汽車項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)

汽車項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)【篇一：汽車項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)】2011年汽車行業(yè)現(xiàn)狀分析制造業(yè)組2012.411四、已發(fā)行及注冊(cè)中汽車行業(yè)企業(yè)情況...........................................................................13（一）整車制造企業(yè)情況.........................................................................................13（二）上游汽車零部件企業(yè)情況...............................................................................14（三）下游汽車經(jīng)銷企業(yè)情況..................................................................................14附件1：汽車行業(yè)分析....................................................................................................16附件2：汽車零部件行業(yè)分析..........................................................................................53附件3：汽車經(jīng)銷行業(yè)分析.............................................................................................62附件4：已發(fā)行及注冊(cè)中汽車行業(yè)企業(yè)情況一、汽車行業(yè)主要政策國(guó)家發(fā)改委2004年發(fā)布了《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》。國(guó)務(wù)院2009月發(fā)布了規(guī)劃期涵蓋2009～2011年的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱“產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”），以穩(wěn)定汽車消費(fèi)，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。目前，汽車行業(yè)十二五規(guī)劃正在制定過(guò)程中，但《電動(dòng)汽車科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》已于2012月公布。汽車行業(yè)主要政策要點(diǎn)如下：（一）推進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)重組《產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》指出：“通過(guò)兼并重組，形成2－3家產(chǎn)銷規(guī)模超過(guò)200萬(wàn)輛的大型汽車企業(yè)集團(tuán)，4－5家產(chǎn)銷規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)輛的汽車企業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)銷規(guī)模占市場(chǎng)份額90%以上的汽車企業(yè)集團(tuán)數(shù)量由目前的14家減少到10家以內(nèi)。”此外，明確了鼓勵(lì)兼并重組的名單：“鼓勵(lì)一汽、東風(fēng)、上汽、長(zhǎng)安等大型汽車企業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施兼并重組。支持北汽、廣汽、奇瑞、重汽等汽車企業(yè)實(shí)施區(qū)域性兼并重組。”（二）實(shí)施自主品牌戰(zhàn)略《產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》指出：“在技術(shù)開發(fā)、政府采購(gòu)、融資渠道等方面制定相應(yīng)政策，引導(dǎo)汽車生產(chǎn)企業(yè)將發(fā)展自主品牌作為企業(yè)戰(zhàn)略重點(diǎn)，支持汽車生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)自主開發(fā)、聯(lián)合開發(fā)、國(guó)內(nèi)外并購(gòu)等多種方式發(fā)展自主品牌?！蹦繕?biāo)是擴(kuò)大自主品牌汽車市場(chǎng)比例：“自主品牌乘用車國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額超過(guò)40%，其中轎車超過(guò)30%。自主品牌汽車出口占產(chǎn)銷量的比例接近10%?！保ㄈ┩苿?dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步《產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》指出要支持企業(yè)自主創(chuàng)新、實(shí)施技術(shù)改造。并且“在新增中央投資中安排100億元作為技術(shù)進(jìn)步、技術(shù)改造專項(xiàng)資金，重點(diǎn)支持汽車生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，提高節(jié)能、環(huán)保、安全等關(guān)鍵技術(shù)水平；開發(fā)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的關(guān)鍵總成產(chǎn)品；建設(shè)汽車及零部件共性技術(shù)研制和檢測(cè)平臺(tái)；發(fā)展新能源汽車及專用零部件?！保ㄋ模?shí)施新能源汽車戰(zhàn)略《產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》指出：“推動(dòng)純電動(dòng)汽車、充電式混合動(dòng)力汽車及其關(guān)鍵零部件的產(chǎn)業(yè)化?！蹦繕?biāo)為：“電動(dòng)汽車產(chǎn)銷形成規(guī)模。改造現(xiàn)有生產(chǎn)能力，形成50萬(wàn)輛純電動(dòng)、充電式混合動(dòng)力和普通型混合動(dòng)力等新能源汽車產(chǎn)能，新能源汽車銷量占乘用車銷售總量的5%左右。主要乘用車生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)具有通過(guò)認(rèn)證的新能源汽車產(chǎn)品。”《電動(dòng)汽車科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》也提出了到2015年“純電驅(qū)動(dòng)汽車銷量達(dá)到同類車型總銷量1%左右”的目二、汽車行業(yè)現(xiàn)狀與問(wèn)題（一）行業(yè)集中度與《產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》目標(biāo)尚存差距2011年，我國(guó)前十位汽車企業(yè)銷量合計(jì)占總銷量的比例為86.96%，與《產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》中“產(chǎn)銷規(guī)模占市場(chǎng)份額90%以上的汽車企業(yè)集團(tuán)數(shù)量減少到10家以內(nèi)”的目標(biāo)尚有一定差距。在美國(guó)等較為成熟的汽車市場(chǎng)中，經(jīng)銷商的新車銷售利潤(rùn)貢獻(xiàn)則為31%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國(guó)市場(chǎng)，經(jīng)銷商更多的利潤(rùn)來(lái)自汽車后市場(chǎng)。伴隨中國(guó)汽車市場(chǎng)逐漸走向成熟，消費(fèi)者的消費(fèi)心理日漸成熟，市場(chǎng)與消費(fèi)者對(duì)渠道終端的需求也由簡(jiǎn)單的車輛銷量逐漸向周12邊與后市場(chǎng)延伸與深化。2、行業(yè)具有資金密集特征，區(qū)域及全國(guó)性經(jīng)銷商集團(tuán)優(yōu)勢(shì)日益突顯汽車經(jīng)銷行業(yè)是資金密集型行業(yè)，一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)銷商的資產(chǎn)負(fù)債率都在60%左右，經(jīng)銷商的日常運(yùn)營(yíng)很大程度上以來(lái)銀行信貸。一些經(jīng)銷商經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，從經(jīng)營(yíng)單一品牌逐漸轉(zhuǎn)向多品牌代理，經(jīng)銷商集團(tuán)開始形成規(guī)模。根據(jù)國(guó)家工商局提供的數(shù)據(jù)，2010年，全國(guó)汽車流通行業(yè)銷售企業(yè)約60,000家，汽車流通協(xié)會(huì)公布的2010年經(jīng)銷商百?gòu)?qiáng)上榜企業(yè)所包含的經(jīng)銷商數(shù)量為3,000家，占行業(yè)銷售企業(yè)的5%，但其銷售汽車達(dá)381.67萬(wàn)輛，占全國(guó)總銷量的21.13%。從機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的2009年集團(tuán)經(jīng)銷商銷量情況來(lái)看，集團(tuán)經(jīng)銷商的數(shù)量占比為25%，但銷經(jīng)驗(yàn)，從保有量水平來(lái)看，我國(guó)汽車消費(fèi)已進(jìn)入快速普及階段，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。2011年汽車銷量增速驟然下滑是由多種因素共同導(dǎo)致：（1）三大刺激政策（購(gòu)臵稅減半、汽車下鄉(xiāng)、以舊換新補(bǔ)貼）同時(shí)退出；（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、流動(dòng)性收緊導(dǎo)致消費(fèi)者信心減弱；（3）城鎮(zhèn)人均可支配收入增速放緩和cpi高企，帶來(lái)顯著的財(cái)富縮水效應(yīng)；（4）基建投資、房地產(chǎn)投資增速放緩引致商用車（尤其是重卡）的需求大幅下滑；（5）各種消費(fèi)、投資刺激政策導(dǎo)致2010年的透支消費(fèi)和高基數(shù)效應(yīng)。（二）2011年末投資增速已有所降低，但2012年產(chǎn)能大規(guī)模釋放，造成行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩整體來(lái)看，2011年整車行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速為23.6%，零部件行業(yè)同比增速為51.3%，兩行業(yè)下半年投資額相比上半年投資額皆增長(zhǎng)約47%。11季度，整車行業(yè)和零部件行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速逐步放緩；因10年基數(shù)較高，11年12月整車行業(yè)和零部件行業(yè)固定資產(chǎn)投資分別同比下滑46.4%和34.9％，月度投資額分別穩(wěn)定在170億元和330億元左右。具體來(lái)看，受到11年全年汽車行業(yè)景氣度下行影響，主流車企產(chǎn)能投資將日趨謹(jǐn)慎，因而行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)高峰期已過(guò)，行業(yè)產(chǎn)能投資增速也持續(xù)放緩。僅這幾家的產(chǎn)能就達(dá)到了1,750萬(wàn)輛，若再將奇瑞、華晨、長(zhǎng)城、比亞迪等的規(guī)劃產(chǎn)能都加在一起的話，2015年我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能將達(dá)到4,000多萬(wàn)輛。在國(guó)內(nèi)車企紛紛大幅擴(kuò)張產(chǎn)能的情況下，2011年來(lái)汽車市場(chǎng)增速明顯放緩，未來(lái)5年如果按照每年10%的增長(zhǎng)速度，2015年汽車市場(chǎng)的規(guī)模是2,908萬(wàn)輛，2015年年底產(chǎn)能利用率僅為73%，而能否始終保持10%的增長(zhǎng)還是一個(gè)未知數(shù)，市場(chǎng)過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。2012年，隨著新建產(chǎn)能的大規(guī)模投放，產(chǎn)能過(guò)剩局面即將出現(xiàn)。2012年，包括上海大眾