工程項目融資論文-融資風(fēng)險控制論文

工程項目融資論文融資風(fēng)險控制論文工程項目融資風(fēng)險的控制與規(guī)避[摘要]主要工程項目融資模式包括BOT(Build-Operate-Transfer)、ABS（Asset-Backed-Securization）、PPP（Private-Public-Partnership）等，這些工程項目融資模式在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮了極大的作用，但其存在的風(fēng)險以及如何管理風(fēng)險也一直是項目參與者關(guān)注的問題。本文主要分析主要項目融資模式的風(fēng)險類型以及如何進行控制與規(guī)避。

[關(guān)鍵詞]融資風(fēng)險風(fēng)險類型風(fēng)險控制

工程項目融資活動是一個充滿著風(fēng)險的資本活動，因為項目融通的資金是以項目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)對外承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的，由于項目完成周期長，外部經(jīng)濟環(huán)境和內(nèi)部項目操作中的意外變動可能導(dǎo)致項目未來現(xiàn)金流不足而給項目融資帶來極大的風(fēng)險，如何分析和規(guī)避項目融資的風(fēng)險是參與者關(guān)心的主要問題。

一、工程項目融資的風(fēng)險類型

1.按項目風(fēng)險是否可控制劃分

（1）非系統(tǒng)風(fēng)險

這類是項目本身特有的、主要的風(fēng)險，與項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營管理直接有關(guān)，如：完工風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險及部分市場風(fēng)險（如新的競爭對手出現(xiàn)）等。投資者可以采取風(fēng)險控制手段去化解或減輕的風(fēng)險。

（2）系統(tǒng)風(fēng)險

這些因素會給所有項目帶來經(jīng)濟損失的可能性。如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退、貨幣政策的變化等造成的金融風(fēng)險、政治風(fēng)險等。一般是投資者和經(jīng)營者無法控制的，也無法準確預(yù)測。

2．按項目風(fēng)險的表現(xiàn)形式劃分

（1）完工風(fēng)險。指因擬建項目不能按期完成建設(shè)、不能按期運營、不能達到設(shè)計的技術(shù)經(jīng)濟指標而形成的風(fēng)險。如果擬建項目不能按約及時完工或者不能按商業(yè)完工標準投入正式運營，則預(yù)測的現(xiàn)金流量仍不能取得和用于償債。它包括由于技術(shù)或其他方面的原因造成的項目建設(shè)拖期、項目建設(shè)成本超支、項目不能達到設(shè)計規(guī)定的技術(shù)經(jīng)濟指標、甚至項目完全停工放棄等潛在的風(fēng)險。項目的完工風(fēng)險存在于項目建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段，是核心風(fēng)險之一，也是項目各方都要承擔(dān)的風(fēng)險。完工風(fēng)險一旦發(fā)生，對各方都會帶來負面影響，如使項目的成本增加、項目貸款利息負擔(dān)增加、項目現(xiàn)金流量不能按計劃獲得等。

（2）信用風(fēng)險。是指項目有關(guān)參與方不能履行協(xié)定責(zé)任和義務(wù)而出現(xiàn)的風(fēng)險。由于追索僅限于項目經(jīng)營現(xiàn)金流量和項目資產(chǎn)，因此項目合作者各方能否按合同文件履行各自的職責(zé)及其承擔(dān)的項目信用保證責(zé)任，是事關(guān)融資成敗的關(guān)鍵。信用支持體系是否具備完整性與合理性就構(gòu)成了信用風(fēng)險。這是一種綜合性的所有融資項目都存在的風(fēng)險。承諾，中方機構(gòu)也不得對外出具借款擔(dān)保，風(fēng)險無法由政府控制，目前可行的方法是：①政治風(fēng)險投保；②東道國政府、出口信貸機構(gòu)和多邊金融機構(gòu)不僅能為項目提夠資金，同時還為其他項目參與方提夠一些政治上的保護；③要求東道國參與項目融資來規(guī)避或減輕風(fēng)險。

5.法律風(fēng)險的規(guī)避

為了規(guī)避這類風(fēng)險，項目發(fā)起方在項目設(shè)計過程中就需要聘請法律顧問的參與，在項目融資中，項目公司與東道國政府之間還可以簽署一系列相互擔(dān)保協(xié)議，雙方在自己的權(quán)利范圍內(nèi)做出某種擔(dān)保或讓步，以達到互惠互利的目的。

總之，工程項目融資的風(fēng)險控制與規(guī)避主要是通過各種合同文件和信用擔(dān)保協(xié)議，將項目風(fēng)險在參與者之間進行合理分配。

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