管理者財(cái)商考試題和講義

學(xué)習(xí)課程：管理者財(cái)商

單選題

1,下列哪項(xiàng)不屬于企業(yè)資金的支出回答：正確

1A成本

2B費(fèi)用

3C資產(chǎn)

4D負(fù)債

2.凈利潤率的管理要求是：回答：錯(cuò)誤

5A不斷增大

6B不斷減小

7C維持不變

8D隨市場波動(dòng)

3.下列哪項(xiàng)應(yīng)該記入損益表：回答：正確

9A銷售成本

10B還沒耗用的原料

11C還沒提折舊的固定資產(chǎn)

12D存貨

4.下列哪項(xiàng)屬于有關(guān)設(shè)備的效率指標(biāo)：回答：正確

13A全公司庫存周轉(zhuǎn)率

14B各廠設(shè)備周轉(zhuǎn)率

15C各廠每人產(chǎn)量

16D各廠庫存周轉(zhuǎn)率

5.管理會(huì)計(jì)的目的是：回答：正確

17A提供決策、規(guī)劃所需的信息

18B輔助經(jīng)理人指導(dǎo)與控制營業(yè)活動(dòng)

19C以上兩項(xiàng)均正確

20D以上兩項(xiàng)均不正確

6.下列有關(guān)大多數(shù)成功的企業(yè)的說法中正確的是：回答：正確

21A強(qiáng)調(diào)上下級(jí)別的差異

22B以員工為重，在員工身上很下功夫

23C信息對(duì)內(nèi)也保密

24D工作時(shí)間比同行業(yè)的企業(yè)長

7.下列哪項(xiàng)不屬于總公司戰(zhàn)略的戰(zhàn)略內(nèi)容：回答：正確

25A制定總的戰(zhàn)略目標(biāo)

26B把握投資方向

27C細(xì)分市場

28D籌集資金

8.預(yù)算是由哪種思想演變過來的：回答：正確

29A儒家思想

30B道家思想

31C軍隊(duì)中的戰(zhàn)略思想

32D法家思想

9.人力取得成本的指標(biāo)是：回答：錯(cuò)誤

33A每次招聘面談的次數(shù)

34B每位面試者所花的時(shí)間

35C每次招聘面談企業(yè)花費(fèi)的資金

36D以上均不正確

10.在編制部門的費(fèi)用預(yù)算時(shí)，每一部門都應(yīng)至少留多大的空間作為策略性的成本：回答：正確

37A1%~5%

38B5%~10%

39C10%~15%

40D15%~20%

11.下列說法正確的是：回答：正確

41A財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)不應(yīng)該隨企、業(yè)成長需要而做調(diào)整

42B要注意公共關(guān)系，對(duì)客訴案件應(yīng)該及時(shí)妥善處理

43C企劃與研發(fā)部門之間不需要溝通交流

44D銷售收入增加，所有的費(fèi)用項(xiàng)目都會(huì)增加

12.下列說法不正確的是：回答：正確

45A企業(yè)運(yùn)作的三大要素中最重要的是餞

46B企業(yè)的固定資產(chǎn)增大，運(yùn)營能力就會(huì)增大

47C企業(yè)的資金可以來自于銀行的借款

48D企業(yè)的資金可以來自于股東的投入

13.下列不屬于企業(yè)經(jīng)營存在的外部風(fēng)險(xiǎn)：回答：正確

49A產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

50B金融市場風(fēng)險(xiǎn)

51C財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

52D法律風(fēng)險(xiǎn)

14.公司資金支出中的費(fèi)用不包括：回答：錯(cuò)誤

53A銷售費(fèi)用

54B管理費(fèi)用

55C財(cái)務(wù)費(fèi)用

56D已耗成本

15.全含成本法的最大缺陷是：回答：正確

57A刺激經(jīng)理人員選擇過度生產(chǎn)的決策，造成存貨增加

58B使產(chǎn)量不斷降低

59C引起財(cái)務(wù)報(bào)表的混亂

60D導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加

學(xué)習(xí)課程：管理者財(cái)商

單選題

1:下列哪項(xiàng)不是企業(yè)運(yùn)作的三大基本要素：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。人

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。設(shè)備

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。物

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。財(cái)

2:管理會(huì)計(jì)的目的是：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。提供決策、規(guī)劃所需的信息

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。輔助經(jīng)理人指導(dǎo)與控制營業(yè)活動(dòng)

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。以上兩項(xiàng)均正確

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。以上兩項(xiàng)均不正確

3:下列不正確的是：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值，就先要給員工創(chuàng)造價(jià)值

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。員工的工作效率就會(huì)提高，整體的作業(yè)成本就會(huì)卜降

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。作業(yè)性成本的下降會(huì)使企、也的利潤減少

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。人力資源成本的節(jié)約之道，就是先給員工創(chuàng)造價(jià)值

4:下列有關(guān)大多數(shù)成功的企業(yè)的說法中正確的是：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。強(qiáng)調(diào)上下級(jí)別的差異

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。以員工為重，在員工身上很卜功夫

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。信息對(duì)內(nèi)也保密

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。工作時(shí)間比同行業(yè)的企業(yè)長

5:下列哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映企業(yè)的經(jīng)營效果：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。銷售收入增長率

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。凈利潤增長率

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。資產(chǎn)回報(bào)率

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。以上均可

6:人力取得成本的指標(biāo)是：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。每次招聘面談的次數(shù)

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。每位面試者所花的時(shí)間

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。每次招聘面談企業(yè)花費(fèi)的資金

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。以上均不正確

7:下列說法正確的是：回答：正確

錯(cuò)誤I未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤!未找到引用源。財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)不應(yīng)該隨企業(yè)成長需要而做調(diào)整

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。要注意公共關(guān)系，對(duì)客訴案件應(yīng)該及時(shí)妥善處理

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。企劃與研發(fā)部門之間不需要溝通交流

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。銷售收入增加，所有的費(fèi)用項(xiàng)目都會(huì)增加

8:下列說法不正確的是：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)運(yùn)作的三大要素中最重要的是錢

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)的固定資產(chǎn)增大，運(yùn)營能力就會(huì)增大

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)的資金可以來自于銀行的借款

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)的資金可以來自于股東的投入

9:企業(yè)策略性預(yù)算的展開不會(huì)經(jīng)歷以下哪個(gè)程序：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。預(yù)計(jì)股東權(quán)益回報(bào)率

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。分解股東權(quán)益回報(bào)率

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)杠桿作用

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。分解總資產(chǎn)報(bào)酬率

10：下列哪項(xiàng)不是人力使用成本的指標(biāo)：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。每個(gè)員工的人力資源成本

2.B錯(cuò)誤!未找到引用源。新員工指導(dǎo)的小時(shí)數(shù)

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。變動(dòng)工資占到收入的百分比

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。每一次工傷的成本

11：作為企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)該明確:回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。只有先幫員工創(chuàng)造價(jià)值才能夠給企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值

2.B錯(cuò)誤!未找到引用源。員工的表現(xiàn)和企業(yè)的績效無關(guān)

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)經(jīng)營的起點(diǎn)是經(jīng)營管理者

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。不應(yīng)該給員工發(fā)展的機(jī)會(huì)，免得超過自己

12:下列不屬于企業(yè)經(jīng)營存在的外部風(fēng)險(xiǎn)：回答：錯(cuò)誤

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

2.B錯(cuò)誤!未找到引用源。金融市場風(fēng)險(xiǎn)

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。法律風(fēng)險(xiǎn)

13:一般情況下，企業(yè)生產(chǎn)部不包括:回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。車間

2.B錯(cuò)誤!未找到引用源。研發(fā)部門

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源?？头块T

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。采購部門

14:按照現(xiàn)代管理學(xué)的說法，企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的對(duì)象由前到后排序應(yīng)該為:回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。國家、客戶、股東、員工、供應(yīng)商、銀行

2.B錯(cuò)誤!未找到引用源。股東、國家、客戶、供應(yīng)商、銀行、員工

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。股東、員工、客戶、供應(yīng)商、銀行、國家

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。員工、客戶、供應(yīng)商、銀行、國家、股東

15:設(shè)備過度投資會(huì)造成：回答:正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)減小

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)增加

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。償債風(fēng)險(xiǎn)減小

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。償債風(fēng)險(xiǎn)增加

學(xué)習(xí)課程：管理者財(cái)商

單選題

1：凈利潤率的管理要求是:回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤!未找到引用源。不斷增大

2.B錯(cuò)誤!未找到引用源。不斷減小

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。維持不變

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。隨市場波動(dòng)

2:下列哪項(xiàng)應(yīng)該記入損益表：回答：錯(cuò)誤

錯(cuò)誤!未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤!未找到引用源。銷售成本

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。還沒耗用的原料

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。還沒提折舊的固定資產(chǎn)

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。存貨

3:管理會(huì)計(jì)的目的是：回答：正確

錯(cuò)誤!未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。提供決策、規(guī)劃所需的信息

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。輔助經(jīng)理人指導(dǎo)與控制營業(yè)活動(dòng)

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。以上兩項(xiàng)均正確

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。以上兩項(xiàng)均不正確

4:下列選項(xiàng)中，不屬于經(jīng)濟(jì)附加值的作用的是：回答：正確

錯(cuò)誤!未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。預(yù)計(jì)股東投資資金的機(jī)會(huì)成本

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。使公司更有效率地使用資金

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。使企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的目標(biāo)進(jìn)一步落實(shí)

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。增加企業(yè)的盈利

5:下列不正確的是:回答：正確

錯(cuò)誤!未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值，就先要給員工創(chuàng)造價(jià)值

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。員工的工作效率就會(huì)提高，整體的作業(yè)成本就會(huì)下降

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。作業(yè)性成本的下降會(huì)使企業(yè)的利澗減少

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。人力資源成本的節(jié)約之道，就是先給員工創(chuàng)造價(jià)值

6:下列哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映企業(yè)的經(jīng)營效果：回答：正確

錯(cuò)誤!未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。銷售收入增長率

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。凈利潤增長率

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。資產(chǎn)回報(bào)率

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。以上均可

7:財(cái)務(wù)上的正確衡量指標(biāo)是：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源?？偝杀韭?/p>

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。投資回報(bào)率

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。銷售收入增長率

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。凈利潤增長率

8:人力取得成本的指標(biāo)是：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。每次招聘面談的次數(shù)

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。每位面試者所花的時(shí)間

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。每次招聘面談企業(yè)花費(fèi)的資金

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。以上均不正確

9:下列說法不正確的是：回答：正確

錯(cuò)誤!未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。員工的作為不會(huì)影響到公司的財(cái)務(wù)績效

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。員工是公司最寶貴的資源

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。管理者應(yīng)培養(yǎng)員工具備勝任下個(gè)工作崗位的能力

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。經(jīng)營管理者應(yīng)該培養(yǎng)員工具備宏觀經(jīng)營的理念

10:總公司戰(zhàn)略使用的管理報(bào)表是:回答：正確

錯(cuò)誤!未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤!未找到引用源。供應(yīng)鏈成本分析

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。公司層級(jí)績效指標(biāo)架構(gòu)圖

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。部門層級(jí)績效指標(biāo)架構(gòu)圖

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。以上均正確

11:下列說法不正確的是：回答:錯(cuò)誤

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)運(yùn)作的三大要素中最重要的是錢

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)的固定資產(chǎn)增大，運(yùn)營能力就會(huì)增大

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。企業(yè)的資金可以來自于銀行的借款

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。企業(yè)的資金可以來自于股東的投入

12:比較制造業(yè)利潤率與零售業(yè)利潤率：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤!未找到引用源。制造業(yè)利潤率小于零售業(yè)利潤率

2.B錯(cuò)誤!未找到引用源。制造業(yè)利潤率大于零售業(yè)利潤率

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。制造業(yè)利潤率等于零售業(yè)利潤率

4.D錯(cuò)誤!未找到引用源。難以確定

13:作為企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)該明確:回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤!未找到引用源。只有先幫員工創(chuàng)造價(jià)值才能夠給企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。員工的表現(xiàn)和企、業(yè)的績效無關(guān)

3.C錯(cuò)誤!未找到引用源。企業(yè)經(jīng)營的起點(diǎn)是經(jīng)營管理者

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。不應(yīng)該給員工發(fā)展的機(jī)會(huì)，免得超過自己

14:一般情況下，企業(yè)生產(chǎn)部不包括:回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。車間

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。研發(fā)部門

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源?？头块T

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。采購部門

15:按照現(xiàn)代管理學(xué)的說法，企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的對(duì)象由前到后排序應(yīng)該為：回答：正確

錯(cuò)誤！未找到引用源。

1.A錯(cuò)誤！未找到引用源。國家、客戶、股東、員工、供應(yīng)商、銀行

2.B錯(cuò)誤！未找到引用源。股東、國家、客戶、供應(yīng)商、銀行、員工

3.C錯(cuò)誤！未找到引用源。股東、員工、客戶、供應(yīng)商、銀行、國家

4.D錯(cuò)誤！未找到引用源。員工、客戶、供應(yīng)商、銀行、國家、股東

第一講企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值始于給員工創(chuàng)造價(jià)值

價(jià)值的機(jī)理

1.什么是價(jià)值的機(jī)理

價(jià)值的機(jī)理是指價(jià)值的原理，對(duì)于企業(yè)來說，價(jià)值就是人才和資金。對(duì)于員工來說，價(jià)

值則體現(xiàn)為一個(gè)運(yùn)行良好的企業(yè)和豐厚的報(bào)酬。

2.企業(yè)運(yùn)作的三要素及其關(guān)系

企業(yè)運(yùn)作的三大基本要素是：人、財(cái)、物。而三大要素中最重要的是錢。企業(yè)的資金可

以來自于銀行的借款，或者是股東的投入。

企業(yè)取得資金后，首先應(yīng)把企業(yè)的設(shè)備組建起來。其次應(yīng)設(shè)計(jì)企業(yè)的設(shè)備組建供應(yīng)鏈，

用于決定應(yīng)該投資多少資金到固定資產(chǎn)里面。最后是聘請(qǐng)人才。人才之所以來到這個(gè)企業(yè)，

是因?yàn)樵撈?也表現(xiàn)優(yōu)秀和供應(yīng)鏈設(shè)備優(yōu)秀，經(jīng)營績效比其他企業(yè)好，而這些優(yōu)秀的人才就是

企業(yè)在運(yùn)營活動(dòng)中產(chǎn)生的價(jià)值。

3.企業(yè)經(jīng)營的機(jī)理

企業(yè)的運(yùn)營就是把用現(xiàn)金購買的原材料加工制造成產(chǎn)品，然后把產(chǎn)品銷售出去轉(zhuǎn)化成錢

再收回來。在這個(gè)過程中人力資源發(fā)揮的重要作用，使這個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)的速度加快。與此同時(shí)還必

須做到成本低、高質(zhì)量和與其他同類產(chǎn)品的差異化。這個(gè)運(yùn)營的過程體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)作的三大

競爭優(yōu)勢：成本低、速度快和質(zhì)量高。其運(yùn)作的模式如下圖所示：

圖1-1企業(yè)經(jīng)營的機(jī)理示意圖

【圖解】

從上圖中可以看出固定資產(chǎn)用了多少，流動(dòng)資產(chǎn)又用了多少，這些資產(chǎn)中固定資產(chǎn)的比重大還是流動(dòng)

資產(chǎn)的比重大.如果流動(dòng)資產(chǎn)的比重大，則說明企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的資源多，因而產(chǎn)生收入的機(jī)會(huì)就比較大。如果

固定資產(chǎn)偏大，則會(huì)使企業(yè)運(yùn)營的能力縮小，收入減少。也就是說企業(yè)的運(yùn)營是來自于資金周轉(zhuǎn)一圈所產(chǎn)

生的利潤，其周轉(zhuǎn)速度的快慢決定了企業(yè)利潤的大小.

圖的左邊是說明企業(yè)的現(xiàn)金哪些是股東投入的哪些是借來的，從這兩種資金的來源情況中可以幫助企

業(yè)權(quán)衡企業(yè)應(yīng)多借外債，還是多使用股東的投入.就是說企業(yè)判定哪一種資金更便宜便更多地使用哪種資

金。從現(xiàn)實(shí)經(jīng)營的過程中可以得出這樣的結(jié)論：如企業(yè)的資金來自于外債，則回報(bào)率大約在5%.如企業(yè)的

資金來自于股東的股金，則回報(bào)率大約在10%―12九企業(yè)在決定其資金來源是來自于外債還是來自于股東投

人的過程，被稱為財(cái)務(wù)杠桿效果。圖的右邊則說明企業(yè)的收入、成本、費(fèi)用、利潤是如何結(jié)構(gòu)的，也就是

企業(yè)的損益情況。

從圖1-1中可以總結(jié)出如下結(jié)論：

1.企業(yè)的三大運(yùn)營競爭優(yōu)勢?企業(yè)在運(yùn)營它的現(xiàn)金

?速度快4.企業(yè)的三個(gè)基本要素

?質(zhì)量高?人

?成本低?財(cái)

2.企業(yè)運(yùn)作的六個(gè)關(guān)系?物

?債權(quán)人5.企業(yè)的兩張報(bào)表

?股東?資產(chǎn)負(fù)債表

?客戶?損益表

?人力資源6.企業(yè)的兩種資金來源

?國家稅務(wù)局?借款

?供應(yīng)商?股東的投入

3.企業(yè)的三種活動(dòng)7.企業(yè)的兩類資產(chǎn)

?企業(yè)在做找錢?流動(dòng)資產(chǎn)

?企業(yè)在做投資?固定資產(chǎn)

圖1-2企業(yè)經(jīng)營的諸多方面

價(jià)值的目的

價(jià)值的目的就是企業(yè)在經(jīng)過一系列的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)后取得了一定的利潤，如何分配和以

什么樣的次序分配這些利潤，來實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化，以達(dá)到使企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)。

通常認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營的目的是賺錢和實(shí)現(xiàn)利潤的最大化。但是從財(cái)務(wù)管理上看，企業(yè)經(jīng)營

的目的不是為了利潤的最大化，而是為了價(jià)值的最大化。

按照現(xiàn)代管理學(xué)的說法或者從財(cái)務(wù)更深層次的內(nèi)容來看，企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的對(duì)象最先是給

員工創(chuàng)造價(jià)值，其次是給客戶創(chuàng)造價(jià)值，再次是給供應(yīng)商創(chuàng)造價(jià)值，之后是給提供資金的銀

行創(chuàng)造價(jià)值，然后是給國家、社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，最后才給股東創(chuàng)造價(jià)值。股東不站在第一位而

是最后一位。但財(cái)務(wù)管理為什么總是講企業(yè)以股東權(quán)益回報(bào)率最大化為目標(biāo)呢？那是因?yàn)樨?cái)

務(wù)管理者懂得以終為始，把最后的東西拿到最前面來。所以作為經(jīng)營者?定要小心照顧中間

的五個(gè)次序，如果次序打亂了，最后股東的權(quán)益回報(bào)就不會(huì)達(dá)到最大化。

以人為本的管理

現(xiàn)代企業(yè)的管理，多為以人為本的管理模式，即以員工管理為核心的企業(yè)文化。按照美

國教授羅伯特?卡普蘭(RobertKaplan)所提出的理論，主要分為服務(wù)利潤化和平衡計(jì)分卡

兩套理論。

1.服務(wù)利潤化

美國教授羅伯特?卡普蘭(RobertKaplan)提出的服務(wù)利潤化概念是指企業(yè)先幫一些人

創(chuàng)造一種服務(wù)的品質(zhì)，這些人不是客戶而是員工。當(dāng)員工在設(shè)計(jì)好的環(huán)境中工作的時(shí)候，他

們知道自己該做什么，并被不斷地培養(yǎng)做這件事情的能力。在他們做得好的時(shí)候應(yīng)該給予表

揚(yáng)，做得不好的時(shí)候應(yīng)當(dāng)進(jìn)行指點(diǎn)和批評(píng)，從而使員工覺得滿意。讓他們覺得在這個(gè)環(huán)境中

可以更好地完成被賦予的工作，所以會(huì)繼續(xù)留下來。當(dāng)一個(gè)員工在公司的同一個(gè)崗位上工作

很久時(shí)，則會(huì)產(chǎn)生更高的生產(chǎn)力。一個(gè)效益非常好的企業(yè)，是因?yàn)槠鋬?nèi)部的員工非常清楚他

們該做什么。企業(yè)給員工創(chuàng)造了良好的條件，就會(huì)提高員工的滿意度，從而使他們變成忠實(shí)

的員工來發(fā)揮更高的生產(chǎn)力，而這個(gè)生產(chǎn)力的表現(xiàn)對(duì)象則是顧客。顧客因此感覺到公司是為

他而存在的。這樣，客戶就會(huì)像員工一樣滿意我們的公司，而這種滿意的目的是讓他對(duì)公司

忠誠。其結(jié)果就是使公司在那些忠實(shí)的顧客身上取得更大的盈收成長，并從這個(gè)盈收成長中

產(chǎn)生利潤。

可見，忠誠的客戶是為公司創(chuàng)造財(cái)富的人，而忠誠客戶的存在就是因?yàn)楣居幸蝗褐艺\

的員工，最后公司再用利潤來改善員工的工作環(huán)境，給員工以更多的激勵(lì)，這樣企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)

就會(huì)越來越有績效。如下圖所示：

圖1-3服務(wù)利潤化示意圖

2.平衡計(jì)分卡

企業(yè)應(yīng)該有一個(gè)平衡的戰(zhàn)略的思考。戰(zhàn)略的布局中以人力資源戰(zhàn)略最為重要。應(yīng)該到哪

里找到好的人才，用什么方式把這些人才培養(yǎng)出來并好好地使用他們，該升遷的升遷，讓他

們看到希望。接下來，在整個(gè)團(tuán)隊(duì)中建立一種適當(dāng)?shù)钠髽I(yè)文化和領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格，以激發(fā)這些人的

潛能，通過學(xué)習(xí)，使他們的企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。經(jīng)過公平客觀的考評(píng)，讓有能力的人才脫

穎而出，這些人受到激勵(lì)就會(huì)表現(xiàn)得更好。然后根據(jù)這些人的能力和特長安排適當(dāng)?shù)墓ぷ鳎?/p>

例如有些人擅長表達(dá)、善于交際，則把他派出做市場；另外一些人表達(dá)能力較差，但具備分

析能力、預(yù)測能力和組織能力，則可以安排他在企業(yè)內(nèi)部來運(yùn)作產(chǎn)品訂單。通過內(nèi)外的共同

努力，使企業(yè)具有更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，競爭優(yōu)勢就體現(xiàn)在成本低、速度快與差異化上。三大競

爭優(yōu)勢的存在，企業(yè)才會(huì)有忠誠的顧客。

通過下圖可以了解什么是平衡計(jì)分卡。

圖1-4計(jì)分卡策略構(gòu)架示意圖

【圖解】

如圖所示，最上面是財(cái)務(wù)績效，左邊是后場戰(zhàn)略，右邊是流程，下面就是員工，這四大

方面的內(nèi)容被羅伯特?卡普蘭(RobertKaplan)選為四大計(jì)分的指標(biāo)。運(yùn)營的方法是在

企業(yè)內(nèi)部每一個(gè)主管所管的部門里都有四項(xiàng)內(nèi)容，分別屬于財(cái)務(wù)績效、市場表現(xiàn)、流程改善

和員工在學(xué)習(xí)成長的績效指標(biāo)。這些指標(biāo)既是量化的，又非常公平、客觀，所以叫做計(jì)分卡。

創(chuàng)造無形資產(chǎn)

1.什么是無形資產(chǎn)

無形資產(chǎn)是指山特定主體控制的不具有獨(dú)立實(shí)體，而對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營長期持續(xù)發(fā)揮作用，并

能帶來經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)資源。無形資產(chǎn)的概念有廣義和狹義之分，廣義無形資產(chǎn)是指由一定

主體擁有或控制的、長期使用但沒有實(shí)物形態(tài)的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資產(chǎn)。狹義

無形資產(chǎn)是指由一定主體擁有和捽制的、長期使用但沒有實(shí)物形態(tài)可辨認(rèn)的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)

帶來經(jīng)濟(jì)利益并能用貨幣進(jìn)行計(jì)量的資產(chǎn).

2.成功企業(yè)的七大特質(zhì)

世界上一些成功企業(yè)所具備的共同特征如下:

，第一,工作有保障。公司不做違法經(jīng)營的事，所以能在任何大環(huán)境中繼續(xù)經(jīng)營。只要

員工在公司里不做錯(cuò)事，其工作就有保障，因?yàn)楣居肋h(yuǎn)會(huì)存在。

，第二，嚴(yán)格篩選人才。并不是每一個(gè)人都能進(jìn)入這樣的公司，只有優(yōu)秀的人才能進(jìn)

來。

，第三，待遇高過業(yè)內(nèi)同行。一個(gè)公司員工的收入如果高于同行業(yè)的其他人，這些員

工在對(duì)外接觸的時(shí)候，一旦說到我在幫某一個(gè)公司做事，他心里就會(huì)洋洋自得，別人也會(huì)對(duì)

他加以稱贊。

，第四，密集的訓(xùn)練。公司需要給員工提供各種各樣的培訓(xùn)，包括專職的培訓(xùn)和一般

管理方向的培訓(xùn)。

，第五，減少表面上級(jí)別的差異。就是說在這樣的企業(yè)里主管和員工沒有表面上的差

異，讓員工覺得我和老總是平等的，這樣可以更好地調(diào)動(dòng)員工的枳極性。

,第六，信息公開。在這樣的企業(yè)里員工知道公司的戰(zhàn)略和公司的目標(biāo)，也就知道自

己應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任，并能夠預(yù)知自己的未來。

，第七，實(shí)施責(zé)任中心等自治團(tuán)隊(duì)。也就是企業(yè)運(yùn)用責(zé)任中心的概念，例如，成本中

心、利潤中心、投資回報(bào)率中心等來考核員工，把員工今年的結(jié)果跟他的績效、獎(jiǎng)金、升遷

掛鉤。

由此可見：一個(gè)成功的公司應(yīng)該在員工身上下很大功夫，讓員工以公司為重，不以工作

混日子，而是在工作中充分發(fā)揮自己的能力。而員工之所以愿意在這樣的公司里把自己的潛

力充分發(fā)揮出來，就是因?yàn)樽约涸谶@個(gè)公司里可以自由成長，可以得到比同行更高的報(bào)酬。

3.提高經(jīng)營績效的訣竅

作為公司的經(jīng)營管理者應(yīng)當(dāng)知道

①員工是公司最寶貴的資源；

②員工的作為影響公司的財(cái)務(wù)績效；

③應(yīng)該培養(yǎng)員工具備勝任下一個(gè)工作崗位的能力；

④應(yīng)該培養(yǎng)員工具備宏觀經(jīng)營的理念。

一個(gè)公司的經(jīng)營管理者如果能夠做到以上幾點(diǎn)，他的員工的思考和行為一定會(huì)令他十分

滿意，公司的經(jīng)營績效一定會(huì)得到很大的提升。

員工的經(jīng)濟(jì)報(bào)酬與非經(jīng)濟(jì)報(bào)酬

員工的報(bào)酬分為經(jīng)濟(jì)報(bào)酬和非經(jīng)濟(jì)報(bào)酬。

1.經(jīng)濟(jì)報(bào)酬

經(jīng)濟(jì)性的報(bào)酬是指員工通過工資、獎(jiǎng)金、福利等得到的現(xiàn)實(shí)報(bào)酬。

2.非經(jīng)濟(jì)報(bào)酬

非經(jīng)濟(jì)報(bào)酬包括員工的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)、成長機(jī)會(huì)、企業(yè)給予員工的挑戰(zhàn)以及他自己無形資產(chǎn)

的積累。

3.非經(jīng)濟(jì)報(bào)酬的優(yōu)點(diǎn)

非經(jīng)濟(jì)性報(bào)酬的特點(diǎn)是：效益大，花費(fèi)少。

員工在公司里學(xué)到公司的成長經(jīng)驗(yàn)和培養(yǎng)人的經(jīng)驗(yàn),通過公司增加的工作難度使員工擁

有更多的接受挑戰(zhàn)的機(jī)會(huì)，同時(shí)員工在公司里更多地學(xué)到了在一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)拼搏奮斗的經(jīng)

驗(yàn)，員工通過這種學(xué)習(xí)增加了自身的資產(chǎn)，也就是增加了非經(jīng)濟(jì)報(bào)酬?？梢姺墙?jīng)濟(jì)報(bào)酬的空

間是非常大的。

企業(yè)要先設(shè)計(jì)一個(gè)良好的環(huán)境給員工創(chuàng)造價(jià)值，在這樣的環(huán)境中員工才會(huì)積極努力地為

自己創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)也為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值。這些非經(jīng)濟(jì)性的報(bào)酬效益大，但花費(fèi)非常少。比

如，一個(gè)燦爛的微笑，一句真誠的感謝，給員工休假的時(shí)間，主管利用休假的時(shí)間走訪員工

的家庭，去拜訪他的老人，組織有趣的文體活動(dòng)或者推薦他作為一項(xiàng)活動(dòng)的主持人讓他去帶

動(dòng)一場大的活動(dòng)，安排他跟高層見面、談心，送一張卡片或一封信，送一聽可樂一包方便面

等等。這些不是太有價(jià)值的東西都能夠讓員工銘記在心，并激勵(lì)他不斷地努力工作，以回報(bào)

企業(yè)對(duì)自己的關(guān)懷。

【案例】

某公司的一名員工經(jīng)過努力取得了一張訂單，這張訂單給這名員工帶來與高級(jí)主管見面的機(jī)會(huì)，見面

后高級(jí)主管鼓勵(lì)他說：“你做得很好，兄弟.”這個(gè)主管想送一樣?xùn)|西給這個(gè)員工，但手頭沒有可以作為

禮物的物品。中午吃飯的時(shí)候這個(gè)高級(jí)主管看到一個(gè)香蕉還沒有吃，就把這個(gè)香蕉送給這個(gè)員工。這個(gè)員

工一輩子都沒忘記這個(gè)香蕉，從而激勵(lì)他在工作中更加努力.

從這個(gè)案例中可以看出，真正的價(jià)值不在于這根香蕉，而在于一個(gè)人的心意。下圖中的

諸多方式也屬于非經(jīng)濟(jì)性報(bào)酬。

請(qǐng)計(jì)算以下的人力資源成本是多少？

1.?個(gè)燦爛的微笑3.休假時(shí)間走訪、家訪

2.一句真誠的“謝謝你”4.組織有趣的文體活動(dòng)

5.推薦做活動(dòng)的主持人6.安排與高層見面談心

7.送一張卡片/一封信8.送一聽可樂/一包方便面

9.■-個(gè)小獎(jiǎng)品/購書卡10.?個(gè)徽章/紀(jì)念章

11.一本書籍/雜志12.拍一下肩膀

13.?張電影票/劇票14.部門例會(huì)上做報(bào)告

15.及時(shí)積極的反饋16.邀請(qǐng)喝咖啡/便餐

17.鼓勵(lì)員工提出建議、意見18.在公司出版物上給予表揚(yáng)

19.讓員工做責(zé)任較重的工作20.共同拜訪供應(yīng)商或顧客

21.輪崗鍛煉22.鼓勵(lì)鉆研個(gè)人項(xiàng)目

23.設(shè)立特殊獎(jiǎng)項(xiàng)24.鼓勵(lì)做內(nèi)部培訓(xùn)師

25.讓員工旁聽會(huì)議/安排發(fā)言26.補(bǔ)償激勵(lì)（雷尼爾效應(yīng)）

圖1-5員工非經(jīng)濟(jì)性報(bào)酬的成本

員工不只是為了工資而在一個(gè)公司工作，而是為了通過工作使自己得到學(xué)習(xí)和成長的機(jī)

會(huì),培養(yǎng)自己的無形資產(chǎn)。作為企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)該正視員工的這個(gè)目的并很好地利用它，

在員工培養(yǎng)個(gè)人的無形資產(chǎn)的過程中使其為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。

總之，企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)該明確，只有先幫員工創(chuàng)造價(jià)值才能夠給企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，企

業(yè)經(jīng)營的起點(diǎn)是員工。

【自檢1T】

請(qǐng)您談?wù)勈裁词欠?wù)利潤化.

見參考答案1-1

第二講創(chuàng)造價(jià)值的正確財(cái)務(wù)指標(biāo)

如何衡量企業(yè)的經(jīng)營效果

某公司三年來的銷售收入從101億元上升到136億元，再上升到184億元，去掉銷售成本

費(fèi)用和所得稅后，該公司三年的凈利潤分別為21億元、28億元和38億元。從銷售收入、稅后

凈利潤和投資回報(bào)率來判斷該公司三年來的經(jīng)營狀況是好還是壞，如圖2-1、2-2所示：

200220032004

銷售收入（億元）101136184

銷售收入增長率35%35%

凈利潤增長率35%35%

凈利潤率20%20%20%

總成本率80%80%80%

圖2-1某公司連續(xù)三年的經(jīng)營狀況

圖2-2某企業(yè)三年來投資回報(bào)率示意圖

1.從圖中看績效指標(biāo)

從圖2-1和圖2-2中反映出來的績效指標(biāo)有以下五個(gè)方面：

，一是銷售收入增長率，是指在銷售收入跟稅后凈利潤與上期收入的比例。這家公司

的銷售增長率從2002~2003年是35%,2003~2004年也是35%。

，二是凈利潤增長率，稅后利潤2003年是28億元，2004年是38億元，所以凈利潤增長

率2004年和2003年都是35%。

，三是凈利潤率，每年都有一個(gè)凈利潤和銷售收入，凈利潤除以銷售收入就是凈利潤

率，可以看出每年都是20%。

，四是成本率，與凈利潤率互補(bǔ)的稱為成本率。設(shè)定每年的銷售收入為1,減去每年20%

的凈利潤率就是成本率。每年的成本率為80%。

，五是投資回報(bào)率，投資回報(bào)率是指稅后凈利潤除以企業(yè)的總資產(chǎn)后所得的數(shù)字。從

圖2-2中可以看出，2002年是8.97%。，2003年是5.94%。，2004年是4.47%。。

2.從生產(chǎn)凈利潤的角度看績效

從圖2-1中可以看出，公司銷售收入增長率為每年35%,凈利潤增長率也是每年35%,凈

利潤增長率之所以能夠和銷售收入增長率同步增長，是因?yàn)槌杀韭适冀K?致，該公司每年的

成本率為80%,所以這個(gè)公司每年的凈利潤率是20%。在每年擴(kuò)張市場占有率的同時(shí).，還能

把總成本控制在80%不增加，表明這家公司的財(cái)務(wù)管理非常有效。這家公司在越做越大的過

程中不喪失利潤率是非常難得的，在實(shí)際運(yùn)作中很少看到一家公司在利潤率達(dá)到目標(biāo)的情況

下，盈收和凈利潤增長也能達(dá)到目標(biāo)。通常情況下是一個(gè)達(dá)到同樣，而失去另一個(gè)目標(biāo)。

通過以上分析，可以暫時(shí)得出結(jié)論，這家公司的運(yùn)轉(zhuǎn)良好，是一個(gè)經(jīng)營相當(dāng)不錯(cuò)的公司。

3.從投資回報(bào)率上看績效

以上分析的都是收入與成本費(fèi)用之間的關(guān)系，最后產(chǎn)生凈利潤，從這個(gè)角度來看這家公

司確實(shí)經(jīng)營不錯(cuò)。但這些數(shù)字都只談到了企業(yè)的產(chǎn)出面，企業(yè)運(yùn)用利潤資源去創(chuàng)造收入，創(chuàng)

造收入的同時(shí)產(chǎn)生成本，最后得到利潤。所以損益表告訴我們這家企業(yè)產(chǎn)出的效率很好，而

沒考慮到投入到底怎么樣。反映公司投入多少的財(cái)務(wù)報(bào)表叫資產(chǎn)負(fù)債表。所以要判斷這家公

司的經(jīng)營狀況應(yīng)該把損益表和資產(chǎn)負(fù)債表加以對(duì)比，通過二者對(duì)比所產(chǎn)生的結(jié)果才能判斷出

這家公司的實(shí)際運(yùn)營狀況。

如圖2-2所示：該公司三年來資產(chǎn)的擴(kuò)張從101億元到136億元再到184億元。而其固定資

產(chǎn)的投入是成倍的增加，從201億元到405億元最后到700億元。而流動(dòng)資產(chǎn)從24億元到66億

元再到150億元是以倍半的速度增加，最后其總資產(chǎn)也以一倍以上的速度增長，234億元到

471億元再到850億元，從中可以看出，投入是以一倍以上的速度增長的，而產(chǎn)出則是以35%

的速度增長，從投資回報(bào)率上來看，這家公司的經(jīng)營狀況并不是很好，而是越來越差。其資

產(chǎn)回報(bào)率從&97%。下降到5.94%。再進(jìn)一步下降到4.47%。，從圖2-1和圖2-2中可以看出公司不應(yīng)

只關(guān)心產(chǎn)出的增加，還要從財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)上的投資回報(bào)率來看這家公司經(jīng)營的好壞。從這個(gè)角

度看，這家公司的經(jīng)營狀況是比較差的。

資產(chǎn)回報(bào)率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的重要標(biāo)準(zhǔn)

1.資產(chǎn)回報(bào)率的重要性

?個(gè)公司的高級(jí)管理人員要總結(jié)公司經(jīng)營的好壞必須明確衡量的標(biāo)準(zhǔn)。有的人看到凈利

潤的增加就下結(jié)論，說這是一家運(yùn)轉(zhuǎn)正常的公司。它錯(cuò)在沒有關(guān)注該公司的投資回報(bào)率。

個(gè)公司的高級(jí)管理人員不能只考慮凈利潤的增加，而應(yīng)該關(guān)注財(cái)務(wù)人員提供的投資報(bào)酬率報(bào)

表，如果只看凈利潤而忽略了投資報(bào)酬率則無法判斷其資金運(yùn)作的效率到底是好還是不好。

所以，資產(chǎn)I可報(bào)率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的重要標(biāo)準(zhǔn)。

2.公司資金的分類

公司資金的支出一般分為三類，分別稱為成本、費(fèi)用和資產(chǎn)。

，成本也叫已耗成本，就是說這個(gè)資源已經(jīng)耗掉其效能，所以應(yīng)進(jìn)損益表。

，資產(chǎn)是指還沒有耗掉的，可以使用很久的資產(chǎn)，包括原料和固定資產(chǎn)。也叫未耗成

本。

，費(fèi)用是把己耗的成本拆成直接認(rèn)購和直接費(fèi)用兩種，費(fèi)用分為三種：銷售費(fèi)用、管

理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時(shí)費(fèi)用中還包括所得稅和營業(yè)外損失。原料通過使用而變成費(fèi)用的?

部分，固定資產(chǎn)通過折舊出現(xiàn)另外一種叫非付現(xiàn)的支出，也應(yīng)屬于費(fèi)用的一種。

資金支出具體情況見下圖：

圖2-3支出與報(bào)表表達(dá)示意圖

【圖解】

從圖2-3可以看出：

*已成為產(chǎn)品和已銷售的部分叫做銷售成本，進(jìn)損益表.

,沒有銷售的部分叫做存貨，進(jìn)入到資產(chǎn)負(fù)債表，

,產(chǎn)品生產(chǎn)過程中所產(chǎn)生的三項(xiàng)費(fèi)用稱為期間費(fèi)用，進(jìn)損益表。

*營業(yè)意外損失進(jìn)損益表。

，所得稅還要經(jīng)過期間的分?jǐn)偅酒诜謹(jǐn)傔M(jìn)損益表，下期分?jǐn)傔M(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表。

，還沒耗用的原料進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表。

*還沒提折舊的賬面價(jià)值的固定資產(chǎn)進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表.

從這張表可以非常清楚地體現(xiàn)出一筆耗費(fèi)進(jìn)入兩張表，即損益表和資產(chǎn)負(fù)債表。所以公

司的管理者不能單純拿損益表來評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營效益。公司每個(gè)期間花費(fèi)的金額大部分不進(jìn)

損益表而是進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表。

由此可以得出結(jié)論，營業(yè)收入的增長和凈利潤的大幅增長甚至是同幅度的增長都不一定

是最有績效的。針對(duì)公司的經(jīng)營結(jié)果，財(cái)務(wù)上的正確衡量指標(biāo)是投資回報(bào)率，投資回報(bào)率才

是經(jīng)營效益的核心。

3.零售業(yè)與制造業(yè)利潤率的比較與啟示

零售業(yè)的利潤率比較低，制造業(yè)的利潤率比較高是可以理解的。因?yàn)榱闶蹣I(yè)本身價(jià)值不

大。進(jìn)價(jià)10元，售價(jià)10.01元，每件賺0.01元都愿意賣，因?yàn)楹枚?.01元加起來，扣除店里的

水電費(fèi)和管理員的工資還會(huì)賺錢。而制造業(yè)不能只賺這一點(diǎn)毛利，它必須要考慮自己還有固

定資產(chǎn)的投資、現(xiàn)金的投資、庫存的投資，這么大的投資資金成本必然也大，所以利潤率要

高一點(diǎn)。

這是一般的理解：制造業(yè)利潤率高，零售業(yè)利潤率低，因?yàn)橹圃鞓I(yè)要賺制造的利潤，還

要加上零售的利潤?？墒牵绻阎苻D(zhuǎn)率這個(gè)指標(biāo)也考慮進(jìn)去就會(huì)看到，零售業(yè)的投資不大,

它的周轉(zhuǎn)速度又快，每年所賺的利潤比起它的投資金額要多出好幾倍；制造業(yè)因?yàn)橥顿Y大，

周轉(zhuǎn)慢，它每年賺取的利潤就不會(huì)像零售業(yè)那樣比投資金額高出那么多倍，這兩個(gè)指標(biāo)利潤

率乘上周轉(zhuǎn)率得到的結(jié)果就是報(bào)酬率。

圖2-4回報(bào)率指標(biāo)

所以最后的結(jié)果究竟是零售業(yè)的報(bào)酬率高，還是制造業(yè)的報(bào)酬率高？還很難說，這要看

一家公司在凈利潤率和周轉(zhuǎn)率之間如何調(diào)配。利潤率高就去管理報(bào)酬率，利潤率低就去管理

周轉(zhuǎn)率，總之使這兩個(gè)數(shù)據(jù)相乘得到最高數(shù)據(jù)才是企業(yè)運(yùn)營的基本原則。由此可見，降價(jià)求

售是企業(yè)的競爭手段之一，降價(jià)使凈利澗率下降，求售使周轉(zhuǎn)率提高，這就是企業(yè)在凈利潤

率和周轉(zhuǎn)率之間進(jìn)行調(diào)配，以便得到報(bào)酬率的最大化。

資金成本

1.什么是資金成本

成本是指為了達(dá)到特定目的而發(fā)生的價(jià)值犧牲。例如，為了生產(chǎn)產(chǎn)品而發(fā)生的價(jià)值犧牲

為產(chǎn)品生產(chǎn)成本；為了取得存貨而發(fā)生的價(jià)值犧牲為存貨成本。

?般來說，資金成本是指資金的籌集和使用成本，即為了取得并使用資金而發(fā)生的價(jià)值

犧牲。公司要想有長足的發(fā)展，降低其資金成本是必不可少的措施。

2,企業(yè)在進(jìn)行資金成本的控制時(shí)需要考慮的原則

，保障性原則。公司取得資金，首先要考慮資金的使用目的。公司投資項(xiàng)目規(guī)模的大

小，決定了資金的使用量。因此，進(jìn)行資金成本的控制，首先要滿足公司投資項(xiàng)目的最低使

用量，即在滿足了最低資金使用量的前提下，力求降低資金成本。

,效益性原則。在資金成本控制過程中，一方面應(yīng)力求使資金成本最低；另一方面還

要考慮資金的使用效益。在籌措的資金能夠取得最大效益的情況下，相對(duì)降低資金成本。

,時(shí)效性原則。公司為了追求較低的資金成本，有時(shí)會(huì)延誤資金取得的時(shí)間，喪失取

得經(jīng)濟(jì)利益的機(jī)會(huì)。為了保證企業(yè)整體利益的最大化，在進(jìn)行資金成本控制時(shí)，還要考慮資

金取得的時(shí)效性，在保證資金及時(shí)取得的情況下，相對(duì)降低資金成本。

，風(fēng)險(xiǎn)性原則。低成本的資金不一定是最好的資金。公司取得資金時(shí)，還要考慮公司

未來的風(fēng)險(xiǎn)。公司取得資金的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下兩方面：

①未來償債的風(fēng)險(xiǎn)

短期借款的利息要低于長期借款的利息，但償還期也要低于長期借款。在未來的償還日，

如果沒有充足的資金來源，則面臨著清算的風(fēng)險(xiǎn)。

②企業(yè)信譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)

公司以增發(fā)股票的方式籌集資金，不必支付利息。但是，如果新增資本的利潤率低于原

有的凈資產(chǎn)利潤率，則會(huì)導(dǎo)致總體凈資產(chǎn)利潤率的下降。盡管公司降低了資金成本，但由于

凈資產(chǎn)利潤率下降，可能導(dǎo)致公司分配現(xiàn)金股利水平的下降，從而使公司的信譽(yù)受損。為此,

公司在降低資金成本的同時(shí)，還要考慮未來的風(fēng)險(xiǎn)性，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的前提下，相對(duì)降低資金

成本。

所以公司在考慮降低資金成本的同時(shí)，應(yīng)進(jìn)行綜合考慮，根據(jù)公司的具體情況，一方面

降低資金成本，另一方面提高收益水平。

經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值

1.什么是經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值

經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值就是把營業(yè)利益減去所得稅稅后所剩的利潤再減去加權(quán)平均資金成本率

后，乘以使用資金所得到的具體數(shù)值。經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值的概念是目前最先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理指標(biāo)。

圖2-5經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值公式

2.經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值的作用

*預(yù)計(jì)股東投資資金的機(jī)會(huì)成本

*將此機(jī)會(huì)成本加入所有投資決策的衡量當(dāng)中，包括現(xiàn)有項(xiàng)目的使用資金

，能夠要求公司更有效率地使用資金

,使企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的目標(biāo)進(jìn)一步落實(shí)

3.如何利用產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值

，降低各項(xiàng)成本，包括人事的成本、運(yùn)作的成本、渠道的成本和采購的成本。

，降低使用營運(yùn)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)。企業(yè)在運(yùn)作的資產(chǎn)不外是營運(yùn)的資金和固定資產(chǎn)，

庫存、運(yùn)輸賬款就是運(yùn)營資金，使用的各項(xiàng)設(shè)備就是固定資產(chǎn)。

，增加回報(bào)率。利潤率上升帶動(dòng)周轉(zhuǎn)率的上升，回報(bào)同時(shí)也就上升。周轉(zhuǎn)率上升不但

能夠增加收入而且可以提高資產(chǎn)的管理，讓資產(chǎn)管理更精密。所以周轉(zhuǎn)率的提高，整體回報(bào)

才會(huì)增加。

，考慮資金的成本。如果公司利用更多的借款，那么公司整體的平均成本就會(huì)下降，

成本一下降公司運(yùn)營的結(jié)果就比較容易創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值，可見，創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值是所有

財(cái)務(wù)管理的核心。

由此可見，企業(yè)只有把經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值作為投資回報(bào)率的指標(biāo)，公司的運(yùn)作才能朝好的方

向前進(jìn)。

【自檢27】

簡要回答經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值的作用。

見參考答案2-1

第三講企業(yè)經(jīng)營績效指標(biāo)比較

公司層級(jí)績效指標(biāo)分析

企業(yè)的經(jīng)營目的是創(chuàng)造價(jià)值的最大化，但針對(duì)一段期間的經(jīng)營結(jié)果，怎樣衡量其指標(biāo)

呢？其衡量指標(biāo)就是針對(duì)某一個(gè)特定時(shí)間段的經(jīng)營結(jié)果，反映在財(cái)務(wù)上的衡量標(biāo)準(zhǔn)是以股東

權(quán)益回報(bào)率的最大化來計(jì)算，而不是收入的最大化，也不是凈利潤的最大化。

如圖3-1所示，先不看財(cái)務(wù)報(bào)表，而利用這樣一個(gè)績效指標(biāo)架構(gòu)圖來了解該公司的經(jīng)營

狀況。一個(gè)公司的經(jīng)營狀況是以績效指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)來衡量的。單一的數(shù)據(jù)是無法說明問題的。

績效指標(biāo)架構(gòu)圖的最終指標(biāo)是股東權(quán)益回報(bào)率，根據(jù)下圖了解一下這家公司的股東權(quán)益回報(bào)

率是如何組成的。

圖3-1某公司層級(jí)績效指標(biāo)架構(gòu)圖

該圖所示是某公司每銷售100元商品后所產(chǎn)生的一些數(shù)據(jù)。每一個(gè)指標(biāo)都有兩個(gè)年度的

數(shù)字，下面的是2003年的，上面的是2004年的。

(-)分析該公司2003年的經(jīng)營效果

1.凈利潤

該公司2003年度的凈利潤率是1.22%,之所以為1.22%是因?yàn)槠淇偝杀緸?8.78%,也就

是100%減去1.22%所得。98.78%的成本中產(chǎn)品的成本占77.58%,銷售費(fèi)用占14.16%,管理

費(fèi)用占4.37%,財(cái)務(wù)費(fèi)用占0.41%,營業(yè)外費(fèi)用占0.44%,所得稅占0.39%。以上的消費(fèi)類別

是該公司財(cái)務(wù)報(bào)表所表達(dá)出來的一些主要數(shù)據(jù)，將其全部轉(zhuǎn)化成收入后，則是該公司產(chǎn)品的

成本率。

2.成本

該公司2003年度所生產(chǎn)的產(chǎn)品的成本率為78%,其中銷售費(fèi)用占14%,管理費(fèi)用占4%,

財(cái)務(wù)費(fèi)用占Q41%,營業(yè)外費(fèi)用占0.44%,所得稅占0.39%,在這些費(fèi)用當(dāng)中，后面的三項(xiàng)成

本都是小成本，其主要的成本為：產(chǎn)品成本，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。雖然該公司的凈利潤率

為1.22%,但其報(bào)酬率卻為1.96%。是因?yàn)樵摴镜倪\(yùn)營資金的運(yùn)轉(zhuǎn)期間只要三天，所以資

產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)的效率有1.60%,以1.60%的周轉(zhuǎn)率乘以凈利潤率的1.22%,所以該公司的報(bào)酬率為

1.96%,

3.企業(yè)運(yùn)營的兩大資產(chǎn)

，一個(gè)是營運(yùn)資金，該公司每周轉(zhuǎn)一次只要三天，所以該公司一年周轉(zhuǎn)了122次。

，一個(gè)是固定資產(chǎn)，該公司一年的周轉(zhuǎn)次數(shù)為6.52次。

4.為什么該公司在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低的情況下，運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)

這么高

是因?yàn)樵摴镜囊恍┓沁\(yùn)營性資金影響了該公司的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。這些非運(yùn)營性資金就是現(xiàn)

金，現(xiàn)金就是沒有使用的資源。該公司的現(xiàn)金在2003年度的時(shí)候達(dá)到8個(gè)多億，因?yàn)樵摴?/p>

的財(cái)務(wù)人員不想讓這些現(xiàn)金進(jìn)損益表，而進(jìn)其他資產(chǎn)，但是卻妨礙了總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，結(jié)果

該公司就只有1.60%的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

該公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率為1.96%。因?yàn)樵摴臼褂昧?.60%的財(cái)務(wù)杠桿(財(cái)務(wù)杠桿就是

總資產(chǎn)除以股東投入的百分比)，使得股東的回報(bào)率能夠上升到7.06%。

(-)分析該公司2004年的經(jīng)營效果

1.凈利潤

該公司2004年度，從股東權(quán)益回報(bào)率來看，從7.06%上升到12.25%。2004年由于原材料

價(jià)格上漲，所以該公司的采購成本增長，其成本從77.85%上升到81.35%,上升3.5%。但該

公司的銷售費(fèi)用下降了兩個(gè)百分點(diǎn)左右，管理費(fèi)用下降了零點(diǎn)四個(gè)百分點(diǎn)左右。用管理費(fèi)用

和銷售費(fèi)用的下降，來彌補(bǔ)產(chǎn)品成本的上升，結(jié)果該公司的凈利潤率不降反升，從1.22%上

升到1.7%,這是該公司內(nèi)部管理深入化的體現(xiàn)。

2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

該公司為了得到40%的成長率，所以在應(yīng)收賬款和庫存上進(jìn)行調(diào)整，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

和庫存周轉(zhuǎn)率下降。而資金積壓從原來的3天，上升到29天，也使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。

3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

該公司的營運(yùn)資金為29天周轉(zhuǎn)一次，一年大概只能周轉(zhuǎn)13次。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)下降到

6.40次。但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻從2003年的1.60倍上升為2004年的1.75倍。營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)下降,

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)也下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻能夠上升，是因?yàn)樵摴痉菭I運(yùn)性資產(chǎn)里的現(xiàn)金和其

他資產(chǎn)的管理變得更有效率了，所以使總資產(chǎn)報(bào)酬率上升到2.98%。

4.股東回報(bào)率

財(cái)務(wù)杠桿山3.60上升到4.11,使股東權(quán)益報(bào)酬率上升為12.25%。

該公司面對(duì)激烈的競爭環(huán)境，雖然2004年原材料價(jià)格上漲，使成本增加，但股東回報(bào)率

卻提高了。而有些公司則不會(huì)這么做，因?yàn)檫@樣做其報(bào)酬率就不會(huì)上升，凈利潤也會(huì)下降。

在這些企業(yè)里，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直都不是管理的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)杠桿也不是其管理的重點(diǎn)，這就

使得這些公司在環(huán)境不利的時(shí)候，就采取降低股東回報(bào)率的辦法，來緩解公司所面臨的不利

狀況。通過這個(gè)例子可以體現(xiàn)出財(cái)務(wù)管理的重要作用。

企業(yè)內(nèi)部報(bào)表的關(guān)聯(lián)

圖3-2報(bào)表的關(guān)聯(lián)示意圖

企業(yè)內(nèi)部報(bào)表如圖3-2所示，分為投入和產(chǎn)出，作為企業(yè)的管理者應(yīng)該關(guān)注的是每一種

產(chǎn)出所創(chuàng)造的銷售收入效率。所以應(yīng)把銷售收入除以每一項(xiàng)資產(chǎn)，所得到的結(jié)果叫做各項(xiàng)資

產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。如：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。有

些營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)率可以轉(zhuǎn)化為天數(shù)。假設(shè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率一年能夠周轉(zhuǎn)六次，所以每一

次周轉(zhuǎn)為60天。這種做法在應(yīng)收賬款上適用，在存貨上適用，在應(yīng)付賬款上也適用。也就是

一年的天數(shù)除以周轉(zhuǎn)率得到的就是周轉(zhuǎn)一次所需的天數(shù)。這就可以方便地計(jì)算出應(yīng)收賬款周

轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款的天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率和存貨的天數(shù)。應(yīng)收賬款的天數(shù)加存貨的天數(shù)，再減去

應(yīng)付賬款的天數(shù)，就等于資金積壓時(shí)間。

如果企業(yè)的每一項(xiàng)資金、每一項(xiàng)資源的耗費(fèi)，都去跟銷售收入做比較，每一項(xiàng)資源的使

用，也跟銷售收入做比較的話，就會(huì)產(chǎn)生企業(yè)的周轉(zhuǎn)率和各項(xiàng)成本率，企業(yè)的經(jīng)營管理者就

會(huì)根據(jù)這些數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)做出相應(yīng)的調(diào)整。

企業(yè)經(jīng)營的最后結(jié)果是稅后凈利，用凈利率去除以總資產(chǎn)得到的是總資產(chǎn)回報(bào)率。再用

凈利率除以股東的投入得到的就是股東回報(bào)率。若從這兩個(gè)角度來計(jì)算回報(bào)率的話，必須明

白這兩個(gè)回報(bào)率之間存在著一定的關(guān)系，就是總資產(chǎn)與股東投入的倍數(shù)變化影響著回報(bào)率的

變化。

【案例】

某企業(yè)使用財(cái)務(wù)杠桿前后股東回報(bào)率的變化

某企業(yè)在使用財(cái)務(wù)杠桿前的股東回報(bào)率

假設(shè)某企業(yè)的凈利潤是100,所使用的總資產(chǎn)總共有1000,股東的投入是500。用凈利潤來除以總資產(chǎn)

就可以算出其回報(bào)率是10%。再把凈利潤除以股東投入可以算出其股東回報(bào)率是20%.可以看出股東回報(bào)率

是其總資產(chǎn)回報(bào)率的兩倍，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)的投入是股東投入的兩倍。

某企業(yè)在使用財(cái)務(wù)杠桿后其股東回報(bào)率的變化

股東投入250,其余部分的投入用借款.這樣的話其股東回報(bào)率就是總資產(chǎn)回報(bào)率的四倍.

可以看出企業(yè)在使用財(cái)務(wù)杠桿以后其總資產(chǎn)回報(bào)率與股東回報(bào)率之間的變化。企業(yè)應(yīng)在

安排年度資產(chǎn)的使用時(shí)就確定較少的使用其WB投入來減少股東的投入，這樣就會(huì)使股東

權(quán)益報(bào)酬率上升，這就是財(cái)務(wù)杠桿的作用。

財(cái)務(wù)杠桿是增加股東投入報(bào)酬率的有效方法。但是財(cái)務(wù)杠桿決定了一個(gè)企業(yè)的體制，如

果這個(gè)企業(yè)的資金有80%是借來的，那么其體制就會(huì)變得很差，運(yùn)作不好的話可能會(huì)使這個(gè)

企業(yè)倒閉。企業(yè)運(yùn)作得好壞，可以用速動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)來衡量，這樣就構(gòu)架成了?張

公司層級(jí)績效指標(biāo)結(jié)構(gòu)圖，如圖3-3所示：

圖3-3公司層級(jí)績效指標(biāo)架構(gòu)圖

【圖解】

如圖3-3所示，把公司層級(jí)績效指標(biāo)架構(gòu)圖分成四個(gè)項(xiàng)目：錢從哪里來；明天會(huì)不會(huì)倒閉；會(huì)不會(huì)做生

意；會(huì)不會(huì)賺錢.這四個(gè)項(xiàng)目中每一個(gè)都對(duì)應(yīng)一些內(nèi)容小指標(biāo)，這張表表達(dá)的是整套財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信

息。作為老總只要要求企業(yè)的財(cái)務(wù)部門編制這樣一張公司整體績效指標(biāo)架構(gòu)圖，即使老總看不懂一些專業(yè)

性很強(qiáng)的財(cái)務(wù)報(bào)表，但通過這張表就可以以最便捷的方式了解公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。

財(cái)務(wù)杠桿

1.個(gè)人財(cái)務(wù)杠桿作用

【案例】

某人在2000年投資360萬元去開發(fā)房地產(chǎn)，其中300萬元是借來的-360萬元的資金就是其原始資金的6

倍。按照財(cái)務(wù)杠桿的定義，就出現(xiàn)了6倍的杠桿效果。

之后房地產(chǎn)價(jià)格上漲了60%,他的360萬元的投入的價(jià)值就會(huì)變成576萬元，去掉債務(wù)300萬元，他會(huì)有

276萬元的收入.而276萬元相比于原來投入的60萬元等于賺到了216萬元，也就是賺到了3.6倍.這3.6倍等

于就是房地產(chǎn)上漲的60%乘以財(cái)務(wù)杠桿的6倍。

具體作用如下圖所示：

圖3-4個(gè)人財(cái)務(wù)杠桿的作用

到底能夠賺到多少投資回報(bào)，由兩個(gè)方面來決定：

一個(gè)是他自己決定的杠桿倍數(shù)，一個(gè)是市場給他的機(jī)會(huì)。投資報(bào)酬率會(huì)透過杠桿倍數(shù)增

加個(gè)人投資報(bào)酬率的機(jī)會(huì)，這就是說杠桿倍數(shù)越高越好，但它同時(shí)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。所以

財(cái)務(wù)杠桿的倍數(shù)最好要小一些，中性一些，這樣風(fēng)險(xiǎn)不在財(cái)務(wù)杠桿的倍數(shù)，而在于他對(duì)這個(gè)

資產(chǎn)運(yùn)用的結(jié)果。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿作用

【案例】

某企業(yè)的營業(yè)總收入為100000萬元，營業(yè)凈收入是2000Q萬元.A方案是使用2倍的財(cái)務(wù)杠桿后所取得

的經(jīng)營效果，B方案是沒有使用財(cái)務(wù)杠桿所取得的經(jīng)營效果，兩者對(duì)比可以看出財(cái)務(wù)杠桿的作用.如圖3-5

所示：

圖3-5企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用示意圖

綜上所述，企業(yè)經(jīng)營的績效指標(biāo)是股東權(quán)益報(bào)酬率。股東的權(quán)益報(bào)酬率的具體轉(zhuǎn)化如圖

3-6所示：

圖3-6股東權(quán)益報(bào)酬率

圖3-7杜邦圖

圖3-8財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)

【自檢3-1】

什么是企業(yè)運(yùn)營的兩大資產(chǎn)？

見參考答案3-1

第四講預(yù)算前的利潤規(guī)劃與確立重點(diǎn)目標(biāo)

預(yù)算前的利潤規(guī)劃

1.某公司層級(jí)績效指標(biāo)架構(gòu)圖

下面以某家大型的經(jīng)營電器的公司2004年度經(jīng)營結(jié)果為例，看看年度預(yù)算到底該怎么展

開，該公司層級(jí)績效指標(biāo)架構(gòu)圖如圖4-1所示：

圖4-1該公司層級(jí)績效指標(biāo)架構(gòu)圖

【圖解】

如圖所示，這家公司2003年給股東權(quán)益報(bào)酬率只有7.06%,而股東權(quán)益的組成就是用凈利潤率1.