2024 年7 月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng) 海外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)搶出口與搶進(jìn)口并存-中誠(chéng)信

月價(jià)格數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)月價(jià)格數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)通脹水平延續(xù)回落、物價(jià)穩(wěn)中49.7%，今年以來(lái)首次降至榮枯線下方，其中發(fā)達(dá)國(guó)家景氣回但仍連續(xù)三月位于榮枯線下方（48.5%），或反映出外需放緩跡象。但總體來(lái)看，今年以來(lái)受外需持續(xù)強(qiáng)勁、半導(dǎo)體周期持末大幅提升8.67個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系進(jìn)行拆解，量的支撐來(lái)看，今年以來(lái)汽車、家用電器、手機(jī)、農(nóng)產(chǎn)品以及鋼材、稀土等大宗商品出口數(shù)量增速均顯著快于出口金額增速，部分商品出現(xiàn)了出口數(shù)量增速提升、出口金額增速回落的現(xiàn)象。進(jìn)口方面，受去年較低基數(shù)以及“搶進(jìn)口”帶動(dòng)，7月進(jìn)口金額由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)7.2%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的3.5%。元。后續(xù)看，隨著全球制造業(yè)景氣收縮、外需放緩，出口或面臨一定壓力，但考慮半導(dǎo)體上行周期仍在持續(xù)、美國(guó)大選結(jié)果作者:2024年4月17日2024年3月8日年11月7日如需訂閱研究報(bào)告，敬請(qǐng)聯(lián)系中誠(chéng)信國(guó)際品牌與投資人服務(wù)部趙zhao@海外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，“搶出口”與“搶進(jìn)口”對(duì)歐美國(guó)家出口持續(xù)改善，對(duì)東盟出口邊際放緩。從出口國(guó)別來(lái)看，東盟仍是我國(guó)第但對(duì)俄羅斯出口金額占比相較去年同期（3.24%）和去年末（3.28%）均有所回落；對(duì)東盟、越南等新興市場(chǎng)的占比被動(dòng)邊際走低，其中對(duì)東盟出口金額占比從4月的機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口保持較快增長(zhǎng)，勞動(dòng)密集動(dòng)有所減弱，去年出口增長(zhǎng)較快的鋰電池、電動(dòng)車出口金額均較去年末出現(xiàn)不同程度回落，上半年分別同比增長(zhǎng)-15%和22.3%，較去太陽(yáng)能電池上半年同比增長(zhǎng)-29.5%，新三樣出口金額占比也從去年末的4.45%降至6土、鋼材、成品油等工業(yè)原材料和中間品增速較低，1-7月出口金額增速分別為-及大豆、糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌拖累，1-7月煤、天然氣和大豆、糧食進(jìn)口金額分別提供支撐，“搶進(jìn)口”下進(jìn)口或進(jìn)一步改善。7月外貿(mào)數(shù)據(jù)整體體現(xiàn)為出口回落、進(jìn)口提升的態(tài)勢(shì)。后續(xù)來(lái)看，短期內(nèi)“搶出口”、半導(dǎo)體周期回升依然可以在三季度形成有利支撐。隨著下半年美國(guó)大選結(jié)果的臨近，歐洲右翼勢(shì)力有所抬升，對(duì)華政策存在較大不確定性，“搶出口”短期內(nèi)或仍為出口提供支撐。此外考慮到半導(dǎo)體上行周當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來(lái)的不利影響增多，外需或面臨地緣形勢(shì)震蕩的外溢沖擊，后續(xù)出口增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)能否持續(xù)不確定性仍存。進(jìn)口方面，“搶進(jìn)口”下機(jī)電和高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口走強(qiáng)或?qū)⒊掷m(xù)，為三季度進(jìn)口提供支撐，特別國(guó)債、專項(xiàng)債的加快發(fā)行并形成實(shí)物工作量，也會(huì)帶動(dòng)相關(guān)商品需求，但內(nèi)需偏弱的基本格局短期內(nèi)或難以扭轉(zhuǎn)，限制%%0貿(mào)易差額:當(dāng)月值——進(jìn)出口金額:當(dāng)月同比——出口金額:當(dāng)月同比進(jìn)口金額:當(dāng)月同比02019-122022-11%——美國(guó):出口金額:累計(jì)同比歐盟500-502024-072024-032023-112023-072023-032024-072024-032023-112023-072023-032022-112022-072022-032021-112021-072021-032020-112020-072020-032019-112019-072019-032018-11%美國(guó):進(jìn)口金額:當(dāng)月值:同比歐盟韓國(guó)—東盟1A俄羅斯印度40004004540%% 4%4%5.00俄羅斯俄羅斯越南海外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，“搶出口”與“搶進(jìn)口”中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中誠(chéng)信國(guó)際”）對(duì)受法律保護(hù)。未經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際事先書面許可，任何人不得對(duì)本文件的任何內(nèi)容進(jìn)行復(fù)制、拷貝、重構(gòu)、刪改、售，或?yàn)樯鲜瞿康拇鎯?chǔ)本文件包含的信息。如確實(shí)需要使用本文件上的任何信息，應(yīng)事先獲得中誠(chéng)信國(guó)際書面使用時(shí)注明來(lái)源，確切表達(dá)原始信息的真實(shí)含義。中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)于任何侵犯本本文件上的任何標(biāo)識(shí)、任何用來(lái)識(shí)別中誠(chéng)信國(guó)際及其業(yè)務(wù)的圖形，都是中誠(chéng)信國(guó)際商標(biāo)經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際事先書面允許，任何人不得對(duì)本文件上的任何商標(biāo)進(jìn)行修改、復(fù)制或者以其他方式使用。中誠(chéng)何侵犯中誠(chéng)信國(guó)際商標(biāo)權(quán)的行為，都有權(quán)追究本文件中包含的信息由中誠(chéng)信國(guó)際從其認(rèn)為可靠、準(zhǔn)確的渠道獲得。因?yàn)榭赡艽嬖谛畔r(shí)效性及其他因信息以提供時(shí)狀態(tài)為準(zhǔn)。中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)于該等信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性、完整性、針對(duì)任何商業(yè)目的的可行性及合任何明示或暗示的陳述或擔(dān)保。在任何情況下，a)中誠(chéng)信國(guó)際不對(duì)任何人或任何實(shí)體就中誠(chéng)信國(guó)際或其董事、高級(jí)員、雇員、代理人獲取、收集、編輯、分析、翻譯、交流、發(fā)表、提交上述信息過(guò)程中造成的任何損失或損害承任，或b)即使中誠(chéng)信國(guó)際事先被通知前述行為可能會(huì)造成該等損失，對(duì)于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接本文件所包含信息組成部分中的信用級(jí)別、財(cái)務(wù)報(bào)告分析觀察，并不能解釋為中誠(chéng)信國(guó)際實(shí)質(zhì)性建議任級(jí)別及報(bào)告采取投資、借貸等交易行為，也不能出售任何金融產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該對(duì)每一金融產(chǎn)品、每一個(gè)發(fā)行人、保證人、信用支持人的信用狀況作出自己的研究和信國(guó)際不對(duì)任何人使用本文件的信用級(jí)別、報(bào)告等傳真86010）6