2022年證券從業(yè)資格考試《發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)》真題（考生回憶版）

2022年證券從業(yè)資格考試《發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)》真題（考生回憶版）1.【選擇題】資本市場(chǎng)線中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是()。A.資本市場(chǎng)中一定可以獲得的超額收益率B.現(xiàn)實(shí)生活中一年期定期存款利率C.對(duì)放（江南博哥）棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償D.對(duì)放棄購(gòu)買證券欲望的補(bǔ)償正確答案：C參考解析：資本市場(chǎng)線描述了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合構(gòu)成的所有有效組合，有效組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，它是由時(shí)間創(chuàng)造的，是對(duì)放棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償；一部分是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小成正比。2.【選擇題】下列技術(shù)分析方法中，被認(rèn)為能提前很長(zhǎng)時(shí)間對(duì)行情的底和頂進(jìn)行預(yù)測(cè)的是(）。A.波浪類B.切線類C.形態(tài)類D.指標(biāo)類正確答案：A參考解析：波浪理論是把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)遵循波浪起伏的規(guī)律，數(shù)清楚了各個(gè)浪就能準(zhǔn)確地預(yù)見(jiàn)到跌勢(shì)已接近尾聲、牛市即將來(lái)臨，或是牛市已到了強(qiáng)弩之末、熊市即將來(lái)到。3.【選擇題】在經(jīng)濟(jì)周期的四階段下，大類行業(yè)的板塊輪動(dòng)規(guī)律基本符合內(nèi)在邏輯。一般來(lái)說(shuō)，在收縮階段表現(xiàn)較好的是()。A.能源、金融、可選消費(fèi)B.能源、材料、金融C.工業(yè)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健D.醫(yī)療保健、公共事業(yè)、日常消費(fèi)正確答案：D參考解析：經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降對(duì)防守型行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況的影響很小。有些防守型行業(yè)甚至在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期還會(huì)有一定的實(shí)際增長(zhǎng)。該類型行業(yè)的產(chǎn)品往往是必要的公共服務(wù)或是生活必需品，公眾對(duì)其產(chǎn)品有相對(duì)穩(wěn)定的需求，因而行業(yè)中有代表性的公司盈利水平相對(duì)較穩(wěn)定。典型代表行業(yè)有食品業(yè)和公用事業(yè)。4.【選擇題】某完全壟斷市場(chǎng)，產(chǎn)品的需求曲線為:Q=1800-200P，該產(chǎn)品的平均成本始終是1.5。生產(chǎn)者只能實(shí)行單一價(jià)格，則市場(chǎng)銷量為（）。A.350B.750C.1500D.1000正確答案：B參考解析：市場(chǎng)需求曲線Q=1800-200P市場(chǎng)反需求曲線P（q）=9-（1/200）q成本函數(shù)

c（q）=1.5q求max[p（q）q-c（q）]=9q-（1/200）q*q-1.5q=7.5q-（1/200）q^2q=7505.【選擇題】JJ檢驗(yàn)一般用于()。A.非平穩(wěn)時(shí)間序列的檢驗(yàn)B.多變量協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)C.平穩(wěn)時(shí)間序列的檢驗(yàn)D.單變量協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)正確答案：B參考解析：JJ檢驗(yàn)是用來(lái)檢驗(yàn)多變量一階或高階的協(xié)整情況。6.【選擇題】在創(chuàng)新產(chǎn)品估值沒(méi)有確切的解析公式時(shí)，可用()方法。A.數(shù)值計(jì)算B.基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格指數(shù)C.Black-Scholes定價(jià)模型D.波動(dòng)率指數(shù)正確答案：C參考解析：1973年，美國(guó)芝加哥大學(xué)教授布萊克和休爾斯提出第一個(gè)期權(quán)定價(jià)模型Black—Scholes定價(jià)模型，在金融衍生工具的定價(jià)上取得重大突破，在學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界引起強(qiáng)烈反響。在創(chuàng)新產(chǎn)品估值沒(méi)有確切的解析公式時(shí)，可采用此法。7.【選擇題】β系數(shù)是衡量證券所承擔(dān)的()的指標(biāo)。A.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.總風(fēng)險(xiǎn)D.流通性風(fēng)險(xiǎn)正確答案：B參考解析：β系數(shù)是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的指標(biāo)。8.【選擇題】假設(shè)市場(chǎng)中0.5年和1年對(duì)應(yīng)的即期利率為1.59%和2.15%，那么一個(gè)期限為1年，6個(gè)月支付1次利息(票面利率為4%)，面值為100元的債券價(jià)格最接近（）元。A.101B.100C.103D.102正確答案：D參考解析：2/(1+1.59%/2)+102/(1+2.15%)=101.84元9.【選擇題】基本原理是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，投資者買入所謂贏家組合(即歷史表現(xiàn)優(yōu)于大盤的組合)，試圖獲取慣性高收益的策略是（）。A.趨勢(shì)策略B.多-空組合策略C.動(dòng)量策略D.回歸策略正確答案：C參考解析：動(dòng)量策略也稱慣性策略，其基本原理是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，投資者買入所謂贏家組合(即歷史表現(xiàn)優(yōu)于大盤的組合)，試圖獲取慣性高收益。10.【選擇題】寡頭市場(chǎng)的特征不包括()。A.產(chǎn)品既可同質(zhì)，也可存在差別，廠商之間存在激烈競(jìng)爭(zhēng)B.廠商數(shù)量極少C.廠商之間互相依存，廠商行為具有確定性D.新的廠商加入該行業(yè)比較困難正確答案：C參考解析：寡頭市場(chǎng)的特征包括：(1)廠商數(shù)極少，新的廠商加入該行業(yè)比較困難。(2)產(chǎn)品既可同質(zhì)，也可存在差別，廠商之間同樣存在激烈競(jìng)爭(zhēng)。(3)廠商之間相互依存，每個(gè)廠商在作出決策時(shí)都必須特別注意這一決策對(duì)其對(duì)手的影響。(4)廠商行為具有不確定性。11.【選擇題】如果其他經(jīng)濟(jì)變量保持不變，貨幣供給增加會(huì)使利率水平下降，這一作用稱為貨幣供給增加的()效應(yīng)。A.收入B.通貨膨脹預(yù)期C.流動(dòng)性D.替代正確答案：C參考解析：如果其他經(jīng)濟(jì)變量保持不變，貨幣供給增加會(huì)使利率水平下降，這種作用稱為貨幣供給增加的流動(dòng)性效應(yīng)。與此相反，如果放松了“其他條件不變”的假定，那么貨幣供給增加導(dǎo)致的收入效應(yīng)、價(jià)格水平效應(yīng)和通貨膨脹預(yù)期效應(yīng)會(huì)使利率水平上升。12.【選擇題】2010年10月12日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》和《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》兩個(gè)規(guī)定旨在進(jìn)一步規(guī)范()業(yè)務(wù)。A.投資咨詢B.投資顧問(wèn)C.財(cái)務(wù)顧問(wèn)D.證券經(jīng)紀(jì)正確答案：A參考解析：中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》和《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確了證券投資顧問(wèn)和發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的兩類基本形式。兩個(gè)規(guī)定是適應(yīng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)的探索實(shí)踐，是針對(duì)兩類基本業(yè)務(wù)形式確立的制度規(guī)范。13.【選擇題】國(guó)家對(duì)某一產(chǎn)業(yè)實(shí)施限制出口、財(cái)政補(bǔ)貼和減稅等措施，屬于()政策。A.產(chǎn)業(yè)技術(shù)B.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)C.產(chǎn)業(yè)組織D.產(chǎn)業(yè)布局正確答案：B參考解析：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策是選擇行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)的優(yōu)先順序的政策措施，其目標(biāo)是促使行業(yè)之間的關(guān)系更協(xié)調(diào)、社會(huì)資源配置更合理，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策是一個(gè)政策系統(tǒng)，主要包括：(1)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期構(gòu)想。它是根據(jù)現(xiàn)階段發(fā)展水平和進(jìn)一步發(fā)展的要求，遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展演變的規(guī)律，提出在較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)和方向。(2)對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和扶植。對(duì)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和扶植政策是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策的重點(diǎn)。所謂戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，一般是指具有較高需求彈性和收入彈性、能夠帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他部門發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。(3)對(duì)衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助。對(duì)衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助政策主要包括限制進(jìn)出口、財(cái)政補(bǔ)貼、減免稅等。對(duì)衰退產(chǎn)業(yè)及時(shí)進(jìn)行救援和調(diào)整，有利于減少經(jīng)濟(jì)損失、避免社會(huì)動(dòng)亂。14.【選擇題】國(guó)際公認(rèn)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率的警戒線為()。A.發(fā)達(dá)國(guó)家60%，發(fā)展中國(guó)家40%B.發(fā)達(dá)國(guó)家55%，發(fā)展中國(guó)家45%C.發(fā)達(dá)國(guó)家60%，發(fā)展中國(guó)家45%D.發(fā)達(dá)國(guó)家55%，發(fā)展中國(guó)家40%正確答案：C參考解析：國(guó)際公認(rèn)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率的警戒線為發(fā)展中國(guó)家不超過(guò)45％，發(fā)達(dá)國(guó)家不超過(guò)60％。15.【選擇題】證券分析師必須對(duì)其所提出的建議、結(jié)論及推理過(guò)程負(fù)責(zé)，不得在同一時(shí)間點(diǎn)上就同一問(wèn)題向不同投資人或委托單位提供存在相反或矛盾意見(jiàn)的投資分析、預(yù)測(cè)或建議，這是證券分析師應(yīng)遵守的()原則。A.勤勉盡職B.公正公平C.謹(jǐn)慎客觀D.獨(dú)立誠(chéng)信正確答案：B參考解析：公正公平原則，是指證券分析師必須對(duì)其所提出的建議結(jié)論及推理過(guò)程的公正公平性負(fù)責(zé)，不得在同一時(shí)點(diǎn)上就同一問(wèn)題向不同投資人或委托單位提供存在相反與矛盾意見(jiàn)的投資分析、預(yù)測(cè)或建議。16.【選擇題】股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的可變?cè)鲩L(zhǎng)模型，一般分為()。A.股息定率可變?cè)鲩L(zhǎng)模型和股息定額可變?cè)鲩L(zhǎng)模型B.兩階段可變?cè)鲩L(zhǎng)模型和多階段可變?cè)鲩L(zhǎng)模型C.股息不定率可變?cè)鲩L(zhǎng)模型和股息定額可變?cè)鲩L(zhǎng)模型D.股息定率可變?cè)鲩L(zhǎng)模型和股息不定額可變?cè)鲩L(zhǎng)模型正確答案：B參考解析：股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的可變?cè)鲩L(zhǎng)模型可分為二階段增長(zhǎng)模型和多階段增長(zhǎng)模型。17.【選擇題】工業(yè)增加值指的是()。A.工業(yè)行業(yè)在報(bào)告期間內(nèi)體現(xiàn)實(shí)際產(chǎn)出的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終結(jié)果B.工業(yè)行業(yè)在報(bào)告期間內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終結(jié)果C.工業(yè)行業(yè)在報(bào)告期間內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最終結(jié)果D.工業(yè)行業(yè)在報(bào)告期間內(nèi)體現(xiàn)實(shí)際產(chǎn)出的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最終結(jié)果正確答案：B參考解析：工業(yè)增加值是指工業(yè)行業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)之一。18.【選擇題】某上市公司某年初總資產(chǎn)為5億元，年底總資產(chǎn)為5.5億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，那么該公司當(dāng)年資產(chǎn)凈利率為()。A.10%B.9.09%C.9.52%D.9%正確答案：C參考解析：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%。平均資產(chǎn)總額是資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總計(jì)的期初數(shù)與期末數(shù)的平均數(shù)。平均資產(chǎn)總額=（5+5.5）/2=5.25，資產(chǎn)凈利率=0.5/5.25×100%≈9.52%。19.【選擇題】中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年公布的《上市公司行業(yè)分類指引》的分類對(duì)象是()。A.在我國(guó)境內(nèi)交易所掛牌交易的上市公司B.在我國(guó)境內(nèi)或境外上市的內(nèi)資公司C.在我國(guó)境內(nèi)交易所上市的國(guó)有企業(yè)D.在我國(guó)境內(nèi)交易所上市的行業(yè)板塊正確答案：A參考解析：中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2001年4月4日公布了《上市公司行業(yè)分類指引》(簡(jiǎn)稱《指引》）。《指引》以在中國(guó)境內(nèi)證券交易所掛牌交易的上市公司為基本分類單位，規(guī)定了上市公司分類的原則、編碼方法、框架及其運(yùn)行與維護(hù)制度。20.【選擇題】在財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中，（）與公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)一致。A.加權(quán)平均成本最小化B.每股收益最大化C.融資風(fēng)險(xiǎn)最小化D.股權(quán)成本最小化正確答案：A參考解析：公司的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，股東財(cái)富代表企業(yè)的價(jià)值，它是公司未來(lái)現(xiàn)金流以加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)的結(jié)果。21.【選擇題】市盈率估計(jì)可采取()。A.可變?cè)鲩L(zhǎng)模型法B.內(nèi)部收益率法C.不變?cè)鲩L(zhǎng)模型法D.回歸分析法正確答案：D參考解析：一般來(lái)說(shuō)，對(duì)股票市盈率的估計(jì)主要有簡(jiǎn)單估計(jì)法和回歸分析法。22.【選擇題】某公司的損益表顯示營(yíng)業(yè)成本為10萬(wàn)，資產(chǎn)負(fù)債表顯示平均應(yīng)付賬款余額為1.2萬(wàn)，請(qǐng)計(jì)算某公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，結(jié)果為()。A.52B.37C.28D.43正確答案：D參考解析：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=360/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=平均應(yīng)付賬款×360/營(yíng)業(yè)成本≈43。23.【選擇題】下列關(guān)于債券收益率的說(shuō)法，正確的是()。A.不同種類發(fā)行人發(fā)行的債券之間收益率的差異稱為基礎(chǔ)利差B.如果國(guó)債與非國(guó)債在除品質(zhì)外其他方面均相同，則兩者間的收益率差額被稱為信用利差C.不同種類發(fā)行人發(fā)行的債券之間收益率的差異稱為品質(zhì)利差D.債券發(fā)行人的信用程度越低，投資人所要求的收益率越低正確答案：B參考解析：信用利差是指除了信用評(píng)級(jí)不同外，其余條件全部相同(包括但不限于期限、嵌入條款等)兩種債券收益率的差額。一般而言，投資者會(huì)要求更高的收益來(lái)補(bǔ)償較高的違約風(fēng)險(xiǎn)，即違約風(fēng)險(xiǎn)越高，投資收益率也應(yīng)該越高。24.【選擇題】一般而言，()指的是中央銀行通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)使匯率變化不得超出官方非公開(kāi)的匯價(jià)上下限。A.非官方盯住B.逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而行C.官方盯住D.平滑日常波動(dòng)正確答案：A參考解析：“非官方盯住”，指的是央行通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)使匯率變化不得超出官方非公開(kāi)的匯價(jià)上下限。25.【選擇題】常用來(lái)作為平均收益率的無(wú)偏估計(jì)的指標(biāo)是()。A.時(shí)間加權(quán)收益率B.加權(quán)平均收益率C.算術(shù)平均收益率D.幾何平均收益率正確答案：C參考解析：算術(shù)平均收益率是對(duì)平均收益率的一個(gè)無(wú)偏估計(jì)，常用于對(duì)將來(lái)收益率的估計(jì)。26.【選擇題】評(píng)價(jià)企業(yè)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)是()。A.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量B.現(xiàn)金滿足投資比率C.營(yíng)運(yùn)指數(shù)D.長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率正確答案：C參考解析：收益質(zhì)量是指報(bào)告收益與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。如果收益能如實(shí)反映公司業(yè)績(jī)，則認(rèn)為收益的質(zhì)量好；如果收益不能很好地反映公司業(yè)績(jī)，則認(rèn)為收益的質(zhì)量不好。從現(xiàn)金流量表的角度來(lái)看，收益質(zhì)量分析主要是分析會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系，其主要的財(cái)務(wù)比率是營(yíng)運(yùn)指數(shù)。27.【選擇題】某公司打算運(yùn)用6個(gè)月期的S&P股票指數(shù)期貨為其價(jià)值500萬(wàn)美元的股票組合完全套期保值，該股票組合的β值為1.8，當(dāng)時(shí)指數(shù)期貨價(jià)格為400點(diǎn)（1點(diǎn)500美元），那么其應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量為()份。A.13B.23C.45D.25正確答案：C參考解析：股指期貨最佳套期保值數(shù)量：N=β（VS/VF）其中，VS為股票組合的價(jià)值；VF為單位股指期貨合約的價(jià)值（等于期貨價(jià)格乘以合約大?。?；β為該股票組合與期貨標(biāo)的股指的β系數(shù)。由于一份該期貨合約的價(jià)值為400×500=20萬(wàn)元，因此該公司應(yīng)賣出的期貨合約的數(shù)量為：1.8*500/20=45份。28.【選擇題】下列與“金融工序”相關(guān)的說(shuō)法，正確的是()。A.金融工序指運(yùn)用各種原生工具和其他手段實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的程序和策略B.金融工序僅指金融工具運(yùn)用的創(chuàng)新C.金融工具創(chuàng)新屬于金融工序的范疇D.金融工序指的是金融工具的創(chuàng)新正確答案：C參考解析：金融工序指運(yùn)用金融工具和其他手段實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的程序和策略，不僅包括金融工具的創(chuàng)新，而且還包括金融工具運(yùn)用的創(chuàng)新。29.【選擇題】按市場(chǎng)結(jié)構(gòu)劃分，行業(yè)基本上可分為()。A.完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷B.公平競(jìng)爭(zhēng)、不公平競(jìng)爭(zhēng)、完全壟斷、不完全壟斷C.完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、完全壟斷、部分壟斷D.完全競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、不公平競(jìng)爭(zhēng)、完全壟斷正確答案：A參考解析：行業(yè)基本上可分為四種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷。30.【選擇題】屬于債券積極投資策略的是()。A.久期免疫策略B.指數(shù)化債券投資策略C.或有免疫策略D.階梯形組合策略正確答案：C參考解析：債券投資策略種類比較復(fù)雜，通?？梢园凑胀顿Y的主動(dòng)性程度，把債券投資策略分為兩類：①消極投資策略，例如指數(shù)化投資策略、久期免疫策略、現(xiàn)金流匹配策略、階梯形組合策略、啞鈴型組合策略等等。②積極投資策略，例如子彈型策略、收益曲線騎乘策略、或有免疫策略、債券互換策略等等。31.【選擇題】全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的回購(gòu)交易是以國(guó)債、央行票據(jù)等作為質(zhì)押品的交易，其回購(gòu)利率可視為一種()。A.再貼現(xiàn)率B.同業(yè)拆借利率C.法定利率D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率正確答案：D參考解析：全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的回購(gòu)交易是以國(guó)家主權(quán)級(jí)的債券作為質(zhì)押品的交易。其回購(gòu)利率可以說(shuō)是一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，可以準(zhǔn)確反映市場(chǎng)資金成本和短期收益水平，比較真實(shí)地反映中國(guó)金融市場(chǎng)的資金供求情況，已成為中央銀行制定貨幣政策、財(cái)政部和其他債券發(fā)行人制定發(fā)行策略、市場(chǎng)參與者進(jìn)行資產(chǎn)管理的重要參考指標(biāo)。32.【選擇題】關(guān)于納什均衡，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（)。A.指這樣一種均衡，局中每個(gè)人都選擇其占優(yōu)策略B.指一種策略組合，使得同一時(shí)間內(nèi)每個(gè)參與人的策略是對(duì)其他參與人策略的最優(yōu)反應(yīng)C.給定別人策略的情況下，沒(méi)有任何單個(gè)參與人有積極性選擇其他策略，從而沒(méi)有任何人打破這種均衡D.在囚徒困境中有且只有一個(gè)納什均衡正確答案：A參考解析：納什均衡，是指參與人的這樣一種策略組合，在該策略組合上，任何參與人單獨(dú)改變策略都不會(huì)得到好處。如果存在占優(yōu)策略的話，應(yīng)該選擇占優(yōu)策略，因?yàn)檎純?yōu)策略是與他人選擇無(wú)關(guān)的最優(yōu)策略。33.【選擇題】某市場(chǎng)處于強(qiáng)式有效狀態(tài)時(shí)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。A.投資者們會(huì)根據(jù)自己的偏好選擇最優(yōu)組合B.指數(shù)基金會(huì)大行其道C.資產(chǎn)組合管理仍有存在的價(jià)值D.積極的投資管理有重要價(jià)值正確答案：D參考解析：對(duì)市場(chǎng)有效性的看法，直接影響著投資策略的選取。如果認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，那么就沒(méi)有必要浪費(fèi)時(shí)間和精力進(jìn)行積極的投資管理，而應(yīng)采取消極的投資管理策略，有效市場(chǎng)理論也就成為指數(shù)基金產(chǎn)生的哲學(xué)基礎(chǔ)。34.【選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行條款中影響債券現(xiàn)金流確定的因素是()。A.銀行利率B.市場(chǎng)利率C.息票利率D.同業(yè)拆借利率正確答案：C參考解析：債券現(xiàn)金流的確定因素：(1)債券的面值和票面利率。(2)計(jì)付息間隔。(3)債券的嵌入式期權(quán)條款。(4)債券的稅收待遇。(5)其他因素。35.【選擇題】理論上，看跌期權(quán)為虛值期權(quán)意味著()。A.看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值等于零B.看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)C.看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值大于零D.看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值小于零正確答案：A參考解析：對(duì)看跌期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)；市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。從理論上說(shuō)，實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為正，虛值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為負(fù)，平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零。但實(shí)際上，無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，也無(wú)論期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格處于什么水平，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值都必然大于零或等于零，而不可能為負(fù)值。36.【選擇題】某公司本年度的公司自由現(xiàn)金流(FCFF）為160萬(wàn)元，永續(xù)增長(zhǎng)率為3%，資本加權(quán)成本為10.5%，假設(shè)該公司是穩(wěn)定和成熟的上市公司，請(qǐng)使用公司自由現(xiàn)金流（FCFF）方法和高登增長(zhǎng)模型對(duì)某公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)進(jìn)行估值，估值結(jié)果為（）萬(wàn)元。A.5333.33B.2197.33C.2133.33D.1523.81正確答案：B參考解析：V=D0(1+g)/(r-g)=D1/(r-g)=160*（1+3%）/（10.5%-3%）=2197.3337.【選擇題】假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，某只股票的β=1.5，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=8%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=4%，而某權(quán)威證券分析師指出該股票在一年以內(nèi)可能上漲10%，如不考慮其他因素，你是否會(huì)投資該股票()。A.否，因?yàn)樵摴善钡念A(yù)期收益率低于所要求的收益率B.是，因?yàn)槠涫找媛蔬h(yuǎn)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率C.是，因?yàn)榭剂匡L(fēng)險(xiǎn)之后，該投資顯然劃算D.否，因?yàn)樵摴善钡娘L(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A參考解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，期望收益率=4％+8％×1．5=16％，這只股票至少應(yīng)上漲16％才可以投資，而權(quán)威證券分析師指出該股票在一年內(nèi)可能上漲10％，低于期望收益率，所以不會(huì)投資該股票。38.【選擇題】已知某公司已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)的經(jīng)營(yíng)階段，凈資產(chǎn)收益率維持在15%，該公司年初派發(fā)了5元/股的現(xiàn)金紅利，根據(jù)公司計(jì)劃，今后每年將凈利潤(rùn)60%派發(fā)現(xiàn)金股息，且不再發(fā)行股票進(jìn)行外部融資。投資者期望投資該公司的收益達(dá)到市場(chǎng)的平均水平(年收益20%)，則根據(jù)股息貼現(xiàn)固定增長(zhǎng)模型，該公司股票今年年初的價(jià)格是（）。A.26.13元B.37.86元C.32.26元D.25元正確答案：B參考解析：g=ROE*（1-b），b為分紅比例。因此g=15%*(1-60%）=6%所以V=D0(1+g)/(r-g)=D1/(r-g)=5*（1+6%）/（20%-6%）=37.86元為所求。ROE即凈資產(chǎn)收益率。g是股息（股利分配）固定增長(zhǎng)率。39.【選擇題】行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（）分析的主要對(duì)象之一。A.宏觀經(jīng)濟(jì)B.中觀經(jīng)濟(jì)C.微觀經(jīng)濟(jì)D.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正確答案：B參考解析：行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是介于宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)層面，是中觀經(jīng)濟(jì)分析的主要對(duì)象之一。40.【選擇題】美元等同于黃金，實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度，這是（）的特征。A.布雷頓森林體系B.國(guó)際金本位制C.牙買加體系D.國(guó)際金塊-金匯兌本位制正確答案：A參考解析：布雷頓森林體系的特征：

①美元與黃金掛鉤，取得了等同于黃金的地位，成為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣；

②實(shí)行以美元為中心的可調(diào)整的固定匯率制度；

③國(guó)際貨幣基金組織作為一個(gè)新興機(jī)構(gòu)成為國(guó)際貨幣體系的核心。41.【組合型選擇題】在市場(chǎng)分割理論下，利率期限結(jié)構(gòu)取決于(）。Ⅰ短期資金市場(chǎng)供求狀況與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供求狀況的比較Ⅱ?qū)ξ磥?lái)利率變動(dòng)方向的預(yù)期Ⅲ債券預(yù)期收益中可能存在的流動(dòng)性溢價(jià)Ⅳ短期資金市場(chǎng)供需曲線交叉點(diǎn)的利率與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供需曲線交叉點(diǎn)的利率對(duì)比A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正確答案：D參考解析：在市場(chǎng)分割理論下，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場(chǎng)供求狀況與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供求狀況的比較，或者說(shuō)取決于短期資金市場(chǎng)供需曲線交叉點(diǎn)的利率與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供需曲線交叉點(diǎn)的利率對(duì)比。如果短期資金市場(chǎng)供需曲線交叉點(diǎn)利率高于長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供需曲線交叉點(diǎn)利率，利率期限結(jié)構(gòu)則呈現(xiàn)向下傾斜的趨勢(shì)。如果短期資金供需曲線交叉點(diǎn)利率低于長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供需曲線交叉點(diǎn)利率，利率期限結(jié)構(gòu)則呈現(xiàn)向上傾斜的趨勢(shì)。Ⅱ項(xiàng)是市場(chǎng)預(yù)期理論，Ⅲ項(xiàng)是流動(dòng)性偏好理論，Ⅰ、Ⅳ項(xiàng)正確，故本題選D。42.【組合型選擇題】形成壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的條件包括()。Ⅰ廠商人數(shù)較多，彼此競(jìng)爭(zhēng)Ⅱ存在產(chǎn)品差別，但是產(chǎn)品之間都是非常接近的替代品Ⅲ廠商進(jìn)出行業(yè)比較容易Ⅳ信息完全充分A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正確答案：A參考解析：形成壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的條件是：(1)廠商人數(shù)較多，彼此競(jìng)爭(zhēng)。(2)存在產(chǎn)品差別，但是產(chǎn)品之間都是非常接近的替代品。(3)廠商進(jìn)出行業(yè)比較容易。43.【組合型選擇題】導(dǎo)致回歸模型預(yù)測(cè)值與真實(shí)值之間發(fā)生誤差的原因可能有()。Ⅰ模型本身中的誤差因素Ⅱ回歸系數(shù)的估計(jì)值同其真實(shí)值不一致Ⅲ自變量X的設(shè)定值同其實(shí)際值的偏離Ⅳ未來(lái)時(shí)期總體回歸系數(shù)發(fā)生變化A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：在實(shí)際的回歸模型預(yù)測(cè)中，發(fā)生預(yù)測(cè)誤差的原因可以概括為以下四個(gè)：1.模型本身中的誤差因素所造成的誤差。2.由于回歸系數(shù)的估計(jì)值同其真實(shí)值不一致所造成的誤差。3.由于自變量Ｘ的設(shè)定值同其實(shí)際值的偏離所造成的誤差。4.由于未來(lái)時(shí)期總體回歸系數(shù)發(fā)生變化所造成的誤差。44.【組合型選擇題】某公司2013年與2014年的財(cái)務(wù)彈性指標(biāo)如下：2013年和2014年的現(xiàn)金滿足投資比率分別為1.2,1.1；現(xiàn)金股利保障倍數(shù)分別為14,18。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，下列說(shuō)法正確的有()。I.公司投資的資金基本可以實(shí)現(xiàn)自給II.公司自有資金不足，必須依靠外部融資來(lái)滿足投資需求III.公司的現(xiàn)金股利支付能力有所上升IV.公司每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量較股利支付金額要高得多A.II、III、IVB.II、IVC.I、III、IVD.I、III正確答案：C參考解析：財(cái)務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。這種能力來(lái)源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較?，F(xiàn)金流量超過(guò)需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。財(cái)務(wù)彈性是用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。現(xiàn)金滿足投資比率越大，說(shuō)明資金自給率越高。達(dá)到1時(shí)，說(shuō)明公司可以用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金；若小于1，則說(shuō)明公司是靠外部融資來(lái)補(bǔ)充。現(xiàn)金股利保障倍數(shù)越大，說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。45.【組合型選擇題】下列關(guān)于自由現(xiàn)金流估值的說(shuō)法，正確的有()。I.在FCFF方法中，如果公司的債務(wù)被高估，則由FCFF方法得到的股權(quán)價(jià)值將比使用股權(quán)估價(jià)模型得到股權(quán)價(jià)值低II.相對(duì)于FCFE,FCFF在股東自由現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)值時(shí)更為實(shí)用III.高成長(zhǎng)的企業(yè)通常不向股東分配現(xiàn)金，所以，F(xiàn)CFF相對(duì)于DDM而言更為實(shí)用IV.一般情況下，股權(quán)自由現(xiàn)金流大于公司自由現(xiàn)金流A.I、II、IIIB.II、IIIC.III、IVD.I、II、IV正確答案：A參考解析：Ⅳ項(xiàng)，股權(quán)自由現(xiàn)金流(FCFE)是指公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?？鄢艄緲I(yè)務(wù)發(fā)展的投資需求和對(duì)其他資本提供者的分配后，可以分配給股東的現(xiàn)金流量。其計(jì)算公式為：FCFE=FCFF-用現(xiàn)金支付的利息費(fèi)用+利息稅收抵減-優(yōu)先股股利。所以，一般情況下，股權(quán)自由現(xiàn)金流小于公司自由現(xiàn)金流。46.【組合型選擇題】一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩主要通過(guò)()影響我國(guó)證券市場(chǎng)。I.國(guó)際資本自由流動(dòng)II.人民幣匯率預(yù)期變化III.進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模變化IV.上市公司境外投資業(yè)績(jī)變化A.I、IVB.II、III、IVC.I、II、IIID.I、II、III、IV正確答案：B參考解析：中國(guó)自加入WTO之后，資本市場(chǎng)逐步開(kāi)放，盡管目前人民幣還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全自由兌換，證券市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，但由于經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日趨緊密。國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)人民幣匯率預(yù)期影響證券市場(chǎng)（II項(xiàng)）；國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)宏觀面間接影響我國(guó)證券市場(chǎng)（III項(xiàng)）；國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)微觀面直接影響我國(guó)證券市場(chǎng)（IV項(xiàng)）。47.【組合型選擇題】某產(chǎn)品的邊際成本是產(chǎn)量的函數(shù)MC=4+0.25Q，邊際收益也是產(chǎn)量的函數(shù)MR=9-Q，則下列說(shuō)法正確的有()。I.當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時(shí)，總成本增量為19II.當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時(shí)，總收益增量為22III.利潤(rùn)最大化時(shí)，產(chǎn)量為4IV.當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時(shí)，利潤(rùn)的增量為5A.I、II、IIIB.I、II、III、IVC.I、III、IVD.II、IV正確答案：C參考解析：總成本函數(shù)=4Q+0.125Q^2，當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時(shí)，總成本增量=（4*5+0.125*5*5）-（4*1+0.125*1*1）=19總收益函數(shù)=9Q-0.5Q^2，當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時(shí)，總收益增量=（9*5-0.5*5*5）-（9*1-0.5*1*1）=24當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時(shí)，利潤(rùn)的增量=24-19=5利潤(rùn)=總收益-總成本=9Q-0.5Q^2-（4Q+0.125Q^2）=5Q-0.625Q^2對(duì)利潤(rùn)函數(shù)求導(dǎo)得到5-1.25Q=0，Q=448.【組合型選擇題】可用來(lái)估計(jì)市盈率的方法有()。I.算術(shù)平均數(shù)法II.市場(chǎng)預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法III.市場(chǎng)歸類決定法IV.市值回報(bào)增長(zhǎng)法A.III、IVB.I、II、IVC.I、II、IIID.I、II正確答案：C參考解析：一般來(lái)說(shuō)，對(duì)股票市盈率的估計(jì)主要有簡(jiǎn)單估計(jì)法和回歸分析法。具體包括：(1)簡(jiǎn)單估計(jì)法主要是利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)，包括算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法；趨勢(shì)調(diào)整法；回歸調(diào)整法。(2)市場(chǎng)決定法，包括市場(chǎng)預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法和市場(chǎng)歸類決定法。(3)回歸分析法。49.【組合型選擇題】在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，當(dāng)出現(xiàn)()時(shí)，被視為構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。I.一方與另一方有交易II.一方對(duì)另方施加重大影響III.一方控制、共同控制另一方IV.相互持股A.II、IIIB.I、II、IVC.I、III、IVD.I、IV正確答案：A參考解析：《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》第三條對(duì)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行了界定，即“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方”。50.【組合型選擇題】采用重置成本法評(píng)估時(shí),重置成本的估算一般可采用()。I.直接法II.觀察法III.功能價(jià)值法IV.物價(jià)指數(shù)法A.Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能價(jià)值法和物價(jià)指數(shù)法。51.【組合型選擇題】實(shí)際匯率有時(shí)被稱為貿(mào)易條件,是兩國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下,以下成立的有()。I.若實(shí)際匯率高,外國(guó)產(chǎn)品就相對(duì)便宜,國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)昂貴II.實(shí)際匯率由外匯市場(chǎng)的供給和需求決定III.在均衡的實(shí)際匯率時(shí),人們?yōu)橘?gòu)買外國(guó)資產(chǎn)而供給的外匯數(shù)量正好與人們?yōu)橘?gòu)買凈出口而需求的外匯數(shù)量平衡Ⅳ.實(shí)際匯率表示一國(guó)單位產(chǎn)品可交換另一國(guó)產(chǎn)品的數(shù)量A.Ⅱ、ⅢB.Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：實(shí)際匯率是兩國(guó)商品的相對(duì)比價(jià)，也稱為貿(mào)易條件，表示在兩國(guó)進(jìn)行貿(mào)易時(shí)，商品是按什么比例交換的。實(shí)際匯率是由外匯市場(chǎng)上的供給與需求決定的。若實(shí)際匯率高，外國(guó)產(chǎn)品就相對(duì)便宜，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)昂貴。在均衡的實(shí)際匯率時(shí)，人們?yōu)橘?gòu)買外國(guó)資產(chǎn)而供給的外匯數(shù)量正好與人們?yōu)橘?gòu)買凈出口而需求的外匯數(shù)量平衡。52.【組合型選擇題】下列關(guān)于失業(yè)率和通貨膨脹關(guān)系的說(shuō)法,正確的有()。I.失業(yè)與通貨膨脹都屬于短期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析中的兩個(gè)主要問(wèn)題II.菲利普斯曲線衡量的是失業(yè)率和通貨膨脹率的關(guān)系III.一般情況下，失業(yè)率和通貨膨脹率呈反向替代關(guān)系IV.在長(zhǎng)期菲利普斯模型中,不存在失業(yè)率和通貨膨脹的反向替代關(guān)系A(chǔ).Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：B參考解析：失業(yè)與通貨膨脹都屬于短期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析中的兩個(gè)主要問(wèn)題，菲利普斯曲線是一條描述通貨膨脹與失業(yè)或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間相互關(guān)系的曲線，也是分析宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的重要工具。短期內(nèi)，失業(yè)率和通貨膨脹率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)失業(yè)率降低時(shí)，通貨膨脹率就會(huì)趨于上升；反之，當(dāng)失業(yè)率上升時(shí)，通貨膨脹率就會(huì)趨于下降。政府在進(jìn)行決策時(shí)，可以用高通貨膨脹率來(lái)?yè)Q取低失業(yè)率，或者用高失業(yè)率來(lái)?yè)Q取低通貨膨脹率，也就是所謂的通貨膨脹率和失業(yè)率之間的替代關(guān)系。從長(zhǎng)期來(lái)看，菲利普斯曲線是一條和橫軸垂直的直線，故不存在失業(yè)率和通貨膨脹的反向替代。53.【組合型選擇題】國(guó)家針對(duì)居民收入水平高低、收入差距大小而在分配方面制定收入政策，其目標(biāo)主要包括()。I.中長(zhǎng)期收入目標(biāo)II.收入總量目標(biāo)III.短期收入目標(biāo)Ⅳ.收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：D參考解析：收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。54.【組合型選擇題】下列關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析的說(shuō)法，正確的有（）。I.對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)的結(jié)構(gòu)分析應(yīng)當(dāng)服從總量分析的目標(biāo)II.對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各組成部分及其對(duì)比關(guān)系進(jìn)行的分析為總量分析III.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析是對(duì)其總量分析的深化和補(bǔ)充IV.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的投資和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析是一種靜態(tài)分析A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：Ⅱ項(xiàng)錯(cuò)誤，結(jié)構(gòu)分析法是指對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各組成部分及其對(duì)比關(guān)系變動(dòng)規(guī)律的分析?？偭糠治龊徒Y(jié)構(gòu)分析是相互聯(lián)系的?？偭糠治鰝?cè)重于總量指標(biāo)速度的考察，側(cè)重分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)過(guò)程；結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于對(duì)一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)整體中各組成部分相互關(guān)系的研究，側(cè)重分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的相對(duì)靜止?fàn)顟B(tài)?？偭糠治龇浅Ｖ匾枰Y(jié)構(gòu)分析來(lái)深化和補(bǔ)充，而結(jié)構(gòu)分析要服從于總量分析的目標(biāo)。為使經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行，需要對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行全面把握，將總量分析方法和結(jié)構(gòu)分析方法結(jié)合起來(lái)使用。55.【組合型選擇題】.某公司未清償?shù)恼J(rèn)股權(quán)證允許持有者以20元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)股票，當(dāng)公司股票市場(chǎng)價(jià)格有25升到30元時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格有6元升至10.5元，則()。I.認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值變?yōu)?0元II.股價(jià)上漲20%III.認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值上漲100%IV.杠桿作用為3.5倍A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：C參考解析：Ⅰ項(xiàng)，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值=max(S-X，0)=max(30-20，0)=10(元)；Ⅱ項(xiàng)，股價(jià)上漲=(30-25)／25×100％=20％；Ⅲ項(xiàng)，認(rèn)股權(quán)證在股票市場(chǎng)價(jià)格為25元時(shí)的內(nèi)在價(jià)值為=max(25-20，0)=5(元)，可見(jiàn)其內(nèi)在價(jià)值上漲為(10-5)／5×100％=100％；Ⅳ項(xiàng)，杠桿作用=認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比／可認(rèn)購(gòu)股票的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比=[(10．5-6)／6×100％]／20％=3．75(倍)。56.【組合型選擇題】關(guān)于市凈率估值方法,下列說(shuō)法正確的有（）。I.對(duì)于極易通過(guò)資產(chǎn)重置來(lái)復(fù)制盈利的企業(yè)，該方法很好的反映其價(jià)值II.該方法能夠適用于虧損企業(yè)III.該方法對(duì)高科技企業(yè)非常適用IV.該方法一般用于凈資產(chǎn)收益穩(wěn)定的企業(yè)A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：C參考解析：市凈率的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)對(duì)于極易通過(guò)資產(chǎn)重置來(lái)復(fù)制盈利的企業(yè)，市凈率能很好地反映其價(jià)值。(2)虧損的企業(yè)同樣可以市凈率進(jìn)行估值。(3)凈資產(chǎn)較凈利潤(rùn)更為穩(wěn)定，不容易出現(xiàn)大的波動(dòng)。對(duì)于壟斷性行業(yè)或者高科技行業(yè)，由于很難通過(guò)資產(chǎn)重置的方法獲得相應(yīng)的盈利，所以市凈率的比較沒(méi)有實(shí)際意義。57.【組合型選擇題】資本市場(chǎng)開(kāi)放包含（）。I.服務(wù)性開(kāi)放II.經(jīng)常項(xiàng)目開(kāi)放III.融資的開(kāi)放IV.投資的開(kāi)放A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：資本市場(chǎng)開(kāi)放包含兩方面的含義，即服務(wù)性開(kāi)放和投資性開(kāi)放。資本市場(chǎng)的投資性開(kāi)放包括兩方面的含義：①融資的開(kāi)放，即允許本國(guó)居民在國(guó)際資本市場(chǎng)上融資和外國(guó)居民在本國(guó)資本市場(chǎng)上融資。②投資的開(kāi)放，即允許外國(guó)居民投資于本國(guó)的資本市場(chǎng)和允許本國(guó)居民投資于國(guó)際資本市場(chǎng)。58.【組合型選擇題】下列關(guān)于公司價(jià)值的說(shuō)法，錯(cuò)誤的有（）。I.公司價(jià)值等于債務(wù)價(jià)值加股權(quán)價(jià)值II.公司價(jià)值等于股權(quán)價(jià)值減去債務(wù)價(jià)值III.股權(quán)價(jià)值等于公司價(jià)值減去債務(wù)價(jià)值IV.股權(quán)價(jià)值等于公司價(jià)值加上債務(wù)價(jià)值A(chǔ).Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：A參考解析：股權(quán)價(jià)值=公司價(jià)值-負(fù)債，故Ⅱ、Ⅳ項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。59.【組合型選擇題】時(shí)間序列按照其指標(biāo)的性質(zhì)，可以分為（）。I.時(shí)期指標(biāo)II.總量指標(biāo)III.相對(duì)指標(biāo)IV.平均指標(biāo)A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：C參考解析：時(shí)間序列一般可以分為總量指標(biāo)時(shí)間序列、相對(duì)指標(biāo)時(shí)間序列和平均指標(biāo)時(shí)間序列三種類型。60.【組合型選擇題】下列證券投資策略中,屬于戰(zhàn)略性投資策略的有（）。I.買入持有策略II.固定比例策略III.事件驅(qū)動(dòng)型策略IV.投資組合保險(xiǎn)策略A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正確答案：D參考解析：戰(zhàn)略性投資策略也稱長(zhǎng)期資產(chǎn)配置策略，是指著眼較長(zhǎng)投資期限，追求收益與風(fēng)險(xiǎn)最佳匹配的投資策略。常見(jiàn)的長(zhǎng)期投資策略包括：①買入持有策略;②固定比例策略;③投資組合保險(xiǎn)策略。61.【組合型選擇題】隨機(jī)變量通?？煞譃閮深?，包括（）。I.離散型II.非離散型III.連續(xù)型IV.非連續(xù)型A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正確答案：B參考解析：隨機(jī)變量通常可分為兩類，包括離散型隨機(jī)變量和連續(xù)型隨機(jī)變量。62.【組合型選擇題】影響我國(guó)證券市場(chǎng)供求關(guān)系的基本制度變革包括（）。I.股權(quán)分置改革II.《證券法》和《公司法》的重新修訂Ⅲ.融資融券業(yè)務(wù)的推出Ⅳ.我國(guó)B股業(yè)務(wù)對(duì)外資證券商的開(kāi)放A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：D參考解析：影響我國(guó)證券市場(chǎng)供求關(guān)系的基本制度變革包括：（1）股權(quán)分置改革。（2）《中華人民共和國(guó)證券法》和《中華人民共和國(guó)公司法》的重新修訂。（3）融資融券業(yè)務(wù)。63.【組合型選擇題】關(guān)于IS-LM曲線，下列說(shuō)法正確的有（）。I.如果投資并不取決于利率，IS曲線是垂直的II.如果貨幣需求并不取決于利率，LM曲線是水平的III.如果貨幣需求并不取決于收入，LM曲線是水平的IV.如果貨幣需求對(duì)利率極其敏感，LM曲線是垂直的A.Ⅰ、ⅢB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正確答案：A參考解析：Ⅱ項(xiàng)，如果貨幣需求并不取決于利率，LM曲線是垂直的；Ⅳ項(xiàng)，如果貨幣需求對(duì)利率極其敏感，利率的微小變動(dòng)對(duì)貨幣需求影響巨大，LM曲線是水平的。64.【組合型選擇題】下列關(guān)于需求的交叉彈性Exy的說(shuō)法，正確的有（）。I.它被用來(lái)測(cè)度某種商品或者勞務(wù)需求量的相對(duì)變動(dòng)對(duì)于另一種商品或者勞務(wù)的價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)反應(yīng)的敏感性程度II.相關(guān)商品價(jià)格是決定商品需求量的一個(gè)重要因素,相關(guān)商品價(jià)格的變化會(huì)引起商品需求量的變化III.當(dāng)Exy＞0時(shí),X與Y兩種商品間存在替代關(guān)系IV.當(dāng)Exy=0時(shí),X與Y兩種商品間無(wú)關(guān)系A(chǔ).Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：交叉彈性是指在一定時(shí)期內(nèi)一種商品或勞務(wù)的需求量的變動(dòng)對(duì)于它的相關(guān)商品或勞務(wù)的價(jià)格的變動(dòng)的反應(yīng)程度。Exy>0。說(shuō)明X與Y兩種商品間存在替代關(guān)系，Exy<0，說(shuō)明X與Y兩種商品間存在互補(bǔ)關(guān)系，Exy=0，說(shuō)明X與Y兩種商品間無(wú)關(guān)系。65.【組合型選擇題】下列關(guān)于一次還本付息債券的說(shuō)法，正確的有()。I.其發(fā)行價(jià)格一定等于票面面額II.其預(yù)期貨幣收入來(lái)自其期末支付的利息和本金III.其內(nèi)在價(jià)值等于來(lái)自債券的預(yù)期貨幣收入按必要收益率貼現(xiàn)的現(xiàn)值IV.其價(jià)格確定只需要估計(jì)預(yù)期貨幣收入即可A.II、IIIB.I、II、IVC.III、IVD.I、II正確答案：A參考解析：在確定債券內(nèi)在價(jià)值時(shí)，需要估計(jì)預(yù)期貨幣收入和投資者要求的必要收益率。66.【組合型選擇題】市場(chǎng)推出的以Shibor為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品有（）。I.企業(yè)債券II.債券遠(yuǎn)期利率協(xié)議III.利率互換IV.浮息債券A.I、IVB.I、IIC.II、IIID.II、IV正確答案：C參考解析：市場(chǎng)推出的以Shibor為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品已有債券遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率互換等。67.【組合型選擇題】從公司經(jīng)營(yíng)的角度考慮，公司產(chǎn)品品牌具有多種市場(chǎng)功能，包括（）。I.創(chuàng)造市場(chǎng)的功能II.鞏固市場(chǎng)的功能III.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能IV.轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)的功能A.III、IVB.I、IIC.I、II、IVD.I、II、III、IV正確答案：B參考解析：品牌是一個(gè)商品名稱和商標(biāo)的總稱，可以用來(lái)辨別一個(gè)賣者或賣者集團(tuán)的貨物或勞務(wù)，以便同競(jìng)爭(zhēng)者的產(chǎn)品相區(qū)別。品牌具有產(chǎn)品所不具有的開(kāi)拓市場(chǎng)的多種功能：①創(chuàng)造市場(chǎng)的功能；②聯(lián)合市場(chǎng)的功能；③鞏固市場(chǎng)的功能。68.【組合型選擇題】可轉(zhuǎn)換債券的特征包括（）。I.可以在一定條件下轉(zhuǎn)換成普通股票II.一般都規(guī)定了可轉(zhuǎn)換期限III.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)格在其理論價(jià)值與轉(zhuǎn)換價(jià)值之間IV.可轉(zhuǎn)換債券的形式和持有者身份隨證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換A.I、II、IVB.I、IVC.I、II、III、IVD.II、III正確答案：A參考解析：可轉(zhuǎn)換債券是指在一段時(shí)期內(nèi)，持有者有權(quán)按照約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格或者轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)換成普通股股票的公司債券?？赊D(zhuǎn)換債券是一種混合債券，它既包含了普通債券的特征，也包含了權(quán)益特征。大多數(shù)情況下，發(fā)行人都規(guī)定一個(gè)特定的轉(zhuǎn)換期限，在該期限內(nèi)，允許可轉(zhuǎn)換債券的持有人按轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換成發(fā)行人的股票?？赊D(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)值也就是可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格?？赊D(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)值一般保持在可轉(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之上。69.【組合型選擇題】直接信用控制的具體手段包括（）。I.規(guī)定利率限額與信用配額II.窗口指導(dǎo)III.信用條件限制IV.直接干預(yù)A.I、II、IIlB.II、IVC.I、II、III、IVD.I、III、IV正確答案：D參考解析：直接信用控制，是指央行以行政命令或其他方式，從總量和結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制，其手段包括利率最高限額、信用分配、流動(dòng)性比率、直接干預(yù)及開(kāi)辦特種存款等。間接信用控制，其作用過(guò)程是間接的，要通過(guò)市場(chǎng)供求關(guān)系或資產(chǎn)組合的調(diào)整途徑才能實(shí)現(xiàn)，通常采用的方式包括道義勸告和窗口指導(dǎo)等。70.【組合型選擇題】下列關(guān)于凈現(xiàn)值(NPV)和內(nèi)部收益率(IRR)的說(shuō)法，正確的有（）。I、使得項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率即為該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率II、內(nèi)部收益率是使得現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率III、凈現(xiàn)值法假設(shè)現(xiàn)金流的再投資收益率為資本成本，而內(nèi)部收益率法則假設(shè)現(xiàn)金流的再投資收益率為內(nèi)部收益率IV、對(duì)于完全獨(dú)立的兩個(gè)項(xiàng)目的判斷，當(dāng)凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益法給出的結(jié)論矛盾時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮內(nèi)部收益率法來(lái)選擇項(xiàng)目A.I、IVB.I、III、IVC.I、II、IIID.II、IV正確答案：C參考解析：Ⅳ項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤，對(duì)于互斥項(xiàng)目，NPV法與IRR法可能導(dǎo)致不同的結(jié)論。此時(shí)應(yīng)該采取凈現(xiàn)值法。71.【組合型選擇題】證券研究報(bào)告工作底稿包括必要的（）等內(nèi)容。I.信息資料II.調(diào)研紀(jì)要III.報(bào)告計(jì)劃IV.分析模型A.I、II、IVB.I、IIC.III、IVD.I、II、III、IV正確答案：A參考解析：經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立發(fā)布證券研究報(bào)告工作底稿制度。工作底稿包括必要的信息資料、調(diào)研紀(jì)要、分析模型等內(nèi)容，納入發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)業(yè)務(wù)檔案予以保存和管理。72.【組合型選擇題】不同行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響的程度會(huì)有差異，受經(jīng)濟(jì)周期影響較為明顯的行業(yè)有（）。I.公用事業(yè)II.鋼鐵業(yè)III.食品業(yè)IV.汽車業(yè)A.II、IVB.II、III、IVC.I、IVD.I、III正確答案：A參考解析：鋼鐵、耐用消費(fèi)品屬于周期型行業(yè)，其運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會(huì)在一定程度上夸大經(jīng)濟(jì)的周期性。73.【組合型選擇題】一般技術(shù)進(jìn)步的行業(yè)特征包括（）。I.高新技術(shù)成為21世紀(jì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的決定性因素之一II.信息技術(shù)的擴(kuò)散和應(yīng)用加速改造著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)III研發(fā)活動(dòng)的投入強(qiáng)度成為衡量高技術(shù)群類和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)尺IV.技術(shù)進(jìn)步速度加快，更新?lián)Q代周期明顯縮短A.I、III、IVB.II、III、IVC.I、II、III、IVD.I、II正確答案：C參考解析：當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步的行業(yè)特征：(1)以信息通信技術(shù)為核心的高新技術(shù)成為21世紀(jì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的決定性因素之一。(2)信息技術(shù)的擴(kuò)散與應(yīng)用引起相關(guān)行業(yè)的技術(shù)革命，并加速改造著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。(3)研發(fā)活動(dòng)的投入強(qiáng)度成為劃分高技術(shù)群類和衡量產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)尺。(4)技術(shù)進(jìn)步速度加快，周期明顯縮短，產(chǎn)品更新?lián)Q代頻繁。74.【組合型選擇題】不存在有規(guī)律的長(zhǎng)期供給曲線的市場(chǎng)包括（）。I.完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)II.完全壟斷市場(chǎng)III.壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)IV.寡頭壟斷市場(chǎng)A.I、II、IIIB.II、III、IVC.II、IVD.III、IV正確答案：B參考解析：完全壟斷市場(chǎng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、寡頭壟斷市場(chǎng)不存在有規(guī)律的供給曲線。75.【組合型選擇題】證券的期望收益率（）。I.是評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)水平的指標(biāo)II.是對(duì)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率的綜合反映III.可以是負(fù)數(shù)IV.是評(píng)價(jià)投資收益水平的指標(biāo)A.II、IIIB.II、III、IVC.I、IIID.II、IV正確答案：B參考解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，每一證券的期望收益率應(yīng)等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上該證券由β系數(shù)測(cè)定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，其是對(duì)未來(lái)收益狀況的綜合估計(jì)。76.【組合型選擇題】下列屬于行業(yè)實(shí)際生命周期階段的判斷標(biāo)準(zhǔn)的有（）。

I.行業(yè)規(guī)模II.產(chǎn)出增長(zhǎng)率III.利潤(rùn)率水平IV.開(kāi)工率A.II、III、IVB.I、II、III、IVC.I、IID.I.III、IV正確答案：B參考解析：分析師在具體判斷某個(gè)行業(yè)所處的實(shí)際生命周期階段的時(shí)候，往往會(huì)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行綜合考察：(1)行業(yè)規(guī)模(2)產(chǎn)出增長(zhǎng)率。(3)利潤(rùn)率水平。(4)技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)成熟程度。(5)開(kāi)工率。(6)從業(yè)人員的職業(yè)化水平和工資福利收入水平。(7)資本進(jìn)退。77.【組合型選擇題】標(biāo)準(zhǔn)普爾公司對(duì)公司或地方政府債券的評(píng)級(jí)可能考察的對(duì)象包括（）。I.擔(dān)保人II.發(fā)行人III.承租人IV.債權(quán)人A.I、IIB.II、IIIC.I、II、IIID.I、III、IV正確答案：C參考解析：標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的公司或地方政府債券評(píng)級(jí)是對(duì)某一特定債務(wù)的信用水平的即期評(píng)估，該評(píng)估可能考察例如擔(dān)保人、發(fā)行人或承租人等的債務(wù)人。78.【組合型選擇題】一般而言，股指期貨賣出套期保值適用于（）。I.交易者在股指期權(quán)上持有空頭看漲期權(quán)II.交易者在股指期權(quán)上持有空頭看跌期權(quán)III.判斷股市上漲，但短期內(nèi)沒(méi)有足夠資金建倉(cāng)IV.判斷股市下跌，但短期內(nèi)難以賣出持有的股票組合A.I、IVB.I、IIIC.II、IIID.II、IV正確答案：D參考解析：賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指現(xiàn)貨商因擔(dān)心價(jià)格下跌而在期貨市場(chǎng)上賣出期貨，目的是鎖定賣出價(jià)格，免受價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在股指期貨中，賣出套期保值是指在期貨市場(chǎng)上賣出股指期貨合約的套期保值行為，主要目的是規(guī)避股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。79.【組合型選擇題】股票估值分析中，內(nèi)部收益率是指（）。I.使得投資現(xiàn)金流凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率II.給定的投資現(xiàn)金流等于零的貼現(xiàn)率III.使得未來(lái)股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率IV.使得未來(lái)股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場(chǎng)價(jià)格的必要收益率A.II、III、IVB.I、IVC.I、IIID.I、II、III、IV正確答案：C參考解析：內(nèi)部收益率是指使投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。即使未來(lái)股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率實(shí)際上就是內(nèi)部收益率。80.【組合型選擇題】貨幣政策的一般性政策工具中，再貼現(xiàn)政策包括（）。

I.再貼現(xiàn)率的確定II.再貼現(xiàn)的資格條件III.直接信用控制IV.間接信用指導(dǎo)A.I、II、III、IVB.I、IVC.I、IID.II、III、IV正確答案：C參考解析：再貼現(xiàn)政策是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資所做的政策規(guī)定。再貼現(xiàn)政策一般包括再貼現(xiàn)率的確定和再貼現(xiàn)的資格條件。再貼現(xiàn)率主要著眼于短期政策效應(yīng)。中央銀行根據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況調(diào)整再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金成本，進(jìn)而影響商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)的信用量，從而調(diào)整貨幣供給總量。在傳導(dǎo)機(jī)制上，若商業(yè)銀行需要以較高的代價(jià)才能獲得中央銀行的貸款，便會(huì)提高對(duì)客戶的貼現(xiàn)率或提高放款利率，其結(jié)果就會(huì)使信用量收縮，市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量減少；反之，則相反。中央銀行對(duì)再貼現(xiàn)資格條件的規(guī)定則著眼于長(zhǎng)期的政策效用，以發(fā)揮抑制或扶持作用，并改變資金流向。81.【組合型選擇題】下列屬于國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的有()。I.僑民匯款I(lǐng)I.國(guó)際旅游產(chǎn)生的收支III.國(guó)際銀行信貸IV.國(guó)際無(wú)償援助A.I、IIB.II、III、IVC.I、III、IVD.I、II、IV正確答案：D參考解析：國(guó)際收支包括經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目主要反映一國(guó)的貿(mào)易和勞務(wù)往來(lái)狀況，包括貿(mào)易收支(也就是通常的進(jìn)出口)、勞務(wù)收支(如運(yùn)輸、港口、通信和旅游等)和單方面轉(zhuǎn)移(如僑民匯款、無(wú)償援助和捐贈(zèng)、國(guó)際組織收支等)，是最具綜合性的對(duì)外貿(mào)易的指標(biāo)。82.【組合型選擇題】時(shí)間數(shù)列分析的一個(gè)重要任務(wù)是根據(jù)現(xiàn)象發(fā)展變化的規(guī)律進(jìn)行外推預(yù)測(cè)，最常見(jiàn)的時(shí)間數(shù)列預(yù)測(cè)方法有（）。I.趨勢(shì)外推法II.移動(dòng)平均預(yù)測(cè)法III.顯著性檢驗(yàn)法IV.指數(shù)平滑法A.II、IIIB.I、III、IVC.II、IVD.I、II、IV正確答案：D參考解析：時(shí)間數(shù)列分析的一個(gè)重要任務(wù)是根據(jù)現(xiàn)象發(fā)展變化的規(guī)律進(jìn)行外推預(yù)測(cè)。最常見(jiàn)的時(shí)間數(shù)列預(yù)測(cè)方法有趨勢(shì)外推法、移動(dòng)平均法與指數(shù)平滑法等。83.【組合型選擇題】一般來(lái)說(shuō)，隔離機(jī)制基本內(nèi)容的原則性要求包括（）。I.券商均應(yīng)當(dāng)制定符合有關(guān)法律法規(guī)要求的內(nèi)部隔離制度II.明確可能發(fā)生信息濫用和利益沖突的情形III.明確信息隔離的具體手段和程序IV.投資顧問(wèn)的合規(guī)審查制度A.I、II、III、IVB.I、II、IIIC.I、IVD.II、III、IV正確答案：B參考解析：建立隔離墻制度是國(guó)際投資銀行應(yīng)對(duì)利益沖突等問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)多年積累，逐步探索形成的行業(yè)慣例。各國(guó)家和地區(qū)對(duì)隔離機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)不一，基本內(nèi)容多為原則性要求：(1)券商均應(yīng)當(dāng)制定符合有關(guān)法律法規(guī)要求的內(nèi)部隔離制度。(2)明確可能發(fā)生信息濫用和利益沖突的情形。(3)明確信息隔離的具體手段和程序。84.【組合型選擇題】已知某公司某年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下:年初存貨69萬(wàn)元，年初流動(dòng)資產(chǎn)130萬(wàn)元，年末存貨62萬(wàn)元，年末流動(dòng)資產(chǎn)123萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)96萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本304萬(wàn)元，利潤(rùn)總額53萬(wàn)元，凈利潤(rùn)37萬(wàn)元。根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以計(jì)算出（）。I.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為77.6天II.存貨周轉(zhuǎn)率為3次III.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.2次IV.營(yíng)業(yè)凈利率為13.25%A.I、IIIB.I、III、IVC.II、IVD.II、III正確答案：A參考解析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)＝（96＋304）/[（130＋123）/2]≈3.2（次）；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率＝平均存貨×360÷?tīng)I(yíng)業(yè)成本＝[（69＋62）/2]×360/304≈77.6（天）；營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入＝37/（96＋304）＝9.25%；存貨周轉(zhuǎn)率＝360/存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)≈4.6（次）。85.【組合型選擇題】關(guān)于債券報(bào)價(jià)，下列說(shuō)法正確的有()。I.全價(jià)報(bào)價(jià)即買賣雙方實(shí)際支付價(jià)格II.凈價(jià)報(bào)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)是買賣雙方不需要按實(shí)際支付價(jià)格支付III.我國(guó)交易所附息債券計(jì)息規(guī)定全年按365天計(jì)算IV.我國(guó)目前對(duì)于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券閏年2月29日不計(jì)利息A.I、IIIB.I、II、IIIC.II、IVD.I、IV正確答案：A參考解析：我國(guó)目前對(duì)于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照實(shí)際天數(shù)計(jì)算累計(jì)利息，閏年2月29日也計(jì)利息。我國(guó)交易所市場(chǎng)對(duì)附息債券的計(jì)息規(guī)定是全年天數(shù)統(tǒng)一按365天計(jì)算；利息累計(jì)天數(shù)規(guī)則是按實(shí)際天數(shù)計(jì)算，算頭不算尾，閏年2月29日不計(jì)息。債券買賣報(bào)價(jià)分為凈價(jià)和全價(jià)兩種，結(jié)算為全價(jià)結(jié)算。全價(jià)=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息。86.【組合型選擇題】下列屬于技術(shù)分析中持續(xù)整理形態(tài)的有()。

I.喇叭形II.楔形III.圓弧形IV.旗形A.I、IIIB.II、III、IVC.II、IVD.I、II、III正確答案：C參考解析：持續(xù)整理形態(tài)表現(xiàn)為：股價(jià)向一個(gè)方向經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的快速運(yùn)行后，在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動(dòng)上，而不再繼續(xù)原趨勢(shì)，等待時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。這種運(yùn)行所留下的軌跡稱為整理形態(tài)。包括：三角形整理形態(tài)、矩形整理形態(tài)、旗形、楔形。87.【組合型選擇題】下列關(guān)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者的描述，正確的有()。I.風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者會(huì)放棄風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為零的風(fēng)險(xiǎn)投資II.風(fēng)險(xiǎn)中性型投資者只根據(jù)期望收益率來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)投資III.風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者樂(lè)意參加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為零的風(fēng)險(xiǎn)投資IV.隨著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的不斷增加，投資者愿意為保險(xiǎn)付出的保費(fèi)越低A.I、II、IIIB.II、IVC.I、II、IVD.I、III正確答案：A參考解析：隨著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的不斷增加，投資者所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越高，所以，愿意為保險(xiǎn)付出的保費(fèi)越高。88.【組合型選擇題】對(duì)看跌期權(quán)而言，下列說(shuō)法正確的有()。I.市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格時(shí)看跌期權(quán)為實(shí)值期權(quán)II.買入看跌期權(quán)意味著獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以協(xié)定價(jià)格買進(jìn)某種金融工具的權(quán)利III.看跌期權(quán)為實(shí)值期權(quán)時(shí)立即行權(quán)會(huì)有利可圖IV.市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格時(shí)看跌期權(quán)為虛值期權(quán)A.I、III、IVB.I、II、IIIC.II、IVD.I、II、III、IV正確答案：A參考解析：對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為實(shí)值期權(quán)；市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方將放棄執(zhí)行期權(quán)，為虛值期權(quán)。對(duì)看跌期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)；市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。買入看跌期權(quán)意味著獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以協(xié)定價(jià)格賣出某種金融工具的權(quán)利。89.【組合型選擇題】宏觀分析所需的有效資料來(lái)源主要有()。I.電視、廣播、報(bào)紙、雜志等了解的世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大事II.國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人和有關(guān)部門、省市領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告或講話中的統(tǒng)計(jì)數(shù)字和信息III.各預(yù)測(cè)、情報(bào)和咨詢機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)資料IV.部門與企業(yè)內(nèi)部的原始記錄A.I、II、IIIB.I、II、III、IVC.I、IID.III、IV正確答案：B參考解析：宏觀經(jīng)濟(jì)分析信息來(lái)源：①通過(guò)電視、廣播、報(bào)紙、雜志等了解世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大事；②政府部門與經(jīng)濟(jì)管理部門，省、市、自治區(qū)公布的各種經(jīng)濟(jì)政策、計(jì)劃、統(tǒng)計(jì)資料和經(jīng)濟(jì)報(bào)告，各種統(tǒng)計(jì)年鑒，如《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)經(jīng)濟(jì)年鑒》、《經(jīng)濟(jì)白皮書(shū)》等；③各主管公司、行業(yè)管理部門各搜集和編制的統(tǒng)計(jì)資料；④部門和企業(yè)內(nèi)部的原始記錄；⑤各預(yù)測(cè)、情報(bào)和咨詢機(jī)構(gòu)各公布的數(shù)據(jù)資料；⑥國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人和有關(guān)部門、省市領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告或講話中的統(tǒng)計(jì)數(shù)字和信息。90.【組合型選擇題】下列關(guān)于計(jì)算企業(yè)自由現(xiàn)金流量的說(shuō)法，錯(cuò)誤的有()。I.不考慮所得稅率II.考慮折舊和攤銷III.要扣除資本性投資IV.不考慮凈營(yíng)運(yùn)資本量的多少A.I、II、IIIB.II、III、IVC.III、IVD.I、IV正確答案：D參考解析：企業(yè)自由現(xiàn)金流=息稅前利潤(rùn)×(1一所得稅率)+折舊和攤銷一凈營(yíng)運(yùn)資本量一資本性投資+其他現(xiàn)金來(lái)源。91.【組合型選擇題】下列屬于所有者權(quán)益變動(dòng)表的內(nèi)容有()。I.凈利潤(rùn)II.所有者投入資本和向所有者分配利潤(rùn)等Ⅲ.會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正的累積影響金額Ⅳ.按照規(guī)定提取的盈余公積A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、IIC.II、Ⅲ、ⅣD.I、Ⅳ正確答案：A參考解析：所有者權(quán)益變動(dòng)表各項(xiàng)內(nèi)容包括：

(1)凈利潤(rùn)。

(2)直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失項(xiàng)目及其總額。

(3)會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正的累積影響金額。

(4)所有者投入資本和向所有者分配利潤(rùn)等。

(5)按照規(guī)定提取的盈余公積。

(6)實(shí)收資本(或股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況。92.【組合型選擇題】下列屬于非平穩(wěn)時(shí)間序列特征的有()。

I.不具有常定的長(zhǎng)期均值II.序列圍繞在均值周圍波動(dòng)Ⅲ.方差或自協(xié)方差不具有時(shí)間不變性Ⅳ.序列自相關(guān)函數(shù)不隨滯后階數(shù)的增加而衰減A.II、ⅣB.I、II、Ⅲ、ⅣC.I、Ⅲ、ⅣD.I、II、Ⅲ正確答案：C參考解析：非平穩(wěn)時(shí)間序列模型的特點(diǎn)：（1）不具有特定的長(zhǎng)期均值；（2）方差和自協(xié)方差不具有時(shí)間不變性；（3）理論上，序列自相關(guān)函數(shù)不隨滯后階數(shù)的增加而衰減。93.【組合型選擇題】完成商品期貨套利交易，期貨合約之間需具備的條件包括（）。I.歷史差價(jià)變化須有一定規(guī)律II.價(jià)格波動(dòng)須有一定相關(guān)性Ⅲ.擬套利合約應(yīng)有足夠的流通量Ⅳ.要與現(xiàn)貨交易相匹配A.I、II、ⅢB.II、ⅣC.I、Ⅲ、ⅣD.I、II、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：期貨套利的合約選擇條件包括：（1）其歷史差價(jià)必須具備一定的規(guī)律。（2）期貨合約之間的價(jià)格波動(dòng)必須具備一定的相關(guān)性和聯(lián)動(dòng)性。（3）擬套利的期貨合約應(yīng)有足夠的流通性和足夠的容量，并且相互匹配，以便于套利盤出入。94.【組合型選擇題】對(duì)于債券收益率曲線不同形狀的解釋產(chǎn)生了不同的期限結(jié)構(gòu)理論，主要包括（）。I.流動(dòng)性陷阱理論II.市場(chǎng)預(yù)期理論Ⅲ.市場(chǎng)分割理論Ⅳ.流動(dòng)性資產(chǎn)理論A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、IIC.I、Ⅲ、ⅣD.II、Ⅲ正確答案：D參考解析：利率期限結(jié)構(gòu)理論包括：市場(chǎng)預(yù)期理論；流動(dòng)性偏好理論；市場(chǎng)分割理論。95.【組合型選擇題】下列屬于影響股指期貨跨品種套利的因素包括（）。I.交割期限II.品種Ⅲ.交易市場(chǎng)Ⅳ.現(xiàn)貨交易量A.I、II、ⅢB.II、ⅣC.II、ⅢD.I、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：跨品種價(jià)差套利是指對(duì)兩個(gè)具有相同交割月份但不同指數(shù)的期貨價(jià)格差進(jìn)行套利。當(dāng)然．這兩個(gè)指數(shù)間必須有一定的相關(guān)性，并且相關(guān)性越大越好。這兩個(gè)指數(shù)期貨可以在同一交易所交易，也可以在不同的交易所交易。96.【組合型選擇題】行為金融的BSV模型認(rèn)為，投資者在進(jìn)行決策時(shí)會(huì)產(chǎn)生的偏差有（）。I.選擇性偏差I(lǐng)I.對(duì)所掌握的信息過(guò)度自信Ⅲ.保守性偏差Ⅳ.對(duì)所掌握的信息過(guò)度偏愛(ài)A.II、ⅢB.II、Ⅲ、ⅣC.I、ⅢD.I、Ⅳ正確答案：C參考解析：BSV模型認(rèn)為，人們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)會(huì)存在兩種心理認(rèn)知偏差：①選擇性偏差，即投資者過(guò)分重視近期實(shí)際的變化模式，而對(duì)產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠；②保守性偏差，即投資者不能根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測(cè)模型。97.【組合型選擇題】關(guān)于證券公司研究報(bào)告發(fā)布，下列說(shuō)法正確的有（）。I.發(fā)布正確研究報(bào)告相關(guān)業(yè)務(wù)檔案的保存期限自證券研究報(bào)告發(fā)布之日起不得少于10年II.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度Ⅲ.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)不得將研究報(bào)告的內(nèi)容或觀點(diǎn)優(yōu)先提供給公司內(nèi)部人員或特定對(duì)象Ⅳ發(fā)布對(duì)具體股票做出明確估值的證券研究報(bào)告時(shí)，證券公司持有該股票達(dá)到上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)當(dāng)在研究報(bào)告中披露A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、ⅣC.I、II、ⅢD.II、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)業(yè)務(wù)檔案的保存期限自證券研究報(bào)告發(fā)布之日起不得少于5年。證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度隔，防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報(bào)告謀取不當(dāng)利益。發(fā)布對(duì)具體股票作出明確估值和投資評(píng)級(jí)的證券研究報(bào)告時(shí)，公司持有該股票達(dá)到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1％以上的，應(yīng)當(dāng)在證券研究報(bào)告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，并且在證券研究報(bào)告發(fā)布日及第2個(gè)交易日，不得進(jìn)行與證券研究報(bào)告觀點(diǎn)相反的交易。98.【組合型選擇題】設(shè)C表示消費(fèi)，Y表示收入。I表示投資，已知C=50+0.75Y，I=150，則下列說(shuō)法正確的有（）。I.均衡時(shí)，收入為800，投資為150，消費(fèi)為650II.若投資增加25個(gè)單位。在新的均衡條件下，收入、消費(fèi)、投資分別為900、725、175Ⅲ.若消費(fèi)函數(shù)的斜率增加，邊際消費(fèi)傾向MPC增大，乘數(shù)減?、?若消費(fèi)函數(shù)的斜率減少，邊際消費(fèi)傾向MPC減小，乘數(shù)增大A.II、ⅣB.I、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.I、II正確答案：D參考解析：均衡時(shí)：I=Y-C，I=150，150=Y-50-0.75Y，則有Y=800，C=650，投資增加25，I=175，Y=900，C=725，若消費(fèi)函數(shù)的斜率增加，邊際消費(fèi)傾向MPC增大，乘數(shù)增大。99.【組合型選擇題】根據(jù)K線理論，在其他條件相同時(shí)，（）。I.實(shí)體越長(zhǎng)，表明多方力量越強(qiáng)II.上影線越長(zhǎng)，越有利于空方Ⅲ.下影線越短，越有利于多方IV.上影線長(zhǎng)于下影線，有利于空方A.II、ⅣB.II、Ⅲ、ⅣC.I、II、ⅢD.I、Ⅲ正確答案：A參考解析：上影線越長(zhǎng)，下影線越短，陽(yáng)線實(shí)體越短或陰線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于空方占優(yōu)；上影線越短，下影線越長(zhǎng)，陰線實(shí)體越短或陽(yáng)線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于多方占優(yōu)。上影線和下影線相比的結(jié)果，可以判斷多方和空方的努力對(duì)比。上影線長(zhǎng)于下影線，利于空方；線下影線長(zhǎng)于上影線，則利于多方。100.【組合型選擇題】一般來(lái)說(shuō)，不屬于技術(shù)分析特點(diǎn)的有（）。I.同市場(chǎng)接近，比較直觀II.能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)Ⅲ.應(yīng)用財(cái)務(wù)比率分析法IV.進(jìn)行證券買賣見(jiàn)效慢、獲得收益的周期長(zhǎng)A.II、Ⅲ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.I、ⅣD.II、Ⅲ正確答案：A參考解析：技術(shù)分析對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)，基本分析法能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，進(jìn)行證券買賣見(jiàn)效慢、獲得收益的周期長(zhǎng)。101.【組合型選擇題】研究報(bào)告質(zhì)量審核應(yīng)當(dāng)涵蓋的內(nèi)容包括（）。I.信息處理II.分析邏輯Ⅲ.研究結(jié)論IV.投資策略A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、II、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.I、II正確答案：B參考解析：質(zhì)量審核應(yīng)涵蓋信息處理、分析邏輯、研究結(jié)論等內(nèi)容，重點(diǎn)關(guān)注研究方法和研究結(jié)論的專業(yè)性和審慎性。102.【組合型選擇題】波動(dòng)率交易可以利用歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率的差異來(lái)做交易，()就可進(jìn)行波動(dòng)率交易。I.如果賣出期權(quán)的隱含波動(dòng)率高于對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動(dòng)率II.如果賣出期權(quán)的隱含波動(dòng)率低于對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動(dòng)率Ⅲ.如果買入期權(quán)的隱含波動(dòng)率高于對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動(dòng)率Ⅳ.如果買入期權(quán)的隱含波動(dòng)率低于對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動(dòng)率A.I、ⅢB.II、ⅣC.II、ⅢD.I、Ⅳ正確答案：D參考解析：專業(yè)的期權(quán)交易者、做市商和機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)delta對(duì)沖來(lái)做波動(dòng)率交易。意思是說(shuō)，他們通過(guò)買賣期權(quán)來(lái)對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)敞口部分，這樣會(huì)消除股市小幅波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這種對(duì)沖是一個(gè)持續(xù)的隨市場(chǎng)變化而調(diào)整的過(guò)程。為了對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，交易者捕捉資產(chǎn)上的歷史波動(dòng)率和期權(quán)價(jià)格的隱含波動(dòng)率。也就是說(shuō)，如果賣出期權(quán)的隱含波動(dòng)率高于對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動(dòng)率，他們就會(huì)賺錢。同樣的，買入期權(quán)的隱含波動(dòng)率低于對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)歷史波動(dòng)率，也會(huì)賺錢。103.【組合型選擇題】可以有效提高上市公司利潤(rùn)的資產(chǎn)重組行為有()。I.集團(tuán)公司按賬面價(jià)值收購(gòu)上市公司的劣質(zhì)資產(chǎn)II.上市公司低價(jià)收購(gòu)集團(tuán)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)Ⅲ.上市公司的虧損資產(chǎn)按賬面價(jià)值同集團(tuán)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行置換Ⅳ.上市公司繼續(xù)租賃集團(tuán)公司的資產(chǎn)A.II、ⅢB.I、II、ⅢC.I、Ⅲ、ⅣD.I、Ⅳ正確答案：B參考解析：目前通常的做法是，當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)不理想時(shí)，集團(tuán)公司或者調(diào)低上市公司應(yīng)繳納的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，或者承擔(dān)上市公司的相關(guān)費(fèi)用，甚至將以前年度已繳納的費(fèi)用退回，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移費(fèi)用、增加利潤(rùn)的目的。又由于各類資產(chǎn)租賃的市場(chǎng)價(jià)格難以確定，租賃也可能成為上市公司與集團(tuán)公司等關(guān)聯(lián)公司之間轉(zhuǎn)移費(fèi)用、調(diào)節(jié)利潤(rùn)的手段。上市公司利潤(rùn)水平不理想時(shí)，集團(tuán)公司調(diào)低租金價(jià)格或以象征性的價(jià)格收費(fèi)，或上市公司以遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)格的租金水平將資產(chǎn)租賃給集團(tuán)公司使用。有的上市公司將從母公司租來(lái)的資產(chǎn)同時(shí)以更高的租金再轉(zhuǎn)租給其他關(guān)聯(lián)方，形成股份公司的其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)向股份公司轉(zhuǎn)利。104.【組合型選擇題】一元線性回歸方程可主要應(yīng)用于()。I.對(duì)回歸方程的各參數(shù)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)II.描述兩個(gè)指標(biāo)變量之間的數(shù)量依存關(guān)系Ⅲ.利用回歸方程進(jìn)行預(yù)測(cè)IV.利用回歸方程進(jìn)行統(tǒng)計(jì)控制A.I、ⅢB.I、II、ⅣC.I、II、Ⅲ、ⅣD.II、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：一元線性回歸方程可以應(yīng)用于：

(1)描述兩指標(biāo)變量之間的數(shù)量依存關(guān)系。

(2)利用回歸方程進(jìn)行預(yù)測(cè)，把預(yù)報(bào)因子(即自變量X)代入回歸方程可對(duì)預(yù)報(bào)量(即因變量Y)進(jìn)行估計(jì)。

(3)利用回歸方程進(jìn)行統(tǒng)計(jì)控制，通過(guò)控制x的范圍來(lái)實(shí)現(xiàn)指標(biāo)Y統(tǒng)計(jì)控制的目標(biāo)。105.【組合型選擇題】下列屬于影響認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格的基本因素包括（）。I.認(rèn)股權(quán)證發(fā)行公司的普通股市場(chǎng)價(jià)格II.認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購(gòu)股票的數(shù)量Ⅲ.認(rèn)股權(quán)證的溢價(jià)Ⅳ.認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)購(gòu)價(jià)格A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、ⅢC.II、Ⅲ、ⅣD.I、II、Ⅳ正確答案：D參考解析：認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值=(公司發(fā)行的普通股市價(jià)-認(rèn)股權(quán)證的普通股認(rèn)購(gòu)價(jià))×換股比例106.【組合型選擇題】下列關(guān)于公司資產(chǎn)負(fù)債率的說(shuō)法，正確的有()。I.股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者，對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率高低的態(tài)度不同II.從股東角度看，公司資產(chǎn)負(fù)債率越高越好Ⅲ.從股東角度看，公司資產(chǎn)負(fù)債率越低越好Ⅳ.經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞，會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率高低的態(tài)度A.I、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.I、ⅢD.I、II、Ⅳ正確答案：A參考解析：

(1)從債權(quán)人的立場(chǎng)看，他們最關(guān)心的是貸給公司款項(xiàng)的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與公司資本總額相比，只占較小的比例，則公司的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人是不利的。因此，他們希望債務(wù)比例越低越好，公司償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。(2)從股東的角度看，由于公司通過(guò)舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用，所以股東所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利率，即借入資本的代價(jià)高低。在公司全部資本利潤(rùn)率超過(guò)因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大；相反，如果運(yùn)用全部資本所得的利潤(rùn)率低于借款利息率，則對(duì)股東不利，因?yàn)榻枞胭Y本的

多余利息要用股東所得的利潤(rùn)份額來(lái)彌補(bǔ)。因此，從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好；否則相反。

(3)從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，如果舉債規(guī)模很大，超出債權(quán)人心理承受程度，則被認(rèn)為是不保險(xiǎn)的，公司就借不到錢。如果公司不舉債，或負(fù)債比例很小，說(shuō)明公司畏縮不前，對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。借款比率越大(當(dāng)然不是盲目地借款)，越是顯得公司具有活力。從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，公司應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)可能增加的風(fēng)險(xiǎn)和收益，在兩者之間權(quán)衡利弊得失，作出正確決策。107.【組合型選擇題】可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)值一般保持在可轉(zhuǎn)換證券的（）之上。I.投資價(jià)值II.轉(zhuǎn)換價(jià)值III.理論價(jià)值Ⅳ.內(nèi)在價(jià)值A(chǔ).Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅡC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正確答案：B參考解析：套利機(jī)制保證可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)值一般保持在可轉(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之上。108.【組合型選擇題】若隨機(jī)變量(X.Y)服從二維正態(tài)分布，則（）