項目決策分析與評價練習試卷9

項目決策分析與評價練習試卷9一、案例分析題第一題(本題共11題，每題1.0分，共100元，發(fā)行價格98元，發(fā)行成本3%,每年付息一次，固定股息率5%。計算優(yōu)先股資金成本。計劃籌資1000萬2、采用資本資產(chǎn)定價模型法計算普通股資金成本。社會無風險投資收益3%(長期國債利率),社會平均收益率12%,公司投資風險系數(shù)1.2,計劃籌資6000萬3、發(fā)行債券，籌資費用，本金和利息支出均在所得稅稅前支付。借款的資金成本是7.94%(所得稅前),所得稅率33%,通貨膨脹率為-1%。計劃籌資3000萬問題1、請計算該公司本次融資計劃的資金成本。(債務資金成本需扣除通貨膨脹影標準答案：資金成本的計算：(1)優(yōu)先股的資金成本為：資金成本=5/3)=5.26%該項優(yōu)先股的資金成本率約為5.26%。(2)普通股的資金成本為：r=3%+1.2×(12%-3%)=13.8%(3)稅后資金成本為：7.94%×(1-33%)=5.32%扣除=[(1+5.32%)/1-1%]-1=6.38%(4)加權的資金成本是：加權平均資金成本的計算融資金額1知識點解析：暫無解析2、該公司董事會確定的項目的財務內(nèi)部收益率為10%。請問，該融資方案是否能采用?標準答案：由于加權后的融資成本為10.35,高于董事會的要求，該方案不能被采為8%。為8%。3、項目的融資風險分析主要哪些?標準答案：項目的融資風險分析主要包括：資金運用風險、項目控制風險、資金供知識點解析：暫無解析國家提出要建設一個針對特定災害的防災預警系統(tǒng)，以減少災害損失。共有三個互斥的建設方案，壽命期均為20年。根據(jù)統(tǒng)計資料分析及專家論證，如果不建造該預警系統(tǒng)，預期未來每年災害經(jīng)濟損失為120億元；如果建造該防災預警系統(tǒng)，除需要初始投資外，每年還需要支付系統(tǒng)維護費用，但可降低每年預期災害損失。各方案的初始投資、每年運營維護費用及預期年損失等資料見表3。設定基準收益率表3各方案投資、費用及預期損失表單位：億元年運營維護費用1234、計算各方案初始投資的費用年值和各方案預期每年減少損失的效益。標準答案：各方案初始投資的費用年值：方案1:120x(A/P,8%,20)=120X0.10185=12.222(億元)方案2:210X(A/P,8%,20)=210X0.10185=21.3885(億元)方案3:250X(A/P,8%,20)=250X0.10185=25.4625(億元)各方案預期每年減少損失的效益：方案1:120-70=50(億元)方案2:120-90=30(億元)方案3:120-30=90(億元)知識點解析：暫無解析5、項目財務評價人員擬采用費用年值比較法來評價三個方案的優(yōu)劣，請判斷該方標準答案：擬采用費用年值比較法來評價三個方案的優(yōu)劣是不恰當?shù)摹Ｒ驗橘M用年值比較法的使用條件是各方案的效益相同或基本相同，并且難以估算，而此題中各知識點解析：暫無解析6、請利用效益/費用分析法判斷哪些方案不可行，哪些方案可行并請從中選擇出一標準答案：方案150/(12.222+12)=2.0642>1可行方案230/(21.3885十20)=0.7248<1不可行方案390/(25.4625+30)=1.6227>1可行方案1和方案3是可行的，方案2是不可行的。方案3和方案1的增量效益費用比為：(90-某農(nóng)場擬于2006年初在某河流上游植樹造林500公頃，需要各類投資共5000萬元。農(nóng)場將承包該林地并擬于2012年初擇伐林木后，將林地無償移交給地方政府。預計所伐木材銷售凈收入為每公頃12萬元。由于流域水土得到保持，氣候環(huán)境得到改善，預計流域內(nèi)3萬畝農(nóng)田糧食作物從2007年起到擇伐樹木時止，每年將凈增產(chǎn)360萬公斤，每公斤糧食售價1.5元。假設銀行貸款利率和財務基準收益率均為6%,社會折現(xiàn)率為10%,不存在價格扭曲現(xiàn)象。問題：7、在考慮資金時間價值的情況下，該林場2012年初所伐樹木的銷售凈收入能否回標準答案：2012年初所伐樹木的凈收入為：12×500=6000(萬元)按6%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為：FNPV(6%)=-5000+6000×(1+6%)-6=-770.24(萬元)凈現(xiàn)值為負，說明2012年初所伐樹木的銷售凈收入不能回收初始投資。8、為了分析項目的經(jīng)濟合理性，試計算項目的經(jīng)濟凈現(xiàn)值，并做出該植樹造林項標準答案：從經(jīng)濟分析角度，應將農(nóng)作物增產(chǎn)的年凈收益作為效益流量，該項目的經(jīng)濟效益應包括擇伐樹木的收入和農(nóng)作物增產(chǎn)效益兩部分。農(nóng)作物增產(chǎn)年凈收益為：1.5×360=540(萬元)ENPV=-5000+6000×(1+10%)-6+540×(1+10%)-經(jīng)濟凈現(xiàn)值為正，說明該項目具有經(jīng)濟合理性。9、某咨詢工程師認為流域內(nèi)種植農(nóng)作物的農(nóng)戶是本項目的利益相關者，應對其進行利益相關者分析，你是否贊同其觀點?利益相關者有哪些類型?標準答案：(1)同意其觀點。(2)社會評價認為：①流域內(nèi)農(nóng)戶從項目中獲得的收益(或說出農(nóng)戶受影響，或農(nóng)戶受益，增產(chǎn)，有直接或間接利害關系，相關),直接關系到當?shù)剞r(nóng)戶對本項目的接受和支持程度；②因此，對其進行利益相關者分析非常必要(或應進行利益相關者分析，或社會評價中應考慮，或分析利益情況)。(3)項目利益相關者一般劃分為：①項目受益人；②項目受害人；⑧項目受影響人；④其他利益相關者。標準答案：利益相關者分析一般按照以下四個步驟進行：(1)識別利益相關者(2)分析利益相關者的利益構成(3)分析利益相關者的影響力(4)為重要的利益相關者制定11、利益相關者按其重要程度分為那些?對其影響力從那些角度分析?標準答案：(1)主要利益相關者，是指項目的直要利益相關者，是指與項目的方案規(guī)劃設計、具體實施等相關的人員或機構，如銀行機構、政府部門、非政府組織等等。(2)按照一下方面對其影響力及其重要程度進行分析：①權利和地位的擁有程度；②組織機構的級別；⑧對戰(zhàn)略資源的控制力；④其他非正式的影響力；⑤與其他利益相關者的權利關系；⑥對項目取得成二、案例分析題第二題(本題共11題，每題1.0分，共100元，發(fā)行價格98元，發(fā)行成本3%,每年付息一次，固定股息率5%。計算優(yōu)先股資金成本。計劃籌資1000萬2、采用資本資產(chǎn)定價模型法計算普通股資金成本。社會無風險投資收益3%(長期國債利率),社會平均收益率12%,公司投資風險系數(shù)1.2,計劃籌資6000萬3、發(fā)行債券，籌資費用，本金和利息支出均在所得稅稅前支付。借款的資金成本是7.94%(所得稅前),所得稅率33%,通貨膨脹率為-1%。計劃籌資3000萬問題12、請計算該公司本次融資計劃的資金成本。(債務資金成本需扣除通貨膨脹影3)=5.26%該項優(yōu)先股的資金成本率約為5.26%。(2)普通股的資金成本為：r=3%+1.2×(12%-3%)=13.8%(3)稅后資金成本為：7.94%×(1-33%)=5.32%扣除=[(1+5.32%)/1-1%]-1=6.38%(4)加權的資金成本是：加權平均資金成本的計算資金來源融資金額113、該公司董事會確定的項目的財務內(nèi)部收益率為10%。請問，該融資方案是否能采用?標準答案：由于加權后的融資成本為10.35,高于董事會的要求，該方案不能被采為8%。為8%。標準答案：項目的融資風險分析主要包括：資金運用風險、項目控制風險、資金供知識點解析：暫無解析國家提出要建設一個針對特定災害的防災預警系統(tǒng)，以減少災害損失。共有三個互斥的建設方案，壽命期均為20年。根據(jù)統(tǒng)計資料分析及專家論證，如果不建造該預警系統(tǒng)，預期未來每年災害經(jīng)濟損失為120億元；如果建造該防災預警系統(tǒng)，除需要初始投資外，每年還需要支付系統(tǒng)維護費用，但可降低每年預期災害損失。各方案的初始投資、每年運營維護費用及預期年損失等資料見表3。設定基準收益率表3各方案投資、費用及預期損失表單位：億元年運營維護費用12315、計算各方案初始投資的費用年值和各方案預期每年減少損失的效益。標準答案：各方案初始投資的費用年值：方案1:120x(A/P,8%,20)=120X0.10185=12.222(億元)方案2:210X(A/P,8%,20)=210X0.10185=21.3885(億元)方案3:250X(A/P,8%,20)=250X0.10185=25.4625(億元)各方案預期每年減少損失的效益：方案1:120-70=50(億元)方案2:120-90=30(億元)方案3:120-30=90(億元)知識點解析：暫無解析16、項目財務評價人員擬采用費用年值比較法來評價三個方法是否恰當，為什么?標準答案：擬采用費用年值比較法來評價三個方案的優(yōu)劣是不恰當?shù)?。因為費用年值比較法的使用條件是各方案的效益相同或基本相同，并且難以估算，而此題中各知識點解析：暫無解析17、請利用效益/費用分析法判斷哪些方案不可行，哪些方案可行并請從中選擇出標準答案：方案150/(12.222+12)=2.0642>1可行方案230/(21.3885十20)=0.7248<1不可行方案390/(25.4625+30)=1.6227>1可行方案1和方案3是可行的，方案2是不可行的。方案3和方案1的增量效益費用比為：(90-某農(nóng)場擬于2006年初在某河流上游植樹造林500公頃，需要各類投資共5000萬元。農(nóng)場將承包該林地并擬于2012年初擇伐林木后，將林地無償移交給地方政府。預計所伐木材銷售凈收入為每公頃12萬元。由于流域水土得到保持，氣候環(huán)境得到改善，預計流域內(nèi)3萬畝農(nóng)田糧食作物從2007年起到擇伐樹木時止，每年將凈增產(chǎn)360萬公斤，每公斤糧食售價1.5元。假設銀行貸款利率和財務基準收益率均為6%,社會折現(xiàn)率為10%,不存在價格扭曲現(xiàn)象。問題：18、在考慮資金時間價值的情況下，該林場2012年初所伐樹木的銷售凈收入能否標準答案：2012年初所伐樹木的凈收入為：12×500=6000(萬元)按6%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為：FNPV(6%)=-5000+6000×(1+6%)-6=-770.24(萬元)凈現(xiàn)值為負，說明2012年初所伐樹木的銷售凈收入不能回收初始投資。19、為了分析項目的經(jīng)濟合理性，試計算項目的經(jīng)濟凈現(xiàn)值，并做出該植樹造林項標準答案：從經(jīng)濟分析角度，應將農(nóng)作物增產(chǎn)的年凈收益作為效益流量，該項目的經(jīng)濟效益應包括擇伐樹木的收入和農(nóng)作物增產(chǎn)效益兩部分。農(nóng)作物增產(chǎn)年凈收益為：1.5×360=540(萬元)ENPV=-5000+6000×(1+10%)-6+540×(1+10%)-經(jīng)濟凈現(xiàn)值為正，說明該項目具有經(jīng)濟合理性。20、某咨詢工程師認為流域內(nèi)種植農(nóng)作物的農(nóng)戶是本項目的利益相關者，應對其進行利益相關者分析，你是否贊同其觀點?利益相關者有哪些類型?標準答案：(1)同意其觀點。(2)社會評價認為：①流域內(nèi)農(nóng)戶從項目中獲得的收益(或說出農(nóng)戶受影響，或農(nóng)戶受益，增產(chǎn)，有直接或間接利害關系，相關),直接關系到當?shù)剞r(nóng)戶對本項目的接受和支持程度；②因此，對其進行利益相關者分析非常必要(或應進行利益相關者分析，或社會評價中應考慮，或分析利益情況)。(3)項目利益相關者一般劃分為：①項目受益人；②項目受害人；⑧項目受影響人；④其他利益相關者。標準答案：利益相關者分析一般按照以下四個步驟進行：(1)識別利益相關者(2)分析利益相關者的利益構成(3)分析利益相關者的影響力(4)為重要的利益相關者制定22、利益相關者按其重要程度分為那些?對其影響力從那些角度分析?標準答案：(1)主要利益相關者，是指項目的直要利益相關者，是指與項目的方案規(guī)劃設計、具體實施等相關的人員或機構，如銀行機構、政府部門、非政府組織等等。(2)按照一下方面對其影響力及其重要程度進行分析：①權利和地位的擁有程度；②組織機構的級別；⑧對戰(zhàn)略資源的控制力；④其他非正式的影響力；⑤與其他利益相關者的權利關系；⑥對項目取得成某公司準備通過發(fā)行普通股，優(yōu)先股，債券籌集資金，計劃如下：1、優(yōu)先股面值100元，發(fā)行價格98元，發(fā)行成本3%,每年付息一次，固定股息率5%。計算優(yōu)先股資金成本。計劃籌資1000萬2、采用資本資產(chǎn)定價模型法計算普通股資金成本。社會無風險投資收益3%(長期國債利率),社會平均收益率12%,公司投資風險系數(shù)1.2,計劃籌資6000萬3、發(fā)行債券，籌資費用，本金和利息支出均在所得稅稅前支付。借款的資金成本是7.94%(所得稅前),所得稅率33%,通貨膨脹率為-1%。計劃籌資3000萬問題23、請計算該公司本次融資計劃的資金成本。(債務資金成本需扣除通貨膨脹影標準答案：資金成本的計算：(1)優(yōu)先股的資金成本為：資金成本=5/3)=5.26%該項優(yōu)先股的資金成本率約為5.26%。(2)普通股的資金成本為：r=3%+1.2×(12%-3%)=13.8%(3)稅后資金成本為：7.94%×(1-33%)=5.32%扣除=[(1+5.32%)/1-1%]-1=6.38%(4)加權的資金成本是：加權平均資金成本的計算資金來源融資金額長期借款優(yōu)先股普通股合計1加權平均資金成本知識點解析：暫無解析24、該公司董事會確定的項目的財務內(nèi)部收益率為10%。請問，該融資方案是否能采用?標準答案：由于加權后的融資成本為10.35,高于董事會的要求，該方案不能被采為8%。為8%。表3各方案投資、費用及預期損失表單位：億元年運營維護費用123標準答案：各方案初始投資的費用年值：方案1:120x(A/P,8%,20)=120X0.10185=12.222(億元)方案2:210X(A/P,8%,20)=210X0.10185=21.3885(億元)方案3:250X(A/P,8%,120-70=50(億元)方案2:120-90=30(億元)方案3:120-30=90(億元)20)=0.7248<1不可行方案390/(25.4625+30)=1.6227>1可行方案1和方案3是可行的，方案2是不可行的。方案3和方案1的增量效益費用比為：(90-某農(nóng)場擬于2006年初在某河流上游植樹造林500公頃，需要各類投資共5000萬元。農(nóng)場將承包該林地并擬于2012年初擇伐林木后，將林地無償移交給地方政府。預計所伐木材銷售凈收入為每公頃12萬元。由于流域水土得到保持，氣候環(huán)境得到改善，預計流域內(nèi)3萬畝農(nóng)田糧食作物從2007年起到擇伐樹木時止，每年將凈增產(chǎn)360萬公斤，每公斤糧食售價1.5元。假設銀行貸款利率和財務基準收益率均為6%,社會折現(xiàn)率為10%,不存在價格扭曲現(xiàn)象。問題：29、在考慮資金時間價值的情況下，該林場2012年初所伐樹木的銷售凈收入能否標準答案：2012年初所伐樹木的凈收入為：12×500=6000(萬元)按6%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為：FNPV(6%)=-5000+6000×(1+6%)-6=-770.24(萬元)凈現(xiàn)值為負，說明2012年初所伐樹木的銷售凈收入不能回收初始投資。30、為了分析項目的經(jīng)濟合理性，試計算項目的經(jīng)濟凈現(xiàn)值，并做出該植樹造林項標準答案：從經(jīng)濟分析角度，應將農(nóng)作物增產(chǎn)的年凈收益作為效益流量，該項目的經(jīng)濟效益應包括擇伐樹木的收入和農(nóng)作物增產(chǎn)效益兩部分。農(nóng)作物增產(chǎn)年凈收益為：1.5×360=540(萬元)ENPV=5000+6000×(1+10%)-6+540×(1+10%)-經(jīng)濟凈現(xiàn)值為正，說明該項目具有經(jīng)濟合理性。31、某咨詢工程師認為流域內(nèi)種植農(nóng)作物的農(nóng)戶是本項目的利益相關者，應對其進行利益相關者分析，你是否贊同其觀點?利益相關者有哪些類型?標準答案：(1)同意其觀點。(2)社會評價認為：①流域內(nèi)農(nóng)戶從項目中獲得的收益(或說出農(nóng)戶受影響，或農(nóng)戶受益，增產(chǎn)，有直接或間接利害關系，相關),直接關系到當?shù)剞r(nóng)戶對本項目的接受和支持程度；②因此，對其進行利益相關者分析非常必要(或應進行利益相關者分析，或社會評價中應考慮，或分析利益情況)。(3)項目利益相關者一般劃分為；①項目受益人；②項目受害人；⑧項目受影響人；④其他利益相關者，32、如果進行利益相關者分析，應包括哪標準答案：利益相關者分析一般按照以下四個步驟進行：(1)識別利益相關者(2)分析利益相關者的利益構成(3)分析利益相關者的影響力(4)為重要的利益相關者制定33、利益相關者按其重要程度分為那些?對其影響力從那些角度分析?標準答案：(1)主要利益相關者，是指項目的直要利益相關者，是指與項目的方案規(guī)劃設計、具體實施等相關的人員或機構，如銀行機構、政府部門、非政府組織等等。(2)按照一下方面對其影響力及其重要程度進行分析：①權利和地位的擁有程度；②組織機構的級別；⑧對戰(zhàn)略資源的控制力；④其他非正式的影響力；⑤與其他利益相關者的權利關系；⑥對項目取得成四、案例分析題第四題(本題共11題，每題1.0分，共某公司準備通過發(fā)行普通股，優(yōu)先股，債券籌集資金，計劃如下：1、優(yōu)先股面值100元，發(fā)行價格98元，發(fā)行成本3%,每年付息一次，固定股息率5%。計算優(yōu)先股資金成本。計劃籌資1000萬2、采用資本資產(chǎn)定價模型法計算普通股資金成本。社會無風險投資收益3%(長期國債利率),社會平均收益率12%,公司投資風險系數(shù)1.2,計劃籌資6000萬3、發(fā)行債券，籌資費用，本金和利息支出均在所得稅稅前支付。借款的資金成本是7.94%(所得稅前),所得稅率33%,通貨膨脹率為-1%。計劃籌資3000萬問題34、請計算該公司本次融資計劃的資金成本。(債務資金成本需扣除通貨膨脹影標準答案：資金成本的計算：(1)優(yōu)先股的資金成本為：資金成本=5/3)=5.26%該項優(yōu)先股的資金成本率約為5.26%。(2)普通股的資金成本為：r=3%+1.2×(12%-3%)=13.8%(3)稅后資金成本為：7.94%×(1-33%)=5.32%扣除=[(1+5.32%)/1-1%]-1=6.38%(4)加權的資金成本是：加權平均資金成本的計算資金來源融資金額長期借款優(yōu)先股普通股合計1加權平均資金成本知識點解析：暫無解析35、該公司董事會確定的項目的財務內(nèi)部收益率為10%。請問，該融資方案是否能采用?標準答案：由于加權后的融資成本為10.35,高于董事會的要求，該方案不能被采為8%。為8%。表3各方案投資、費用及預期損失表單位：億元年運營維護費用123標準答案：各方案初始投資的費用年值：方案1:120x(A/P,8%,20)=120X0.10185=12.222(億元)方案2:210X(A/P,8%,20)=210X0.10185=21.3885(億元)方案3:250X(A/P,8%,120-70=50(億元)方案2:120-90=30(億元)方案3:120-30=90(億元)20)=0.7248<1不可行方案390/(25.4625+30)=1.6227>1可行方案1和方案3是可行的，方案2是不可行的。方案3和方案1的增量效益費用比為：(90-某農(nóng)場擬于2006年初在某河流上游植樹造林500公頃，需要各類投資共5000萬元。農(nóng)場將承包該林地并擬于2012年初擇伐林木后，將林地無償移交給地方政府。預計所伐木材銷售凈收入為每公頃12萬元。由于流域水土得到保持，氣候環(huán)境得到改善，預計流域內(nèi)3萬畝農(nóng)田糧食作物從2007年起到擇伐樹木時止，每年將凈增產(chǎn)360萬公斤，每公斤糧食售價1.5元。假設銀行貸款利率和財務基準收益率均為6%,社會折現(xiàn)率為10%,不存在價格扭曲現(xiàn)象。問題：40、在考慮資金時間價值的情況下，該林場2012年初所伐樹木的銷售凈收入能否標準答案：2012年初所伐樹木的凈收入為：12×500=6000(萬元)按6%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為：FNPV(6%)=-5000+6000×(1+6%)-6=-770.24(萬元)凈現(xiàn)值為負，說明2012年初所伐樹木的銷售凈收入不能回收初始投資。知識點解析：暫無解析41、為了分析項目的經(jīng)濟合理性，試計算項目的經(jīng)濟凈現(xiàn)值，并做出該植樹造林項標準答案：從經(jīng)濟分析角度，應將農(nóng)作物增產(chǎn)的年凈收益作為效益流量，該項目的經(jīng)濟效益應包括擇伐樹木的收入和農(nóng)作物增產(chǎn)效益兩部分。農(nóng)作物增產(chǎn)年凈收益為：1.5×360=540(萬元)ENPV=5000+6000×(1+10%)-6+540×(1+10%)-經(jīng)濟凈現(xiàn)值為正，說明該項目具有經(jīng)濟合理性。知識點解析：暫無解析42、某咨詢工程師認為流域內(nèi)種植農(nóng)作物的農(nóng)戶是本項目的利益相關者，應對其進行利益相關者分析，你是否贊同其觀點?利益相關者有哪些類型?標準答案：(1)同意其觀點。(2)社會評價認為：①流域內(nèi)農(nóng)戶從項目中獲得的收益(或說出農(nóng)戶受影響，或農(nóng)戶受益，增產(chǎn)，有直接或間接利害關系，相關),直接關系到當?shù)剞r(nóng)戶對本項目的接受和支持程度；②因此，對其進行利益相關者分析非常必要(或應進行利益相關者分析，或社會評價中應考慮，或分析利益情況)。(3)項目利益相關者一般劃分為；①項目受益人；②項目受害人；⑧項目受影響人；④其他利益相關者，43、如果進行利益相關者分析，應包括哪些主要步驟?標準答案：利益相關者分析一般按照以下四個步驟進行：(1)識別利益相關者(2)分析利益相關者的利益構成(3)分析利益相關者的影響力(4)為重要的利益相關者制定知識點解析：暫無解析44、利益相關者按其重要程度分為那些?對其影響力從那些角度分析?標準答案：(1)主要利益相關者，是指項目的直接受益者或直接受到損害的人；次要利益相關者，是指與項目的方案規(guī)劃設計、具體實施等相關的人員或機構，如銀行機構、政府部門、非政府組織等等。(2)按照一下方面對其影響力及其重要程度進行分析：①權利和地位的擁有程度；②組織機構的級別；⑧對戰(zhàn)略資源的控制力；④其他非正式的影響力；⑤與其他利益相關者的權利關系；⑥對項目取得成某公司準備通過發(fā)行普通股，優(yōu)先股，債券籌集資金，計劃如下：1、優(yōu)先股面值100元，發(fā)行價格98元，發(fā)行成本3%,每年付息一次，固定股息率5%。計算優(yōu)先股資金成本。計劃籌資1000萬2、采用資本資產(chǎn)定價模型法計算普通股資金成本。社會無風險投資收益3%(長期國債利率),社會平均收益率12%,公司投資風險系數(shù)1.2,計劃籌資6000萬3、發(fā)行債券，籌資費用，本金和利息支出均在所得稅稅前支付。借款的資金成本是7.94%(所得稅前),所得稅率33%,通貨膨脹率為-1%。計劃籌資3000萬問題45、請計算該公司本次融資計劃的資金成本。(債務資金成本需扣除通貨膨脹影標準答案：資金成本的計算：(1)優(yōu)先股的資金成本為：資金成本=5/3)=5.26%該項優(yōu)先股的資金成本率約為5.26%。(2)普通股的資金成本為：r=3%+1.2×(12%-3%)=13.8%(3)稅后資金成本為：7.94%×(1-33%)=5.32%扣除=[(1+5.32%)/1-1%]-1=6.38%(4)加權的資金成本是：加權平均資金成本的計算資金來源融資金額長期借款優(yōu)先股普通股合計1加權平均資金成本知識點解析：暫無解析46、該公司董事會確定的項目的財務內(nèi)部收益率為10%。請問，該融資方案是否能采用?標準答案：由于加權后的融資成本為10.35,高于董事會的要求，該方案不能被采為8%。為8%。表3各方案投資、費用及預期損失表單位：億元年運營維護費用123標準答案：各方案初始投資的費用年值：方案1:120x(A/P,8%,20)=120X0.10185=12.222(億元)方案2:210X(A/P,8%,20)=210X0.10185=21.3885(億元)方案3:250X(A/P,8%,20)=0.7248<1不可行方案390/(25.4625+30)=1.6227>1可行方案1和方案3是可行的，方案2是不可行的。方案3和方案1的增量效益費用比為：(90-某農(nóng)場擬于2006年初在某河流上游植樹造林500公頃，需要各類投資共5000萬元。農(nóng)場將承包該林地并擬于2012年初擇伐林木后，將林地無償移交給地方政府。預計所伐木材銷售凈收入為每公頃12萬元。由于流域水土得到保持，氣候環(huán)境得到改善，預計流域內(nèi)3萬畝農(nóng)田糧食作物從2007年起到擇伐樹木時止，每年將凈增產(chǎn)360萬公斤，每公斤糧食售價1.5元。假設銀行貸款利率和財務基準收益率均為6%,社會折現(xiàn)率為10%,不存在價格扭曲現(xiàn)象。問題：51、在考慮資金時間價值的情況下，該林場2012年初所伐樹木的銷售凈收入能否標準答案：2012年初所伐樹木的凈收入為：12×500=6000(萬元)按6%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為：FNPV(6%)=-5000+6000×(1+6%)-6=-770.24(萬元)凈現(xiàn)值為負，說明2012年初所伐樹木的銷售凈收入不能回收初始投資。52、為了分析項目的經(jīng)濟合理性，試計算項目的經(jīng)濟凈現(xiàn)值，并做出該植樹造林項標準答案：從經(jīng)濟分析角度，應將農(nóng)作物增產(chǎn)的年凈收益作為效益流量，該項目的經(jīng)濟效益應包括擇伐樹木的收入和農(nóng)作物增產(chǎn)效益兩部分。農(nóng)作物增產(chǎn)年凈收益為：1.5×360=540(萬元)ENPV=5000+6000×(1+10%)-6+540×(1+10%)-經(jīng)濟凈現(xiàn)值為正，說明該項目具有經(jīng)濟合理性。53、某咨詢工程師認為流域內(nèi)種植農(nóng)作物的農(nóng)戶是本項目的利益相關者，應對其進行利益相關者分析，你是否贊同其觀點?利益相關者有哪些類型?標準答案：(1)同意其觀點。(2)社會評價認為：①流域內(nèi)農(nóng)戶從項目中獲得的收益(或說出農(nóng)戶受影響，或農(nóng)戶受益，增產(chǎn)，有直接或間接利害關系，相關),直接關系到當?shù)剞r(nóng)戶對本項目的接受和支持程度；②因此，對其進行利益相關者分析非常必要(或應進行利益相關者分析，或社會評價中應考慮，或分析利益情況)。(3)項目利益相關者一般劃分為；①項目受益人；②項目受害人；⑧項目受影響人；④其他利益相關者，54、如果進行利益相關者分析，應包括哪標準答案：利益相關者分析一般按照以下四個步驟進行：(1)識別利益相關者(2)分析利益相關者的利益構成(3)分析利益相關者的影響力(4)為重要的利益相關者制定55、利益相關者按其重要程度分為那些?對其影響力從那些角度分析?標準答案：(1)主要利益相關者，是指項目的直要利益相關者，是指與項目的方案規(guī)劃設計、具體實施等相關的人員或機構，如銀行機構、政府部門、非政府組織等等。(2)按照一下方面對其影響力及其重要程度進行分析：①權利和地位的擁有程度；②組織機構的級別；⑧對戰(zhàn)略資源的控制力；④其他非正式的影響力；⑤與其他利益相關者的權利關系；⑥對項目取得成某公司準備通過發(fā)行普通股，優(yōu)先股，債券籌集資金，計劃如下：1、優(yōu)先股面值100元，發(fā)行價格98元，發(fā)行成本3%,每年付息一次，固定股息率5%。計算優(yōu)先股資金成本。計劃籌資1000萬2、采用資本資產(chǎn)定價模型法計算普通股資金成本。社會無風險投資收益3%(長期國債利率),社會平均收益率12%,公司投資風險系數(shù)1.2,計劃籌資6000萬3、發(fā)行債券，籌資費用，本金和利息支出均在所得稅稅前支付。借款的資金成本是7.94%(所得稅前),所得稅率33%,通貨膨脹率為-1%。計劃籌資3000萬問題56、請計算該公司本次融資計劃的資金成本。(債務資金成本需扣除通貨膨脹影標準答案：資金成本的計算：(1)優(yōu)先股的資金成本為：資金成本=5/3)=5.26%該項優(yōu)先股的資金成本率約為5.26%。(2)普通股的資金成本為：r=3%+1.2×(12%-3%)=13.8%(3)稅后資金成本為：7.94%×(1-33%)=5.32%扣除=[(1+5.32%)/1-1%]-1=6.38%(4)加權的資金成本是：加權平均資金成本的計算資金來源融資金額長期借款優(yōu)先股普通股合計1加權平均資金成本知識點解析：暫無解析57、該公司董事會確定的項目的財務內(nèi)部收益率為10%。請問，該融資方案是否能采用?標準答案：由于加權后的融資成本為10.35,高于董事會的要求，該方案不能被采為8%。為8%。表3各方案投資、費用及預期損失表單位：億元年運營維護費用123標準答案：各方案初始投資的費用年值：方案1:120x(A/P,8%,20)=120X0.10185=12.222(億元)方案2:210X(A/P,8%,20)=210X0.10185=21.3885(億元)方案3:250X(A/P,8%,120-70=50(億元