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交通運(yùn)輸行業(yè)中期策略航空、機(jī)場左側(cè)布局，快遞增長趨勢明確

報告綜述：航空：估值處于歷史底部，關(guān)注復(fù)蘇反彈行情。上半年行情與疫情發(fā)展情況高度相關(guān)，下半年市場需求難以全面回暖，長期來看，行業(yè)發(fā)展仍然處于持續(xù)增長的大趨勢中，當(dāng)前股價處于歷史低位，航空公司經(jīng)營風(fēng)險已顯著降低，建議關(guān)注需求回暖帶來的估值反彈行情。機(jī)場：定位核心資產(chǎn)，疫情不改長期價值。區(qū)域壟斷、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、持續(xù)擴(kuò)容是樞紐機(jī)場當(dāng)前特征，短期業(yè)績雖然受到疫情影響，但長期客流量增長基礎(chǔ)仍然存在，航空客群普遍消費(fèi)能力較強(qiáng)，關(guān)注流量變現(xiàn)過程中帶來的機(jī)場非航價值提升?？爝f：市場集中度提升，關(guān)注行業(yè)龍頭?？爝f板塊是交運(yùn)領(lǐng)域現(xiàn)有的疫情相對受益板塊，疫情帶來的快遞潛在客戶人群擴(kuò)大具備不可逆的特性，后疫情時代也將支撐行業(yè)業(yè)務(wù)量增長，當(dāng)前“以價換量”的競爭格局并非行業(yè)穩(wěn)態(tài)，隨著集中度提升，龍頭企業(yè)有望迎來“贏者通吃”局面。重點企業(yè)：航空板塊，春秋航空、東方航空、中國國航、南方航空;機(jī)場板塊，深圳機(jī)場，建議關(guān)注上海機(jī)場;快遞板塊，順豐

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