第四章2-長期負債資金的籌集

第三章第二節(jié)長期負債籌資一、債務資金的特性1.期限性；2.利息，稅前發(fā)生，抵稅作用；3.資本成本低；4.有財務杠桿作用；5.財務風險大；6.不會分散股東控制權。二、長期負債的籌資方式——銀行借款——發(fā)行債券——融資租賃長期借款（P61）一、長期借款的種類二、取得長期借款的條件三、取得長期借款的程序四、長期借款的特點（P62）長期借款的成本長期借款的成本主要是其利息。長期借款利率一般要高于短期借款的利率，一般分為以下兩種。（一）固定利率（二）變動利率1.定期調整利率2.浮動利率長期借款的償還方式企業(yè)在簽訂借款合同時，就應考慮選擇適當?shù)倪€本付息方法。長期借款的還本付息方法有以下六種。1.按期平均攤還本金，按各期初未還余額付息。2.從借款之后的適當時候起。3.一次還本，分期計息。4.將一部分本金分期攤還，余額到期時償清。5.可以提前還本清償?shù)慕杩睢?.按余額遞減法償還本金的還款方式。六、長期借款籌資的特點五、長期借款籌資的評價（P62）優(yōu)點籌資成本低籌資效率高籌資內容機動性大具有財務杠桿作用不影響企業(yè)的控制權缺點財務風險大限制條件多籌資規(guī)模小長期債券一、債券的意義和特點二、企業(yè)債券的種類三、發(fā)行企業(yè)債券的條件四、企業(yè)債券的發(fā)行程序五、債券籌資方式的評價——P65優(yōu)點成本較權益籌資低具有財務杠桿作用不影響企業(yè)的控制權缺點限制條件多籌資風險高籌資額有限長期債券的成本、長期借款的成本——孰高孰低？發(fā)行債券的要素（1）債券的面值。債券面值包括兩個基本內容；幣種和票面金額。票面金額是債券到期時償還債務的金額。票面金額印在債券上，固定不變，到期必須足額償還。（2）債券的期限。債券從發(fā)行之日起至到期日之間的時間稱為債券的期限。（3）債券的利率。債券上一般都注明年利率，利率有固定的，也有浮動的。面值與利率相乘即為年利息。（4）償還方式。債券的償還方式有分期付息到期還本及到期一次還本付息兩種。（5）發(fā)行價格。債券的發(fā)行價格有三種：一是按債券面值等價發(fā)行，等價發(fā)行又叫面值發(fā)行；二是按低于債券面值折價發(fā)行；三是按高于債券面值溢價發(fā)行。公司債權發(fā)行價格的確定例1某企業(yè)發(fā)行債券籌資，面值100元，期限5年，發(fā)行時市場利率10％，每年末付息，到期還本。分別按票面利率為8％、10％、12％計算債券的發(fā)行價格。若票面利率為8％：發(fā)行價格＝100×8％×（P/A,10％,5）＋100×（P／S,10％,5）＝8×3.7908＋100×0.6209＝92.42（元）若票面利率為10％：發(fā)行價格＝100×10％×（P／A,10％,5）＋100×（P／S,10％,5）＝10×3.7908十100×0.6209＝99.99（元）若票面利率為12％：發(fā)行價格＝100×12％×（P／A,10％,5）＋100×（P／S,10％,5）＝12×3.7908＋100×0.6209＝107.58（元）從結果可知，上述三種情況分別以折價、等價、溢價發(fā)行。此類題的市場利率是復利年利率.注意當債券以單利計息，到期一次還本付息時，即使票面利率與市場利率相等，也不應是面值發(fā)行例2依據(jù)例1資料，利息改成單利計息，到期一次還本付息，其余不變。若票面利率為8％:發(fā)行價格＝100×（1＋5×8％）×（P／S,10％,5）＝140×0.6209＝86.93（元）若票面利率為10％：發(fā)行價格＝100×（1＋5×10％）×（p／S,10％,5）＝150×0.6209＝93.14.（元）若票面利率為12％：發(fā)行價格＝100×（1＋5×12％）×（P/S,10％,5）＝160×0.6209＝99.34（元）融資租賃一、租賃的意義租賃是承租人向出租人交付租金，出租人在契約或合同規(guī)定的期限內將資產的使用權讓渡給承租人的一種經濟行為。二、融資租賃的程序1.作出租賃決策2.選擇租賃公司3.辦理租賃委托4.簽訂購貨協(xié)議5.簽訂租賃合同6.辦理驗貨及投保7.交付租金8.租賃期滿的設備處理三、租賃的種類按租賃的性質可分為經營性租賃和融資性租賃兩大類。二、融資租賃的形式1.直接租賃2.售后回租3.杠桿租賃四、租賃籌資的評價（P69）優(yōu)點簡化設備購置手續(xù)，及時滿足承租人需要有利于企業(yè)調整資產結構限制條件較少缺點資金成本高有固定財務負擔五、融資租賃的決策（P68）購買？租賃？購買：現(xiàn)在付款，少租賃：現(xiàn)在不需付款，付款的時間推后。教材例題。融資租賃租金的計算

融資租賃租金是承租企業(yè)支付給租賃公司讓渡租賃設備的使用權或價值的代價。