信用評級教學(xué)課件第01章信用評級概述

信用評級信用評級第一章信用評級概述第二章信用評級程序及結(jié)果第三章

信用評級方法第四章

主權(quán)信用評級第五章

工商企業(yè)信用評級第六章

金融機(jī)構(gòu)信用評級第七章

債項(xiàng)信用評級第八章

個(gè)人信用評級第九章

信用評級質(zhì)量第十章

信用評級的制度安排第一章信用評級概述第一節(jié)信用評級的概念第二節(jié)信用評級的意義第三節(jié)信用評級的種類第四節(jié)信用評級機(jī)構(gòu)第一節(jié)信用評級的概念一、信用與信用風(fēng)險(xiǎn)信用的含義狹義的信用:是指受信方向授信方在特定時(shí)間內(nèi)履行付款或還款承諾的能力和意愿。廣義的信用:是指參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的當(dāng)事人或各類金融工具的發(fā)行主體履行各種經(jīng)濟(jì)承諾的能力和可信任程度。除包含狹義的信用含義之外，還包含道德倫理范疇和法律制度層面的含義?，F(xiàn)代信用的形式日益多樣化，主要包括：國家信用企業(yè)信用消費(fèi)者信用信用風(fēng)險(xiǎn)：是與信用行為結(jié)伴而生的風(fēng)險(xiǎn)，是受信方不能或不愿履行約定契約中的責(zé)任而導(dǎo)致授信方的損失的可能性。在信用交易中，基于信任，授信方向受信方提供一定的信用（如賒銷、貸款、融資等），在受信方履行償還責(zé)任之前的一段時(shí)間內(nèi)，有很多因素（例如政府政策、經(jīng)濟(jì)周期、競爭、受信方的財(cái)務(wù)實(shí)力等）的變化可能會(huì)使受信方的償債能力或者償債意愿發(fā)生變化，從而導(dǎo)致授信方面臨延期或永遠(yuǎn)無法收回債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信用交易日益擴(kuò)大和普遍，信用風(fēng)險(xiǎn)也日益增大，這既表現(xiàn)在信用風(fēng)險(xiǎn)的總量增大，也表現(xiàn)在產(chǎn)生和面臨信用風(fēng)險(xiǎn)的主體范圍不斷擴(kuò)大，還表現(xiàn)在導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素越來越復(fù)雜、變化越來越快。二、信用評級（一）信用評級的內(nèi)涵信用評級（CreditRating）也稱為資信評級，其含義有廣義和狹義之分。狹義的信用評級：是指由獨(dú)立的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)對債務(wù)人如期足額償還債務(wù)本息的能力與意愿進(jìn)行評價(jià)，并用簡潔的字母或數(shù)字組合的符號表示其違約風(fēng)險(xiǎn)和損失的嚴(yán)重程度。廣義的信用評級：是對各類市場參與者及各類金融工具的發(fā)行主體履行各類經(jīng)濟(jì)承諾的能力及其可信程度進(jìn)行的評價(jià)，除狹義的信用評級之外，還包括由信用評級機(jī)構(gòu)運(yùn)用自身的專業(yè)技術(shù)發(fā)展的其他非資信評級業(yè)務(wù)。（二）信用評級內(nèi)涵的理解要點(diǎn)信用評級的主體，即由誰來做出評級。信用評級的客體，即對誰進(jìn)行評級。信用評級的內(nèi)容，即對什么進(jìn)行評價(jià)。信用評級的結(jié)果。三、信用評級的特點(diǎn)信用評級作為一種社會(huì)中介活動(dòng)，具有以下一些特點(diǎn)：公正性客觀性簡潔性可比性服務(wù)對象的廣泛性時(shí)效性四、信用評級業(yè)的產(chǎn)生與發(fā)展國際上，信用評級制度建立迄今已有一百多年的歷史，其產(chǎn)生與發(fā)展大致經(jīng)歷了三個(gè)主要的階段：（一）初始階段（1840—1920年）（二）發(fā)展階段（1920—1970年）（三）普及階段（1970年至今）第二節(jié)信用評級的意義信用評級的作用機(jī)制可以簡單描述如下：

評級機(jī)構(gòu)對被評對象進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查和分析確定被評對象的信用等級評級機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)布被評對象的信用等級及評級報(bào)告投資者根據(jù)信用等級、評級報(bào)告和自己的分析判斷做出投資決策投資者的投資行為使被評對象的籌資成本和其他經(jīng)營活動(dòng)受到影響評級機(jī)構(gòu)從被評對象獲得信用評級費(fèi)用信用評級機(jī)構(gòu)繼續(xù)為投資者提供評級服務(wù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和資源配置受到影響一、信用評級對于投資者的意義簡單而客觀地提示風(fēng)險(xiǎn)降低投資者獲取風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)的信息成本證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)控制與管理的評估參考金融機(jī)構(gòu)貸款、資金往來與交易決策及內(nèi)部信用評價(jià)的參考二、信用評級對于籌資者的意義提供客觀公正的信用等級證明，拓展融資渠道降低籌資成本，提高證券發(fā)行效率改善經(jīng)營管理，樹立良好的信用形象三、信用評級對于國家的意義節(jié)約國家成本為政府監(jiān)管提供依據(jù)第三節(jié)信用評級的種類一、按評級對象劃分政府評級經(jīng)濟(jì)組織評級金融工具評級二、按評級機(jī)構(gòu)是否接受委托劃分主動(dòng)評級被動(dòng)評級三、按評級對象的債務(wù)范圍劃分債務(wù)發(fā)行人評級債務(wù)發(fā)行評級四、按債務(wù)計(jì)價(jià)貨幣幣種劃分外幣評級本幣評級五、按評級結(jié)果的適用范圍劃分國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)評級全球標(biāo)準(zhǔn)評級六、按債務(wù)工具的期限劃分長期債務(wù)評級短期債務(wù)評級七、按評級的方式劃分定性評級定量評級綜合評級第四節(jié)信用評級機(jī)構(gòu)信用評級機(jī)構(gòu)是為金融資本市場提供有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)研究的專家意見與觀點(diǎn)的獨(dú)立第三方的信用信息服務(wù)商，其意見與觀點(diǎn)不代表市場中任何主體的利益，不代表任何交易與否的意見與傾向，獨(dú)立、客觀、公正是其行為的準(zhǔn)則。不受影響、不受控制、研究自成體系是其行為的標(biāo)志。一、信用評級機(jī)構(gòu)的性質(zhì)（一）信用評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、中立性和公正性不與信用交易的任何一方存在利益關(guān)系評級工作不宜有利害關(guān)系人參與（二）信用評級機(jī)構(gòu)的專業(yè)性信用評級機(jī)構(gòu)是為市場提供專業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)分析意見的信息服務(wù)中介組織。這需要信用評級機(jī)構(gòu)具備基本的實(shí)力：擁有一定規(guī)模的能夠進(jìn)行深度風(fēng)險(xiǎn)分析的穩(wěn)定的專家團(tuán)隊(duì)擁有資源雄厚的信息庫擁有科學(xué)的評級方法和完善的評級制度及成熟的評級體系擁有專業(yè)的職業(yè)操守。二、信用評級機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任和監(jiān)管（一）法律責(zé)任信用評級是專業(yè)機(jī)構(gòu)對信用風(fēng)險(xiǎn)的一種專家意見。只要評級機(jī)構(gòu)在信用評級報(bào)告中嚴(yán)謹(jǐn)?shù)厥褂昧司哂蟹尚ЯΦ男畔?，其發(fā)布的觀點(diǎn)不承擔(dān)任何法律責(zé)任。這種不承擔(dān)法律責(zé)任的行為主要集中在對參考其信用評級意見的投資行為的結(jié)果不承擔(dān)法律責(zé)任。源于信用評級機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任，其承擔(dān)的有限法律責(zé)任主要體現(xiàn)在：根據(jù)客觀有效的原始資料進(jìn)行評級；對客戶的資料予以保護(hù)；對評級對象進(jìn)行跟蹤，隨著情況的變化而變更評級結(jié)果等。（二）信用評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管1.市場對信用評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。2.政府對信用評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。3.行業(yè)自律和評級機(jī)構(gòu)的自我約束。三、信用評級機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)開展傳統(tǒng)的、一般信用分析的大型評級機(jī)構(gòu)在評級過程中所采用的組織結(jié)構(gòu)基本是類似的，通常包括：信用評級委員會(huì)項(xiàng)目組信用評審委員會(huì)專家委員會(huì)等四、國外著名的信用評級機(jī)構(gòu)在國際資本市場上，穆迪投資者服務(wù)公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和惠譽(yù)公司被稱為三大資信評級公司，自1975年被美國證券交易委員會(huì)（SEC）認(rèn)定為“全國認(rèn)定的評級組織”（NRSRO）后，三家公司就壟斷了國際評級行業(yè)，成為全球最重要的評級機(jī)構(gòu)。穆迪（Moody）穆迪（Moody）公司的創(chuàng)始人是約翰·穆迪，他在1909年出版的《鐵路投資分析》一書中發(fā)表了債券資信評級的觀點(diǎn)，使資信評級首次進(jìn)入證劵市場，他開創(chuàng)了利用簡單的資信評級符號來分辨250家公司發(fā)行的90種債券之間信用風(fēng)險(xiǎn)程度上的差異，正是這種做法將資信評級機(jī)構(gòu)與一般的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)區(qū)分開來，因此后人普遍認(rèn)為資信評級最早始于穆迪的鐵路債券評級。1913年，穆迪將資信評級擴(kuò)展到公用事業(yè)和工業(yè)上，并創(chuàng)立了利用公共資料進(jìn)行第三方獨(dú)立資信評級或無經(jīng)授權(quán)的資信評級方式。1914年，穆迪投資者服務(wù)公司正式掛牌。2013年，穆迪在33個(gè)國家擁有辦事處，員工大約9500人。由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司于1941年合并而成。普爾出版公司的歷史可追溯到1860年，當(dāng)時(shí)其創(chuàng)始人普爾先生(HenryV.Poor)出版了《鐵路歷史》及《美國運(yùn)河》，率先開始金融信息服務(wù)和債卷評級。1966年標(biāo)準(zhǔn)普爾被麥克勞希爾公司(McGrawHill)收購。目前，公司在23個(gè)國家擁有8500名員工。標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）1913年由約翰·惠譽(yù)（JohnK.Fitch）創(chuàng)辦，起初是一家出版公司，他于1924年就開始使用AAA到D級的評級系統(tǒng)對工業(yè)債券進(jìn)行評級?；葑u(yù)進(jìn)行了多次重組和并購，規(guī)模不斷擴(kuò)大。2013年，惠譽(yù)國際在全球設(shè)有50多個(gè)分支機(jī)構(gòu)和合資公司，擁有1500多名分析師?；葑u(yù)國際（Fitch）五、中國著名的信用評級結(jié)構(gòu)自20世紀(jì)80年代以來，我國的信用評級業(yè)得到了一定的發(fā)展，涌現(xiàn)出一批信用評級機(jī)構(gòu)。據(jù)不完全調(diào)查，截至2012年底，我國有各類征信機(jī)構(gòu)150多家，目前納入人民銀行統(tǒng)計(jì)范圍的信用評級機(jī)構(gòu)共70多家，其中，8家從事債券市場評級業(yè)務(wù)，收入、人員、業(yè)務(wù)規(guī)模相對較大；其余從事信貸市場評級業(yè)務(wù)，主要包括借款企業(yè)評級、擔(dān)保公司評級等。目前在國內(nèi)已具有一定的影響力的信用評級機(jī)構(gòu)主要有：上海遠(yuǎn)東資信評估有限公司上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司中誠信國際信用評級有限公司&中誠信證券評估有限公司鵬元資信評估有限公司大公國際資信評估有限公司聯(lián)合資信評估有限公司&聯(lián)合信用評級有限公司東方金誠國際信用評估有限公司中債資信評估有限責(zé)任公司機(jī)構(gòu)名稱合資情況評級資質(zhì)銀行間市場交易所市場企業(yè)債保監(jiān)會(huì)中誠信國際穆迪49%√-√√中誠信證券內(nèi)資-√-√聯(lián)合資信惠譽(yù)49%√-√√聯(lián)合信用內(nèi)資-√-√大公國際內(nèi)資√√√√上海新世紀(jì)內(nèi)資√√√√東方金城內(nèi)資√√√√中債資信內(nèi)資√--√鵬元資訊內(nèi)資-√√-遠(yuǎn)東內(nèi)資-√√√表1-3國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)資質(zhì)情況（2014年）注：1.中誠信國際和中誠信證券評估控股股東均為中國誠信信用管理有限公司。2.聯(lián)合