地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策研究分析 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)

地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策研究摘要近年來(lái)，我國(guó)地方政府債務(wù)的總體情況呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，已影響到了地方政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，引起了社會(huì)各方的關(guān)注?，F(xiàn)如今地方政府債務(wù)問(wèn)題已引起社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的逐漸暴露，目前地方政府債務(wù)存在債務(wù)范圍較廣、對(duì)債務(wù)的不規(guī)范管理、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)漸漸浮現(xiàn)等問(wèn)題，使經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定受到嚴(yán)重威脅，過(guò)高的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)制約地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本文主要從地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因在體制上和管理這兩個(gè)角度進(jìn)行分析研究，并對(duì)美國(guó)和日本對(duì)地方債務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)加以分析，最后針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的成因并借鑒國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，提出了地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。關(guān)鍵詞：地方政府，風(fēng)險(xiǎn)防范，政府債務(wù)

LocalGovernmentDebtRiskandCountermeasuresABSTRACTInrecentyears,ourcountrypresentatendencyofincreasingtheoverallsituationoflocalgovernmentdebt,hasaffectedtheeconomicdevelopmentandsocialstabilityoflocalgovernment,tocausetheattentionofthesociety.Nowthelocalgovernmentdebtproblemhasarousedwidespreadattentionfromallwalksoflife,hascertainpracticalsignificancetoresearchonitsrisk.LocalgovernmentdebtriskinChinagraduallyexposed,currentlyhasawiderangeoflocalgovernmentdebtisdebt,non-standardmanagementofdebt,debtriskareemergingproblems,suchasthreatstotheeconomicsecurityandsocialstability,highriskoflocalgovernmentdebtmayrestrictthelocaleconomydevelopment.Thisarticlemainlyfromthelocalgovernmentdebtriskcausesonthesystemandmanagementresearchandanalyzethesetwoangles,andtheUnitedStatesandJapantoexperiencethelocaldebtmanagementanalysis,finallybasedonthecauseoftheriskanddrawlessonsfromforeignexperience,thedevelopmentoflocalgovernmentdebtriskpreventioncountermeasuresareputforward.KEYWORDS：localgovernments,riskprevention,thegovernmentdebt目錄MACROBUTTONInsertCrossReferenceTOC\o"1-3"\h\z前言 11地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述 21.1地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 21.1.1風(fēng)險(xiǎn)的定義 21.1.2地方政府債務(wù)的定義 21.1.3地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 21.2地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成 31.2.1規(guī)模風(fēng)險(xiǎn) 31.2.2結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn) 41.2.3效率風(fēng)險(xiǎn) 41.2.4外在風(fēng)險(xiǎn) 41.3我國(guó)地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀 41.3.1現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)規(guī)模龐大 41.3.2或有債務(wù)和隱性債務(wù)比重較大 51.3.3債務(wù)管理滯后 52我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因 72.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)政體制原因 72.2地方財(cái)政融資渠道單一，地方政府融資平臺(tái)不完善 82.3地方債務(wù)管理制度不健全 82.4缺乏債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制 92.5相關(guān)法律法規(guī)的缺失 93國(guó)外地方政府債務(wù)發(fā)行的經(jīng)驗(yàn)借鑒 113.1美國(guó)市政債券發(fā)展的經(jīng)驗(yàn) 113.2日本地方公債發(fā)展的經(jīng)驗(yàn) 123.2.1日本地方政府債券發(fā)行管理體制明確 123.2.2日本中央政府對(duì)地方財(cái)政管理嚴(yán)格 123.2.3部分日本地方政府債進(jìn)行了評(píng)級(jí) 123.3國(guó)外地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)中國(guó)的啟示 134地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范 154.1加快推進(jìn)財(cái)稅體制改革 154.2適當(dāng)拓寬政府融資方式 154.3健全地方政府債務(wù)管理機(jī)制 154.4建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制 164.5建立健全相關(guān)法律法規(guī) 164.5.1健全法律制度 164.5.2完善預(yù)算制度 174.5.3建立償債準(zhǔn)備制度 174.5.4改革干部任用及審計(jì)制度 17參考文獻(xiàn) 18后記 19前言自從2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)出口下滑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也逐步變得緩慢，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)沖擊，開始在國(guó)內(nèi)實(shí)施擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，在此同時(shí)各級(jí)地方政府為了呼應(yīng)國(guó)家政策，對(duì)融資規(guī)模不斷地?cái)U(kuò)大，舉債建設(shè)導(dǎo)致中國(guó)各級(jí)地方政府顯現(xiàn)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。財(cái)政部于2009年3月17日宣布發(fā)行2000億元地方政府債券，以此來(lái)緩解地方政府的緊張的財(cái)政壓力，繼而維持正常的財(cái)政運(yùn)轉(zhuǎn)。地方政府債券的發(fā)行，可以滿足當(dāng)前內(nèi)需擴(kuò)大的需要及投資的增加，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金不足做出彌補(bǔ)，促進(jìn)地方政府有效發(fā)揮作用，主要發(fā)揮其靈活性和主動(dòng)性，提高資金的有效使用率。通過(guò)審計(jì)署的審計(jì)，審計(jì)結(jié)果表明地方政府債務(wù)的形成不是一蹴而就的，而是經(jīng)過(guò)日積月累形成的，地方政府債務(wù)在提高人民生活質(zhì)量和加速對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)等方面發(fā)揮了重要作用，近年來(lái)城市化的快速推進(jìn)和農(nóng)村人口的大規(guī)模向城市轉(zhuǎn)移就是加快基礎(chǔ)設(shè)施的體現(xiàn)，但是地方政府債務(wù)融資進(jìn)一步擴(kuò)大是由于基礎(chǔ)設(shè)施帶來(lái)的可持續(xù)投資需求，地方債務(wù)加劇擴(kuò)張，且有愈發(fā)劇烈的勢(shì)頭。各地方政府通過(guò)借債來(lái)建設(shè)固然能夠解決地方政府財(cái)力薄弱的問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致社會(huì)資金投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)領(lǐng)域之中，在地方政府的現(xiàn)有財(cái)力下更好地履行職能。但是地方政府性債務(wù)是一把“雙刃劍”，舉債有所節(jié)制、債務(wù)管理能規(guī)范，就能對(duì)發(fā)展社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮積極作用，但是如果負(fù)債過(guò)度，監(jiān)管不到位那么產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就可想而知，帶來(lái)嚴(yán)重的后果，不僅增大了地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)科學(xué)健康發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響，甚至制約地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。希爾德雷思和米勒（HildrethandMiller）研究發(fā)現(xiàn)，地方政府債務(wù)與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，舉借債務(wù)越多，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用越大，另外經(jīng)濟(jì)總量積累越大，反過(guò)來(lái)增強(qiáng)了地方政府的承債能力。在目前看來(lái)地方政府債務(wù)仍然存在著許多問(wèn)題，主要是地方政府債務(wù)規(guī)模過(guò)大且模糊，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，債務(wù)在償還過(guò)程中存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，另外地方政府在債務(wù)管理方面缺少規(guī)范性，管理的不到位，政府職能也可能得不到有效的發(fā)揮。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義風(fēng)險(xiǎn)的定義首先要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的含義進(jìn)行界定，才能研究地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)理論界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)也不同，學(xué)者的見解也都大不相同，我們需要找到一個(gè)能為大家所共同接受的定義。最早進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與不確定性關(guān)系的研究的人是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、芝加哥學(xué)派的創(chuàng)始人奈特(Knight，1921)。但是學(xué)術(shù)界對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)普遍接受的定義是由美國(guó)學(xué)者威廉斯提出的定義：“在某個(gè)特定狀態(tài)下和特定時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的結(jié)果的變動(dòng)。只要某項(xiàng)活動(dòng)的未來(lái)結(jié)果有兩種或兩種以上，就存在風(fēng)險(xiǎn)，即未來(lái)的結(jié)果的不確定性。如果結(jié)果只有一種就不存在風(fēng)險(xiǎn)"。綜上所述，將來(lái)的各種不確定性因素致使在未來(lái)某個(gè)時(shí)間發(fā)生損失的可能性便是風(fēng)險(xiǎn)。地方政府未來(lái)?yè)碛械墓操Y源不能滿足其應(yīng)該履行支出責(zé)任和應(yīng)該承擔(dān)的義務(wù)，嚴(yán)重?fù)p害社會(huì)和經(jīng)的的平穩(wěn)和發(fā)展。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最大化的程度就形成了債務(wù)危機(jī)。地方政府債務(wù)的定義地方政府債務(wù)，就是地方政府以誠(chéng)信為基礎(chǔ)，使地方政府能滿足充分發(fā)揮其職能而采用的一種獲得財(cái)政收入的方法。首先它是一種財(cái)政收入，同時(shí)又是一種預(yù)期的財(cái)政支出。地方政府債務(wù)是為其他各級(jí)地方政府提供公益性服務(wù)和基礎(chǔ)性服務(wù)而直接或間接的方式借入的債務(wù)，以及地方政府提供擔(dān)保所形成的債務(wù)。中國(guó)的地方政府債務(wù)的是具有競(jìng)爭(zhēng)性的，是地方政府對(duì)資源的爭(zhēng)用，在現(xiàn)行體系下的一種表現(xiàn)罷了。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指地方政府出于法律、道義和其他社會(huì)責(zé)任而必須承擔(dān)所借的債務(wù)，通過(guò)轉(zhuǎn)移地方財(cái)力和舉借新債等方式，債務(wù)償還仍然無(wú)法實(shí)現(xiàn)，最后導(dǎo)致地方財(cái)力遭受損失，影響財(cái)政資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，甚至經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成傷害的可能性。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)。其中地方政府內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)是指，由地方政府債務(wù)組成的內(nèi)在機(jī)制引起的風(fēng)險(xiǎn)，如規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、使用效率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等；地方政府外在風(fēng)險(xiǎn)主要包括地方政府提高增加稅收和增加增稅比例而形成的債務(wù)負(fù)擔(dān)、將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給上級(jí)政府所造成的對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的風(fēng)險(xiǎn)。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下形式（1）地方政府現(xiàn)在的財(cái)力沒(méi)有辦法進(jìn)行日常活動(dòng)的到期債務(wù)的支付（2）政府通過(guò)挪用其他財(cái)政資金來(lái)償還當(dāng)期債務(wù)，從而造成地方其他項(xiàng)目資金的使用得不到保證（3）為了保證債務(wù)的正常償還，地方官員利用政府的名義肆意調(diào)整渠道目的是為了增加收入，肆意調(diào)整收費(fèi)項(xiàng)目及其標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行任意處置，稅收幅度的無(wú)端增加等（4）政府采取強(qiáng)有力的手段，對(duì)債債務(wù)償還期限進(jìn)行放寬，強(qiáng)迫債權(quán)人承認(rèn)以舊債換新債的要求地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，存在在地方債務(wù)的有效性和可持續(xù)性之間，還要把準(zhǔn)確握好債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且加以充分利用，使所借的地方政府債務(wù)能有效促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；反之，則會(huì)引發(fā)一系列問(wèn)題，不僅會(huì)制約地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，甚至還會(huì)威脅到國(guó)家的穩(wěn)定與安全。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)都屬于地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。償債風(fēng)險(xiǎn)是指地方政府的資金不足以償還債務(wù)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指盡管政府的總資產(chǎn)比其負(fù)債總額大，但因?yàn)橘Y金流動(dòng)性的缺乏，地方政府對(duì)到期債務(wù)的本金和利息都無(wú)法償還。區(qū)域性、傳遞性和復(fù)雜的產(chǎn)生原因是我國(guó)地方政府債務(wù)所表現(xiàn)出的幾個(gè)特點(diǎn)。以下四種是我國(guó)地方政府債務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式：規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)是指地方政府債務(wù)由于規(guī)模過(guò)大而可能導(dǎo)致的到期債務(wù)無(wú)法完全支付的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，我國(guó)的政府債務(wù)的主要表現(xiàn)的一個(gè)明顯的特征是分散，既有正當(dāng)?shù)囊灿胁徽?dāng)?shù)?，兩種債務(wù)并存，從而致使我國(guó)地方政府債務(wù)的規(guī)模難以確切掌控。我國(guó)地方政府債務(wù)規(guī)模龐大，龐大到連當(dāng)?shù)卣呢?cái)政都無(wú)法承受的程度。根據(jù)2011年審計(jì)署的審計(jì)工作報(bào)告的數(shù)據(jù)，截至2010年底，全國(guó)地方政府性債務(wù)余額107174.91億元。政府應(yīng)承擔(dān)的或有債務(wù)占總債務(wù)的21.80%，總額23369.74億元。審計(jì)調(diào)查的31個(gè)省和5個(gè)計(jì)劃單列市本級(jí)及所屬市、縣三級(jí)地方政府中，省級(jí)政府債務(wù)余額占總債務(wù)的29.96%，總額為32111.94億元；市級(jí)政府債務(wù)余額占總債務(wù)的43.51%，總額為46632.06億元；縣級(jí)政府債務(wù)余額占債務(wù)總額的26.53%，總額28430.91億元。這些數(shù)據(jù)充分表明地方政府存在很大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)主要是指各類地方政府債務(wù)狀況所顯示的隱患，是地方政府負(fù)債狀況結(jié)構(gòu)所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)結(jié)構(gòu)包括直接顯性債務(wù)結(jié)構(gòu)、有顯性債務(wù)結(jié)構(gòu)、直接隱性債務(wù)結(jié)構(gòu)、或有隱性債務(wù)結(jié)構(gòu)以及這些債務(wù)結(jié)構(gòu)在總債務(wù)結(jié)構(gòu)的占比。直接顯性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含有國(guó)債轉(zhuǎn)貸資金、外國(guó)債務(wù)等存在的風(fēng)險(xiǎn)，或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括地方政府對(duì)債務(wù)做出的擔(dān)保、社會(huì)保障金缺口這一系列問(wèn)題所存在的風(fēng)險(xiǎn)。各地方政府債務(wù)帶來(lái)的隱患主要表現(xiàn)在：1、外債償還壓力逐年增加。2、由地方政府做出的債務(wù)擔(dān)保國(guó)模巨大。3、存在財(cái)政赤字與歷史掛賬的情況嚴(yán)重。4、存在在地方國(guó)有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)中的潛在債務(wù)。效率風(fēng)險(xiǎn)效率風(fēng)險(xiǎn)具體是指由于地方政府債務(wù)資金的使用效率低下、管理不善，而不能從債務(wù)資金的投資使用中得到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)對(duì)管理地方政府債務(wù)和對(duì)地方債務(wù)的使用情況來(lái)看，存在在地方政府債務(wù)的效率風(fēng)險(xiǎn)是很高，其原因是缺乏科學(xué)的統(tǒng)籌方法和沒(méi)有使用正確的管理方法。外在風(fēng)險(xiǎn)外在風(fēng)險(xiǎn)是指地方政府沒(méi)有能力償還到期的地方債務(wù)，因此引起的其他相關(guān)性的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)?shù)胤秸疀](méi)有充足的資金償還到期債務(wù)時(shí)，而迫于還債壓力地方政府就出現(xiàn)可能調(diào)用其他財(cái)政支出資本、稅收的增加和進(jìn)一步借債等狀況，從而使某些財(cái)政支出出現(xiàn)在資金上的缺口、社會(huì)中存在的不確定成分增加。我國(guó)地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)規(guī)模龐大中央銀行在2011年6月1日公布的《2010中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》中披露，截至2010年年底，我國(guó)總共有一萬(wàn)余家地方政府融資平臺(tái)，與2008年年末相比增長(zhǎng)幅度在25%以上。根據(jù)報(bào)告顯示，截至2010年底我國(guó)共有地方政府債務(wù)高達(dá)10.72萬(wàn)億元。規(guī)模放大，增長(zhǎng)過(guò)快，償還壓力大。有相關(guān)資料的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)地方債務(wù)總額在2013年是12.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12%。財(cái)政收入在2012年這一年增長(zhǎng)幅度為16.2%，這個(gè)增長(zhǎng)幅度與2011年的幅度29.1%相比有了很大程度的減緩。債務(wù)增長(zhǎng)速度逐年加快，相比之下的地方政府財(cái)政收入速度卻逐年變緩，地方政府必然采取應(yīng)對(duì)措施來(lái)應(yīng)對(duì)這種矛盾，大多數(shù)地方政府采用新債還舊債的方式，進(jìn)一步增加了地方政府償還債務(wù)的壓力和對(duì)承擔(dān)債務(wù)的壓力。或有債務(wù)和隱性債務(wù)比重較大債務(wù)規(guī)模推算的基本思路都是從債務(wù)來(lái)源的進(jìn)行的，一種是地方政府債務(wù)總額=地方政府債務(wù)余額+地方政府對(duì)銀行債務(wù)（融資平臺(tái)貸款）凈變化+城投債、中央代發(fā)地方債凈變化+基建信托凈變化，另一種是地方政府債務(wù)總額=融資平臺(tái)貸款+城投債+中央代發(fā)地方政府債+信托中的政信合作+保險(xiǎn)資金基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資+券商資管和私募合作的BT代建債務(wù)融資等+上級(jí)財(cái)政借款和其他借款等。但是隨著地方政府融資平臺(tái)逐漸多樣化和隱蔽化，與地方政府財(cái)政和相關(guān)投資公司的資金來(lái)源數(shù)量、負(fù)債規(guī)模數(shù)據(jù)無(wú)法獲得。從銀行獲得的數(shù)據(jù)的可靠性和可得性是最強(qiáng)的但是從非銀行金融機(jī)構(gòu)獲得有效數(shù)據(jù)的難度很大。正因?yàn)槿绱?，至今為止尚未研究出有效統(tǒng)計(jì)地方政府債務(wù)規(guī)模的方法。由于地方政府沒(méi)有法定發(fā)行債券的權(quán)利，而地方政府又受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、公眾需求等因素影響，在存在強(qiáng)烈的舉債需求的情況下，除接受中央政府資金等有限法定途徑外，大多采取以地方政府信用為擔(dān)保，組建融資公司、項(xiàng)目融資等間接方式融資，致使債務(wù)結(jié)構(gòu)差異較大缺乏相應(yīng)的管理機(jī)制。地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)中，隱形債務(wù)和或有債務(wù)的比重遠(yuǎn)超過(guò)直接債務(wù)和顯性債務(wù)，在這之中一些是需政府承擔(dān)的隱性債務(wù)，并且還存在或有債務(wù)借款人無(wú)力償還債務(wù)的情況，這些直接顯性債務(wù)的增加是由于一些地方政府的隱性債務(wù)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不斷暴露。近幾年從政府債務(wù)管理實(shí)踐來(lái)看，來(lái)地方政府的隱性債務(wù)和或有債務(wù)轉(zhuǎn)化為直接顯性債務(wù)的比率急劇升高，直接顯性債務(wù)比率的升高很大程度上加大了財(cái)政運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)加大。債務(wù)管理滯后目前，我國(guó)需要加強(qiáng)對(duì)地方政府債務(wù)的管理力度，尤其是要改進(jìn)地方政府債務(wù)的管理方法，對(duì)地方政府債務(wù)的管理不能滿足地方政府發(fā)展債務(wù)的需要，這兩者之間存在的差距使地方政府債務(wù)所要承受的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。債務(wù)管理滯后的原因主要有以下幾點(diǎn)：一是政府債務(wù)決策隨意，沒(méi)有從長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和年度計(jì)劃的角度進(jìn)行考慮，舉債規(guī)模限制因素較少，對(duì)償債能力和財(cái)政承受能力的考慮也較少；二是債務(wù)資金使用效率不高，由于缺乏債務(wù)管理部門的統(tǒng)一管理，債務(wù)資金實(shí)際使用理應(yīng)歸相應(yīng)部門負(fù)責(zé)，但是由于債務(wù)管理責(zé)權(quán)的不統(tǒng)一，資金使用方?jīng)]有結(jié)合考慮率償債壓力，項(xiàng)目超資情況的現(xiàn)象相當(dāng)普遍；三是管理債務(wù)的手段單一，我國(guó)地方政府處在特殊的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，建立債務(wù)預(yù)警機(jī)制存在一定困難，政府債務(wù)管理相關(guān)政策正處于研究過(guò)程中，債務(wù)償還機(jī)制不健全，單純以減債為目標(biāo)的管理模式不利于政府債務(wù)管理的長(zhǎng)期需要。我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因宏觀經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)政體制原因?yàn)閼?yīng)對(duì)全球性的金融危機(jī)，我國(guó)采取了積極措施，刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的投資擴(kuò)張計(jì)劃做出要求，使擴(kuò)張與地方政府財(cái)力相平衡，地方政府利用中央財(cái)政擴(kuò)張的政策進(jìn)行投資的動(dòng)機(jī)十分強(qiáng)烈。許多學(xué)者都認(rèn)可這類解釋。早在1998年國(guó)家就采取了積極的財(cái)政政策。在1998-2002年期間，中央發(fā)行總量為21263.33億元的國(guó)債，通過(guò)間接貸款給地方的部分國(guó)債要求對(duì)地方政府的還款方式作出要求。但在2008這一年的金融危機(jī)中，以爆炸式的速度發(fā)展的地方政府投資和融資平臺(tái)是因?yàn)樨泿耪叻艑捄拓?cái)政政策被刺激，在一定程度上加快各種投資和融資平臺(tái)的發(fā)展，全國(guó)總投資額為4萬(wàn)億元，隨著國(guó)家不斷降低項(xiàng)目資本比例，銀行能信貸資金安全提供最大限度的保證，完成年度信貸考核的任務(wù)，會(huì)傾向于貸款給地方政府，因此銀行信貸已成為地方政府投資資金的主要來(lái)源，銀行貸款在地方政府資金中占很大的比例，在這種情況下肯定會(huì)導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模的增加。由于刺激性的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，地方政府融資平臺(tái)仍然保持繼續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，地方政府融資平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)也處在一個(gè)不斷累積的過(guò)程中，在累積的過(guò)程中也是會(huì)受到不規(guī)范的管理、不透明的運(yùn)作等因素的影響，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不斷積聚，一旦資金鏈斷裂就會(huì)嚴(yán)重影響地方政府的財(cái)政形象和公信力。除了要求擴(kuò)張投資，其他的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，也在一定程度上助長(zhǎng)了地方債務(wù)的累積，如糧食購(gòu)銷政策產(chǎn)生了政策性糧食虧損掛賬，農(nóng)村稅費(fèi)改革政策減少了地方財(cái)政收入，糧食風(fēng)險(xiǎn)基金借款。體制因素集中表現(xiàn)在地方財(cái)力和事權(quán)存在不完全匹配的現(xiàn)象，這就是導(dǎo)致地方政府債務(wù)不斷增加的主要原因。在1994年經(jīng)過(guò)分稅制財(cái)政體制的改革后，一半多的財(cái)政收入都被中央政府集聚在手中，地方事權(quán)過(guò)多與財(cái)力不足的矛盾在基層政府表現(xiàn)得越來(lái)越突出，財(cái)權(quán)向中央進(jìn)一步集中，與此同時(shí)地方政府財(cái)力卻不斷縮小，但是地方政府所要承擔(dān)的事權(quán)卻因地方政府彩禮的縮小二縮小，造成財(cái)權(quán)不斷上移、事權(quán)不斷下移，最終出現(xiàn)了事權(quán)重心下垂，財(cái)權(quán)重心上移的現(xiàn)象，地方政府財(cái)權(quán)不足以承受地方政府所要承擔(dān)的事權(quán)。除了國(guó)防、外交開支由中央政府承擔(dān)外，其他的如義務(wù)教育、基礎(chǔ)建設(shè)等支出則以地方政府為主，使得地方政府承擔(dān)了過(guò)多的支出職責(zé)，卻缺乏相匹配的財(cái)政收入，轉(zhuǎn)移支付規(guī)模受到中央政府的調(diào)整逐年加大，中央財(cái)政的稅收返還和各項(xiàng)補(bǔ)助在財(cái)政支出中占有很大的比例，盡管如此，各省的財(cái)政需求仍然不能得到滿足，基層政府的收入存在的問(wèn)題是缺乏穩(wěn)定可靠的收入來(lái)源，用于支配的財(cái)力也無(wú)法支持，迫于這種種原因，地方政府不得不通過(guò)舉債來(lái)實(shí)現(xiàn)政府的基本職能。地方融資被許多法律法規(guī)所限制著，資金短缺問(wèn)題直接使城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不得按計(jì)劃進(jìn)行。各地方政府經(jīng)過(guò)各種渠道獲得融資都是通過(guò)借債的方式的，將融資所得的資金用于彌補(bǔ)收支缺口，政府只能增加財(cái)政赤字來(lái)緩解所承受的壓力。因此，這就是導(dǎo)致地方政府債務(wù)今年快速增長(zhǎng)的直接原因。地方財(cái)政融資渠道單一，地方政府融資平臺(tái)不完善地方財(cái)政收入主要可以分為兩大類：稅收收入和非稅收入（含政府性基金收入）。政府財(cái)政收入一部分來(lái)源于轉(zhuǎn)讓國(guó)有土地獲取的收入。國(guó)有土地出讓所獲得的收入在這幾年來(lái)所占的比例增長(zhǎng)也愈發(fā)明顯，2008—2011年，全國(guó)地方政府通過(guò)出讓土地獲得的收入占平均收入的50%以上。國(guó)家對(duì)出讓土地的管理越來(lái)越嚴(yán)格，因此而受到影響的出讓土地的收入也越來(lái)越少，與之相反的是政府用于支出的資金卻不斷增長(zhǎng)。例如，大連市2011的土地出讓金收入為499億元，與2010年的土地出讓收入相比減少了50%左右，2010年大連市的土地出讓收入達(dá)到1157.75億元，2010年與2011年相比足以看出管理的嚴(yán)格會(huì)大大減少出讓土地獲得的收入。由此看來(lái)2012年的財(cái)政收入無(wú)疑將大受影響，更重要的是，地方政府承擔(dān)的債務(wù)越多，所承受的壓力也越大。但是由于現(xiàn)在政府債務(wù)規(guī)模的龐大，僅僅依靠出讓土地獲得收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠用于償還債務(wù)，政府只能另辟新徑通過(guò)舉債的方式獲得資本。地方政府雖然不能像過(guò)去那樣通過(guò)直接舉債融資，目前主要依靠通過(guò)一些違規(guī)的融資公司獲得借款。很多機(jī)構(gòu)或是社會(huì)上的經(jīng)營(yíng)團(tuán)體進(jìn)行的公益性項(xiàng)目都是未經(jīng)過(guò)相關(guān)部門的許可的。首先要規(guī)定融資平臺(tái)相關(guān)公司的注冊(cè)及成立都必須符合相關(guān)的程序和規(guī)定，而且不得將具公益性性質(zhì)的資產(chǎn)資本注入融資公司，公益性資產(chǎn)作為資本注入融資平臺(tái)公司。針對(duì)這些情況，嚴(yán)格執(zhí)行《土地管理法》中的相關(guān)條例規(guī)定，地方政府將土地注入融資平臺(tái)公司必須經(jīng)過(guò)合理的程序。還要規(guī)定可注入融資平臺(tái)公司的范圍不得注入融資平臺(tái)公司的范圍。地方債務(wù)管理制度不健全對(duì)地方政府債務(wù)監(jiān)管的監(jiān)管機(jī)制不完善。雖然我國(guó)《預(yù)算法》第二十八條明文規(guī)定：“地方各級(jí)預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券?！笔艿綆в胸?fù)面因素的行政考核體制的影響，一些地方政府為了有所政績(jī)，通過(guò)各種途徑和方式，只是為了從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款用于基礎(chǔ)建設(shè)，不顧因此帶來(lái)的后果。另一方面，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)、財(cái)政收入的不斷增加，使部分單位和領(lǐng)導(dǎo)干部缺少自我奮斗的意識(shí)，還不時(shí)的攀比助長(zhǎng)攀比之風(fēng)，致使財(cái)政支出一直保持很高的狀態(tài)，地方不得不到處借款來(lái)彌補(bǔ)越發(fā)變大的財(cái)政漏洞。其次，地方政府缺少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，債務(wù)管理水平較低，缺乏有用的債務(wù)償還機(jī)制，甚至有部分地方政府債務(wù)管理混亂，債務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，從而加大了地方債務(wù)危機(jī)。缺乏債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制地方政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大在一定程度上是由當(dāng)?shù)卣畟鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的缺失引起的。在我國(guó)，當(dāng)前地方債務(wù)存在的現(xiàn)象是或有債務(wù)占總債務(wù)的比重較大，而且地方債務(wù)的負(fù)債種類多樣化比較嚴(yán)重，政府統(tǒng)計(jì)債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)也不一，中央政府難以全方位掌控地方政府債務(wù)的真實(shí)規(guī)模，受到債務(wù)償債率等監(jiān)控指標(biāo)影響，這些指標(biāo)的作用有限，因此方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不能有效地建立，如果沒(méi)有建立政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，中央對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)缺乏依據(jù)，不能有效控制風(fēng)險(xiǎn)，因此無(wú)法做到對(duì)地方政府債務(wù)管理的監(jiān)管。相關(guān)法律法規(guī)的缺失由于我國(guó)地方政府債券收到《預(yù)算法》和《擔(dān)保法》相關(guān)條款“地方政府，國(guó)家行政機(jī)關(guān)不得對(duì)外提供擔(dān)?！钡南拗疲胤秸l(fā)行債券將會(huì)遇到一系列的法律問(wèn)題。由于缺乏法律法規(guī)的嚴(yán)格約束，如果一旦出現(xiàn)地方政府舉債過(guò)度，政府破產(chǎn)也將成為可能。地方政府融資必須要通過(guò)正規(guī)的融資渠道，但是由于正規(guī)的融資渠道的缺乏，地方政府債務(wù)缺少安全性，再加上金融制度的不完善，和對(duì)財(cái)政收入的嚴(yán)格約束，地方政府融資平臺(tái)成為了一個(gè)渠道，通過(guò)這個(gè)渠道獲得融資。在我國(guó)還沒(méi)有與關(guān)于政府機(jī)關(guān)破產(chǎn)的相關(guān)的法律法規(guī)，那么有朝一日地方政府破產(chǎn)，要怎么承擔(dān)責(zé)任，怎樣承擔(dān)，都是值得思考的問(wèn)題，這些的相關(guān)法律都沒(méi)有明確。為確保能有效解決這些問(wèn)題，還需要加強(qiáng)研究政府破產(chǎn)法律制度和加強(qiáng)研究地方政府直接發(fā)債的法律，這些研究將成為法律率制度研究的重中之重。融資平臺(tái)通過(guò)向銀行貸款獲得的資金用于政府工程及公共設(shè)施等基礎(chǔ)性建設(shè)，而這些投資大多都不能產(chǎn)生直接經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)效益，更別說(shuō)通過(guò)這些項(xiàng)目本身的經(jīng)營(yíng)收入來(lái)償還債務(wù)，其還款主要是靠政府擔(dān)保，依賴地方財(cái)政收入，這是政府的一種變相擔(dān)保的行為，屬于一種特殊的保證擔(dān)保，這是違背了國(guó)務(wù)院的禁令的。在現(xiàn)行的相關(guān)法律制度下，相關(guān)法律率制度不完善，政府融資平臺(tái)由于法律規(guī)范和制度保障的缺乏，政府做出的任何的擔(dān)保行為不論是直接擔(dān)保還是間接擔(dān)保在目前都是不受與之有關(guān)的保護(hù)。國(guó)外地方政府債務(wù)發(fā)行的經(jīng)驗(yàn)借鑒美國(guó)市政債券發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)市政債券又稱地方政府債券，是指由地方政府或其授權(quán)代理機(jī)構(gòu)發(fā)行的，以地方政府信用為保障，所籌集資金主要用于滿足建設(shè)學(xué)校、公路或者排污系統(tǒng)等有關(guān)城市或地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要，并承諾在一定期限內(nèi)還本付息的債務(wù)性融資工具。市政債作為一種成熟的融資工已經(jīng)成為新興市場(chǎng)國(guó)家以及一些發(fā)展中國(guó)家的融資的重要手段。美國(guó)是發(fā)展市政債券的第一個(gè)國(guó)家，也是市政債券最大的一個(gè)國(guó)家，美國(guó)的市政債券市場(chǎng)是隨著城市化進(jìn)程漸漸得到蓬勃的發(fā)展，成為籌集公共性資金的重要渠道。聯(lián)邦政府對(duì)免征個(gè)人所得稅是針對(duì)個(gè)人投資者購(gòu)買的市政債券所得利息，這是美國(guó)市政債券一個(gè)最大的特點(diǎn)：稅收優(yōu)惠。因此使得市政債券市場(chǎng)獲取成功的一個(gè)主要因素是。市政債券的吸收力的增加，有利于擴(kuò)大債券的投資者范圍，另外市政債券作出的貢獻(xiàn)是增加了用于建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施融資力度。美國(guó)市政債券是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控框架體系，這個(gè)監(jiān)控框架體系是法律為基礎(chǔ)而構(gòu)建的體系，因此能夠有效防范和控制，并做出相關(guān)措施來(lái)減小地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且逐漸形成并完善框架體系的基礎(chǔ)，做好相關(guān)法律法規(guī)的制定工作，做到信息的準(zhǔn)確披露，控制好規(guī)模和信用評(píng)級(jí)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控框架體系，而推行的債務(wù)信用評(píng)級(jí)制度是參照“十二五”時(shí)期和每年增加的債務(wù)的控制規(guī)模和預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)水平來(lái)制定的，為有效避免市政債券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供了充足的工作準(zhǔn)備，通過(guò)利用負(fù)債率、償債率等監(jiān)控指標(biāo)來(lái)早期預(yù)警地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且制定科學(xué)合理的債務(wù)安全線。例如，當(dāng)前美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例在大約10%，聯(lián)邦政府債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的93.2%。在2010年2月，美國(guó)國(guó)會(huì)將其債務(wù)上限額定為14.294萬(wàn)美元。截止于2011年4月末，總共產(chǎn)生的債務(wù)總額為14.236億美元。從2011年5月6日就停止發(fā)行政府債券，美國(guó)政府采取此種措施是為了將違約風(fēng)險(xiǎn)降至最低。Inman（2001）指出當(dāng)政府財(cái)政軟預(yù)算時(shí)會(huì)出現(xiàn)地方政府債務(wù)失控的情況。他以美國(guó)的歷史經(jīng)驗(yàn)舉例，指出如果沒(méi)有中央政府的有力的領(lǐng)導(dǎo)，高效率的工作方式、健全的金融體系、合理的資本和擁有的土地等作保障，就需要通過(guò)行政控制措施或法規(guī)監(jiān)管等方法來(lái)控制地方政府無(wú)效率的舉債行為。日本地方公債發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)日本地方公債是指為解決地方財(cái)政困難借入的債務(wù)，日本地方債的發(fā)行早在明治初年就已開始，在第二次世界大戰(zhàn)之后逐漸形成了一套地方債制度，這套地方政府債務(wù)比較完善。在日本戰(zhàn)后，在地方財(cái)政中占有很大的比例的自始至終都是地方政府債務(wù)，尤其是在第二次世界大戰(zhàn)之后后，日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度顯著減慢，但是在70年代又受到“石油危機(jī)”帶來(lái)的巨大沖擊，日本一邊飽受嚴(yán)重的財(cái)政收入增大的缺口，一邊承受財(cái)政支出不斷增加的壓力，在這樣的一種情況下政府不得不增加財(cái)政支出的幅度，以刺激日本全國(guó)上下經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，雖然經(jīng)濟(jì)有了好轉(zhuǎn)，但是日本財(cái)政收支缺口卻又?jǐn)U大了，在這樣一種情況下，日本實(shí)在想不出別的轍，只好采取增加發(fā)行地方公債的辦法。日本采用中央集權(quán)的方式治理國(guó)家，這是一個(gè)和我國(guó)的相似之處，因此在研究地方政府債券管理體制方面可以借鑒，來(lái)幫助我國(guó)完善我們國(guó)家的地方政府債券管理方法。日本地方政府債券發(fā)行管理體制明確日本實(shí)行全面對(duì)日本地方債進(jìn)行管理，并且提前為以后年度的地方債做出理想的規(guī)劃。2006年之后，日本地方債的發(fā)行制度發(fā)生了變化，將許可制改為協(xié)議制。協(xié)議制實(shí)際上是三種制度構(gòu)成，這三種制度分別是發(fā)行通知、發(fā)行協(xié)議和發(fā)行許可，并且規(guī)定了實(shí)際公債費(fèi)比率，債務(wù)的償還本息被計(jì)入地方財(cái)政計(jì)劃。日本中央政府對(duì)地方財(cái)政管理嚴(yán)格日本地方政府每年進(jìn)行財(cái)政預(yù)算，日本的財(cái)政預(yù)算運(yùn)用“地方財(cái)政計(jì)劃”的形式由地方政府提交至內(nèi)閣，再經(jīng)過(guò)內(nèi)閣匯總后，最后提交至國(guó)會(huì)進(jìn)行審批通過(guò)，這個(gè)過(guò)程通常是向社會(huì)公開。中央政府通過(guò)對(duì)下級(jí)的財(cái)政撥款的形式，以財(cái)政撥款來(lái)償還每年地方政府都應(yīng)該償還的債務(wù)的本金及利息，總得來(lái)說(shuō)就是沒(méi)有能力進(jìn)行償還債務(wù)的本金和利息的可以使用財(cái)政撥款來(lái)償還，財(cái)政收入充足，應(yīng)該讓地方政府自己償還債務(wù)本息的，通過(guò)這種方式能夠?qū)⑹Ｓ嗟呢?cái)政收入儲(chǔ)寸起來(lái)留待以后年度使用。部分日本地方政府債進(jìn)行了評(píng)級(jí)在經(jīng)過(guò)了2008年的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，日本沒(méi)能逃脫金融危機(jī)的影響，地方政府的財(cái)政收入出現(xiàn)普遍下降的現(xiàn)象，而當(dāng)時(shí)日本的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付能力有限，部分不能通過(guò)自身能力解決的地方政府開始涌現(xiàn)了惡劣的情況，比如財(cái)政赤字并且財(cái)政惡化。針對(duì)地方政府的信用情況，日本開始對(duì)地方政府開始進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，使投資者能夠得到各地方政府的信用質(zhì)量情況，也以便投資者能夠選擇投資較為可靠的地方債券。日本地方政府將進(jìn)行信用評(píng)級(jí)作，并以此作為宣傳手段，加之與其他地方政府進(jìn)行橫向和縱向的比較以突出自身的優(yōu)勢(shì)，以此來(lái)獲得投資者的青睞。國(guó)外地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)中國(guó)的啟示鑒于我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，我們要通過(guò)調(diào)整未來(lái)政府的舉債規(guī)模，以及增加地方政府自主發(fā)債的覆蓋，來(lái)避免我國(guó)目前債務(wù)過(guò)快增長(zhǎng)，使政府債務(wù)與財(cái)政經(jīng)濟(jì)保持同步的發(fā)展速度，確保能夠控制政府債務(wù)的總體風(fēng)險(xiǎn)。并且，為了減小地方政府的償債負(fù)擔(dān)，使償還地方債的財(cái)源得到保證，地方政府可以建立償債準(zhǔn)備金制度?，F(xiàn)在有很多國(guó)家都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了地方政府債券融資，發(fā)行政府債券的規(guī)模最大并且還最具有代表性的兩個(gè)國(guó)家，當(dāng)屬美國(guó)和日本。美國(guó)規(guī)定，償債準(zhǔn)備金數(shù)額可以為當(dāng)年還本付息總額的100％至120％，也可以是當(dāng)年債券發(fā)行價(jià)值的10％。同時(shí)考慮到債務(wù)的收益率及流動(dòng)性的高低，償債準(zhǔn)備金使用受到嚴(yán)格的限制，只能投資在由聯(lián)邦政府控制的風(fēng)險(xiǎn)較低一些投資項(xiàng)目上，并且對(duì)期限也做出了嚴(yán)格的要求。在舉債時(shí)一方面限制舉債規(guī)模，另一方面還限制舉債時(shí)間，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在嚴(yán)格的管理下地方政府債務(wù)規(guī)模大幅度的下降，財(cái)政盈余大幅度的增加。在分權(quán)制國(guó)家存在的地方性債券市場(chǎng)最具代表性的就是美國(guó)的市政債券，而日本已要求地方政府設(shè)置減債基金。大多數(shù)項(xiàng)目都被要求使用減債基金，并且要嚴(yán)格按照償還期限償還，例如用于義務(wù)教育的債務(wù)、公共項(xiàng)目的建設(shè)債務(wù)等。日本一個(gè)集權(quán)制國(guó)家，日本的地方政府債務(wù)就自然體現(xiàn)出在集權(quán)制國(guó)家的市場(chǎng)下的地方政府債券市場(chǎng)的規(guī)章制度。如下表所示的是各國(guó)地方政府債券發(fā)行主體之間的比較，中國(guó)的債券發(fā)行主體相比于美國(guó)和日本是更為嚴(yán)格的。政治體制約束了地方政府債務(wù)管理的模式，而政治體制就是包含了一個(gè)國(guó)家政權(quán)結(jié)構(gòu)和對(duì)政治進(jìn)行管理的體制。政治體制不同代表的是國(guó)家政權(quán)結(jié)構(gòu)、政府組織機(jī)構(gòu)設(shè)置和行政機(jī)構(gòu)內(nèi)部職能分工的不同。影響地方政府債務(wù)管理中最主要的影響因素之一就是財(cái)政體制。由于劃分債務(wù)管理權(quán)責(zé)和其他財(cái)政職責(zé)是相關(guān)的，所以劃分和調(diào)整債務(wù)管理權(quán)責(zé)一定要與其他財(cái)政同時(shí)進(jìn)行，不然就不能得到預(yù)期的結(jié)果。在做地方政府債務(wù)管理模式的選擇的時(shí)候一般要考慮經(jīng)濟(jì)、文化等，要選擇適合中國(guó)國(guó)情的政府債務(wù)管理的具體模式來(lái)限制地方政府債務(wù)，嚴(yán)格監(jiān)管地方政府是否遵守了法定制度，及時(shí)違反和規(guī)避法定規(guī)則的行為進(jìn)行嚴(yán)厲的懲罰。巴西和哥倫比亞通過(guò)合作式債務(wù)來(lái)限制各級(jí)地方政府行為，完善的資本市場(chǎng)和完善的金融機(jī)構(gòu)，強(qiáng)大的地方政府對(duì)財(cái)政的管理能力都會(huì)影響地方政府債務(wù)管理的分權(quán)程度，地方政府的債務(wù)管理分權(quán)就是就是債務(wù)管理權(quán)責(zé)在中央和地方的分權(quán)和在政府與市場(chǎng)之間的分權(quán)。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范加快推進(jìn)財(cái)稅體制改革通過(guò)對(duì)地方的財(cái)權(quán)與事權(quán)相統(tǒng)一，改革財(cái)政體制，以此來(lái)解決地方在城市建設(shè)和公共事業(yè)發(fā)展過(guò)程中的資金問(wèn)題。從長(zhǎng)期發(fā)展的角度來(lái)看，假設(shè)需要深化財(cái)稅體制改革進(jìn)度，減少地方政府財(cái)政的壓力，首先要處理公共事業(yè)資本需求迅速增長(zhǎng)與各地方政府財(cái)政不相適應(yīng)的問(wèn)題。完善目前運(yùn)行的財(cái)稅體制，明確劃分各級(jí)政府間開支責(zé)任，將基本公共服務(wù)等事權(quán)合理上移到省級(jí)政府，從體系制度上減緩地方政府財(cái)政開支壓力特別是縣級(jí)及以下。平衡地方政府的事權(quán)和財(cái)權(quán)，使各級(jí)政府（特別是基層政府）的財(cái)權(quán)與事權(quán)相匹配。在保證減緩地方政府開支責(zé)任的前提下，減弱地方政府對(duì)外部融資的依賴性，具備既穩(wěn)妥又多的收入來(lái)源，從而財(cái)政收支達(dá)到平衡。同時(shí)，完善預(yù)算管理制度體系，將地方政府的各種債務(wù)性融資都納入預(yù)算統(tǒng)制之中。適當(dāng)拓寬政府融資方式探討地方政府以市場(chǎng)化形式融資，強(qiáng)化改革財(cái)政體制的首要步驟是給予地方政府舉債權(quán)。為推進(jìn)實(shí)證債券發(fā)展積極地打造基礎(chǔ)，發(fā)展多層次、多元化的的融資方式，建立一個(gè)規(guī)范且市場(chǎng)化的地方政府融資渠道，充分發(fā)揮市場(chǎng)監(jiān)督的內(nèi)在作用，對(duì)地方政府舉債進(jìn)行約束，避免出現(xiàn)過(guò)度舉債的情況。在央行發(fā)布的《2010中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》中，首次提及了市政債的設(shè)想，“要認(rèn)真研究論證地方政府發(fā)行市政債券的籌資方式，改變地方政府融資平臺(tái)以銀行貸款為主的融資格局?！?010年國(guó)家審計(jì)署審計(jì)工作報(bào)告建議探索發(fā)行市政債券的融資方式，“可研究賦予省級(jí)政府適度舉債權(quán)，逐步探索向具備條件的市級(jí)政府推開，舉債計(jì)劃需經(jīng)國(guó)務(wù)院審批，編制地方債務(wù)預(yù)算，納入地方預(yù)算管理，報(bào)同級(jí)人大審查和批準(zhǔn)。建立全口徑債務(wù)監(jiān)管體系”。健全地方政府債務(wù)管理機(jī)制鞭策地方政府所設(shè)立的管理機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)公司實(shí)施治理，對(duì)融資平臺(tái)公司籌資、運(yùn)營(yíng)、治理框架等方面進(jìn)行完善；禁止融資平臺(tái)公司對(duì)非公益性項(xiàng)目進(jìn)行融資；嚴(yán)格控制融資平臺(tái)公司數(shù)量，集中優(yōu)勢(shì)資源強(qiáng)化融資平臺(tái)公司的規(guī)模優(yōu)勢(shì)；實(shí)現(xiàn)融資平臺(tái)公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化；另一方面，地方政府預(yù)算和財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)詳細(xì)記錄所有相關(guān)債務(wù)，地方政府的出資范圍、權(quán)責(zé)義務(wù)應(yīng)有明確規(guī)定；禁止地方政府為私營(yíng)公司提供擔(dān)保，并加強(qiáng)擔(dān)保額度管理。增強(qiáng)地方政府