)制，進(jìn)一步確保市場企業(yè)的活力和競爭力，不斷地調(diào)整企業(yè)融資的策略

[2]。Peter等（2009）發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展能夠給資金短缺的企業(yè)提供源源不斷的血液，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展可以為科技企業(yè)帶來各種融資渠道，企業(yè)可以從中選擇一些融資渠道策略來緩解企業(yè)本身的資金壓力，因此他提出企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)管理人員對當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的認(rèn)識。從這些渠道去尋求融資途徑

[3]。GuanTheng

wu（2019）指出，企業(yè)的融資策略效率高低水平對企業(yè)的研發(fā)投入具有同向作用，企業(yè)研發(fā)投入的擴(kuò)大效果受到融資策略效率高低的影響[4]。國外學(xué)者從信息不對稱層面、相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)公式、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為企業(yè)提供融資渠道、融資策略效率高低等方面分別進(jìn)行了深入的研究分析，對于我國科技企業(yè)來說具有一定的參考性，可以提高我國的科技企業(yè)對融資策略效率高低、融資渠道、融資風(fēng)險(xiǎn)的意識。2.國內(nèi)研究動態(tài)梁萊歆（2003）指出了高新技術(shù)企業(yè)偏重于在資本市場股權(quán)融資的企業(yè)應(yīng)選擇上市融資策略；而偏重高財(cái)務(wù)杠桿的企業(yè)，應(yīng)選擇非上市的債權(quán)融資策略[5]。常敏紅（2012）指出，我國目前采用的開發(fā)融資相關(guān)策略，主要將應(yīng)對企業(yè)的資金使用和資金籌集等相關(guān)問題，主要方面既包括對企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)評估和準(zhǔn)則頒布，對融資規(guī)模和融資組合等不同方面進(jìn)行進(jìn)一步規(guī)定[6]。趙岳、譚之博（2012)提出要想推進(jìn)企業(yè)更有效率的融資，優(yōu)化融資過程，就要針對企業(yè)進(jìn)行一系列的金融融資策略的優(yōu)化，比如發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等等，真正為企業(yè)融資供解決方案[7]。管海霞，張俊梅（2014）認(rèn)為企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)誠信建設(shè)并且提高信用意識，強(qiáng)

化信用觀念，提高產(chǎn)品質(zhì)量，履行社會責(zé)任，做到及時(shí)償債，構(gòu)建企業(yè)核心價(jià)值

體系，設(shè)立專門的信用管理機(jī)構(gòu)，制定科學(xué)的信用融資策略[8]。袁萌（2014）認(rèn)為企業(yè)需要充分考慮融策略資帶來的資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以參照歷史和現(xiàn)時(shí)的生產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)投入等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)，結(jié)合企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃選址最佳融資策略規(guī)模及分配資金用途[9]。賴誠成（2015）指出在利率市場環(huán)境下的科技型企業(yè)的融資策略，建議盡快完善信用評級制度、擔(dān)保制度等，發(fā)展資本市場為科技型企業(yè)融資擴(kuò)寬渠道[10]。李淆（2017）認(rèn)為政策性銀行、商業(yè)銀行以及一些非生產(chǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的存款是高新技術(shù)企業(yè)的融資的最有利渠道。雖然商業(yè)銀行是最為主要的渠道，但是商業(yè)銀行能給我們國家高新技術(shù)企業(yè)提供的貸款選項(xiàng)卻少之又少。又因?yàn)槠淦髽I(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)大和信用體系方面不過關(guān)，導(dǎo)致融資渠道一直不是很順暢[11]。中國學(xué)者分別從融資策略選擇，融資策略效率，融資策略風(fēng)險(xiǎn)方面分析了科技技術(shù)企業(yè)所需要考慮的問題。通過對他們研究思路、研究方法和研究結(jié)論的梳理有助于后續(xù)學(xué)者對該領(lǐng)域的進(jìn)一步研究。并且也讓我們了解分析融資策略問題時(shí)需要從多個(gè)渠道提出解方法。因此，本文以T公司的融資策略為背景，分析該公司當(dāng)前使用的融資策略出現(xiàn)的問題，并根據(jù)存在不足的問題提出相應(yīng)對策。（三）研究內(nèi)容及研究方法1.研究內(nèi)容本文章分為四個(gè)部分：第一部分是緒論，對研究本文的研究背景、方法、意義等方面進(jìn)行解釋。第二部分是介紹融資策略的相關(guān)理論、說明融資策略定義、融資策略原則第三部分是根據(jù)該公司當(dāng)前的融資策略現(xiàn)狀及問題的分析，這部分主要包括該公司的簡介情況，財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的分析，得出T公司融當(dāng)前在融資策略方面所遇到的問題。第四部分是根據(jù)T公司融資策略存在的問題提出要點(diǎn)，對T公司的融資策略分別從融資策略制定方面和融資實(shí)施方面提出解決方法。2.研究方法本文主要運(yùn)用了文獻(xiàn)資料法、數(shù)據(jù)分析法，以及案例分析法三種究方法。文獻(xiàn)資料法：在明確論文題目之后，在指導(dǎo)老師的幫助下，通過學(xué)校圖書館閱覽室搜集、查詢、整理有關(guān)融資策略分析的知識書籍，并且從知網(wǎng)等網(wǎng)站上下載有關(guān)融資策略的碩士論文作為參考等，為本文構(gòu)思T公司的融資策略寫作奠定良好基礎(chǔ)理論。數(shù)據(jù)分析法：本文通過對網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、同花順訊等網(wǎng)站上發(fā)布的T公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行匯總之后，將需要用到的數(shù)據(jù)整理成表格，為分析T公司融資情況提供清晰思路，為T公司融資現(xiàn)狀與制定融資對策的依據(jù)。案例分析法：本文以T公司作為融資對策分析的對象，重點(diǎn)是對T公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，指出T公司融資過程中存在的不足，通過案例分析方法來明確研究對象，并引申出論述的研究目的，即為改善T公司的融資對策，促進(jìn)T公司集團(tuán)的持續(xù)高效發(fā)展。二、相關(guān)概述（一）融資策略的定義企業(yè)為了能夠有效地支持投資而采用的融資組合被稱為融資策略，融資策略選擇對企業(yè)的獲利能力，償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著不可估量的影響。因此，研究企業(yè)所處的財(cái)務(wù)管理環(huán)境,分析影響企業(yè)融資策略的因素，因此企業(yè)選擇一個(gè)合理的融資策略用以提高企業(yè)的價(jià)值是需要有一定理論。

融資策略是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不可或缺的組成部分。企業(yè)合理運(yùn)用好融資策略，不僅可以降低企業(yè)的融資成本，還可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)、提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此，企業(yè)管理者分析融資環(huán)境，選擇適合企業(yè)的融資方式，衡量融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化，已經(jīng)成為企業(yè)融資策略研究重點(diǎn)。（二）融資策略的原則1.融資效率最大化更大的融資效率意味著企業(yè)可以以最低的融資成本籌集到最多的外部資金。但對于大多數(shù)企業(yè)來說，首先要解決的問題是如何尋找融資對象，即在自身融資能力較弱的情況下，如何尋找有效的融資渠道和方式；并籌集公司發(fā)展急需的資金。這個(gè)時(shí)候，企業(yè)要拓寬思路，拓寬融資渠道，把有用的資金都籌集起來；并且在能夠消化融資成本和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，把募集到的資金放在首位，爭取在較短的時(shí)間內(nèi)獲得。企業(yè)發(fā)展急需資金，否則可能錯(cuò)失企業(yè)發(fā)展良機(jī)。2.融資成本最小化企業(yè)的目標(biāo)是市場價(jià)值最大化或股東利益最大化。在一定的風(fēng)險(xiǎn)約束下，尋求一種包括投入成本最小化和融資成本的最小化的融結(jié)構(gòu)，這是企業(yè)的一個(gè)重要方面。融資成本包括融資費(fèi)用和資本成本。融資費(fèi)用是指企業(yè)在籌集過程中發(fā)生的各種費(fèi)用，如委托金融機(jī)構(gòu)代理發(fā)行股票、債券支付的登記費(fèi)、代理費(fèi)，銀行借款支付的手續(xù)費(fèi)等。由于融資成本與融資額幾乎同時(shí)發(fā)生，融資成本應(yīng)視為融資額的扣除額。資本成本是指企業(yè)為使用資金而支付給其他提供者的報(bào)酬，如股利、股票融資支付給股東的股利、發(fā)行債券和貸款支付的利息、使用租賃資產(chǎn)支付的租金等，只有確保募集資金的預(yù)期綜合收益總額高于平均資本支出成本，才能決定融資。由于融資難，融資成本普遍偏高。但由于市場地位和產(chǎn)業(yè)鏈地位相對薄弱，企業(yè)的營業(yè)利潤率往往較低。這樣一來，基金的預(yù)期總回報(bào)率可能會很低。因此，企業(yè)更需要認(rèn)真計(jì)算融資成本，選擇融資成本最低、資金成本最低的融資結(jié)構(gòu)，使融資成本最小化。3.保持企業(yè)的控制權(quán)企業(yè)在籌集資金時(shí)，必須考慮公司控制權(quán)的問題。如果融資策略選擇不合理，可能會導(dǎo)致公司控制權(quán)和所有權(quán)的部分喪失，不僅直接影響公司生產(chǎn)經(jīng)營的自主性和獨(dú)立性，還會導(dǎo)致企業(yè)利潤出現(xiàn)分化，使原股東的利益蒙受損失。還可能會影響公司的短期利益和長期發(fā)展。（三）融資的方式1.債權(quán)融資債權(quán)的融資一般是運(yùn)用一些金融機(jī)構(gòu)以及銀行和非經(jīng)營機(jī)構(gòu)等渠道來進(jìn)行資金的籌備方法，因此成為一些科技企業(yè)的管理階級負(fù)責(zé)人都的首選的融資的手段。企業(yè)若是用融資債券的來獲取的資金得得話，到的也僅僅是對資金的使用權(quán)利。然而在使用資金時(shí)候還是需要為其成本進(jìn)行承擔(dān)的。相比之下，其他的融資手段比債權(quán)的融資方式差很多，就比如說債權(quán)融資的是比較直接了當(dāng)?shù)娜谫Y方式，比較能夠幫助相應(yīng)企業(yè)將產(chǎn)品有效的放入市場里。如若說關(guān)于研究方向?yàn)榭茖W(xué)技術(shù)這一方面的的企業(yè)想穩(wěn)住自己的經(jīng)濟(jì)位置又想將競爭的能力加以提升的話，必須要直接向銀行貸款，以便保障好該企業(yè)的運(yùn)行營業(yè)與發(fā)展，債權(quán)的銀行貸款融資的方式也也是目前很多剛成立的企業(yè)中最常選擇的一種方式。其融資方式優(yōu)點(diǎn)很明顯，但是其缺點(diǎn)也是不容小覷，最主要的體現(xiàn)表現(xiàn)在：企業(yè)能所能夠提供的擔(dān)保物相對來說是很少的，因此融資的渠道被較為狹窄。能夠拿到的資金運(yùn)轉(zhuǎn)金額也很少。2.股權(quán)融資股權(quán)融資主要指的是企業(yè)的股東們?yōu)榱似髽I(yè)的未來發(fā)展，愿意主動出讓他們在企業(yè)中的部分所有權(quán)來引進(jìn)新的股東，從而幫助企業(yè)獲取更多資金。通過這種方式，企業(yè)可以不用支付任何成本包括利息，可以免費(fèi)使用獲取的資金，新股東與舊股東在后期的分紅上享受與老股東們一樣的權(quán)利。同時(shí)股權(quán)融資的特點(diǎn)決定了它具有廣泛的應(yīng)用性，它不僅可以當(dāng)作企業(yè)的運(yùn)營資金，企業(yè)的管理者也可以將其作為投資活動的使用資金。我國科技類企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)融資的時(shí)候，通常因?yàn)槠渚邆湟欢ǖ闹R產(chǎn)權(quán)、科技產(chǎn)權(quán)和專利產(chǎn)權(quán)，所以會對一些偏愛知識產(chǎn)權(quán)的投資者產(chǎn)生吸引力。而轉(zhuǎn)讓知識產(chǎn)權(quán)按照資本市場以往的經(jīng)驗(yàn)也是能夠獲得一定的資金支持，且這種融資方式也無須企業(yè)償還本金與利息，投資者通過企業(yè)在后期的經(jīng)營中所獲取到的收益可以與股東們進(jìn)行共享，所以這種增加新股東的方式是當(dāng)前許多科技企業(yè)最常使用的一種融資方式。3.可轉(zhuǎn)換證券可轉(zhuǎn)換債券指的是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息。4.認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證是股份有限公司發(fā)行的一種買入期權(quán)，該證券的持有者可以在規(guī)定的期間內(nèi)，按照約定價(jià)格向發(fā)行者購買標(biāo)的股票的權(quán)利的憑證。三、T公司融資策略現(xiàn)狀及問題分析（一）T公司概況T公司在北京成立于1997年，是一家科技創(chuàng)新公司，其業(yè)務(wù)內(nèi)容包括手機(jī)軟件的開發(fā)、設(shè)計(jì)自動化辦公軟件，地理信息的系統(tǒng)研究;根據(jù)當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看T公司是當(dāng)前世界技術(shù)領(lǐng)先國家且最大的地理系統(tǒng)軟件服務(wù)的提供商中的領(lǐng)頭羊，在全國各個(gè)區(qū)域內(nèi)都設(shè)置了分公司，如在浙江、深圳等經(jīng)濟(jì)發(fā)展快的城市都有其分支機(jī)構(gòu)，并且設(shè)置總部位于首都北京。該公司有上萬的青年工作人員。T公司多年來堅(jiān)持自主創(chuàng)新發(fā)展企業(yè)，在2018-2020年榮獲“中國軟件百強(qiáng)企業(yè)”“地理信息科技進(jìn)步獎”等榮譽(yù)，體現(xiàn)了我國科技發(fā)展的進(jìn)步。（二）T公司財(cái)務(wù)狀況分析影響企業(yè)融資的財(cái)務(wù)指標(biāo)有：盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力3個(gè)方面。企業(yè)要想能夠源源不斷的發(fā)展進(jìn)步，需要提高企業(yè)內(nèi)部融資環(huán)境。適宜的內(nèi)部融資環(huán)境可以讓T公司獲得輕松獲取資金用于發(fā)展，進(jìn)一步提高公司的資金凝聚力。1.企業(yè)收入與利潤分析表3.1T公司2018-2020年收入與利潤數(shù)據(jù)Table3.1Revenue

and

profit

data

of

T

company

2018-2020單位：億元年份201820192020凈利潤1.532.142.34主營業(yè)務(wù)收入15.1817.3516.1海外收入3.564.555.75注：數(shù)據(jù)來源根據(jù)相關(guān)網(wǎng)站的T公司年度報(bào)告匯總而得通過表3.1可以看到T公司的主營業(yè)務(wù)在2018年達(dá)到了15.18億元，在2019達(dá)到了17.35億元，2019年與2018年相比，同比增速為14.29%，這是一個(gè)上漲趨勢，但是在2020年T公司的主營業(yè)務(wù)收入為16.1億元，相比2019年有所下降。這是因?yàn)樵?020年T公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)場從內(nèi)地開始向海外擴(kuò)張。也可以看到T公司的凈利潤從2018年的1.53億元上漲到了2020年的2.34億元。這作為我國科技型企業(yè)來說算是一個(gè)不錯(cuò)的成績。同時(shí)從表中也能發(fā)現(xiàn)2018-2020年T公司海外收入穩(wěn)步同比增長，這表明T公司一直以來主張海外擴(kuò)張戰(zhàn)略。T公司選擇在我國政府推行“一帶一路”新倡議的基礎(chǔ)上，加大了海外業(yè)務(wù)與研發(fā)投入，提高自身核心競爭實(shí)力，為T公司以后的發(fā)展道路打下了堅(jiān)實(shí)技術(shù)基礎(chǔ)。2.企業(yè)償債能力指標(biāo)分析表3.2T公司的償債能力指標(biāo)分析Table3.2T

company's

solvency

index

analysis年份201820192020流動比率2.041.91.58速動比率2.031.931.36資產(chǎn)負(fù)債率32%31%40%注：數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)通過表3.2數(shù)據(jù)可知，該公司在償債的能力方面，2019年的流動比率達(dá)到了1.9，速動的比率達(dá)到了為1.93，兩個(gè)指標(biāo)和科技制造行業(yè)平均水平相差不大，但是對于T公司擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)與市場能力來看，T公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力還不夠，T公司速動比率從2018年的2.03到2020年的1.36，整體來看是下降的趨勢，這說明T公司的短期償債能力逐漸下降，T公司三年以來資產(chǎn)負(fù)債率最高是40%最低是31%，在行業(yè)中算比較好的成績，說明目前T公司長期負(fù)債能力較高。但是也不能過于驕傲，也要注重使用長期債務(wù)來釋放自身資金壓力。3.企業(yè)盈利能力相關(guān)分析表3.3T公司盈利能力相關(guān)指標(biāo)Table3.3ProfitabilityrelatedindicatorsofT'ssolvency年份201820192020凈利潤率1.5262.3422.14總資產(chǎn)報(bào)酬率8.49.99.44注：數(shù)據(jù)來源相關(guān)期刊T公司要想得到銀行、資本市場以及其他投資者的青睞，需要具備良好的盈利能力。通過觀察T公司的凈利率和總資產(chǎn)報(bào)酬率可以得知，該公司的凈利潤率從2018年的1.526上升到2019年的2.342，但是在2020年卻下降到2.14，整體的趨勢為先上升后下降。與此同時(shí)該公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率從2018年的8.4上升到2019年的9.9，但是在2020年下降到9.44，跟凈利率的變化趨勢一樣，都是經(jīng)歷了先上升后下降的變化。這是因?yàn)榻陙碓S多科技企業(yè)快速發(fā)展，競爭對手增多導(dǎo)致，同時(shí)也反應(yīng)了T公司自身資金存在不足的現(xiàn)象。在一定程度上表明了T公司在未來發(fā)展的道路上需要通過擴(kuò)大融資來實(shí)現(xiàn)再生產(chǎn)規(guī)模，并且需要提高創(chuàng)新能力來恢復(fù)自身盈利實(shí)力。（三）T公司融資策略現(xiàn)狀1.T公司融資策略屬于穩(wěn)健性融資策略根據(jù)企業(yè)的具體實(shí)踐，可以大致分為激進(jìn)型、保守型以及穩(wěn)健型三種，其中穩(wěn)健型只存在于理論中，因此在現(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)實(shí)際上都是處于激進(jìn)型和保守型中。表3.4T公司2018-2019年資產(chǎn)負(fù)債比率Table3.4The

company's

2018-2019

asset-liability

ratio年份201820192020長期負(fù)債比例0.8%0.5%3.7%資產(chǎn)負(fù)債率32%31%40%注：數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、相關(guān)期刊由上圖3.4可以看出，2018-2020年長期負(fù)債比例占比很低，2018年占比為0.8%，2019年占比0.5%，2020年占比3.7%，長期負(fù)債比例呈現(xiàn)出先下降后上升趨勢。觀察得知該公司長期負(fù)債比例最高一年只有3.7%，這個(gè)情況表明該公司偏愛短期貸款。對于一個(gè)科技型企業(yè)來說，這個(gè)比例非常低。短期貸款雖然風(fēng)險(xiǎn)小，但是來源和資金量也少。與此同時(shí)，在2018-2020年T公司的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在30%-40%之間，相比于同行而言屬于比較穩(wěn)定的資產(chǎn)負(fù)債率。因此可以推測出該公司融資策略屬于穩(wěn)健性。2.采用短期銀行貸款 科技制造業(yè)需要大量資金支持本身運(yùn)營，銀行借款是眾多科技制造企業(yè)依賴的融資策略之一，T公司作為科技制造行業(yè)的經(jīng)典案例也毫不例外。表3.5T公司2018-2019銀行貸款信息Table3.5T

company

2018-2019

bank

loan

information單位：萬元年份201820192020短期借款654.5704.4728.8長期借款256555.6606注：數(shù)據(jù)來源東方財(cái)富網(wǎng)站由上圖3.5可以看出，T公司的短期借款在2018年為654.5萬元，2019年為704.4萬元，2020年為728.8萬元，2020年與2019年相比，2020年短期借款增長速度為3.46%，逐年呈現(xiàn)出上升趨勢。與此同時(shí)，長期借款在2018-2020年分別為256萬元、555.6萬元、606萬元，2020年與2018年相比增長速度為9.07%，逐年呈現(xiàn)出上升趨勢。并且也可以發(fā)現(xiàn)T公司目前融資策略主要采用短期借款。3.增加發(fā)行股權(quán)融資T公司在2016-2017年根據(jù)我國目前實(shí)施的相關(guān)法律規(guī)定進(jìn)行股權(quán)融資發(fā)行。2017年配套融資部分募集資金總額為467999879.52元，扣除發(fā)行費(fèi)用1057935.63元，募集資金凈額為人民幣457641943.89元。2016-2017年度期間，T公司股權(quán)發(fā)行如表3.6所示。表3.6T公司2016-2017年股權(quán)發(fā)行情況Table3.6T

Company's

2016-2017

senior

note

issuance單位：元年份20162017購買資產(chǎn)的新增股份單價(jià)29.4514.68數(shù)量1212032324314946總價(jià)356943512356943407募集配套資金的新增股份單價(jià)27.9313.92數(shù)量1675617333620681總價(jià)467999912467999880注：數(shù)據(jù)來源東方財(cái)富網(wǎng)站由上圖3.6可以看出，T公司在2016年一共發(fā)行本次新增股份數(shù)量28876496股，其中向發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的交易對方合計(jì)發(fā)行股份數(shù)12120323股，配套融資部分發(fā)行股份數(shù)量為16756173股。在2017年新增股份數(shù)量為57935627股，其中向發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的交易對方合計(jì)發(fā)行股份數(shù)量為24314946股，配套融資部分發(fā)行股份數(shù)量為33620681股。2017年股票單價(jià)比2016年少一倍，但是在數(shù)量上增長了一倍多。這說明T公司的股東愿意降價(jià)出讓部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)更多新的股東，同時(shí)使總股本增加。（四）T公司融資策略存在的問題及原因分析1.T公司融資策略制定存在的問題及原因分析（1）T公司融資策略制定存在的問題分析未能利用好內(nèi)源融資。內(nèi)源融資是指公司經(jīng)營活動結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，它主要由留存收益(盈余公積和未分配利潤）和折舊構(gòu)成。是指企業(yè)不斷將自己的儲蓄（主要包括留存盈利、折舊和定額負(fù)債）轉(zhuǎn)化為投資的過程。表3.7T公司2018-2020年留存收益額Table3.7T

Company's

retained

earnings

from

2018

to

2020單位：萬元年份201820192020盈余公積476053046742未分配利潤612307922074640注：數(shù)據(jù)來源東方財(cái)富網(wǎng)站留存收益作為內(nèi)源融資的一種方式，將是公司在今后的發(fā)展中最為看重的一種融資方法。由3.7表可以看出，T公司的留存收益2018年為476.萬元，2019年為5304萬元，2020年為6742萬元，2020年與2019年相比，同比增速為27.11%，呈現(xiàn)出逐年上漲趨勢，并且相比于同行來說比較高。2018年未分配利潤為61230萬元，2019年為79220萬元，2020年為74640萬元，2019年與2018年相比，同比增速為29.38%，雖然在2020年出現(xiàn)輕微下降，但是總體來說還是呈現(xiàn)出上升趨勢。雖然T公司留存收益高，說明該公司以自身獲利經(jīng)營活動生產(chǎn)了資本積累，但是從中也發(fā)行了T公司的未分配利潤過高，最高一年達(dá)到將近8億元，這說明用于留存在企業(yè)的資金很多，沒有進(jìn)行有效的再投資合理利用留存收益，資金運(yùn)營成本比較高，對內(nèi)源融資利用不夠充分。表3.8T公司2018-2020年固定資產(chǎn)等折舊額Table3.8Depreciation

amount

of

fixed

assets

in

Company

T

from

2018

to

2020單位:萬元年份201820192020固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊198319612169注：數(shù)據(jù)來源東方財(cái)富網(wǎng)站由3.8表可以看出，T公司折舊額比較高，屬于重資產(chǎn)經(jīng)營。2018固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊為1983萬元，2019年有所下降，但是在2020年上升到2169萬元，整體呈現(xiàn)上升趨勢。對于科技制造企業(yè)來說，折舊基金原本是用于企業(yè)固定資產(chǎn)的更新和改造，是維持固定資產(chǎn)簡單再生產(chǎn)的資金來源。然而，實(shí)踐中，T公司的固定資產(chǎn)等更新需要的資金，并沒有立即消耗從固定資產(chǎn)中提取的全部折舊基金。在固定資產(chǎn)更新期之前，大部分折舊資金都是從生產(chǎn)過程中分離出來的閑置資金。理論上被稱為沉淀資金。折舊基金的提取以年為單位綜合計(jì)提并統(tǒng)籌使用。因此，當(dāng)年提取的折舊基金總額中，減去當(dāng)年實(shí)際需要用于更新的部分外，其余的部分就是內(nèi)源籌資資金，他可以作為生產(chǎn)經(jīng)營或擴(kuò)大生產(chǎn)的資金來源。T公司的固定資產(chǎn)等折舊額是該公司普遍存在的較大額度的資金來源，但是企業(yè)對于這方面不夠重視，因此內(nèi)源融資利用不夠完善。T公司應(yīng)該研究和運(yùn)用折舊帶來的沉淀資金余額，作為解決企業(yè)融資問題的重要途徑，要研究目前折舊基金計(jì)提及與管理中存在的問題，將沉淀部分轉(zhuǎn)化為積累基金，才能有效拓展企業(yè)內(nèi)源融資。表3.9T公司3年處置固定資產(chǎn)凈額比例Table3.9Proportion

of

net

fixed

assets

disposed

by

T

Company

in

3

years單位：萬元年份201820192020處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額40.5653.69174注：數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、巨潮資訊由上表可看出T公司目前在償債能力上存在一些不足，主要體現(xiàn)在存在相當(dāng)數(shù)量的閑置、折舊資產(chǎn)，這些資產(chǎn)流動能力、變現(xiàn)能力都比較弱。在2020年T公司處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額達(dá)到174萬，與前兩年相比出現(xiàn)大額度上升，并且是個(gè)不小的數(shù)據(jù)。2018年以來由于科技制造行業(yè)迅速發(fā)展，許多科技制造企業(yè)所需的資金成本、用于研發(fā)的設(shè)備、內(nèi)存顆粒材料、機(jī)械設(shè)備、五金交電、電子產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)、軟件及輔助設(shè)備等價(jià)格上漲，T公司為了預(yù)防新品生產(chǎn)所需的商品短缺，選擇了積壓，其中還有許多大量的固定資產(chǎn)設(shè)備閑置。由此分析。T公司2018-2020年的內(nèi)源融資較差。表3.10T公司與同行相比各財(cái)務(wù)指標(biāo)Table3.10The

financial

indicators

of

T

company

compared

with

its

peers排序名稱每股收益銷售凈利率占比凈資產(chǎn)收益率占比資產(chǎn)負(fù)債率占比流動比率占比1吉比特5.0832.678.7323.232.742柏楚電子1.1862.944.758.31113晶豐明源1.1216.975.1222.253.94明微電子0.8832.45.699.1810.25財(cái)富趨勢0.7885.751.764.0120.22153T公司0.034.280.5336.631.69行業(yè)平均0.180.010.04356.141.88注：數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財(cái)經(jīng)發(fā)行過多股票。由表3.10可以看出T公司的每股收益比較低，與同行相比排到了153名，每股收益0.03元，通過這一數(shù)據(jù)的分析我們可以知道，該公司通過派發(fā)或是銷售股票來獲得盈利，讓公司的在外流通股票量不斷增加，以至于每股收益受到被稀釋影響。每股收益能夠較為恰當(dāng)?shù)谋砻鹘?jīng)濟(jì)收益的增減變化。一般情況下，投資者會將每股收益用來做公司是否能夠達(dá)到利潤的目標(biāo)，以及作為該公司盈利能力和管理效率的標(biāo)志。又因?yàn)槊抗墒找孢@一指標(biāo)在各個(gè)不一樣行業(yè)以及規(guī)模上面的上市公司里可比性很大，所以常被各個(gè)上市公司用來進(jìn)行業(yè)績對比。該指標(biāo)若越是增大，會表示該公司的盈利能力是越好的，資產(chǎn)的增值能力是越強(qiáng)的。因此T公司的每股收益偏低對于T公司來說會導(dǎo)致融資困難。T公司融資策略制定存在的原因分析市場機(jī)遇把握不足，未能充分利用政策優(yōu)勢。造成T公司未能充分利用政策優(yōu)勢的原因主要是因?yàn)門公司在創(chuàng)立初期的融資能力較弱，與中小板、創(chuàng)業(yè)板市場仍有不小差距。并且根據(jù)前文分析目前T公司資產(chǎn)負(fù)債率逐年升高漲到了40%，并且偏愛短期借款，長期借款占比低不利于公司發(fā)展。而且T公司管理意識不夠強(qiáng)。在面對國家制定的政策優(yōu)勢時(shí)未能及時(shí)調(diào)整公司融資狀態(tài)，使T企業(yè)錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。因此T企業(yè)管理層在進(jìn)行融資策略選擇時(shí)，未及時(shí)了解當(dāng)時(shí)政法推出的優(yōu)惠政策，從而使企業(yè)制定出的融資策略不盡人意。并且該公司在融資過程中的時(shí)候，對于融資策略是否可行的研究以及未能結(jié)合該公司主要的情況缺乏重視。因此T公司在展開融資策略時(shí)應(yīng)該需要結(jié)合實(shí)際情況考慮其實(shí)施的可能性和有效性，要求企業(yè)的管理人員以及組織人員進(jìn)行多角度的考慮，結(jié)合本企業(yè)最為主要的技術(shù)競爭能力進(jìn)行分析、抉擇一個(gè)技術(shù)方面和時(shí)機(jī)最恰當(dāng)?shù)姆桨浮１?.11公司2018-2020年長期償債能力指標(biāo)Table3.11Indicators

of

the

company's

long-term

solvency

for

2018-2020單位：億元年份201820192020負(fù)債總額8.8969.37814.4資產(chǎn)總額28.2330.6235.85總資產(chǎn)負(fù)債率32%31%40%注：數(shù)據(jù)來源根據(jù)T公司年度報(bào)告整理所得財(cái)務(wù)杠桿原理未能有效運(yùn)用。由表3.11中數(shù)據(jù)可以看出T公司在2019年資產(chǎn)負(fù)債比率呈下降趨勢，但是2020年資產(chǎn)負(fù)債率升高，達(dá)到40%。由表3.11的財(cái)務(wù)指標(biāo)繪制出圖3.1T公司2018-2020年的償債能力指標(biāo)圖，具體如下所示：圖3.1T公司2018-2020年的長短期償債能力趨勢圖Figure3.1Long

term

and

short

term

solvency

trend

chart

of

T

company

from

2018

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2020通過圖3.1中數(shù)據(jù)可以看出，長期償債能力指標(biāo)2020年出現(xiàn)下降；而短期償債能力則是處于穩(wěn)定上升的階段，在長期償債方面。該公司通過實(shí)施股權(quán)融資，于18年的注冊資本達(dá)到五千萬，但是在總資產(chǎn)率較低的水平下，2018年公司的總資產(chǎn)率水平較為低下，但是該公司的負(fù)債率方面并沒有受到明顯波動影響。這一情況原因所在是該公司沒有合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿原理。在上文分析中可知，造成T公司未能充分利用財(cái)務(wù)杠桿的原因是該公司2020年通過長期負(fù)債融資的資金比例僅占3.7%，與同行業(yè)相比較低，在T公司的經(jīng)營過程中，這個(gè)原因會導(dǎo)致該公司遭受到很多不必要的損失。在T公司的經(jīng)營中，若其投資產(chǎn)生的收益比率比其負(fù)債利息率低的話，該公司的財(cái)務(wù)杠桿會產(chǎn)生積極方面的作用。而T公司也會獲取到更多的資金收益；如若是相反的話，就會產(chǎn)生消極且不利于公司經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，以至于導(dǎo)致T公司承受的損失更加的多。因此公司的財(cái)務(wù)人員和管理階級的人員應(yīng)該對于影響了該公司的因素變化合理及時(shí)的做出相應(yīng)的調(diào)整改動。融資渠道不合理，融資成本比較高。我們可以知道，T公司目前主要采用短期借款和股權(quán)融資作為其首選的融資策略方式，無論T公司有無降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的能力，都要對資產(chǎn)成本過高，負(fù)債融資方面產(chǎn)生的問題進(jìn)行考慮，在財(cái)務(wù)杠桿理論上，如若企業(yè)負(fù)債利息率比投資低于投資收益率，那么在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，企業(yè)所有者將會獲得利益最大化。相反，企業(yè)就會承受非正常經(jīng)營的損失。綜合所述，企業(yè)需要看準(zhǔn)一定的時(shí)機(jī)將企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步的提高起來以后，企業(yè)的價(jià)值也會隨之升高。2.T公司融資策略實(shí)施存在的問題及原因分析（1）T公司融資策略實(shí)施存在的問題分析創(chuàng)新企業(yè)的核心競爭力不重視。T公司對于創(chuàng)新企業(yè)的核心競爭力這一點(diǎn)不夠重視。這樣是問題給企業(yè)帶來競爭壓力影響是很大的，企業(yè)整體實(shí)力的體現(xiàn)方式是融資策略。相對來說經(jīng)營盈利度高，規(guī)模發(fā)展較為靠前的企業(yè)一般都是投資者的首選目標(biāo)。而一些規(guī)模小、發(fā)展前景較差的企業(yè)則很難以在資本市場中獲得投資者的青睞，然而企業(yè)最為主要的技術(shù)競爭力的培養(yǎng)是不可省略的。因此該公司在開展融資策略階段過程中。需要培養(yǎng)好核心技術(shù)競爭力和融資的策略以及成本相結(jié)合。科技核心人才減少?？萍夹推髽I(yè)對人才需求是極為強(qiáng)烈的，尤其是科技制造類企業(yè)，基本是重資產(chǎn)模式運(yùn)營，人才便是企業(yè)最重要的一環(huán)。因此對于科技制造企業(yè)來說，科技人才就是企業(yè)發(fā)展的動脈血液，科技人才是企業(yè)發(fā)展過程中最重要的一個(gè)因素，但是根據(jù)閱讀T公司歷年報(bào)表可以得知，在2020年報(bào)告期內(nèi)，公司核心技術(shù)人員共計(jì)1199人，占公司員工人數(shù)的31.87%，較去年同期減少

10.12%，核心技術(shù)人員薪酬占比為36.13%，較去年同期減少6.79%。這對于一個(gè)科技發(fā)展企業(yè)來說是一個(gè)不利因素。有可能會因?yàn)閯?chuàng)新力不足丟失市場競爭地位。偏愛短期貸款。T公司將短期貸款作為融資最首要最重要的方式，雖然其具擁有相對的優(yōu)勢，但是因?yàn)橐豌y行進(jìn)行融資借款，在進(jìn)行借款融資時(shí)，企業(yè)還是會有一定的還款還息壓力的?，F(xiàn)在T公司融資的成本過高以至于沒有通過好的辦法辦法來緩解。就目前來看，我們國家相應(yīng)的做出了一些政策，其政策主要也是用于幫助和鼓勵科技型的企業(yè)。近幾年網(wǎng)絡(luò)上面的融資手段和貸款逐漸興起，大大地?cái)U(kuò)展了企業(yè)借款的渠道。該企業(yè)應(yīng)該學(xué)會合理的運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿手段將自身的價(jià)值升高，比如說可以與其他的銀行或者是一些金融的機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資合作等。（2）T公司融資策略實(shí)施存在的原因分析管理人員缺乏意識。該公司在融資過程中的時(shí)候，管理人員對于融資策略是否可行的研究以及能否結(jié)合該公司主要的情況缺乏管理意識，在展開融資策略時(shí)能否結(jié)合實(shí)際情況考慮其實(shí)施的可能性和有效性對一個(gè)科技公司來說很重要，因此要求企業(yè)的管理人員以及組織人員進(jìn)行多角度的考慮，結(jié)合本企業(yè)最為主要的技術(shù)競爭能力進(jìn)行分析、抉擇一個(gè)技術(shù)方面和時(shí)機(jī)最恰當(dāng)?shù)姆桨??？萍己诵娜瞬艁碓瓷佟公司的工作人員上都是出自外國高等院校并且來源少，而基礎(chǔ)的研發(fā)工作人員都是公司在接近的學(xué)科培養(yǎng)，時(shí)間不夠充分。因此，缺乏較高技術(shù)方面的人才專業(yè)人才是約束該公司發(fā)展的主要因素。根據(jù)對公司管理層的調(diào)研了解，雖然該公司想將研究方向進(jìn)行進(jìn)一步擴(kuò)大，但是因?yàn)槿绻べY方面、地理位置方面的原因，讓企業(yè)沒辦法留住或是招到高技術(shù)人才。另一方面是該公司和一些專業(yè)的科技類大中專院校進(jìn)行合作的較少，因此該企業(yè)在攻克更新技術(shù)領(lǐng)域遇到一些困難，久而久之就會影響了企業(yè)的發(fā)展。四、解決T公司融資策略問題的建議（一）完善融資策略制定的建議1.優(yōu)化內(nèi)部融資T公司如果要將自身內(nèi)部的融資加以改善，可根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)證券化這一方法。在這個(gè)方法下，閑置固定資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，資產(chǎn)流動性較弱。從T公司2020年的資產(chǎn)負(fù)債表來看，T公司當(dāng)年當(dāng)期收款賬目和匯票達(dá)172.65億元，接近當(dāng)年凈利潤的17倍，其中存在難以立即兌現(xiàn)或流動的保留資產(chǎn)。因此，如果T公司想進(jìn)一步活化閑置資產(chǎn)，就可以委托專門機(jī)構(gòu)制作T公司閑置資產(chǎn)設(shè)計(jì)證券，發(fā)行外債?？梢愿纳芓公司資產(chǎn)的可變性，可以間接融資閑置資產(chǎn)。2.發(fā)行適量股票公司的股權(quán)上市的話，會吸引投資者的投資。這樣一來有利于上市公司擴(kuò)展資金的渠道，增加儲備資金，方便其運(yùn)營。公司的股權(quán)一旦上市之后，由于其上市后公司的股權(quán)會被不同的投資者攥在手中，這種情況稱為股權(quán)分散化，其優(yōu)點(diǎn)有利于讓公司能夠及時(shí)有效的避免被部分股東單獨(dú)支配，增強(qiáng)企經(jīng)營自由化程度。但是也不能過度發(fā)行股票，由上面的分析也可以得知，由于T公司發(fā)行股票過多導(dǎo)致了每股收益比較低，因此T公司應(yīng)該根據(jù)公司情況選擇適當(dāng)?shù)陌l(fā)行股票數(shù)量，在能提高公司知名度的同時(shí)，又不會受到過多股東的控制。3.應(yīng)該充分把握市場，利用政策優(yōu)勢T公司在制定融資策略之時(shí)應(yīng)該將政策的優(yōu)勢合理且完整的運(yùn)用起來，充分利用政策優(yōu)勢。在我國1978年改革以后，我們國家很多的企業(yè)在發(fā)展方面獲得了制的飛躍，可是由于國內(nèi)的市場改革相對來說較為復(fù)雜化，讓一些科技類型的企業(yè)無法發(fā)展開來，為此我們國家的財(cái)政部門開始對其重視，并為其進(jìn)行幫助鼓勵，以此可以相互提高這些小型企業(yè)的發(fā)展力度。所以說應(yīng)該學(xué)會合理的運(yùn)用一些政策的優(yōu)勢制定戰(zhàn)略決策，是對T企業(yè)有利而少