2024年蘭州大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷B(有答案)

2022年蘭州大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷B（有答案）口一、選擇題1、當(dāng)一國貨幣升值時，會引起該國外匯儲備的（）A.實(shí)際價值增加B.實(shí)際價值減少C.數(shù)量增加D.數(shù)量減少口2、實(shí)際利率為3%，預(yù)期通貨膨脹率為6%，則名義利率水平應(yīng)該近似地等于（）。A.2% B.3% C.9% D.6%3、某公司以延期付款方式銷售給某商場一批商品，該商場到期償還欠款時，貨幣執(zhí)行的是（）職能。A.流通手段B.支付手段C.購買手段D.貯藏手段口4、中央銀行進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)操作的工具主要是（）。A.大額可轉(zhuǎn)讓存款單B.銀行承兌匯票C.金融債券D.國庫券口5、18.一般而言，在紅利發(fā)放比率大致相同的情況下，擁有超常增長機(jī)會（即公司的再投資回報(bào)率高于投資者要求回報(bào)率）的公司，（）。A.市盈率（股票市場價格除以每股盈利，即P/E）比較低口B.市盈率與其他公司沒有顯著差異口C.市盈率比較高口D.其股票價格與紅利發(fā)放率無關(guān)口6、10.如果復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加，則現(xiàn)值（）A.不變B.增大 C.減小 D.不確定□7、關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列描述錯誤的是（）。A.可轉(zhuǎn)換債券是指公司債券附加可轉(zhuǎn)換條款，賦予債券持有人按預(yù)先確定的比例（轉(zhuǎn)換比率）轉(zhuǎn)換為該公司普通股的選擇權(quán)B.大部分可轉(zhuǎn)換債券是沒有抵押的低等級債券，并且常由風(fēng)險(xiǎn)較大的小型公司所發(fā)行的口C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司籌措債務(wù)資本的能力較低，使用可轉(zhuǎn)換債券的方式將增強(qiáng)對投資者的吸引D.可轉(zhuǎn)換債券不能被發(fā)行公司提前贖回口8、在現(xiàn)實(shí)生活中，影響貨幣流通速度的決定性因素是（）。A.商品流通速度B.生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)銷銜接的程度C.信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度D.人口數(shù)量口9、個人獲得住房貸款屬于（）。A.商業(yè)信用B.消費(fèi)信用C.國家信用D.補(bǔ)償貿(mào)易口10、其他情況不變，若到期收益率票面利率，則債券將。（）A.高于、溢價出售B.等于、溢價出售C.高于、平價出售D.高于、折價出售口11、優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率，原因是（）。A.優(yōu)先股的機(jī)構(gòu)評級通常更高口B.優(yōu)先股的所有者對公司收益享有優(yōu)先索償權(quán)口C.當(dāng)公司清算時優(yōu)先股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)口D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅口12、目前我國一年期定期存款年利率為2.50%，假設(shè)2010年官方公布的CPl為3.80%，則一年期定期存款的實(shí)際年利率為（）。A.1.30% B.-1.30% C.-1.25% D.-1.27%13、L公司剛支付了2.25元的股利，并預(yù)計(jì)股利會以5%每年的速度增長，該公司的風(fēng)險(xiǎn)水平對應(yīng)的折現(xiàn)率為11%，該公司的股價應(yīng)與以下哪個數(shù)值最接近？（）A.20.45元B.21.48元C.37.50元 D.39.38元口A.20.45元14、下列關(guān)于利率平價理論的表述中，不正確的是（）。A.兩國之間的利率差決定和影響了兩國貨幣的匯率變動方向口B.本國利率上升會引起本幣即期匯率升值，遠(yuǎn)期匯率貶值口C.利率平價理論主要用以解釋長期匯率的決定口D.利率平價理論的假設(shè)前提是跨境資金可以自由流動口15、（）最能體現(xiàn)中央銀行是“銀行的銀行”。A.發(fā)行現(xiàn)鈔B.代理國庫口C.最后貸款人口D.集中存款準(zhǔn)備金口16、下列屬于商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的是（）。A.貸款業(yè)務(wù)B.存款業(yè)務(wù)C.信托業(yè)務(wù)D.承兌業(yè)務(wù)口17、期貨交易的真正目的是（）。A.作為一種商品交換的工具口B.減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)口C.轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)口D.上述說法都正確口18、通貨比率的變動主要取決于（）的行為。A.中央銀行B.非銀行金融機(jī)構(gòu)C.商業(yè)銀行D.社會公眾口19、一國的對外軍事援助應(yīng)列入該國國際收支平衡表的（）項(xiàng)目。

A.商品A.商品B.勞務(wù) C.經(jīng)常轉(zhuǎn)移 D.收益口20、貨幣政策是中央銀行根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)而制定的各種調(diào)節(jié)控制（）的方針和措施的總稱。A.貨幣供應(yīng)量B.貨幣需求量C.貨幣流通量D.貨幣周轉(zhuǎn)量口二、多選題21、在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，負(fù)債方的項(xiàng)目包括（）。A.銀行資本B.貸款C.存款D.準(zhǔn)備金E.從中央銀行借款22、下列屬于貨幣市場金融工具的是（）。A.商業(yè)票據(jù)B.股票C.短期公債D.公司債券E.回購協(xié)議23、影響通貨-存款比率的因素有（）。A.個人行為B.企業(yè)行為C.中央銀行D.商業(yè)銀行E.政府口24、中國工商銀行某儲蓄所掛牌的一年期儲蓄存款利率屬于（）。A.市場利率B.官定利率C.g義利率D.實(shí)際利率E.優(yōu)惠利率□25、從理論上說，資本市場線（CML）上的市場組合M包括（）。A.普通股B.所有投資者C.房地產(chǎn)D.債券E.優(yōu)先股26、匯率變化與資本流動的關(guān)系是（）。A.匯率變動對長期資本的影響較小口B.本幣匯率大幅度貶值會引起資本外逃口C.匯率升值會引起短期資本流入口D.匯率升值會引起短期資本流出口27、依據(jù)非銀行金融機(jī)構(gòu)所從事的主要業(yè)務(wù)活動和所發(fā)揮的作用，可將其劃分為（）等類別。A.證券機(jī)構(gòu)B.保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)C.其他非銀行金融機(jī)構(gòu)D.信用合作社E.銀行金融機(jī)構(gòu)28、弗里德曼貨幣需求函數(shù)中的機(jī)會成本變量有（）。A.恒久收入口B.預(yù)期物價變動率口C.固定收益的債券利率口D.非固定收益的債券利率口E.非人力財(cái)富占總財(cái)富的比重口29、在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，有三類重要的市場對經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行起著主導(dǎo)作用，這就是（）。A.要素市場B.產(chǎn)品市場C.金融市場D.買方市場E.賣方市場口30、導(dǎo)致利率上升的因素有（）。A.擴(kuò)張的貨幣政策B.緊縮的貨幣政策C.通貨膨脹D.通貨緊縮E經(jīng)濟(jì)高增長三、判斷題31、一般而言，存款的期限越短，規(guī)定的法定準(zhǔn)備率就越高。（）32、柜臺交易方式是指在各個金融機(jī)構(gòu)柜臺上進(jìn)行面議、分散交易的方式。（ ）33、金融深化論認(rèn)為強(qiáng)化利率管制有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（）34、我國貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”，實(shí)質(zhì)上是將經(jīng)濟(jì)增長作為基本立足點(diǎn)。（）35、采用股利貼現(xiàn)模型0口乂）評估股票價格時，缺點(diǎn)在于沒有考慮股票未來的價格。（）36、準(zhǔn)貨幣的流動性小于狹義貨幣，反映整個社會潛在的購買能力。（）37、提前贖回條款對債券投資者是不利的，而對債券發(fā)行人是有利的。（）38、資產(chǎn)組合的選擇就是在一系列可能的組合中選擇一個風(fēng)險(xiǎn)最小的組合。（39、外匯是指以外國貨幣表示的紙幣和鑄幣。（）40、現(xiàn)買現(xiàn)賣的外匯交易就是即期外匯交易。（）四、名詞解釋41、固定匯率制□□□□□□42、聯(lián)系匯率制（LindkedExchangeRateSystem）□□□□□□□43、國外債券與歐洲債券、國際債券□□□□□□44、杠桿租賃□□□□□□五、簡答題45、談?wù)勆虡I(yè)信用（以賒銷為例）被企業(yè)普遍接受的原因。［中國海洋大學(xué)2012金融碩士］□□□□□□46、簡述凱恩斯的流動性偏好理論?！酢酢酢酢?7、什么是貨幣政策的“雙重目標(biāo)論”？□□□□□□48、金融期貨市場的基本功能□□□□□□六、論述題49、證券發(fā)行與證券流通市場各有什么功能？它們之間有什么關(guān)系？在支持國有企業(yè)改革和高科技發(fā)展方面，我國證券市場有哪些作用？□□□□□□七、計(jì)算題50、某資產(chǎn)組合，年末來自該資產(chǎn)組合的現(xiàn)金流可能為70000美元或200000美元，概率相等，均為0.5；無風(fēng)險(xiǎn)國庫券投資年利率為6%，如果投資者要求8%的風(fēng)險(xiǎn)溢價，則投資者愿意支付多少錢去購買該資產(chǎn)組合？□□□□□□□□□□□□51、某投資者2018年欲購買股票?，F(xiàn)有A、B兩家公司的股票可供選擇。從A、B公司2017年12月31日的有關(guān)會計(jì)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知，2017年A公司稅后凈利潤為800萬元，發(fā)放的每股股利為5元，市盈率為5,A公司發(fā)行在外的股數(shù)為100萬股，每股面值10元；B公司2018年獲得稅后凈利潤為400萬元，發(fā)放的每股股利為2元，市盈率為5,其發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股，每股面值10元，預(yù)期A公司未來5年內(nèi)股利為零增長，在此以后轉(zhuǎn)為常數(shù)增長，增長率為6%，預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%。假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為12%，A公司股票的貝塔系數(shù)為2,B公司股票的貝塔系數(shù)為1.5。求:（1）分別計(jì)算兩公司股票的價值,并判斷兩公司股票是否值得購買。（2）如果投資購買兩種股票各100股，求該投資組合的預(yù)期收益率和該投資組合的貝塔系數(shù)。52、你一家要去美國旅游，去銀行看到的牌價如下：銀行現(xiàn)鈔買入現(xiàn)匯買入賣出A608.02611.39613.84B606.90611.80614.26C606.77611.67614.13（1）如果你有5萬人民幣要兌換成美元，你會選哪個銀行？最后能換到多少美元？（2）旅游回來后你要把剩余的1000美元換成人民幣，你會選哪個銀行？能換到多少人民幣？（3）是否存在某種套利機(jī)會？如果存在，請說明操作方法，如果不存在，請說明判斷方法。參考答案一、選擇題1、【答案】B口【解析】外匯儲備是指一國(或地區(qū))貨幣當(dāng)局持有的可以隨時使用的可兌換貨幣資產(chǎn)。本幣升值，按照購買力平價理論，外匯儲備能夠?qū)崿F(xiàn)的本國產(chǎn)品的購買力下降，即外匯儲備的實(shí)際價值減少?！?、【答案】Q【解析】根據(jù)公式：r=(1+i)x(1+p)-1M+p,其中，r為名義利率：i為實(shí)際利率：p為通貨膨脹率，可得標(biāo)3%+6%=9%?！酢?、【答案】B口【解析】支付手段是指貨幣作為延期支付的手段來結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系。隨著商品流通的發(fā)展，出現(xiàn)了商品的交換與貨幣的支付在時間上不一致的情況，有的先買貨后付款，有的先付款后取貨，這樣就在信用交易的同時建立了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，貨幣就成為跨期支付的手段。隨著信用關(guān)系的發(fā)展，貨幣在償還債務(wù)或作其他支付時，作為價值的獨(dú)立運(yùn)動形式進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移，如在信貸收支、財(cái)政收支、工資發(fā)放或勞務(wù)收支、捐贈或賠款等活動中，貨幣都發(fā)揮著支付手段的職能?！?、【答案】D【解析】公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以調(diào)節(jié)貨幣供給的一種業(yè)務(wù)。中央銀行買賣的有價證券主要是政府公債、國庫券等?！?、【答案】Q【解析】根據(jù)公式每股價格=EPS/R+NPVGO,兩邊分別除以EPS，得到：□每股價格LNFVGOEPS-EPS□左邊是市盈率的計(jì)算公式，這個等式顯示了市盈率與增長機(jī)會的凈現(xiàn)值正相關(guān)。這個等式顯示了市盈率與增長機(jī)會的凈現(xiàn)值正相關(guān)?！?、【答案】C【解析】以定期付息、到期還本的債券為例，其價值計(jì)算公式為：0金（1+尸）’°十廠）"由此可見，在其他條件不變的情況下，債券的現(xiàn)值與其計(jì)息次數(shù)成反比。所以，每年計(jì)息次數(shù)越多，現(xiàn)值越?。欢磕暧?jì)息次數(shù)越多，終值越大?！?、【答案】D【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指在約定的期限內(nèi)，在符合約定條件之下，其持有者有權(quán)將其轉(zhuǎn)換（也可以不轉(zhuǎn)換）為該發(fā)債公司普通股票的債券。由于具有可轉(zhuǎn)換的性質(zhì)，債券利率低于普通債券，這有利于發(fā)行者降低籌資成本；也正是由于具有可轉(zhuǎn)換的選擇，增加了投資者的興趣。部分可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有回售條款，即持有人享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕?qiáng)制贖回債券的權(quán)利，但并非是可轉(zhuǎn)債的必備條款?！酢?、【答案】A【解析】貨幣流通速度也稱為貨幣周轉(zhuǎn)率，指一單位貨幣每年用來購買經(jīng)濟(jì)中最終產(chǎn)品和勞務(wù)總量的平均次數(shù)。用公式定義為V=PxY/M，其中，M為貨幣總量，P為價格水平，Y為總產(chǎn)出。在現(xiàn)實(shí)生活中影響貨幣流通速度的影響因素有很多，但是主要決定因素是商品流通速度?！?、【答案】B口【解析】A項(xiàng)，典型的商業(yè)信用是工商企業(yè)以賒銷方式對購買商品的工商企業(yè)所提供的信用：B項(xiàng)，消費(fèi)信用是指工商企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)對消費(fèi)者個人提供的、用以滿足其消費(fèi)方面所需貨幣的信用，住房貸款屬于消費(fèi)信用的一種具體形式；C項(xiàng)，國家信用是指以國家和地方政府為債務(wù)人或債權(quán)人而出現(xiàn)的一種信用形式；D項(xiàng)，補(bǔ)償貿(mào)易屬于國際信用形式中的國外商業(yè)性借貸?！?0、【答案】D【解析】如果債券的市場利息率（到期收益率）低于同類債券的票面利息率，則債券的價格高于其票面值，債券溢價發(fā)行；如果債券的市場利息率（到期收益率）等于同類債券的票面利息率，則債券的價格等于其票面值，債券平價發(fā)行；如果債券的市場利息率（到期收益率）高于同類債券的票面利息率，則債券的價格低于其票面值，債券折價發(fā)行?！?1、【答案】D【解析】優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息；在公司解散分配剩余財(cái)產(chǎn)時，優(yōu)先股的所有者相對于普通股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)。通常狀況下，債券利息收入需要繳納所得稅，而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的，所以股東得到的實(shí)際收益就比較高，就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢，所以為了保證債權(quán)人實(shí)際收益就必須提供較高的收益率?！?2、【答案】Q【解析】名義利率是指包括補(bǔ)償通貨膨脹（或通貨緊縮）風(fēng)險(xiǎn)的利率。名義利率的計(jì)算公式可以寫成：r=（1+i）x（1+p）-1。式中，r為名義利率；i為實(shí)際利率；p為借貸期內(nèi)物價水平的變動率，它可能為正，也可能為負(fù)。則實(shí)際年利率為：i=（1+r）/（1+p）-1=（1+1.25%）/（1+3.80%）-1=-1.25%。13、【答案】D【解析】根據(jù)固定增長股票的價值的公式，第一期期末的股利D1=2.25x（1+5%）二23625（元），所以公司的股票價格P=D1/（R-g）=2.3625/（11%-5%）=39.375~39.38（元）?！?4、【答案】Q【解析】利率平價理論是關(guān)于遠(yuǎn)期匯率的決定以及遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系的理論，而非解釋長期匯率的決定?！?5、【答案】Q【解析】A項(xiàng)，發(fā)行現(xiàn)鈔是指壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)，體現(xiàn)中央銀行是“發(fā)行的銀行”。B項(xiàng)，代理國庫是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)，體現(xiàn)中央銀行是“國家的銀行”。作為“銀行的銀行”，中央銀行的職能具體表現(xiàn)在三個方面：①集中存款準(zhǔn)備；②最終貸款人:③組織全國清算。其中，“最終貸款人”最能體現(xiàn)中央銀行是“銀行的銀行”?！酢?6、【答案】A【解析】商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的資金運(yùn)用項(xiàng)目，包括現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)和證券投資。貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)中最重要的業(yè)務(wù)。B項(xiàng)屬于負(fù)債業(yè)務(wù)：CD兩項(xiàng)屬于中間業(yè)務(wù)?！?7、【答案】B口【解析】期貨交易為交易者提供了一種避免因一段時期內(nèi)價格波動帶來風(fēng)險(xiǎn)的工具。18、【答案】D【解析】通貨對活期存款的比率叫做通貨比率，其變動主要受居民、企業(yè)的影響?！?9、【答案】Q【解析】國際收支平衡表分為：經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶和誤差與遺漏賬戶。其中，經(jīng)常賬戶包括以下項(xiàng)目：貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括各級政府的轉(zhuǎn)移（如政府間經(jīng)常性的國際合作、對收入和財(cái)政支付的經(jīng)常性稅收等）和其他轉(zhuǎn)移（如工人匯款）?！?0、【答案】A【解析】貨幣政策是政府對經(jīng)濟(jì)實(shí)行宏觀調(diào)控的基本經(jīng)濟(jì)政策之一，各國一般都是通過法律賦予中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策的職責(zé)。貨幣政策是指中央銀行為了實(shí)現(xiàn)物價穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、國際收支平衡等宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，變動貨幣供應(yīng)量，以影響利率和國民收入的政策措施?！醵?、多選題21、CE22、ACE23、AB24、BC25、ACDE26、ABC27、ABC28、BCD29、ABC30、BCE三、判斷題31、比32、比33、xD34、x口35、x36、加37、比38、x39、x口40、x口四、名詞解釋41、答：固定匯率制是指一國貨幣與美元或其他貨幣保持固定匯率的制度，匯率波動只能限制在一定范圍內(nèi)，由官方干預(yù)來保證匯率的穩(wěn)定。固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)在于：固定匯率可以避免匯率頻繁變動給國際貿(mào)易和投資活動所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少收益的不確定性，從而推動國際貿(mào)易和跨國的長期投資。在固定匯率制下，政府為了維持匯率水平，就不能過度增發(fā)貨幣，以免本幣受到貶值壓力，這有利于一國的經(jīng)濟(jì)增長與充分就業(yè)。固定匯率制的缺點(diǎn)在于：實(shí)行固定匯率制的國家如果同時允許資本項(xiàng)目自由流動，那么這就會導(dǎo)致該國失去獨(dú)立的貨幣政策。在固定匯率制下，國際游資尤其是投機(jī)性資金往往通過拋售軟貨幣，搶購硬貨幣從中謀利。而且一旦大國實(shí)行緊縮性的貨幣政策，那么就可能會導(dǎo)致實(shí)行固定匯率制的小國遭受貨幣性危機(jī)。42、答：聯(lián)系匯率制是指香港自1983年以來實(shí)施的港元與美元相掛鉤的發(fā)鈔和匯率制度（簡稱“聯(lián)匯制”）。這一匯率制度的運(yùn)行機(jī)制中包括兩個平行的外匯市場，即發(fā)鈔行與外匯基金因發(fā)鈔關(guān)系而形成的公開外匯市場和發(fā)鈔行與其他掛牌銀行因貨幣兌換關(guān)系而形成的同業(yè)現(xiàn)鈔外匯市場。相應(yīng)地，就存在兩個平行的匯率，即官方固定匯率與市場匯率。從理論上講，在市場匯率偏離官方固定匯率一定程度時，發(fā)鈔行可以利用這兩種匯率差進(jìn)行套匯，從而迫使市場匯率接近聯(lián)系匯率。這就是所謂的“套利與套匯機(jī)制”。香港貨幣當(dāng)局正是利用這一機(jī)制來實(shí)現(xiàn)對于聯(lián)系匯率的維持?！?3、答：國外債券與歐洲債券都屬于國際債券。國外債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在另一國發(fā)行的以當(dāng)?shù)貒泿庞?jì)值的債券。其中，在美國發(fā)行的國外債券叫做揚(yáng)基債券，在日本發(fā)行的國外債券叫武士債券，在英國發(fā)行的國外債券叫做猛犬債券。歐洲債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個不同的國家。在國際債券市場上，歐洲債券所占比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國外債券。歐洲債券的特點(diǎn)是：①債券的發(fā)行較為自由靈活，既不需要向任何監(jiān)督機(jī)關(guān)登記注冊，又不受利率管制和發(fā)行數(shù)額限制，還可以選擇多種計(jì)值貨幣。②發(fā)行歐洲債券籌集的資金數(shù)額大、期限長，對財(cái)務(wù)公開的要求不高。③歐洲債券發(fā)行面廣，手續(xù)簡便，發(fā)行費(fèi)用較低。④歐洲債券的利息收入通常免交所得稅。⑤歐洲債券以不記名方式發(fā)行，并可以保存在國外，適合一些希望保密的投資者需要。⑥歐洲債券安全性和收益率較高?！酢?4、答：杠桿租賃又稱平衡租賃或借貸式租賃，它指單個出租人或聯(lián)合幾個出租人以設(shè)備和租金作抵押，以轉(zhuǎn)讓收取租金作為貸款的保證，自籌購買設(shè)備的少量資金，然后向銀行貸取50%~80%的大部分貸款，購買大型資金密集型設(shè)備出租給承租人的金融租賃，方式較為繁雜，手續(xù)繁瑣。對出租人來說，投入自有資金不多，風(fēng)險(xiǎn)成本較??；對銀行來說，有較大的抵押率，風(fēng)險(xiǎn)較??；對承租人來說，由于這種租賃設(shè)備可采取加速折舊，并能減免稅金，因而可以分享一部分優(yōu)惠而減少租金的支出?！跷?、簡答題45、答：（1）商業(yè)信用的含義口商業(yè)信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中與企業(yè)的經(jīng)營活動直接聯(lián)系的最主要的信用形式之一。商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式，它包括企業(yè)之間以賒銷、分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基礎(chǔ)上以預(yù)付定金等形式提供的信用，商業(yè)信用是整個信用制度的基礎(chǔ)?？梢哉f只要有商業(yè)活動，就存在商業(yè)信用。商業(yè)信用作為一種融資方式，其最大的特點(diǎn)是在于容易取得，它無需辦理正式手續(xù)，而且如果沒有現(xiàn)金折扣或使用帶息票據(jù)，它還不需支付籌資成本，大、中、小企業(yè)以及個體工商戶都能夠輕易取得，因而普遍存在于商業(yè)活動之中。商業(yè)信用產(chǎn)生的根本原因是由于在商品經(jīng)濟(jì)條件下，在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程中，各個企業(yè)相互依賴，但它們在生產(chǎn)時間和流通時間上往往存在著不一致，從而使商品運(yùn)動和貨幣運(yùn)動在時間上和空間上脫節(jié)。而通過企業(yè)之間相互提供商業(yè)信用，則可滿足企業(yè)資本的需要，從而保證整個社會的再生產(chǎn)得以順利進(jìn)行。商業(yè)信用是產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)的需要；商業(yè)信用是商業(yè)資本存在和發(fā)展的需要。（2）商業(yè)信用（以賒銷為例）被企業(yè)普遍接受的原因①對于供應(yīng)商來說，商業(yè)信用助其減少存貨，促進(jìn)了銷售，擴(kuò)大了市場份額。供應(yīng)商向客戶賒銷商品（服務(wù)），不需要增加自己的成本，不影響自己的資金流動，所謂利人不損已。而且過量的商品壓在庫中，需要支付更多的倉儲保管費(fèi)用，擔(dān)當(dāng)更多的意外損失責(zé)任。賒銷給客戶后，既減少了倉儲保管費(fèi)，又消除了可能因火災(zāi)、洪水等意外事故造成的或有損失。同時更為重要的是贏得了客戶搶占了先機(jī)，促進(jìn)了銷售，擴(kuò)大了市場份額，占領(lǐng)了市場，從這個意義上說則利人利已。②對于零售商來說，融通了資金，增強(qiáng)了勢力，獲得了穩(wěn)定的貨源。a.零售商需要大量的資金進(jìn)貨，而商業(yè)信用可以解決其資金不足的困境；b.商業(yè)信用提高了商品競爭能力。琳瑯滿目的商品，增加了消費(fèi)者購買的欲望和信心，擴(kuò)大了銷售額；c.商業(yè)信用穩(wěn)住了供應(yīng)商，獲得了穩(wěn)定的貨源，而且在商品和服務(wù)出現(xiàn)瑕疵時，多一層保障，降低了自己的風(fēng)險(xiǎn)。③對于消費(fèi)者來說，有利于降低商品和服務(wù)價格，享受到更為快捷，實(shí)在、優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)。商業(yè)信用，加快了經(jīng)營者的資金和商品周轉(zhuǎn)，減少了流通費(fèi)用，縮減了從生產(chǎn)到消費(fèi)的時間，必將降低商品成本，增強(qiáng)了保鮮和時效。④對于債權(quán)人來說，通過預(yù)付商品或預(yù)付貨款，可以獲得比現(xiàn)款交易更高的毛利，提高收益。一般來說，暫時無法實(shí)現(xiàn)現(xiàn)款銷售的商品和不需作其他用途的閑置資金放在自己手中不會直接產(chǎn)生效益，而預(yù)付給交易對方，則可以此為條件，提高自己商品的銷售價格，或要求對方降低給自己購進(jìn)商品的進(jìn)貨價格，從中擴(kuò)大價格順差，產(chǎn)生直接效益。如消費(fèi)者預(yù)付話費(fèi)購買手機(jī)，數(shù)額不大的預(yù)付話費(fèi)并沒有增加消費(fèi)者過多的資金壓力。但由于預(yù)付了話費(fèi)，消費(fèi)者可以獲得比現(xiàn)金交易或后期付款更便宜的價格。⑤對于債務(wù)人來說，預(yù)收客戶貨款或商品，不但直接增加了可用資金，增強(qiáng)了競爭實(shí)力，更重要的是可以鎖定客戶、始終掌握交易的主動權(quán)。預(yù)收了上游供應(yīng)商的商品，對其選擇與自己有競爭能力的客戶產(chǎn)生了制約，獲得了向供應(yīng)商提出不向與自己有競爭能力的客戶供應(yīng)商品或在供貨質(zhì)量、時間上優(yōu)先保證自已的籌碼。預(yù)收了消費(fèi)者的貨款，則使消費(fèi)者選擇其他商家受到一定程度限制，并可以此宣傳招來更多的消費(fèi)者，增強(qiáng)銷售預(yù)期的準(zhǔn)確性，有利于穩(wěn)定、鞏固客戶群體。如電信企業(yè)預(yù)收了消費(fèi)者的話費(fèi)后，一般情況下，就使消費(fèi)者打消了選擇其他電信公司的念頭?！?6、答：凱恩斯的貨幣需求理論又稱“流動性偏好”理論。所謂“流動性偏好”是指人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財(cái)富的愿望或動機(jī)。人們?nèi)绻载泿乓酝獾钠渌问絹沓钟胸?cái)富，會帶來收益，例如，以債券形式持有，會有利息收入：以股票形式持有，會有股息或紅利收入；以房產(chǎn)形式持有，會有租金收入等等。按照凱恩斯的觀點(diǎn)，人們儲存貨幣是出于三種動機(jī)；交易動機(jī)、謹(jǐn)慎動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。（1）交易動機(jī)是指人們?yōu)榱藨?yīng)付日常支出的需要而持有一部分貨幣的動機(jī)。交易動機(jī)主要取決于收入，收入越高，交易數(shù)量越大，為應(yīng)付日常支出所需要的貨幣量就越多。因此，出于交易動機(jī)所需的貨幣量是收入的函數(shù)。（2）謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)防性動機(jī)是指為了預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動機(jī)，如個人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要持有一定數(shù)量的貨幣。謹(jǐn)慎動機(jī)產(chǎn)生于人們對未來收入和支出的不確定性，這一部分所需的貨幣主要決定于人們對意外事件的看法，從整個社會來看，這部分貨幣量和收入密切相關(guān)。因此，出于謹(jǐn)慎動機(jī)所需的貨幣量大致也是收入的函數(shù)。（3）投機(jī)動機(jī)分析是凱恩斯貨幣需求理論中最有特色的部分。他認(rèn)為，人們保有貨幣除去為了交易需要和應(yīng)付意外支出外，還是為了儲存價值或財(cái)富。因此，如果用L1表示交易動機(jī)和謹(jǐn)鎮(zhèn)動機(jī)所引起的全部貨幣需求量，L2表示投機(jī)動機(jī)所引起的全部貨幣需求量，用Y表示收入，r表示利率，這種貨幣需求和收入的函數(shù)關(guān)系可以表示為：M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）因此人們持有貨幣的理由是，貨幣最具有流動性，有貨幣在手，則機(jī)動靈活；放棄貨幣也就是放棄機(jī)動靈活。由這個判斷出發(fā)，他還提出了著名的“流動性陷阱”假說：當(dāng)一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產(chǎn)生利率上升從而債券價格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性就會變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會被人們儲存起來。47、答：（1）雙重目標(biāo)論的定義貨幣政策的目標(biāo)指的是中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策所要達(dá)到的最終目標(biāo)，一般來說，貨幣政策的目標(biāo)包括幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、國際收支平衡四個方面。根據(jù)對貨幣政策目標(biāo)的選擇不同，可以分為貨幣政策的單一目標(biāo)論、雙重目標(biāo)論、多重目標(biāo)論。貨幣政策的“雙重目標(biāo)論”就是指在制定和執(zhí)行貨幣政策時，要將幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長同時作為貨幣政策的目標(biāo)。（2）雙重目標(biāo)論的內(nèi)容雙重目標(biāo)論認(rèn)為，貨幣政策的目標(biāo)不可能是單一的，而應(yīng)當(dāng)是同時兼顧穩(wěn)定幣值和經(jīng)濟(jì)增長這雙重目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長是幣值穩(wěn)定的物質(zhì)基礎(chǔ)，而幣值穩(wěn)定又有利于經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長。二者相互制約和互相影響，只偏重某一目標(biāo)的結(jié)果不僅不可能在長期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，對整個國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展也是不利的，□48、答：（1）期貨交易的定義。交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款約定在未來某一特定時間和地點(diǎn)，以某一特定價格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的商品的交易行為。期貨交易不同于商品中的現(xiàn)貨交易。眾所周知，在現(xiàn)貨交易的情況下，買賣雙方可以以任何方式，在任何地點(diǎn)和時間達(dá)成實(shí)物交易。賣方必須交付實(shí)際貨物，買方必須支付貨款。而期貨交易則是在一定時間在特定期貨市場上，即在期貨交易所內(nèi)，按照交易所預(yù)先制訂的“標(biāo)準(zhǔn)期貨合同”進(jìn)行的期貨買賣。成交后買賣雙方并不立即移交商品的所有權(quán)。在國際貿(mào)易中，買賣雙方采用期貨交易的方式來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。（2）期貨交易具有下列幾個特點(diǎn)：①期貨交易不規(guī)定雙方提供或者接受實(shí)際貨物。②交易的結(jié)果不是轉(zhuǎn)移實(shí)際貨物，而是支付或者取得簽訂合同之日與履行合同之日的價格差額。③期貨合同是由交易所制訂的標(biāo)準(zhǔn)期貨合同，并且只能按照交易所規(guī)定的商品標(biāo)準(zhǔn)和種類進(jìn)行交易。④期貨交易的交貨期是按照交易所規(guī)定的交貨期確定的。不同商品，交貨期不同?！酡萜谪浐贤急仨氃诿總€交易所設(shè)立的清算所進(jìn)行登記及結(jié)算。（3）根據(jù)交易者的目的，期貨交易有兩種不同性質(zhì)的種類。一種是利用期貨合同作為賭博的籌碼，買進(jìn)賣出，從價格漲落的差額中追逐利潤的純投機(jī)活動；一種是真正從事實(shí)物交易的人做套期保值。所謂套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行避險(xiǎn)的交易活動。（4）金融期貨市場的基本功能：期貨市場的出現(xiàn)是在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對沖機(jī)制，以使價格風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。套期之所以能夠保值，是因?yàn)橥环N特定商品的期貨和現(xiàn)貨的主要差異在于交貨日期前后不一，而它們的價格，則受相同的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素影響和制約，而且，期貨合約到期必須進(jìn)行實(shí)貨交割的規(guī)定性，使現(xiàn)貨價格與期貨價格還具有趨合性，即當(dāng)期貨合約臨近到期日時，兩者價格的差異接近于零，否則就有套利的機(jī)會，因而，在到期日前，期貨和現(xiàn)貨價格具有高度的相關(guān)性。在相關(guān)的兩個市場中，反向操作，必然有相互沖銷的效果。生產(chǎn)者為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來準(zhǔn)備提供給市場或尚在生產(chǎn)過程中將來要向市場出售商品的合理的經(jīng)濟(jì)利潤，以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失，可采用套期保值的交易方式來減小價格風(fēng)險(xiǎn)，即在期貨市場以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨作為保值手段?！趿?、論述題49、答：（1）證券發(fā)行市場，又稱“一級市場”，它是政府部門或公司為籌集資金而發(fā)行證券，與購買證券的投資者交易的場所和網(wǎng)絡(luò)?？梢苑譃閭l(fā)行市場和股票發(fā)行市場兩個部分，由證券、發(fā)行人、投資者、證券商及其他中介機(jī)構(gòu)構(gòu)成。證券流通市場，又稱證券交易市場和二級市場。它是指投資者之間公開買賣已流通的有價證券的市場。二級市場可以分為證券交易所市場和場外交易市場。發(fā)行市場主要具有三個方面的功能：①資金的融通。為政府部門、工商企業(yè)等發(fā)行人發(fā)行證券，籌募所需資金或資本，相應(yīng)提供投資者必要的投資工具；②規(guī)范市場。貫徹“公開、公平、公正”原則的，促進(jìn)證券市場乃至資本市場的規(guī)范化：③資源配置。以直接融資形式，有效配置資源的，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)體制及投融資體制，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的成長。證券流通市場的主要功能是：①發(fā)現(xiàn)價格，降低了交易成本。在證券流動的過程中，存在眾多的買者和賣者，公開競價，形成公認(rèn)的價格，反映投資者獲得的有關(guān)信息，從而憑此價格就能了解公司的經(jīng)營概況，公司則知道投資者對其股票價值及經(jīng)營業(yè)績的判斷。②創(chuàng)造證券的流動性，便利發(fā)行。由于存在證券交易市場，擁有資金的人可以隨時購入證券，將手中的資金轉(zhuǎn)化為投資；而證券持有人可以隨時出售其持有的證券，獲得所需的資金。③優(yōu)化控制權(quán)的配置從而保證權(quán)益合同的有效性。這實(shí)質(zhì)上是一個“用腳投票”的機(jī)制，由于存在流動性，控制權(quán)可以重新配置，當(dāng)公司經(jīng)營狀況不佳時，大股東通過賣出股票放棄其控制權(quán)。這時股票價格下跌，反映出有關(guān)信息，改變控制權(quán)分布狀況，進(jìn)而導(dǎo)致“用手投票”行使控制權(quán)，即表現(xiàn)為股東大會的直接干預(yù)或外部接管。（2）證券發(fā)行市場與證券流通市場之間的關(guān)系證券市場的兩個組成部分既相互依存，又相互制約，是一個不可分割的整體。它們之間的關(guān)系主要表現(xiàn)在：①流通市場以證券發(fā)行市場為基礎(chǔ)。首先存在發(fā)行市場的證券供應(yīng)，才有流通市場的證券交易。并且流通市場的規(guī)模和運(yùn)行受到證券發(fā)行種類、數(shù)量和發(fā)行方式的制約。②證券發(fā)行得以順利繼續(xù)、發(fā)行市場得以持續(xù)擴(kuò)大必須有良好的交易市場。由于證券能在交易市場上順利轉(zhuǎn)讓，投資者才無需擔(dān)心金融資產(chǎn)的流動性，從而保證了籌資人資金來源穩(wěn)定，使得發(fā)行市場充滿活力。否則，由于缺乏流動性，新發(fā)行的證券難以推銷，發(fā)行市場將會不斷萎縮，甚至無法存在。③一級市場發(fā)行者制定發(fā)行價格時，需要考慮交易市場的交易價格，因此交易價格制約和影響著發(fā)行價格。（3）我國當(dāng)前國有企業(yè)改革的方向是建立“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)制度，關(guān)鍵是確立法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，使國企真正成為市場經(jīng)濟(jì)中自負(fù)盈虧的主體。而證券市場在各方面發(fā)揮了積極作用，推動國有大中型企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，有力地促進(jìn)了國有企業(yè)的改革和發(fā)展，帶動了國有資產(chǎn)的戰(zhàn)路性重組，做出了重大的歷史性貢獻(xiàn)。證券市場對國企現(xiàn)代企業(yè)制度的建立所發(fā)揮的作用主要表現(xiàn)在：①改革國企產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。推進(jìn)國企的股份制改造，通過股票市場上的交易，引進(jìn)多元化的產(chǎn)權(quán)主體，可以改善企業(yè)原有的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)：并建立股東會、董事會、監(jiān)事會，引進(jìn)激勵和約束機(jī)制，推動企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。②有利于國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整。國有股份的上市流通實(shí)現(xiàn)劣勢行業(yè)和企業(yè)的退出和重組，兼并和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化資源配置。③集資功能。從1985年開始，國企的資金來源主要由銀行貸款供應(yīng)，然而由于近年來國企效益的逐步下滑和商業(yè)銀行利益約束的增強(qiáng)，銀行己不愿將款項(xiàng)貸給國有企業(yè)，現(xiàn)有的以銀行為主渠道的融資體制己陷入危機(jī)。股票市場的建立有效地解決了國有經(jīng)濟(jì)資金不足的問題，為國企提供了一個十分有效的融資場所。④提高企業(yè)素質(zhì)。多元化的產(chǎn)權(quán)主體、現(xiàn)代化的公司治理結(jié)構(gòu)以及股票市場的信息披露制度有利于加強(qiáng)國有企業(yè)的內(nèi)部約束和激勵機(jī)制，提高國企的素質(zhì)和經(jīng)濟(jì)效益。證券市場在支持國企改革和發(fā)展