2022年證券從業(yè)資格考試-證券投資基金-31模擬題考試試卷（含答案）

2022年證券從業(yè)資格■證券投資基金-31模擬題考試試卷

（含答案）

題型選擇題填空題解答題判斷題計算題附加題總分

得分

評卷人得分

一、單項選擇題

1.給定證券A、B的期望收益率和方差，證券A和證券B在Pe1時構成的組合

線為O

A.

B.

C.

D.其他

正確答案:A

［解析］在完全正相關下，PQ1,由證券A與證券B構成的組合線是連接這兩

點的直線。

2.有效市場假設理論的論述可以追溯到的研究。

?A.馬柯威茨

?B.巴奇列

?C.羅斯

?D.夏普

正確答案:B

［解析］有關有效市場假設理論的論述可以追溯到巴奇列的研究。巴奇列認為,

商品價格是隨機游走的，即價格變動是隨機且不可預測的，今日的商品價格是

未來價格的最好預測。

3.下列證券組合中，追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化的是

?A.避稅型證券組合

?B.收入型證券組合

?C.增長型證券組合

?D.收入和增長混合型證券組合

正確答案:B

［解析］收入型證券組合追求基本收益的最大化；增長型證券組合以資本升值為

目標；收入和增長混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長之間達到某種均

衡。

4.以下有關資本資產(chǎn)定價模型中的資本市場沒有摩擦的假設，說法錯誤的是

?A.信息在市場中自由流動

?B.任何證券的交易單位都是無限可分的

?C.市場只有一個無風險借貸利率

?D.在借貸和賣空上有限制

正確答案:D

［解析］資本資產(chǎn)定價模型中的資本市場沒有摩擦的假設意味著：在分析問題的

過程中，不考慮交易成本和對紅利、股息及資木利得的征稅，信息在市場中自

由流動，任何證券的交易單位都是無限可分的，市場只有一個無風險借貸利

率，在借貸和賣空上沒有限制。

5.根據(jù)行為金融理論，投資者所具有的避免“后悔”心理特征會導致其

?A.低估證券的實際風險，進行過度交易

?B.對不熟悉的股票、資產(chǎn)敬而遠之

?C.選擇過快地賣出有浮盈的股票，而將具有浮虧的股票保留下來

?D.追漲殺跌

正確答案:D

［解析］避免“后悔”心理是指投資失誤將會使投資者產(chǎn)生后悔心理，對未來可

能的后悔將會影響投資者目前的決策。因此，投資者總是存在推卸責任、減少

后悔的傾向。委托他人代為投資、隨大流、追漲殺跌等從眾投資行為，都是力

圖避免后悔心態(tài)的典型決策方式。

6.當市場保持上升或下降趨勢時，投資組合保險策略支付圖為o

A.B.C,D.

正確答案:B

［解析］當風險資產(chǎn)收益率上升時，風險資產(chǎn)的投資比例隨之上升，如果風險資

產(chǎn)市場繼續(xù)上升，投資組合保險策略將取得優(yōu)于買入并持有策略的結果。

7.資產(chǎn)配置是投資過程中的最重要的環(huán)節(jié)之一，其目標在于___o

?A.獲取收益最大化

?B.降低財務風險，提高收益

?C.消除投資的風險

?D.降低投資風險，提高投資收益，消除投資者對收益所承擔的不必要的

額外風險

正確答案:D

［解析］從實際的投資需求來看，資產(chǎn)配置的目標在于以資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與

投資者的風險偏好為基礎，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降

低投資風險，提高投資收益，消除投資者對收益所承擔的不必要的額外風險。

因此本題選D。

8.最常見也是最簡便的風險度量方法是___o

?A.收益預期范圍度量法

?B.方差度量法

?C.下跌概率法

?D.歷史數(shù)據(jù)分析法

正確答案:B

［解析］資產(chǎn)管理者確定和量化風險可采用的方法包括方差度量法、收益預期范

圍度量法和下跌概率法。其中，方差度量法是最常見、最簡便的風險度量方

法。

9.按照道氏理論，以下說法中正確的是o

?A.證券市場價格波動由主要趨勢和短暫趨勢兩種趨勢溝成

?B.開盤價最重要

?C.道氏理論對短期波動的預測判斷作用較大

?D.證券市場價格波動由主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢三種趨勢構成

正確答案:D

［解析］道氏認為價格的波動盡管表現(xiàn)形式不同，但是最終可以將它們分為三種

趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。道氏理論認為，收盤價是最重要的

價格。從操作效果來看，道氏理論對大的趨勢判斷有較大的作用，對短期波動

的預測則顯得無能為力。

10.常見的市場異常策略不包括O

?A.小公司效應

?B.低市盈率效應

?C.日歷效應

?D.會計效應

正確答案:D

［解析］常見的市場異常策略包括小公司效應、低市盈率效應、被忽略的公司效

應以及其他的日歷效應、遵循公司內(nèi)部人交易等策略。因此本題選D。

11.是指選定一種投資風格后，不論市場發(fā)生何種變化均不改變這一選定

的投資風格。

?A.消極的股票風格管

?B.積極的股票風格管理

.C.穩(wěn)定的股票風格管理

?D.穩(wěn)健的股票風格管理

正確答案:A

［解析］所謂消極的股票風格管理，是指選定一種投資風格后，不論市場發(fā)生何

種變化均不改變這一選定的投資風格。

12.積極型股票投資策略不包括o

?A.以技術分析為基礎的投資策略

?B.以基本分析為基礎的投資策略

?C.以實務分析為基礎的投資策略

?D.市場異常策略

正確答案:C

［解析］積極型股票投資策略是投資經(jīng)理人在長期的實踐摸索中逐步形成的多樣

化投資策略的集合表現(xiàn)形式，在長期的發(fā)展過程中形成了各沖不同的理論基礎

和具體的操作方法。歸納起來大致包括以下幾種：在否定弱式有效市場前提下

的以技術分析為基礎的投資策略，如道氏理論、移動平均法、價格與交易量的

關系等理論；在否定半強式有效市場前提下的以基本分析為基礎的投資策略，

如低市盈率法和股利貼現(xiàn)模型等；結合對弱式有效市場和半強式有效市場的挑

戰(zhàn)，人們提出的市場異常策略，如小公司效應、日歷效應等。

13.是指應計收益率每變化1個基點時引起的債券價格的絕對變動額。

?A.麥考萊久期

?B.基點價格值

?C.價格變動收益率值

?D.修正的麥考萊久期

正確答案:B

［解析］測算債券價格波動性的方法一般包括基點價格值、價格變動收益率值和

久期。其中，基點價格值是指應計收益率每變化1個基點時引起的債券價格的

絕對變動額；價格變動收益率值是新的收益率與初始收益率（價格變動前的收

益率）的差額；久期是測量債券價格相對于收益率變動的敏感性指標。

14.是使投資組合中債券的到期期限集中于收益率曲線的一點。

?A.梯式策略

?B.子彈式策略

?C.兩極策略

?D.ABC三項均不對

正確答案:B

［解析］子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中于收益率曲線的一點。

15.一般使用____作為基礎利率的代表。

?A.銀行貸款利率

?B.企業(yè)債收益率

?C.銀行存款利率

?D.國債收益率

正確答案:D

［解析］基礎利率是投資者所要求的最低利率。一般使用無風險的國債收益率作

為基礎利率的代表，并應針對不同期限的債券選擇相應的基礎利率基準。

16.經(jīng)過對市場有效性進行研究，如果投費者認為市場效率較強，可采取

?A.指數(shù)化的投資策略

?B.應急免疫策略

?C.現(xiàn)金流匹配策略

?D.積極的投資策略

正確答案:A

［解析］經(jīng)過對市場有效性進行研究，如果投資者認為市場效率較強時，可采取

指數(shù)化的投資策略；當投資者對未來的現(xiàn)金流量有著特殊需求時，可采用免疫

和現(xiàn)金流匹配策略。

17.以下不屬于基準比較法中一個良好的基準組合應具有的特征是____。

?A.明確的組成成分，即構成組合的成分證券的名稱、雙重是非常清晰的

?B.可實際投資的，即可以通過投資基準組合來跟蹤積極管理的組合

?C.可衡量的，即指基準組合的收益率具有可計算性

?D.適當?shù)模磁c被評價基金具有不同的風格與風險特征

正確答案:D

［解析］基準組合是可投資的、未經(jīng)管理的、與基金具有相同風格的組合。一個

良好的基準組合應具有如下五個方面的特征：（1）明確的組成威分，即構成組

合的成分證券的名稱、權重是非常清晰的；（2）可實際投資的，即可以通過投

資基準組合來跟蹤積極管理的組合；（3）可衡量的，即指基準組合的收益率具

有可計算性；（4）適當?shù)?，即與被評價基金具有相同的風格與風險特征；

（5）預先確定的，即基準組合的構造先于被評估基金的設立?；鶞式M合可以是

全市場指數(shù)、風格指數(shù)，也可以是由不同指數(shù)復合而成的復合指數(shù)。

18.以下說法中，不正確的是o

?A.一般而言，當基金完全分散投資或高度分散時，用夏普比率和特雷諾

比率所進行的業(yè)績排序是一致的

?B.一般而言，當基金完全分散投資或高度分散時，用夏普比率和特雷諾

比率所進行的業(yè)績排序是不一致的

?C.當分散程度較差的組合與分散程度較好的組合進行比較時，用特雷諾

比率和夏普比率衡量的結果就可能不同

?D.特雷諾指數(shù)和夏普指數(shù)對風險的計量不同

正確答案:B

［解析］一般而言，當基金完全分散投資或高度分散，用夏普比率和特雷諾比率

所進行的業(yè)績排序是一致的。但當分散程度較差的組合與分散程度較好的組合

進行比較時，用兩個指標衡量的結果就可能不同。兩者在對基金績效表現(xiàn)是否

優(yōu)于市場指數(shù)的評判上也可能不一致。

19.對個別基金績效的衡量屬于____。

?A.絕對績效衡量

?B.相對績效衡量

?C.微觀績效衡量

?D.宏觀績效衡量

正確答案:C

［解析］微觀績效衡量主要是對個別基金績效的衡量。宏觀績效衡量則力求反映

全部基金的整體表現(xiàn)。

20.風險調(diào)整衡量指標的基本思想是通過對收益加以風險調(diào)整，得到一個可以同

時對和加以考慮的綜合指標，以期能夠排除風險因素對績效評價

的不利影響。

?A.收益，風險

?B.風險，指數(shù)

?C.指數(shù)，收益

?D.投資規(guī)模，風險

正確答案:A

［解析］風險調(diào)整衡量指標的基本思路就是通過對收益加以風險調(diào)整，得到一個

可以同時對收益與風險加以考慮的綜合指標，以期能夠排除風險因素對績效評

價的不利影響。

二、多項選擇題

21.以下說法是多重負債下的組合免疫策略要求達到的條件的是o

?A.債券組合的久期與負債的久期相等

?B.債券組合的久期與負債的久期不相等

?C.組合內(nèi)各種債券的久期分布必須比負債的久期分布更廣

?D.債券組合的現(xiàn)金流現(xiàn)值必須與負債的現(xiàn)值相等

正確答案:A

正確答案:C

正確答案:D

［解析］多重負債下的組合免疫策略要求達到以下條件：（1）債券組合的久期

與負債的久期相等；（2）組合內(nèi)各種債券的久期分布必須比負債的久期分布更

廣；（3）債券組合的現(xiàn)金流現(xiàn)值必須與負債的現(xiàn)值相等。

22.稅收對債券投資收益影響的主要途徑包括____o

?A.現(xiàn)金流的形式

?B.現(xiàn)金流的時間特征

?C.現(xiàn)金流的回收期

?D.債券收入現(xiàn)金流本身的稅收特性不同

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:D

［解析］稅收對債券投資收益具有明顯影響。其影響的主要途徑包括：債券收入

現(xiàn)金流本身的稅收特性不同、現(xiàn)金流的形式、現(xiàn)金流的時間特征。因此本題選

ABDo

23.下列選項中，哪幾種因素能解釋債券指數(shù)化投資的動機___o

?A.經(jīng)驗證據(jù)表明積極型的債券投資組合的業(yè)績并不好

?B.與積極型債券組合管理相比，指數(shù)化組合管理所收取的管理費用更低

?C.有助于基金發(fā)起人增強對基金經(jīng)理的控制力

?D.債券指數(shù)化投資組合表現(xiàn)一定優(yōu)于積極型的債券投資組合

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

［解析］以下幾種因素解釋了債券指數(shù)化投資的動機：第一，經(jīng)驗證據(jù)表明積極

型的債券投資組合的業(yè)績并不好；第二，與積極型債券組合管理相比，指數(shù)化

組合管理所收取的管理費用更低；第三，選擇指數(shù)化債券投資策略，有助于基

金發(fā)起人增強對基金經(jīng)理的控制力，因為指數(shù)化債券組合的業(yè)績不能明顯偏離

其基準指數(shù)的表現(xiàn)。

24.給出的是單位風險的超額收益率。

?A.道瓊斯指數(shù)

?B.夏普指數(shù)

?C.特雷諾指數(shù)

?D.詹森指數(shù)

正確答案:B

正確答案:C

［解析］夏普指數(shù)與特雷諾指數(shù)給出的是單位風險的超額收益率，因而是一種比

率衡量指標，而詹森指數(shù)給出的是差異收益率。

25.除了建立在資本資產(chǎn)定價模型基礎上的三大經(jīng)典風險調(diào)整收益衡量方法之

外，其他的風險調(diào)整衡量方法有O

?A.信息比率

?B.M?測度

?C.夏普指數(shù)

?D.特雷諾指數(shù)

正確答案:A

正確答案:B

［解析］C、D項是三大經(jīng)典風險調(diào)整收益衡量方法中的內(nèi)容；A、B項是其之外

的風險調(diào)整衡量方法。因此本題選AB。

26.基金評價的基準比較法的關鍵在于設立適當?shù)幕鶞式M合，這個基準組合可以

是_____O

?A.風格指數(shù)

?B.行業(yè)指數(shù)

?C.全市場指數(shù)

?D.復合指數(shù)

正確答案:A

正確答案:C

正確答案:D

［解析］基準組合的構造先于被評估基金的設立?；鶞式M合可以是全市場指數(shù)、

風格指數(shù)，也可以是由不同指數(shù)復合而成的復合指數(shù)。

27.在我國，______可以向中國證監(jiān)會申請基金代銷業(yè)務資格，從事基金的代銷

業(yè)務。

?A.商業(yè)銀行

?B.證券公司

?C.證券投資咨詢機構

?D.獨立基金銷售機構

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

正確答案:D

［解析］目前可申請從事基金銷售的機構主要包括商業(yè)銀行、證券公司、證券投

資咨詢機構、獨立基金銷售機構。

28.根據(jù)我國的實踐，基金管理公司中的非常設機構主要包括____o

?A.交易部

?B.風險控制委員會

?C.投資決策委員會

?D.監(jiān)察稽核部

正確答案:B

正確答案:C

［解析］根據(jù)我國的實踐，基金管理公司中的非常設機構主要包括風險控制委員

會和投資決策委員會，前者是基金管理公司的最高決策機構；后者的主要工作

是制定和監(jiān)督執(zhí)行風險控制政策，根據(jù)市場變化對基金的投資組合進行風險評

估，并提出風險控制建議。

29.基金托管人內(nèi)部控制的目標有o

?A.保證業(yè)務運作嚴格遵守國家有關法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，自覺形成

守法經(jīng)營、規(guī)范運作的經(jīng)營思想和經(jīng)營風格

.B.防范和化解經(jīng)營風險，保證托管資產(chǎn)的安全完整

?C.維護基金份額持有人的權益

?D.保障基金托管業(yè)務安全、有效、穩(wěn)健運行

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

正確答案:D

［解析］A、B、C、D選項均是基金托管人內(nèi)部控制的目標。

30.基金銷售機構應制定并定期組織演練。

?A.業(yè)務連續(xù)性計劃

?B.風險防范計劃

?C.職工技能培訓

?D.災難恢復計劃

正確答案:A

正確答案:D

［解析］《證券投資基金銷售機構內(nèi)部控制指導意見》第四十四條規(guī)定，基金銷

售機構應制定業(yè)務連續(xù)性計劃和災難恢復計劃并定期組織演練。

31.基金募集和運作過程中，負有信息披露義務的當事人有o

?A.基金托管人

?B.召集基金份額持有人大會的基金份額持有人

?C.基金管理人

?D.證券業(yè)協(xié)會

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

［解析］在基金募集和運作過程中，負有信息披露義務的當事人主要有基金管理

人、基金托管人、召集基金份額持有人大會的基金份額持有人"他們應當依法

及時披露基金信息，并保證所披露信息的真實性、準確性和完整性。

32.以下關于跟蹤誤差表述正確的是____o

?A.投資組合與指數(shù)之間的不匹配會造成跟蹤誤差

?B.債券數(shù)量越多，跟蹤誤差就越大

?C.指數(shù)構造中所包含的債券數(shù)量越少，由交易費用所產(chǎn)生的跟蹤誤差就

越小

?D.跟蹤誤差是衡量資產(chǎn)管理人管理績效的指標

正確答案:A

正確答案:c

正確答案:D

［解析］A選項，投資組合與指數(shù)之間的不匹配會造成跟蹤誤差。一般來說，指

數(shù)構造中所包含的債券數(shù)量越少，由交易費用所產(chǎn)生的跟蹤誤差就越小，但由

于投資組合與指數(shù)之間的不匹配所造成的跟蹤誤差就越大，B選項錯誤，C選項

正確。D選項，跟蹤誤差是衡量資產(chǎn)管理人管理績效的指標。

33.股利貼現(xiàn)模型包含的概念有____o

?A.各期股利

?B.貼現(xiàn)率

?C.凈現(xiàn)值

?D.股票面值

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

［解析］股利貼現(xiàn)模型就是將未來各期支付的股利通過選取一定的貼現(xiàn)率折合為

現(xiàn)值的方法，考察即期資產(chǎn)價格與預期未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)后的現(xiàn)值之間的差

異，即凈現(xiàn)值，據(jù)此判斷股票是否被錯誤定價。

34.下列對市場異?，F(xiàn)象表述正確的是____o

?A.市場異?？梢员环譃槿諝v異常、事件異常、公司異常三種類型

?B.公司異常是由公司本身或投資者對公司的認同程度引起的異?，F(xiàn)象

?C.日歷異常是一類與時間因素有關的異常現(xiàn)象

?D.事件異常是與特定事件相關的異?，F(xiàn)象

正確答案:B

正確答案:C

正確答案:D

［解析］市場異?？梢员环譃槿諝v異常、事件異常、公司異常以及會計異常等。

公司異常是由公司本身或投資者對公司的認同程度引起的異常現(xiàn)象。日歷異常

是一類與時間因素有關的異?，F(xiàn)象。事件異常是與特定事件用關的異?，F(xiàn)象。

35.下列有關資本市場線的敘述，正確的是_。

?A.資本市場線是有效投資組合的集合

?B.資本市場線與證券市場線相同

?C.資本市場線描述了有效組合的期望收益率與風險之間的線性關系

?D.資本市場線的風險衡量指標為貝塔系數(shù)

正確答案:A

正確答案:C

［解析］資本市場線揭示的是有效組合的收益與風險的均衡關系；證券市場線則

揭示的是任意證券或組合的收益與風險之間的關系。資本市場線的風險衡量指

標是標準差；證券市場線的風險衡量指標是B值。

36.目前，披露上市交易公告書的基金品種主要有____o

?A.LOF

?B.封閉式基金

?C.ETF

?D.貨幣市場基金

正確答案:A

正確答案:B

正確答案:C

［解析］凡是根據(jù)有關法律法規(guī)發(fā)售基金份額并申請在證券交易所上市交易的基

金，基金管理人均應編制并披露基金上市交易公告書。目前，披露上市交易公

告書的基金品種主要有封閉式基金、上市開放式基金(LOF)和交易型開放式指

數(shù)基金(ETF)o

三、判斷題

37.按照投資組合理論，每個投資者擁有同一個風險證券組合的可行域。

A.正確V

B.錯誤

［解析］所有投資者在均值標準差平面上面對完全相同的證券組合可行域，進而

面對完全相同的有效邊界。即所有投資者擁有同一個證券組合可行域和有效邊

界。

38.套利定價理論建立在比資本資產(chǎn)定價模型更多和更合理的假設之上。

A.正確

B.錯誤J

［解析］與資本資產(chǎn)定價模型相比，建立套利定價理論的假設條件較少。

39.投資者必須根據(jù)自己短時間內(nèi)處理資產(chǎn)的可能性，建立投資中流動性資產(chǎn)的

最低標準。

A.正確V

B.錯誤

［解析］資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以公平價格售出的難易程度，體現(xiàn)投資資產(chǎn)時間

尺度和價格尺度之間的關系。投資者必須根據(jù)自己短時間內(nèi)處理資產(chǎn)的可能

性，建立投資中流動性贊產(chǎn)的最低標準。

40.對市場流動性要求最高的是恒定混合策略。

A.正確

B.錯誤V

［解析］買入并持有策略、恒定混合策略和投資組合保險策略對市場流動性的要

求分別是：小、適度和高；因此，投資組合保險策略對市場流動性的要求最

高。

41.按照股利貼現(xiàn)模型，內(nèi)含報酬率高于資本的必要收益率時，買入股票；內(nèi)含

報酬率低于資本的必要收益率時，賣出股票。

A.正確V

B.錯誤

［解析］內(nèi)含報酬率就是在凈現(xiàn)值等于0時的折現(xiàn)率，它反映了股票投資的內(nèi)在

收益情況。如果內(nèi)含報酬率高于資本的必要收益率，則買入；如果內(nèi)含報酬率

低于資本的必要收益率，則賣出。

42.在股票指數(shù)化策略中，為了盡量減少跟蹤誤差，需要對復制的股票組合進行

動態(tài)維護。

A.正確V

B.錯誤

［解析］在股票指數(shù)化策略中，為了盡量減少