3人大財務管理3章課件

財務管理學

荊新主編中國人民大學會計系列教材

目錄第1章總論第2章財務管理的價值觀念第3章財務分析第4章財務戰(zhàn)略與預算第5章長期籌資方式第6章資本結(jié)構(gòu)決策第7章投資決策原理第8章投資決策實務第9章短期資產(chǎn)管理第10章短期籌資管理第11章股利理論與政策第12章公司并購管理第13章公司重組、破產(chǎn)和清算第3章財務分析3.1財務分析基礎(chǔ)3.2財務能力分析3.3財務趨勢分析3.4財務綜合分析3.1財務分析基礎(chǔ)3.1.1、財務分析的作用3.1.2、財務分析的目的3.1.3、財務分析的內(nèi)容3.1.4、財務分析的方法3.1.5、財務分析的程序3.1.6、財務分析的基礎(chǔ)3.1.1、財務分析的作用投資者要了解什么債權(quán)人要了解什么經(jīng)營者也需要進行財務分析供應商的目的其他方面3.1.2、財務分析的目的債權(quán)人股權(quán)投資者管理層審計師政府部門3.1.3、財務分析的內(nèi)容四個結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)收益結(jié)構(gòu)費用結(jié)構(gòu)四種能力償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財務趨勢分析財務綜合分析3.1.4、財務分析的方法比率分析法構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率比較分析法縱向比較橫向比較3.1.5、財務分析的程序確定范圍，收集資料選擇方法，確定指標因素分析，抓主要矛盾提供建議3.1.6、財務分析的基礎(chǔ)資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表其他會計資料財務報告的作用企業(yè)財務報告會計信息需求者CPA財務分析會計準則資產(chǎn)負債表提供的信息資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)流動性資本結(jié)構(gòu)負債結(jié)構(gòu)利潤表提供的信息利潤總額與凈利潤主營業(yè)務收入與利潤營業(yè)收入與利潤成本費用的數(shù)額與構(gòu)成投資收益營業(yè)外收支現(xiàn)金流量表提供的信息凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量的數(shù)量現(xiàn)金流量的構(gòu)成3.2財務能力分析3.2.1償債能力分析3.2.2營運能力分析3.2.3盈利能力分析3.2.4發(fā)展能力分析3.2.1償債能力分析1、短期償債能力分析流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率到期債務本息償付比率（1）流動比率＝反映流動資產(chǎn)變現(xiàn)后償付流動負債的能力（但未考慮流動資產(chǎn)變現(xiàn)的價值損失和經(jīng)營活動的中斷的可能性），最佳值為2:1（2）速動比率＝這是一個比流動比率更進一步反映企業(yè)短期償債能力的指標，之所以將存貨項目扣除，是因為：存貨的變現(xiàn)速度最慢某些存貨可能已經(jīng)發(fā)生腐爛、變質(zhì)損失部分存貨可能已經(jīng)抵押給某債權(quán)人存貨成本價值可能已偏離市價很多由于在一般企業(yè)，存貨價值幾乎相當于流動資產(chǎn)價值的一半，所以，速動比率最佳數(shù)值為1:1（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率；反映了企業(yè)的直接支付能力?，F(xiàn)金比率＝（4）現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率；（5）到期債務本息償付比率2、長期償債能力分析資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務率償債保障比率利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)（1）資產(chǎn)負債率＝反映債務融資占總資產(chǎn)的比例,即總體的資本結(jié)構(gòu).指標值越高，說明負債越多，償債能力越差對于債權(quán)人來講，希望該指標越低越好；而對于投資者來講，則視具體情況而定，因為，在借款利率小于投資報酬率時，適當借入資金可獲得財務杠桿收益（2）股東權(quán)益比率＝權(quán)益乘數(shù)＝＝（3）產(chǎn)權(quán)比率＝反映了債權(quán)人和股東提供資本的比例，是債務資本受權(quán)益資本的保障程度，也是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)有形凈值債務率（4）償債保障倍數(shù)（5）利息保障倍數(shù)

衡量企業(yè)用收益償付借款利息的能力現(xiàn)金利息保障倍數(shù)3、影響償債能力的其他因素或有負債擔保責任租賃活動可動用銀行信貸指標3.2.2營運能力分析營運能力反映什么問題資金周轉(zhuǎn)狀況分析營運能力的財務比率應收賬款周轉(zhuǎn)率、應收賬款平均收賬期存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.應收賬款周轉(zhuǎn)率＝反映年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝2.存貨周轉(zhuǎn)率＝

該指標值越大，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，但并不是指標越大越好存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售回收等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標,該指標反映存貨周轉(zhuǎn)一次所需的時間，所以，指標越大，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越慢3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=思考題影響企業(yè)營運能力的主要因素有哪些？3.2.3盈利能力分析分析獲利能力的財務比率1.資產(chǎn)報酬率2.股東權(quán)益報酬率3.銷售毛利率、銷售凈利率4.成本費用凈利率股份有限公司的一些特殊指標5.每股利潤、每股現(xiàn)金流量6.每股股利、股利支付率7.每股凈資產(chǎn)8.市盈率、市凈率

市盈率=每股市價/每股收益市盈率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風險。它是市場對公司的共同期望，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小；在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大。需要注意的是：（1）市盈率不能用于公司間的比價；（2）在每股收益很小或虧損時，市價不會降至零，很高的市盈率不能說明什么問題。比如，每股收益為零的時候，市盈率無窮大，此時市盈率沒有任何意義。（3）市盈率受凈利潤的影響，而凈利潤受會計政策的影響，從而使得公司間比較受到限制。（4）市盈率受市價的影響，而影響市價變動的因素很多，包括投機操作等，所以觀察市盈率的長期趨勢很重要。（5）正常的市盈率是5~20，市盈率太高和太低，風險都會加大。市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)股票獲利率=每股股利/每股市價股票獲利率應用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)。對于非上市公司，其股票流通不暢，股東主要依靠股利獲利。1.銷售增長率2.資產(chǎn)增長率3.股權(quán)資本增長率4.利潤增長率3.2.4發(fā)展能力分析3.3財務趨勢分析3.3.1比較財務報表3.3.2比較百分比財務報表3.3.3比較財務比率3.3.4圖解法3.4財務綜合分析3.4.1、財務比率綜合評分法選擇財務比率確定標準評分值及其上下限確定財務比率的標準值計算實際財務比率計算關(guān)系比率計算實際得分3.4.2、杜邦分析法股東權(quán)益報酬率是核心指標幾個重要的關(guān)系股東權(quán)益報酬率=資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)報酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額如何提高股權(quán)報酬率如何提高資產(chǎn)報酬率