2025年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》模擬試卷三

2025年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》模擬試卷三[單選題]1.在美國，()負責執(zhí)行商品交易顧問（CTA）發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。A.交易經(jīng)理（TM）B.期貨傭金商（FCM）C.介紹經(jīng)紀商（（江南博哥）IB）D.商品基金經(jīng)理（CPO）正確答案：B參考解析：期貨傭金商（簡稱FCM），是美國的主要期貨中介機構(gòu)，類似于我國的期貨公司，負責執(zhí)行商品交易顧問（CTA）發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。故本題選B選項。[單選題]2.關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的說法，正確的是()。A.買方需要向賣方支付權(quán)利金B(yǎng).賣方需要向買方支付權(quán)利金C.買賣雙方都需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金D.是否需要向?qū)Ψ街Ц稒?quán)利金由雙方協(xié)商決定正確答案：A參考解析：期權(quán)價格又稱為權(quán)利金、期權(quán)費、保險費，是期權(quán)買方為獲得按約定價格購買或出售標的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費用。故本題選擇A選項。[單選題]3.某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同，確立了價格，但尚未實現(xiàn)交收，此時該建筑企業(yè)屬于()情形。A.現(xiàn)貨空頭B.期貨多頭C.期貨空頭D.現(xiàn)貨多頭正確答案：D參考解析：現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。例如，榨油廠持有豆油庫存或證券公司持有的股票組合，屬于現(xiàn)貨多頭的情形。還有，某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂購買鋼材的合同，雖未實現(xiàn)交收，但已經(jīng)確立了價格，這種情形也屬于現(xiàn)貨的多頭。[單選題]4.下列操作屬于套期保值中的展期的是()。A.將遠月合約的頭寸平倉，然后在近月合約上建倉B.將近月合約的頭寸平倉，然后在遠月合約上建倉C.同時在近月合約和遠月合約上建倉D.同時在近月合約和遠月合約上平倉正確答案：B參考解析：展期，即用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。故本題選B選項。[單選題]5.一般情況下，在正向市場中進行買入套期保值，當期貨價格、現(xiàn)貨價格同時上漲，且基差走弱時，該套期保值結(jié)果是()A.期貨市場的盈利大于現(xiàn)貨市場的虧損B.期貨市場的盈利小于現(xiàn)貨市場的虧損C.期貨市場的虧損小于現(xiàn)貨市場的盈利D.期貨市場的虧損大于現(xiàn)貨市場的盈利正確答案：A參考解析：當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負值。買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。在正向市場進行買入套期保值，當期貨價格、現(xiàn)貨價格同時上漲，且基差走弱，說明現(xiàn)貨價格漲幅小于期貨價格漲幅。此時說明期貨市場的盈利大于現(xiàn)貨市場的虧損，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。故本題選A選項。[單選題]6.套利是在期、現(xiàn)兩個市場同時反向操作，將利潤鎖定，不論價格漲跌，都不會因此而產(chǎn)生風險，故常將期現(xiàn)套利交易稱為無風險套利，相應(yīng)的利潤稱為無風險利潤。套利利潤實際是()。A.毛利潤B.利潤總額C.已扣除機會成本后的凈利潤D.包括機會成本的總利潤正確答案：C參考解析：套利是在期、現(xiàn)兩個市場同時反向操作，將利潤鎖定，不論價格漲跌，都不會因此而產(chǎn)生風險，故常將期現(xiàn)套利交易稱為無風險套利，相應(yīng)的利潤稱為無風險利潤。套利利潤實際是已扣除機會成本后的凈利潤。故本題選C選項。[單選題]7.關(guān)于期貨合約持倉量變化的描述，正確的是()。A.成交雙方買方為開倉，賣方為平倉，持倉量減少B.成交雙方均為建倉操作，持倉量增加C.成交雙方均為平倉操作，持倉量不變D.成交雙方買方為平倉，賣方為開倉，持倉量減少正確答案：B參考解析：買賣雙方均建立了新頭寸，則持倉量增加。如果雙方均是平倉了結(jié)原有頭寸，則持倉量減少。如果一方開立新的交易頭寸，而另一方平倉了結(jié)原有交易頭寸，也就是換手，則持倉量不變，這包括多頭換手和空頭換手兩種情況。[單選題]8.()能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。A.現(xiàn)貨價格B.期貨價格C.批發(fā)價格D.零售價格正確答案：B參考解析：期貨交易所形成的未來價格信號能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。[單選題]9.對商品期貨而言，持倉費不包含()。A.倉儲費B.利息C.保險費D.手續(xù)費正確答案：D參考解析：持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。[單選題]10.糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進行賣出套期保值的情形是()。A.擔心豆油價格上漲B.大豆現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格C.三個月后將購置一批大豆，擔心大豆價格上漲D.已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價格正確答案：D參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：（1）持有某種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降；（2）已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降；（3）預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。D項，符合上述情形，可進行賣出套期保值。故本題選D選項。[單選題]11.某鋼材貿(mào)易商與某房地產(chǎn)商簽訂合同，約定在三個月后按某固定價格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨的，該鋼材貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸為()。A.多頭B.既不是多頭也不是空頭C.既是多頭也是空頭D.空頭正確答案：D參考解析：現(xiàn)貨頭寸分為多頭和空頭兩種情況。當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。[單選題]12.某交易者以50美元/噸的價格買入一張3個月到期的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為8800美元/噸，此時，標的銅的期貨價格為8700美元/噸，則該交易者（不考慮交易費用）損益平衡點為()美元/噸。A.8700B.8750C.8800D.8850正確答案：D參考解析：看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=8800+50=8850美元/噸。故本題選D選項。[單選題]13.在期貨市場發(fā)達的國家，()被視為權(quán)威價格，已成為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)。A.期權(quán)價格B.現(xiàn)貨價格C.遠期價格D.期貨價格正確答案：D參考解析：在期貨交易發(fā)達的國家，期貨價格被視為一種權(quán)威價格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。故本題選D選項。[單選題]14.其他條件不變，若中央銀行實行寬松的貨幣政策，理論上商品價格水平()。A.隨之上升B.保持不變C.隨之下降D.變化方向無法確定正確答案：A參考解析：中央銀行實行寬松的貨幣政策，降低利率，增加流通中的貨幣量，一般商品物價水平隨之上升。[單選題]15.股指期貨的反向套利操作是指()。A.賣出近期股指期貨合約，同時買進遠期股指期貨合約B.買進近期股指期貨合約，同時賣出遠期股指期貨合約C.賣出股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時買入股指期貨合約D.買進股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時賣出股指期貨合約正確答案：C參考解析：當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。A項是熊市套利；B項是牛市套利；D項是正向套利。[單選題]16.下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價值的說法，正確的是()。A.看跌期權(quán)的虛值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價值越大B.看漲期權(quán)的實值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價值越大C.平值期權(quán)的內(nèi)涵價值最大D.看跌期權(quán)的實值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價值越小正確答案：B參考解析：實值期權(quán)是指內(nèi)涵價值計算結(jié)果大于0的期權(quán)。看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的實值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價值越大。平值期權(quán)是指在不考慮交易費用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)損益為0的期權(quán)。平值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0。虛值期權(quán)是指內(nèi)涵價值計算結(jié)果小于0的期權(quán)。由于計算結(jié)果小于0，所以虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0。[單選題]17.在正向市場中，基差的值()。A.大于持倉費B.為負C.為零D.為正正確答案：B參考解析：當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場。基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格，所以正向市場基差為負。故本題選B選項。[單選題]18.若其它條件不變，當某交易者預(yù)計白糖大幅減產(chǎn)時，他最有可能()。A.進行白糖牛市套利B.進行白糖期貨賣出套期保值C.賣出白糖期貨合約D.買入白糖期貨合約正確答案：D參考解析：若交易者預(yù)計白糖大幅減產(chǎn)，則白糖現(xiàn)貨和期貨價格都將上升，則買進期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為多頭投機者。故本題選D選項。[單選題]19.期貨市場與現(xiàn)貨市場相比，具有風險放大的特征，其原因主要是期貨交易()。A.采用雙向交易機制B.實行保證金制度C.具有風險轉(zhuǎn)移功能D.參與者眾多正確答案：B參考解析：期貨交易實行保證金制度。在期貨交易中期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約的一定比率（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。[單選題]20.在不考慮交易費用的情況下，買進看跌期權(quán)一定盈利的情形有()。A.標的物價格在損益平衡點以上B.標的物價格在損益平衡點以下C.標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間D.標的物價格在執(zhí)行價格以上正確答案：B參考解析：當標的資產(chǎn)價格＞執(zhí)行價格－權(quán)利金時，看跌期權(quán)賣方處于盈利狀態(tài)，買方處于虧損狀態(tài)；當標的資產(chǎn)價格＜執(zhí)行價格－權(quán)利金時，看跌期權(quán)賣方處于虧損狀態(tài)，買方處于盈利狀態(tài)。其中，執(zhí)行價格－權(quán)利金=損益平衡點。故本題選B。[單選題]21.某交易者以100美元/噸的價格買入12月到期，執(zhí)行價格為3800美元/噸的銅期貨看跌期權(quán)，期權(quán)到期時，標的銅期貨價格為3650美元/噸，則該交易者損益平衡點為()美元/噸（不考慮交易費用）。A.3700B.3750C.3800D.3850正確答案：A參考解析：買進看跌期權(quán)的損益平衡點=X-P=3800-100=3700美元/噸。故本題選A選項。[單選題]22.關(guān)于期權(quán)到期時看跌期權(quán)的盈虧平衡點（不計交易費用）以下說法正確的是()。A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金B(yǎng).盈虧平衡點=期權(quán)價格+權(quán)利金C.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金D.盈虧平衡點=權(quán)利金-執(zhí)行價格正確答案：C參考解析：期權(quán)盈虧平衡點是標的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得執(zhí)行期權(quán)獲得收益等于付出成本（權(quán)利金）。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益=執(zhí)行價格標的資產(chǎn)市場價格，因而盈虧平衡點應(yīng)滿足：執(zhí)行價格盈虧平衡點=權(quán)利金，則盈虧平衡點=執(zhí)行價格權(quán)利金。故本題選C選項。[單選題]23.歐洲美元期貨屬于()品種。A.短期利率期貨B.中長期國債期貨C.外匯期貨D.股指期貨正確答案：A參考解析：歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種。[單選題]24.國際大宗商品大多以美元計價，如果其他條件不變，美元升值，大宗商品價格()。A.上漲B.保持不變C.下跌D.變動方向不確定正確答案：C參考解析：全球大宗商品貿(mào)易以美元標價，美元貶值意味著購買同樣單位的商品需要支付更多的美元，因此，美元貶值必然引起大宗商品價格上漲，而美元升值將導致大宗商品價格下跌。[單選題]25.某投資者買入3個月歐洲美元期貨合約10手（合約規(guī)模為100萬美元），當價格上升150基點時平倉，若不計交易成本，該投資者的盈利為()美元。A.37500B.75000C.15000D.150000正確答案：A參考解析：1個基點是指數(shù)的1%，即0.01，代表的合約價值為1000000×0.01%×3/12=25美元。該投資者收益為150基點/手，故總盈利=25×150×10=37500美元。[單選題]26.3月10日，5月份和9月份豆粕期貨價格分別為3100元/噸和3160元/噸，套利者判斷價差明顯小于合理水平，下列選項中該套利者最有可能進行的交易是()。A.賣出5月豆粕期貨合約，同時買入9月豆粕期貨合約B.買入5月豆粕期貨合約，同時賣出9月豆粕期貨合約C.買入5月豆粕期貨合約，同時買入9月豆粕期貨合約D.賣出5月豆粕期貨合約，同時賣出9月豆粕期貨合約正確答案：A參考解析：價差小于合理水平，預(yù)期價差將擴大，那么套利者將買入價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，使價差擴大，從而獲取利潤。[單選題]27.在不考慮交易費用的情況下，持有到期時，買進看跌期權(quán)()，處于盈利狀態(tài)。A.標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間B.標的物價格在損益平衡點以下C.標的物價格在損益平衡點以上D.標的物價格在執(zhí)行價格以上正確答案：B參考解析：對于買進看跌期權(quán)，當標的物價格在損益平衡點以下時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著標的資產(chǎn)價格高低而變化，標的資產(chǎn)價格趨于0時，買方盈利最大。故本題選B選項。[單選題]28.對玉米本期需求產(chǎn)生影響的是()。A.玉米當期進口量B.玉米當期出口量C.玉米當期生產(chǎn)量D.玉米期初庫存量正確答案：B參考解析：影響某種商品需求的因素主要包括商品自身的價格、替代品和互補品的價格、消費者對商品價格的預(yù)期、消費者的收入水平、消費者的偏好、政府的消費政策等。構(gòu)成包括：當期國內(nèi)消費量、當日出口量、期末結(jié)存量。[單選題]29.期貨市場的一個主要經(jīng)濟功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者提供現(xiàn)貨價格風險的轉(zhuǎn)移工具。要實現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔風險并提供風險資金。扮演這一角色的是()。A.期貨投機者B.套期保值者C.保值增加者D.投資者正確答案：A參考解析：期貨市場的一個主要經(jīng)濟功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者提供價格風險的轉(zhuǎn)移工具。期貨投機者在博取風險收益的同時，承擔了相應(yīng)的價格風險。[單選題]30.關(guān)于期貨交割倉庫，下列說法錯誤的是()。A.交割倉庫是提供期貨合約實物交割服務(wù)的機構(gòu)B.交割倉庫不能參與期貨交易C.交割倉庫由期貨交易所指定D.交割倉庫應(yīng)根據(jù)交易量限制實物交割總量正確答案：D參考解析：交割倉庫不可以限制實物交割總量。[單選題]31.()標志著我國第一個商品期貨市場開始起步。A.深圳有色金屬交易所成立B.鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制C.第一家期貨經(jīng)紀公司成立D.上海金屬交易所成立正確答案：B參考解析：1990年10月12日經(jīng)國務(wù)院批準，鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。[單選題]32.假設(shè)某投資者持有A、B、C三種股票，三種股票的β系數(shù)分別是0.9，1.2和1.5，其資金分配分別是100萬元、200萬元和300萬元，則該股票組合的β系數(shù)為()。A.1.05B.1.25C.1.3D.1.5正確答案：C參考解析：總資金：100+200+300=600，β系數(shù)：0.9×100/600+1.2×200/600+300/600×1.5=1.3。故本題選C選項。[單選題]33.關(guān)于交叉套期保值，以下說法正確的是()。A.交叉套期保值不存在基差變動的風險B.只有股指期貨套期保值存在交叉套期保值C.交叉套期保值將會增加預(yù)期投資收益D.交叉套期保值一般難以實現(xiàn)完全規(guī)避價格風險的目的正確答案：D參考解析：我們有時要為某項現(xiàn)貨交易進行套期保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標的的期貨合約，這時，我們只能選擇與這種標的資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。在使用期貨合約對現(xiàn)貨交易進行套期保值時，所使用合約的標的資產(chǎn)與所要保值的現(xiàn)貨一致，而現(xiàn)貨資產(chǎn)與期貨合約的交易金額，所需要的套期保值期限與期貨的到期期限都相同，那么，就可以實現(xiàn)完全消除價格風險的目的，從而達到完美套期保值的目的。但是，現(xiàn)實中往往不能實現(xiàn)這種完美的套期保值。故本題選D選項。[單選題]34.在我國期貨市場上，會員的結(jié)算準備金是指會員為了交易結(jié)算在()中預(yù)先存入的資金，是未被合約占用的資金。A.投資者資金賬戶B.會員專用結(jié)算賬戶C.交易所專用結(jié)算賬戶D.會員專用資金賬戶正確答案：C參考解析：在我國境內(nèi)，會員（客戶）的保證金可以分為結(jié)算準備金和交易保證金。結(jié)算準備金是交易所會員（客戶）為了交易結(jié)算在交易所（期貨公司）專用結(jié)算賬戶預(yù)先準備的資金，是未被合約占用的保證金；而交易保證金是會員（客戶）在交易所（期貨公司）專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。故本題選C選項。[單選題]35.K線圖中，一根無上影線的陽線通常表明()。A.最低價等于開盤價B.最高價等于收盤價C.收盤價與開盤價重合D.最高價等于開盤價正確答案：B參考解析：當收盤價高于開盤價，K線為陽線，中部的實體一般用空白或紅色表示。其中，上影線的長度表示最高價和收盤價之間的價差。而無上影線，說明最高價和收盤價相等。[單選題]36.假定英鎊兌人民幣匯率為1英鎊=9.1000元人民幣，中國的A公司想要借入5年期的英鎊借款，英國的B公司想要借入5年期的人民幣借款。市場向它們提供的固定利率如下表：若兩公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低()。A.1%B.2%C.3%D.4%正確答案：A參考解析：兩公司簽訂貨幣互換合約前，雙方借貸成本=11％+10％=21％，簽訂貨幣互換合約后，雙方借貸成本=8％+12％=20%，因此，雙方借貸成本降低了1％（21％-20％）。故本題選A選項。[單選題]37.某年1月22日，A銀行（買方）與B銀行（賣方）簽署一筆基于3個月SHIBOR的標準利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬元，協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHIBOR為2.80%，每三個月互換一次利息，假如事后第一個參考日市場3個月SHIBOR為2.9%，則第一個利息交換日（4月22日）()。A.B銀行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息B.B銀行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息C.B銀行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息D.B銀行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息正確答案：A參考解析：收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時，浮動利率的計算基準是上一支付日（或基準日）的浮動利率數(shù)據(jù)。B銀行是賣方，B銀行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。故本題選A選項。[單選題]38.某公司向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨交易的()功能。A.成本鎖定B.價格發(fā)現(xiàn)C.資源配置D.對沖風險正確答案：B參考解析：期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，即期貨市場能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價格的變動，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價格。題干中所述的公司在向糖廠購入白糖時，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。故本題選B項。[單選題]39.期貨合約與遠期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別在于()。A.期貨合約的價格連續(xù)變動B.期貨合約是標準化合約C.期貨合約具有保值功能D.期貨合約確定了交割月份正確答案：B參考解析：期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約，可以說期貨不是貨，而是一種合同，是一種反復交易的標準化合約，遠期交易的對象是交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化合同，所涉及的商品沒有任何限制。[單選題]40.下列選項中，不屬于我國期貨交易所的內(nèi)部風險監(jiān)控機制是()。A.加強對交易者管理，提高業(yè)務(wù)能力B.正確建立和嚴格執(zhí)行有關(guān)風險監(jiān)控制度C.建立和嚴格管理風險基金D.建立對交易全過程進行動態(tài)風險監(jiān)控機制正確答案：A參考解析：交易所的內(nèi)部風險監(jiān)控機制：（1）正確建立和嚴格執(zhí)行有關(guān)風險監(jiān)控制度；（2）建立對交易全過程進行動態(tài)風險監(jiān)控機制；（3）建立和嚴格管理風險基金。故本題選A選項。[單選題]41.目前，滬深300股指期貨報價的最小變動價位是()點。A.0.1B.0.2C.0.01D.1正確答案：B參考解析：滬深300指數(shù)期貨的最小變動價位為0.2點，合約交易報價的指數(shù)點必須為0.2點的整數(shù)倍。[單選題]42.在日K線圖中，一根陽線K線中只有實體部分和下影線，則表明()。A.最高價和收盤價重合B.最低價和開盤價重合C.最高價和開盤價重合D.最低價和收盤價重合正確答案：A參考解析：一根陽線K線中只有實體部分和下影線，如圖所示，表示最高價與收盤價重合。故本題選擇A選項。[單選題]43.如果基差為負值且絕對值越來越小，則這種變化意味著()。A.期貨價格下跌B.期待價格上漲C.基差走強D.基差走弱正確答案：C參考解析：如果基差為負值且絕對值越來越小，則這種變化意味著基差走強。[單選題]44.一般來說，投資者預(yù)期某商品年末庫存量增加，則表明當年商品供給量()需求量，將刺激該商品期貨價格()。A.大于；下跌B.小于；上漲C.大于；上漲D.小于；下跌正確答案：A參考解析：一般來說，如果當年年底商品存貨量增加，則表示當年商品供應(yīng)量大于需求量，下年的商品期貨價格就有可能會下跌。[單選題]45.某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元/人民幣為630.21，這種匯率標價法是()。A.直接標價法B.間接標價法C.人民幣標價法D.平均標價法正確答案：A參考解析：直接標價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位(1、100或1000個單位)的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標價方法。[單選題]46.某期貨投機者預(yù)期玉米期貨合約價格將上升，決定采用金字塔式建倉策略，建倉過程見下表。則當該投機者進行第3筆交易時，其平均價是()元/噸。A.2505B.2510C.2515D.2520正確答案：B參考解析：該投機者進行第3筆交易時，其平均價=（2501×20+2512×16+2523×13）/（20+16+13）=2510（元/噸）。故本題選B選項。[單選題]47.當期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時，持倉量()，交易量增加。A.不變B.增加C.減少D.增加或減少不能確定正確答案：C參考解析：當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量下降，交易量增加。[單選題]48.當標的物的價格下跌至損益平衡點以下時(不計交易費用)，買進看漲期權(quán)者的損失()。A.隨著標的物價格的下降而增加，最大至權(quán)利金B(yǎng).隨著標的物價格的下跌而減少C.隨著標的物價格的下跌保持不變D.隨著標的物價格的下跌而增加正確答案：A參考解析：買進看漲期權(quán)，當標的物的價格下跌至損益平衡點以下時(不計交易費用)，期權(quán)買方損失隨著標的物價格的下降而增加，最大至權(quán)利金。故本題選A。[單選題]49.每手期貨合約代表的標的物數(shù)量稱為()。A.報價單位B.交易單位C.最小變動價位D.合約價值正確答案：B參考解析：交易單位是指在期貨交易所的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量。[單選題]50.某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差稱為()。A.價差B.基差C.差價D.套價正確答案：B參考解析：基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。用公式可簡單地表示為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。[單選題]51.某股票當前價格為88.75港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110.00港元，權(quán)利金為21.50港元，另一股票當前價格為63.95港元，其看跌期權(quán)B的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A.B的內(nèi)涵價值()。A.條件不足，不能確定B.A等于BC.A小于BD.A大于B正確答案：D參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)含價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格A期權(quán)的內(nèi)涵價值為110-88.75=21.25港元，B期權(quán)的內(nèi)涵價值為67.50-63.95=3.55港元，所以A期權(quán)的內(nèi)涵價值大于B期權(quán)的內(nèi)涵價值，故本題選D選項。[單選題]52.將股指期貨理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為()。A.無套利區(qū)間的下界B.無套利區(qū)間的中間價位C.遠期理論價格D.無套利區(qū)間的上界正確答案：D參考解析：若將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的上界”，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的下界”。[單選題]53.()是指符合條件的證券公司受期貨公司委托，可以將客戶介紹給期貨公司，并為客戶開展期貨交易提供一定的服務(wù)，期貨公司因此向證券公司支付一定的傭金。A.期貨傭金商B.券商IBC.場內(nèi)經(jīng)紀人、助理中介人D.期貨交易顧問正確答案：B參考解析：證券公司受期貨公司委托，可以將客戶介紹給期貨公司，并為客戶開展期貨交易提供一定的服務(wù)，期貨公司因此向證券公司支付一定的傭金。這種為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司就是券商IB。[單選題]54.下列情形中，屬于跨品種套利的是()。A.賣出A交易所5月份豆油合約，同時買入B交易所3月份豆油合約B.買入A交易所3月份銅合約，同時賣出B交易所3月份鋼合約C.買入A交易所3月份銅合約，同時賣出A交易所3月份鋁合約D.賣出A交易所5月份大豆合約，同時買入A交易所9月份大豆合約正確答案：C參考解析：跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。[單選題]55.鄭州商品交易所在對某月份棉花期貨進行計算機撮合成交時，若某時刻市場最優(yōu)買入價為16366元/噸，最優(yōu)賣出價為16346元/噸，前一成交價為16360元/噸，則()。A.不能成交B.自動撮合成交，撮合成交價等于16346元/噸C.自動撮合成交，撮合成交價等于16360元/噸D.自動撮合成交，撮合成交價等于16366元/噸正確答案：C參考解析：當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價()和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格，即bp≥sp≥cp，則最新成交價=sp。當bp≥cp≥sp，則最新成交價=cp。當cp≥bp≥sp，則最新成交價=bp。故本題選C選項。[單選題]56.期貨投機具有()的特征。A.低風險、低收益B.低風險、高收益C.高風險、低收益D.高風險、高收益正確答案：D參考解析：期貨交易實行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時按合約價值的一定比率繳納保證金（一般為5％～15％）作為履約保證，即可進行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易”。期貨交易的這一特征使期貨交易具有高收益和高風險的特點。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，高收益和高風險的特點就越明顯。故本題選D。[單選題]57.美式期權(quán)是指()行使權(quán)力的期權(quán)。A.在到期后的任何時間都可以B.只能在到期日C.在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何時間都可以D.只能在到期日前正確答案：C參考解析：美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。故本題選C選項。[單選題]58.進行股指期貨套期保值時，()。A.交易者持有股票組合，同時做多股指期貨B.交易者需要同時在期貨市場買賣兩個或兩個以上的股指期貨合約C.交易者需要在期貨市場和股票市場上持有相反的頭寸D.只能對沖與指數(shù)成份股相同的股票組合的價格風險正確答案：C參考解析：交易者持有股票組合，同時做空股指期貨；交易者需要同時在期貨市場和現(xiàn)貨市場建立持有相反的頭寸；我們有時要為某項現(xiàn)貨交易進行套期保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標的的期貨合約，這時，我們只能選擇標的資產(chǎn)與這種資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。故本題選C選項。[單選題]59.下列期權(quán)中，時間價值最大的是()。A.行權(quán)價為23的看漲期權(quán)，權(quán)利金為3，標的資產(chǎn)價格為23B.行權(quán)價為12的看漲期權(quán)，其權(quán)利金為2，標的資產(chǎn)的價格為13.5C.行權(quán)價為7的看跌期權(quán)，其權(quán)利金為2，標的資產(chǎn)價格為8D.行權(quán)價為15的看漲期權(quán)，其權(quán)利金為2，標的資產(chǎn)價格為14正確答案：A參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格；時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。行權(quán)價為12的看漲期權(quán)，其權(quán)利金為2，標的資產(chǎn)的價格為13.5：2-（13.5-12）=0.5；行權(quán)價為23的看漲期權(quán)，權(quán)利金為3，標的資產(chǎn)價格為23：3-（23-23）=3；行權(quán)價為15的看漲期權(quán)，其權(quán)利金為2，標的資產(chǎn)價格為14，內(nèi)涵價值為0，時間價值為2，行權(quán)價為7的看跌期權(quán)，其權(quán)利金為2，標的資產(chǎn)價格為8：2-0=2。[單選題]60.1972年，()率先推出了外匯期貨合約。A.CBOTB.CMEC.COMEXD.NYMEX正確答案：B參考解析：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。[多選題]1.上證50ETF期權(quán)的合約條款中，合約類型包括()。A.認購期權(quán)B.認沽期權(quán)C.股指期權(quán)D.期貨期權(quán)正確答案：AB參考解析：上證50ETF期權(quán)的合約條款中，合約類型有認購期權(quán)和認沽期權(quán)。故本題選AB選項。[多選題]2.股指期貨的應(yīng)用領(lǐng)域主要有()。A.資產(chǎn)管理B.套期保值C.沖抵外匯風險D.投機套利正確答案：ABD參考解析：股指期貨的應(yīng)用領(lǐng)域主要有套期保值、投機套利和資產(chǎn)管理三個方面。[多選題]3.某期貨投機者預(yù)期某商品期貨合約價格將上升，決定采用金字塔式建倉策略，交易過程如下表所示。則該投機者第3筆交易可能的價格是()元/噸。A.5525B.5565C.5535D.5545正確答案：ACD參考解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。因此，第3筆交易可行的價格區(qū)間是（5515元/噸，5555元/噸）。[多選題]4.某國內(nèi)企業(yè)一個月后收到100萬美元貨款并計劃兌換成人民幣補充營運成本。但3個月后，該企業(yè)必須再將人民幣兌換成美元用以支付100萬美元材料款。為規(guī)避匯率風險，企業(yè)可以()。A.買入1個月的遠期美元，同時賣出3個月的遠期美元B.進行外匯掉期交易C.賣出1個月的遠期美元，同時買入3個月的遠期美元D.進行外匯現(xiàn)貨交易正確答案：BC參考解析：外匯遠期交易指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。外匯掉期又被稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換。故“該企業(yè)可進行外匯掉期交易，賣出1個月的遠期美元，同時買入3個月的遠期美元”。[多選題]5.我國甲醇期貨合約上一交易日的收盤價和結(jié)算價分別為2930元/噸和2940元/噸，若該合約每日價格最大波動限制為正負6%，最小變動價位為1元/噸。則以下有效報價是()元/噸。A.2760B.2950C.3106D.3118正確答案：BC參考解析：每日價格最大波動限制一般是以合約上一交易日的結(jié)算價為基準確定的。因此當日對的價格的波動范圍是：[2940-2940×6%；2940+2940×6%]，即[2763.6；3116.4]；由于該合約的最小變動價位是1元/噸，因此有效報價區(qū)間為[2764；3116]。故本題選BC選項。[多選題]6.下列關(guān)于相同條件的看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點的說法，正確的是()。A.看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點不相同B.看跌期權(quán)空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金C.看跌期權(quán)多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金D.看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點相同正確答案：BD參考解析：買進看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的損益平衡點相同，即損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。[多選題]7.世界最著名的股票指數(shù)包括()。A.紐約證交所綜合股票指數(shù)B.香港恒生指數(shù)C.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)D.標準普爾500指數(shù)正確答案：ABCD參考解析：世界最著名的股票指數(shù)包括道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標準普爾500指數(shù)、紐約證交所綜合股票指數(shù)、道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)、英國的金融時報指數(shù)、日本的日經(jīng)225股價指數(shù)、中國香港的恒生指數(shù)等。[多選題]8.關(guān)于賣出看漲期權(quán)的損益（不計交易費用），以下說法正確的是()。A.最大收益為期權(quán)的權(quán)利金B(yǎng).收益隨著期權(quán)標的物市場價格的上升而增加C.虧損隨著期權(quán)標的物市場價格的上升而增加D.最大損失為權(quán)利金正確答案：AC參考解析：賣出看漲期權(quán)賣方損益與買方正好相反，一方的盈利恰好是另一方的虧損，看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金。[多選題]9.期貨交易所不應(yīng)該()。A.參與期貨合約價格的形成B.參與期貨交易活動C.提供交易設(shè)施和服務(wù)D.擁有合約標的商品正確答案：ABD參考解析：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)。它本身不參與期貨交易。故本題選ABD選項。[多選題]10.對賣出套期保值而言，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形有()（不計手續(xù)費等費用）。A.正向市場變?yōu)榉聪蚴袌鯞.基差為負，且絕對值越來越小C.反向市場變?yōu)檎蚴袌鯠.基差為正，且數(shù)值越來越小正確答案：AB參考解析：賣出套期保值中，基差走強可獲利。基差走強可概括為三種情況：①由負變正；②正值增大；③負值的絕對值減小。A項正確，正向市場變?yōu)榉聪蚴袌觯钣韶撟冋?，基差走強。B項正確，基差為負，且絕對值越來越小，基差走強。C項錯誤，反向市場變?yōu)檎蚴袌觯钣烧冐?，為基差走弱。D項錯誤，基差為正，且數(shù)值越來越小，基差走弱。故本題選A、B。[多選題]11.按照期權(quán)買方未來是具有買入標的物的權(quán)利還是賣出標的物的權(quán)利，期權(quán)有()。A.美式期權(quán)B.看跌期權(quán)C.歐式期權(quán)D.看漲期權(quán)正確答案：BD參考解析：按照期權(quán)買方未來是具有買入標的物的權(quán)利還是賣出標的物的權(quán)利，可將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。[多選題]12.下列關(guān)于期貨交易雙向交易和對沖了結(jié)的說法，正確的有()。A.既可以買入，也可以賣出作為交易的開端B.合約到期不必進行實物交割C.它使投資者獲得了雙向的獲利機會，既可以低買高賣，也可以高賣低買D.通過吸引投資者的加入，提高了期貨市場的流動性正確答案：ABCD參考解析：期貨交易采用雙向交易方式。交易者既可以買入建倉，即通過買入期貨合約開始交易；也可以賣出建倉，即通過賣出期貨合約開始交易。前者也稱為“買空”，后者也稱為“賣空”。雙向交易給予投資者雙向的投資機會，也就是在期貨價格上升時，可通過低買高賣來獲利；在期貨價格下降時，可通過高賣低買來獲利。交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割(即交收現(xiàn)貨)來結(jié)束交易，而是通過對沖了結(jié)。買入建倉后，可以通過賣出同一期貨合約來解除履約責任；賣出建倉后，可以通過買入同一期貨合約來解除履約責任。對沖了結(jié)使投資者不必通過交割來結(jié)束期貨交易，從而提高了期貨市場的流動性。[多選題]13.目前，我國期貨公司除了可以從事傳統(tǒng)的境內(nèi)期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)外，符合條件的期貨公司還可以申請()等業(yè)務(wù)。A.期貨投資咨詢B.資產(chǎn)管理C.境外期貨經(jīng)紀D.風險管理正確答案：ABCD參考解析：2014年后，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍出現(xiàn)了較大拓展。我國期貨公司除了可以從事傳統(tǒng)的境內(nèi)期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)外，符合條件的公司還可從事境外期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)，以及期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、風險管理業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。故本題選ABCD選項。[多選題]14.我國期貨交易所繳納的保證金可以是()。A.現(xiàn)金B(yǎng).股票C.國債D.投資基金正確答案：AC參考解析：在我國，期貨交易者交納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等價物，比如價值穩(wěn)定、流動性強的標準倉單或國債等有價證券。故本題選A、C。[多選題]15.看跌期權(quán)多空雙方損益平衡點為()。A.多頭損益平衡點=標的資產(chǎn)價格-權(quán)利金B(yǎng).多頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金C.空頭損益平衡點=標的資產(chǎn)價格-權(quán)利金D.空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金正確答案：BD參考解析：買進看跌期權(quán)損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金；賣出看跌期權(quán)損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。故本題選BD選項。[多選題]16.在我國境內(nèi)，期貨市場建立了()“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機制。A.期貨交易所B.中國期貨業(yè)協(xié)會C.中國期貨市場監(jiān)控中心D.地方證監(jiān)局正確答案：ABCD參考解析：在我國境內(nèi)，期貨市場建立了中國證監(jiān)會、地方證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機制。故本題答案為ABCD。[多選題]17.關(guān)于滬深300指數(shù)期貨的結(jié)算價，說法正確的有()。A.當日結(jié)算價為合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價B.交割結(jié)算價為最后交易日滬深300指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價C.最后交易日進行現(xiàn)金交割時，交割結(jié)算價作為計算持倉盈虧的基準價格D.當日結(jié)算價作為計算當日持倉盈虧的基準價格正確答案：ABCD參考解析：關(guān)于滬深300指數(shù)期貨當日結(jié)算價為合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，交割結(jié)算價為最后交易日滬深300指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價，最后交易日進行現(xiàn)金交割時，交割結(jié)算價作為計算持倉盈虧的基準價格，當日結(jié)算價作為計算當日持倉盈虧的基準價格。[多選題]18.下列關(guān)于我國期貨交易所對持倉限額制度具體規(guī)定的說法中，正確的有()。A.采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法，控制市場風險B.套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制C.同一客戶在不同期貨公司開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額D.交易所可以根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種的限倉數(shù)額正確答案：ABCD參考解析：我國期貨交易所對持倉限額制度的規(guī)定如下：（1）采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法控制市場風險；（2）各交易所對套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制；（3）同一客戶在不同期貨公司開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額；（4）會員（客戶）持倉達到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。故本題選ABCD選項。[多選題]19.關(guān)于債券久期的描述，以下說法正確的有()。A.假設(shè)其他條件相同，債券到期收益率越高，久期就越小B.假設(shè)其他條件相同，債券的票面利率越高，久期越小C.假設(shè)其他條件相同，債券的期限越長，久期越大D.假設(shè)其他條件相同，債券的期限越長，久期越小正確答案：ABC參考解析：債券的修正久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率存在如下關(guān)系：（1）票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大。（2）剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率相同，票面利率不同的債券，票面利率較低的債券，修正久期較大。（3）票面利率、到期收益率、剩余期限均相同，付息頻率不同的債券，具有較低付息頻率債券的修正久期較小。故本題選ABC選項。[多選題]20.在債券價格分析中，常用()來衡量債券價格對利率的敏感度和波動性。A.基點價值B.套期保值比率C.貝塔系數(shù)D.修正久期正確答案：AD參考解析：在債券價格分析中，常用修正久期（ModifiedDuration）和基點價值（BasisPointValue，BPV）來衡量債券價格對利率的敏感度和波動性。[多選題]21.通常，大宗商品期貨價格與經(jīng)濟周期緊密相關(guān)，下列對兩者關(guān)系的描述，正確的有()。A.繁榮階段，投資和消費需求不斷擴張，刺激價格快速下跌B.復蘇階段，生產(chǎn)恢復和需求增長，價格將會逐步回升C.衰退階段，需求萎縮，價格將會下跌D.蕭條階段，供給和需求均相對不足，價格處于較高水平正確答案：BC參考解析：一般地，復蘇階段開始時是前一周期的最低點，產(chǎn)出和價格均處于最低水平，隨著經(jīng)濟的復蘇，生產(chǎn)的恢復和需求的增長，價格也開始逐步回升。繁榮階段是經(jīng)濟周期的高峰階段，由于投資需求和消費需求的不斷擴張超過了產(chǎn)出的增長，刺激價格迅速上漲到較高水平。衰退階段出現(xiàn)在經(jīng)濟周期高峰過后，經(jīng)濟開始滑坡，由于需求的萎縮，供給大大超過需求，價格迅速下跌。蕭條階段是經(jīng)濟周期谷底，供給和需求均處于較低水平，價格停止下跌，處于低水平上。故本題選BC選項。[多選題]22.以下關(guān)于國內(nèi)期貨市場價格描述正確的有()。A.當日結(jié)算價的計算無需考慮成交量B.最新價是某交易日某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格C.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價為開盤價D.收盤價是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格正確答案：BCD參考解析：A項，結(jié)算價是某一期貨合約當日交易期間成交價格按成交量的加權(quán)平均價。若當日無成交價格，則以上一交易日的結(jié)算價作為當日的結(jié)算價。[多選題]23.下列屬于奇異期權(quán)的是()。A.百慕大期權(quán)B.亞式期權(quán)C.歐式期權(quán)D.美式期權(quán)正確答案：AB參考解析：亞式期權(quán)屬于奇異期權(quán)中的路徑依賴期權(quán)，百慕大期權(quán)被視為美式期權(quán)與歐式期權(quán)的混合體，是修正的美式期權(quán)，可歸為時間依賴型奇異期權(quán)。故本題選AB選項。[多選題]24.關(guān)于股指期貨期現(xiàn)套利，正確的說法是()。A.期價高估時，適合賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合B.期價低估時，適合買入股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合C.期價低估時，適合賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合D.期價高估時，適合買入股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合正確答案：AB參考解析：A選項正確，D選項錯誤。當存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為正向套利。B選項正確，C選項錯誤。當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為反向套利。故本題選AB選項。[多選題]25.下列關(guān)于競價的計算機撮合成交方式的說法中，正確的有()。A.計算機撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設(shè)計的B.一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序C.當買入價大于、等于賣出價時自動撮合成交D.集合競價采用最大成交量原則正確答案：ABCD參考解析：A選項正確，計算機撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設(shè)計而成的一種計算機交易自動化交易方式，是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程。B選項正確，計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。C選項正確，當買入價大于、等于賣出價時自動撮合成交。D選項正確，集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。故本題選ABCD選項。[多選題]26.下圖為看跌期權(quán)多頭或空頭到期日損益結(jié)構(gòu)圖的是()。A.B.C.D.正確答案：CD參考解析：A項為看漲期權(quán)多頭到期時的損益結(jié)構(gòu)圖，B項為看漲期權(quán)空頭到期時的損益結(jié)構(gòu)圖。[多選題]27.下列關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，說法正確的有()。A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更不利C.非標準倉單可以用于期轉(zhuǎn)現(xiàn)D.標準倉單可以用于期轉(zhuǎn)現(xiàn)正確答案：ACD參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。如果用標準倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)，批準日的下一日，買賣雙方到交易所辦理倉單過戶和貨款劃轉(zhuǎn)，并繳納規(guī)定手續(xù)費；如果用非標準倉單進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，買賣雙方按照現(xiàn)貨買賣協(xié)議自行進行現(xiàn)貨交收。因此，采用現(xiàn)金交割的合約不適宜進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。[多選題]28.人民幣無本金交割遠期()。A.以人民幣為結(jié)算貨幣B.可對沖匯率風險C.以外幣為結(jié)算貨幣D.場內(nèi)交易正確答案：BC參考解析：人民幣NDF是指以人民幣匯率為計價標準的外匯遠期合約，按照合約本金金額以及約定的定價日中國外匯交易中心人民幣即期掛牌價與合約匯率之間的差額，可計算遠期交易的盈虧，并按照定價日人民幣即期掛牌價將合約盈虧金額換算為美元后，以美元進行交割，契約本金無須交割，交易雙方亦不用持人民幣進行結(jié)算。[多選題]29.關(guān)于股票期權(quán)，以下說法正確的是()。A.股票認購期權(quán)就是股票看跌期權(quán)B.股票認購期權(quán)就是股票看漲期權(quán)C.股票認沽期權(quán)就是股票看跌期權(quán)D.股票認沽期權(quán)就是股票看漲期權(quán)正確答案：BC參考解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為買權(quán)、認購期權(quán)?？吹跈?quán)的買方享有選擇出售標的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看跌期權(quán)也稱為賣權(quán)、認沽期權(quán)。故本題選BC選項。[多選題]30.會員制期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，一般包括()等部門。A.交易B.交割C.研究發(fā)展D.市場開發(fā)正確答案：ABCD參考解析：會員制期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門。一般包括交易、交割、研究發(fā)展、市場開發(fā)、財務(wù)等部門。[不定項選擇題]1.某小麥加工廠預(yù)計兩個月后要購進一批小麥，決定利用小麥期貨進行套期保值。在5月份小麥期貨合約上建倉，成交價格為2220元/噸。此時小麥現(xiàn)貨價格為2160元/噸。到了5月份，小麥現(xiàn)貨價格跌至1920元/噸，該廠以該價格在現(xiàn)貨市場購進小麥，同時以2040元/噸的價格將期貨合約對沖平倉，通過套期保值操作，該廠購進小麥的實際成本是()元/噸。（不計手續(xù)費等費用）A.2100B.1980C.2040D.2160正確答案：A參考解析：期貨市場盈虧=2040-2220=-180，則實際購入價=1920+180=2100元/噸。[不定項選擇題]2.3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價格為6.1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，因此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者()。(美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計)A.盈利20000元人民幣B.虧損20000元人民幣C.虧損10000美元D.盈利10000美元正確答案：A參考解析：該交易者在期貨市場上的盈虧狀況為：(6.1190-6.1180)×100×100000=10000(元)；該交易者在現(xiàn)貨市場上的盈虧狀況為：(6.1140-6.1130)×100×100000=10000(元)；該交易者總的盈虧狀況為：10000+10000=20000(元)。[不定項選擇題]3.6月份，某交易者以250美元/噸的價格買入4手（25噸/手）執(zhí)行價格3800美元/噸的3個月期鋼看漲期權(quán)。當該期貨合約價格為4170美元/噸時，交易者行權(quán)，并將該期貨合約以當時的價格對沖了結(jié)，則該交易者的利潤總額為()。（不考慮交易費用）A.62000美元B.37000美元C.25000美元D.12000美元正確答案：D參考解析：（4170-3800）1×00-250×100=12000美元。故本題選D選項。[不定項選擇題]4.在我國，3月5日，某交易者賣出10手5月白糖期貨合約同時買入10手7月白糖期貨合約，價格分別為6350元/噸和6390元/噸。3月10日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為6380元/噸和6400元/噸。該套利盈虧狀況是()元。（不計手續(xù)費等費用，每手合約10噸）A.虧損2000B.盈利2000C.虧損1000D.盈利1000正確答案：A參考解析：跨期套利，操作過程如下表所示：故本題選A選項。[不定項選擇題]5.某投資者在上一個交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當日保證金占用額為16.5萬元，當日平倉盈虧為5萬元，當日持倉盈虧為-2萬元，當日出金為20萬元，該投資者當日可用資金余額為()萬元。（不計手續(xù)費等費用）A.49B.58C.52D.74.5正確答案：A參考解析：可用資金=客戶權(quán)益-保證金占用=上日結(jié)存+平倉盈虧+持倉盈虧+入金-出金-保證金占用=60+22.5+5-2-20-16.5=49萬元[不定項選擇題]6.某股票當前價格為90.00港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110.00港元，權(quán)利金為21.50港元；另一股票當前價格為65.00港元，其看跌期權(quán)B的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元，比較A、B的時間價值()。A.A小于BB.A大于BC.條件不足，不能確定D.A等于B正確答案：A參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的物市場價格，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，因此，A期權(quán)的時間價值=21.5-（110-90）=1.5B期權(quán)的時間價值=4.85-（67.5-65）=2.35，因此A＜B。[不定項選擇題]7.某投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價格為2000點，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180點的價格對該期權(quán)合約進行了對沖平倉，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為()點。A.-20B.20C.2000D.1800正確答案：B參考解析：賣出看漲期權(quán)空頭的平倉損益=權(quán)利金賣出價格-權(quán)利金買入價格=200-180=20（點）。故本題選B選項。[不定項選擇題]8.在我國燃料油期貨市場上，買賣雙方申請期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，若在交易所審批前一交易日，燃料油期貨合約的收盤價為2480元/噸，結(jié)算價為2470元/噸。若每日價格最大波動限制為±5%，雙方商定的平倉價可以為()元/噸。（燃料油最小變動價位為1元/噸）A.2550B.2600C.2595D.2345正確答案：A參考解析：漲停價格=上一交易日的結(jié)算價×（1+漲跌停板幅度）=2470×（1+5%）=2593.50（元/噸），跌停價格=上一交易日的結(jié)算價×（1-漲跌停板幅度）：2470×（1-5%）=2346.5（元/噸），根據(jù)漲跌停板制度，買賣雙方商定的平倉價格應(yīng)介于漲停價格與跌停價格之間。故本題選A選項。[不定項選擇題]9.在我國，4月28日，某交易者賣出50手7月A期貨合約同時買入50手9月該期貨合約，價格分別為12270元/噸和12280元/噸。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月合約平倉價格分別為12180元/噸和12220元/噸。該套利盈虧狀況是()。(每手5噸，不計手續(xù)費等費用)A.盈利15000元B.虧損15000元C.虧損7500元D.盈利7500元正確答案：D參考解析：操作過程如下表。[不定項選擇題]10.國內(nèi)某證券投資基金股票組合的現(xiàn)值為1.8億元，為防止股市下跌，決定利用滬深300指數(shù)期貨實行保值，其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1.2，假定當日現(xiàn)貨指數(shù)是2800點，而下月到期的期貨合約為3600點，那么需要賣出()張期貨合約才能使1.8億元的股票組合得到有效保護。A.180000000/(3600×300)B.1.2×180000000/(3600×300)C.1.2×180000000/3600D.1.2×180000000/(36×300)正確答案：B參考解析：應(yīng)該賣出的期貨合約數(shù)=1.2×180000000/(3600×300)=200(張)。故本題選B。[不定項選擇題]11.某國債對應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，該國債現(xiàn)貨報價為99.640，期貨結(jié)算價格為97.525，持有期間含有利息為1.5085。則該國債交割時的發(fā)票價格為()元。A.100.6622B.99.0335C.101.1485D.102.8125正確答案：A參考解析：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息=97.525×1.0167+1.5085=100.6622（元）。故本題選A選項。[不定項選擇題]12.4月份，某空調(diào)廠預(yù)計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當時銅的現(xiàn)貨價格為53000元/噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當前7月份銅期貨價格為53300元/噸。到了7月1日，銅價大幅度上漲，現(xiàn)貨銅價為56000元/噸，7月份銅期貨價格為56050元/噸。如果該廠在現(xiàn)貨市場購進500噸銅，同時將期貨合約平倉，則該空調(diào)廠在期貨市場的盈虧情況為()。A.盈利1375000元B.虧損1375000元C.盈利1525000元D.虧損1525000元正確答案：A參考解析：在期貨市場上該廠以53300元/噸的價格買入期貨合約，以56050元/噸的價格賣出期貨合約平倉，總共500噸，則在期貨市場上盈利=(56050-53300)×500=1375000(元)。[不定項選擇題]13.6月5日，某投資者以5點的權(quán)利金（每點250美元）買進一份9月份到期、執(zhí)行價格為245點的標準普爾500股票指數(shù)美式看漲期權(quán)合約，當前的現(xiàn)貨指數(shù)為249點。該投資者的損益平衡點是()點。A.250B.251C.249D.240正確答案：A參考解析：買進看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=245+5=250（點）。故本題選A選項。[不定項選擇題]14.某機構(gòu)6月10日將會有300萬元資金到賬打算到時在A、B、C三只股票各投入100萬元，為避免股價上漲風險，決定利用6月份股票指數(shù)期貨合約進行套期保值，假定該合約價格為1500點，每點乘數(shù)為100元，三只股票B系數(shù)分別為1.5，1.2，0.9，則該機構(gòu)應(yīng)()才能有效保值。A.賣出20張期貨合約B.賣出24張期貨合約C.買入20張期貨合約D.買入24張期貨合約正確答案：D參考解析：β組合系數(shù)=1/3×（1.5+1.2+0.9）=1.2買賣期貨合約數(shù)=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=1.2×3000000/（1500×100）=24因為為避免股價上漲風險，所以要做買入套期保值，因此買入24張期貨合約。故本題選D選項。[不定項選擇題]15.2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3.42%，到期日為2020年1月24日，對應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167。2015年4月3日上午10時，現(xiàn)貨價格為99.640，期貨價格為97.525。則該國債基差為()。A.0.4752B.0.3825C.0.4863D.0.1836正確答案：C參考解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子=99.640-97.525×1.0167=0.4863。故本題選C選項。[不定項選擇題]16.某交易者4月5日買入7月小麥看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳，權(quán)利金為30美分/蒲式耳。第二天以20美分/蒲式耳的權(quán)利金將該期權(quán)平倉。不考慮交易費用，該交易的盈虧是()。A.盈利10美分/蒲式耳B.虧損10美分/蒲式耳C.盈利50美分/蒲式耳D.虧損50美分/蒲式耳正確答案：B參考解析：對于看跌期權(quán)，期權(quán)的平倉損益＝權(quán)利金賣出平倉價－權(quán)利金買入價＝20－30＝－10（美分/蒲式耳）。[不定項選擇題]17.9月1日，滬深300指數(shù)為2970點，12月到期的滬深300期貨價格為3000點。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.6億元，該組合對應(yīng)于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0.9。該基金持有者為對沖股票市場下跌風險，應(yīng)該賣出()手12月到期的滬深300期貨合約進行套期保值。A.200B.160C.202D.222正確答案：B參考解析：買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）×β系數(shù)=[160000000/（3000×300）]×0.9=160（手）。故本題選B選項。[不定項選擇題]18.某股票當前的市場價格為63.49美元，其看漲期權(quán)A的執(zhí)行價格是60美元，權(quán)利金為4.65，其看跌期權(quán)B的執(zhí)行價格是66.79美元，權(quán)利金是4.23美元。則A和B的內(nèi)涵價值比較結(jié)果是()。A.A大于BB.A小于BC.A等于BD.無法比較正確答案：A參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格；A的內(nèi)涵價值為：63.49-60=3.49；B的內(nèi)涵價值為：66.79-63.49=3.3；則A的內(nèi)涵價值大于B的內(nèi)涵價值。[不定項選擇題]19.9月15日，美國芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳，某套利者按此價格賣出10手（每手5000蒲式耳）1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳，該交易者()美元。（不計手續(xù)費等費用）A.虧損40000B.虧損50000C.盈利40000D.盈利50000正確答案：C參考解析：小麥合約獲利115美分/蒲式耳，玉米合約虧損35美分/蒲式耳，凈獲利80美分/蒲式耳，總獲利=0.8×10×5000=40000美元。故本題選C選項。[不定項選擇題]20.某機構(gòu)計劃用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，目前這三種股票的價格分別為20元、25元、60元，由于擔心股價上漲，則該機構(gòu)采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機構(gòu)需要買進期指合約()張。A.44B.36C.40D.52正確答案：A參考解析：1000萬資金平均分配到ABC三只股票，則各自占比為1/3；股票組合的β=0.9×1/3+1.1×1/3+1.3×1/3=1.1需要買進期貨合約數(shù)=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×乘數(shù)）=1.1×10000000/(2500×100)=44(張)。[判斷題]1.實物交割時，標的物所有權(quán)將發(fā)生轉(zhuǎn)移。()A.正確B.錯誤正確答案：A參考解析：本題說法正確。以標的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移方式進行的交割為實物交割；按結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算的交割方式為現(xiàn)金交割。故本題表述正確。[判斷題]2.期貨頭寸與現(xiàn)貨頭寸時間段一定要完全對應(yīng)，否則達不到套期保值效果。()A.正確B.錯誤正確答案：B參考解析：期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔風險的時間段對應(yīng)，這種時間段上的對應(yīng)，并不一定要求期貨合約月份的選擇與現(xiàn)貨市場承擔風險的時期完全對應(yīng)起來，通常合約月份要等于或遠于這一時間段。[判斷題]3.芝加哥期貨交易所于1865年推出了標準化合約，同時實行了保證金制