2022年證券從業(yè)資格考試-證券投資基金-31模擬題考試試卷（含答案）

2022年證券從業(yè)資格■證券投資基金-31模擬題考試試卷

（含答案）

題型選擇題填空題解答題判斷題計(jì)算題附加題總分

得分

評(píng)卷人得分

一、單項(xiàng)選擇題

1.給定證券A、B的期望收益率和方差，證券A和證券B在Pe1時(shí)構(gòu)成的組合

線為O

A.

B.

C.

D.其他

正確答案:A

［解析］在完全正相關(guān)下，PQ1,由證券A與證券B構(gòu)成的組合線是連接這兩

點(diǎn)的直線。

2.有效市場(chǎng)假設(shè)理論的論述可以追溯到的研究。

?A.馬柯威茨

?B.巴奇列

?C.羅斯

?D.夏普

正確答案:B

［解析］有關(guān)有效市場(chǎng)假設(shè)理論的論述可以追溯到巴奇列的研究。巴奇列認(rèn)為,

商品價(jià)格是隨機(jī)游走的，即價(jià)格變動(dòng)是隨機(jī)且不可預(yù)測(cè)的，今日的商品價(jià)格是

未來價(jià)格的最好預(yù)測(cè)。

3.下列證券組合中，追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化的是

?A.避稅型證券組合

?B.收入型證券組合

?C.增長(zhǎng)型證券組合

?D.收入和增長(zhǎng)混合型證券組合

正確答案:B

［解析］收入型證券組合追求基本收益的最大化；增長(zhǎng)型證券組合以資本升值為

目標(biāo)；收入和增長(zhǎng)混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間達(dá)到某種均

衡。

4.以下有關(guān)資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的資本市場(chǎng)沒有摩擦的假設(shè)，說法錯(cuò)誤的是

?A.信息在市場(chǎng)中自由流動(dòng)

?B.任何證券的交易單位都是無限可分的

?C.市場(chǎng)只有一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)借貸利率

?D.在借貸和賣空上有限制

正確答案:D

［解析］資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的資本市場(chǎng)沒有摩擦的假設(shè)意味著：在分析問題的

過程中，不考慮交易成本和對(duì)紅利、股息及資木利得的征稅，信息在市場(chǎng)中自

由流動(dòng)，任何證券的交易單位都是無限可分的，市場(chǎng)只有一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)借貸利

率，在借貸和賣空上沒有限制。

5.根據(jù)行為金融理論，投資者所具有的避免“后悔”心理特征會(huì)導(dǎo)致其

?A.低估證券的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行過度交易

?B.對(duì)不熟悉的股票、資產(chǎn)敬而遠(yuǎn)之

?C.選擇過快地賣出有浮盈的股票，而將具有浮虧的股票保留下來

?D.追漲殺跌

正確答案:D

［解析］避免“后悔”心理是指投資失誤將會(huì)使投資者產(chǎn)生后悔心理，對(duì)未來可

能的后悔將會(huì)影響投資者目前的決策。因此，投資者總是存在推卸責(zé)任、減少

后悔的傾向。委托他人代為投資、隨大流、追漲殺跌等從眾投資行為，都是力

圖避免后悔心態(tài)的典型決策方式。

6.當(dāng)市場(chǎng)保持上升或下降趨勢(shì)時(shí)，投資組合保險(xiǎn)策略支付圖為o

A.B.C,D.

正確答案:B

［解析］當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率上升時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例隨之上升，如果風(fēng)險(xiǎn)資

產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)上升，投資組合保險(xiǎn)策略將取得優(yōu)于買入并持有策略的結(jié)果。

7.資產(chǎn)配置是投資過程中的最重要的環(huán)節(jié)之一，其目標(biāo)在于___o

?A.獲取收益最大化

?B.降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高收益

?C.消除投資的風(fēng)險(xiǎn)

?D.降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，消除投資者對(duì)收益所承擔(dān)的不必要的

額外風(fēng)險(xiǎn)

正確答案:D

［解析］從實(shí)際的投資需求來看，資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于以資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與

投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好為基礎(chǔ)，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降

低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，消除投資者對(duì)收益所承擔(dān)的不必要的額外風(fēng)險(xiǎn)。

因此本題選D。

8.最常見也是最簡(jiǎn)便的風(fēng)險(xiǎn)度量方法是___o

?A.收益預(yù)期范圍度量法

?B.方差度量法

?C.下跌概率法

?D.歷史數(shù)據(jù)分析法

正確答案:B

［解析］資產(chǎn)管理者確定和量化風(fēng)險(xiǎn)可采用的方法包括方差度量法、收益預(yù)期范

圍度量法和下跌概率法。其中，方差度量法是最常見、最簡(jiǎn)便的風(fēng)險(xiǎn)度量方

法。

9.按照道氏理論，以下說法中正確的是o

?A.證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)由主要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)兩種趨勢(shì)溝成

?B.開盤價(jià)最重要

?C.道氏理論對(duì)短期波動(dòng)的預(yù)測(cè)判斷作用較大

?D.證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)由主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)三種趨勢(shì)構(gòu)成

正確答案:D

［解析］道氏認(rèn)為價(jià)格的波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但是最終可以將它們分為三種

趨勢(shì)，即主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。道氏理論認(rèn)為，收盤價(jià)是最重要的

價(jià)格。從操作效果來看，道氏理論對(duì)大的趨勢(shì)判斷有較大的作用，對(duì)短期波動(dòng)

的預(yù)測(cè)則顯得無能為力。

10.常見的市場(chǎng)異常策略不包括O

?A.小公司效應(yīng)

?B.低市盈率效應(yīng)

?C.日歷效應(yīng)

?D.會(huì)計(jì)效應(yīng)

正確答案:D

［解析］常見的市場(chǎng)異常策略包括小公司效應(yīng)、低市盈率效應(yīng)、被忽略的公司效

應(yīng)以及其他的日歷效應(yīng)、遵循公司內(nèi)部人交易等策略。因此本題選D。

11.是指選定一種投資風(fēng)格后，不論市場(chǎng)發(fā)生何種變化均不改變這一選定

的投資風(fēng)格。

?A.消極的股票風(fēng)格管

?B.積極的股票風(fēng)格管理

.C.穩(wěn)定的股票風(fēng)格管理

?D.穩(wěn)健的股票風(fēng)格管理

正確答案:A

［解析］所謂消極的股票風(fēng)格管理，是指選定一種投資風(fēng)格后，不論市場(chǎng)發(fā)生何

種變化均不改變這一選定的投資風(fēng)格。

12.積極型股票投資策略不包括o

?A.以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略

?B.以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略

?C.以實(shí)務(wù)分析為基礎(chǔ)的投資策略

?D.市場(chǎng)異常策略

正確答案:C

［解析］積極型股票投資策略是投資經(jīng)理人在長(zhǎng)期的實(shí)踐摸索中逐步形成的多樣

化投資策略的集合表現(xiàn)形式，在長(zhǎng)期的發(fā)展過程中形成了各沖不同的理論基礎(chǔ)

和具體的操作方法。歸納起來大致包括以下幾種：在否定弱式有效市場(chǎng)前提下

的以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略，如道氏理論、移動(dòng)平均法、價(jià)格與交易量的

關(guān)系等理論；在否定半強(qiáng)式有效市場(chǎng)前提下的以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略，

如低市盈率法和股利貼現(xiàn)模型等；結(jié)合對(duì)弱式有效市場(chǎng)和半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的挑

戰(zhàn)，人們提出的市場(chǎng)異常策略，如小公司效應(yīng)、日歷效應(yīng)等。

13.是指應(yīng)計(jì)收益率每變化1個(gè)基點(diǎn)時(shí)引起的債券價(jià)格的絕對(duì)變動(dòng)額。

?A.麥考萊久期

?B.基點(diǎn)價(jià)格值

?C.價(jià)格變動(dòng)收益率值

?D.修正的麥考萊久期

正確答案:B

［解析］測(cè)算債券價(jià)格波動(dòng)性的方法一般包括基點(diǎn)價(jià)格值、價(jià)格變動(dòng)收益率值和

久期。其中，基點(diǎn)價(jià)格值是指應(yīng)計(jì)收益率每變化1個(gè)基點(diǎn)時(shí)引起的債券價(jià)格的

絕對(duì)變動(dòng)額；價(jià)格變動(dòng)收益率值是新的收益率與初始收益率（價(jià)格變動(dòng)前的收

益率）的差額；久期是測(cè)量債券價(jià)格相對(duì)于收益率變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。

14.是使投資組合中債券的到期期限集中于收益率曲線的一點(diǎn)。

?A.梯式策略

?B.子彈式策略

?C.兩極策略

?D.ABC三項(xiàng)均不對(duì)

正確答案:B

［解析］子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中于收益率曲線的一點(diǎn)。

15.一般使用____作為基礎(chǔ)利率的代表。

?A.銀行貸款利率

?B.企業(yè)債收益率

?C.銀行存款利率

?D.國(guó)債收益率

正確答案:D

［解析］基礎(chǔ)利率是投資者所要求的最低利率。一般使用無風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債收益率作

為基礎(chǔ)利率的代表，并應(yīng)針對(duì)不同期限的債券選擇相應(yīng)的基礎(chǔ)利率基準(zhǔn)。

16.經(jīng)過對(duì)市場(chǎng)有效性進(jìn)行研究，如果投費(fèi)者認(rèn)為市場(chǎng)效率較強(qiáng)，可采取

?A.指數(shù)化的投資策略

?B.應(yīng)急免疫策略

?C.現(xiàn)金流匹配策略

?D.積極的投資策略

正確答案:A

［解析］經(jīng)過對(duì)市場(chǎng)有效性進(jìn)行研究，如果投資者認(rèn)為市場(chǎng)效率較強(qiáng)時(shí)，可采取

指數(shù)化的投資策略；當(dāng)投資者對(duì)未來的現(xiàn)金流量有著特殊需求時(shí)，可采用免疫

和現(xiàn)金流匹配策略。

17.以下不屬于基準(zhǔn)比較法中一個(gè)良好的基準(zhǔn)組合應(yīng)具有的特征是____。

?A.明確的組成成分，即構(gòu)成組合的成分證券的名稱、雙重是非常清晰的

?B.可實(shí)際投資的，即可以通過投資基準(zhǔn)組合來跟蹤積極管理的組合

?C.可衡量的，即指基準(zhǔn)組合的收益率具有可計(jì)算性

?D.適當(dāng)?shù)模磁c被評(píng)價(jià)基金具有不同的風(fēng)格與風(fēng)險(xiǎn)特征

正確答案:D

［解析］基準(zhǔn)組合是可投資的、未經(jīng)管理的、與基金具有相同風(fēng)格的組合。一個(gè)

良好的基準(zhǔn)組合應(yīng)具有如下五個(gè)方面的特征：（1）明確的組成威分，即構(gòu)成組

合的成分證券的名稱、權(quán)重是非常清晰的；（2）可實(shí)際投資的，即可以通過投

資基準(zhǔn)組合來跟蹤積極管理的組合；（3）可衡量的，即指基準(zhǔn)組合的收益率具

有可計(jì)算性；（4）適當(dāng)?shù)?，即與被評(píng)價(jià)基金具有相同的風(fēng)格與風(fēng)險(xiǎn)特征；

（5）預(yù)先確定的，即基準(zhǔn)組合的構(gòu)造先于被評(píng)估基金的設(shè)立?；鶞?zhǔn)組合可以是

全市場(chǎng)指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)，也可以是由不同指數(shù)復(fù)合而成的復(fù)合指數(shù)。

18.以下說法中，不正確的是o

?A.一般而言，當(dāng)基金完全分散投資或高度分散時(shí)，用夏普比率和特雷諾

比率所進(jìn)行的業(yè)績(jī)排序是一致的

?B.一般而言，當(dāng)基金完全分散投資或高度分散時(shí)，用夏普比率和特雷諾

比率所進(jìn)行的業(yè)績(jī)排序是不一致的

?C.當(dāng)分散程度較差的組合與分散程度較好的組合進(jìn)行比較時(shí)，用特雷諾

比率和夏普比率衡量的結(jié)果就可能不同

?D.特雷諾指數(shù)和夏普指數(shù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量不同

正確答案:B

［解析］一般而言，當(dāng)基金完全分散投資或高度分散，用夏普比率和特雷諾比率

所進(jìn)行的業(yè)績(jī)排序是一致的。但當(dāng)分散程度較差的組合與分散程度較好的組合

進(jìn)行比較時(shí)，用兩個(gè)指標(biāo)衡量的結(jié)果就可能不同。兩者在對(duì)基金績(jī)效表現(xiàn)是否

優(yōu)于市場(chǎng)指數(shù)的評(píng)判上也可能不一致。

19.對(duì)個(gè)別基金績(jī)效的衡量屬于____。

?A.絕對(duì)績(jī)效衡量

?B.相對(duì)績(jī)效衡量

?C.微觀績(jī)效衡量

?D.宏觀績(jī)效衡量

正確答案:C

［解析］微觀績(jī)效衡量主要是對(duì)個(gè)別基金績(jī)效的衡量。宏觀績(jī)效衡量則力求反映

全部基金的整體表現(xiàn)。

20.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整衡量指標(biāo)的基本思想是通過對(duì)收益加以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，得到一個(gè)可以同

時(shí)對(duì)和加以考慮的綜合指標(biāo)，以期能夠排除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)

的不利影響。

?A.收益，風(fēng)險(xiǎn)

?B.風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)

?C.指數(shù)，收益

?D.投資規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)

正確答案:A

［解析］風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整衡量指標(biāo)的基本思路就是通過對(duì)收益加以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，得到一個(gè)

可以同時(shí)對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以考慮的綜合指標(biāo)，以期能夠排除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)績(jī)效評(píng)

價(jià)的不利影響。

二、多項(xiàng)選擇題

21.以下說法是多重負(fù)債下的組合免疫策略要求達(dá)到的條件的是o

?A.債券組合的久期與負(fù)債的久期相等

?B.債券組合的久期與負(fù)債的久期不相等

?C.組合內(nèi)各種債券的久期分布必須比負(fù)債的久期分布更廣

?D.債券組合的現(xiàn)金流現(xiàn)值必須與負(fù)債的現(xiàn)值相等

正確答案:A

正確答案:C

正確答案:D

［解析］多重負(fù)債下的組合免疫策略要求達(dá)到以下條件：（1）債券組合的久期

與負(fù)債的久期相等；（2）組合內(nèi)各種債券的久期分布必須比負(fù)債的久期分布更

廣；（3）債券組合的現(xiàn)金流現(xiàn)值必須與負(fù)債的現(xiàn)值相等。

22.稅收對(duì)債券投資收益影響的主要途徑包括____o

?A.現(xiàn)金流的形式

?B.現(xiàn)金流的時(shí)間特征

?C.現(xiàn)金流的回收期

?D.債券收入現(xiàn)金流本身的稅收特性不同

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:D

［解析］稅收對(duì)債券投資收益具有明顯影響。其影響的主要途徑包括：債券收入

現(xiàn)金流本身的稅收特性不同、現(xiàn)金流的形式、現(xiàn)金流的時(shí)間特征。因此本題選

ABDo

23.下列選項(xiàng)中，哪幾種因素能解釋債券指數(shù)化投資的動(dòng)機(jī)___o

?A.經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明積極型的債券投資組合的業(yè)績(jī)并不好

?B.與積極型債券組合管理相比，指數(shù)化組合管理所收取的管理費(fèi)用更低

?C.有助于基金發(fā)起人增強(qiáng)對(duì)基金經(jīng)理的控制力

?D.債券指數(shù)化投資組合表現(xiàn)一定優(yōu)于積極型的債券投資組合

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

［解析］以下幾種因素解釋了債券指數(shù)化投資的動(dòng)機(jī)：第一，經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明積極

型的債券投資組合的業(yè)績(jī)并不好；第二，與積極型債券組合管理相比，指數(shù)化

組合管理所收取的管理費(fèi)用更低；第三，選擇指數(shù)化債券投資策略，有助于基

金發(fā)起人增強(qiáng)對(duì)基金經(jīng)理的控制力，因?yàn)橹笖?shù)化債券組合的業(yè)績(jī)不能明顯偏離

其基準(zhǔn)指數(shù)的表現(xiàn)。

24.給出的是單位風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率。

?A.道瓊斯指數(shù)

?B.夏普指數(shù)

?C.特雷諾指數(shù)

?D.詹森指數(shù)

正確答案:B

正確答案:C

［解析］夏普指數(shù)與特雷諾指數(shù)給出的是單位風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率，因而是一種比

率衡量指標(biāo)，而詹森指數(shù)給出的是差異收益率。

25.除了建立在資本資產(chǎn)定價(jià)模型基礎(chǔ)上的三大經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益衡量方法之

外，其他的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整衡量方法有O

?A.信息比率

?B.M?測(cè)度

?C.夏普指數(shù)

?D.特雷諾指數(shù)

正確答案:A

正確答案:B

［解析］C、D項(xiàng)是三大經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益衡量方法中的內(nèi)容；A、B項(xiàng)是其之外

的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整衡量方法。因此本題選AB。

26.基金評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)比較法的關(guān)鍵在于設(shè)立適當(dāng)?shù)幕鶞?zhǔn)組合，這個(gè)基準(zhǔn)組合可以

是_____O

?A.風(fēng)格指數(shù)

?B.行業(yè)指數(shù)

?C.全市場(chǎng)指數(shù)

?D.復(fù)合指數(shù)

正確答案:A

正確答案:C

正確答案:D

［解析］基準(zhǔn)組合的構(gòu)造先于被評(píng)估基金的設(shè)立?；鶞?zhǔn)組合可以是全市場(chǎng)指數(shù)、

風(fēng)格指數(shù)，也可以是由不同指數(shù)復(fù)合而成的復(fù)合指數(shù)。

27.在我國(guó)，______可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)基金代銷業(yè)務(wù)資格，從事基金的代銷

業(yè)務(wù)。

?A.商業(yè)銀行

?B.證券公司

?C.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)

?D.獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

正確答案:D

［解析］目前可申請(qǐng)從事基金銷售的機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、證券公司、證券投

資咨詢機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)。

28.根據(jù)我國(guó)的實(shí)踐，基金管理公司中的非常設(shè)機(jī)構(gòu)主要包括____o

?A.交易部

?B.風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)

?C.投資決策委員會(huì)

?D.監(jiān)察稽核部

正確答案:B

正確答案:C

［解析］根據(jù)我國(guó)的實(shí)踐，基金管理公司中的非常設(shè)機(jī)構(gòu)主要包括風(fēng)險(xiǎn)控制委員

會(huì)和投資決策委員會(huì)，前者是基金管理公司的最高決策機(jī)構(gòu)；后者的主要工作

是制定和監(jiān)督執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制政策，根據(jù)市場(chǎng)變化對(duì)基金的投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)

估，并提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。

29.基金托管人內(nèi)部控制的目標(biāo)有o

?A.保證業(yè)務(wù)運(yùn)作嚴(yán)格遵守國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，自覺形成

守法經(jīng)營(yíng)、規(guī)范運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)思想和經(jīng)營(yíng)風(fēng)格

.B.防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保證托管資產(chǎn)的安全完整

?C.維護(hù)基金份額持有人的權(quán)益

?D.保障基金托管業(yè)務(wù)安全、有效、穩(wěn)健運(yùn)行

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

正確答案:D

［解析］A、B、C、D選項(xiàng)均是基金托管人內(nèi)部控制的目標(biāo)。

30.基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)制定并定期組織演練。

?A.業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃

?B.風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)劃

?C.職工技能培訓(xùn)

?D.災(zāi)難恢復(fù)計(jì)劃

正確答案:A

正確答案:D

［解析］《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制指導(dǎo)意見》第四十四條規(guī)定，基金銷

售機(jī)構(gòu)應(yīng)制定業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃和災(zāi)難恢復(fù)計(jì)劃并定期組織演練。

31.基金募集和運(yùn)作過程中，負(fù)有信息披露義務(wù)的當(dāng)事人有o

?A.基金托管人

?B.召集基金份額持有人大會(huì)的基金份額持有人

?C.基金管理人

?D.證券業(yè)協(xié)會(huì)

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

［解析］在基金募集和運(yùn)作過程中，負(fù)有信息披露義務(wù)的當(dāng)事人主要有基金管理

人、基金托管人、召集基金份額持有人大會(huì)的基金份額持有人"他們應(yīng)當(dāng)依法

及時(shí)披露基金信息，并保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。

32.以下關(guān)于跟蹤誤差表述正確的是____o

?A.投資組合與指數(shù)之間的不匹配會(huì)造成跟蹤誤差

?B.債券數(shù)量越多，跟蹤誤差就越大

?C.指數(shù)構(gòu)造中所包含的債券數(shù)量越少，由交易費(fèi)用所產(chǎn)生的跟蹤誤差就

越小

?D.跟蹤誤差是衡量資產(chǎn)管理人管理績(jī)效的指標(biāo)

正確答案:A

正確答案:c

正確答案:D

［解析］A選項(xiàng)，投資組合與指數(shù)之間的不匹配會(huì)造成跟蹤誤差。一般來說，指

數(shù)構(gòu)造中所包含的債券數(shù)量越少，由交易費(fèi)用所產(chǎn)生的跟蹤誤差就越小，但由

于投資組合與指數(shù)之間的不匹配所造成的跟蹤誤差就越大，B選項(xiàng)錯(cuò)誤，C選項(xiàng)

正確。D選項(xiàng)，跟蹤誤差是衡量資產(chǎn)管理人管理績(jī)效的指標(biāo)。

33.股利貼現(xiàn)模型包含的概念有____o

?A.各期股利

?B.貼現(xiàn)率

?C.凈現(xiàn)值

?D.股票面值

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

［解析］股利貼現(xiàn)模型就是將未來各期支付的股利通過選取一定的貼現(xiàn)率折合為

現(xiàn)值的方法，考察即期資產(chǎn)價(jià)格與預(yù)期未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)后的現(xiàn)值之間的差

異，即凈現(xiàn)值，據(jù)此判斷股票是否被錯(cuò)誤定價(jià)。

34.下列對(duì)市場(chǎng)異?，F(xiàn)象表述正確的是____o

?A.市場(chǎng)異?？梢员环譃槿諝v異常、事件異常、公司異常三種類型

?B.公司異常是由公司本身或投資者對(duì)公司的認(rèn)同程度引起的異?，F(xiàn)象

?C.日歷異常是一類與時(shí)間因素有關(guān)的異?，F(xiàn)象

?D.事件異常是與特定事件相關(guān)的異常現(xiàn)象

正確答案:B

正確答案:C

正確答案:D

［解析］市場(chǎng)異?？梢员环譃槿諝v異常、事件異常、公司異常以及會(huì)計(jì)異常等。

公司異常是由公司本身或投資者對(duì)公司的認(rèn)同程度引起的異?，F(xiàn)象。日歷異常

是一類與時(shí)間因素有關(guān)的異?，F(xiàn)象。事件異常是與特定事件用關(guān)的異?，F(xiàn)象。

35.下列有關(guān)資本市場(chǎng)線的敘述，正確的是_。

?A.資本市場(chǎng)線是有效投資組合的集合

?B.資本市場(chǎng)線與證券市場(chǎng)線相同

?C.資本市場(chǎng)線描述了有效組合的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的線性關(guān)系

?D.資本市場(chǎng)線的風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)為貝塔系數(shù)

正確答案:A

正確答案:C

［解析］資本市場(chǎng)線揭示的是有效組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡關(guān)系；證券市場(chǎng)線則

揭示的是任意證券或組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。資本市場(chǎng)線的風(fēng)險(xiǎn)衡量指

標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差；證券市場(chǎng)線的風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)是B值。

36.目前，披露上市交易公告書的基金品種主要有____o

?A.LOF

?B.封閉式基金

?C.ETF

?D.貨幣市場(chǎng)基金

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

［解析］凡是根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)發(fā)售基金份額并申請(qǐng)?jiān)谧C券交易所上市交易的基

金，基金管理人均應(yīng)編制并披露基金上市交易公告書。目前，披露上市交易公

告書的基金品種主要有封閉式基金、上市開放式基金(LOF)和交易型開放式指

數(shù)基金(ETF)o

三、判斷題

37.按照投資組合理論，每個(gè)投資者擁有同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券組合的可行域。

A.正確V

B.錯(cuò)誤

［解析］所有投資者在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上面對(duì)完全相同的證券組合可行域，進(jìn)而

面對(duì)完全相同的有效邊界。即所有投資者擁有同一個(gè)證券組合可行域和有效邊

界。

38.套利定價(jià)理論建立在比資本資產(chǎn)定價(jià)模型更多和更合理的假設(shè)之上。

A.正確

B.錯(cuò)誤J

［解析］與資本資產(chǎn)定價(jià)模型相比，建立套利定價(jià)理論的假設(shè)條件較少。

39.投資者必須根據(jù)自己短時(shí)間內(nèi)處理資產(chǎn)的可能性，建立投資中流動(dòng)性資產(chǎn)的

最低標(biāo)準(zhǔn)。

A.正確V

B.錯(cuò)誤

［解析］資產(chǎn)的流動(dòng)性是指資產(chǎn)以公平價(jià)格售出的難易程度，體現(xiàn)投資資產(chǎn)時(shí)間

尺度和價(jià)格尺度之間的關(guān)系。投資者必須根據(jù)自己短時(shí)間內(nèi)處理資產(chǎn)的可能

性，建立投資中流動(dòng)性贊產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)。

40.對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性要求最高的是恒定混合策略。

A.正確

B.錯(cuò)誤V

［解析］買入并持有策略、恒定混合策略和投資組合保險(xiǎn)策略對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的要

求分別是：小、適度和高；因此，投資組合保險(xiǎn)策略對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的要求最

高。

41.按照股利貼現(xiàn)模型，內(nèi)含報(bào)酬率高于資本的必要收益率時(shí)，買入股票；內(nèi)含

報(bào)酬率低于資本的必要收益率時(shí)，賣出股票。

A.正確V

B.錯(cuò)誤

［解析］內(nèi)含報(bào)酬率就是在凈現(xiàn)值等于0時(shí)的折現(xiàn)率，它反映了股票投資的內(nèi)在

收益情況。如果內(nèi)含報(bào)酬率高于資本的必要收益率，則買入；如果內(nèi)含報(bào)酬率

低于資本的必要收益率，則賣出。

42.在股票指數(shù)化策略中，為了盡量減少跟蹤誤差，需要對(duì)復(fù)制的股票組合進(jìn)行

動(dòng)態(tài)維護(hù)。

A.正確V

B.錯(cuò)誤

［解析］在股票指數(shù)化策略中，為了盡量減少