財(cái)務(wù)管理2版版電子教案全(項(xiàng)目五)

教案案首（總第號）授課時間第周周（年月日）第節(jié)至第周周（年月日）周第節(jié)授課地點(diǎn)授課學(xué)時項(xiàng)目/任務(wù)簡介項(xiàng)目/任務(wù)名稱項(xiàng)目5項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目/任務(wù)目標(biāo)知識目標(biāo)能力目標(biāo)1.了解項(xiàng)目投資的類型2.掌握現(xiàn)金流量的計(jì)算3.掌握項(xiàng)目投資的評價指標(biāo)4.掌握項(xiàng)目投資評價指標(biāo)的應(yīng)用能夠正確計(jì)算項(xiàng)目投資決策評價指標(biāo)，進(jìn)行項(xiàng)目投資決策分析評價。項(xiàng)目/任務(wù)分析本項(xiàng)目主要學(xué)習(xí)項(xiàng)目投資管理的含義和特點(diǎn)及內(nèi)容、項(xiàng)目投資評價指標(biāo)的計(jì)算。要求學(xué)生能夠正確計(jì)算項(xiàng)目投資決策評價指標(biāo)，進(jìn)行項(xiàng)目投資決策分析評價。理論教學(xué)內(nèi)容與方法教學(xué)內(nèi)容：任務(wù)5-1項(xiàng)目投資概述教學(xué)方法：任務(wù)5-2現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算啟發(fā)式互動教學(xué)法任務(wù)5-3項(xiàng)目投資決策評價指標(biāo)案例教學(xué)法任務(wù)5-4項(xiàng)目投資決策評價指標(biāo)的應(yīng)用實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容與方法教學(xué)內(nèi)容：任務(wù)5-5技能訓(xùn)練教學(xué)方法：案例分析、學(xué)生討論教學(xué)內(nèi)容與時間安排任務(wù)5-1任務(wù)5-2任務(wù)5-3任務(wù)5-4任務(wù)5-5參考資料《中級財(cái)務(wù)管理》財(cái)政部會計(jì)資格評價中心，北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2017教學(xué)過程（附教案紙頁）：教案紙教師活動學(xué)生學(xué)習(xí)活動【組織教學(xué)】對聽課學(xué)生進(jìn)行考勤，做好考勤記錄，提出相關(guān)要求?！局R回顧】對上節(jié)課所學(xué)知識進(jìn)行提問，并對學(xué)生的回答進(jìn)行點(diǎn)評?！厩榫硨?dǎo)入】康元葡萄酒廠新建生產(chǎn)線項(xiàng)目投資決策【任務(wù)學(xué)習(xí)】任務(wù)5-1投資管理概述一、投資管理投資，廣義地講，是指特定經(jīng)濟(jì)主體(包括國家、企業(yè)和個人為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。企業(yè)投資，簡言之，是企業(yè)為獲取未來長期收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。例如，購建廠房設(shè)備、興建電站、購買股票債券等經(jīng)濟(jì)行為，均屬于投資行為。企業(yè)投資的意義企業(yè)需要通過投資配置資產(chǎn)，才能形成生產(chǎn)能力，取得未來的經(jīng)濟(jì)利益。投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，就是企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用和資產(chǎn)形態(tài)的轉(zhuǎn)換過程。投資是一種資本性支出的行為，通過投資支出，企業(yè)購建流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，形成生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力。投資是獲取利潤的基本前提。企業(yè)投資的目的，是要通過預(yù)先墊付一定數(shù)量的貨幣或者實(shí)物形態(tài)的資本。購建和配置形成的各類資產(chǎn)，從事某類經(jīng)營活動，獲取未來的經(jīng)濟(jì)利益。通過投資形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，企業(yè)才能開展具體的經(jīng)營活動，獲取經(jīng)營利潤。那些以購買股票、債券等有價證券方式對其他單位的投資，可以通過取得股利或債息來獲取投資收益，也可以通過轉(zhuǎn)讓證券來獲取資本利得。投資是企業(yè)風(fēng)險控制的重要手段企業(yè)經(jīng)營面臨著各種風(fēng)險，有來自市場競爭的風(fēng)險，有資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險，還有原材料漲價、費(fèi)用居高不下等成本風(fēng)險。投資，是企業(yè)風(fēng)險控制的重要手段。通過投資，可以將資金投向企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的薄弱環(huán)節(jié)，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力配套、平衡、協(xié)調(diào)。通過投資，可以實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，將資金投放于經(jīng)營相關(guān)程度較低的不同產(chǎn)品或不同行業(yè)，分散風(fēng)險，穩(wěn)定收益來源，降低資產(chǎn)的流動性風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險，增強(qiáng)資產(chǎn)的安全性。二、項(xiàng)目投資的含義、特點(diǎn)及類型（一）項(xiàng)目投資的含義從廣義上講，投資是指為了在未來獲得收益而發(fā)生的投入財(cái)力的行為。投資按照其內(nèi)容的不同可分為項(xiàng)目投資、證券投資和其他投資等類型。（二）項(xiàng)目投資的特點(diǎn)1.投資金額大2.影響時間長3.變現(xiàn)能力差4.投資風(fēng)險大（三）項(xiàng)目投資的類型工業(yè)企業(yè)項(xiàng)目投資主要包括新建項(xiàng)目投資和更新改造項(xiàng)目投資兩種類型。1.新建項(xiàng)目投資新建項(xiàng)目包括單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和完整工業(yè)投資項(xiàng)目兩種。2.更新改造項(xiàng)目投資更新改造項(xiàng)目是指以舊換新或者以舊的固定資產(chǎn)為基礎(chǔ)進(jìn)行改擴(kuò)建的投資項(xiàng)目。三、項(xiàng)目投資評價的程序任何投資機(jī)會的評價都包含以下幾個基本步驟：1.根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和當(dāng)前的投資機(jī)會，提出各種投資方案。2.估計(jì)方案的相關(guān)現(xiàn)金流量。3.計(jì)算投資方案的價值指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)涵報酬率等。4.價值指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)比較。5.對已接受的方案進(jìn)行再評價。四、項(xiàng)目投資主體投資主體是各種投資人的統(tǒng)稱，也是具體投資行為的主體。從企業(yè)項(xiàng)目投資的角度看，其直接投資主體就是企業(yè)本身。五、項(xiàng)目投資計(jì)算期項(xiàng)目計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到清理結(jié)束整個過程的全部時間，包括建設(shè)期和運(yùn)營期。其中，建設(shè)期是指項(xiàng)目資金正式投入開始至項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時間，建設(shè)期第一年的年初稱為建設(shè)起點(diǎn)，建設(shè)期最后一年的年末稱為投產(chǎn)日。從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時間間隔稱為運(yùn)營期，又包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期（完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期）兩個階段。試產(chǎn)期是指項(xiàng)目投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時的過渡階段。達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時間。項(xiàng)目計(jì)算期=建設(shè)期+經(jīng)營期【課堂小結(jié)】一、投資管理的概念、意義一、項(xiàng)目投資的含義、特點(diǎn)及類型二、項(xiàng)目投資評價的程序 三、項(xiàng)目投資主體四、項(xiàng)目投資計(jì)算期【布置作業(yè)】課后相關(guān)練習(xí)題【組織教學(xué)】對聽課學(xué)生進(jìn)行考勤，做好考勤記錄，提出相關(guān)要求?！局R回顧】對上節(jié)課所學(xué)知識進(jìn)行提問，并對學(xué)生的回答進(jìn)行點(diǎn)評。【任務(wù)學(xué)習(xí)】任務(wù)5-2現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算一、現(xiàn)金流量的含義現(xiàn)金流量是指在投資決策中一個項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入增加的數(shù)量。這里的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項(xiàng)目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個具體概念。（一）現(xiàn)金流入量一個方案的現(xiàn)金流入量，是指該方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額，簡稱現(xiàn)金流入。它包括以下幾種。1.營業(yè)收入。2.固定資產(chǎn)的余值。3.回收的流動資金。4.其他現(xiàn)金流入量。（二）現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量是指投資項(xiàng)目實(shí)施后在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)所引起的企業(yè)現(xiàn)金流出的增加額，簡稱為現(xiàn)金流出。它包括以下幾種。1.建設(shè)投資。2.墊支的流動資金。3.付現(xiàn)成本（經(jīng)營成本）。4.所得稅稅額。（三）凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=年現(xiàn)金流入量-年現(xiàn)金流出量當(dāng)流入量大于流出量時，凈流量為正值；反之，凈流量為負(fù)值?！揪毩?xí)】三、確定現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的因素（一）現(xiàn)金流量的假設(shè)1.投資項(xiàng)目類型假設(shè)。2.全投資假設(shè)。3.建設(shè)期投入全部資金假設(shè)。4.項(xiàng)目投資的經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè)。5.時點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)。6.確定性假設(shè)。（二）現(xiàn)金流量的估算1.區(qū)分相關(guān)成本與非相關(guān)成本。2.不要忽視機(jī)會成本。3.要考慮投資方案對公司其他部門的影響。4.對凈營運(yùn)資本的影響。四、凈現(xiàn)金流量的計(jì)算（一）建設(shè)期現(xiàn)金流量建設(shè)期現(xiàn)金流量即企業(yè)在建設(shè)期所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。它一般包括：1.土地使用費(fèi)支出；2.固定資產(chǎn)方面的投資（在確定固定資產(chǎn)原值時，需要考慮資本化利息）；3.流動資產(chǎn)方面的投資；4.其他方面的投資，包括與固定資產(chǎn)投資有關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)、注冊費(fèi)等；5.原有固定資產(chǎn)的變價收入，主要是更新改造投資項(xiàng)目時考慮。其計(jì)算公式為：建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=-（該年發(fā)生的原始投資額-變價收入）（二）經(jīng)營期現(xiàn)金流量經(jīng)營期現(xiàn)金流量即項(xiàng)目投產(chǎn)后，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營期間所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。經(jīng)營期現(xiàn)金流入量主要是由于因生產(chǎn)經(jīng)營而使企業(yè)增加的營業(yè)收入和該年回收額構(gòu)成。經(jīng)營期現(xiàn)金流出量則主要是由付現(xiàn)成本和所得稅構(gòu)成。其計(jì)算公式為：經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅+該年回收額+該年利息費(fèi)用=銷售收入-（銷售成本-非付現(xiàn)成本）-所得稅+該年回收額+該年利息費(fèi)用=凈利潤+該年折舊額+該年攤銷額+該年回收額+該年利息費(fèi)用上述凈利潤與財(cái)務(wù)會計(jì)中凈利潤的計(jì)算口徑一致，而非付現(xiàn)成本主要包括該年折舊額和該年攤銷額。該年回收額主要包括以下三個方面：（1）固定資產(chǎn)殘值收入或變價收入；（2）原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金收回；（3）停止使用的土地變價收入等?！揪毩?xí)】【練習(xí)】【課堂小結(jié)】一、現(xiàn)金流量的含義二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容三、確定現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的因素四、凈現(xiàn)金流量的計(jì)算【布置作業(yè)】課后相關(guān)練習(xí)題【情境認(rèn)知】案例閱讀及分析：《康元葡萄酒廠新建生產(chǎn)線項(xiàng)目投資決策》。理解項(xiàng)目投資的含義、特點(diǎn)及程序理解項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成鞏固本節(jié)知識點(diǎn)理解現(xiàn)金流量分析理解凈現(xiàn)金流量的含義及計(jì)算掌握公式學(xué)生練習(xí)學(xué)生鞏固本節(jié)知識點(diǎn)教案紙教師活動學(xué)生學(xué)習(xí)活動【組織教學(xué)】對聽課學(xué)生進(jìn)行考勤，做好考勤記錄，提出相關(guān)要求?！局R回顧】對上節(jié)課所學(xué)知識進(jìn)行提問，并對學(xué)生的回答進(jìn)行點(diǎn)評?！救蝿?wù)學(xué)習(xí)】任務(wù)5-3項(xiàng)目投資決策評價指標(biāo)一、投資決策評價指標(biāo)及類型（一）評價指標(biāo)的含義投資決策評價指標(biāo)是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目可行性，以便據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度，是由一系列綜合反映投資效益、投入產(chǎn)出關(guān)系的量化指標(biāo)構(gòu)成的。（二）評價指標(biāo)的分類1.按是否考慮資金時間價值分類可分為靜態(tài)評價指標(biāo)和動態(tài)評價指標(biāo)兩大類。2.按性質(zhì)不同分類。分為正指標(biāo)和反指標(biāo)。3.按指標(biāo)重要性分類?？煞譃橹饕笜?biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。二、靜態(tài)評價指標(biāo)的含義、計(jì)算方法和特點(diǎn)（一）靜態(tài)投資回收期法靜態(tài)投資回收期是指投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時間。一般而言投資回收期越短，方案就越有利。在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量相等時：回收期如果每年凈現(xiàn)金流量不相等，或原始投資時分幾年投入的，則需計(jì)算逐年累計(jì)的現(xiàn)金凈流量，然后用插值法計(jì)算出投資回收期?！揪毩?xí)】當(dāng)現(xiàn)金回收期小于企業(yè)預(yù)定的最短回收期時，這個方案就可通過；否則，就應(yīng)放棄。（二）投資收益率法投資收益率法是指項(xiàng)目投資方案的年平均收益額占原始投資總額的百分比。投資收益率的計(jì)算公式為：投資收益率【練習(xí)】三、動態(tài)評價指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特點(diǎn)（一）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，通常用NPV表示。凈現(xiàn)值的計(jì)算公式為：NPV=凈現(xiàn)值指標(biāo)的決策標(biāo)準(zhǔn)是如果投資方案的凈現(xiàn)值大于或等于0，那么該方案可行；如果投資方案的凈現(xiàn)值小于0，該方案不可行；如果幾個方案的投資額相同，且凈現(xiàn)值均大于0，那么凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。1.經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量相等時，其計(jì)算公式為：凈現(xiàn)值=年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-投資現(xiàn)值【練習(xí)】2.經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量不相等經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量不相等時，其計(jì)算公式為：凈現(xiàn)值【練習(xí)】（二）凈現(xiàn)值率與現(xiàn)值指數(shù)法凈現(xiàn)值率是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率，也可將其理解為單位原始投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值，通常用NPVR表示。其計(jì)算公式為：NPVR=現(xiàn)值指數(shù)是指投產(chǎn)后按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)與原始投資的現(xiàn)值合計(jì)之比，通常用PI表示。其計(jì)算公式為：PI=現(xiàn)值指數(shù)=凈現(xiàn)值率+1凈現(xiàn)值率大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于1，表明項(xiàng)目的報酬率高于貼現(xiàn)率，存在額外收益；凈現(xiàn)值率等于0，現(xiàn)值指數(shù)等于1，表明項(xiàng)目的報酬率等于貼現(xiàn)率，收益只能抵補(bǔ)資金成本；凈現(xiàn)值率小于0，現(xiàn)值指數(shù)小于1，表明項(xiàng)目的報酬率小于貼現(xiàn)率，收益不能抵補(bǔ)資金成本?！揪毩?xí)】（三）內(nèi)含報酬率法內(nèi)含報酬率又稱為內(nèi)部收益率，是指投資項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0時的貼現(xiàn)率，通常用IRR表示。內(nèi)含報酬率滿足如下等式：t=1用內(nèi)含報酬率法評價項(xiàng)目可行性的必要條件是，內(nèi)含報酬率大于或等于貼現(xiàn)率（資金成本率或企業(yè)要求的最低投資報酬率）。1.經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量相等經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量相等，且全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0，即：年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-投資額=0【練習(xí)】2.經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量不相等在經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量不相等的情況下，采用逐次測試的方法，計(jì)算能使凈現(xiàn)值等于0的貼現(xiàn)率，即內(nèi)含報酬率。其計(jì)算步驟如下。（1）估計(jì)一個貼現(xiàn)率，用它來計(jì)算凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案的實(shí)際內(nèi)含報酬率大于預(yù)計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率再進(jìn)一步測試；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明方案本身的報酬率小于估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率再進(jìn)行測算。（2）根據(jù)上述相鄰的兩個貼現(xiàn)率用插入法求出該方案的內(nèi)含報酬率?！揪毩?xí)】【課堂小結(jié)】一、投資決策評價指標(biāo)及類型二、靜態(tài)評價指標(biāo)三、動態(tài)評價指標(biāo)【布置作業(yè)】課后相關(guān)練習(xí)題學(xué)生回答老師提問的問題學(xué)生練習(xí)學(xué)生練習(xí)學(xué)生練習(xí)鞏固本節(jié)知識點(diǎn)教案紙教師活動學(xué)生學(xué)習(xí)活動【組織教學(xué)】對聽課學(xué)生進(jìn)行考勤，做好考勤記錄，提出相關(guān)要求?！局R回顧】對上節(jié)課所學(xué)知識進(jìn)行提問，并對學(xué)生的回答進(jìn)行點(diǎn)評?！救蝿?wù)學(xué)習(xí)】任務(wù)5-4項(xiàng)目投資決策評價指標(biāo)的應(yīng)用一、獨(dú)立投資方案決策獨(dú)立方案是指在財(cái)務(wù)管理中一組相互分離、互不排斥的方案。對于單一投資項(xiàng)目，評價其財(cái)務(wù)可行性也就是對其做出最終決策的過程。如果評價指標(biāo)同時滿足以下條件：凈現(xiàn)值＞0，凈現(xiàn)值率＞0，現(xiàn)值指數(shù)＞1，內(nèi)含報酬率＞貼現(xiàn)率，則項(xiàng)目是可行的；反之，應(yīng)放棄該項(xiàng)目投資。而投資回