財(cái)務(wù)管理試題庫參考答案

項(xiàng)目一

職業(yè)能力訓(xùn)練

一、單項(xiàng)選擇題

1、下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說法中，(C)反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，

并克服了管理上的片面性和短期行為。

A、資本利潤率最大化B、每股利潤最大化C、企業(yè)價(jià)值最大化D、利潤最大化

2、財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)為(B)。

A、財(cái)務(wù)預(yù)測B、財(cái)務(wù)決策C、財(cái)務(wù)預(yù)算D、財(cái)務(wù)控制

3、財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)綜合性管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財(cái)務(wù)、處理與利益各方的(D)。

A、籌資關(guān)系B、投資關(guān)系C、分配關(guān)系D、財(cái)務(wù)關(guān)系

4、沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利率是(C)。

A、基準(zhǔn)利率B、固定利率C、純利率D、名義利率

5、(D)是財(cái)務(wù)預(yù)測和財(cái)務(wù)決策的具體化，是財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析的依據(jù)。

A、財(cái)務(wù)預(yù)測B、財(cái)務(wù)決策C、財(cái)務(wù)控制D、財(cái)務(wù)預(yù)算

6、企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)最為主要的環(huán)境因素是(0。

A、經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境B、財(cái)稅環(huán)境C、金融環(huán)境D、法制環(huán)境

7、企業(yè)與政府間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為(B)。

A、債權(quán)債務(wù)關(guān)系B、強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系

C、資金結(jié)算關(guān)系D、風(fēng)險(xiǎn)收益對等關(guān)系

8、下列各項(xiàng)中，已充分考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬因素的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是(D)。

A、利潤最大化B、資本利潤率最大化

C、每股利潤最大化D、企業(yè)價(jià)值最大化

9、下列項(xiàng)目中，不屬于財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)的是(D).

A、財(cái)務(wù)預(yù)測B、財(cái)務(wù)決策C、財(cái)務(wù)控制D、資金循環(huán)

10、下列哪項(xiàng)不屬于解決經(jīng)營者和所有者之間矛盾的方法(C)?

A、解聘B、監(jiān)督C、限制性借債D、激物

11、股東財(cái)富最大化目標(biāo)和經(jīng)理追求的實(shí)際目標(biāo)之間總存有差異，其差異源自于(B)。

A、股東地域上分散B、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離

C、經(jīng)理與股東年齡上的差異D、股東概念的模糊

12、企業(yè)價(jià)值是指(B),,

A、企業(yè)賬面資產(chǎn)的總價(jià)值B、企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場價(jià)值？

C、企業(yè)有形資產(chǎn)的總價(jià)值?D、企業(yè)的清算價(jià)值

13、在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是(A)。

A、企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤、企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款

C、企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款、企業(yè)向職工支付工資

14、每股利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)是(C)。

A、反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少B、考慮了資金的時(shí)間價(jià)值

C、反映企業(yè)創(chuàng)造利潤和投入資本的多少D、避免了企業(yè)的短期行為

15、下列各項(xiàng)中，反映上市公司價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的最佳指標(biāo)是(C)

A、總資產(chǎn)報(bào)酬率B、凈資產(chǎn)收益率C、每股市價(jià)D、每股利潤

二、多項(xiàng)選擇題

1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容包括（ABC）。

A、籌資管理B、投資管理C、利潤分配管理D、經(jīng)營管理

2、金融環(huán)境的組成要素有（ABCD）

A、金融機(jī)構(gòu)B、金融工具C、利率D、金融市場

3、下列各項(xiàng)中，屬于利率的組成因素的有（ABC）。

A、純利率B、通貨膨脹補(bǔ)償率C、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D、社會(huì)累積率

4、下列關(guān)于利潤最大化目標(biāo)的各種說法中，正確的說法包括（ABCD）。

A、沒有考慮時(shí)間因素B、是個(gè)絕對數(shù)，不能全面說明問題

C、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素D、不一定能體現(xiàn)股東利益

5、下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（ABCD）o

A、規(guī)定借款用途B、規(guī)定借款的信用條件

C、要求提供借款擔(dān)保D、收回借款或不再借款

6、一般認(rèn)為，處理管理者與所有者利益沖突及協(xié)調(diào)的機(jī)制主要有（ABCD）。

A、解聘B、接收C、經(jīng)理人市場及競爭D、績效股

7、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)主要包括（ABD）

A、籌資活動(dòng)B、投資活動(dòng)C、人事管理活動(dòng)D、分配活動(dòng)

8、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（AD）。

A、償還借款B、購買國庫券C、支付股票股利D、利用商業(yè)信用

9、企業(yè)價(jià)值最大化在運(yùn)用時(shí)也存在著缺陷，表現(xiàn)在（BD）。

A、追求企業(yè)的價(jià)值化，不能使企業(yè)資產(chǎn)保值與增值

B、非上市企業(yè)的價(jià)值確定難度較大

C、股票價(jià)格的變動(dòng)只受企業(yè)經(jīng)營因素影響

D、股票價(jià)格的變動(dòng)，除受企業(yè)經(jīng)營因素影響外，還受企業(yè)無法控制因素影響

10、風(fēng)險(xiǎn)附加率包括（ABC）。

A、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C、期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D、通貨膨脹補(bǔ)償率

三、判斷題

1、企業(yè)追求利潤最大化，能優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的目的。（X）

2、以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。（J）

3、解聘是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。（＜）

4、資本利潤率最大化考慮到了利潤與投入資本之間的關(guān)系，在一定程度上克服了利潤最大化的缺

點(diǎn)?！保?/p>

5、在企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是指企業(yè)與作為社會(huì)管理者的政府有關(guān)部門、社會(huì)公眾之間的

關(guān)系。（X）

6、投資者在對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估時(shí)，更看重企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤，而不是企業(yè)潛在的獲利能力。（x）

7、在金融市場上，資金被當(dāng)做一種特殊商品來交易，其交易價(jià)格表現(xiàn)為利率。（，）

8、企業(yè)財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織資金運(yùn)動(dòng)的一

項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。（X）

9、企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系稱為財(cái)務(wù)關(guān)系，但不包括企業(yè)與職工之間

的關(guān)系。（X）

10、股票市價(jià)是一個(gè)能較好地反映企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)（V）

項(xiàng)目二工程經(jīng)濟(jì)與財(cái)務(wù)管理的基本工具

職業(yè)能力訓(xùn)練

一、單項(xiàng)選擇題

1、資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是（B）。

A、利息率B.資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值額

C、企業(yè)的成本利潤率D、差額價(jià)值

2、利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的前提條件是（B）

A、項(xiàng)目所屬的行業(yè)相同B、項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬相同

C、項(xiàng)目的年收益相同D、項(xiàng)目的各種可能收益發(fā)生的概率相同

3、下列有價(jià)證券的收益率最接近于無風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的收益率的是（A）

A、國庫券B、股票C、企業(yè)債券D、金融債券

4、如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么（C）。

A、折現(xiàn)率一定很高B、不存在通貨膨脹

C,折現(xiàn)率一定為0D、現(xiàn)值一定為0

5、己知甲方案投資收益率的期望值為15%,乙方案投資收益率的期望值為12%,

兩個(gè)方案都有投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（D）。

A、方差B、凈現(xiàn)值C、標(biāo)準(zhǔn)離差D、標(biāo)準(zhǔn)離差率

6、存本取息可視為（D）。

A、即付年金B(yǎng)、遞延年金C、先付年金D、永續(xù)年金

7、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000

元，若利率相同，則兩者在第五年年末時(shí)的終值（B）。

A,相等B、前者大于后者

C、前者小于后者D、可能會(huì)出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種

8、某公司年初購買債券12萬元，利率6%,單利計(jì)息，則第四年底債券到期時(shí)

的本利和是（C）。

A、2.88萬元B、15.12萬元C、14.88萬元D、3.12萬元

9、一項(xiàng)100萬元的借款，借款期限5年，年利率10%,每半年復(fù)利一次，則實(shí)

際利率比其名義利率高（C）。

A、5%B、0.4%C、0.25%D、0.35%

10、一筆貸款在5年內(nèi)分期等額償還，那么（B）。

A、利率是每年遞減的B、每年支付的利息是遞減的

C、支付的還貸款是每年遞減的D、第5年支付的是特大的一筆余額

二、多項(xiàng)選擇題

1、貨幣時(shí)間價(jià)值是（ABCD）。

A、貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值

B、現(xiàn)在的一元錢和一年后的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同

C、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率

D、隨著時(shí)間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增長，使貨幣具有

時(shí)間價(jià)值

2、屬于在期末發(fā)生的年金形式有（BCD）。

A、即付年金B(yǎng)、永續(xù)年金C、普通年金D、遞延年金

3,年金具有（ABCD）。

A、等額性B、系列性C、多次性D、固定性

4、遞延年金的特點(diǎn)（AC）。

A、第一期沒有支付額B、終值大小與遞延期長短有關(guān)

C、終值計(jì)算與普通年金相同D、現(xiàn)值計(jì)算與普通年金相同

5、下列項(xiàng)目中構(gòu)成必要投資報(bào)酬率的是（ABD）。

A、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C、內(nèi)含報(bào)酬率D、通貨膨脹貼補(bǔ)率

6、下列年金中，可計(jì)算終值與現(xiàn)值的有（ABC）。

A、普通年金B(yǎng)、預(yù)付年金C、遞延年金D、永續(xù)年金

7,下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的各種表述中，正確的有（ABC）。

A、貨幣時(shí)間價(jià)值不可能由時(shí)間創(chuàng)造，而只能由勞動(dòng)創(chuàng)造

B、只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值，即時(shí)間價(jià)值是在生

產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的

C、時(shí)間價(jià)值的相對數(shù)是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或

平均報(bào)酬率

D、時(shí)間價(jià)值是對投資者推遲消費(fèi)的耐心給予的報(bào)酬

8、下列表述中，正確的有（ACD）

A、復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

B、普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

C、普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

D、普通年金現(xiàn)值系數(shù)和回收系數(shù)互為倒數(shù)

三、判斷題

1、一般說來，資金時(shí)間價(jià)值是指沒有通貨膨脹條件下的投資報(bào)酬率。（X）

當(dāng)利息在一年內(nèi)復(fù)利幾次時(shí)I給出的年利率稱為名義利率（4）

2、風(fēng)險(xiǎn)不僅能帶來超出預(yù)期的損失，呈現(xiàn)其不利的一面，而且能帶來超出預(yù)期的

收益，呈現(xiàn)其有利的一面。（J）。

3、風(fēng)險(xiǎn)和收益是對等的。風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率就越高。（7）

4、對不同的投資方案，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。（X）

5、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬。（?V??）

6、永續(xù)年金可視作期限無限的普通年金，終值與現(xiàn)值的計(jì)算可在普通年金的基礎(chǔ)上求得。（X）

7、在通貨膨脹率很低的情況下，政府債券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值N）

8、對于多個(gè)投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方

案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。（。）

9、預(yù)付年金的終值與現(xiàn)值，可在普通年金終值與現(xiàn)值的基礎(chǔ)上乘（1+i）得到（J）

10、終值系數(shù)和現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，因此，年金終值系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)也互

為倒數(shù)。為）

四、學(xué)習(xí)領(lǐng)域情境實(shí)訓(xùn)

1、某人把1000元存入銀行，設(shè)年利率為6%,5年后全部提出，共可得多少元？

例2：某企業(yè)計(jì)劃建造一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)5年后需要資金1000萬元，設(shè)年利率為10%,問現(xiàn)需要存入

銀行多少資金？

例3：某單位在大學(xué)設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金，每年年末存入銀行2萬元，若存款利率為3%。第5年末可得款多

少？

例4：某廠欲積累一筆福利基金，用于3年后建造職工俱樂部。此項(xiàng)投資總額為200萬元，設(shè)利率為

5%,問每年末至少要存多少錢？

例5：某大學(xué)生貸款讀書，每年初需從銀行貸款6,000元，年利率為4%,4年后畢業(yè)時(shí)共計(jì)欠銀行本利

和為多少？

例6：某人貸款買房，預(yù)計(jì)他每年能還貸2萬元，打算15年還清，假設(shè)銀行的按揭年利率為5%,其現(xiàn)

在最多能貸款多少？

例題7

某大學(xué)欲設(shè)立每年10萬元的獎(jiǎng)學(xué)金，在銀行存款利率為3%的情況下，問現(xiàn)在需向銀行存入多少錢？

例8：某投資人投資20萬元從事出租車運(yùn)營，希望在5年內(nèi)收回全部投資，若折現(xiàn)率為15%,問平均

每年至少應(yīng)收入多少？

例9；投資5000萬元新建一民辦學(xué)校，準(zhǔn)備開建后10年內(nèi)收回投資，平均每個(gè)學(xué)生的學(xué)費(fèi)是12000/

年，當(dāng)年利率為6%時(shí)，該學(xué)校平均每年的在校學(xué)生至少應(yīng)為多少？

例10：某公司發(fā)行的股票目前市值每股120元，第一年股息10%,預(yù)計(jì)以后每年股息增加1.8元.假設(shè)

10年后股票只能以原值的一半被回收.若10年內(nèi)希望達(dá)到12%的投資收益率，問目前投資購進(jìn)該股票是

否核算？

課堂練習(xí)

1.已知項(xiàng)目的計(jì)息周期為月，月利率為8%。，則年實(shí)際利率為（B）.

A.8.0%

2.已知項(xiàng)目的計(jì)息周期為月，年利率為8%,則項(xiàng)目的年實(shí)際利率為（C）?

%

4.在A與n相等時(shí)，（P/A,20%,n）和（P/A,30%,n）這兩者的大小為（A）.

A.前者比后者大B.前者比后者小C.兩者相等D.不一定

5.在工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析中，一般應(yīng)采用（B）。

A.單利計(jì)息B.復(fù)利計(jì)息C.連續(xù)計(jì)息D.視情況而選用計(jì)息方法

6.某人買了七年期國債10,000元，年利率為2.8%（單利計(jì)息），則到期后的本息和為（C）元。

A.12,133B.12,800C.U,960D.13,400

1.我國銀行目前整存整取定期存款年利率為：1年期的年利率1.98%；5年期的年利率2.88%。如果你

有10000元錢估計(jì)5年內(nèi)不會(huì)使用，按1年期存入，每年取出再將本利存入，與直接存5年期相比，利

息損失有多少？

2.以按揭貸款方式購房，貸款10萬元，假定年利率6%,15年內(nèi)按月等額分期付款，每月應(yīng)付多少？

3.某企業(yè)準(zhǔn)備引進(jìn)一條生產(chǎn)線，引進(jìn)此生產(chǎn)線需要150萬元，企業(yè)可以有兩種付款方式，一種就是在簽

約時(shí)一次付清；還有一種付款方式，就是簽約時(shí)候付出50萬元，生產(chǎn)線兩年后投入運(yùn)營，以后從每年

的銷售額400萬中提取5%用于還款（第三年末開始），共八年，問企業(yè)需要采取何種付款方式，年利

率10%?

4、在下面的現(xiàn)金流量圖中，已知A,Pl,F,若考慮資金時(shí)間價(jià)值以后（假設(shè)利率為i），總現(xiàn)金流出

為總現(xiàn)金流入的一半.利用資金等值計(jì)算系數(shù)，求未知項(xiàng)P2。

5.貸款上大學(xué)，年利率6%,每學(xué)年初貸款10000元，4年畢業(yè)，畢業(yè)1年后開始還款，5年內(nèi)按年等額

付清，每年應(yīng)付多少？

項(xiàng)目三工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)與方案比選

職業(yè)能力訓(xùn)練

一、單項(xiàng)選擇題

1、下假定某項(xiàng)目的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預(yù)計(jì)的凈現(xiàn)值率為

13.8%,則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)是(B)。

A.5.69B.1.138C.1.38D.1.125

2、項(xiàng)目投資方案可行的必要條件是(A)。

A、NPVMOB、NPV>0C、NPV<ODsNPV=O

3、如果甲、乙兩個(gè)投資方案的凈現(xiàn)值相同，則(D)。

A、甲方案優(yōu)于乙方案

B、乙方案優(yōu)于甲方案

C、甲方案與乙方案均符合項(xiàng)目可行的必要條件

D、無法評價(jià)甲、乙兩方案經(jīng)濟(jì)效益的高低

4、當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，則(B)。

A、凈現(xiàn)值大于0B、凈現(xiàn)值等于0C、凈現(xiàn)值小于0D、凈現(xiàn)值不確定

5、下列投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)中，不受建設(shè)期長短，投資回收時(shí)間先后現(xiàn)金流量大小影響的評價(jià)指標(biāo)是

(B)。

A、投資回收期B、投資利潤率C、凈現(xiàn)值率D、內(nèi)部收益率

6、下列投資決策評價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是(B)。

A、凈現(xiàn)值B、靜態(tài)投資回收期C、內(nèi)含報(bào)酬率D、投資報(bào)酬率

7、存在所得稅的情況下，以“利潤+折舊”估計(jì)經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時(shí)，“利潤”是

指(B)。

A、利潤總額B、凈利潤C(jī)、營業(yè)利潤D、息稅前利潤

8、如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是(B)。

A、投資回收期在一年以內(nèi)B、現(xiàn)值指數(shù)大于1

C、投資報(bào)酬率高于100%D、年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額

9、某公司當(dāng)初以100萬元購入一塊土地，目前市價(jià)為80萬元，如欲在這塊土地上

興建廠房，則應(yīng)(B)。

A、以100萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

B、以80萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

C、以20萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮

D、以180萬元作為投資分析的沉沒成本考慮

10、某企業(yè)計(jì)劃投資10萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲得凈利1.5萬

元，直線法下年折舊率為10%,則投資回收期為(C)

A、3年B、5年C、4年D、6年

二、多項(xiàng)選擇題

1、現(xiàn)金流量計(jì)算的優(yōu)點(diǎn)有(BCD)。

A、準(zhǔn)確反映企業(yè)未來期間利潤狀況B、體現(xiàn)了時(shí)間價(jià)值觀念

C、可以排除主觀因素的影響D、為不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值相加提供了前提

2、下列指標(biāo)中，屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo)的有(ABC)?

A、獲利指數(shù)B、凈現(xiàn)值率C、內(nèi)部收益率D、投資利潤率

3、以下各項(xiàng)中，屬現(xiàn)金流入量的項(xiàng)目有(ABC)。

A、回收的流動(dòng)資金B(yǎng)、固定資產(chǎn)殘值收入

C、經(jīng)營收入D、折舊額

4、下列(ABD)指標(biāo)不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平。

A、凈現(xiàn)值B、現(xiàn)值指數(shù)C、內(nèi)部收益率D、凈現(xiàn)值率

5、在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營終結(jié)點(diǎn)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括(ABD)。

A、回收流動(dòng)資金B(yǎng)、回收固定資產(chǎn)殘值收入

C、原始投資D、經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量

6、有兩個(gè)投資方案，投資的時(shí)間和金額相同，甲方案從現(xiàn)在開始每年現(xiàn)金流入

400元。連續(xù)6年，乙方案從現(xiàn)在開始每年現(xiàn)金流人600元，連續(xù)4年，假

設(shè)它們的凈現(xiàn)值相等且小于0,則(CD)。

A、甲方案優(yōu)于乙方案B、乙方案優(yōu)于甲方案

C、甲、乙均不是可行方案D、甲、乙在經(jīng)濟(jì)上是等效的

7、以總成本為基礎(chǔ)計(jì)算當(dāng)年經(jīng)營成本應(yīng)扣減的項(xiàng)目包括(AB)。

A、折舊B、無形資產(chǎn)攤銷C、設(shè)備買價(jià)D、購買無形資產(chǎn)支出

8、在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價(jià)指標(biāo)是(BC)。

A、凈現(xiàn)值率B、投資利潤率C、投資回收期D、內(nèi)部收益率

9、確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是(BCD)

A、內(nèi)含報(bào)酬率大于1B、凈現(xiàn)值大于0

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1D、內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率

10、在項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段上，最主要的現(xiàn)金流出量項(xiàng)目是(ACD)。

A、流動(dòng)資金投資B、建設(shè)投資C、經(jīng)營成本D、各種稅款

11、與計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率有關(guān)的項(xiàng)目為(ACD)。

A、原始投資B、貼現(xiàn)率C、每年的NCFD、項(xiàng)目計(jì)算期

12、若某投資方案以內(nèi)部收益率作為評價(jià)指標(biāo)，保證投資方案可行的要求是內(nèi)部收益率(CD)。

A、大于零B、大于1C、大于資本成本D、大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率

13、降低貼現(xiàn)率，下列指標(biāo)會(huì)變大的是(AB)。

A、凈現(xiàn)值B、現(xiàn)值指數(shù)C、內(nèi)含報(bào)酬率D、投資回收期

14、若建設(shè)期不為零，則建設(shè)期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量可能會(huì)(CD)。

A、等于IB、大于1C、小于0D、等于0

15若NPV<0,則下列關(guān)系式中正確的有(BCD)。

A、NPVR>0B、NPVR<0C、PI<1D、IRR<i

三、判斷題

1、項(xiàng)目的原始總投資就是指建設(shè)投資(x)

2、投資項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)一般沒有現(xiàn)金流入量，所以也不會(huì)存在凈現(xiàn)金流量。(X)

3、在計(jì)算現(xiàn)金凈流量時(shí)，無形資產(chǎn)攤銷額的處理與折舊額相同。(V)

4、投資決策中使用的現(xiàn)金流量，實(shí)際上就是指各種貨幣資金。(X)

5、根據(jù)年末經(jīng)營成果，在考慮所得稅情況下，經(jīng)營期的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊額。(V)

6、只有投資利潤率大于或等于無風(fēng)險(xiǎn)投資利潤率的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。(J)

7、在投資項(xiàng)目決策中，只要方案的投資利潤率大于零，該方案就是可行方案。(x)

8、在不考慮所得稅因素情況下，同一投資方案分別采用快速折舊法、直線法計(jì)提

折舊不會(huì)影響各年的現(xiàn)金凈流量。(x)

9、在長期投資決策中，內(nèi)部收益率的計(jì)算與項(xiàng)目設(shè)定折現(xiàn)率的高低無關(guān)。(J)

10、凈現(xiàn)值小于零，則獲利指數(shù)也小于零。(X)

11、在評價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，若靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評

價(jià)結(jié)論矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。(J

12、某一投資方案按10%的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，那么，該方案的內(nèi)

含報(bào)酬率大于10%。（V）

四、計(jì)算題

例1某項(xiàng)目現(xiàn)金流量如表5-1所示，基準(zhǔn)投資回收期為5年，試用投資回收期法評價(jià)方案是否可行。

年份0123456

投資1000

現(xiàn)金流量500300200200200200

例題2：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下，設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為8年，初步判斷方案的可行性。

年份

012345678?N

項(xiàng)目

凈現(xiàn)金流量-100-500204040404040

累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100-150-150-130-90-50-103070

項(xiàng)目可以考慮接受

例題

年份

012345678?N

項(xiàng)目

凈現(xiàn)金流量-100-500204040404040

累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100-150-150-130-90-50-103070

NCF=40,K=150:R=NCF/K=40/150=26.67%

例2某項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如表所示，假定全部投資中沒有借款，現(xiàn)已知基準(zhǔn)投資收益率為15%,試判斷項(xiàng)

目取舍。

由表中數(shù)據(jù)可得：

R=200/750=0.27=27%由于R?Rb,故項(xiàng)目可以考慮接受。

例題

兩個(gè)投資方案A和B,A方案投資100萬元，年凈收益14萬元，年產(chǎn)量1000件；B方案投資144萬元，

年凈收益20萬元，年產(chǎn)量1200件。設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為10年。

問：（1）A、8兩方案是否可行？（2）哪個(gè)方案較優(yōu)？

例題：有甲和乙兩個(gè)投資項(xiàng)目（假設(shè)均為標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目），甲項(xiàng)目投資2000萬元，年收入1000萬元，年經(jīng)

營成本500萬元；乙項(xiàng)目投資3000萬元，年收入1500萬元，年經(jīng)營成本800萬元。若設(shè)項(xiàng)目的基準(zhǔn)投

資收益率為18%：

（1）用差額投資分析方案的有劣

（2）如果兩個(gè)方案的壽命期均為4年，試評價(jià)兩個(gè)方案的可行性

■技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的靜態(tài)評價(jià)方法是一種在世界范圍內(nèi)被廣泛應(yīng)用的方法，它的最大優(yōu)點(diǎn)是簡便、

直觀，主要適用于方案的粗略評價(jià)。

■靜態(tài)投資回收期、投資收益率等指標(biāo)都要與相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)值比較，由此形成評價(jià)方案的約束條

件。

■靜態(tài)投資回收期和投資收益率是絕對指標(biāo)，即不與其他方案發(fā)生關(guān)系，可以對單一方案進(jìn)行評

價(jià)。

■靜態(tài)評價(jià)方法也有一些缺點(diǎn)：

（1）不能直觀反映項(xiàng)目的總體盈利能力，因?yàn)樗荒苡?jì)算償還完投資以后的盈利情況。

(2)未考慮方案在經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)費(fèi)用、收益的變化情況，未考慮各方案經(jīng)濟(jì)壽命的差異對經(jīng)

濟(jì)效果的影響。

(3)沒有引入資金的時(shí)間因素，當(dāng)項(xiàng)目運(yùn)行時(shí)間較長時(shí)，不宜用這種方法進(jìn)行評價(jià)?

例題5：用下列表格數(shù)據(jù)計(jì)算動(dòng)態(tài)回收期，并對項(xiàng)目可行性進(jìn)行判斷?；鶞?zhǔn)回收期為9年

年份012345

凈現(xiàn)金流量?60000080012001600

折現(xiàn)值?60000060L04819.60993.44

累計(jì)折現(xiàn)值?6000?6000?6000?5398.96?4579.39?3585.95

年份678910?N

凈現(xiàn)金流量20002000200020002000

折現(xiàn)值11291026.4933848.2

累計(jì)折現(xiàn)值?2456.95?1430.55?497.55350.65

凈現(xiàn)值法

(單方案)例題1

年份012345

CI800800800800800

co1000500500500500500

NCF=CbCO-1000300300300300300

(P/F,i0,n)10.90910.82640.75130.68300.6209

折現(xiàn)值-1000272.73247.92225.39204.90186.27

累計(jì)折現(xiàn)值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21

假設(shè)/=10%,貝IJNPU=137.21

亦可列式計(jì)算：

NPV=-1000+300X{PIA,10%,5)

=-1000+300X3.791=137.3

例題2

15f

Y011234567891

2io

17

50

已知基準(zhǔn)折現(xiàn)值為10%

（多方案）例題3

年份

01?88（凈殘值）

方案

A-100408

B-120459

單位：萬元，利率：10%

4.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)

＞考慮了投資項(xiàng)目在整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量

＞反映了納稅后的投資效果（凈收益）

＞既能作單一方案費(fèi)用與效益的比較，又能進(jìn)行多方案的優(yōu)劣比較

5.凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)

＞基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定困難

＞進(jìn)行方案間比選時(shí)沒有考慮投資額的大小即資金的利用效率（e.g.KA=1000萬，NPV=10萬;

KB=50萬，NPV=5萬。由于NPVA＞NPVB,所以有“A優(yōu)于B”的結(jié)論。但KA=20KB,而

NPVA=2NPVB,試想20NPVB=100萬元）

＞不能對壽命期不同的方案進(jìn)行直接比較，因?yàn)椴粷M足時(shí)間上的可比性原則

二、凈現(xiàn)值率

例題

投資現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出

ABABAB

020003000

1100015004001000

2150025005001000

3150025005001000

4150025005001000

5150025005001000

解：按凈現(xiàn)值判斷

由于所以防陽口妁幗蹂案

按凈現(xiàn)值率判斷

由于所以宛吃解人為例煙喝

三、費(fèi)用現(xiàn)值法

例題：某項(xiàng)目的三個(gè)方案A、B、C均能滿足同樣的需要。其費(fèi)用數(shù)據(jù)如右表?；鶞?zhǔn)折現(xiàn)率10%,確

定最優(yōu)方案

方案總投資年運(yùn)營費(fèi)用

三個(gè)方案的費(fèi)用數(shù)據(jù)（萬元）

（第0年末）（第1年到第10年）

根據(jù)費(fèi)用最小的選優(yōu)原則，方案

20060

-

四、凈年值法（NAV）B24050

例題：某投資方案的凈現(xiàn)金流量30035『案的凈年值。

4.特點(diǎn)和適用范圍A7000

1）與凈現(xiàn)值NP逖則例群評價(jià)結(jié)論等效；

2）NAV是項(xiàng)目在去命期內(nèi),每年的超額收益年值

3）特別適用于壽制期不等的方案之間的評價(jià)比較和選擇

例題401234

有A、B寫個(gè)方案，A方案的壽命妨婚R年,經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為100萬元；B方案的壽命期為10年,

經(jīng)計(jì)算翻斜值為85萬元。設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,試比較兩個(gè)方案的優(yōu)劣。

例題：某企業(yè)基建項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案總投資1995萬元，投產(chǎn)后年經(jīng)營成本500萬元，年銷售額1500萬元,

第三年年末工程項(xiàng)目配套追加投資1000萬元，若計(jì)算期為5年，基準(zhǔn)收益率為10%,殘值等于零。試

計(jì)算投資方案的凈現(xiàn)值和凈年值。

該基建項(xiàng)目凈現(xiàn)值1045萬元，說明該項(xiàng)目實(shí)施后的經(jīng)濟(jì)效益除達(dá)到10%的收益率外，還有1045萬元的

收益現(xiàn)值。

五、費(fèi)用年值法（AC）

判別準(zhǔn)則：用于比較方案的相對經(jīng)濟(jì)效果。min{AQ}

（不同方案間產(chǎn)出相同或滿足需要相同）

例題：兩種機(jī)床的有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，基準(zhǔn)收益率為15%,試選擇較好的方案。

機(jī)床B為較好的方案。

六、動(dòng)態(tài)投資回收期法（PD）

3.判別準(zhǔn)則

>若叨W心，則項(xiàng)目可以考慮接受

>若PD?Pb,則項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕

例題：用下列表格數(shù)據(jù)計(jì)算動(dòng)態(tài)回收期，并對項(xiàng)目可行性進(jìn)行判斷?；鶞?zhǔn)回收期為9年。

年份012345

凈現(xiàn)金流量-60000080012001600

折現(xiàn)值-600000601.04819.60993.44

累計(jì)折現(xiàn)值-6000-6000-6000-5398.96-4579.39-3585.95

年份678910?N

凈現(xiàn)金流量20002000200020002000

折現(xiàn)值11291026.4933848.2

累計(jì)折現(xiàn)值-2456.95-1430.55-497.55350.65

七、內(nèi)部收益率法(IRR)

判別準(zhǔn)則

>當(dāng)/RRBiO時(shí)，則表明項(xiàng)目的收益率已達(dá)到或超過基準(zhǔn)收益率水平，項(xiàng)目可行;

>當(dāng)時(shí)，則表明項(xiàng)目不可行。

例題：以上只是對單一方案而言；多方案比選，內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不總是成立。

年份012345

凈現(xiàn)金流量-1002030204040

假設(shè)基準(zhǔn)收益率為14%,用/RR來判斷方案的可行性。

內(nèi)部先分別設(shè)=12%/=15%

某0A?PV（/|）=-1OO+20（P/F,O.l2,1）+3O（P/F.O.l2,2）+20（尸/尸,0.12,3）

+40（P/4,0。24）+40（尸/尸,0.12,5）=4.126（萬元）

例題NPVK）=-100+20（尸/F,0.15,1）+30（尸/F,0.15,2）+20（P/F,0.15,3）

某項(xiàng)+40（尸/F,0.15,4）+40（P/F,0.15,5）=—4.02（萬元）20%,50%,

100%o凈現(xiàn)金流序列(-100,470,-720,360)的正負(fù)號變化了3次，該內(nèi)部收益率方程有3個(gè)正解。

習(xí)題8：已知某項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量如下表所示。單位：萬元

(1)判斷20%是否是其內(nèi)部收益率方程的一個(gè)解

(2)判斷20%是否是該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，并給以詳細(xì)解釋

所以，20%是其內(nèi)部收益率方程的一個(gè)解。下面看1年后的剩余投資情況

在第一年投資被收回，所以20%不是該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率

(一)壽命期相同的互斥方案的選擇(凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率)

1.增量分析法(差額分析法)

投資大的方案相對于投資小的方案多投入的資金能否帶來滿意的增量收益

例題：

增量凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%

單位：萬元基準(zhǔn)折現(xiàn)率：10%

差額內(nèi)部收益率

例題:

年份01?1010（殘值）

A的凈現(xiàn)金流量-50001200200

B的凈現(xiàn)金流量-600014000

增量凈現(xiàn)金流量-1000200-200

單位：萬元基準(zhǔn)收益率：15%

例題10：兩個(gè)投資方案4和8,A方案投資100萬元，年凈收益14萬元，年產(chǎn)量1000件；B方案投

資144萬元，年凈收益20萬元，年產(chǎn)量1200件。設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為10年。

問：（1）A、B兩方案是否可行？（2）哪個(gè)方案較優(yōu)？

例題11:有甲和乙兩個(gè)投資項(xiàng)目（假設(shè)均為標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目），甲項(xiàng)目投資2000萬元，年收入1000萬元，

年經(jīng)營成本500萬元；乙項(xiàng)目投資3000萬元，年收入1500萬元，年經(jīng)營成本800萬元。若設(shè)項(xiàng)目的基

準(zhǔn)投資收益率為18%：

（1）用差額法分析方案的優(yōu)劣；

（2）如果兩個(gè)方案的基準(zhǔn)投資回收期均為4年，試評價(jià)兩個(gè)方案的可行性。

例題：某建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資3000萬元，分兩年平均投入（第一年和第二年各投入1500萬元），殘值

率為5%,綜合折舊年限5年，采用平均年限法。從第二年開始每年銷售收入為5000萬元，銷售稅金

為300萬元，經(jīng)營成本為3400萬元，項(xiàng)目壽命期為10年。請判斷方案的可行性。假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為

10%.

150

15001500

三最小公倍數(shù)法

例題：

方案投資年凈收益壽命期

A8003606

B12004808

單位：萬元基準(zhǔn)折現(xiàn)率：12%

解：由于壽命期不等，設(shè)定共同的分析期為最小公倍數(shù)，則A方案重復(fù)4次，B方案重復(fù)3次?，F(xiàn)金

流量圖如下：

360

6124

8i00rrr

480

1624

1200

差額內(nèi)部收益率法

應(yīng)用條件

＞初始投資大的方案年均凈現(xiàn)金流量大且壽命期長

＞初始投資小的方案年均凈現(xiàn)金流量小且壽命期短

例題：有A、B兩個(gè)方案，其費(fèi)用和計(jì)算期如表所示，基準(zhǔn)折線率為10%,試用最小公倍數(shù)法和年值

法比選方案（單位：萬元）

方案AB（殘值）

投資150100不計(jì)殘值

年經(jīng)營成本1520

計(jì)算期1510

最小公倍數(shù)法n=30年

年成本法

習(xí)題：設(shè)互斥方案A、B的壽命分別為4年和3年，各自壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如下表所示，若基準(zhǔn)折

現(xiàn)率為10%,請用差額內(nèi)部收益率判斷那一個(gè)方案較好。

012345

A-3009696969696

B-100424242

IRRA=18.14%、IRRB=12.53%：

方案均可行。

初始投資大的方案A的年均凈現(xiàn)金流-300/5+96=36大于初始投資小的方案B的年均凈現(xiàn)金流

-100/3+42=8.7,且方案A的壽命長于方案B,所以投資大的方案A為優(yōu)。

2.企業(yè)為了改善工作環(huán)境，決定在工作場所安裝空調(diào)。A方案是在各個(gè)辦公室分別安裝掛機(jī)或柜機(jī)，B

方案是安裝中央空調(diào)，投資和各年的運(yùn)營費(fèi)用數(shù)據(jù)如下表，請選擇方案。設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。

項(xiàng)目

一次投資/萬元年運(yùn)營費(fèi)/萬元?dú)堉?萬元壽命期

方案

A1810210

B256012

所以方案A好

例題：5

有甲和乙兩個(gè)投資項(xiàng)目（假設(shè)均為標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目），甲項(xiàng)目投資2000萬元，年收入1000萬元，年經(jīng)營

成本500萬元；乙項(xiàng)目投資3000萬元，年收入1500萬元，年經(jīng)營成本800萬元。若設(shè)項(xiàng)目的基準(zhǔn)投資

收益率為18%：

（1）用差額法分析方案的優(yōu)劣；

（2）如果兩個(gè)方案的基準(zhǔn)投資回收期均為4年，試評價(jià)兩個(gè)方案的可行性

項(xiàng)目四工程項(xiàng)目的籌資問題

職業(yè)能力訓(xùn)練

一、單項(xiàng)選擇題

1,在銷售百分比法中，不與銷售收入變動(dòng)成正比例關(guān)系的資產(chǎn)項(xiàng)目是（0。

A、貨幣資金B(yǎng)、應(yīng)收賬款C、長期投資D、存貨

2、下列不屬于企業(yè)籌資方式的是（B）。

A、吸收投資B、經(jīng)營租賃C、商業(yè)信用D、長期借款

3、根據(jù)我國有關(guān)規(guī)定，股票不得（C）

A、平價(jià)發(fā)行B、溢價(jià)發(fā)行C、折價(jià)發(fā)行D、市價(jià)發(fā)行

4、一般而言，下列中資本成本最低的籌資方式是（0。

A、發(fā)行股票B、發(fā)行債券C、銀行借款D、保留盈余

5、某企業(yè)需借入資金600萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申

請的貸款數(shù)額為（C）萬元。

A、400B、480C,750D、670

6、某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度2000萬元，承諾費(fèi)率為1%,借款企業(yè)年度內(nèi)使用了

1600萬元，則企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)用為（C）?

A、3000元B、35000元C、40000元D、15000元

7、某企業(yè)按年利率12%從銀行借人款項(xiàng)100萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的15%保持補(bǔ)償性余額，則

該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為（B）。

A、12%B、14.12%C、10.43%D、13.80%

8、在計(jì)算資本成本時(shí)，與所得稅有關(guān)的資金來源是下述情況中的（C）

A、普通股B、優(yōu)先股C、銀行借款D、留存收益

9、關(guān)于留存收益成本，下列說法錯(cuò)誤的是（D）。

A、是一種機(jī)會(huì)成本B、不考慮籌資費(fèi)用

C、實(shí)質(zhì)是股東對企業(yè)追加投資D、計(jì)算與普通股成本完全相同

10、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)影響企業(yè)的(C)。

A、稅前利潤B、息稅前利潤C(jī)、稅后利潤D、財(cái)務(wù)費(fèi)用

11、企業(yè)在追加籌資時(shí)需要計(jì)算(B)。

A、加權(quán)平均資金成本B、邊際資金成本

C、個(gè)別資金成本D、機(jī)會(huì)成本

12、計(jì)算個(gè)別資本成本時(shí)，既不考慮所得稅，又不考慮籌資費(fèi)用的是(D)。

A、長期借款成本B、債券成本C、普通股成本D、留存收益成本

13、某公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1,這表明該公司當(dāng)期(A)。

A、利息與優(yōu)先股股息為零B、利息與優(yōu)先股股息不好確定

C、利息與息稅前利潤為零D、利息與固定成本為零

14、某企業(yè)在不發(fā)行優(yōu)先股的情況下，本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2,本期利息稅前

利潤為400萬元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為(A)。

A^200萬元B、300萬元C、400萬元D、250萬元

15、只要企業(yè)存在固定成本，則經(jīng)營杠桿系數(shù)必(C)。

A、與銷售量成正比B、與固定成本成反比

C、恒大于1D、與風(fēng)險(xiǎn)成反比

二、多項(xiàng)選擇題

1、一般認(rèn)為，普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有(AB)。

A、同屬公司股本B、股息從凈利潤中支付

C、均可參與公司重大決策D、參與分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的順序相同

2、企業(yè)資產(chǎn)租賃按其性質(zhì)有(CD)。

A、短期租賃B、長期租賃C、經(jīng)營租賃D、融資租賃

3、下列中，用于長期資本籌措的方式主要包括(BCD)

A、預(yù)收賬款B、吸收直接投資C、發(fā)行股票D、發(fā)行長期債券

4、融資租賃的租金總額一般包括(ABCD)。

A、租賃手續(xù)費(fèi)B、租賃設(shè)備的購置成本C、利息D、預(yù)計(jì)凈殘值

5、采用銷售百分比法預(yù)測企業(yè)資金需要量時(shí)，如企業(yè)基期固定資產(chǎn)的剩余生產(chǎn)能

力足以滿足銷售增長的需要，預(yù)測時(shí)應(yīng)考慮的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目有(ABD)。

A、應(yīng)收賬款B、存貨C、固定資產(chǎn)D、應(yīng)交稅金

6、能夠被視為“自然融資''的項(xiàng)目有(BC)。

A、短期借款B、應(yīng)付賬款C、應(yīng)付水電費(fèi)D、應(yīng)付債券

7、補(bǔ)償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有(AD)。

A、減少了可用資金B(yǎng)、增加了籌資費(fèi)用C、減少了應(yīng)付利息D、增加了應(yīng)付利息

8,資本成本包括(AC)。

A、資金籌集費(fèi)B、財(cái)務(wù)費(fèi)用C、資金占用費(fèi)D、資金費(fèi)用

9、資金籌集費(fèi)是指為籌集資金而付出的代價(jià)，下列屬于資金籌集費(fèi)的有(AB)

A、發(fā)行廣告費(fèi)B、股票、債券印刷費(fèi)C、債券利息D、股票股利

10、影響企業(yè)綜合資金成本大小的因素主要有(ABD)o

A、資本結(jié)構(gòu)B、個(gè)別資本成本的高低

C、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小D、所得稅稅率(當(dāng)存在債務(wù)融資時(shí))

11、負(fù)債資金在資金結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生的影響是(ABC)。

A、降低企業(yè)資金成本B、加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C、具有財(cái)務(wù)杠桿作用D、分散股東控制權(quán)

14、

12、對財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)意義表述正確的是（BD）

A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小

B、企業(yè)無負(fù)債、無優(yōu)先股時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1

C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是銷售變化率相當(dāng)于每股收益變化率的倍數(shù)

D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，預(yù)期的每股收益也越大

13、同綜合杠桿系數(shù)成正比例變化的是（BCD）。

A、銷售額變動(dòng)率B、每股利潤變動(dòng)率C、經(jīng)營杠桿系數(shù)D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

14、關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤大于0時(shí)，下列說法正確的是（AC）。

A、在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大'

B、在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小

C、當(dāng)固定成本趨近于0時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近1

D、當(dāng)固定成本等于邊際貢獻(xiàn)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于0

15、總杠桿系數(shù)是指（CD）

A、息稅前利潤變動(dòng)率/俏售量變動(dòng)率B、基期息稅前利潤/基期稅前利潤

C、普通股每股利潤變動(dòng)率/銷售量變動(dòng)率D、經(jīng)營杠桿系數(shù)X財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

三、判斷題

1、融資租賃屬于負(fù)債籌資。（J）

現(xiàn)金折扣率x360

2、企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本率=xl00%(X)

（1-現(xiàn)金折扣率）x折扣期限

3、資金成本是投資人對投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷投資項(xiàng)目是

否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。

4、資本成本簡單的說就是資金時(shí)間價(jià)值（x）

5、普通股籌資不存在不能償付的風(fēng)險(xiǎn)，所以與其他籌資方式相比，風(fēng)險(xiǎn)最小。（J）

6、債券面值應(yīng)包括兩個(gè)基本內(nèi)容：幣種和票面金額。（V）

7、企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測出來的資金需要量，是企業(yè)在未來一定時(shí)期資金需要量的增量。V）

8、資本成本通常用絕對數(shù)表示，等于資金使用費(fèi)用與籌集費(fèi)用之和。（X）

9、如果企業(yè)的債務(wù)資金為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)必等于1。（X）

10、留存收益是企業(yè)利潤所形成的，所以留存收益沒有籌資費(fèi)用。（Y）

11、在籌資額和利息（股息）率相同時(shí).，企業(yè)借款籌資與發(fā)行優(yōu)先股籌資的財(cái)務(wù)杠桿作用是相同的。

（X）

12、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，該系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（J）

13、（X）

14、企業(yè)負(fù)債比例越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，因此負(fù)債對企業(yè)總是不利的。（x）

15、當(dāng)固定成本為零時(shí)，息稅前利潤的變動(dòng)率應(yīng)等于產(chǎn)銷量的變動(dòng)率。）

四、學(xué)習(xí)領(lǐng)域情境實(shí)訓(xùn)

1、解：（1）2001年需增加的資金量=20%（（500+1500+3000）-500）

=900（萬元）

（2）2001年需向外籌集的資金量=900-10000X（1+20%）X年%X外一集%）

=420（萬元）

或:（1）2001年需增加的資金量=20%（（500+1500+3000）-（500+1000））

=700（萬元）

(2)2001年需向外籌集的資金量=700-10000X(1+20%)X10%X(1-60%)

=220(萬元)

2、

3、解：(1)放棄現(xiàn)金折扣的成本為(2%G-2%))x(360(30-10))=36.7%

(2)推遲到50天付款，放棄現(xiàn)金折扣的成本為

(2%/(1—2%))x(36(X50-10))=18.4%

(3)信用條件為“1/20,"50”，

放棄現(xiàn)金折扣的成本為(1陽1-1%))x(36(X30-20))=36.36%,

企業(yè)要享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇提供的“加0,50”信用條件的企業(yè).

4、解：原債券成本率=9%X(1-30%)=6.3%

原優(yōu)先股成本率=1設(shè)

原普通股成本率=2.6/20+2%=15%

A方案：

新債券成本=10%X(1-30%)=7%

增資后普通股成本=2.6/20+4%=17%

綜合資本成本率

=6.3%*400/2000+7%*1000/2000+11%*100/2000+17%*500/2000=9.56%

B方案：

新債券成本=10%*(1-30%)=7%

增資后普通股成本=3.3/30+3%=14%

綜合資本成本率

=6.3%*400/2000+7%*600/2000+11%*100/2000+14%*900/2000=10.21%

由計(jì)算結(jié)果知，A方案綜合資本成本率小于B方案綜合資本成本率，因此，A方案優(yōu)2、解：(1)邊際

貢獻(xiàn)=(50-30)X10=200(萬元)

(2)息稅前利潤=200-100=100(萬元)

(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)=200/100=2

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=100/[100-60X1296To/(1-33%)]=1.284

綜合杠桿系數(shù)=2X1.284=2.568

5、解：(1)計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利潤：

解之得:EBIT=1455(萬元)

(3)因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤=1200萬元＜EBIT=1455萬元所以應(yīng)采用甲方案

(4)因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤=1600萬元＞EBIT=1455萬元，所以:應(yīng)采用乙方案

1999年的綜合杠桿系數(shù)=2*2=4。

6、解：(l)EPS1=(200-400*10%-500*12%)*(1-40%)/100=0.6元；

EPS2=(200-400*10%)*(1-40%)/125=0.768元；