2021中級財務(wù)管理真題及答案

一、單項選擇題(1-25)1.某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷進(jìn)步在職消費(fèi)，損害股東利益。這一現(xiàn)象所提醒的公司制企業(yè)的缺點(diǎn)主要是()。A.產(chǎn)權(quán)問題B.鼓勵問題C.代理問題D.責(zé)權(quán)分配問題【答案】C【解析】所有者希望經(jīng)營者代替他們的利益工作，實現(xiàn)所有者利益最大化，而經(jīng)營者那么為其自身的利益出發(fā)，導(dǎo)致代理問題的出現(xiàn)。所有權(quán)與經(jīng)營期的別離【考點(diǎn)】總論——財務(wù)管理目的2.甲公司投資一項證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%，那么該證券資產(chǎn)的實際利率為()。A.3.88%B.3.92%C.4.00%D.5.88%【答案】B【解析】實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1【考點(diǎn)】總論——財務(wù)管理根底3.有X和Y兩個互斥投資工程，X工程的收益率和風(fēng)險均大于Y工程的收益率和風(fēng)險。以下表述中，正確的選項是()。A.風(fēng)險追求者會選擇X工程B.風(fēng)險追求者會選擇Y工程C.風(fēng)險回避者會選擇X工程D.風(fēng)險回避者會選擇Y工程【答案】A【解析】風(fēng)險回避者，在承當(dāng)風(fēng)險時會要求額外收益，額外收益要求的多少與所承當(dāng)風(fēng)險的大小有關(guān)。所以風(fēng)險回避者可能選擇X也可能選擇Y。風(fēng)險追求者選擇資產(chǎn)的原那么是：預(yù)期收益一樣時，選擇風(fēng)險大的，因為這會給他們帶來更大的效用?，F(xiàn)實生活中的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險回避者?！究键c(diǎn)】財務(wù)管理根底——風(fēng)險與收益4.根據(jù)本錢性態(tài)，在一定時期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費(fèi)一般屬于()。A.半固定本錢B.半變動本錢C.約束性固定本錢D.酌量性固定本錢【答案】D【解析】固定本錢是指在一定時期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直承受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的本錢。約束性固定本錢是指管理當(dāng)局的短期決策行動不能改變其詳細(xì)數(shù)額的固定本錢。如：保險費(fèi)、房屋租金等;酌量性固定本錢是指管理當(dāng)局的短期決策行動不能改變其詳細(xì)數(shù)額的固定本錢，如，廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)用等?！究键c(diǎn)】財務(wù)管理根底——本錢形態(tài)5.丙公司預(yù)計2021年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200件，預(yù)計每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%。丙公司第二季度預(yù)計消費(fèi)量為()件。【答案】B【解析】列表格計算。

第一季度第二季度第三季度第四季度銷售量100120180200期末243640

期初

243640消費(fèi)量

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【考點(diǎn)】預(yù)算管理——預(yù)算編制6.以下預(yù)算編制方法中不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項預(yù)算開支合理性的是()。A.零基預(yù)算法B.滾動預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.增量預(yù)算法【答案】A【解析】增量預(yù)算法是指以基期本錢費(fèi)用程度為根底，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量程度及有關(guān)降低本錢的措施，通過調(diào)整有關(guān)費(fèi)用工程而編制預(yù)算的方法;零基預(yù)算法，不考慮以往會計期間所發(fā)生的費(fèi)用工程或費(fèi)用數(shù)額，一切以零為出發(fā)點(diǎn)。【考點(diǎn)】預(yù)算管理——預(yù)算的編制方法與程序7.以下預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是()。A.銷售預(yù)算B.產(chǎn)品本錢預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.銷售與管理費(fèi)用預(yù)算【答案】B【解析】產(chǎn)品本錢預(yù)算是銷售預(yù)算、消費(fèi)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位本錢和總本錢?！究键c(diǎn)】預(yù)算管理——預(yù)算編制8.企業(yè)為了優(yōu)化資本構(gòu)造而籌集資金，這種籌資的動機(jī)是()。A.創(chuàng)立性籌資動機(jī)B.支付性籌資動機(jī)C.擴(kuò)張性籌資動機(jī)D.調(diào)整性籌資動機(jī)【答案】D【解析】調(diào)整性籌資動機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本構(gòu)造而產(chǎn)生的籌資動機(jī)?！究键c(diǎn)】籌資管理——籌資管理的主要內(nèi)容9.以下籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是〔〕。A．發(fā)行股票B．利用商業(yè)信譽(yù)C．吸收直接投資D．向金融機(jī)構(gòu)借款【答案】D【解析】向金融機(jī)構(gòu)借款包括歸還期限超過1年的長期借款和缺乏1年的短期借款。10.與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是〔〕。A.籌資費(fèi)用較低B.資本本錢較低C.易于進(jìn)展產(chǎn)權(quán)交易D.有利于最高公司聲譽(yù)【答案】A【解析】CD是股票籌資的特點(diǎn)，兩種籌資方式的資本本錢都不低。選A【考點(diǎn)】籌資管理(上)——股權(quán)籌資11.與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是()。A.有利于社會公眾參與B.有利于保持原有的股權(quán)構(gòu)造C.有利于促進(jìn)股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者【答案】D【解析】上市公司公開發(fā)行股票包括增發(fā)和配股兩種方式。非公開發(fā)行股票，也叫定向(募集)增發(fā)，增發(fā)對象可以是老股東也可以是新投資者?！究键c(diǎn)】籌資管理(上)——股權(quán)籌資12.根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，以下負(fù)債工程中，通常會隨銷售額變動而呈正比例變動的是()。A.應(yīng)付票據(jù)B.長期負(fù)債C.短期借款D.短期融資券【答案】A【解析】隨著銷售額發(fā)生變動的往往是經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債，經(jīng)營性資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等工程;經(jīng)營性負(fù)債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等工程，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債?！究键c(diǎn)】籌資管理(下)——資金需求量預(yù)測13.以下方法中，可以用于資本構(gòu)造優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險的是()。A.杠桿分析法B.公司價值分析法C.每股收益分析法D.利潤敏感性分析法【答案】B【解析】用于資本構(gòu)造優(yōu)化的方法有每股收益最大、公司價值最大、平均資本本錢最低;其中考慮了市場風(fēng)險的是公司價值最大法，也是公司財務(wù)管理的目的之一?！究键c(diǎn)】總論：財務(wù)管理目的+籌資管理(下)——資本構(gòu)造與資本本錢14.某投資工程需在開場時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元，營運(yùn)資金墊支5000元，沒有建立期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元，那么該工程的靜態(tài)投資回收期是()年?！敬鸢浮緾【解析】3年收回資金總額為38000，還差12000，第四年收回20000，所以回收期為3+12000/20000=3.6.(原始投資額包含墊支的營運(yùn)資金)【考點(diǎn)】投資管理——工程投資管理——投資回收期15.債券內(nèi)含報酬率的計算公式中不包含的因素是()。A.債券面值B.債券期限C.市場利率D.票面利率【答案】C【解析】內(nèi)含報酬率計算的就是折現(xiàn)率，最后與市場利率作比擬【考點(diǎn)】投資管理——工程投資管理——內(nèi)含報酬率16.以下流動資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險均較低的是：()。A.保守融資策略B.激進(jìn)融資策略C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略D.期限匹配融資策略【答案】A【解析】保守的融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和局部波動性流動資產(chǎn)。企業(yè)通常以長期融資來源為波動性流動資產(chǎn)的平均程度融資，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)，融資風(fēng)險較低。但長期負(fù)債本錢高于短期負(fù)債本錢，導(dǎo)致融資本錢較高，收益較低【考點(diǎn)】營運(yùn)資金管理——營運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容17.某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)展現(xiàn)金管理?，F(xiàn)金最低持有量為15萬元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元。假如公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是()萬元?！敬鸢浮緾【解析】H-R=2(R-L),H=210,220超過210，應(yīng)該將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券。轉(zhuǎn)換金額為220-80=140【考點(diǎn)】營運(yùn)資金管理——現(xiàn)金管理18.根據(jù)量本利分析原理，以下計算利潤的公式中，正確的選項是()。A.利潤=保本銷售量×邊際奉獻(xiàn)率B.利潤=銷售收入×變動本錢率-固定本錢C.利潤=(銷售收入-保本銷售量)×邊際奉獻(xiàn)率D.利潤=銷售收入×(1-邊際奉獻(xiàn)率)-固定本錢【答案】C【考點(diǎn)】本錢管理——量本利分析與應(yīng)用19.某產(chǎn)品實際銷售量為8000件，單價為30元，單位變動本錢為12元，固定本錢總額為36000元。那么該產(chǎn)品的平安邊際率為()。A.25%B.40%C.60%D.75%【答案】D【解析】保本銷售量=36000/(30-12)=2000,平安邊際量=8000-2000=6000平安邊際率=6000/8000=75%【考點(diǎn)】本錢管理——量本利分析與應(yīng)用20.以下因素中，一般不會導(dǎo)致直接人工工資率差異的是()。A.工資制度的變動B.工作環(huán)境的好壞C.工資級別的升降D.加班或臨時工的增減【答案】B【解析】工資率差異是價格差異，其形成原因比擬復(fù)雜，工資制度的變動、工人的升降級、加班或臨時工的增減都會導(dǎo)致工資率差異。這種差異的責(zé)任由勞動人事部門負(fù)責(zé)?！究键c(diǎn)】本錢管理——標(biāo)準(zhǔn)本錢控制與分析——直接人工本錢差異21.以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限通常是()。A.單位市場價格B.單位變動本錢C.單位制造本錢D.單位標(biāo)準(zhǔn)本錢【答案】B【解析】協(xié)商價格的上線是市場價格，下限是單位變動本錢。協(xié)商價格，即內(nèi)部責(zé)任中心之間以正常的市場價格為根底，并建立定期協(xié)商機(jī)制，共同確定雙方都能承受的價格作為標(biāo)準(zhǔn)。其他內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格包括：市場價格、雙重價格、以本錢為根底的轉(zhuǎn)移定價?！究键c(diǎn)】本錢管理——作業(yè)本錢與責(zé)任本錢——內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的制定方法22.以下銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是()。A.專家判斷法B.營銷員判斷法C.因果預(yù)測分析法D.產(chǎn)品壽命周期分析法【答案】C【解析】定量分析的方法包括：趨勢預(yù)測法、因果預(yù)測分析法(最小二乘法、上下點(diǎn));ABD都是定性分析的方法【考點(diǎn)】收入管理——銷售量的預(yù)測方法23.厭惡風(fēng)險的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承當(dāng)將來的投資風(fēng)險，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價值，這種觀點(diǎn)的理論根據(jù)是〔

〕。

A．代理理論B．信號傳遞理論

C．所得稅差異理論D．“手中鳥〞理論

【答案】D

【解析】“手中鳥〞理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來的收入具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險的投資者會偏好確定的股利收入，而不愿將收入留存在公司內(nèi)部，去承當(dāng)將來的投資風(fēng)險。24.以下各項中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)的是()。A.股利分配有較大靈敏性B.有利于穩(wěn)定公司的股價C.股利與公司盈余嚴(yán)密配合D.有利于樹立公司的良好形象【答案】C【考點(diǎn)】收入與分配管理——分配管理25.要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購置股票的最遲日期是()。A.除息日B.股權(quán)登記日C.股利宣告日D.股利發(fā)放日【答案】B【解析】股權(quán)登記日收盤之前獲得公司股票可以獲得本期派發(fā)的股利【考點(diǎn)】收入與分配管理——分配管理二、多項選擇題(26-35)26.以下指標(biāo)中，可以反映資產(chǎn)風(fēng)險的有()。A.方差B.標(biāo)準(zhǔn)差C.期望值D.標(biāo)準(zhǔn)離差率【答案】ABD【解析】離散程度是用以衡量風(fēng)險大小的統(tǒng)計指標(biāo)。反響變量離散程度的指標(biāo)包括平均差、方差、標(biāo)準(zhǔn)離差率等【考點(diǎn)】財務(wù)管理根底——資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量27.編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算時，以下預(yù)算中，可以直接為“存貨〞工程年末余額提供數(shù)據(jù)來源的有()。A.銷售預(yù)算B.消費(fèi)預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.產(chǎn)品本錢預(yù)算【答案】CD【解析】直接材料預(yù)算可以提供原材料的期末余額，產(chǎn)品本錢預(yù)算可以提供在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的期末余額情況【考點(diǎn)】預(yù)算管理——預(yù)算編制28.在預(yù)算執(zhí)行過程中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有()。A.原材料價格大幅度上漲B.公司進(jìn)展重大資產(chǎn)重組C.主要產(chǎn)品市場需求大幅下降D.營改增導(dǎo)致公司稅負(fù)大幅下降【答案】ABCD【解析】預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，導(dǎo)致預(yù)算編制根底不成立、或者導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏向的，可以調(diào)整預(yù)算。【考點(diǎn)】預(yù)算管理——預(yù)算的執(zhí)行與考核29.與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點(diǎn)有()。A.財務(wù)風(fēng)險較小B.籌資限制條件較少C.資本本錢負(fù)擔(dān)較低D.形成消費(fèi)才能較快【答案】AB【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)：無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財務(wù)風(fēng)險小財務(wù)優(yōu)勢明顯，籌資的限制條件較少，能延長資金的融通期限，資本本錢負(fù)擔(dān)較高。D是直接吸收投資的特點(diǎn)?！究键c(diǎn)】籌資管理——融資租賃30.以下可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的有()。A.回售條款B.贖回條款C.轉(zhuǎn)換比率條款D.強(qiáng)迫性轉(zhuǎn)換條款【答案】BD【解析】贖回條款是指發(fā)債公司按照事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，贖回一般發(fā)生在公司股票價格持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格到達(dá)某一幅度時;強(qiáng)迫性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求歸還債券本金的條件規(guī)定?！究键c(diǎn)】混合籌資——可轉(zhuǎn)債31.按照企業(yè)投資的分類，以下各項中，屬于開展性投資的有()。A.開發(fā)新產(chǎn)品投資B.更新交換舊設(shè)備的投資C.企業(yè)間兼并收買的投資D.大幅度擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模的投資【答案】ACD【解析】開展性投資，是指對企業(yè)將來的消費(fèi)經(jīng)營開展全局有著重大影響的企業(yè)投資。也稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)兼并，轉(zhuǎn)換新行業(yè)，開發(fā)新產(chǎn)品，大幅擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模等。要區(qū)分開展性投資和維持性投資，維持性投資是不改變企業(yè)將來消費(fèi)經(jīng)營開展全局的投資?！究键c(diǎn)】投資管理——投資管理的主要內(nèi)容32.以下管理方法中，可以減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有()。A.加快制造與銷售產(chǎn)品B.提早歸還短期融資券C.加大應(yīng)收賬款催收力度D.利用商業(yè)信譽(yù)延期付款【答案】ACD33.作業(yè)本錢管理的一個重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值本錢降至最低，以下各項中，屬于非增值作業(yè)的有()。A.零部件加工作業(yè)B.零部件組裝作業(yè)C.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗作業(yè)D.從倉庫到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)【答案】CD【解析】增值作業(yè)的條件：該作業(yè)導(dǎo)致了狀態(tài)的改變、該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成、該作業(yè)使其他作業(yè)得以進(jìn)展?！究键c(diǎn)】本錢管理——作業(yè)本錢34.納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括()。A.免稅政策B.減稅政策C.退稅政策D.稅收扣除政策【答案】ABCD【解析】除了以上幾種優(yōu)惠政策，還包括稅率差異、分劈技術(shù)、稅收抵免等【考點(diǎn)】收入與分配管理——納稅管理35.以下各項中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的有()。A.應(yīng)收票據(jù)B.應(yīng)收賬款C.預(yù)付賬款D.銷售折扣與折讓【答案】ABD【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額，應(yīng)收賬款平均余額包括應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，銷售收入凈額=銷售收入-銷售折扣與折讓【考點(diǎn)】財務(wù)分析與評價——根本財務(wù)指標(biāo)分析三、判斷題(36-45)36.企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)越親密，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。A.正確B.錯誤【答案】A【解析】各所屬單位業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)的親密性;企業(yè)與各所屬單位的資本關(guān)系;【考點(diǎn)】總論——集權(quán)與分權(quán)37.公司年初借入資金100萬元。第3年年末一次性歸還本息130萬元，那么該筆借款的實際利率小于10%。A.正確B.錯誤【答案】A【解析】假設(shè)實際利率等于10%，那么第三年年末應(yīng)該一次性歸還的本息為萬，實際情況是只支付了130萬，顯然借款利率比10%低【考點(diǎn)】財務(wù)管理根底——貨幣時間價值38.在產(chǎn)品本錢預(yù)算中，產(chǎn)品本錢總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費(fèi)用以及銷售與管理費(fèi)用的預(yù)算金額匯總相加而得到的。A.正確B.錯誤【答案】B【解析】不包括銷售及管理費(fèi)用【考點(diǎn)】預(yù)算管理——預(yù)算編制39.直接籌資是企業(yè)直接從社會獲得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌集股權(quán)資金。A.正確B.錯誤【答案】B【解析】直接籌資與間接籌資的區(qū)別在于是否通過金融機(jī)構(gòu)為媒介來獲取社會資金，一般情況下，除了銀行借款，其他的籌資方式都屬于直接籌資。比方：發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等【考點(diǎn)】籌資管理——籌資管理的主要內(nèi)容40.因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本本錢小于債務(wù)資本本錢。A.正確B.錯誤【答案】B【解析】不一定支付股利，不代表不需要支付股利。而且股東享有的是剩余收益，不一定只通過發(fā)放股利來獲得自身收益?！究键c(diǎn)】籌資管理(下)——資本本錢與資本構(gòu)造41.在債券持有期間，當(dāng)市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌。A.正確B.錯誤【答案】A【解析】市場利率上升，折現(xiàn)率進(jìn)步，債券價格是將來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)額，所以會隨之下降?！究键c(diǎn)】投資管理——證券投資管理——債券價值42.在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保理對供給商更有利，對保理商更不利。A.正確B.錯誤【答案】B【解析】有追索權(quán)的保理，是指供給商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，從保理商那里融通資金。假如購貨商到期回絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供給商要求歸還預(yù)付的貨幣資金。所以這種情況下對供給商不利，對保理商有利?！究键c(diǎn)】營運(yùn)資金管理——應(yīng)收賬款43.作業(yè)本錢計算法與傳統(tǒng)本錢計算法的主要區(qū)別是間接費(fèi)用的分配方法不同。A.正確B.錯誤【答案】A【考點(diǎn)】本錢管理——作業(yè)本錢與責(zé)任本錢44.不管是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東合伙人都面臨雙重課稅問題，卻在繳納企業(yè)所得稅后，還要交納個人所得稅。A.正確B.錯誤【答案】B【解析】合伙制企業(yè)不會面臨雙重課稅的問題【考點(diǎn)】總論——企業(yè)的組織形式45.計算資本保值增值率時，期末所有者權(quán)益的計量應(yīng)當(dāng)考慮利潤分配政策及投入資本的影響。A.正確B.錯誤【答案】A【解析】資本保值增值率=扣除客觀因素影響后的所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。(客觀因素是指企業(yè)利潤分配與投資資本等因素的影響)【考點(diǎn)】財務(wù)分析與評價——根本的財務(wù)報表分析四、計算分析題(一～四)1.甲公司2021年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%;所有者權(quán)益(包括普通股資本及留存收益)為4000萬元。公司方案在2021年追加籌集資金*00萬元，其中*面值**債券*000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費(fèi)用率為3%，公司普通股*系數(shù)為2.一年***稅率為4****平均****為9%。公司適用的所得稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對資本構(gòu)造的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。要求：(1)計算甲公司長期銀行借款的資本本錢。(2)假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本本錢。(3)計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本本錢。(4)利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本本錢。(5)甲酸甲公司2021年完成籌資方案后的平均資本本錢?！緟⒖即鸢浮?1)、甲公司長期銀行借款的資本本錢=6%×(1-25%)=4.5%(2)、甲公司發(fā)行債權(quán)資本本錢=6.86×(1-25%)÷(1-2%)=5.25%(3)、甲公司發(fā)行優(yōu)先股資本本錢=7.76%÷(1-3%)=8%(4)、留存收益資本本錢=4%+2×(9%-4%)=14%(5)、平均資本本錢=1000÷(5000+5000)×4.5%+2000÷(5000+5000)×5.25%+3000÷(5000+5000)×8%+4000÷(5000+5000)×14%=9.5%2.乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)有一套設(shè)備(以下簡稱舊設(shè)備)已經(jīng)使用6年，為降低本錢，公司管理層擬將該設(shè)備提早報廢，另行購建一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資于更新起點(diǎn)一次性投入，并能立即投入運(yùn)營。設(shè)備更新后不改變原有的消費(fèi)才能，但營運(yùn)本錢有說降低。會計上對于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假定折現(xiàn)率為12%，要求考慮所得稅費(fèi)用的影響。相關(guān)資料如表1所示：相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表2所示：經(jīng)測算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為萬元，年金本錢(即年金凈流出量)為萬元。要求：(1)計算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值(不考慮設(shè)備運(yùn)營所帶來的營業(yè)收入，也不能把舊設(shè)備的變現(xiàn)價值作為新設(shè)備投資的減項)。(2)計算新設(shè)備的年金本錢(即年金凈流出量)。(3)指出凈現(xiàn)值法與年金凈流量法中哪一個更適于評價該設(shè)備更新方案的財務(wù)可行性，并說明理由。(4)判斷乙公司是否應(yīng)該進(jìn)展設(shè)備更新，并說明理由?！究键c(diǎn)】投資管理——工程投資管理【參考答案】(1)稅后付現(xiàn)本錢=800*(1-25%)=600稅后折舊抵稅=560*25%=140現(xiàn)金凈流出量=800×(1-25%)-560×25%=460現(xiàn)值=6000+460××(2)年金本錢(3)年金凈流量法更適于評價該設(shè)備更新方案的財務(wù)可行性，因為新舊設(shè)備的預(yù)計使用年限不同，應(yīng)該采用年金凈流量法。(4)不應(yīng)該進(jìn)展設(shè)備更新，因為新設(shè)備年金本錢萬元大于舊設(shè)備年金本錢萬元。3.丙商場季節(jié)性采購一批商品，供給商報價為1000萬元，付款條件為“3/10，，N/90〞。日前丙商場資金緊張，預(yù)計到第90天才有資金用于支付，假設(shè)要在90天內(nèi)付款只能通過銀行借款解決，銀行借款年利率為6%。假設(shè)一年按360天計算。有關(guān)情況如表3所示：表3應(yīng)付賬款折扣分析表金額單位：萬元付款日折舊率付款額放棄折扣的信譽(yù)本錢率銀行借款利率享受折扣的凈收益第10天3%*30〔A〕〔B〕第30天2.5%〔C〕〔D〕第90天01000000注：表中“*〞表示省略的數(shù)值要求：(1)確定表3中字母代表的數(shù)值(不需要列式計算過程)(2)算出丙商場應(yīng)選擇那一天付款，并說明理由。【解析】10天時放棄現(xiàn)金折扣的時機(jī)本錢率=3%/(1-3%)*360/(90-10)=13.92%享受折扣的凈收益=1000*3%-970*30天時放棄現(xiàn)金折扣的時機(jī)本錢率=2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38%享受折扣的凈收益=1000*2.5%-975【考點(diǎn)】營運(yùn)資金管理——流動負(fù)債管理【解析】第10天享受折扣的凈收益=〔萬元〕第30天時享受折扣的凈收益=〔萬元〕第90天時享受折扣的凈收益=0〔萬元〕故丙商場應(yīng)選擇在第10天付款。4.丁公司2021年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示：資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為4800萬元和5000萬元，負(fù)債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2400萬元和2500萬元，丁公司2021年度收入為7350萬元，凈利潤為294萬元。要求：(1)根據(jù)年初、年末平均值。計算權(quán)益乘數(shù)。(2)計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(3)計算銷售凈利率。(4)根據(jù)要求(1)、(2)、(3)的計算結(jié)果，計算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率?！緟⒖即鸢浮?1)平均總資產(chǎn)=(4800+5000)/2=4900平均所有者權(quán)益=(2400+2500)/2=2450權(quán)益乘數(shù)：=4900/2450=2(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(3)銷售凈利率(4)總資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率【考點(diǎn)】財務(wù)分析與評價——根本的財務(wù)報表分析五、綜合題1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2021年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易，戊公司有關(guān)材料如下：資料一：X是戊公司下設(shè)的一個利潤中心，2021年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，××××××，利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定本錢為50萬元。由該利潤中心承當(dāng)?shù)牡湄?fù)責(zé)人無法控制的固定本錢為30萬元。資料二，Y是戊公司下設(shè)的一個投資中心，年初已占用的投資額為2000萬元，預(yù)計每年可實現(xiàn)利潤300萬元，投資報酬率為15%，2021年年初有一個投資額為1000萬元的投資時機(jī)，預(yù)計每年增加利潤90萬元，假設(shè)戊公司的投資必要報酬率為10%。資料三，2021年戊公司實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2021年12月31日戊公司股票每股市價為10元。戊公司2021年年末資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表4所示：

資料四：戊公司2021年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要，戊公司2021年年末的資本構(gòu)造是該公司的目的資本構(gòu)造。資料五：戊公司制定的2021年度利潤分配方案如下：(1)鑒于法定盈余公積累計已超過注冊資本的50%，不再計提盈余公積;(2)每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元;(3)每10股發(fā)放股票股利1股。該方案已經(jīng)股東大會審議通過，發(fā)放股利時戊公司的估價為10元/股。要求：(1)根據(jù)資料一，計算X利潤中心的邊際奉獻(xiàn)。可控邊際奉獻(xiàn)和部門邊際奉獻(xiàn)，并指出以上那個指標(biāo)可以更好地評價X利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。(2)根據(jù)資料二：①計算承受新投資時機(jī)之前的剩余收益；②計算承受新投資時機(jī)之后的剩余收益；③判斷Y投資中心是否應(yīng)該承受該投資時機(jī)，并說明理由。(3)根據(jù)資料三，計算該公司2021年12月31日的市盈率和市凈率(4)根據(jù)資料三和資料四，假如戊公司采用剩余股利分配政策，計算：①戊公司2021年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額；②每股現(xiàn)金股利。(5)根據(jù)資料三和資料五，計算戊公司發(fā)放股權(quán)后的以下指標(biāo)：①未分配利潤;②股本;③資本公積?！緟⒖即鸢浮俊?〕X公司邊際奉獻(xiàn)=600-400=200〔萬元〕可控邊際奉獻(xiàn)=200-50=150〔萬元〕部門邊際奉獻(xiàn)=150-30=120〔萬元〕可控邊際奉獻(xiàn)可以更好地評價利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績?！?〕①承受新投資時機(jī)之前的剩余收益=300-2000×10%=100〔萬元〕②承受新投資時機(jī)之后的剩余收益=〔300+90〕-〔2000+1000〕×10%=90〔萬元〕③由于承受投資后剩余收益下降，所以Y不應(yīng)該承受投資時機(jī)?！?〕每股收益=500/1000=0.5〔元/股〕每股凈資產(chǎn)=4000/1000=4〔元/股〕市盈率=10/0.5=20市凈率〔4〕①資產(chǎn)負(fù)債率=6000/10000×100%=60%2021年投資所需要權(quán)益資本數(shù)額=1000×〔1-60%〕=400〔萬元〕②現(xiàn)金股利=500-400=100〔萬元〕每股現(xiàn)金股利=100/1000=0.1〔元/股〕〔5〕由于是我國的公司，股票股利按面值1元計算①發(fā)行股利后的未分配利潤=1500+500-100〔現(xiàn)金股利〕-100〔股票股利〕=1800〔萬元〕②發(fā)行股利后的股本=1000+100〔股票股利〕=1100〔萬元〕③發(fā)行股利后的資本公積=500〔萬元〕〔說明，股票股利按面值計算，資本公積不變〕。2.己公司是一家飲料消費(fèi)商，公司相關(guān)資料如下：資料一：己公司是2021年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如表5所示。假設(shè)己公司本錢性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息程度不表。表5己公司2021年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債表工程〔2021年12月31日〕金額流動資產(chǎn)40000非流動資產(chǎn)60000流動負(fù)債30000長期負(fù)債30000所有者權(quán)益40000收入本錢類工程〔2021年度〕金額營業(yè)收入80000固定本錢25000變動本錢30000財務(wù)費(fèi)用〔利息費(fèi)用〕2000資料二：己公司方案2021年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新消費(fèi)線，并立即投入使用。該消費(fèi)線購置價格為50000萬元，可使用8年，預(yù)計凈殘值為2000萬元，采用直線法計提折舊。該消費(fèi)線投入使用時需要墊支營運(yùn)資金5500萬元，在工程終結(jié)時收回。該消費(fèi)線投資后己公司每年可增加營業(yè)收入22000