正反饋機(jī)制理論的應(yīng)用

編號(hào)：時(shí)間：2021年x月x日書(shū)山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟頁(yè)碼：第頁(yè)構(gòu)建我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)宏觀運(yùn)行模式——正反饋機(jī)制理論的應(yīng)用摘要我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)已有15年多的歷史，總體發(fā)展比較緩慢。從系統(tǒng)角度看，是由于行業(yè)內(nèi)部沒(méi)有建立起有效的正反饋動(dòng)力機(jī)制。本文應(yīng)用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)正反饋機(jī)制理論，構(gòu)建我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)宏觀發(fā)展的三個(gè)正反饋機(jī)制運(yùn)行模式，以供決策參考。關(guān)鍵詞風(fēng)險(xiǎn)投資正反饋機(jī)制運(yùn)行模式1引言截止2001年3月，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資已發(fā)展了15年多。我國(guó)引入風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，由于理論研究的滯后，業(yè)界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作的條件以及如何在中國(guó)起步都比較模糊。雖然美國(guó)、日本、歐洲、以色列等的風(fēng)險(xiǎn)投資比較成功，可為我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)提供參考，但是在國(guó)內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)涵及其成功運(yùn)作的條件也和“風(fēng)險(xiǎn)投資”1樣沒(méi)有得到準(zhǔn)確的理解，或者，雖然正確理解了但在實(shí)踐運(yùn)作中卻有意識(shí)加以扭曲。目前，隨著理論研究的深入，這種觀念上的誤解有所改善，但實(shí)踐中的扭曲仍普遍存在。紐約DeloitteTouches駐中國(guó)企業(yè)服務(wù)集團(tuán)辦事處的高級(jí)管理管控者FrancisBassolino在接受記者采訪時(shí)談到我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題[文獻(xiàn)1]：中國(guó)本土的風(fēng)險(xiǎn)投資基金僅僅是名義上的風(fēng)險(xiǎn)資本；它們大多投資于與政府關(guān)系密切的公司或者經(jīng)營(yíng)不善的國(guó)有企業(yè)，而且這些基金缺乏有效管理管控，因此無(wú)力評(píng)估和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資。他還指出：任何投資對(duì)象都可以稱做“高科技”；在中國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資概念已經(jīng)被扭曲。如我國(guó)第1家風(fēng)險(xiǎn)投資公司“中創(chuàng)”公司因違規(guī)經(jīng)營(yíng)于1998年6月強(qiáng)制性關(guān)閉。2正反饋機(jī)制理論整個(gè)客觀世界是不斷發(fā)展的，促進(jìn)這種發(fā)展的動(dòng)力來(lái)自于正反饋機(jī)制。通過(guò)正反饋機(jī)制的迭代過(guò)程可以描述系統(tǒng)的發(fā)展或進(jìn)化。不斷迭代的過(guò)程使系統(tǒng)處于不斷進(jìn)化發(fā)展或不斷退步消亡的動(dòng)態(tài)變化中[文獻(xiàn)2]。需要明確，正反饋是發(fā)展的原因，但發(fā)展既可以是成長(zhǎng)，也可以是消亡。系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)方法認(rèn)為：正的反饋回路有自我強(qiáng)化（或弱化）的作用，是促進(jìn)系統(tǒng)發(fā)展（或衰退）、進(jìn)步（或退步）的因素。因果關(guān)系正反饋回路的特征是：如果回路中某要素屬性發(fā)生變化，由于其他要素屬性遞推作用的結(jié)果，該要素屬性將沿著原先變化的方向繼續(xù)發(fā)展下去。相反地，負(fù)反饋回路中，當(dāng)某個(gè)要素發(fā)生變化時(shí)，回路中其他要素屬性遞推作用的結(jié)果，使該要素的屬性沿著與原來(lái)相反方向變化。即負(fù)反饋回路具有內(nèi)部調(diào)節(jié)器或穩(wěn)定器的作用效果。它可以控制系統(tǒng)的發(fā)展速度或者衰退速度，可使系統(tǒng)具有自我調(diào)節(jié)的功能。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為[文獻(xiàn)3]：負(fù)反饋起到穩(wěn)定作用，任何正反饋都是破壞性的?？梢?jiàn)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)考慮的是帕累托均衡，1種靜態(tài)均衡，它的特點(diǎn)是不考慮增長(zhǎng)。但是，沒(méi)有增長(zhǎng)，社會(huì)又怎么進(jìn)步呢？事物又怎能經(jīng)歷形、發(fā)展和繁榮這樣的生命周期呢？而增長(zhǎng)是正反饋回路機(jī)制所具有的根本特性之1。筆者認(rèn)為，事物的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展要求有正反饋和負(fù)反饋機(jī)制的有效結(jié)合，通過(guò)正反饋促進(jìn)快速發(fā)展，通過(guò)負(fù)反饋獲得穩(wěn)定，穩(wěn)定發(fā)展充分體現(xiàn)了正、負(fù)反饋機(jī)制互相作用、互相制約的矛盾統(tǒng)1。把這種思想應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展機(jī)制中，可以確定：當(dāng)前我國(guó)缺少1種有效的激發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資走向健康發(fā)展軌道的正反饋機(jī)制，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資沒(méi)有進(jìn)入良性循環(huán)中，而是在某種程度上風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入了1個(gè)較隱蔽的具有惡性破壞作用的正反饋循環(huán)中。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論——正反饋的破壞作用得到充分體現(xiàn)。3應(yīng)用正反饋機(jī)制理論分析我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)初期發(fā)展模式中的機(jī)制性問(wèn)題總體而言，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資整個(gè)行業(yè)運(yùn)作存在不規(guī)范的特點(diǎn)。目前，行業(yè)仍處于繼續(xù)探索的初期發(fā)展階段。自1985年9月我國(guó)第1家專營(yíng)高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的全國(guó)性金融公司——中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（簡(jiǎn)稱“中創(chuàng)”）成立至今，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)經(jīng)歷了二十世紀(jì)80年代的早期探索階段、90年代的風(fēng)險(xiǎn)基金創(chuàng)立階段、90年代末本世紀(jì)初的加速發(fā)展階段。1998年3月“政協(xié)1號(hào)”提案激起了國(guó)內(nèi)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的熱潮。據(jù)中國(guó)科技金融協(xié)會(huì)1999年7月統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司已有九十二家，有七十四億元的投資能力。據(jù)維欣風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展研究中心1999年12月調(diào)查[文獻(xiàn)4]，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已超過(guò)200家，運(yùn)營(yíng)資本超過(guò)200億元。但是，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的80%來(lái)源于政府財(cái)政撥款，政府出資創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資基金或公司支持國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的生存和發(fā)展，這種主導(dǎo)模式本質(zhì)上是以政府行為代替市場(chǎng)行為，構(gòu)成當(dāng)前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的最大弊端。經(jīng)驗(yàn)證明，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)初期發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題應(yīng)當(dāng)是如何正確引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)沿著適宜的軌道逐漸發(fā)展壯大。從15年發(fā)展歷程看，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)這1步走得很累。按照生命周期理論，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展要經(jīng)歷起步、發(fā)展、成熟、衰退或者進(jìn)入高1層次的生命周期循環(huán)。新事物的起步和發(fā)展階段需要有1種很好的動(dòng)力機(jī)制能夠保證它從微小逐漸壯大發(fā)展，否則，新事物就會(huì)消失，或者即使勉強(qiáng)存在也會(huì)處于混亂狀態(tài)。從系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的角度看，就是要找到1種起自我強(qiáng)化作用的正反饋機(jī)制，使風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在這種正反饋中完成起步和發(fā)展。因此，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展緩慢的根本原因是我們沒(méi)有找到合適的正反饋動(dòng)力機(jī)制。所以，目前的任務(wù)就是盡快找到這種正反饋動(dòng)力機(jī)制。事實(shí)證明，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在發(fā)展之初，存在概念性的錯(cuò)誤理念，建立的機(jī)制不能形成有效的正反饋，相反，在組建之后陷入了1種惡性循環(huán)中。這可以用圖3-1說(shuō)明。各級(jí)政府直接進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，提供風(fēng)險(xiǎn)資本，這在我國(guó)會(huì)產(chǎn)生什么結(jié)果呢？參照?qǐng)D3-1，a階段——政府作為風(fēng)險(xiǎn)資本的第1提供者參與風(fēng)險(xiǎn)投資，以此為基本出發(fā)點(diǎn)，對(duì)我國(guó)現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)投資方式進(jìn)行深入分析。由于保險(xiǎn)公司、民間資金、大企業(yè)大財(cái)團(tuán)等仍不敢貿(mào)然進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，各級(jí)地方政府只好用財(cái)政撥款組建第1批風(fēng)險(xiǎn)基金（圖3-1中的b階段），地方政府成為基金的股東代表（實(shí)際股東應(yīng)為納稅人）。風(fēng)險(xiǎn)基金的管理管控和經(jīng)營(yíng)又由誰(shuí)負(fù)責(zé)呢？仍然是由政府指定人選掌管基金。正是這種政府具有最高決策權(quán)的模式為今后風(fēng)險(xiǎn)投資的順利運(yùn)行埋下了隱患，根本體現(xiàn)在它提供了尋租機(jī)會(huì)。何清漣先生在《現(xiàn)代化的陷阱》1書(shū)中從市場(chǎng)體制、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)、貪瀆文化三個(gè)層次深入分析了我國(guó)尋租活動(dòng)產(chǎn)生、存在和泛濫的社會(huì)體制和歷史文化根源[文獻(xiàn)7]，他認(rèn)為：中國(guó)所處的階段，存在著1個(gè)既不同于相關(guān)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，又有別于規(guī)范化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的1種資源配置系統(tǒng)；尋租活動(dòng)主要通過(guò)“1種非正式的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行”的，這種非正式社會(huì)關(guān)系網(wǎng)因?yàn)椤澳軌驙縿?dòng)諸多資源的流動(dòng)，影響其流向”，從而“成為1種具有資源配置功能的資源”。另外，他還談到尋租活動(dòng)的社會(huì)成本問(wèn)題，尋租帶來(lái)的直接后果是“社會(huì)資源的巨大耗費(fèi)”。在尋租理論中，尋租活動(dòng)是1種腐敗行為。何老在書(shū)中指出：尋租行為是尋求直接的非生產(chǎn)性利潤(rùn)，尋租主要是通過(guò)政府影響收入和財(cái)富分配，竭力改變法律規(guī)定的權(quán)力來(lái)實(shí)現(xiàn)個(gè)人或某個(gè)集團(tuán)的利益；尋租的對(duì)象主要是政府官員和國(guó)有資產(chǎn)，尋租的特點(diǎn)是利用合法或非法手段得到占有“租金”的特權(quán)；在我國(guó)，尋租活動(dòng)往往是“事后尋租”，即利用各種政策縫隙尋租。在我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，由于體制漏洞很多，為尋租提供了許多機(jī)會(huì)。指定a.政府b.風(fēng)險(xiǎn)投資基金c.操作手d.投資失敗的可能性性e.吸引其他投資者的能力g.政府支持f.民間風(fēng)險(xiǎn)資金供給出資―╂╂指定a.政府b.風(fēng)險(xiǎn)投資基金c.操作手d.投資失敗的可能性性e.吸引其他投資者的能力g.政府支持f.民間風(fēng)險(xiǎn)資金供給出資―╂╂╂╂╂―╂圖1我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀的模型表示4應(yīng)用正反饋機(jī)制理論構(gòu)建我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展初期的宏觀運(yùn)行模式通過(guò)以上分析知：保證我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)有效運(yùn)行最關(guān)鍵的因素在于操作手的素質(zhì)，因?yàn)樗怯袡?quán)力決定資金投向何處以及決定向誰(shuí)融資的人，要求他能夠真正以1名名副其實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)投資家身份完成任務(wù)；而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行最有影響力的是政府，政府應(yīng)作為1種強(qiáng)有力的外因通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)部機(jī)制起推動(dòng)和呵護(hù)作用。它不能逾越界限，過(guò)多地介入到內(nèi)部機(jī)制中。1旦政府對(duì)每個(gè)內(nèi)部要素進(jìn)行直接的干涉，隱蔽地掌握每1環(huán)節(jié)的決定權(quán)，外因?qū)嶋H上變成了內(nèi)因，為尋租提供大好機(jī)會(huì)，這種做法在上述分析中已經(jīng)證明在我國(guó)是不可取的。國(guó)內(nèi)資金模型1合適的方案1的模型表示管理管控資金╂╂國(guó)內(nèi)資金模型1合適的方案1的模型表示管理管控資金╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂吸引外資組建風(fēng)險(xiǎn)投資基金引入資深風(fēng)險(xiǎn)投資家政策支持進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資公司掌管基金國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)回報(bào)良好培育國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資家為實(shí)現(xiàn)短期目標(biāo)，筆者依據(jù)正反饋機(jī)制原理提出三種運(yùn)行模式合適的方案。第1種運(yùn)行模式合適的方案，見(jiàn)模型4-1。在模型中，政府不直接參與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)基金建設(shè)，作為相關(guān)政策制定者的身份為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)營(yíng)造良好穩(wěn)定的政策環(huán)境。政府政策支持引入外資，引導(dǎo)外資與國(guó)內(nèi)資金共同組建風(fēng)險(xiǎn)基金，同時(shí)支持高薪招聘國(guó)外有經(jīng)驗(yàn)的資深風(fēng)險(xiǎn)投資家進(jìn)入中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。國(guó)外資金的引入解決了政府對(duì)資本的控制權(quán)。同時(shí)，聘請(qǐng)國(guó)外資深風(fēng)險(xiǎn)投資家管理管控風(fēng)險(xiǎn)基金，有三點(diǎn)有利之處：1.緩解國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資人才缺乏的困境；2.能以先進(jìn)的管理管控模式和管理管控理念參與國(guó)內(nèi)高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理管控，提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功的概率；3.為國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資人才和管理管控人才提供近距離學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。這三點(diǎn)對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資初級(jí)發(fā)展階段是非常關(guān)鍵的。資金充裕、管理管控有效、投資回報(bào)高，增強(qiáng)投資者信心，會(huì)逐漸吸引多樣化來(lái)源的資本介入，建立起1個(gè)促進(jìn)發(fā)展的正反饋機(jī)制，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入良性發(fā)展軌道。由此可見(jiàn)，此模型能有效抑制尋租活動(dòng)，為風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的起步構(gòu)建了1種可行的良性正反饋機(jī)制。資金人力投資經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ?合適的方案2的模型表示國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資家培育國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資家╂╂資金人力投資經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ?合適的方案2的模型表示國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資家培育國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資家╂╂吸引國(guó)內(nèi)投資資本參與╂╂╂國(guó)內(nèi)大企業(yè)集團(tuán)管理管控經(jīng)驗(yàn)╂╂風(fēng)險(xiǎn)投資公司╂創(chuàng)業(yè)企業(yè)回報(bào)良好╂╂國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資家國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)良好回報(bào)顧問(wèn)國(guó)際投資機(jī)構(gòu)推薦、聯(lián)系投資模型3合適的方案3的模型表示╂╂╂╂╂第三種運(yùn)行模式合適的方案，見(jiàn)模型4-3。此模型與模型4-1的不同之處在于：國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)面向國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)融資，聘請(qǐng)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，如投資銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資公司等為融資顧問(wèn)。融資顧問(wèn)除了在創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得資本前擔(dān)當(dāng)融資顧問(wèn)外，更重要的是擔(dān)當(dāng)管理管控顧問(wèn)，改良公司管理管控體制，然后再編制融資推介書(shū)和商業(yè)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資家國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)良好回報(bào)顧問(wèn)國(guó)際投資機(jī)構(gòu)推薦、聯(lián)系投資模型3合適的方案3的模型表示╂╂╂╂╂5結(jié)論本文提出我國(guó)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的三種運(yùn)行模式合適的方案，根據(jù)所得資料，其中合適的方案1在實(shí)踐中還沒(méi)有應(yīng)用案例，合適的方案二已有動(dòng)向，正在積極準(zhǔn)備，合適的方案三在實(shí)踐中有較多應(yīng)用，但是國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資本無(wú)法參與，失卻獲得高回報(bào)的機(jī)會(huì)。對(duì)于合適的方案的可行性，可以判斷，三者都有可實(shí)施的環(huán)境背景，既能利用國(guó)際社會(huì)提供的風(fēng)險(xiǎn)投資資源——風(fēng)險(xiǎn)資金和風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)技能，也能避免國(guó)內(nèi)政府行政干預(yù)的弊端，既能為國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資組建提供良好的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，又能保證風(fēng)險(xiǎn)投資需求得到滿足，更重要的是營(yíng)造出1種投資氛圍，逐漸帶動(dòng)