3人大財(cái)務(wù)管理3章課件

財(cái)務(wù)管理學(xué)

荊新主編中國(guó)人民大學(xué)會(huì)計(jì)系列教材

目錄第1章總論第2章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第3章財(cái)務(wù)分析第4章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第5章長(zhǎng)期籌資方式第6章資本結(jié)構(gòu)決策第7章投資決策原理第8章投資決策實(shí)務(wù)第9章短期資產(chǎn)管理第10章短期籌資管理第11章股利理論與政策第12章公司并購(gòu)管理第13章公司重組、破產(chǎn)和清算第3章財(cái)務(wù)分析3.1財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)3.2財(cái)務(wù)能力分析3.3財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析3.4財(cái)務(wù)綜合分析3.1財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)3.1.1、財(cái)務(wù)分析的作用3.1.2、財(cái)務(wù)分析的目的3.1.3、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容3.1.4、財(cái)務(wù)分析的方法3.1.5、財(cái)務(wù)分析的程序3.1.6、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)3.1.1、財(cái)務(wù)分析的作用投資者要了解什么債權(quán)人要了解什么經(jīng)營(yíng)者也需要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析供應(yīng)商的目的其他方面3.1.2、財(cái)務(wù)分析的目的債權(quán)人股權(quán)投資者管理層審計(jì)師政府部門3.1.3、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容四個(gè)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)收益結(jié)構(gòu)費(fèi)用結(jié)構(gòu)四種能力償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)綜合分析3.1.4、財(cái)務(wù)分析的方法比率分析法構(gòu)成比率效率比率相關(guān)比率比較分析法縱向比較橫向比較3.1.5、財(cái)務(wù)分析的程序確定范圍，收集資料選擇方法，確定指標(biāo)因素分析，抓主要矛盾提供建議3.1.6、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表其他會(huì)計(jì)資料財(cái)務(wù)報(bào)告的作用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息需求者CPA財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)流動(dòng)性資本結(jié)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)利潤(rùn)表提供的信息利潤(rùn)總額與凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)成本費(fèi)用的數(shù)額與構(gòu)成投資收益營(yíng)業(yè)外收支現(xiàn)金流量表提供的信息凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量的數(shù)量現(xiàn)金流量的構(gòu)成3.2財(cái)務(wù)能力分析3.2.1償債能力分析3.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析3.2.3盈利能力分析3.2.4發(fā)展能力分析3.2.1償債能力分析1、短期償債能力分析流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率到期債務(wù)本息償付比率（1）流動(dòng)比率＝反映流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)后償付流動(dòng)負(fù)債的能力（但未考慮流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)的價(jià)值損失和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的中斷的可能性），最佳值為2:1（2）速動(dòng)比率＝這是一個(gè)比流動(dòng)比率更進(jìn)一步反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，之所以將存貨項(xiàng)目扣除，是因?yàn)椋捍尕浀淖儸F(xiàn)速度最慢某些存貨可能已經(jīng)發(fā)生腐爛、變質(zhì)損失部分存貨可能已經(jīng)抵押給某債權(quán)人存貨成本價(jià)值可能已偏離市價(jià)很多由于在一般企業(yè)，存貨價(jià)值幾乎相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的一半，所以，速動(dòng)比率最佳數(shù)值為1:1（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率；反映了企業(yè)的直接支付能力?，F(xiàn)金比率＝（4）現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率；（5）到期債務(wù)本息償付比率2、長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率償債保障比率利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)（1）資產(chǎn)負(fù)債率＝反映債務(wù)融資占總資產(chǎn)的比例,即總體的資本結(jié)構(gòu).指標(biāo)值越高，說明負(fù)債越多，償債能力越差對(duì)于債權(quán)人來講，希望該指標(biāo)越低越好；而對(duì)于投資者來講，則視具體情況而定，因?yàn)椋诮杩罾市∮谕顿Y報(bào)酬率時(shí)，適當(dāng)借入資金可獲得財(cái)務(wù)杠桿收益（2）股東權(quán)益比率＝權(quán)益乘數(shù)＝＝（3）產(chǎn)權(quán)比率＝反映了債權(quán)人和股東提供資本的比例，是債務(wù)資本受權(quán)益資本的保障程度，也是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)有形凈值債務(wù)率（4）償債保障倍數(shù)（5）利息保障倍數(shù)

衡量企業(yè)用收益償付借款利息的能力現(xiàn)金利息保障倍數(shù)3、影響償債能力的其他因素或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)可動(dòng)用銀行信貸指標(biāo)3.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力反映什么問題資金周轉(zhuǎn)狀況分析營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款平均收賬期存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝2.存貨周轉(zhuǎn)率＝

該指標(biāo)值越大，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，但并不是指標(biāo)越大越好存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售回收等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo),該指標(biāo)反映存貨周轉(zhuǎn)一次所需的時(shí)間，所以，指標(biāo)越大，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越慢3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=思考題影響企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的主要因素有哪些？3.2.3盈利能力分析分析獲利能力的財(cái)務(wù)比率1.資產(chǎn)報(bào)酬率2.股東權(quán)益報(bào)酬率3.銷售毛利率、銷售凈利率4.成本費(fèi)用凈利率股份有限公司的一些特殊指標(biāo)5.每股利潤(rùn)、每股現(xiàn)金流量6.每股股利、股利支付率7.每股凈資產(chǎn)8.市盈率、市凈率

市盈率=每股市價(jià)/每股收益市盈率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。它是市場(chǎng)對(duì)公司的共同期望，市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好。在市價(jià)確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越?。辉诿抗墒找娲_定的情況下，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。需要注意的是：（1）市盈率不能用于公司間的比價(jià)；（2）在每股收益很小或虧損時(shí)，市價(jià)不會(huì)降至零，很高的市盈率不能說明什么問題。比如，每股收益為零的時(shí)候，市盈率無窮大，此時(shí)市盈率沒有任何意義。（3）市盈率受凈利潤(rùn)的影響，而凈利潤(rùn)受會(huì)計(jì)政策的影響，從而使得公司間比較受到限制。（4）市盈率受市價(jià)的影響，而影響市價(jià)變動(dòng)的因素很多，包括投機(jī)操作等，所以觀察市盈率的長(zhǎng)期趨勢(shì)很重要。（5）正常的市盈率是5~20，市盈率太高和太低，風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)加大。市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)股票獲利率=每股股利/每股市價(jià)股票獲利率應(yīng)用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)。對(duì)于非上市公司，其股票流通不暢，股東主要依靠股利獲利。1.銷售增長(zhǎng)率2.資產(chǎn)增長(zhǎng)率3.股權(quán)資本增長(zhǎng)率4.利潤(rùn)增長(zhǎng)率3.2.4發(fā)展能力分析3.3財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析3.3.1比較財(cái)務(wù)報(bào)表3.3.2比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表3.3.3比較財(cái)務(wù)比率3.3.4圖解法3.4財(cái)務(wù)綜合分析3.4.1、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法選擇財(cái)務(wù)比率確定標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值及其上下限確定財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值計(jì)算實(shí)際財(cái)務(wù)比率計(jì)算關(guān)系比率計(jì)算實(shí)際得分3.4.2、杜邦分析法股東權(quán)益報(bào)酬率是核心指標(biāo)幾個(gè)重要的關(guān)系股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額如何提高股權(quán)報(bào)酬率如何提高資產(chǎn)報(bào)酬率