投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)

一、投資項(xiàng)目可行性研究分為幾個(gè)階段：1，機(jī)會(huì)研究2，初步可行性研究3，可行性研究4，評(píng)估決策

投資項(xiàng)目可行性研究的內(nèi)容分別是什么：1，機(jī)會(huì)研究：對(duì)潛在的投資機(jī)會(huì)或項(xiàng)目設(shè)想進(jìn)行分析選擇，提出項(xiàng)目建設(shè)的必要性和可能性依據(jù)。2，初步可行性研究：調(diào)查研究、粗略估算，篩選方案，初步確定項(xiàng)目的可行性。3，可行性研究：提供準(zhǔn)確詳盡的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，進(jìn)行深入細(xì)致的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，綜合分析各種投資效益和風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目的可行性，并從多方案中選優(yōu)。4，評(píng)估決策：對(duì)可行性報(bào)告的可靠性、真實(shí)性和客觀性進(jìn)行全面審核、評(píng)估。為投資者提供最終投資依據(jù)。

二、項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究的關(guān)系：聯(lián)系：1.就項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究的共性而論,兩者同處于項(xiàng)目投資的前期。2.兩者的出發(fā)點(diǎn)是一致的。3.兩者考察的內(nèi)容與方法也是共通的。4.兩者的目的與要求是相同的。區(qū)別

：1.為了保證項(xiàng)目決策前的調(diào)查研究和審查評(píng)價(jià)活動(dòng)的質(zhì)量與深度,對(duì)于可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估,有必要由不同的機(jī)構(gòu)去分擔(dān),因而承擔(dān)這兩項(xiàng)工作的主體是不同的。2.項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究在為項(xiàng)目決策服務(wù)中的具體任務(wù)也不一樣。3.項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究在項(xiàng)目決策過程中所處的時(shí)序和地位也有差別。4.二者的評(píng)價(jià)角度和側(cè)重點(diǎn)不同。

三、應(yīng)當(dāng)如何正確認(rèn)識(shí)基準(zhǔn)收益率ic的含義？它在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中起的作用？

含義：基準(zhǔn)收益率ic是計(jì)算投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的重要參數(shù)，是判斷內(nèi)部收益率指標(biāo)是否達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的判據(jù)，是進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)的最重要計(jì)算參數(shù)和判斷參數(shù)。理論上是資金隨時(shí)間增值的增值率。作用：1、實(shí)際評(píng)價(jià)中，ic反映投資者對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的估計(jì)。2、行業(yè)的角度，它代表本行業(yè)所有投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利水平，即行業(yè)內(nèi)投資資金的邊際收益率。3、從投資者角度，它反映投資者從事投資活動(dòng)可接受的最低收益率。4、它是項(xiàng)目評(píng)價(jià)最重要的計(jì)算參數(shù)和判據(jù)參數(shù)。

四、什么是不確定性和風(fēng)險(xiǎn)？區(qū)別是什么？

不確定性：指某一事件、活動(dòng)在未來可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，其發(fā)生狀況、時(shí)間及其結(jié)果的可能性或概率未知的。

風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是未來變化偏離預(yù)期的可能性以及對(duì)目標(biāo)產(chǎn)生影響的大小。

區(qū)別：1，可否量化。風(fēng)險(xiǎn)是可以量化的，即其發(fā)生概率是已知的或通過女里可以知道的，因此風(fēng)險(xiǎn)分析可以采用概率樹分析法，分析各種情況發(fā)生的概率及其影響；不確定性是不可以量化的，對(duì)它只能進(jìn)行假設(shè)分析，假定某些因素發(fā)生后，分析不確定因素對(duì)事件、活動(dòng)的影響。2，可否保險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是可以保險(xiǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)的概率是可以知道的，理論上保險(xiǎn)公司可以計(jì)算確定的保險(xiǎn)利益，從而提供有關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品。而不確定性是不可保險(xiǎn)的。3，概率獲得性。不確定性發(fā)生概率未知；而風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率是可知的，或者是可以測(cè)定的，可以用概率分布來描述。4，影響大小。不確定性代表不可知事件，因此可能有更大的影響。而如果同樣事件可以量化風(fēng)險(xiǎn)，則其影響可以防范并得到有效的降低。

五、敏感性分析的局限性：局限性敏感性分析不能預(yù)測(cè)各種不確定因素在未來發(fā)生變動(dòng)的概率，因而在一定程度上影響分析結(jié)論的準(zhǔn)確性。也許另外的、不大敏感的不確定因素，未來所發(fā)生的對(duì)項(xiàng)目不利的變動(dòng)的概率卻相當(dāng)大，實(shí)際上將比敏感因素帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。這是敏感性分析無法解決的問題。優(yōu)點(diǎn)：1.可以從不確定因素中識(shí)別項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)敏感的因素，及其在項(xiàng)目可行的前提下敏感因素允許變動(dòng)的范圍，從而考察項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度2.提供在決策前重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目的敏感因素進(jìn)一步進(jìn)行精確預(yù)測(cè)，估算和研究的機(jī)會(huì)，減少敏感因素的不確定性，把敏感因素可能引起的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)盡量降低3.便于在未來項(xiàng)目的實(shí)施中，采取有力措施控制敏感因素的變動(dòng)，降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，以保證項(xiàng)目獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效果

六、在敏感分析中，判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的依據(jù)：敏感性分析是通過考察項(xiàng)目的不確定因素的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，從而判斷項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)的能力的一種不確定性分析方法。在項(xiàng)目可行的前提下，不確定因素的允許變動(dòng)范圍（臨界點(diǎn)），以及相對(duì)應(yīng)的不確定因素的數(shù)值（臨界值）確定項(xiàng)目的敏感因素的目的：對(duì)投資方案承受風(fēng)險(xiǎn)的能力作出判斷。

應(yīng)當(dāng)如何對(duì)待它們：對(duì)項(xiàng)目的敏感因素要重新進(jìn)行設(shè)計(jì)、預(yù)測(cè)或估算，以盡量減小項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)?；蛘咴陧?xiàng)目實(shí)施時(shí)，要對(duì)敏感性因素進(jìn)行嚴(yán)格控制，從而減少對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的影響。

七、經(jīng)營(yíng)成本：是為了便于進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，從總成本中分離出來的一部分費(fèi)用。為什么不將折舊、推銷和借款利息包含在其中：1，折舊費(fèi)是一筆具有獨(dú)立經(jīng)濟(jì)意義的資金，它不再是真正的現(xiàn)金流出，她是人為的計(jì)入總成本中的，而且在購(gòu)置固定資產(chǎn)時(shí)，固定資產(chǎn)投資已經(jīng)流出，沒有必要也不應(yīng)該再一次流出。2，攤銷費(fèi)也具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)意義，與固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的性質(zhì)一樣，它須計(jì)入產(chǎn)品成本中去，兵并從銷售收入中提取，它同折舊費(fèi)一樣，不屬于真正的現(xiàn)金流出。3，借款利息，利息支出包括長(zhǎng)期借款、流動(dòng)資金借款、必要的短期貸款的利息。它們雖然是真正的現(xiàn)金流出，但是，融資前評(píng)價(jià)中，不考慮借款，融資后評(píng)價(jià)中，借款利息是被單獨(dú)列出的。因此，在融資前、融資后評(píng)價(jià)中，使用同一個(gè)不包含借款利息的經(jīng)營(yíng)成本，是很方便的。

八、可以用哪些資金來償還長(zhǎng)期借款本金：1，用來償還長(zhǎng)期借款本金來源主要是項(xiàng)目生產(chǎn)。期各年的未分配利潤(rùn)折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和其他可用來還款的資金。2，國(guó)外債務(wù)應(yīng)該用外匯來償還，償還所用外匯可以用項(xiàng)目出口產(chǎn)品的外匯收入，或在外匯市場(chǎng)上用人民幣換取外匯進(jìn)行償還。

九、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的區(qū)別：1，評(píng)價(jià)的角度不同：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度；經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)從國(guó)家整體的角度。2，評(píng)價(jià)的目的不同：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，以項(xiàng)目?jī)羰找孀畲蠡癁槟繕?biāo)，考察項(xiàng)目5方面能力，判斷合理性；經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的最優(yōu)配置和有效利用為目的，考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效率和為社會(huì)的貢獻(xiàn)，以及社會(huì)付出的代價(jià)，判斷合理性。3，效益與費(fèi)用的含義不同：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)著眼于貨幣的流入流出；經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)著眼于社會(huì)資源的變動(dòng)（增加或消耗）4，效益與費(fèi)用的范圍不同：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)僅限于項(xiàng)目范圍內(nèi)的貨幣流入、流出；經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)將整個(gè)國(guó)家作為分析的系統(tǒng)，包括直接效益費(fèi)用；間接（有形、無形）效益和費(fèi)用。5，采用的價(jià)格不同：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)采用國(guó)內(nèi)現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格；經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)采用反映真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的有利于合理配置社會(huì)資源的影子價(jià)格。6，使用的參數(shù)和判據(jù)不同：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)使用財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率等；經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)采用社會(huì)折現(xiàn)率、影子匯率和影子價(jià)格換算系數(shù)等。

十、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中為什么要使用影子價(jià)格：

影子價(jià)格含義：商品或生產(chǎn)要素可用量的任一邊際變化對(duì)國(guó)家基本目標(biāo)——國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)值。1，影子價(jià)格是在完善的市場(chǎng)條件下，供求因素的自發(fā)調(diào)節(jié)，使資源得到最優(yōu)配置和利用時(shí)形成的均衡價(jià)格。2，影子價(jià)格也稱“最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格”它的經(jīng)濟(jì)含義是：在最優(yōu)計(jì)劃下，單位資源增量所產(chǎn)生的效益增量，即資源的邊際價(jià)值。就是資源合理利用時(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。3，影子價(jià)格能更好地反映各種社會(huì)資源的社會(huì)價(jià)值、稀缺程度和市場(chǎng)供求關(guān)系。資源的價(jià)格高，表明短缺程度嚴(yán)重；而數(shù)量無限的資源，影子價(jià)格為零。它是能更合理利用資源的效率價(jià)格。4，一般而言，它是人為制定的，是人們對(duì)資源的一種評(píng)價(jià)。是用于預(yù)測(cè)、計(jì)劃和項(xiàng)目評(píng)價(jià)的價(jià)格。在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，我們把它作為合理利用資源的價(jià)格尺度，借助它，消除價(jià)格扭曲對(duì)投資項(xiàng)目決策的影響，合理度量資源、貨物和服務(wù)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的合理配置和有效利用。

十一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，哪些屬于轉(zhuǎn)移支付的項(xiàng)目：稅金，補(bǔ)貼，國(guó)內(nèi)借款，其他還本付息

十二、為什么在項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)中必須特別重視對(duì)策建議分析：一方面：站在全社會(huì)的角度,從資源優(yōu)化配置出發(fā),分析項(xiàng)目投資的合理性;另一方面：應(yīng)通過經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的對(duì)比，分析市場(chǎng)扭曲情況，判斷政府公共投資是否有必要介入項(xiàng)目的投資建設(shè)，并為本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況和進(jìn)行政策調(diào)整提出分析意見。

十三、需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)的項(xiàng)目的主要特點(diǎn)：1.項(xiàng)目的產(chǎn)出物不具市場(chǎng)價(jià)格，由于公共產(chǎn)品和外部效果等因素的影響，無法對(duì)其進(jìn)行市場(chǎng)定價(jià)。2