中美日酒店行業(yè)市場(chǎng)空間比較研究與發(fā)展策略-向左走-向右走

中美日酒店行業(yè)市場(chǎng)空間比較研究與投資策略向左走，向右走

國(guó)內(nèi)酒店行業(yè)天花板遠(yuǎn)未到來，相比美日而言進(jìn)入整合優(yōu)化階段的時(shí)間尚短，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和連鎖化率提升將成為下一階段增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，經(jīng)我們測(cè)算，市場(chǎng)規(guī)模長(zhǎng)期仍有1-1.5倍空間。1、成長(zhǎng)依舊，我國(guó)酒店行業(yè)天花板遠(yuǎn)未到來作為現(xiàn)代酒店發(fā)源地，美國(guó)酒店業(yè)已有近200年歷史。日本將現(xiàn)代酒店與本土文化結(jié)合，形成了具有東方特色的酒店生態(tài)。盡管中美日三國(guó)酒店業(yè)發(fā)展起步時(shí)點(diǎn)不同，文化屬性各異，但卻呈現(xiàn)出同樣的發(fā)展規(guī)律。我國(guó)現(xiàn)代酒店業(yè)發(fā)展至今不過40年，相比美日而言進(jìn)入整合優(yōu)化階段的時(shí)間尚短，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和競(jìng)爭(zhēng)格局改善將成為行業(yè)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。1.1、中美日現(xiàn)代酒店史：起點(diǎn)各異，殊途同歸經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與交通網(wǎng)絡(luò)是酒店業(yè)發(fā)展的核心要素。現(xiàn)代酒店業(yè)發(fā)源于美國(guó)，1908年埃爾斯沃思·密爾頓·斯塔特勒在美國(guó)紐約州建造了第一家商業(yè)酒店，將酒店從貴族社交場(chǎng)所變?yōu)橄蛏搪么蟊娞峁┳∷薜确?wù)企業(yè)。雖然起步時(shí)間各異，但中美日三國(guó)現(xiàn)代酒店業(yè)呈現(xiàn)出同樣的發(fā)展規(guī)律，至今都已經(jīng)歷了三個(gè)階段：初步發(fā)展期-快速擴(kuò)張期-整合優(yōu)化期。1.1.1、初步發(fā)展期美國(guó)：始于19世紀(jì)20年代，其中可以分為兩個(gè)時(shí)期：1）豪華飯店時(shí)期（1820s）：工業(yè)革命技術(shù)進(jìn)步帶來古代客棧向現(xiàn)代酒店業(yè)轉(zhuǎn)型，設(shè)施和服務(wù)都取得巨大進(jìn)步，酒店專門服務(wù)于貴族名流；2）標(biāo)準(zhǔn)化酒店時(shí)期（1900s）：交通革命使中產(chǎn)階層流動(dòng)性增加，酒店消費(fèi)向平民化過渡。隨著社會(huì)人口結(jié)構(gòu)和出行方式變化，標(biāo)準(zhǔn)化酒店應(yīng)運(yùn)而生，為之后的快速擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)日本：始于19世紀(jì)60年代，黑船事件后日本被迫打開國(guó)門，與歐美進(jìn)行貿(mào)易往來。商貿(mào)活動(dòng)吸引了許多外國(guó)人到訪，于是日本興建第一批豪華酒店以接待外國(guó)人。中國(guó)：改革開放以后開始初步發(fā)展。起初為了促進(jìn)入境旅游和對(duì)外貿(mào)易，酒店主要以接待外賓為主，因此又被稱為“旅游涉外飯店”。由于缺少管理經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)先引進(jìn)中外合資、合作飯店，隨后再發(fā)展本土酒店管理公司。同時(shí)期國(guó)家批準(zhǔn)了《旅游涉外酒店星級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)》，實(shí)施對(duì)酒店業(yè)的管理，以緩解旅游者和酒店之間的信息不對(duì)等。1.1.2、快速擴(kuò)張期美國(guó)：20世紀(jì)50年代，戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、勞動(dòng)生產(chǎn)率提高，社會(huì)大眾休閑時(shí)間增多。同時(shí)交通技術(shù)再次進(jìn)步，飛機(jī)從軍用轉(zhuǎn)為民用，城際道路網(wǎng)絡(luò)逐步完善。傳統(tǒng)旅行方式逐漸被汽車和飛機(jī)所取代，美國(guó)迎來“大眾旅游”時(shí)代，旅游者的出行范圍也更加廣闊。汽車旅館和中檔酒店先后出現(xiàn)，在標(biāo)準(zhǔn)化基礎(chǔ)之上，創(chuàng)新性地引入特許經(jīng)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)大規(guī)?？焖龠B鎖擴(kuò)張。日本：20世紀(jì)60、70年代東京奧運(yùn)會(huì)和大阪世博會(huì)的召開為日本酒店業(yè)增長(zhǎng)提供了強(qiáng)大動(dòng)力。國(guó)際盛會(huì)帶動(dòng)了新干線、國(guó)內(nèi)航線和高速公路網(wǎng)投資，為了接待外國(guó)來賓和國(guó)內(nèi)游客，日本國(guó)內(nèi)掀起了酒店建設(shè)高潮。但在80年經(jīng)濟(jì)泡沫時(shí)期，大規(guī)模公共事業(yè)投資和地產(chǎn)投機(jī)刺激酒店業(yè)非正常發(fā)展，為之后的行業(yè)過剩埋下隱患。中國(guó)：2000年以后中國(guó)酒店業(yè)開始快速擴(kuò)張。類似于50年代的美國(guó)、60年代的日本，我國(guó)加入WTO后經(jīng)濟(jì)增速上行、基建投資加大、人均收入提升，催生了如家、漢庭等一批經(jīng)濟(jì)型品牌連鎖酒店。酒店進(jìn)入大規(guī)模擴(kuò)張階段，除了傳統(tǒng)星級(jí)評(píng)定外，品牌重要性逐步提升成為重要品質(zhì)背書指標(biāo)。1.1.3、整合優(yōu)化期美國(guó)：20世紀(jì)80年代美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸飽和，酒店進(jìn)入存量整合、結(jié)構(gòu)升級(jí)階段。美國(guó)酒店業(yè)一方面注重“質(zhì)”，通過收益管理、流程再造、品牌延申等新戰(zhàn)略全面提升酒店品質(zhì)；另一方面，在美國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）等金融工具幫助下，通過契約協(xié)議（如特許經(jīng)營(yíng)、委托管理）或直接投資（如合資、收購(gòu)）等方式提升行業(yè)集中度、開啟全球擴(kuò)張。如今美國(guó)酒店業(yè)已經(jīng)成熟，規(guī)?；痉€(wěn)定，但Airbnb等新商業(yè)模式的誕生也給傳統(tǒng)酒店業(yè)帶來了挑戰(zhàn)。日本：泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后日本酒店業(yè)陷入十年停滯期。在低欲望社會(huì)的時(shí)代背景下，日本人更傾向于節(jié)儉簡(jiǎn)約消費(fèi)習(xí)慣。90年代末，有限服務(wù)型酒店在日本發(fā)展起來，此后日本酒店業(yè)呈兩級(jí)分化趨勢(shì)，一邊是泡沫經(jīng)濟(jì)及之前時(shí)代留下的豪華酒店，另一邊則是僅提供住宿和早餐的有限服務(wù)型酒店。中國(guó)：經(jīng)歷十幾年快速擴(kuò)張之后邁入整合優(yōu)化階段。2015年前后一線城市酒店市場(chǎng)逐步飽和。在“消費(fèi)升級(jí)”和“八項(xiàng)規(guī)定”背景下，中端酒店市場(chǎng)成為主要發(fā)力點(diǎn)。酒店集團(tuán)之間收購(gòu)迭起，市場(chǎng)集中度大幅提升，行業(yè)龍頭地位基本穩(wěn)定。1.2、酒店行業(yè)驅(qū)動(dòng)力由“量”到“質(zhì)”轉(zhuǎn)變縱觀歷史可以發(fā)現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)酒店業(yè)發(fā)展的因素包括：1）經(jīng)濟(jì)因素：經(jīng)濟(jì)繁榮帶來居民收入水平日益提高；2）時(shí)間因素：休假制度完善刺激大眾旅游出現(xiàn)；3）交通因素：以鐵路、航空公路為主的交通設(shè)施拓展了居民的出行范圍；4）管理因素：特許經(jīng)營(yíng)等創(chuàng)新模式的出現(xiàn)使得酒店大規(guī)模擴(kuò)充成為可能；5）資本因素：REITs為代表的資本力量推動(dòng)酒店業(yè)兼并重組、結(jié)構(gòu)升級(jí)。其中，經(jīng)濟(jì)、時(shí)間、交通因素影響消費(fèi)者需求，而管理、資本因素推動(dòng)酒店規(guī)模擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。從規(guī)模上看，酒店業(yè)緊跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展、交通進(jìn)步、大眾旅游時(shí)代步伐實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和利用契約協(xié)議（如特許經(jīng)營(yíng)、委托管理等）經(jīng)營(yíng)方式是酒店業(yè)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模快速擴(kuò)張的基本條件。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，酒店業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了“由奢入儉”、“由儉再入奢”兩階段。在第一階段，酒店從奢侈品降為大眾消費(fèi)品，只用于接待外賓或社會(huì)名流的豪華酒店讓位于針對(duì)普羅大眾的有限服務(wù)型酒店。在第二階段，隨著國(guó)民收入的進(jìn)一步提高，酒店業(yè)“由儉再入奢”，經(jīng)濟(jì)型酒店追求轉(zhuǎn)型升級(jí)，中高端酒店成為發(fā)展重點(diǎn)。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上看，酒店業(yè)市場(chǎng)集中度逐步提升，這一點(diǎn)在中美酒店業(yè)尤其明顯。一方面，特許經(jīng)營(yíng)、委托管理等經(jīng)營(yíng)模式的引入有利于酒店連鎖擴(kuò)張，提高了酒店的連鎖化率；另一方面，酒店集團(tuán)通過收購(gòu)和實(shí)行多品牌戰(zhàn)略，既完善旗下酒店產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，也提高了酒店業(yè)市場(chǎng)集中度。目前三國(guó)酒店業(yè)都走過大規(guī)?？焖贁U(kuò)張階段，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段。美國(guó)酒店業(yè)作為一個(gè)擁有200年歷史的行業(yè)，市場(chǎng)規(guī)模經(jīng)過十幾年穩(wěn)定、低速增長(zhǎng)接近飽和，已進(jìn)入行業(yè)成熟期。日本酒店業(yè)同樣歷史悠久，雖然市場(chǎng)集中度有限，但長(zhǎng)期處于相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。中國(guó)酒店業(yè)發(fā)展不過40年，相比美日，中國(guó)酒店業(yè)進(jìn)入整合優(yōu)化階段時(shí)間尚短，距離行業(yè)成熟還有較大空間。近年來隨著新開店增速放緩，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和競(jìng)爭(zhēng)格局改善將成為行業(yè)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。2、成長(zhǎng)煩惱：結(jié)構(gòu)性過剩與成本壓力經(jīng)過20年高速發(fā)展，中國(guó)酒店業(yè)擁有全球第一的客房規(guī)模，但收入規(guī)模卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)。行業(yè)增速放緩的背后，是酒店產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與消費(fèi)者需求之間的矛盾。成本壓力下，經(jīng)濟(jì)型酒店轉(zhuǎn)型升級(jí)已迫在眉睫。2.1、困境一：我國(guó)酒店行業(yè)增量不增收截至2018年末，中國(guó)、美國(guó)、日本住宿業(yè)客房數(shù)分別為1816/529/165萬間，同比增長(zhǎng)8.3%/1.7%/3.1%。中國(guó)廣袤的國(guó)土面積和巨大的人口基礎(chǔ)，放大了商旅活動(dòng)的酒店消費(fèi)需求，不論是客房絕對(duì)數(shù)量還是同比增速都遠(yuǎn)超美日。然而我國(guó)酒店規(guī)模優(yōu)勢(shì)在當(dāng)下并沒有有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)成果，2018年中、美、日酒店業(yè)收入分別為938/1880/400億美元。美國(guó)客房數(shù)量不到中國(guó)1/3，但收入?yún)s是中國(guó)的2倍。2.2、困境二：以低價(jià)換市場(chǎng)的發(fā)展方式面臨成本壓力2018年中、美、日酒店RevPAR分別為59/86/130美元/間夜，平均房?jī)r(jià)低是導(dǎo)致中國(guó)落后美日的主要原因。2008-2018年日本酒店RevPAR基本保持穩(wěn)定；美國(guó)酒店RevPAR除受08年金融危機(jī)影響出現(xiàn)短暫下跌外始終保持增長(zhǎng)，增幅逐年縮?。欢袊?guó)酒店RevPAR卻始終處于較低水平。日本酒店的出租率和平均房?jī)r(jià)始終處于較高水平，美國(guó)酒店的出租率和平均房?jī)r(jià)自金融危機(jī)后持續(xù)回升，而中國(guó)酒店雖然出租率基本保持上升趨勢(shì)，但平均房?jī)r(jià)卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且于2009年一度出現(xiàn)大幅下降，經(jīng)濟(jì)型酒店占比提升是拉低行業(yè)均價(jià)的主要原因。交通消費(fèi)支出包括市內(nèi)交通與城際交通，通常后者單趟出行費(fèi)用較高且由于距離較遠(yuǎn)容易產(chǎn)生住宿需求。該指標(biāo)可以反映居民出行對(duì)酒店需求的影響。2016-2019年日本交通消費(fèi)額增長(zhǎng)率為8.6%/0.4%/3.8%/1.8%。在需求不斷擴(kuò)大背景之下，日本酒店業(yè)供給穩(wěn)步增加，使其出租率、平均房?jī)r(jià)維持在一個(gè)較高的水平。同期美國(guó)交通消費(fèi)額增長(zhǎng)率為1.8%/4.8%/7.9%/2.9%，而2018-2019年美國(guó)酒店客房數(shù)供給增幅為1.7%/2.1%，需求增速高于供給增速，使得美國(guó)酒店業(yè)OCC、ADR、RevPAR節(jié)節(jié)攀升。從交通消費(fèi)總量來看，中美規(guī)模相當(dāng)，作為成熟市場(chǎng)的美國(guó)對(duì)中國(guó)酒店規(guī)模具有參考意義。中國(guó)交通業(yè)營(yíng)業(yè)額2018/2019年增長(zhǎng)率為8.9%/3.0%，同期中國(guó)酒店客房數(shù)供給增幅為8.3%/4.1%。和需求增速相比，中國(guó)酒店業(yè)供給增速過快，供給量激增導(dǎo)致行業(yè)普遍降價(jià)以換取出租率。酒店物業(yè)租賃合同通常是10/15年一簽，根據(jù)雙方合意租金每3-5年調(diào)增若干百分點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)型加盟店模型可以看出，在租金成本上漲45%（平均每年上漲4.5%）假設(shè)下，凈利潤(rùn)率由12%下降至0%。若要維持原有利潤(rùn)率水平，日平均房?jī)r(jià)（ADR）至少提升25%以上水平。值得注意的是，在模型中我們僅考慮了租金成本要素，并沒有納入人工、水電、物耗等成本變動(dòng)，因此實(shí)際房?jī)r(jià)調(diào)整幅度應(yīng)當(dāng)更大。3、成長(zhǎng)選擇：日本模式VS美國(guó)模式？美國(guó)、日本作為成熟酒店業(yè)代表國(guó)家，行業(yè)集中度卻大相徑庭。對(duì)于亞洲國(guó)家而言，現(xiàn)代酒店屬于“舶來品”。中國(guó)既有深厚傳統(tǒng)酒店文化，也建立了現(xiàn)代酒店管理制度。通過比較，更加堅(jiān)定了我們對(duì)行業(yè)連鎖化率提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)的判斷，規(guī)模擴(kuò)張潛力則存在于二三線城市之中。3.1、日本酒店文化與我國(guó)迥異日本住宿行業(yè)市場(chǎng)2019年CR15集中度僅16%，且較上年增幅微弱。中國(guó)增速最快，平均每年提升2-4個(gè)百分點(diǎn)。截至2019年末，中國(guó)住宿行業(yè)CR15為35%，與美國(guó)60%的市場(chǎng)集中度仍有不小的差距。特殊的住宿產(chǎn)品結(jié)構(gòu)導(dǎo)致日本市場(chǎng)集中度較低。根據(jù)日本觀光廳的分類標(biāo)準(zhǔn)，日本住宿設(shè)施可以旅館、酒店、簡(jiǎn)易宿所、團(tuán)體宿所四大類，其中酒店又可以分為度假酒店、商務(wù)酒店、城市酒店三類。旅館：以日式結(jié)構(gòu)及設(shè)備為主的住宿設(shè)施酒店：提供西式結(jié)構(gòu)及設(shè)備設(shè)施的住宿設(shè)施度假酒店：酒店建設(shè)在旅游地和療養(yǎng)地，主要以游客為對(duì)象商務(wù)酒店：主要以出差商務(wù)人士為對(duì)象城市酒店：除度假酒店、商務(wù)酒店以外都市地區(qū)的住宿設(shè)施簡(jiǎn)易宿所：以多數(shù)人公用的構(gòu)造及設(shè)備為主的設(shè)施，包括膠囊旅館、民宿等團(tuán)體宿所：公司、團(tuán)體的所屬人員等特定人員住宿的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所，如會(huì)員住宿處、共濟(jì)組合住宿處、青年招待所等按酒店數(shù)計(jì)算，旅館、簡(jiǎn)易宿所分別占日本所有住宿設(shè)施規(guī)模的30%/45.5%，而酒店僅占21%。尤其在著名旅游城市如沖繩、京都，日式傳統(tǒng)風(fēng)情的旅館和以民宿為代表的簡(jiǎn)易宿所在數(shù)量上遠(yuǎn)超酒店，但是旅館、簡(jiǎn)易宿所出租率較低。日式旅館、民宿、膠囊旅館等其他住宿設(shè)施雖然規(guī)模有限，但是對(duì)酒店起到了顯著的分流作用，尤其是日式旅館不僅承擔(dān)著住宿業(yè)的使命，同時(shí)也是日本文化的載體。作為世界上最古老的旅館之一，日式旅館有其歷史傳統(tǒng)，已成為“第四消費(fèi)社會(huì)”之下日本意識(shí)崛起的一個(gè)出口。日式旅館代表著日本傳統(tǒng)文化，是日本的驕傲之一。它主要繼承了代代相傳的家族經(jīng)營(yíng)模式，市場(chǎng)集中程度低。比如日本著名的傳統(tǒng)日式旅館俵屋、柊家，成立于1710/1818年，至今已經(jīng)分別傳承了11/6代人。3.2、我國(guó)酒店產(chǎn)業(yè)整合借鑒了美國(guó)經(jīng)驗(yàn)連鎖化擴(kuò)張?zhí)嵘忻谰频陿I(yè)市場(chǎng)集中度。2019年中國(guó)酒店連鎖化率為26%，而美國(guó)酒店連鎖化率達(dá)到70%。輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式、多品牌戰(zhàn)略、房地產(chǎn)投資信托基金助力酒店集團(tuán)實(shí)現(xiàn)連鎖化擴(kuò)張。1）輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式對(duì)酒店管理集團(tuán)而言，輕資產(chǎn)模式是實(shí)現(xiàn)連鎖化擴(kuò)張的主要模式。連鎖酒店的經(jīng)營(yíng)模式分為重資產(chǎn)模式和輕資產(chǎn)模式，即直營(yíng)模式和加盟模式。直營(yíng)模式指酒店集團(tuán)自持或租賃物業(yè)，使用集團(tuán)旗下品牌自行經(jīng)營(yíng)管理的模式。目前絕大多數(shù)酒店集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)物業(yè)來自于租賃。加盟模式又可以分為特許經(jīng)營(yíng)和委托管理兩類。兩者都可以使用酒店集團(tuán)的品牌、標(biāo)識(shí)、廣告推銷、預(yù)定網(wǎng)絡(luò)等，區(qū)別主要在于是否由酒店管理集團(tuán)派駐管理人員替業(yè)主方經(jīng)營(yíng)酒店。在美國(guó)，追求輕資產(chǎn)策略已經(jīng)不是酒店業(yè)的一個(gè)新趨勢(shì)，主要酒店集團(tuán)都已擺脫傳統(tǒng)自有物業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)向加盟模式的轉(zhuǎn)變。2008年金融危機(jī)以后，希爾頓、凱悅、洲際、萬豪等酒店集團(tuán)以特許經(jīng)營(yíng)或委托管理方式運(yùn)營(yíng)的酒店數(shù)比例高達(dá)85%以上。而對(duì)于中國(guó)酒店而言，輕資產(chǎn)化經(jīng)營(yíng)仍是酒店業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)。以華住為例，2009年華住集團(tuán)的加盟率只有27%，經(jīng)過最近十年的發(fā)展，酒店加盟率增長(zhǎng)至88%，基本接近美國(guó)酒店集團(tuán)發(fā)展水平。輕資產(chǎn)模式不需要酒店集團(tuán)投入大量初始資本，更有利于集團(tuán)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。同樣以華住為例，通過采用輕資產(chǎn)模式，華住酒店規(guī)模在2009年至2019年之間快速擴(kuò)大，酒店數(shù)、客房數(shù)的年均復(fù)合增速分別達(dá)37%、34%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。到2019年，華住擁有酒店5618家、客房53萬間，從酒店家數(shù)上看占據(jù)中國(guó)酒店市場(chǎng)10%的份額。2）多品牌戰(zhàn)略為了滿足不同群體的需求，中美酒店集團(tuán)常采用多品牌戰(zhàn)略布局不同細(xì)分市場(chǎng)，從而鞏固優(yōu)勢(shì)、爭(zhēng)奪份額。美國(guó)經(jīng)典豪華酒店集團(tuán)代表如萬豪在收購(gòu)喜達(dá)屋后旗下品牌數(shù)達(dá)到30個(gè)，除在擁有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的奢華、高端酒店市場(chǎng)布局外，也涉足中端酒店市場(chǎng)，至今布局8個(gè)品牌。高端連鎖酒店代表溫德姆則共擁有19個(gè)品牌，除5個(gè)經(jīng)濟(jì)型品牌、6個(gè)中端品牌外，也新進(jìn)入高端和奢華酒店市場(chǎng)，分別布局了6個(gè)和1個(gè)品牌。中國(guó)豪華酒店市場(chǎng)多被萬豪、希爾頓等國(guó)際酒店集團(tuán)占據(jù)，國(guó)內(nèi)酒店的多品牌戰(zhàn)略主要涉及經(jīng)濟(jì)型和中高端酒店，尤其主打中端酒店品牌。目前，錦江、華住、首旅旗下共有48/21/24個(gè)品牌，中端酒店品牌則分別有27/9/12個(gè)，占據(jù)總品牌數(shù)的56%/43%/50%。日本酒店則更多專注于自己熟悉的領(lǐng)域，品牌少，起步晚。以日本知名的酒店集團(tuán)大倉(cāng)、星野、超級(jí)為例，旗下分別擁有3/5/1個(gè)品牌。大倉(cāng)和星野憑借豪華飯店起家，至今品牌也僅布局于豪華和高端市場(chǎng)。相反，超級(jí)酒店作為中端連鎖酒店品牌，專攻中端酒店市場(chǎng)，1989年至今沒有創(chuàng)建新品牌拓展市場(chǎng)。每個(gè)酒店集團(tuán)專注于自己的細(xì)分領(lǐng)域也使得日本酒店的市場(chǎng)集中度較低。3）房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）自1960年美國(guó)REITs誕生以來，美國(guó)市場(chǎng)REITs發(fā)展成熟，并涉及寄宿類領(lǐng)域。REITs在匯集投資者資金后，由專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行酒店物業(yè)投資，并交給酒店管理公司經(jīng)營(yíng)管理，投資綜合收益90%以上分配給投資者。為保證收益率，REITs會(huì)選擇與著名酒店集團(tuán)合作，選擇其連鎖酒店品牌和酒店管理團(tuán)隊(duì)。以蘋果酒店房地產(chǎn)投資信托公司（AppleHospitalityREIT，APLE）為例，該公司投資組合中包括104家萬豪品牌酒店、126家希爾頓品牌酒店、1家凱悅品牌酒店，僅2家獨(dú)立酒店?？陀^上，REITs促進(jìn)了酒店集團(tuán)的連鎖擴(kuò)張。酒店集團(tuán)也會(huì)自建REITs。萬豪發(fā)展為全球最大的酒店集團(tuán)，核心就是采取了REITs模式。1993年，萬豪將其業(yè)務(wù)拆分為兩塊：萬豪地產(chǎn)和萬豪國(guó)際，所有自持酒店資產(chǎn)剝離給萬豪地產(chǎn)REITs，并進(jìn)行資產(chǎn)證券化。萬豪國(guó)際則保留酒店管理和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)拆分后，分別采用重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)模式的萬豪地產(chǎn)和萬豪國(guó)際產(chǎn)生了1+1>2的效果，兩者構(gòu)造了一個(gè)良好的循環(huán)體系。首先，萬豪地產(chǎn)通過收購(gòu)物業(yè)，持有資產(chǎn)；其次，對(duì)物業(yè)進(jìn)行改造翻新、提升資產(chǎn)價(jià)值；第三，引入萬豪國(guó)際進(jìn)行資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，打造品牌價(jià)值；最后，將不良資產(chǎn)或不符合公司戰(zhàn)略發(fā)展的物業(yè)出售，獲得資金用以下一輪資產(chǎn)收購(gòu)。萬豪地產(chǎn)和萬豪國(guó)際存在緊密的合作關(guān)系，一方面，REITs盤活資產(chǎn)，新建或改建酒店后與管理公司簽訂特許經(jīng)營(yíng)或委托管理協(xié)議，促進(jìn)品牌擴(kuò)張；另一方面，酒店管理公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有利于REITs以后收購(gòu)更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。從輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式、多品牌戰(zhàn)略等方面可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)酒店業(yè)發(fā)展路徑與美國(guó)有極大相似性，中國(guó)酒店加盟率、多品牌布局方向都在向美國(guó)靠近。2020年4月，中國(guó)公募REITs正式開始試點(diǎn)。雖然此次試點(diǎn)僅限于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目作為底層資產(chǎn)，并不包括房地產(chǎn)、酒店類業(yè)務(wù)，但也為中國(guó)發(fā)展其他類型REITs打下基礎(chǔ)，酒店集團(tuán)存在向萬豪房地產(chǎn)投資信托模式轉(zhuǎn)型的可能。酒店業(yè)收購(gòu)迭起，市場(chǎng)集中度快速提升。美國(guó)酒店業(yè)自90年代開始就出現(xiàn)收購(gòu)潮。2010年后，中國(guó)酒店業(yè)也收購(gòu)迭起。通過收購(gòu)，酒店集團(tuán)規(guī)?？焖贁U(kuò)大。2015年，首旅以110億收購(gòu)如家，獲得如家2922家正運(yùn)營(yíng)酒店、170家新開業(yè)酒店和336家正籌建酒店。而在此之前，2014年末首旅僅有166家酒店。同年錦江收購(gòu)鉑濤后一躍成為國(guó)內(nèi)第一大酒店集團(tuán)。收購(gòu)作為酒店集團(tuán)實(shí)現(xiàn)多品牌戰(zhàn)略的主要手段之一，有利于更快速地進(jìn)行品牌布局，使集中度得到快速提升。3.3、對(duì)比美日，我國(guó)連鎖酒店的中高端產(chǎn)品占比極低我國(guó)大部分酒店類住宿設(shè)施都屬于低端設(shè)施。從檔次分布來看，2019年經(jīng)濟(jì)型酒店、中檔酒店、高檔酒店、豪華酒店85%/9%/5%/1%，基本維持2018年結(jié)構(gòu)占比。而日本的經(jīng)濟(jì)型酒店主要以簡(jiǎn)易宿所和團(tuán)體宿所形式出現(xiàn)，2018年占日本總住宿設(shè)施數(shù)的44%。即使和日本相比，中國(guó)酒店的檔次仍有很大的提升空間。連鎖酒店集團(tuán)最有機(jī)會(huì)進(jìn)行酒店結(jié)構(gòu)升級(jí)。2019年我國(guó)中端、豪華型酒店連鎖化率提升顯著，基數(shù)最大的經(jīng)濟(jì)型酒店連鎖化率依然處于較低水平。高檔次酒店要求更高的固定成本投入和更成熟的管理能力，這有利于連鎖酒店集團(tuán)發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌溢價(jià)，構(gòu)筑護(hù)城河，提高市場(chǎng)進(jìn)入壁壘。在豪華酒店市場(chǎng)基本被國(guó)際酒店巨頭占據(jù)的情況之下，靠經(jīng)濟(jì)型酒店起家的中國(guó)連鎖酒店集團(tuán)在中高端酒店中有更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。對(duì)中國(guó)連鎖酒店集團(tuán)來說，推動(dòng)旗下經(jīng)濟(jì)型酒店結(jié)構(gòu)升級(jí)、提高中高端酒店占比是大勢(shì)所趨。隨著中國(guó)中產(chǎn)階層的崛起，人均可自由支配收入的提高，市場(chǎng)整體迎來消費(fèi)升級(jí)，對(duì)中端酒店的需求越來越高。中國(guó)連鎖中端酒店正處于迅猛發(fā)展階段。2013-2017年，中端連鎖酒店客房數(shù)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)42%，高于同期經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店客房增速，中端酒店占比從8%上升到17%但相比美日，中國(guó)連鎖酒店的中高端酒店占比仍較低。根據(jù)2018年華住、錦江、首旅酒店公司公告，三大集團(tuán)的中高端酒店占比分別為32%/33%/18%，而經(jīng)濟(jì)型酒店占比為68%/67%/75%。同期日本連鎖酒店客房中，中端酒店客房數(shù)達(dá)到37萬間，占比高達(dá)81%；經(jīng)濟(jì)型酒店客房數(shù)僅1.5萬間，占比3%。美國(guó)連鎖酒店客房中，中端酒店客房數(shù)147萬間，占比39%，高檔酒店客房數(shù)141萬間，占比37%，中高檔聯(lián)合占比76%；經(jīng)濟(jì)型酒店客房數(shù)僅76萬間，占比20%。可以預(yù)計(jì)，未來中國(guó)連鎖酒店中，中高端酒店占比將進(jìn)一步提升，向美日水平靠近。3.4、中美酒店空間分布與地區(qū)GDP呈高度正相關(guān)作為島國(guó)日本國(guó)土面積較小，加之島內(nèi)便捷的交通條件，使得日本本土住宿市場(chǎng)規(guī)模較小、潛力有限。泡沫經(jīng)濟(jì)后，日本為走出經(jīng)濟(jì)低迷開始實(shí)施“觀光立國(guó)”戰(zhàn)略計(jì)劃。2007-2019年，日本入境旅游人數(shù)從834.6萬人次增加到3188.2萬人次，年均復(fù)合增長(zhǎng)率12%，日本酒店主要面向外來旅游者。根據(jù)日本觀光廳的統(tǒng)計(jì)，2007年接待出于旅游目的的住宿者多于50%的酒店占日本全國(guó)酒店數(shù)的60%，到2019年這一數(shù)字上升為71%。日本住宿業(yè)大多分布在知名旅游地。從都道府縣一級(jí)行政區(qū)來看，2017年作為全國(guó)經(jīng)濟(jì)中心的東京都，其酒店數(shù)量?jī)H排名全日第九。為籌辦東京奧運(yùn)會(huì)短短兩年內(nèi)東京酒店數(shù)迅速增加，但截至2019年其酒店數(shù)依舊排名第四，不及重點(diǎn)旅游地區(qū)沖繩、京都、長(zhǎng)野。日本地方住宿業(yè)規(guī)模與GDP成負(fù)相關(guān)，以TOP10都道府縣為樣本，2017-2019年期間住宿業(yè)設(shè)施數(shù)與地方GDP的相關(guān)系數(shù)為-0.26。2017-2019年酒店數(shù)TOP10都道府縣所有設(shè)施數(shù)在日占比從44.8%上升到46.7%，表明日本住宿業(yè)在空間上進(jìn)一步集聚。與日本相反，2019年，在美國(guó)酒客房數(shù)最多的十個(gè)州分別是加利福尼亞州、德克薩斯州、佛羅里達(dá)州、紐約州、內(nèi)華達(dá)州、喬治亞州、伊利諾伊州、北卡羅來納州、弗吉尼亞州和賓夕法尼亞州，其擁有的客房數(shù)占美國(guó)酒店業(yè)總客房數(shù)的51.1%，GDP占美國(guó)總GDP的56.91%。酒店空間分布與地區(qū)GDP呈高度正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)可達(dá)0.81。中國(guó)酒店業(yè)空間分布與美國(guó)具有相似性。以城市為單位，2018年中國(guó)酒店客房數(shù)排名前10位的城市分別是北京、上海、廣州、重慶、成都、西安、深圳、杭州、武漢和長(zhǎng)沙。酒店空間分布和地區(qū)GDP呈高度正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.84。2017-2018年，TOP10城市擁有酒店數(shù)占全國(guó)總酒店數(shù)比重從19.56%下降到19.30%，客房數(shù)比重從22.80%下降到22.09%，表明中國(guó)酒店業(yè)布局在空間上呈現(xiàn)分散趨勢(shì)。其中，2018年北京、上海、廣州、深圳四大一線城市酒店數(shù)增幅為3%/5%/-1%/4%，客房數(shù)增幅為-1%/5%/1%/5%，均小于全國(guó)平均水平8%/9%，北京的酒店客房規(guī)模甚至出現(xiàn)縮小。武漢、杭州、重慶、成都等新一線城市增速較快，酒店數(shù)和客房數(shù)增速都在10%左右，略高于全國(guó)平均水平?？梢?，一線城市酒店已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，酒店和客房規(guī)模接近飽和，未來中國(guó)酒店業(yè)表擴(kuò)張的機(jī)會(huì)存在二三線城市之中。4、成長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)：美日酒店發(fā)展給我國(guó)的啟示經(jīng)濟(jì)泡沫讓日本錯(cuò)過了海外擴(kuò)張機(jī)遇，中國(guó)酒店龍頭集團(tuán)已經(jīng)拉開了海外并購(gòu)序幕，相繼登陸法國(guó)、德國(guó)等市場(chǎng)，并通過將高端酒店品牌反輸國(guó)內(nèi)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)酒店結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的OTA競(jìng)爭(zhēng)者，自有渠道與會(huì)員體系是酒店集團(tuán)無形護(hù)城河，可喜的是，我國(guó)酒店龍頭在會(huì)員體系建設(shè)上已實(shí)現(xiàn)了后來居上。4.1、經(jīng)濟(jì)泡沫導(dǎo)致日本錯(cuò)失海外酒店布局良機(jī)美國(guó)酒店龍頭集團(tuán)如萬豪、希爾頓、溫德姆、凱悅目前均已實(shí)現(xiàn)全球化布局。2019年按零售額口徑計(jì)算，萬豪、希爾頓、溫德姆、凱悅在中國(guó)酒店市場(chǎng)中的份額分別達(dá)到3.7%、2.1%、1.9%、1%，排名第三、六、七、十三。對(duì)美國(guó)酒店龍頭集團(tuán)而言，全球化布局仍在進(jìn)行中，通過契約協(xié)議或直接投資等方式，酒店集團(tuán)繼續(xù)擴(kuò)張。以凱悅和溫德姆酒店集團(tuán)為例，2011-2017年旗下國(guó)際酒店數(shù)、客房數(shù)年均復(fù)合增速分別為12%/21%、7%/15%，國(guó)際酒店數(shù)、客房數(shù)占比逐年上升，達(dá)到27%/19%、31%/24%。日本則沒有誕生美國(guó)這樣的全球性酒店集團(tuán)。除豪華酒店集團(tuán)大倉(cāng)日航外，其他日本酒店集團(tuán)海外布局酒店數(shù)都不超過旗下酒店數(shù)的15%。全球化酒店集團(tuán)不僅依靠?jī)?yōu)質(zhì)的服務(wù)，更依賴于高效率、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。日本住宿業(yè)市場(chǎng)潛力有限，較小的市場(chǎng)規(guī)模使得日本酒店業(yè)難以形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，海外擴(kuò)張成本較高。當(dāng)美國(guó)酒店集團(tuán)于20世紀(jì)80年代開始全球化時(shí)，日本酒店正經(jīng)歷著泡沫經(jīng)濟(jì)和長(zhǎng)達(dá)十年蕭條，本身自顧不暇、舉步維艱，也錯(cuò)過了全球布局、與美國(guó)酒店競(jìng)爭(zhēng)的最佳時(shí)機(jī)。我國(guó)酒店龍頭集團(tuán)目前仍以國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)為主。截至2019年，錦江、首旅、華住三大酒店集團(tuán)中，僅錦江集團(tuán)能在美國(guó)酒店市場(chǎng)中有一席之地，占據(jù)了1.3%的市場(chǎng)份額，排名第十。收購(gòu)是中國(guó)酒店集團(tuán)“走出去”的重要手段。收購(gòu)國(guó)際成熟高端酒店品牌，既有利于酒店集團(tuán)打入他國(guó)市場(chǎng)，又可以將高端酒店品牌反輸國(guó)內(nèi)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)酒店結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2019年，華住以7億歐元收購(gòu)德意志酒店集團(tuán)100%股權(quán)。2020年伊始，華住又表示將與香港券商華盛證券設(shè)立“華盛華住酒店獨(dú)立組合基金”，專門用來收購(gòu)日本酒店業(yè)務(wù)。面對(duì)美國(guó)酒店市場(chǎng)太過成熟的挑戰(zhàn)，通過收購(gòu)進(jìn)軍歐洲和日本市場(chǎng)是中國(guó)酒店集團(tuán)全球化戰(zhàn)略實(shí)施的方向。4.2、自有渠道、會(huì)員體系可以有效對(duì)沖OTA分流酒店的銷售渠道可分為直銷渠道和分銷渠道。直銷渠道指通過酒店自有的預(yù)訂管理系統(tǒng)進(jìn)行銷售，包括酒店預(yù)訂部、CRO中央預(yù)定辦公室和酒店官網(wǎng)；分銷渠道指通過在線旅行社（OTA）、旅游批發(fā)商、傳統(tǒng)旅行社等分銷商代為銷售。近年來OTA勢(shì)力迅速崛起，2005年中/美/日酒店業(yè)線上中介零售額占總零售額比重分別為1.3%/12.7%/4.8%，到2019年這個(gè)數(shù)字增加為34.7%/27.9%/32.6%。中國(guó)OTA發(fā)展最晚，但成長(zhǎng)迅速，對(duì)酒店業(yè)銷售渠道產(chǎn)生重大影響。以O(shè)TA為主的分銷渠道覆蓋群體廣、客源廣泛，能幫助酒店消化剩余客房，提高出租率，但大型OTA平臺(tái)傭金率高，達(dá)到10-20%/間夜，直接提高了酒店的渠道成本。部分旅游批發(fā)商、旅行社也會(huì)將酒店客房以稍高于成本價(jià)的價(jià)格通過OTA銷售給顧客，使得OTA平臺(tái)上酒店客房?jī)r(jià)格出現(xiàn)混亂。此外，OTA對(duì)酒店?duì)I銷宣傳時(shí)弱化了酒店的品牌屬性，不利于酒店品牌的長(zhǎng)期發(fā)展。在OTA的沖擊之下，酒店直銷渠道的建立日益重要。直銷的主要途徑包括：1）企業(yè)協(xié)議客戶。商務(wù)型酒店通過和企業(yè)簽訂協(xié)議獲得穩(wěn)定差旅客戶，保證酒店出租率。2）建設(shè)自有渠道，打造會(huì)員體系。為提升對(duì)渠道的把控度，酒店集團(tuán)傾向于把平臺(tái)傭金轉(zhuǎn)而用于自有渠道建設(shè)，打造會(huì)員體系，從而提升用戶忠誠(chéng)度、獲得更大的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)、實(shí)現(xiàn)酒店集團(tuán)的可持續(xù)發(fā)展。截至2019年末，中/美/日酒店業(yè)線上零售額占比分別為50.4%/49.2%/54.7%。扣除企業(yè)協(xié)議商旅客戶和旅行社客戶，酒店線上直接銷售規(guī)模有限，OTA分銷渠道與會(huì)員直銷渠道之間形成零和博弈。美國(guó)OTA發(fā)展較早，然而到2019年其酒店業(yè)線上中介零售額占比僅27.9%，小于中國(guó)的34.7%，其原因在于美國(guó)酒店會(huì)員體系更完善，線上直接零售額占比更高。日本酒店業(yè)商旅客源較少、散客較多，所以線上零售額占比更大，比中國(guó)高4個(gè)百分點(diǎn)左右，而其線上直接零售額占比22%，比中國(guó)高6個(gè)百分點(diǎn)左右，可見日本酒店會(huì)員渠道也更加完善。酒店會(huì)員體系建設(shè)面臨較高的投資成本、時(shí)間成本和推廣成本。只有大型連鎖酒店集團(tuán)才有能力進(jìn)行前期的高固定成本投入，并通過擴(kuò)大會(huì)員數(shù)量降低平均成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。目前，錦江、華住、首旅都在積極建設(shè)酒店會(huì)員體系。根據(jù)各集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，截至2019年末，錦江、華住、首旅會(huì)員數(shù)分別為1.9/1.5/1.2億人。華住、首旅自有渠道入住間夜數(shù)占比分別達(dá)到76%/85%。相較之下，美國(guó)最大酒店集團(tuán)萬豪會(huì)員數(shù)1.2億，貢獻(xiàn)超過50%的間夜數(shù)。可見目前中國(guó)酒店巨頭在會(huì)員體系建設(shè)上彎道超車，走在世界前列，但由于酒店業(yè)市場(chǎng)集中度較低，導(dǎo)致全國(guó)層面上來看，線上直接零售額占比并不高。隨著連鎖酒店集團(tuán)的進(jìn)一步擴(kuò)張，中國(guó)酒店業(yè)線上直銷占比將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。5、成長(zhǎng)邊界：連鎖化率與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)重于渠道下沉中美酒店業(yè)發(fā)展軌跡具有更強(qiáng)相似性，但日本也為中國(guó)酒店業(yè)發(fā)展提供了有意義的分析維度。借鑒美日等成熟酒店市場(chǎng)數(shù)據(jù)，有助于我們量化中國(guó)酒店市場(chǎng)規(guī)模與驅(qū)動(dòng)力。市場(chǎng)規(guī)模由客房數(shù)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)集中度三大核心變量決定，后兩個(gè)變量仍有較大提升潛力，長(zhǎng)期來看中國(guó)酒店市場(chǎng)規(guī)模將超越美國(guó)。5.1、酒店客房規(guī)模尚有18%增長(zhǎng)空間1.測(cè)算方式中國(guó)酒店集團(tuán)的海外擴(kuò)張仍在初步發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)才是競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)，因此我們以中國(guó)大陸地區(qū)為范圍、以省一級(jí)為單位，測(cè)算中國(guó)酒店業(yè)的規(guī)模上限?？紤]到直轄市和其他省在面積、行政職能、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的區(qū)別，我們分別以酒店規(guī)模接近飽和、客房數(shù)開始減少的北京（2019年擁有客房數(shù)55萬間）作為范本測(cè)算直轄市的酒店市場(chǎng)規(guī)模，以酒店客房規(guī)模最大的廣東?。?019年擁有客房數(shù)201萬間）作為范本測(cè)算其他省飽和情況下的酒店市場(chǎng)規(guī)模。通過上文對(duì)于酒店空間分布的分析可知，中國(guó)各地酒店規(guī)模與GDP呈高度正相關(guān)，因此GDP是預(yù)測(cè)酒店市場(chǎng)規(guī)模的重要指標(biāo)。在2019年GDP基礎(chǔ)上：測(cè)算直轄市客房數(shù)=直轄市GDP/北京GDP*北京客房數(shù)測(cè)算各省客房數(shù)=省GDP/廣東省GDP*廣東省客房數(shù)日本的經(jīng)驗(yàn)則告訴我們，由于酒店也會(huì)伴隨著旅游業(yè)發(fā)展而生，因此在經(jīng)濟(jì)較落后的主要旅游地會(huì)出現(xiàn)酒店客房數(shù)與當(dāng)?shù)谿DP呈負(fù)相關(guān)的情況。中國(guó)地域廣闊，部分省市雖然經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，但旅游資源豐富，旅游業(yè)是地方支柱產(chǎn)業(yè)，若只考慮GDP會(huì)低估該部分地區(qū)的酒店規(guī)模，因此對(duì)該部分地區(qū)給予折算系數(shù)。我們采用各省第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值來評(píng)估旅游業(yè)在該省的作用。中國(guó)大部分地區(qū)缺少發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)的途徑，且需要依靠第二產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展基礎(chǔ)。若第三產(chǎn)業(yè)增加值遠(yuǎn)高于第二產(chǎn)業(yè)，可以認(rèn)為該地主要發(fā)展的是旅游業(yè)。具體來看，第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值比值大于2的給予4.0的折算系數(shù)；比值在1.5-2之間的給予2.0的折算系數(shù)；比值在1.4-1.5之間的給予1.5的折算系數(shù)。2.測(cè)算結(jié)果首先，以北京為范本，根據(jù)GDP之間的關(guān)系測(cè)算出其他三個(gè)直轄市上海、重慶、天津的客房數(shù)，結(jié)果分別為59/37/22萬間。其次，以廣東省為范本，根據(jù)GDP之間的關(guān)系初步測(cè)算除直轄市以外的其他26個(gè)省的客房規(guī)模。再次，根據(jù)旅游業(yè)發(fā)展程度，對(duì)26個(gè)省的客房規(guī)模進(jìn)行系數(shù)調(diào)整。依照上述測(cè)算方法，我們對(duì)4個(gè)直轄市、27個(gè)省進(jìn)行測(cè)算，飽和市場(chǎng)假設(shè)下合計(jì)得到2073萬間酒店客房。2019年實(shí)際酒店客房數(shù)為1762萬間，我們的測(cè)算值與現(xiàn)有酒店客房數(shù)相比增幅18%，酒店客房規(guī)模擴(kuò)張空間有限。5.2、國(guó)內(nèi)酒店市場(chǎng)規(guī)模仍有1-1.5倍空間對(duì)酒店行業(yè)來說，市場(chǎng)規(guī)模一方面看客房數(shù)量，另一方面則取決于酒店RevPAR，而酒店RevPAR又與酒店檔次、是否為連鎖酒店高度相關(guān)。2019年我國(guó)酒店連鎖化率26%，較上年提升7個(gè)百分點(diǎn)。雖然中國(guó)酒店客房規(guī)模增長(zhǎng)空間有限，但對(duì)標(biāo)美國(guó)酒店70%的連鎖化率以及占比77%的中高檔酒店客房數(shù)占比，中國(guó)酒店業(yè)在市場(chǎng)規(guī)模仍有很大提升空間。根據(jù)錦江、華住經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，我們假設(shè)經(jīng)濟(jì)型酒店、中高端酒店平均房?jī)r(jià)分別為160/305元。根據(jù)五星級(jí)酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，我們假設(shè)豪華酒店平均房?jī)r(jià)為600元。在我們測(cè)算出的中國(guó)酒店客房上限規(guī)?；A(chǔ)上，假設(shè)中國(guó)酒店業(yè)的連鎖化率達(dá)到美國(guó)水平，那么中國(guó)連鎖客房數(shù)為1451萬間，單體客房數(shù)為622萬間。若產(chǎn)品結(jié)構(gòu)維持現(xiàn)狀，國(guó)內(nèi)酒店市場(chǎng)規(guī)模13013