2021年期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識》真題卷2

2021年《期貨基礎(chǔ)知識》真題試卷二

一、單選題

1.股指期貨交易的保證金比例越高，則（）。

A.杠桿越大

B.杠桿越小

C.收益越低

D.收益越高

2.對于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬元、300萬元和

500萬元，其久期分別為3、4、5,則該債券組合的久期為（）。

A.1.2

B.4.3

C.4.6

D.5

3.假設(shè)某日人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2706元人民幣，

人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）為5.066%,

美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）為0.1727%,則

一個月（實(shí)際天數(shù)為31天）遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率應(yīng)為（）。

A.6.4550

B.5.2750

C.6.2976

D.7.2750

4?假設(shè)某機(jī)構(gòu)持有一籃子股票組合，市值為100萬港元，且預(yù)計(jì)3

個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，該組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全

對應(yīng)。此時恒生指數(shù)為20000點(diǎn)（恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為50

港元），市場利率為3%,則3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理

論價格為（）點(diǎn)。

A.20300

B.20050

C.20420

D.20180

5.期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布上市品種合約信息不包括（）。

A.成交量、成交價

B.最高價與最低價

C.開盤價與收盤價

D.預(yù)期次日開盤價

6.（）在所有的衍生品家族中，是品種最多、變化最多、應(yīng)用最靈活

的產(chǎn)品，因而也是最吸引人的、創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品。

A.股指期貨

B.金融遠(yuǎn)期

C.金融互換

D期權(quán)

7.期貨交易所會員每天應(yīng)及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好

核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存（），但對有關(guān)期貨

交易有爭議的，應(yīng)當(dāng)保存至該爭議消除時為止。

A.1年

B.2年

CIO年

D.20年

8.期貨交易中，大多數(shù)都是通過（）的方式了結(jié)履約責(zé)任的。

A.對沖平倉

B.實(shí)物交割

C.繳納保證金

D.每日無負(fù)債結(jié)算

9.交易者在1520點(diǎn)賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約,之后在1490

點(diǎn)全部平倉，該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本

的情況下，該筆交易（）美元。

A盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

10.若國債期貨到期交割結(jié)算價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子

為0.9980,應(yīng)計(jì)利息為1元，其發(fā)票價格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

11.（）是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動力。

A.低收益與高風(fēng)險并存

B.高收益與高風(fēng)險并存

C.低收益與低風(fēng)險并存

D.高收益與低風(fēng)險并存

12.某企業(yè)利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形

是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.基差從-300元/噸變?yōu)?500元/噸

B.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸

D.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸

13.在（）的情況下，投資者可以考慮利用股指期貨進(jìn)行空頭套期保

值。

A.投資者持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲

B.投資者計(jì)劃在未來持有股票組合，擔(dān)心股市上漲

C.投資者持有股票組合，擔(dān)心股市下跌

D.投資者計(jì)劃在未來持有股票組合，預(yù)計(jì)股市下跌

14.期貨行情分時圖是指按照時間順序?qū)?yīng)的（）進(jìn)行連線構(gòu)成的

行情圖。

A.成交價格

B.買入申報價格

C.賣出申報價格

D.結(jié)算價格

15.關(guān)于期貨交易的描述，以下說法錯誤的是（）。

A.期貨交易信用風(fēng)險大

B.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本

C.期貨交易集中競價，進(jìn)場交易的必須是交易所的會員

D.期貨交易具有公平、公正、公開的特點(diǎn)

16.在芝加哥期貨交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價格

賣出一張（5000蒲式耳/張）7月份到期、執(zhí)行價格為350美分隔

式耳的玉米看跌期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價格跌至330美

分/蒲式耳，期權(quán)價格為22美分/蒲式耳時，如果對手執(zhí)行該筆期權(quán),

則該賣出看跌期權(quán)者（）美元。

A.虧損600

B盈利200

C.虧損200

D.虧損100

17.我國上海期貨交易所采用（）方式。

A.滾動交割

B.協(xié)議交割

C.現(xiàn)金交割

D.集中交割

18.期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的將價差將擴(kuò)

大，套利者應(yīng)采用的策略是（）。

A.買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

B.買入價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

C.賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

D.賣出價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

19.（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

20.股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值（）。

A.因此，常常能獲得比其他形式的套期保值更好的效果

B.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用交割時間不同的另一種期

貨合約為其保值

C.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用到期期限不同的另一種期

貨合約為其保值

D.因?yàn)楸槐Ｖ蒂Y產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

21.關(guān)于期權(quán)交易，下列表述正確的是（）。

A.買賣雙方均需支付權(quán)利金

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納保證金

D.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

22.如果基差為正且數(shù)值越來越小，則這種市場變化稱為（）。

A.基差走強(qiáng)

B.基差走弱

C.基差上升

D.基差下跌

23.在期貨行情K線圖中，當(dāng)（）高于開盤價時，形成陽線。

A.最高介

B.最低價

C.結(jié)算價

D.收盤價

24.某交易者以130元/噸的價格買入一張執(zhí)行價格為3300元/噸

的某豆粕看跌期權(quán)，其損益平衡點(diǎn)為（）元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）。

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

25.我國期貨交易所會員資格審查機(jī)構(gòu)是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)

26.在我國，交割倉庫是指由（）指定的、為期貨合約履行實(shí)物交割

的交割地點(diǎn)。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.期貨交易的買方

D.期貨交易的賣方

27.看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)為（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價格-權(quán)利金

B.執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價格-權(quán)利金

28.在正向市場上，某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時賣出

7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，價差為100元/噸,則該交易

者應(yīng)該以（）元/噸的價差成交。

A.等于90

B.小于100

C小于80

D.大于或等于100

29.在正向市場進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利

的條件是價差要（）。

A縮小

B擴(kuò)大

C不變

D.無規(guī)律

30.我國期貨交易所日盤交易每周交易（）天。

A3

B.4

C.5

D.6

31.其他條件不變,若石油輸出國組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則國際原

油價格將（）。

A.下跌

B.上漲

C.不受影響

D.保持不變

32.以下關(guān)于利率互換的描述中，正確的是（）。

A.交易雙方一般在到期日交換本金和利息

B.交易雙方一般只交換利息，不交換本金

C.交易雙方一般既交換本金，又交換利息

D.交易雙方一般在結(jié)算日交換本金和利息

33.以下關(guān)于國債期貨買入基差策略的描述中，正確的是（）。

A.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差縮小后平倉獲利

B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差縮小后平倉獲利

C.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差擴(kuò)大后平倉獲利

D.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差擴(kuò)大后平倉獲利

34.某客戶在國內(nèi)市場以4020元/噸買入5月大豆期貨合約10手，

同時以4100元/噸賣出7月大豆期貨合約10手，價差變?yōu)?40元

/噸時該客戶全部平倉，則套利交易的盈虧狀況為（）元。（大豆期

貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)交易費(fèi)用，價差是由價格較高一邊的

合約減價格較低一邊的合約）。

A.虧損6000

B盈利8000

C.虧損14000

D.盈利14000

35.某客戶開倉賣出大豆期貨合約30手,成交價格為3320元/噸，

當(dāng)天平倉10手合約,成交價格為3340元，當(dāng)日結(jié)算價格為3350

元/噸，收盤價為3360元/噸,大豆的交易單位為10噸/手,交易保

證金比列為8%,則該客戶當(dāng)日持倉盯市盈虧為（）元。（不記手續(xù)

費(fèi)等費(fèi)用）。

A.6000

B.8000

C.-6000

D.-8000

36.A投資者開倉買入一定數(shù)量的白糖期貨合約,成交價格為4000

元/噸，B開倉賣出一定數(shù)量的白糖期貨合約，成交價格為4200元

/噸A和B協(xié)商約定按照平倉價格為4160元/噸進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。

白糖現(xiàn)貨交收價格為4110元/噸，則如要使得期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對A、B

都有利。則期貨的交割成本應(yīng)該（）。

A.小于60元/噸

B.小于30元/噸

C.大于50元/噸

D.小于50元/噸

37.某公司將于9月10日收至!]1千萬歐元，遂以92.30價格購入10

張9月份到期的3個月歐元利率期貨合約，每張合約為1百萬歐元,

每點(diǎn)為2500歐元。到了9月10日，市場利率下跌至6.85%（其后

保持不變），公司以9335的價格對沖購買的期貨,并將收到的1

千萬歐元投資于3個月期的定期存款，到12月10日收回本利和。

該公司期間收益為（）歐元。

A.145000

B.153875

C.173875

D.197500

383月26日某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時買入50手8

月該期貨合約，價格分別為2270元/噸和2280元/噸。4月8日，

該交易者將所持頭寸全部平倉了結(jié)，6月和8月期貨合約平倉價分別

為2180元/噸和2220元/噸。該套利交易的盈虧狀況是（）。（期

貨合約的交易單位每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.虧損15000元

B.虧損30000元

C.盈利15000元

D.盈利30000元

39.2016年4月9日,某客戶的逐筆對沖結(jié)算單位、持倉匯總的數(shù)

據(jù)如下表:

品種交割期賣持均價日前結(jié)算今結(jié)算

玻璃1609100114011291146

若期貨公司要求的最低交易保證金比例為10%,玻璃的交易單位為

每手20噸，該投資者保證金占用為（）元。

A.229000

B.228000

C.225800

D.229200

40.在我國，某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同

時賣出5手9月份棉花期貨合約價格分別為12110元/噸和12190

元/噸。5月5日該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月棉

花合約平倉價格分別為12070元/噸和12120元/噸。棉花期貨合約

每手5噸。該套利交易（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.虧損500

B盈利750

C盈利500

D.虧損750

41.2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3.42%,至I」期日

為2020年1月24日，對應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167。

2015年4月3日上午10時現(xiàn)貨價格為99.640期貨價格為97.525。

則該國債基差為（）。

A.0.4752

B.0.3825

C.0.4863

D.0.1836

42.某投機(jī)者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為

12500000日元,成交價為0.006835美元/日元，半個月后,該投

機(jī)者將2張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元/日元。該

筆投機(jī)的結(jié)果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用）。

A.虧損4875美元

B盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

43.面值為100萬美元的13周美國國債，當(dāng)投資者以98.8萬美元買

進(jìn)時，年貼現(xiàn)率為（）。

A.1.2%

B.4.8%

C.0.4%

D.1.21%

44.某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一張9月份到期,

執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元

/股的價格賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票

看漲期權(quán)（不考慮交易費(fèi)用），交易者通過該策略承擔(dān)的最大可能虧

損為（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

45.中國金融期貨交易所的會員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類,不包括（）。

A.交易結(jié)算會員

B.全面結(jié)算會員

C.個別結(jié)算會員

D.特別結(jié)算會員

46.下列選項(xiàng)中，關(guān)于期權(quán)的說法正確的是（）。

A.買進(jìn)或賣出期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)避險的目的

B.期權(quán)買賣雙方必須繳納保證金

C.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

D.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

47.波浪理論認(rèn)為，一個完整的價格上升周期一般由（）個上升浪和3

個調(diào)整浪組成。

A.8

B.3

C.5

D.2

48.套利者預(yù)期某品種兩個不同交割月份的期貨合約的價差才等擴(kuò)大，

可（）。

A.買入其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約

B.賣出其中價格較高的期貨合約，同時買入價格較低的期貨合約

C.買入其中價格較高的期貨合約，同時買入價格較低的期貨合約

D.賣出其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約

49.下列關(guān)于國內(nèi)期貨市場價格的描述中，不正確的是（）。

A.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價格為開

盤價

B.收盤價是某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格

C.最新價是某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時成交價格

D.當(dāng)日結(jié)算價的計(jì)算無須考慮成交量

50.（）又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易

日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌

幅度的報價將視為無效報價，不能成交。

A.漲跌停板制度

B.保證金制度

C.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

D.持倉限額制度

51.下列關(guān)于國債期貨交割的描述，正確的是（）。

A.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券

B.市場價格最低的債券是最便宜可交割債券

C.買方擁有可交割債券的選擇權(quán)

D.賣方擁有可交割債券的選擇權(quán)

52.HK線實(shí)體表示的是（）的價差。

A.結(jié)算價與開盤價

B.最高價與開盤價

C.收盤價與開盤價

D.最低價與開盤價

53.在國際市場上，歐元采用的匯率標(biāo)價方法是（）。

A.美元標(biāo)價法

B.直接標(biāo)價法

C.單位標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

54.由于技術(shù)革新，使得銅行業(yè)的冶煉成本下降，在其他條件不變的

情況下，理論上銅的價格（）。

A.將下跌

B.將上漲

C.保持不變

D.不受影響

55.某日結(jié)算后，四位客戶的逐筆對沖交易結(jié)算單中，〃平倉盈

虧〃〃浮動盈虧〃〃客戶權(quán)益〃〃保證金占用〃數(shù)據(jù)分別如下，需要

追加保證金的客戶是（）。

A.丁客戶：-17000、-580.319675、300515

B.丙客戶:61700、8380、1519670.1519690

C.乙客戶:-1700.7580、2319675、2300515

D.甲客戶:161700,-7380.1519670、1450515

56.期貨市場上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價格為

27500元/噸，賣方開倉價格為28100元/噸，協(xié)議平倉價格為

27850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為27650元/噸,賣方可節(jié)約交

割成本400元/噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以（）。

A.少賣100元/噸

B.少賣200元/噸

C.多賣100元/噸

D多賣200元/噸

57在某時點(diǎn)某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67550元/噸,

前一成交價是67560元/噸如果此時賣出申報價是67570元/噸,

則此時點(diǎn)該交易以（）元/噸成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

58.通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）。

A.隨著標(biāo)的物價格的大幅波動而增加

B.最大為權(quán)利金

C.隨著標(biāo)的物價格的下跌而增加

D.隨著標(biāo)的物價格的上漲而增加

59.某投機(jī)者決定做棉花期貨合約的投機(jī)交易，確定最大損失額為

100元/噸。若以13360元/噸賣出50手合約后，下達(dá)止損指令應(yīng)為

（）。

（元/噸）買賣方向1,約數(shù)1

①L3260賣出50手

②L3260買入50手

■

③L3460買入

④L3460■50手

A.③

B.②

C.④

D.①

60.關(guān)于期貨交易，以下說法錯誤的是（）。

A.期貨交易信用風(fēng)險大

B.生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨交易鎖定生產(chǎn)成本

C.期貨交易集中競價，進(jìn)場交易的必須是交易所的會員

D.期貨交易具有公開、公平、公正的特點(diǎn)

61.在國際貿(mào)易中，進(jìn)口商為防止將來付匯時外匯匯率上升，可在外

匯期貨市場上進(jìn)行（）。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.正向套利

D.反向套利

62滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價是（）。

A.當(dāng)天的收盤價

B.收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值

C.收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值

D.期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

63.對交易者來說，期貨合約的唯一變量是（）。

A.報價單位

B.交易價格

C.交易單位

D.交割月份

64.以下關(guān)于最便宜可交割債券的描述，正確的是（）。

A.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券

B.隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券

C.轉(zhuǎn)換因子最大的債券是最便宜可交割債券

D.轉(zhuǎn)換因子最小的債券是最便宜可交割債券

65.在正向市場進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套,而賣出套利獲利

的條件是價差要（）。

A縮小

B擴(kuò)大

C不變

D.無規(guī)律

66.6月5日，某客戶開倉賣出我國大豆期貨合約40手，成交價格

4210元/噸,當(dāng)天平倉20手合約，成交價格為4220元/噸，當(dāng)日結(jié)

算價格4225元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天合約占用

的保證金為（）元。（交易單位為10噸/手）。

A.42250

B.42100

C.4210

D.4225

67.股指期貨套期保值可以降低投資組合的（）。

A.經(jīng)營風(fēng)險

B.偶然性風(fēng)險

C.系統(tǒng)性風(fēng)險

D.非系統(tǒng)性風(fēng)險

68.用股指期貨對股票組合進(jìn)行套期保值，目的是（）。

A.既增加收益，又對沖風(fēng)險

B.對沖風(fēng)險

C.增加收益

D.在承擔(dān)一定風(fēng)險的情況下增加收益

69.下列情形中，適合糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的

情形是（）。

A.預(yù)計(jì)豆油價格將上漲

B.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.3個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

D.有大量大豆庫存，擔(dān)心大豆價格下跌

70.以下不屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件的是（）。

A.規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評級

B.價格波動幅度大且頻繁

C.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

D.具有較強(qiáng)的季節(jié)性

71在我國,某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同

時賣出5手9月份棉花期貨合約價格分別為12no元/噸和12190

元/噸。5月5日該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月棉

花合約平倉價格分別為12070元/噸和12120元/電棉花期貨合約

每手5噸。該套利交易屬于（）。

A.反向市場牛市套利

B.反向市場熊市套利

C.正向市場熊市套利

D.正向市場牛市套利

72.某套利者認(rèn)為豆油市場近期供應(yīng)充足、需求不足導(dǎo)致不同月份期

貨合約出現(xiàn)不合理價差，打算利用豆油期貨進(jìn)行熊市套利。交易情況

如下表所示，則該套利者的盈虧狀況為（）。（交易單位，10噸/手）。

3月份豆油合約（元/噸）5月份豆油合約（元噸）開平倉手?jǐn)?shù)

2月1日58505920開倉50手

2月9日58305890平倉50手

A.盈利500元

B.虧損500元

C.盈利5000元

D.虧損5000元

73.3月5日，某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月鋅期貨合

約同時買入5手7月鋅期貨合約價格分別為15550元/噸和15650

元/噸。3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月

鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/電該套利交易的

價差（）元/電

A擴(kuò)大90

B縮小90

C擴(kuò)大100

D縮小100

74.某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬

元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手,成交價為23100元/噸，

其后賣出平倉10手成交價格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價為23350

元/噸，結(jié)算價為23210元/噸。（銅期貨合約每手為5噸）

該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A盈利10000

B.盈利12500

C盈利15500

D.盈利22500

75.5月初某公司預(yù)計(jì)將在8月份借入一筆期限為3個月、金額為200

萬美元的款項(xiàng)，當(dāng)時市場利率上升為9.75%,由于擔(dān)心利率上升于是

在期貨市場以90.30點(diǎn)賣出2張9月份到期的3個月歐洲美元期貨

合約（合約的面值為100萬美元，1個基本點(diǎn)是指數(shù)的091點(diǎn)，代

表25美元），到了8月份，9月份期貨合約價格跌至88.00點(diǎn),該

公司將其3個月歐洲美元期貨合約平倉同時以12%的利率借入200

萬美元，如不考慮交易費(fèi)用，通過套期保值該公司此項(xiàng)借款利息支出

相當(dāng)于（）美元，其借款利率相當(dāng)于（）%o

A.11500,2.425

B.48500,9.7

C.60000,4.85

D.97000,7.275

76.TF1509期貨價格為97.525,若對應(yīng)的最便宜可交割國債價格為

99.640,轉(zhuǎn)換因子為1.0167。至TF1509合約最后交割日，該國債

資金占用成本為1.5481，持有期間利息收入為1.5085,則TF1509

的理論價格為（）O

1

A---------x(99.640+1.5481)

1.0167

1

p_x__9_9_._640

,1.0167

1

x(99.640-1.5085)

1.0167

1

D，1.0167x(99.640+1.5481-1.5085)

77假設(shè)英鎊兌人民幣的匯率是8.8648,中國的甲公司需要借入

1000萬英鎊（五年期），而英國的乙公司希望借入88648萬人民幣

（5年期）,市場上的固定利率如下表:

人民幣頰

甲公司8%11%

乙公司10%12%

若甲公司與乙公司簽訂人民幣和英鎊貨幣互換合約，雙方總借款成本

共降低（）。

A.1%

B.2%

C.3%

D.4%

78.某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以

63000元/噸買入1手10月銅合約，當(dāng)8月和10月合約價差為（）

元/噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.300

D.2100

79.某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬

元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，

其后賣出平倉10手成交價格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價為23350

元/噸,結(jié)算價為23210元/噸。（銅期貨合約每手為5噸）當(dāng)天結(jié)

算后投資者的可用資金余額為（）元。最低保證金為其合約價值的

5%。（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

80.某投資者以4.5美分/蒲式耳權(quán)利金賣出敲定價格為750美分/

蒲式耳的大豆看跌期權(quán)，則該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美分/蒲式耳。

A.750

B.745.5

C.754.5

D.744.5

二、多選題

81.某套利器I」用玉米期貨進(jìn)行套利交易，在正向市場下，3月3日

和3月10日的價差變動如下表所示，則該套利者3月3日適合做買

入套利的情形有（）。（不考慮交易成本）。

3月3日3月10日

①價差：15元/噸價差：20元/噸

②價差：22元/噸價差：18元/噸

③價差：17元/噸價差：26元/噸

?價差：24元/噸價差：16元/噸

A.③

B.②

C.@

D.①

82.下列關(guān)于K線分析，正確的是（）。

A.當(dāng)收盤價低于開盤價，1＜線為陰線

B.當(dāng)收盤價高于開盤價，K線為陽線

C.當(dāng)收盤價低于結(jié)算價，K線為陰線

D.當(dāng)收盤價高于結(jié)算價,K線為陽線

83.關(guān)于期貨價格套利中價差的計(jì)算，下列說法正確的有（）。

A.平倉時的價差，是用建倉時價格較高的合約平倉價格減去價格較低

的合約平倉價格

B.建倉時的價差，是用價格較低的一〃邊〃減去價格較高的一〃邊〃

C.平倉時的價差，是用建倉時價格較低的合約平倉價格減去價格較高

的合約平倉價格

D.建倉時的價差，是用價格較高的一〃邊〃減去價格較低的一〃邊〃

84.1月循環(huán)期權(quán)的到期月包括（）。

A.1月

B.4月

C.7月

D.10月

85.下列關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法中，正確的是（）。

A.履約時可實(shí)現(xiàn)低價買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的目的

B.履約時可以對沖標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸

C.隱含波動率高估對看漲期權(quán)空頭有利

D.標(biāo)的資產(chǎn)價格窄幅整理，可考慮賣出看漲期權(quán)賺取權(quán)利金

86.下列屬于期貨行情圖的有（）。

A.K線圖

B.TiCk圖

C.分時圖

D.實(shí)時圖

87.關(guān)于股指期貨套期保值的說法，正確的是（）。

A.與標(biāo)的指數(shù)高度相關(guān)的股票組合可以運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值

B.股票組合與單只股票都可運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值

C.現(xiàn)實(shí)中往往可以完全消除資產(chǎn)組合的價格風(fēng)險

D.可以對沖資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險

88.關(guān)于期貨公司的作用，表述正確的有（）。

A.期貨公司可以通過專業(yè)^務(wù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能

B.期貨公司應(yīng)在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

C.期貨公司的服務(wù)降低了期貨交易中的信息不對稱程度

D.期貨公司是銜接期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶

89.套期保值有助于規(guī)避價格風(fēng)險，是因?yàn)椋ǎ?/p>

A.期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額始終保持不變

B.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相同

C.期貨市場和現(xiàn)貨市場走勢的〃趨同性〃

D.當(dāng)期貨合約臨近交割時，現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致

90.下列對期貨杠桿機(jī)制的描述，正確的是（）。

A.使期貨交易能夠〃以小博大〃

B.其杠桿作用與保證金比率成正比

C.使期貨交易具有高風(fēng)險性

D.因保證金制度的存在而產(chǎn)生

91.關(guān)于賣出看跌期權(quán)的損益（不計(jì)交易費(fèi)用），正確的說法是（）。

A.賣方不可能產(chǎn)生無限的損失

B.賣方不可能產(chǎn)生無限的收益

C行權(quán)收益=執(zhí)行價格-標(biāo)的物價格-權(quán)利金

D.平倉收益二期權(quán)買入價■期權(quán)賣出價

92.會員制期貨交易所會員資格的獲得方式有（）。

A.接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入

B.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入

C.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入

D.接受期貨交易所其他會員的資格轉(zhuǎn)讓加入

93.下列關(guān)于國債期貨基差交易策略的描述，正確的是（）。

A.基差空頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時買入國債期貨

B.基差多頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨

C.基差多頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時買入國債期貨

D.基差空頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨

94.畫日K線時，用到了（）。

A.開盤價、收盤價

B.交易量、持倉量

C.最局）價、最低價

D.結(jié)算價、最新價

95.在我國境內(nèi)，期貨市場建立了（）〃五位一體〃的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)

工作機(jī)制。

A.期貨交易所

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國期貨市場監(jiān)控中心

D.證監(jiān)會及其地方派出機(jī)構(gòu)

96.下列關(guān)于看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.看跌期權(quán)是一種買權(quán)

B.看跌期權(quán)的賣方履約時，按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)

C.看跌期權(quán)是一種賣權(quán)

D.看跌期權(quán)的賣方履約時，按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)

97.下列不屬于跨品種套利交易的情形有（）。

A.同一交易所3月大豆期貨合約與5月大豆期貨合約之間的套利

B.同一交易所3月大豆期貨合約與3月豆粕期貨合約之間的套利

C.同一交易所3月小麥期貨合約與3月玉米期貨合約之間的套利

D.不同交易所3月小麥期貨合約之間的套利

98.期貨公司在閉市后應(yīng)向投資者提供交易結(jié)算單，交易結(jié)算單一般

載明（）等事項(xiàng)。

A.成交品種、日期、數(shù)量及價格

B.賬號及戶名

C.保證金占用額

D.交易手續(xù)費(fèi)

99.下列對基差交易描述正確的有（）。

A.基差交易和點(diǎn)價交易是一回事

B.基差交易能夠降低套期保值操作中的基差風(fēng)險

C.基差交易是通過期貨交易所公開競價進(jìn)行的

D.基差交易是將點(diǎn)價交易與套期保值結(jié)合在一起的操作方式

100.在我國，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)該與期貨公司簽訂書面

委托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明（）。

A.介紹業(yè)務(wù)對接規(guī)則

B.執(zhí)行期貨保證金安全存管制度的措施

C.客戶投訴的接待處理方式

D.介紹業(yè)務(wù)范圍

101.當(dāng)出現(xiàn)（）情形時，交易所將實(shí)行強(qiáng)制減倉控制風(fēng)險。

A.合約連續(xù)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價

B.單邊市

C.客戶持倉超過了持倉限額

D.會員持倉超過了持倉限額

102.某交易者以4100元/噸買入5月大豆期貨合約1手，同時以

4200元/噸賣出9月大豆期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，

將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.5月4200元/噸，9月4180元/噸

B.5月4200元/噸，9月4270元/噸

C.5月4140元/噸，9月4170元/噸

D.5月4200元/噸，9月4310元/噸

103.在逐筆對沖結(jié)算單中，關(guān)于當(dāng)日結(jié)存與客戶權(quán)益的計(jì)算公式，描

述正確的是（）。

A.當(dāng)日結(jié)存二上日結(jié)存+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)

B.當(dāng)日結(jié)存=上日結(jié)存+平倉盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)

C.客戶權(quán)益=當(dāng)日結(jié)存

D.客戶權(quán)益=當(dāng)日結(jié)存+浮動盈虧

104.以下對于國內(nèi)10年期國債期貨合約的描述中，正確的是（）。

A.采用實(shí)物交割

B.在中國金融期貨交易所上市

C.最小變動價位為0.005元

D.合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國

債

105.反向市場出現(xiàn)的原因有（）。

A.近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，

使現(xiàn)貨價格大幅度增加，高于期貨價格，基差為負(fù)值

B.近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，

使現(xiàn)貨價格大幅度增加，高于期貨價格，基差為正值

C.預(yù)計(jì)將來該商品的供給會大幅度增加，導(dǎo)致期貨價格大幅度下降，

低于現(xiàn)貨價格，基差為負(fù)值

D.預(yù)計(jì)將來該商品的供給會大幅度增加，導(dǎo)致期貨價格大幅度下降，

低于現(xiàn)貨價格，基差為正值

106.某交易者以9520元/噸買入5月份菜籽油期貨合約1手，同時

以9590元/噸賣出7月份菜籽油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）

時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.5月9570元/噸，7月9560元/噸

B.5月9530元/噸，7月9620元/噸

C.5月9550元/噸，7月9600元/噸

D.5月9580元/噸，7月9610元/噸

107.關(guān)于遠(yuǎn)期利率的說法，正確的有（）。

A.買賣雙方不需要交換本金

B.賣方為名義借款人

C.在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率和參照利率之間的差額及名義本金額，由交

易一方付給另一方結(jié)算金

D.買方為名義貸款人

108.當(dāng)收盤價低于開盤價，K線為陰線;當(dāng)收盤價高于開盤價，1＜線

為陽線。

A.履約損益二執(zhí)行價格■標(biāo)的資產(chǎn)價格

B.平倉損益二權(quán)利金賣出價-權(quán)利金買入價

C.損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.最大收益二權(quán)利金

109.某飼料廠對其未來要采購的豆粕進(jìn)行套期保值彳寺采購?fù)戤厱r結(jié)

束套期保值。當(dāng)基差走弱時，意味著（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.期貨市場盈利，現(xiàn)貨市場虧損

B.該飼料廠實(shí)際的采購價要比套期保值開始時的現(xiàn)貨價格理想

C.期貨和現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后有凈盈利

D.期貨市場虧損，現(xiàn)貨市場盈利

110.我國期貨公司的職能主要有（）等。

A.控制客戶的交易風(fēng)險

B才是供期貨交易咨詢服務(wù)

C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

D.接受客戶全權(quán)委托進(jìn)行期貨交易

Ill.期貨價差套利包括（）。

A.跨期套利

B.跨品種套利

C.跨市套利

D.跨區(qū)間套利

112.鋼材貿(mào)易商在（）時，可以通過賣出套期保值對沖鋼材價格下跌

的風(fēng)險。

A.計(jì)劃將來買進(jìn)鋼材現(xiàn)貨，但價格未確定

B.賣出鋼材現(xiàn)貨，擔(dān)心價格上漲

C.計(jì)劃將來賣出鋼材現(xiàn)貨，但價格未確定

D.持有鋼材現(xiàn)貨，擔(dān)心價格下跌

113.關(guān)于我國境內(nèi)期貨市場監(jiān)督管理體系的表述，正確的有（）。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律組織

B.期貨交易所按照其章程規(guī)定實(shí)行自律管理

C.中國證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)督管理全國期貨市場，維護(hù)期貨市場秩序

D.建立了〃五位一體〃的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制

114.交易者認(rèn)為CME美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率高估，歐元兌人民幣遠(yuǎn)

期匯率低估，適宜的套利交易包括（）。

A.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

B.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時買進(jìn)歐元兌人民幣遠(yuǎn)期合約

C.買進(jìn)美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時買進(jìn)人民幣兌歐元遠(yuǎn)期合約

D.賣出美元兌人民幣遠(yuǎn)期合約，同時賣出人民幣兌歐元遠(yuǎn)期合約

115,下列屬于中長期利率期貨品種的是（）。

A.T-Notes

B.T-Bills

C.T-Bonds

D.Three一monthEurodollarFutures

116.影響股指期貨無套利區(qū)間上下界幅寬的因素不包括（）。

A.運(yùn)輸費(fèi)用

B.市場沖擊成本

C.交易費(fèi)用

D.借貸利率差

117.在債券價格分析中，常用（）來衡量債券價格對利率的敏感度和

波動性。

A.基點(diǎn)價值

B.貝塔系數(shù)

C.修正久期

D.轉(zhuǎn)換因子

118.運(yùn)用國債期貨進(jìn)行多頭套期保值，主要是擔(dān)心（）。

A.市場利率上升

B.市場利率下跌

C.債券價格下跌

D.債券價格上升

119.影響市場利率的政策因素中，最直接的因素有（）。

A.財政政策

B.收入政策

C.貨幣政策

D.匯率政策

120.下列關(guān)于大豆提油套利操作，正確的是（）。

A.在大豆期貨價格偏高，豆油和豆粕期貨價格偏低時使用

B.在大豆期貨價格偏低，豆油和豆粕期貨價格偏高時使用

C.賣出大豆期貨合約，同時買入豆油期貨和豆粕期貨合約

D.買入大豆期貨合約，同時賣出豆油期貨和豆粕期貨合約

三、判斷題

121.只有成為交易所的會員，才能取得場內(nèi)交易席位，在期貨交易所

進(jìn)行交易。（）

122.結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保期貨交易履約，主要是通過對會員保證金的結(jié)算和

動態(tài)監(jiān)控實(shí)現(xiàn)的。（）

123.滬深300指數(shù)成分股由滬深兩市300只股票組成。（）

124.止損指令可以將可能的損失降低到一定限度。（）

125,標(biāo)的資產(chǎn)價格越高，看跌期權(quán)空頭損失越大。（）

126標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅波動時，可考慮賣出看漲或看跌期權(quán)賺取權(quán)利

金。（）

127.期貨市場的杠桿作用與保證金比率成正比。（）

128.逐筆對沖是依據(jù)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算，每日計(jì)算當(dāng)日盈虧。（）

129.交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，可賣出看跌期權(quán)獲利。（）

130.零息債券的久期小于到它到期的時間（）

131.期貨保證金存管銀行是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易

結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。（）

132.期權(quán)的選擇權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)選擇行權(quán)或放棄行權(quán)。（）

133.其它條件不變的情況下，如果市場利率下降，利率期貨價格將會

上漲。（）

134.3個月歐洲美元期貨是以100減去不帶百分號的年利率報價。（）

135,在其他條件不變的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動程度越大，期權(quán)價

格越高。（）

136.在我國，證券公司可以作為期貨公司的介紹經(jīng)紀(jì)商。（）

137.中金所推出的5年期和10年期國債期貨合約標(biāo)的均為面值為

100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。（）

138.當(dāng)股指期貨價格被高估時，適宜進(jìn)行反向套利。（）

139.在不考慮交易成本和行權(quán)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，期權(quán)到期時，如果

標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)空頭盈利最大。（）

140.1972年,芝加哥商業(yè)交易所（CME）成立國際貨幣市場分部

（IMM），并推出英鎊、加元等外匯期貨品種。（）

答案及解析

一、單選題

1.B

【解析】期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時按合約

價值的一定比率繳納保證金(一般為5%-15%)作為履約保證，即

可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為

〃杠桿交易〃。期貨交易的這一特征使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險

的特點(diǎn)。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，高收益和高風(fēng)險的特點(diǎn)

就越明顯。保證金比率越高,杠桿效應(yīng)就越小。

2.B

【解析】對于債券組合，其久期可以表示為組合中每只債券久期的加

權(quán)平均，權(quán)重等于各債券在組合中所占的比重。因此該債券組合的久

期為：(200x3+300x4+500x5)/(200+300+500)=4.3。

3.C

【解析】USD/CNY=6.2706x[(1+5.066%X31/360)/

(1+0.1727%X31/360)]=6.2976O

4.B

【解析】計(jì)算過程如下：①100萬港元相當(dāng)于20000

(=1000000-50)指數(shù)點(diǎn)。(2)3個月的利息為20000x3%

x3+12=150(個指數(shù)點(diǎn))；3個月后收到的5000港元現(xiàn)金紅利相

當(dāng)于100(=5000:50)個指數(shù)點(diǎn)；凈持有成本為150-100=50(個

指數(shù)點(diǎn)）。③該期貨合約的合理價格應(yīng)為20000+50=20050（個指

數(shù)點(diǎn)）。

5.D

【解析】期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布上市品種合約的成交量、成交價、

持倉量、最高價與最低價、開盤價與收盤價和其他應(yīng)當(dāng)公布的即時行

情。

6.D

【解析】期權(quán)在所有的衍生品家族中，是品種最多、變化最多、應(yīng)用

最靈活的產(chǎn)品，因而也是最吸引人的、創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品。

7.B

【解析】期貨交易所會員每天應(yīng)及時獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)

據(jù)，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但對

有關(guān)期貨交易有爭議的，應(yīng)當(dāng)保存至該爭議消除時為止。

8.A

【解析】在期貨交易的實(shí)際操作中，大多數(shù)都是通過對沖平倉的方式

了結(jié)履約責(zé)任的。

9.C

【解析】該筆交易者盈虧二（1520—1490）x4x250=30000（美元）。

10.D

【解析】發(fā)票價格二國債期貨交割結(jié)算價X轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

=100x0.9980+1=100.80（元）。

11.B

【解析】盡管期貨市場上存在著許多風(fēng)險，由于高收益機(jī)會的存在,

使得大量投機(jī)者加入這一市場。

12.D

【解析】賣出套期保值，基差走強(qiáng)，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。

D項(xiàng)基差走強(qiáng)，存在凈盈利。

13.C

【解析】賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指交易者為了回避股

票市場價格下跌的風(fēng)險，通過在期貨市場賣出股票指數(shù)期貨合約的操

作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。進(jìn)行賣出套期保

值的情形主要是：投資者持有股票組合，擔(dān)心股市大盤下跌而影響股

票組合的收益。

14.A

【解析】分時圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時間順序?qū)?yīng)的期貨成

交價格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

15.A

【解析】在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

制度，每日進(jìn)行結(jié)算，信用風(fēng)險較小。故A選項(xiàng)錯誤。

16.D

【解析】由于該投資者賣出看跌期權(quán)，又期貨合約的價格下跌，則該

投資者的對手會執(zhí)行期權(quán)，則投資者虧損，注意虧損額與到期日的期

權(quán)價格22美分隔式耳無關(guān)，損益額為：（330-350+18）

x5000=-10000（美分）=-100（美元）。即虧損100美元。

17.D

【解析】目前，我國上海期貨交易所采用集中交割方式，鄭州商品交

易所采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式。

18.A

【解析】如果套利者預(yù)測兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則

套利者將買入其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合

約，即買入套利。

19.C

【解析】實(shí)物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。目前，我國上

海期貨交易所均采取集中交割方式。

20.D

【解析】用股指期貨進(jìn)行的套期保值多數(shù)是交叉套期保值。因?yàn)橥顿Y

者只有買賣指數(shù)基金或嚴(yán)格按照指數(shù)的構(gòu)成買賣一攬子股票，才能做

到與股指期貨的完全對應(yīng)。事實(shí)上，對絕大多數(shù)的股市投資者而言，

很少會完全按照指數(shù)成分股來構(gòu)建股票組合。

21.B

【解析】期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了標(biāo)的資產(chǎn)買賣選擇權(quán)，

可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù)；而期權(quán)的賣

方則有義務(wù)在買方行使權(quán)利時按約定向買方買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。期

權(quán)交易中，買方向賣方支付權(quán)利金后，獲得買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而

不必承擔(dān)義務(wù)，其風(fēng)險是權(quán)利金的損失，因此期權(quán)買方不需要再繳納

保證金。但對期權(quán)賣方來說，他在收取對方權(quán)利金的同時要隨時應(yīng)對

買方要求履約，因此，需要繳納一定的保證金，以表明其有能力履行

期權(quán)合約。

22.B

【解析】基差為正且數(shù)值越來越小稱為基差走弱。

23.D

【解析】K線圖中的每一根K線標(biāo)示了某一交易時間段中的開盤價、

收盤價、最高價和最低價。實(shí)體表示的是開盤價和收盤價的價差，當(dāng)

收盤價高于開盤價時，形成陽線。當(dāng)收盤價低于開盤價時，形成陰線。

24.D

【解析】買入看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)二執(zhí)行價格-權(quán)利金

二3300-130=3170（元/噸）。

25.B

【解析】境內(nèi)期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊

的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。取得期貨交易所會員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期

貨交易所批準(zhǔn)。

26.A

【解析】交割倉庫是指由期貨交易所指定的、為期貨合約履行實(shí)物交

割的交割地點(diǎn)。

27.B

【解析】賣出看漲期權(quán)（空頭）的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格+權(quán)利金。

28.D

【解析】套利限價指令是指當(dāng)價差達(dá)到指定價差時，指令將以指定的

或更優(yōu)的價差來成交。本題屬于牛市套，在正向市場上，價差縮小

盈利，因此建倉時，價差越大越好，該交易者應(yīng)該以大于或等于100

元/噸的價差成交。

29.A

【解析】在正向市場進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利

獲利的條件是價差要縮小。

30.C

【解析】期貨合約的交易時間由交易所統(tǒng)一規(guī)定。交易者只能在規(guī)定

的交易時間內(nèi)進(jìn)行交易。日盤交易時間一般分上午和下午進(jìn)行，每周

5天。此外，我國交易所還對不少品種進(jìn)行夜盤交易，形成了連續(xù)交

易。

31.B

【解析】其他條件不變，若石油輸出國組織（OPEC）宣布減產(chǎn)，則

國際原油供給將減少，使得國際原油價格上漲。

32.B

【解析】利率互換是指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)同種

貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮

動利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流按固定利率計(jì)算。在整個利率互換交易

中，一般不用交換本金，交換的只是利息款項(xiàng)。

33.D

【解析】買入基差策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差擴(kuò)

大平倉獲利。

34.A

【解析】該操作為賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。

而本題中價差擴(kuò)大60元/噸，表明該套利交易虧損

60x10x10=6000（元）。

35.D

【解析】持倉盯市盈虧二（當(dāng)日結(jié)算價-買入價）X買入量+（賣出價-

當(dāng)日結(jié)算價）X賣出量=（3350-3340）xlO手xlO噸/手+

（3320-3350）x30手xlO噸/手二-8000元。

36.C

【解析】買方實(shí)際購入價格=4110-（4160-4000）=3950（元/噸），

賣方實(shí)際銷售價格=4110+（4200-4160）=4150（元/噸）。若A、

B雙方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，則買方按開倉價4000元/噸購入白糖期貨，

賣方按照4200元/噸銷售白糖期貨，設(shè)交割成本為X,實(shí)際銷售價

格二（4200-X）。若要使得雙方都有利，賣方期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作的實(shí)際銷

售價格4150元/噸應(yīng)大于實(shí)物交割的實(shí)際銷售價（4200-X）元/

噸，即4150>（4200-X）,所以得到X>50（元/噸）。

37.D

【解析】在期貨市場上獲利為：（93.35-92.30）x10x2500=26250

（歐元）；公司所得的利率收益為：10000000x6.85%xl/

4=171250（歐元）；期間收益為：171250+26250=197500（歐

元）。

38.C

【解析】建倉時的價差：2280-2270=10元/噸平倉時的價差：

2220-2180=40元/噸，價差擴(kuò)大30元/噸，根據(jù)買入套利，價差擴(kuò)

大,盈利，因此盈利：30x50x10=15000元

39.D

【解析】當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價X當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量

X交易保證金比例=1146xl00x20xl0%=229200元。

40.B

【解析】買入7月份期貨合約虧損（12110-12070）x5x5=1000

（元）；賣出9月份期貨合約盈利（12190-12120）x5x5=1750

（元）。所以凈盈利為1750-1000=750（元）

41.C

【解析】國債基差二國債現(xiàn)貨價格■國債期貨價格x轉(zhuǎn)換因子

=99.640-97.525xl.0167=0.4863o

42.B

【解析】投機(jī)結(jié)果=（0.007030-0.006835）x2x12500000=4875

（美元）。所以，在不計(jì)算手續(xù)費(fèi)的情況下，該投機(jī)者日元期貨的投

機(jī)交易獲利4875美元。

43.B

【解析】13周相當(dāng)于3個月。投資者以98.8萬元買進(jìn),3個月可獲

得100美元，則3個月的貼現(xiàn)率為:[(100-98.8)

/100]xl00%=1.2%;年貼現(xiàn)率為：L2%x(12/3)=4.8%。

44.A

【解析】該交易者同時持有看漲期權(quán)的空頭和多頭頭寸，其損益情況

如下：當(dāng)市場價格S<80港元/股時，兩份看漲期權(quán)都不會行權(quán)，該

交易者的損失=1.73-4.97=-3.24(港元/股);當(dāng)80<S<87.5時，

執(zhí)行價格為80.00港元股的看漲期權(quán)會行權(quán)，執(zhí)行價格為87.5港元

二"“股的看漲期權(quán)不會行權(quán),該交易者的收益二[S-

(80+4.97)]+1.73=S-83.24;當(dāng)S>87.5時，兩份看漲期權(quán)都會行

權(quán)，該交易者的收益二S-(80+4.97)+(1.73+87.5-S)=4.26。即

該交易者承擔(dān)的最大可能損失為3.24港元/股,最大收益為4.26港

元/股。

45.C

【解析】中國金融期貨交易所的會員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易會員、交

易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員

46.D

【解析】期權(quán)買方支付期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利；期權(quán)賣方將權(quán)利出售給買方,

擁有了履行約定的義務(wù)。即買方只有權(quán)利沒有義務(wù)，賣方只履行義務(wù)

沒有相應(yīng)的權(quán)利。因?yàn)橘u方面臨較大風(fēng)險，所以必需繳納保證金作為

履約擔(dān)保；而買方的最大風(fēng)險僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi)，所以無須繳

納保證金。買進(jìn)期權(quán)可以規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)的價格風(fēng)險：賣出期權(quán)只能收

取固定的費(fèi)用，達(dá)不到規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價格風(fēng)險的目的。

47.C

【解析】波浪理論認(rèn)為，一個完整的價格周期要經(jīng)過8個過程，上升

周期由5個上升過程（上升浪）和3個下降調(diào)整過程（調(diào)整浪）組

成,下跌周期由5個下跌過程（下跌浪）和3個上升調(diào)整過程（調(diào)

整浪）組成，一個周期結(jié)束之后，才會進(jìn)入下一個周期。

48.A

【解析】如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則

套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們

稱這種套利為買入套利。如果價差變動方向與套利者的預(yù)期相同，則

套利者同時將兩份合約平倉而獲利。

49.D

【解析】結(jié)算價是某一期貨合約當(dāng)日成交價格按成交量的加權(quán)平均

價。

50.A

【解析】漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，是指期貨合

約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，

超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價，不能成交。

51.D

【解析】期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會選擇

最便宜、對己方最有利、交割成本最低的可交割國債進(jìn)行交割，該債

券就是最便宜可交割債券。確切地說，最便宜可交割債券的價格決定

了國債期貨合約的價格。隱含回購利率是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨

交割所得到的收益率。顯然，隱含回購利率越高的國債價格越便宜，

用于期貨交割對合約空頭越有利。隱含回購利率最高的國債就是最便

宜可交割國債。

52.C

【解析】K線最上方的一條細(xì)線稱為上影線，中間的一條粗線稱為實(shí)

體，下面的一條細(xì)線稱為下影線。其中，實(shí)體的長短代表收盤價與開

盤價之間的價差。

53.D

【解析】在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等采用間接標(biāo)價法。

54.A

【解析】由于技術(shù)革新，使得銅行業(yè)的冶煉成本下降，在其他條件不

變的情況下，理論上銅的價格將下跌。

55.B

【解析】風(fēng)險度=保證金占用/客戶權(quán)益X100%。其中，該風(fēng)險度

越接近100%，風(fēng)險越大；等于100%，則表明客戶的可用資金為0。

由于客戶的可用資金不能為負(fù)，也就是說，期貨公司不允許客戶風(fēng)險

度大于100%,當(dāng)風(fēng)險度大于100%時，客戶則會收到期貨公司〃追

加保證金通知書〃。由題知，丙的風(fēng)險度大于100%,會收到〃追加

保證金通知書〃。

56.D

【解析】如果雙方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，到期交割，則賣方以28100

元/噸的價格賣出銅，需要花費(fèi)400元/噸的交割成本，則銅價相

當(dāng)于28100-400=27700（元/噸）。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方以27850

元/噸平倉，在現(xiàn)貨市場上以27650元/噸賣出銅，不需要支付交

割成本，則銅價相當(dāng)于27650+（28100-27850）=27900（元/噸）。

則通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)，賣方可以多賣：27900-27700=200（元/噸）。

57.B

【解析】撮合成交價等于買入價，賣出價和前一成交價三者居中的一

個價格。本題中，賣出價,前一成交價,買入價，則最新成交價二前

一成交價二67560（元/噸）。

58.B

【解析】看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利

金；看漲期權(quán)的賣方通過對期權(quán)合約標(biāo)的物價格變動的分析，認(rèn)為標(biāo)

的物價格會下跌，或即使上漲，漲幅也很小，可賣出看漲期權(quán)，收取

一定數(shù)額的權(quán)利金。

59.A

【解析】止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，

即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。情形①和情形④的買賣方向有

誤，情形②可實(shí)現(xiàn)盈利100元/噸，只有情形③的結(jié)果為虧損100元

/噸，符合客戶的最大損失預(yù)期，達(dá)到止損指令的目的。

60.A

【解析】在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

制度，每日進(jìn)行結(jié)算，信用風(fēng)險較小。

61.B

【解析】外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指

在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的交易者，為防止匯率上升，在期貨市場上

買進(jìn)外匯期貨合約對沖現(xiàn)貨的價格風(fēng)險。適合做外匯期貨買入套期保

值的情形主要包括：（1）外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值。（2）

國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時外匯匯率上升造成損失。

62.D

【解析】滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所上市交易的品種，

中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價是指期貨合約最后一小時成交

價格按照成交量的加權(quán)平均價。

63.B

【解析】期貨合約的主要條款包括：合約名稱、交易單位/合約價值、

報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份（或

合約月份）、交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地

點(diǎn)、交易手續(xù)費(fèi)、交割方式、交易代碼。交易價格是唯一變量。

64.B

【解析】由于期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會

選擇最便宜、對己方最有利、交割成本最低的可交割國債進(jìn)行交割，

該債券就是最便宜可交割債券。最便宜可交割國債是指在一攬子可交

割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收

益的國債，一般用隱含回購利率來衡量。隱含回購利率（IRR）是指

買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的收益率。顯然，隱含回購利率

越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約空頭越有利。隱含回購

利率最高的國債就是最便宜可交割國債。

65.A

【解析】在正向市場進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利

獲利的條件是價差要縮小。