某某星級(jí)酒店商業(yè)項(xiàng)目計(jì)劃書

傳入我國，在、XX、等一些大城市的外資、合資飯店和一些由國外管理集團(tuán)綠色服務(wù)（包括綠色采購）、綠色宣傳與綠色營銷等環(huán)節(jié)過全面推行環(huán)保、節(jié)能的“綠色管理”，飯店對(duì)于酒店來說最重要的是客戶，住客是酒店的生命。為此本酒店特意研發(fā)了與客戶住房相關(guān)的軟件：客戶管理系統(tǒng)和客房管理系統(tǒng)。（四）SWOT分析機(jī)會(huì)Opportunity1.環(huán)保意識(shí)日益強(qiáng)烈2.市場(chǎng)空白，機(jī)會(huì)很大3.國家“科學(xué)發(fā)展觀”的普與4.收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小優(yōu)勢(shì)Strength于環(huán)境改善有一定的貢獻(xiàn)2.酒店部干凈，整潔，舒適貼心的服務(wù)4.未來發(fā)展?jié)摿Υ?.在市場(chǎng)上是一個(gè)“空白以獲得國家在稅收方面機(jī)會(huì)得到國家的補(bǔ)貼3.率先進(jìn)入該地區(qū)這個(gè)行業(yè)，市場(chǎng)廣闊，機(jī)會(huì)眾多形成壟斷劣勢(shì)Weakness2.消費(fèi)者接受可能會(huì)有一知名度和企業(yè)信譽(yù)發(fā)面4.資金回收期長“綠色”概念，有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，瞄準(zhǔn)極具潛力和生命力的市場(chǎng)定，相對(duì)可以彌補(bǔ)威脅Threat1.消費(fèi)者可能不接受我們2.其他一般酒店可能對(duì)我響我們的經(jīng)營3.在經(jīng)營我們需要完全靠驗(yàn)大消費(fèi)人群“科學(xué)發(fā)展觀”的導(dǎo)向3.與后面進(jìn)入的公司共同合作形成互利雙贏的環(huán)保意識(shí)，促進(jìn)消費(fèi)人們心中形成特色形象期穩(wěn)定發(fā)展，（，，我公司將選址在科技園區(qū)，不但有交通、通訊等便利條件，還有豐富的人力資源與優(yōu)惠1.地理位置地處中部，位于北緯32°01′57″~33°10′59″，東經(jīng)119°38′24″~120°32′20″。南部瀕臨長江，北部與毗鄰，東臨西接，是蘇中型2．自然條件地處北亞熱帶，具有季風(fēng)性濕潤氣候，四季分明，日光充足，雨量充沛，米/秒。風(fēng)向：秋冬季與初春多北風(fēng)或西北風(fēng)，晚春與夏季多東南風(fēng)。3．生態(tài)環(huán)境水是萬物靈性之源，素以“水天堂”而著稱。80％水體達(dá)到二類以上。河地表水位平均值：3.6米-3.0米。土地標(biāo)高一般為4.6-5.20米（吳淞標(biāo)高）。全境成土母質(zhì)多為湖泊沉積物。地質(zhì)特點(diǎn)：較硬，地耐力較強(qiáng)。區(qū)土地承載力為每平方米20噸以上，土質(zhì)以粘土為主。地貌特點(diǎn)：地勢(shì)平坦，自然坡度較小，地勢(shì)由西南向東北傾斜。周圍地區(qū)無重（四）科研教育與人力資源是一個(gè)快速崛起的新興工貿(mào)城市。地級(jí)市組建以來，全市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事業(yè)取得了長“魚米之鄉(xiāng)”、“銀杏之鄉(xiāng)”、“水產(chǎn)之鄉(xiāng)”的美譽(yù)，是國家重要的商品糧、優(yōu)質(zhì)棉、瘦肉型豬、淡水產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)銀杏生產(chǎn)基地和蔬菜生產(chǎn)加工出口基地。興化市被國家環(huán)保局認(rèn)定為國家級(jí)生態(tài)示區(qū)，姜堰市被省認(rèn)定為省級(jí)生態(tài)農(nóng)業(yè)試點(diǎn)縣（市），姜堰市河橫村被聯(lián)合國環(huán)境署授予“全球環(huán)境500佳”稱號(hào)。工業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雄厚?，F(xiàn)有各類工業(yè)企業(yè)3.4萬多家，其中規(guī)模以上企業(yè)1083家，形成以機(jī)電、化工、紡織、食品、輕工、醫(yī)藥、建材等為主體的支柱行業(yè)。全市近100個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)占有率在全國名列前茅，其中56個(gè)產(chǎn)品的產(chǎn)銷量居全國同行前三位，17個(gè)產(chǎn)品成為“單打冠軍”，涌現(xiàn)了春蘭集團(tuán)、揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)、陵光集團(tuán)、中丹集團(tuán)、興達(dá)鋼簾線、新世紀(jì)造船等一批銷售突破10億元或利稅過億元企業(yè)。滬寧高速公路和寧連、寧通一級(jí)公路已建成通車。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)（以下簡稱高新區(qū)）地處寧揚(yáng)（-）、浦珠(-)和浦泗(-泗縣)3條高等級(jí)公路的交匯處。市公共交通網(wǎng)絡(luò)四通八達(dá)，其中高新線、鼓揚(yáng)線、鹽十線等多條公交路線可從市中心直接通達(dá)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)。（三）其他福利條件住房狀況：地區(qū)有商品住宅房、公寓樓群、花園別墅可供前來投資的客商選擇。目前市區(qū)人均居住面積約10平方米?？萍紖^(qū)有公寓樓可供公司員工居住，人均居住面積可在20平參與制定公司發(fā)展戰(zhàn)略與年度經(jīng)營計(jì)劃，主持制定、調(diào)整年度生產(chǎn)計(jì)劃與預(yù)算；計(jì)劃并指導(dǎo)與生產(chǎn)、工廠管理、原材料供應(yīng)與質(zhì)量相關(guān)的工作，完成公司既定的工作目組織落實(shí)、監(jiān)督調(diào)控生產(chǎn)過程各項(xiàng)工藝、質(zhì)量、設(shè)備、成本、產(chǎn)量指標(biāo)等；隨時(shí)掌握生產(chǎn)過程中的質(zhì)量狀態(tài)，協(xié)調(diào)各部門之間的溝通與合作，與時(shí)解決生產(chǎn)中出現(xiàn)主要負(fù)責(zé)接待客戶咨詢、投訴，接受客戶的意見和建議，將客戶反映的問題與時(shí)上報(bào)管理層以便其與時(shí)制定相應(yīng)的對(duì)策彌補(bǔ)。該部門是展示我公司對(duì)外形象、聯(lián)系公司部和客戶的橋梁與紐帶，因此還需通過一些方式將公司最新的服務(wù)和信息告知用戶，并通過調(diào)查訪問等方式了解用戶對(duì)于公司的評(píng)價(jià)和期望。各部門主管到崗后，首先要熟悉餐廳的平面布局，最好能際情況，確定餐廳的管轄區(qū)域與各部門的主要責(zé)任圍，以書面的形式將按專業(yè)化的分工要求，餐廳的清潔工作進(jìn)行歸口管理。這率的提高、設(shè)備投入的減少、設(shè)備的維護(hù)和保養(yǎng)與人員的管理。職責(zé)的餐廳各部門參與制服的設(shè)計(jì)與制作，是餐廳行業(yè)的慣例。分檔取料要合理化使物盡所用。冰箱儀器擺放整齊、生熟分開，每天進(jìn)行整分檔取料要合理化使物盡所用。冰箱儀器擺放整齊、生熟分開，每天進(jìn)行整受），（1）應(yīng)稅所得額與利潤總額相等；（2）企業(yè)享受稅收優(yōu)惠政策：前兩年免交所得稅，以后年份所得稅稅率為15%；（3）應(yīng)收帳款比例為當(dāng)季銷售收入的30%，并且在下一季度收回；（4）應(yīng)付帳款按當(dāng)季委托加工產(chǎn)品完稅價(jià)格總額的20%，并且在下一季度支付；（5）銀行短期借款年利率為6%,半年后還本付息；銀行活期存款年利率為2%，銀行（6）固定資產(chǎn)采用直線折舊法，預(yù)計(jì)期末無殘值，期限為10年；（7）存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為0，按后進(jìn)先出原則進(jìn)行成本核算；（9）前兩年不分股利，以后每年股利分配為當(dāng)年凈利潤的40%。表11-1大酒店財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)比率速動(dòng)比率銷售毛利率銷售凈利率總資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率償債能力盈利能力——2.672.650.28-0.09——企業(yè)的營運(yùn)能力主要是指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。由于本公司所從事的行業(yè)為市政公用行業(yè)，其固有的一些特點(diǎn)如投資額較大、回收期較長等使得本項(xiàng)目營運(yùn)能力指標(biāo)低于我國總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠更加全面和集中的反映企業(yè)的資產(chǎn)利用效率。從上表中可以看出，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于穩(wěn)定上升的狀態(tài)，這表明企業(yè)的資產(chǎn)營運(yùn)能力一直在上升。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的營運(yùn)效果。如上表所示，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在3~4企業(yè)的償債能力主要是指企業(yè)支付債務(wù)，抵御債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在前兩年維持在一個(gè)相對(duì)較低的水平上，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。在后三年維持在一個(gè)穩(wěn)定的合理的水平上，即可以較好的控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又可以充分利用負(fù)債經(jīng)營來降低流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均保持在1以上，說明企業(yè)償還短期債務(wù)的能力較強(qiáng)，不會(huì)出現(xiàn)短期盈利能力是指一定時(shí)期企業(yè)獲取利潤的能力，體現(xiàn)了企業(yè)利用可支配的資源開展經(jīng)營活動(dòng)，從而獲取經(jīng)濟(jì)利益的程度。銷售毛利率在20%~30%之間，在企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大后小幅度下降，是正常的。而且企業(yè)仍維持了一個(gè)相對(duì)合理的毛利率。銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率，都有較大幅度的提高，這表明企業(yè)的盈利能力良好，且向良性發(fā)展，利潤前景較好。表11-2大酒店杜邦財(cái)務(wù)分析體系表凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)-0.09——企業(yè)凈資產(chǎn)的提高，是由于銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的共同拉動(dòng)。銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高說明企業(yè)盈利和營運(yùn)能力比較好，經(jīng)營比較順利。權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)是影響凈資產(chǎn)收益率的另一個(gè)因素，有圖表可知，且其變化仍在可以控制企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的圍，也就是說企業(yè)良好的利用財(cái)務(wù)杠桿使得企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率提高。表11-3大酒店資產(chǎn)負(fù)債表季報(bào)單位：萬元短期投資應(yīng)收賬款減：壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收賬款凈額待攤費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長期投資減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期待攤費(fèi)用無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)合計(jì)短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付工資應(yīng)付福利費(fèi)應(yīng)交稅金其他應(yīng)交款預(yù)提費(fèi)用流動(dòng)負(fù)債合計(jì)資本公積盈余公積其中：法定公益金未分配利潤所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)573.2627.55 0.14 27.41 487.80 475.6187.75 285.00 87.75 -58.14 0.28 54.82 85.50 270.00 85.50 252.37-91.0082.65 0.41 82.23 21.4483.25 255.00 83.25 228.71-98.58 0.5526.0681.00 240.00 81.00235.84 315.11-80.82表11-4大酒店資產(chǎn)負(fù)債表年報(bào)單位：萬元短期投資應(yīng)收賬款減：壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收賬款凈額待攤費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長期投資減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期待攤費(fèi)用無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)合計(jì)短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付工資應(yīng)付福利費(fèi)應(yīng)交稅金其他應(yīng)交款預(yù)提費(fèi)用流動(dòng)負(fù)債合計(jì)資本公積盈余公積其中：法定公益金未分配利潤所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)474.59 0.55832.02487.80 48.78439.02540.00 240.00 540.00 311.04246.60 245.3726.73747.80123.56624.24480.00 480.002,708.71623.87 30.79 4.31205.4020.54884.91 26.98 269.841,823.802,708.71513.64 511.082,621.88 250.64420.00 420.004,062.0445.10 6.31371.35207.31 495.712,203.024,062.043,666.03826.69 4.13822.5692.774,641.36995.80 450.22360.00 60.00 360.006,546.942,345.8561.75 8.65544.403,015.08469.97 234.991,561.883,531.866,546.945,941.72 6.137,288.332,911.80 741.402,170.40300.00300.009,758.733,564.98 758.854,489.32876.44 438.222,892.975,269.419,758.73表11-5大酒店利潤表季報(bào)單位：萬元91.83 65.9791.83 65.97 0.55 25.31 0.00 46.05 0.70-58.14 0.00-58.14 0.00-58.14275.49 75.86 0.0036.7046.05 0.70-7.59 0.00-7.59 0.00-7.59367.32263.87 101.21 0.00 36.7046.05 0.70 0.00 0.00131.94 50.58 0.00 36.70 46.05 0.70-32.86 0.00-32.86 0.00-32.86減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金與附加加：其他業(yè)務(wù)利潤減：營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益減：所得稅表11-6大酒店利潤表年報(bào)單位：萬元918.30659.68 918.30659.68 252.97 0.00146.80184.18 -80.82 0.00-80.82 0.00-80.823,288.052,335.35 20.54 932.16 0.00 420.40 240.62 269.84 0.00 269.84 0.00269.846,848.585,084.38 1,727.07 557.20 267.25 902.02 902.02 766.728,405.71 54.442,562.40 0.00 700.00 317.82 -0.501,545.08 0.001,545.08 231.76 3,577.14 0.00 840.80 346.25 -0.902,390.98 0.002,390.98 358.652,032.34減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金與附加加：其他業(yè)務(wù)利潤減：營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益減：所得稅表11-7大酒店現(xiàn)金流量表單位：萬元銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返回收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金支付給職工以與為職工支付的現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益所得到的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資所得到的現(xiàn)金借款所得到的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金分配利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額808.10550.29188.1062.1736.50837.05-28.95487.800487.80-487.80900.00897.00380.253,151.64403.14225.942,379.23772.41260.000260.00-260.00080.0080.0080.002.4082.40-2.40510.016,581.543,888.50602.20408.4890.904,990.08523.000523.00-523.000100.00100.00309.69409.69-309.69758.776,872.77829.09598.8499.108,399.802,309.71725.000725.00-725.000529.83679.83-529.831,061.02834.733,266.19916.000916.00-916.000200.00200.00200.00818.93-818.931,531.26本項(xiàng)目注冊(cè)資本金為2000萬，采用風(fēng)險(xiǎn)投資、技術(shù)入股、行業(yè)公司（此處指水電氣廠）入股以與發(fā)起人出資四種渠道進(jìn)行融資。資本如下表。表12-1大酒店資本結(jié)構(gòu)表單位：萬元單位：萬元風(fēng)險(xiǎn)投資技術(shù)入股行業(yè)公司入股發(fā)起人出資400萬450萬股權(quán)比例27．5%22．5%行業(yè)公司入股,發(fā)起人出資,期初資金主要來自于風(fēng)險(xiǎn)投資與發(fā)起人出資。根據(jù)營業(yè)需要向銀行借入半年期借款100萬元。因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)品中的表具與芯片采取外包方式，自身只負(fù)責(zé)組裝，生產(chǎn)與辦公用房全部租用，前期固定資產(chǎn)投入較少。由于獲得政府允許，產(chǎn)品可以快速售出，資金周轉(zhuǎn)速度較快。前三年資金運(yùn)用情況如下表所示。表12-2大酒店前三年用資計(jì)劃單位：萬元2007年2008年2009年2007年2008年用資項(xiàng)目名稱260.002,433.14421.14260.002,433.14421.149.803,158.58487.80685.39205.204.60523.005,456.66616.9725.008.806,657.73生產(chǎn)用元件采購人員工資與福利費(fèi)廣告費(fèi)差旅費(fèi)與通訊費(fèi)水電費(fèi)表12-3大酒店現(xiàn)金收支計(jì)算表單位：萬元減：營業(yè)費(fèi)用稅后利潤加：折舊2、流動(dòng)資產(chǎn)投資現(xiàn)金流出合計(jì)現(xiàn)金凈流量0487.80412.20900.00-900.00918.30999.11-80.82 48.78-32.040-32.04-932.043,288.053,018.21269.84 344.62260.00260.00 84.62-847.426,848.585,946.56766.72127.08893.80523.00523.00 370.80-476.62477.48231.76 725.00725.00787.90311.28 3358.652,032.34 291.182,323.52916.00916.00Pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)–1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量本項(xiàng)目的投資回收期為3.6年，即公司在開辦的第四年全部收回期涉與行業(yè)為公共事業(yè)行業(yè)，其投資回收期會(huì)相對(duì)較長，在特定行業(yè)中，資金周轉(zhuǎn)情況較為樂觀，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。-tt以銀行短期借款利率為6%為基準(zhǔn)，考慮到目前資金成本較低，以與資金的機(jī)會(huì)成本和投根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算含報(bào)酬率如下：tIRR=28.3%本項(xiàng)目的涵報(bào)酬率為28.3%，遠(yuǎn)大于市場(chǎng)貼現(xiàn)率（12%說明投資具有很高的回報(bào)率，本公司07、08年不分配利潤，自09年開始，每年利潤分配40%。表12-4大酒店利潤分配表單位：萬元分配項(xiàng)目加：年初未分配利潤二、可供分配的利潤減：提取法定盈余公積三、可供分配的利潤減：提取任意盈余公積應(yīng)付股利2,032.342,080.044,112.37 203.233,909.14 203.23 812.932,892.971,036.552,349.87 2,218.54 525.33766.72189.02955.74 879.07 306.69495.71風(fēng)險(xiǎn)資本的退出階段即為風(fēng)險(xiǎn)資本的結(jié)束階段，在這一階段里，風(fēng)險(xiǎn)投資家將所有的資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，從而收回全部所投資金。根據(jù)被投資企業(yè)經(jīng)營狀況和外部投資環(huán)境的不同有以下六種不同的方式。公開上市，指創(chuàng)業(yè)企業(yè)第一次向社會(huì)公眾發(fā)行股票，是風(fēng)險(xiǎn)資本最主要的、也是最理想的一種退出方式，大約有30％的創(chuàng)業(yè)資本的退出都采用這種方式。優(yōu)點(diǎn)：股票公開發(fā)行是金融市場(chǎng)對(duì)公司發(fā)展業(yè)績的一種確認(rèn)；保持容易受到管理層的歡迎；通過股票上市可以讓風(fēng)險(xiǎn)投資家獲得豐厚的收益；公開上市的公司可以獲得證券市場(chǎng)上持續(xù)籌資的渠道；使公司的期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)較易兌現(xiàn)；創(chuàng)業(yè)缺點(diǎn)：出于保護(hù)公共投資者的目的，各國法律多規(guī)定公開上市的企業(yè)必須達(dá)到一定的條件，雖然這些條件相對(duì)主板而言要低得多，但仍有很多企業(yè)因不能達(dá)到要求而無法公開上市；上市后成為公眾公司，需要定期地披露大量的部情況，使競爭對(duì)手對(duì)其經(jīng)營狀況掌握較多；上市公司要嚴(yán)格遵守法律規(guī)定的報(bào)告要求，特別是證券交易委員會(huì)的要求，而且還須向股東提供規(guī)定的信息。從而公司在報(bào)告、審計(jì)上要多花時(shí)間和增加開銷；一旦業(yè)績下滑，股民會(huì)爭相拋售股票，使得股價(jià)一路下跌；根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定，企業(yè)首次公開上市之后，不能立即售出它所持有的全部股份，必須在規(guī)定的(通常是兩年)一段時(shí)間后才能逐步售出，因此，風(fēng)險(xiǎn)資本的退出并不是立即的，且當(dāng)股市不振時(shí)，這種退出方式難以獲得高額回報(bào)。買殼上市與借殼上市是較高級(jí)形態(tài)的資本運(yùn)營現(xiàn)象，對(duì)于因?yàn)椴粷M足公開上市條件而不能直接通過公開上市方式順利退出投資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)資本，這是一種很好的退出方式。借殼上市是指上市公司的控股母公司(集團(tuán)公司)借助已擁有的上市公司，通過資產(chǎn)重組將自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，并逐步實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市的目的，然后風(fēng)險(xiǎn)資本再通過買殼上市是指非上市公司通過證券市場(chǎng)收購上市公司的股權(quán)，從而控制上市公司各種方式，向上市公司注入自己的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，達(dá)到間接上市的目的，然后風(fēng)險(xiǎn)資本再通過優(yōu)點(diǎn)：可以繞過公開上市市場(chǎng)對(duì)上市企業(yè)的各種要求，間接實(shí)現(xiàn)上市目的；獲得新的融資渠道，通過配售新股可以低成本融資，緩解資金壓力；在買殼上市或借殼上市時(shí)由于股票二級(jí)市場(chǎng)的炒作，會(huì)帶來巨大的收益。缺點(diǎn)：不管是二級(jí)市場(chǎng)公開收購還是非流通股的有償轉(zhuǎn)讓都需要上市公司大股東的配合，否則會(huì)增加收購成本與收購難度；殼目標(biāo)大都是一些經(jīng)營困難的上市公司，在借買殼上市后，一般不能立即發(fā)配新股，不僅如此，還要負(fù)擔(dān)改良原上市公司資風(fēng)險(xiǎn)資本可以通過由另一家企業(yè)兼并收購風(fēng)險(xiǎn)資本所投資的企業(yè)來退出。隨著對(duì)高新技術(shù)需求的增加和發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)重要性深刻認(rèn)識(shí)，這種渠道的退出方式會(huì)采用得越來越多。因?yàn)?，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展到一定階段后，各種風(fēng)險(xiǎn)不斷減少，技術(shù)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)已培養(yǎng)出來，企業(yè)前景日趨明朗，此時(shí)，想進(jìn)入這一領(lǐng)域的其他公司將會(huì)非常樂意用收購的辦法介入。就風(fēng)險(xiǎn)投資家而言，考慮到通過公開上市方式需在一段時(shí)間以后才能完全從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中退出，他們也會(huì)考慮采用更為快捷的并購方式。在我XX用此種方式退出是目前較為常見的，特別是近段時(shí)間NSDQ的低迷，使許多暫時(shí)無法上市的公司都先后采用了這種方式。優(yōu)點(diǎn)：程序簡單，退出迅速，較容易找到買家，交易比較靈活。缺點(diǎn)：收益較公開上市要低，且風(fēng)險(xiǎn)公司一旦被一家大公司收購后就不能保持其獨(dú)立性，公司管理層將會(huì)受到影響。這是公司管理層所不愿看到的，因此，將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)出售給其他企業(yè)有時(shí)會(huì)遇到來自風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層和員工的阻力。而采用由風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層或員工進(jìn)行股權(quán)回購的方式，則既可以讓風(fēng)險(xiǎn)資本順利退出，又可以避免由于風(fēng)險(xiǎn)資本退出給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)運(yùn)營帶來太大的影響。由于企業(yè)回購對(duì)投資雙方都有一定的誘惑力，因此，這種退出方式發(fā)展很快。主要有三種退出方式：管理層收購（MBO員工收購，賣股期權(quán)與買股期權(quán)。優(yōu)點(diǎn)：可以保持公司的獨(dú)立性，避免因風(fēng)險(xiǎn)資本的退出給企業(yè)運(yùn)營造成大的震動(dòng)；企業(yè)家可以由此獲得已經(jīng)壯大了的企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)。缺點(diǎn)：要求管理層能夠找到好的融資杠桿，為回購提供資金支持。通過第一期收購是出售股份的一種退出方式，它指將股權(quán)一次性轉(zhuǎn)讓給另一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，由其接手第二期收購。如果原來的風(fēng)險(xiǎn)投資公司