【市場】2019年2月淘寶數(shù)據(jù)跟蹤與解讀：服裝龍頭增長優(yōu)于行業(yè)化妝品行業(yè)表現(xiàn)分化

服裝龍頭增長優(yōu)于行業(yè)，化妝品行業(yè)表現(xiàn)分化——服裝&化妝品2019年2月淘寶數(shù)據(jù)跟蹤與解讀證券研究報(bào)告1、淘系線上服裝品類2月數(shù)據(jù)概覽2、淘系線上服裝細(xì)分行業(yè)單月銷售分析3、淘系線上服裝品牌單月銷售分析4、淘系線上化妝品品類2月數(shù)據(jù)分析 主要結(jié)論：n從行業(yè)來看，2019年2月服裝類細(xì)分行業(yè)線上銷售額同比降幅較大，),高價(jià)冬裝銷售減少，男裝、女裝及童裝的均價(jià)、銷售額同比降幅較大，內(nèi)衣節(jié)性相對(duì)較弱的品類線上保持增長。集中度方面多數(shù)細(xì)分行業(yè)n從重點(diǎn)品牌來看，2019年2月多數(shù)服裝上市公司線上銷售額同比增長，女裝、嬰童公司整體銷售表現(xiàn)亮眼、增速較高，大眾服飾領(lǐng)域森馬服飾高端男裝領(lǐng)域九牧王恢復(fù)增長，家紡公司多數(shù)實(shí)現(xiàn)增長，LOVO降幅有所收窄，線上高性價(jià)比品牌保持快速增長趨勢。以上市公司為代表的服持增長，多數(shù)細(xì)分行業(yè)集中度提升，顯示線上服裝消費(fèi)品牌化請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明3銷量銷量銷售額銷售額3694-15%4843-25%休閑褲7712%2%9164%-82%4664%-81%針織衫-70%23%233-63%9126-1%-48%-49%褲子-18%-5%988-23%345-51%-18%421-60%81420%-2%7885547-6%282242%4576058%-10%旅行箱-6%265347-1%36926%-8%34342%-19%3634-18%46-28%-41%588-8%-22%380-28%2%-9%-7%937-6%-10%-15%運(yùn)動(dòng)鞋服請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明4 2、淘系線上女裝品類：行業(yè)受天氣影響下滑，集中度提升顯著，整體銷量同比保持平穩(wěn)，環(huán)比增速提于行業(yè)整體銷售下滑，龍頭公司銷售相對(duì)穩(wěn)定，市場份額向頭部品牌集中。女裝行業(yè)及龍頭公司淘寶平臺(tái)銷售額（單位：百萬元）阿里平臺(tái)女裝行業(yè)前十大品牌單月銷售額對(duì)比（百萬元）8人請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明5 2、淘系線上男裝品類：冬裝銷售下滑拖累整體表現(xiàn)男裝行業(yè)及龍頭公司淘寶平臺(tái)銷售額（單位：百萬元）-阿里平臺(tái)男裝行業(yè)前十大品牌單月銷售額對(duì)比（百萬元）請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明6 2、淘系線上童裝品類：行業(yè)降幅較大，品牌化進(jìn)程持續(xù)童裝行業(yè)及龍頭公司淘寶平臺(tái)銷售額（單位：百萬元）700600500400300200安奈兒童裝合計(jì)（右軸）巴拉巴拉旗艦店ABC安奈兒童裝合計(jì)（右軸）童鞋合計(jì)（右軸）8000600040002000阿里平臺(tái)童裝行業(yè)前十大品牌單月銷售額對(duì)比（百萬元）人人9 97請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明7 2、淘系線上內(nèi)衣品類：需求較為剛性，低價(jià)品牌增速較快內(nèi)衣行業(yè)及龍頭公司淘寶平臺(tái)銷售額（單位：百萬阿里平臺(tái)內(nèi)衣行業(yè)前十大品牌單月銷售額對(duì)比（百萬元） 請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明8 2、淘系線上家紡、箱包品類單月需求家紡行業(yè)及龍頭公司淘寶平臺(tái)銷售額（單位：百萬元）箱包行業(yè)及龍頭公司淘寶平臺(tái)銷售額（單位：百萬元）5請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明9 2、淘系線上運(yùn)動(dòng)服飾品類單月需求：本土品牌進(jìn)步顯著下跌17%yoy。綜合1-2月，運(yùn)動(dòng)服飾整體增長26%時(shí)間及消費(fèi)環(huán)境諸多不利因素下該等成績再次說明了本土品牌在運(yùn)動(dòng)服裝板塊運(yùn)營的長足突破。阿里平臺(tái)主要國產(chǎn)品牌運(yùn)動(dòng)服飾銷售額（百萬元）20040-安踏李寧安踏特步運(yùn)動(dòng)服飾合計(jì)（右軸）特步3,5003,0002,5002,0001,00009886請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 2、淘系線上運(yùn)動(dòng)鞋品類單月需求：以量驅(qū)動(dòng)阿里平臺(tái)主要國產(chǎn)品牌運(yùn)動(dòng)鞋銷售額（百萬元）500450400350250200- ——安踏李寧9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0000請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 嬰童公司整體銷售表現(xiàn)亮眼、增速較高，大眾服飾領(lǐng)域森馬服飾同比持續(xù)增長，中高端男裝領(lǐng)域九牧王恢復(fù)增長，家紡公司多數(shù)實(shí)現(xiàn)增長，LOVO降幅有所收窄，銷售額銷售額6-55%-82%2446%-81%森馬服飾72%-76%安奈兒9-71%23-6%-83%ABCKids25318%774%960%-56%9-69%7-25%-73%9-29%-53%96%-41%80%-59%拉夏貝爾73%-63%2599%-62%642%-53%90分230%-61%歌力思445%-56%新秀麗354%-58%88%-63%364%-48%Dazzle57%-42%請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明n盡管春節(jié)假期對(duì)零售市場造成定數(shù)據(jù)擾動(dòng)，但可以看到線上市場整體維持增長態(tài)勢，電商對(duì)各企業(yè)整體盈利能力的驅(qū)動(dòng)作用日益顯著。版塊之間表現(xiàn)逐漸分化，其中安踏、特步、李寧等本土領(lǐng)先安踏、特步、李寧本土三杰延續(xù)雙位數(shù)以上增長態(tài)勢。Sketcher運(yùn)動(dòng)服飾銷售額銷售額2679%-6%46%-21%4684%29%-19%2446%-36%2%-32%2733%-26%34%-15%653%-59%-46%361°3-7%-53%361°-10%-26%NewBalance1-53%NewBalance-36%-58%安德瑪65%-27%安德瑪634%-29%斯凱奇2-54%斯凱奇2786%-43%28-38%9-36%請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 4、受春節(jié)提前影響，化妝品電商零售現(xiàn)波動(dòng)、但總體仍景氣主要結(jié)論：n從行業(yè)來看，剔除春節(jié)影響，2019年1~2月護(hù)膚、彩妝及美發(fā)增速環(huán)比2018年12月均放緩，或?yàn)榻K端零售持續(xù)關(guān)注；格局方面，新銳品牌不斷涌現(xiàn)、排名持續(xù)提升，國際品牌地位穩(wěn)固，n重點(diǎn)品牌旗艦店銷售情況來看：2019年2月珀萊雅天貓旗艦店銷售額增速表現(xiàn)繼續(xù)靚麗，上海家化旗下佰草集銷售額增速首現(xiàn)改善、六等顯示品牌此前持續(xù)煥活效果初現(xiàn)；御家匯旗下御泥坊、小請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 4、淘寶2019年2月化妝品細(xì)分品類銷售情況992013211223020095洗發(fā)水25---請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 4、淘系線上美容護(hù)膚單月需求：環(huán)比放緩，本土新銳品牌興起剔除春節(jié)影響，1~2月累計(jì)增速來看，銷售額同增40.37%、環(huán)比去年12月放緩12.62PCT。阿里平臺(tái)主要國產(chǎn)品牌護(hù)膚銷售額（億元）0佰草集御泥坊美加凈珀萊雅阿里平臺(tái)護(hù)膚行業(yè)前十大品牌單月銷售額對(duì)比（百萬元） 請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 4、淘系線上彩妝單月需求：量價(jià)增速放緩，本土新銳品牌表現(xiàn)靚麗18年12月亦放緩、我們預(yù)計(jì)主要為終端零售大環(huán)境疲軟傳導(dǎo)至線上，1~2月彩妝銷售額、銷售量、平阿里平臺(tái)主要國產(chǎn)品牌彩妝銷售額（億元） 0瑪麗黛佳稚優(yōu)泉阿里平臺(tái)彩妝行業(yè)前十大品牌單月銷售額對(duì)比（百萬元） 請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 4、淘系線上美發(fā)護(hù)發(fā)單月需求：增長放緩，但剛性為主景氣仍高較高、主要為美發(fā)護(hù)發(fā)剛需屬性較強(qiáng)、受終端零售疲軟影響較小，同時(shí)線上持續(xù)滲透共同推動(dòng)阿里全阿里平臺(tái)主要國產(chǎn)品牌美發(fā)護(hù)發(fā)銷售額（億元）86420拉芳—-美多絲美發(fā)護(hù)發(fā)行業(yè)（右軸）schwarzkopfschwarzkopf請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 4、化妝品公司主要品牌官方旗艦店銷售旗下佰草集銷售額增速首現(xiàn)改善、六神增長持家匯旗下御泥坊、小迷糊等品牌增長仍承壓，拉芳家化旗下主品牌拉芳增長提速、新品牌美六神高夫-4%-3%47%20%43%請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 n居民消費(fèi)數(shù)據(jù)下滑：經(jīng)濟(jì)增速放緩、居民消費(fèi)支出下滑n國際品牌加速在國內(nèi)擴(kuò)張：服裝、化妝品行業(yè)競爭激烈，國際品牌具有品牌、營銷、設(shè)計(jì)等優(yōu)勢，加大國內(nèi)布局將影響國內(nèi)品牌收入；n原材料價(jià)格上漲：上游棉花、化纖等價(jià)格上漲會(huì)增加服裝企業(yè)成本，影響盈利能請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明謝謝觀看!謝謝觀看!THANKYOU!光大證券研究所紡織服裝研究團(tuán)隊(duì)李婕 分析師聲明本報(bào)告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，并對(duì)本報(bào)告的內(nèi)容和觀點(diǎn)負(fù)責(zé)。負(fù)責(zé)準(zhǔn)備本報(bào)告以及撰寫本報(bào)告的所有研究分析師或工作人員在此保證，本研究報(bào)告中關(guān)于任何發(fā)行商或證券所發(fā)表的觀點(diǎn)均如實(shí)反映分析人員的個(gè)人觀點(diǎn)。負(fù)責(zé)準(zhǔn)備本報(bào)告的分析師獲取報(bào)酬的評(píng)判因素包括研究的質(zhì)量和準(zhǔn)確性、客戶的反饋、競爭性因素以及光大證券股份有限公司的整體收益。所有研究分析師或工作人員保證他們報(bào)酬的任何一部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中具體的推薦意見或觀點(diǎn)有直接或間接的聯(lián)系。行業(yè)及公司評(píng)級(jí)體系買入—未來6-12個(gè)月的投資收益率領(lǐng)先市場基準(zhǔn)指數(shù)15%以上；增持—未來6-12個(gè)月的投資收益率領(lǐng)先市場基準(zhǔn)指數(shù)5%至15%；中性—未來6-12個(gè)月的投資收益率與市場基準(zhǔn)指數(shù)的變動(dòng)幅度相差-5%至5%；減持—未來6-12個(gè)月的投資收益率落后市場基準(zhǔn)指數(shù)5%至15%；賣出—未來6-12個(gè)月的投資收益率落后市場基準(zhǔn)指數(shù)15%以上；無評(píng)級(jí)—因無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預(yù)見結(jié)果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使無法給出明確的投資評(píng)級(jí)?；鶞?zhǔn)指數(shù)說明：A股主板基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)；中小盤基準(zhǔn)為中小板指；創(chuàng)業(yè)板基準(zhǔn)為創(chuàng)業(yè)板指；新三板基準(zhǔn)為新三板指數(shù)；港股基準(zhǔn)指數(shù)為恒生指數(shù)。光大證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）創(chuàng)建于1996年，系由中國光大（集團(tuán)）總公司投資控股的全國性綜合類股份制證券公司，是中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的首批三家創(chuàng)新試點(diǎn)公司之一。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)核發(fā)的經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可，光大證券股份有限公司的經(jīng)營范圍包括證券投資咨詢業(yè)務(wù)。本公司經(jīng)營范圍：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問；證券承銷與保薦；證券自營；為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)；證券投資基金代銷；融資融券業(yè)務(wù)；中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。此外，公司還通過全資或控股子公司開展資產(chǎn)管理、直接投資、期貨、基金管理以及香港證券業(yè)務(wù)。本證券研究報(bào)告由光大證券股份有限公司研究所（以下簡稱“光大證券研究所”）編寫，以合法獲得的我們相信為可靠、準(zhǔn)確、完整的信息為基礎(chǔ)，但不保證我們所獲得的原始信息以及報(bào)告所載信息之準(zhǔn)確性和完整性。光大證券研究所可能將不時(shí)補(bǔ)充、修訂或更新有關(guān)信息，但不保證及時(shí)發(fā)布該等更新。本報(bào)告中的資料、意見、預(yù)測均反映報(bào)告初次發(fā)布時(shí)光大證券研究所的判斷，可能需隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整且不予通知。報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)方面的最終操作建議，本公司不就任何人依據(jù)報(bào)告中的內(nèi)容而最終操作建議做出任何形式的保證和承諾。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議?？蛻魬?yīng)自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告中的信息或所表述的意見并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的