【志高空調(diào)公司企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)研究（文獻(xiàn)綜述）】5100字

志高空調(diào)公司企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)研究文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u3621.1研究背景及意義 171361.1.1研究背景 1245771.1.2研究意義 2121651.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 2107381.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀 224771.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 381011.2.3文獻(xiàn)述評(píng) 460701.3研究?jī)?nèi)容 4287282.1相關(guān)概念 5219332.1.1績(jī)效評(píng)價(jià) 5120032.1.2EVA績(jī)效評(píng)價(jià) 5165092.2理論基礎(chǔ) 6287232.2.1剩余收益 6101292.2.2委托代理理論 624487參考文獻(xiàn) 71.1研究背景及意義 1.1.1研究背景“國(guó)以民為本，民以食為天”，長(zhǎng)期以來(lái)，食品行業(yè)一直在我國(guó)現(xiàn)代工業(yè)體系中占據(jù)重要地位。近期“僵尸肉”、“臭雞骨”、“瘦肉精”等輿情事件不斷曝光，使肉制品行業(yè)持續(xù)受到關(guān)注，消費(fèi)者對(duì)肉制品品質(zhì)提出更高要求。肉制品企業(yè)為更好滿足消費(fèi)者需求、順應(yīng)時(shí)代潮流，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)不斷完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體系(王文宇,張思源,李雅琳,劉天,2022)。企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體系中的重要一環(huán)。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，每個(gè)企業(yè)都盡力提高自身的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。全面、客觀的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)，有利于企業(yè)進(jìn)行自身價(jià)值判斷、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。為有效提高我國(guó)企業(yè)績(jī)效考核的管理水平，我國(guó)財(cái)政部2017年發(fā)布了《管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引第602號(hào)——經(jīng)濟(jì)增加值法》(陳思穎,楊晨涵,2021)。EVA作為一種重要的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，具有傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)無(wú)法發(fā)揮的積極作用。EVA指標(biāo)對(duì)權(quán)益資本的成本進(jìn)行考量，體現(xiàn)了企業(yè)稅后收入在扣除全部資本成本之后獲得的經(jīng)濟(jì)收益，更全面正確的反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。1.1.2研究意義1.1.2.1理論意義企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)有利于投資者全面了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，并能對(duì)企業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督。EVA作為一種比較有效的管理工具，可以有效反應(yīng)企業(yè)的績(jī)效和企業(yè)價(jià)值管理情況。目前國(guó)內(nèi)對(duì)肉類(lèi)食品企業(yè)進(jìn)行EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的案例研究并不多見(jiàn)，本文基于EVA對(duì)志高空調(diào)家電公司進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，在一定程度上可以豐富EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法的研究。1.1.2.2現(xiàn)實(shí)意義本文通過(guò)運(yùn)用EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法對(duì)志高空調(diào)家電公司進(jìn)行績(jī)效分析，可以有效了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，明確企業(yè)在行業(yè)中的地位，更準(zhǔn)確的反映企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力。同時(shí)，可以為家電行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提升績(jī)效評(píng)價(jià)水平提供借鑒。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀1.2.1.1企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)研究現(xiàn)狀國(guó)外對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)研究已有百年歷史。自杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)問(wèn)世以來(lái)，有關(guān)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的相關(guān)研究日益豐富。Dufera-MetaA（2012）認(rèn)為財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)于企業(yè)發(fā)展有重要影響，進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)有利于發(fā)現(xiàn)企業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力[1]。BulgurcuB（2012）指出，客觀的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法可以使企業(yè)認(rèn)識(shí)到自身的不足，及時(shí)發(fā)現(xiàn)隱藏的危機(jī)，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展[2](黃雨婷,趙天翊,周雪,2021)。XiongHuanhuanetal.（2019）在環(huán)境價(jià)值鏈的新視角下，建立涵蓋金融、社會(huì)、生態(tài)三個(gè)不同維度的企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，認(rèn)為提高企業(yè)綜合績(jī)效應(yīng)兼顧三個(gè)維度之間的平衡[3](吳雅芳,徐宇軒,孫晨曦)。1.2.1.2EVA績(jī)效評(píng)價(jià)研究現(xiàn)狀1982年提出的經(jīng)濟(jì)增加值概念因其科學(xué)性和實(shí)踐有效性受到世界各行業(yè)廣泛認(rèn)可，也取得了豐富的研究成果。Wallaceetal.（2007）認(rèn)為EVA能更真實(shí)地反應(yīng)企業(yè)的績(jī)效，并以此作為經(jīng)營(yíng)管理的基礎(chǔ)，有利于企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造和提升[4]。Founraine（2008）以斯騰斯特年報(bào)中的1000家美國(guó)公司為樣本，研究了EVA在投資決策上的作用，結(jié)果顯示EVA在篩選和評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)具有一定的有效性和可信度[5](朱雅靜,鄭思宇,馬婷,2018)。RobertKleinman（2014）以實(shí)施EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的公司作為實(shí)驗(yàn)組，其他公司作為對(duì)照組，通過(guò)對(duì)比兩組4年的股利回報(bào)，發(fā)現(xiàn)EVA績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)投資回報(bào)具有正向影響[6]。EddieHuietal.（2015）通過(guò)對(duì)18家汽車(chē)企業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)運(yùn)用EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的企業(yè)能夠更全面的了解自身經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和市場(chǎng)特征，進(jìn)而改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和盈利能力[7](胡宇軒,高雨欣,林晨)。IbrahimHafid（2018）認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行EVA績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者會(huì)選擇投資回報(bào)率高的項(xiàng)目，以提升企業(yè)的盈利能力[8]。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀1.2.2.1企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)研究現(xiàn)狀上世紀(jì)八十年代中期，我國(guó)開(kāi)始重視企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)，并開(kāi)展相關(guān)研究。（1）我國(guó)績(jī)效評(píng)價(jià)發(fā)展歷程相關(guān)的研究。何天佑,許雨萱,蕭思（2014）對(duì)當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)主流體系進(jìn)行梳理，分析了我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中存在的問(wèn)題，提出完善企業(yè)現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)體系的對(duì)策[9]。宋天翊,沈雨婷,袁婷（2018）梳理了國(guó)有企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的發(fā)展階段，將其劃分為單一型、綜合型、價(jià)值型、分類(lèi)型，并總結(jié)了各個(gè)階段績(jī)效評(píng)價(jià)的特點(diǎn)[10]。（2）績(jī)效評(píng)價(jià)方法相關(guān)的研究。曹雅琳,姜宇軒,田晨悅等（2011）認(rèn)為傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法主要有沃爾評(píng)分法、杜邦財(cái)務(wù)分析體系、財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)指標(biāo)評(píng)價(jià)法、相對(duì)值指標(biāo)法等，現(xiàn)代方法主要包括經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)法、平衡計(jì)分卡評(píng)價(jià)法、績(jī)效金字塔評(píng)價(jià)法、聚類(lèi)分析法等[11]。盧雨婷,金思等（2015）以H公司為例，運(yùn)用功效系數(shù)法對(duì)H公司績(jī)效情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，為提高光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的綜合水平提供了有益參考[12]。丁宇軒,韓雨婷,鄒晨涵,郝雅琳等（2020）探究了績(jī)效“金字塔”評(píng)價(jià)模式的邏輯框架，并認(rèn)為該模式可以更好的進(jìn)行企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)[13]。1.2.2.2EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的研究現(xiàn)狀我國(guó)根據(jù)央企經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)的需要，引入EVA，并將其作為一種重要的績(jī)效評(píng)價(jià)方法，自此許多學(xué)者展開(kāi)研究。（1）EVA績(jī)效評(píng)價(jià)基本理論及內(nèi)涵方面。孔天佑,萬(wàn)思穎,汪晨（2008）分析了現(xiàn)行以凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率為主要指標(biāo)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中存在的問(wèn)題，并進(jìn)一步分析了EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的內(nèi)涵、特點(diǎn)和實(shí)用價(jià)值[14]。賈雨婷,夏宇軒,唐雨婷,余雅（2010）重點(diǎn)介紹國(guó)資委發(fā)布的EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系，分析了EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的優(yōu)點(diǎn)與局限性[15]。賀思源,嚴(yán)晨辰,董宇（2013）分析了EVA的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵，探討了EVA正確運(yùn)用的方法[16]。梁雨婷,崔晨涵,陸天佑,秦思（2016）認(rèn)為，EVA計(jì)算過(guò)程中在進(jìn)行科目調(diào)整時(shí)，應(yīng)根據(jù)不同的評(píng)價(jià)目標(biāo)，結(jié)合實(shí)際情況，調(diào)整出最佳模型[17]。邱雨欣,侯雨婷,方思（2016）介紹了EVA指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)，并指出EVA指標(biāo)可以應(yīng)用于企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)與項(xiàng)目并購(gòu)[18]。管天翊,翟晨涵,謝雅琳（2017）認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目EVA考核時(shí)，應(yīng)構(gòu)建覆蓋全體員工的考核體系，并配合相應(yīng)的決策權(quán)下移[19]。（2）EVA績(jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)用方面。阮宇軒,陰雨婷,柳思穎（2014）通過(guò)計(jì)算分析，表明青島啤酒引入EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系大大提升了青島啤酒的盈利能力[20]。李志學(xué)等（2017）計(jì)算99家新能源上市公司2013—2015年的EVA指標(biāo)，并進(jìn)行基于不同視角的績(jī)效分析，發(fā)現(xiàn)EVA指標(biāo)能夠更科學(xué)的評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效[21]。黃雨婷,趙天翊,周雪（2017）把滬深A(yù)股上市的國(guó)有企業(yè)作為研究對(duì)象，研究實(shí)施EVA績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，研究表明EVA考核會(huì)增加企業(yè)的研發(fā)投入[22]。吳雅芳,徐宇軒,孫晨曦（2018）以家電上市企業(yè)為研究樣本，研究EVA對(duì)于家電行業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的適用性，結(jié)果表明EVA能夠更準(zhǔn)確的反映企業(yè)績(jī)效情況[23]。胡宇軒,高雨欣,林晨（2019）以志高空調(diào)為例，對(duì)EVA的調(diào)整項(xiàng)目及調(diào)整方法進(jìn)行深入分析，為志高空調(diào)企業(yè)開(kāi)展EVA績(jī)效考核發(fā)揮積極引導(dǎo)作用[24]。徐光華（2019）對(duì)中國(guó)船舶重工股份有限公司進(jìn)行EVA績(jī)效評(píng)價(jià)，并針對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果提出相應(yīng)的改進(jìn)建議[25]。何天佑,許雨萱,蕭思（2020）選取2007—2017年我國(guó)制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象，研究發(fā)現(xiàn)EVA考核制度有效降低企業(yè)成本粘連性[26]。1.2.3文獻(xiàn)述評(píng)綜上所述，國(guó)外學(xué)者在財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)與EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的研究方面均取得了較豐富的成果。隨著我國(guó)對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)的重視，國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的學(xué)者對(duì)EVA績(jī)效評(píng)價(jià)及應(yīng)用展開(kāi)研究，成果主要集中于EVA基本理論與內(nèi)涵、EVA與傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)比較、EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效管理、薪酬管理等方面，但是尚未形成完善的研究體系?；诖?，本文以志高空調(diào)家電公司為例，研究EVA績(jī)效評(píng)價(jià)在案例企業(yè)中的應(yīng)用，以期豐富EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的研究?jī)?nèi)容。1.3研究?jī)?nèi)容1.3.1研究?jī)?nèi)容本文主要包括五個(gè)部分：第一部分，緒論。該部分介紹了本文的研究背景、意義，并對(duì)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述，最后對(duì)本文主要研究?jī)?nèi)容及研究方法進(jìn)行說(shuō)明。第二部分，相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)。該部分對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)與EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的相關(guān)概念進(jìn)行界定，對(duì)EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行說(shuō)明。第三部分，EVA績(jī)效評(píng)價(jià)在志高空調(diào)家電公司中的應(yīng)用。該部分首先介紹了志高空調(diào)家電公司基本情況，并對(duì)志高空調(diào)家電公司EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的可行性進(jìn)行分析；其次計(jì)算志高空調(diào)家電公司2015—2020年的EVA值并進(jìn)行績(jī)效分析，最后計(jì)算樣本企業(yè)2015—2020年的EVA值并進(jìn)行EVA績(jī)效對(duì)比分析。第四部分，志高空調(diào)家電公司EVA績(jī)效評(píng)價(jià)中揭示的問(wèn)題及建議。根據(jù)基于EVA的志高空調(diào)家電公司績(jī)效分析，發(fā)現(xiàn)志高空調(diào)家電公司存在的問(wèn)題并提出改善志高空調(diào)家電公司財(cái)務(wù)績(jī)效的建議。第五部分，研究結(jié)論與研究不足。對(duì)全文所得的研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，并說(shuō)明本文存在的不足。2相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.1.1績(jī)效評(píng)價(jià)績(jī)效代表著企業(yè)的業(yè)績(jī)與效率?？?jī)效評(píng)價(jià)實(shí)際上是在一段時(shí)期內(nèi)，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)完成程度與資產(chǎn)運(yùn)行效率進(jìn)行衡量，通過(guò)衡量發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，明確企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的完成情況，并采取相應(yīng)措施進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)主要是從企業(yè)的非財(cái)務(wù)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效兩方面展開(kāi)。前者是從經(jīng)營(yíng)、顧客、員工三個(gè)維度之間開(kāi)展的一種間接評(píng)價(jià)(王文宇,張思源,李雅琳,劉天)。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)屬于直接評(píng)價(jià)，是運(yùn)用相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)情況。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的重要方面。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)本質(zhì)上是一種指標(biāo)量化，它運(yùn)用企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，依據(jù)計(jì)算結(jié)果對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)(陳思穎,楊晨涵,2021)。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)相較于非財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)而言，具有客觀性強(qiáng)、便于驗(yàn)證等優(yōu)點(diǎn)，對(duì)于發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題具有重要意義，因此本文將企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)作為研究重點(diǎn)。2.1.2EVA績(jī)效評(píng)價(jià)2.1.2.1EVA的定義20世紀(jì)前期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，企業(yè)規(guī)模較小，此時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)主要是追求財(cái)富最大化，之后隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，委托代理機(jī)制的形成，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)已轉(zhuǎn)向追求股東財(cái)富最大化。再此背景下，1982年斯滕斯特公司提出經(jīng)濟(jì)增加值（EconomicValueAdded，簡(jiǎn)稱“EVA”）的概念(黃雨婷,趙天翊,周雪)。經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益減去權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本所得，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得高于其全部資本成本時(shí)，說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，股東財(cái)富有所增加。EVA指標(biāo)考慮全部資本的成本，可以更真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)績(jī)效情況，是評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的有效指標(biāo)(吳雅芳,徐宇軒,孫晨曦)。2.1.2.2EVA在我國(guó)的發(fā)展歷程經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)發(fā)生變化，如今企業(yè)更加關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造與股東財(cái)富的增加。我國(guó)引入EVA指標(biāo)，有利于引導(dǎo)企業(yè)樹(shù)立資本成本意識(shí)和價(jià)值創(chuàng)造觀念，促進(jìn)我國(guó)企業(yè)發(fā)展(朱雅靜,鄭思宇,馬婷,2018)。EVA績(jī)效評(píng)價(jià)在我國(guó)大致經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段。第一階段為2003—2009年，在此期間，國(guó)資委確定了對(duì)央企進(jìn)行績(jī)效考核的主體身份，并推行了EVA考核試點(diǎn)工作，鼓勵(lì)企業(yè)使用EVA進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核；第二階段為2009—2016年，EVA指標(biāo)在2009年首次被納入企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核體系，之后隨著EVA指標(biāo)的傳播與發(fā)展，EVA指標(biāo)在績(jī)效考核中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用(胡宇軒,高雨欣,林晨)；第三階段為2006年至今，EVA指標(biāo)在績(jī)效考核中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，并開(kāi)始注重企業(yè)的分類(lèi)考核。論文具體研究框架如圖1所示：2.2理論基礎(chǔ)2.2.1剩余收益剩余收益的概念是由經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的概念發(fā)展而來(lái)，可以展現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。剩余收益通俗來(lái)講就是企業(yè)所獲收益減去全部資本成本之后所余下的部分。當(dāng)企業(yè)獲得的收益剛好與企業(yè)資本成本相等時(shí)，說(shuō)明企業(yè)的收益在抵扣相關(guān)成本后并無(wú)剩余，代表企業(yè)并未獲得剩余收益(何天佑,許雨萱,蕭思)。剩余收益相較于傳統(tǒng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的進(jìn)步之處在于它將股東的必要收益率也看作企業(yè)付出的成本在扣除時(shí)進(jìn)行抵扣，并且對(duì)企業(yè)資產(chǎn)增值保值的相關(guān)情況進(jìn)行關(guān)注。經(jīng)濟(jì)增加值是剩余收益的一種特殊形式。為更準(zhǔn)確的反應(yīng)企業(yè)業(yè)績(jī)情況，計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)會(huì)進(jìn)行相應(yīng)會(huì)計(jì)科目的調(diào)整。剩余收益的基本觀點(diǎn)為EVA的產(chǎn)生與發(fā)展提供理論支撐。2.2.2委托代理理論19世紀(jì)到20世紀(jì)初期，企業(yè)多為個(gè)體經(jīng)營(yíng)并自負(fù)盈虧，此時(shí)投資者與管理者為同一人，企業(yè)的目標(biāo)就是企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。20世紀(jì)，資本主義市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，企業(yè)不斷發(fā)展壯大，企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境日趨復(fù)雜，致使許多企業(yè)投資者無(wú)法有效的進(jìn)行企業(yè)管理，從而開(kāi)始聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的企業(yè)經(jīng)理人參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理。委