資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（二）》沖刺試卷四（含答案）

資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（二）》沖刺試卷四（含答案）

［單選題］1.采用（）進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，應(yīng)當(dāng)對(duì)長期股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，根

據(jù)被評(píng)估企業(yè)對(duì)長期股權(quán)投資項(xiàng)目的實(shí)際控制情況以及對(duì)評(píng)估對(duì)

象價(jià)值的影響程度等因素，確定是否將其單獨(dú)評(píng)估。

A.收益法

B.市場(chǎng)法

C.資產(chǎn)基礎(chǔ)法

D.可比公司法

參考答案：c

參編軍析：采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，應(yīng)當(dāng)對(duì)長期股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行

分析，根據(jù)被評(píng)估企業(yè)對(duì)長期股權(quán)投資項(xiàng)目的實(shí)際控制情況以及對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)

值的影響程度等因素，確定是否將其單獨(dú)評(píng)估。

［單選題］2.企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，選擇價(jià)值比率計(jì)算時(shí)間區(qū)間時(shí)一，以下說法不正確

的是（）。

A.可比對(duì)象發(fā)生突發(fā)事件，造成上市公司股價(jià)異常波動(dòng)，則需要考慮是否應(yīng)當(dāng)

調(diào)整日期，剔除可比對(duì)象股票價(jià)值異動(dòng)的影響

B.對(duì)于時(shí)點(diǎn)型價(jià)值比率可以選擇評(píng)估基準(zhǔn)日股票價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算價(jià)值比率的分

子，以評(píng)估基準(zhǔn)日前12個(gè)月的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計(jì)算價(jià)值比率的分母

C.考慮到上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告是按季度披露的，當(dāng)超過90天時(shí)可能會(huì)使價(jià)值比

率包含因?yàn)樯鲜泄拘仑?cái)務(wù)數(shù)據(jù)的披露對(duì)股票價(jià)格造成的系統(tǒng)性影響，因此在

對(duì)區(qū)間型價(jià)值比率的分子進(jìn)行計(jì)算時(shí)，建議選擇30或60天

D.實(shí)務(wù)中，考慮到股票的周期波動(dòng)性太大，不應(yīng)選擇時(shí)間區(qū)間作為價(jià)值比率測(cè)

算基礎(chǔ)

參考答案：D

參考解析：實(shí)務(wù)中，考慮到股票的周期波動(dòng)性，為更好地反映出上市公司的內(nèi)

在價(jià)值，還可以選擇評(píng)估基準(zhǔn)日前幾個(gè)會(huì)計(jì)年度分別計(jì)算時(shí)點(diǎn)型或區(qū)間型價(jià)值

比率，并采用加權(quán)平均等方式合理處理后計(jì)算出平均值。采用這種方法時(shí)，應(yīng)

當(dāng)結(jié)合可比對(duì)象股票價(jià)格的時(shí)效性以及可比對(duì)象股票價(jià)格由于非正常因素?cái)_動(dòng)

可能產(chǎn)生的影響，選擇合適的計(jì)算區(qū)間。

［單選題］3.關(guān)于專利資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象界定的說法，正確的是（）。

A.專利授權(quán)日是專利保護(hù)期限的起始時(shí)間

B.專利許可使用權(quán)轉(zhuǎn)讓一般不需要變換專利登記證書

C.評(píng)估專業(yè)人員可以憑“專利證書”確認(rèn)專利的有效性

D.專利權(quán)的保護(hù)范圍以其權(quán)利要求的內(nèi)容為準(zhǔn)，說明書及附圖可以用于解釋權(quán)

利要求

參考答案：B

參考解析：專利授權(quán)日是指實(shí)用新型專利申請(qǐng)和外觀設(shè)計(jì)專利申請(qǐng)經(jīng)過初步審

查合格后，國務(wù)院專利行政部門所指定的法定公告的日期以及發(fā)明專利申請(qǐng)根

據(jù)發(fā)明專利申請(qǐng)人的請(qǐng)求，經(jīng)過實(shí)質(zhì)審查合格后，國務(wù)院專利行政部門所指定

的法定公告的日期，是專利權(quán)(發(fā)明專利權(quán)、實(shí)用新型專利權(quán)、外觀設(shè)計(jì)專利

權(quán))的生效日。專利申請(qǐng)日是專利保護(hù)期限的起始時(shí)間，所以選項(xiàng)A的說法不

正確。對(duì)專利權(quán)的核實(shí)，不能僅憑“專利證書”確認(rèn)該專利的有效性。所以選

項(xiàng)C的說法不正確。

發(fā)明或者實(shí)用新型專利權(quán)的保護(hù)范圍以其權(quán)利要求的內(nèi)容為準(zhǔn)，說明書及附圖

可以用于解釋權(quán)利要求，因此權(quán)利要求是發(fā)明和實(shí)用新型專利保護(hù)范圍的依

據(jù)。外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)的保護(hù)范圍以表示在圖片或者照片中的該外觀設(shè)計(jì)專利產(chǎn)

品為準(zhǔn)。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

［單選題］4.實(shí)用新型專利法律保護(hù)期限為()。

A.10年

B.5年

C.20年

D.15年

參考答案：A

參考解析：發(fā)明專利權(quán)的期限為二十年，實(shí)用新型專利權(quán)的期限為十年，外觀

設(shè)計(jì)專利權(quán)的期限為十五年，均自申請(qǐng)日起計(jì)算。

［單選題］5.下列關(guān)于無形資產(chǎn)的貶值的說法中，錯(cuò)誤的是()。

A.采用成本法評(píng)估一些特定的無形資產(chǎn)時(shí)可能不需要考慮貶值因素

B.市場(chǎng)需求的變化可能使無形資產(chǎn)發(fā)生經(jīng)濟(jì)性貶值

C.技術(shù)的改進(jìn)可能使無形資產(chǎn)發(fā)生功能性貶值

D.無形資產(chǎn)依附的磨損會(huì)使無形資產(chǎn)發(fā)生實(shí)體性貶值

參考答案：D

參考解析：從評(píng)估理論上說，由于無形資產(chǎn)沒有實(shí)體，因此一般不適用實(shí)體性

貶值概念，但是可能會(huì)具有功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值。選項(xiàng)D不正確。

［單選題］6.某企業(yè)欲購買一項(xiàng)專利技術(shù)，預(yù)計(jì)使用后年收益額為200萬元，該

企業(yè)凈資產(chǎn)總額為800萬元，該企業(yè)所處行業(yè)的平均收益率為20%,則由該專利

帶來的年增量收益為()萬元。

A.30

B.40

C.50

D.60

參考答案：B

參考解析：該項(xiàng)資產(chǎn)帶來的增量收益=200—800X20%=40(萬元)。

［單選題］7.使用收益法中的許可費(fèi)節(jié)省法進(jìn)行無形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，稱之為“保底

費(fèi)”的是()。

A.最高收費(fèi)額

B.入門費(fèi)

C,預(yù)期收益

D.無風(fēng)險(xiǎn)收益額

參考答案：B

參考解析：入門費(fèi)即最低收費(fèi)額，是指在無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中，視購買方實(shí)際

生產(chǎn)和銷售情況收取轉(zhuǎn)讓費(fèi)的場(chǎng)合所確定的一筆可能的“旱澇保收”的收入，

并在確定比例收費(fèi)時(shí)預(yù)先扣除，

有時(shí)稱之為"保底費(fèi)"。

［單選題］8.下列關(guān)于無形資產(chǎn)折現(xiàn)率的說法中，錯(cuò)誤的是()。

A.風(fēng)險(xiǎn)累加法需要逐項(xiàng)分析并量化無形資產(chǎn)面臨的宏觀風(fēng)險(xiǎn)與微觀風(fēng)險(xiǎn)

B.無形資產(chǎn)折現(xiàn)率一般高于有形資產(chǎn)折現(xiàn)率

C.回報(bào)率拆分法中的企業(yè)整體回報(bào)率可采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定

D.折現(xiàn)率口徑應(yīng)與收益額口徑保持一致

參考答案：C

參考解析：企業(yè)整體回報(bào)率可采用加權(quán)平均資本成本(WACC)確定。選項(xiàng)C錯(cuò)

誤。

［單選題］9.下列關(guān)于無形資產(chǎn)存在性的說法中，不正確的是()。

A.核實(shí)有關(guān)資產(chǎn)的真實(shí)性和可靠性

B.核查無形資產(chǎn)的歸屬是否為委托人所擁有或?yàn)樗怂?/p>

C.商標(biāo)沒有被使用時(shí)一，可以認(rèn)定為無形資產(chǎn)

D.分析評(píng)估委托的資產(chǎn)是否形成了無形資產(chǎn)

參考答案：C

參考解析：當(dāng)商標(biāo)沒有被使用時(shí)，即并沒有在消費(fèi)者之間產(chǎn)生影響力時(shí)，不可

認(rèn)定為無形資產(chǎn)。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

［單選題］10.A公司2016年的每股收益為1.65元,股利支付率為35%,收益和

股利的增長率預(yù)計(jì)為5%。該公司的B值為1.2,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)

酬率為3%,則該公司的P/E值為()。

A.5.12

B.5.74

C.6.19

D.6.94

參考答案：B

參考解析：股權(quán)資本成本r=3%+1.2X7%=lL4%

1.65A35%A(1+5%)+

P--------------------------L-9.47(兀)

114%-5%

由此,

［單選題］11.對(duì)虧損企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，下列價(jià)值比率效果更好的是()。

A.資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)值比率

B.全投資口徑的價(jià)值比率

C.收入基礎(chǔ)價(jià)值比率

D.收益基礎(chǔ)價(jià)值比率

參考答案：A

參考解析：評(píng)估人員在選擇價(jià)值比率時(shí)一般需要考慮以下原則：一是對(duì)于虧損

企業(yè)，選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)值比率比選擇收益基礎(chǔ)價(jià)值比率效果可能更好(選項(xiàng)A

正確)；二是對(duì)于可比對(duì)象與目標(biāo)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在重大差異的，一般應(yīng)選擇

全投資口徑的價(jià)值比率；三是對(duì)于一些高科技行業(yè)或有形資產(chǎn)較少但無形資產(chǎn)

較多的企業(yè)，收益基礎(chǔ)價(jià)值比率可能比資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)值比率效果好；四是如果企

業(yè)的各類成本和銷售利潤水平比較穩(wěn)定，可能選擇收入基礎(chǔ)價(jià)值比率較好；五

是如果可比對(duì)象與目標(biāo)企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅后的收益基礎(chǔ)

價(jià)值比率比選擇稅前的收益基礎(chǔ)價(jià)值比率更好。另外，在選擇價(jià)值比率時(shí)還需

要注意價(jià)值比率的分子、分母的口徑應(yīng)保持一致。

［單選題］12.下列關(guān)于企業(yè)收益說法中錯(cuò)誤的是()。

A.一般來說，應(yīng)該選擇企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為運(yùn)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的

收益基礎(chǔ)

B.選擇什么口徑的企業(yè)收益作為評(píng)估的基礎(chǔ)要首先服從企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目標(biāo)

C.在預(yù)測(cè)企業(yè)預(yù)期收益的時(shí)候以企業(yè)的實(shí)際收益為出發(fā)點(diǎn)

D.收益額的確定比較固定，都是以企業(yè)自由現(xiàn)金流量來作為收益額的

參考答案：D

參考解析：要選擇不同的口徑來確定收益額。

［單選題］13.甲公司權(quán)益資本占比為70%,債務(wù)資本占比為30%,權(quán)益資本成本

為11.95%,甲公司借入債務(wù)年利率為5%,所得稅稅率為25%。甲公司的加權(quán)平

均資本成本為()。

A.13.05%

B.9.87%

C.12.68%

D.9.49%

參考答案：D

參考解析：加權(quán)平均資本成本=11.95%X70%+5%X(1-25%)X30%=9.49%

［單選題］14.企業(yè)的資產(chǎn)總額為8億元，其中長期負(fù)債與所有者權(quán)益的比例為

4:6,長期負(fù)債利息率為8%,評(píng)估時(shí)社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,社會(huì)平均投資報(bào)

酬率為8%,該企業(yè)的B系數(shù)為1.2,該企業(yè)的所得稅稅率為33%,采用加權(quán)平均

資本成本模型計(jì)算的折現(xiàn)率應(yīng)為()。

A.8.45%

B.7.23%

C.6.25%

D.7.42%

參考答案：D

參考解析：折現(xiàn)率=40%X8%義(1-33%)+60%X［4%+(8%—4%)*1.2］=

7.42%

［單選題］15.經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的資本化公式，其運(yùn)用前提是企業(yè)在新項(xiàng)目上的

投入資本回報(bào)率等于()。

A.加權(quán)平均資本成本

B.歷史投入資本回報(bào)率

C.預(yù)計(jì)的資本回報(bào)率

D.最低的投資報(bào)酬率

參考答案：B

參考解析：經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的資本化公式，其運(yùn)用前提是企業(yè)在新項(xiàng)目上的

投入資本回報(bào)率等于歷史投入資本回報(bào)率。

［單選題］16.下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)營運(yùn)資金涉及項(xiàng)目的是0。

A.固定資產(chǎn)

B.存貨

C.應(yīng)收賬款

D.應(yīng)付賬款

參考答案：A

參考解析：企業(yè)營運(yùn)資金涉及項(xiàng)目有存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款。

［單選題］17.關(guān)于企業(yè)未來收益預(yù)測(cè)的說法，正確的是()。

A.預(yù)測(cè)企業(yè)未來收益,應(yīng)當(dāng)考慮新產(chǎn)權(quán)主體對(duì)未來收益的貢獻(xiàn)

B.預(yù)測(cè)企業(yè)未來收益,不需要考慮企業(yè)營業(yè)外收支

C.預(yù)測(cè)企業(yè)未來收益,應(yīng)著重對(duì)其歷史狀況進(jìn)行分析并在此基礎(chǔ)上判斷企業(yè)的

盈利能力

D.預(yù)測(cè)企業(yè)未來收益,不可抗拒的自然災(zāi)害或其他無法預(yù)期的突發(fā)事件的影響

通常不予考慮

參考答案：D

參考解析：企業(yè)的未來收益預(yù)測(cè)值能否考慮新產(chǎn)權(quán)主體的貢獻(xiàn)或影響，取決于

企業(yè)價(jià)值評(píng)估所確定的價(jià)值類型是市場(chǎng)價(jià)值還是投資價(jià)值。所以選項(xiàng)A的說法

不正確。在對(duì)企業(yè)收益進(jìn)行預(yù)測(cè)前，需要調(diào)整非經(jīng)營性收入和支出。所以選項(xiàng)B

的說法不正確。C選項(xiàng)應(yīng)該著眼未來，不能是歷史。

［單選題］18.已知企業(yè)的所有者權(quán)益為4000萬元，付息債務(wù)為6000萬元，且以

后期間保持該資本結(jié)構(gòu)不變。權(quán)益資本成本為8%,債務(wù)稅前資本成本為5%,企

業(yè)所得稅稅率為25%,則企業(yè)價(jià)值評(píng)估要求的加權(quán)平均資本成本為()。

A.6.4%

B.5.63%

C.5.45%

D.5.12%

參考答案：C

參考解析：加權(quán)平均資本成本=40%X8%+60%X5%*(1-25%)=5.45%

［單選題］19.甲公司準(zhǔn)備并購前海公司，現(xiàn)聘請(qǐng)某資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)前海公司的內(nèi)

外部環(huán)境進(jìn)行了SWOT分析。下列各項(xiàng)中，屬于前海公司外部威脅的是()。

A.有經(jīng)驗(yàn)豐富的高層管理者

B.關(guān)鍵領(lǐng)域里的競(jìng)爭(zhēng)能力正在喪失

C.市場(chǎng)需求增長強(qiáng)勁，可以快速擴(kuò)張

D.市場(chǎng)上出現(xiàn)了強(qiáng)大的新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

參考答案：D

參考解析：選項(xiàng)A屬于優(yōu)勢(shì)。選項(xiàng)B屬于劣勢(shì)。選項(xiàng)C屬于機(jī)會(huì)。

［單選題］20.H公司是一家汽車制造公司，公司的零部件主要從供應(yīng)商A公司處

采購。近年來，原材料價(jià)格上漲，A公司要求提高零部件的供應(yīng)價(jià)格，由于供應(yīng)

商比較單一，H公司不得不同意A公司的漲價(jià)要求。A公司的影響力屬于波特五

力模型中所提及的()。

A.購買者的議價(jià)能力

B.替代產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力

C.供應(yīng)商的議價(jià)能力

D.產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)

參考答案：C

參考解析：A公司是H公司的供應(yīng)商，A公司的漲價(jià)要求屬于供應(yīng)商的議價(jià)能

力。

［單選題］21.下列權(quán)利類型中，不屬于無形資產(chǎn)使用權(quán)轉(zhuǎn)讓形式的是()。

A.排他使用權(quán)

B.普通使用權(quán)

C.特許經(jīng)營權(quán)

D.獨(dú)占使用權(quán)

參考答案：C

參考解析：無形資產(chǎn)的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓可細(xì)分為獨(dú)占使用權(quán)、排他使用權(quán)、普通使

用權(quán)等不同類型。

［單選題］22.無形資產(chǎn)評(píng)估過程中的關(guān)鍵評(píng)估要素是()。

A.評(píng)估主體

B.評(píng)估對(duì)象和范圍

C.經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)

D.評(píng)估目的

參考答案：D

參考解析：評(píng)估目的是無形資產(chǎn)評(píng)估過程中的關(guān)鍵評(píng)估要素。

［單選題］23.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)是()。

A.信息收集

B.信息整理

C.信息對(duì)比

D.信息評(píng)價(jià)和歸納

參考答案：A

參考解析：信息收集是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)。

［單選題］24.信息收集過程中，切忌從網(wǎng)絡(luò)等公開渠道收集行業(yè)覆蓋過寬的信

息，這體現(xiàn)了信息收集和篩選原則中的()。

A.相關(guān)性原則

B.有效性原則

C.客觀性原則

D.經(jīng)濟(jì)性原則

參考答案：A

參考解析：相關(guān)性要求切忌從網(wǎng)絡(luò)等公開渠道收集行業(yè)覆蓋過寬的信息，這些

信息不能從邏輯上推斷企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中需要的分析結(jié)論。

［單選題］25.快餐店的興起是利用了消費(fèi)心理中的()。

A.便利心理

B.從俗心理

C.攀比心理

D.求異心理

參考答案：A

參考解析：便利心理指消費(fèi)者主要從功能便利的角度選擇商品的心理現(xiàn)象，如

快餐店的興起就是對(duì)這一心理的最佳詮釋。

［單選題］26.下列各項(xiàng)對(duì)價(jià)值類型的選擇，不正確的是()。

A.在快速變現(xiàn)或強(qiáng)制出售的前提下可以選擇清算價(jià)值

B.股權(quán)并購評(píng)估業(yè)務(wù)，對(duì)出售方而言應(yīng)選擇市場(chǎng)價(jià)值

C.股權(quán)并購評(píng)估業(yè)務(wù)，對(duì)收購方而言應(yīng)選擇市場(chǎng)價(jià)值

D.對(duì)持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)評(píng)估業(yè)務(wù)，應(yīng)選擇市場(chǎng)價(jià)值或投資價(jià)值

參考答案：C

參考解析：對(duì)股權(quán)并購評(píng)估業(yè)務(wù)，委托人需要的是這項(xiàng)股權(quán)的投資價(jià)值。

［單選題］27.企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的資產(chǎn)和負(fù)債，按()可區(qū)分為經(jīng)營部分和非經(jīng)營部

分。

A.財(cái)務(wù)報(bào)表記錄情況

B.資產(chǎn)配置和使用情況

C.產(chǎn)權(quán)主體自身占用情況

D.資產(chǎn)規(guī)模和功能情況

參考答案：B

參考解析：企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的資產(chǎn)和負(fù)債，按財(cái)務(wù)報(bào)表記錄情況可區(qū)分為資產(chǎn)負(fù)

債表表內(nèi)部分和資產(chǎn)負(fù)債表表外部分，按資產(chǎn)配置和使用情況可區(qū)分為經(jīng)營部

分和非經(jīng)營部分，按產(chǎn)權(quán)主體自身占用情況可區(qū)分為產(chǎn)權(quán)主體自身占用及經(jīng)營

部分以及雖不為企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體自身占有及經(jīng)營但可以由企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體控制的部

分。

［單選題］28.從價(jià)值上來說，與衍生作品互相影響、互為基礎(chǔ)的是()。

A.原始作品

B.專有作品

C.獨(dú)創(chuàng)作品

D.收益作品

參考答案：A

參考解析：從價(jià)值上來說，原始作品與衍生作品互相影響、互為基礎(chǔ)。

［單選題］29.商標(biāo)顯著性實(shí)際上是指商標(biāo)的()。

A.可收益性

B.可識(shí)別性

C.可預(yù)測(cè)性

D.不可預(yù)測(cè)性

參考答案：B

參考解析：商標(biāo)顯著性實(shí)際上是商標(biāo)的可識(shí)別性。

［單選題］30.下列選項(xiàng)中，()是指商標(biāo)權(quán)人依法通過商標(biāo)使用許可合同允許他人

使用其注冊(cè)商標(biāo)。

A.排他權(quán)

B.轉(zhuǎn)讓權(quán)

C.繼承權(quán)

D.許可使用權(quán)

參考答案：D

參考解析：許可使用權(quán)是指商標(biāo)權(quán)人依法通過商標(biāo)使用許可合同允許他人使用

其注冊(cè)商標(biāo)。

［多選題］1.下列關(guān)于資產(chǎn)基礎(chǔ)法基本原理的說法中，正確的有()。

A.資產(chǎn)負(fù)債表記錄了企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的賬面價(jià)值，將企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后的凈

額，就是企業(yè)所有者的權(quán)益

B.股東全部權(quán)益價(jià)值=表內(nèi)外各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值一表內(nèi)外各項(xiàng)負(fù)債價(jià)值

C.資產(chǎn)基礎(chǔ)法實(shí)質(zhì)是一種以成本途徑來評(píng)估企業(yè)價(jià)值的估價(jià)方法

D.從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，資產(chǎn)評(píng)估的成本途徑是建立在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的價(jià)值理論

之上的

E.資產(chǎn)基礎(chǔ)法所能接受的價(jià)格通常超過重新建設(shè)該家企業(yè)的現(xiàn)行成本

參考答案：ABCD

參考解析：勞動(dòng)價(jià)值論認(rèn)為商品的交換價(jià)格反映了該商品所耗費(fèi)的成本。資產(chǎn)

基礎(chǔ)法也是建立在這樣的假設(shè)基礎(chǔ)之上，即投資者在準(zhǔn)備購買一家企業(yè)時(shí)，所

能接受的價(jià)格通常不會(huì)超過重新建設(shè)該家企業(yè)的現(xiàn)行成本。所以選項(xiàng)E的說法

不正確。

［多選題］2.采用市場(chǎng)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，可比對(duì)象選擇的一般標(biāo)準(zhǔn)包括

Oo

A.企業(yè)規(guī)模

B.經(jīng)營模式

C.歷工數(shù)據(jù)充分性

D.資產(chǎn)配置和使用情況

E.企業(yè)所處經(jīng)營階段

參考答案：ABDE

參考解析：采用市場(chǎng)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，可比對(duì)象選擇的一般標(biāo)準(zhǔn)包括：

(1)行業(yè)性質(zhì)或者經(jīng)濟(jì)影響因素；

(2)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；

(3)經(jīng)營模式；

(4)企業(yè)規(guī)模；

(5)資產(chǎn)配置和使用情況；

(6)企業(yè)所處經(jīng)營階段；

(7)成長性；

(8)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);

(9)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

［多選題］3.完整的信息收集計(jì)劃一般有三方面的內(nèi)容，下列各項(xiàng)中屬于這三方

面的有()。

A.召集人員

B.收集信息的內(nèi)容

C.選擇資料的來源

D.信息的收集方法

E.信息的搜集渠道

參考答案：BCD

參考解析：完整的信息收集計(jì)劃一般有如下三方面的內(nèi)容：一是收集信息的內(nèi)

容。評(píng)估專業(yè)人員要確定信息收集的內(nèi)容，明確收集的方法，有目的地進(jìn)行下

一步的收集工作。

二是選擇資料的來源。信息收集、獲取的出處。

三是信息的收集方法。信息收集方法明確，這有助于在收集信息的過程中少走

彎路，達(dá)到事半功倍的效果。

［多選題］4.無形資產(chǎn)形式特征中的排他性又稱為()。

A.弱對(duì)應(yīng)性

B.壟斷性

C.獨(dú)占性

D.獨(dú)立性

E.高風(fēng)險(xiǎn)性

參考答案：BC

參考解析：排他性也稱為壟斷性或獨(dú)占性。

［多選題］5.企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中對(duì)目標(biāo)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行分析時(shí)，可以分析

的方面有()。

A.技術(shù)技能優(yōu)勢(shì)

B.有形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)

C.人力資源優(yōu)勢(shì)

D.競(jìng)爭(zhēng)能力優(yōu)勢(shì)

E.資產(chǎn)變現(xiàn)優(yōu)勢(shì)

參考答案：ABCD

參考解析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中對(duì)目標(biāo)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行分析，可以從以下

幾個(gè)方面入手，并據(jù)此分析各種優(yōu)勢(shì)對(duì)目標(biāo)企業(yè)未來收益的影響。一是技術(shù)技

能優(yōu)勢(shì)。二是有形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。三是無形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。四是人力資源優(yōu)勢(shì)。五是組

織體系優(yōu)勢(shì)。六是競(jìng)爭(zhēng)能力優(yōu)勢(shì)。

［多選題］6.以下評(píng)估假設(shè)中，屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本假設(shè)的是()。

A.交易假設(shè)

B.公開市場(chǎng)假設(shè)

C.持續(xù)經(jīng)營假設(shè)

D.最佳使用假設(shè)

E.清算假設(shè)

參考答案：ABCE

參考解析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本假設(shè)主要有交易假設(shè)、公開市場(chǎng)假設(shè)、持續(xù)經(jīng)

營假設(shè)和清算假設(shè)等。

［多選題］7.著作權(quán)作品的內(nèi)容主要受()影響。

A.作品作者的知名度

B.藝術(shù)性

C.技術(shù)水平

D.作品的類型

E.時(shí)代性

參考答案：BCE

參考解析：著作權(quán)作品的內(nèi)容決定其使用價(jià)值，使用價(jià)值越大，相應(yīng)著作權(quán)的

價(jià)值也就越大，具體來說，作品的內(nèi)容主要受其藝術(shù)性、時(shí)代性和技術(shù)水平的

影響。

［多選題］8.以下屬于專利資產(chǎn)關(guān)鍵要素的有()。

A.專利資產(chǎn)能持續(xù)發(fā)揮作用

B.專利資產(chǎn)能帶來經(jīng)濟(jì)利益

C.專利資產(chǎn)獲利能力受法律保護(hù)

D.專利資產(chǎn)獲利能力不受法律保護(hù)

E.法律并沒有對(duì)專利獲得保護(hù)的范圍及時(shí)限做出明確規(guī)定

參考答案：ABC

參考解析：專利需要滿足以下三點(diǎn)關(guān)鍵要素才能成為專利資產(chǎn)：其一，能持續(xù)

發(fā)揮作用，也就是該項(xiàng)專利在經(jīng)營活動(dòng)中可以在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)發(fā)揮作用，而

不是偶然一次或幾次發(fā)揮作用，在其他時(shí)間內(nèi)閑置不發(fā)揮作用。其二，能帶來

經(jīng)濟(jì)利益，也就是該項(xiàng)專利在發(fā)揮作用的過程中可以為專利權(quán)擁有人帶來經(jīng)濟(jì)

利益，這是非常重要的一點(diǎn)。其三，專利的獲利能力是通過法律保護(hù)獲得的。

另外，法律同時(shí)還對(duì)專利獲得保護(hù)的范圍及時(shí)限做出了明確規(guī)定。

［多選題］9.在應(yīng)用收益法進(jìn)行無形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，對(duì)于無形資產(chǎn)收益期限的確定

方法包括()。

A.法定年限法

B.產(chǎn)品更新周期法

C.經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測(cè)法

D.技術(shù)更新周期法

E.剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測(cè)法

參考答案：ABDE

參考解析：對(duì)無形資產(chǎn)收益期限可以采用法定年限法、更新周期法以及剩余經(jīng)

濟(jì)壽命預(yù)測(cè)法等具體方法進(jìn)行確定。其中更新周期分為產(chǎn)品更新周期和技術(shù)更

新周期。

［多選題］10.某公司2016年年初投資資本為5000萬元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅

前凈營業(yè)利潤800萬元，平均所得稅稅率為25%,2016年年末的凈投資為100

萬元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本為8%,下列說法中正確的有

()。

A.每年的稅后經(jīng)營利潤為600萬元

B.2016年企業(yè)自由現(xiàn)金流量為500萬元

C.2017年及以后的企業(yè)自由現(xiàn)金流量為600萬元

D.企業(yè)整體價(jià)值為7407萬元

E.企業(yè)整體價(jià)值為7963萬元

參考答案：ABCD

參考解析：每年的稅后經(jīng)營利潤=800X(1-25%)=600(萬元)，2016年企

業(yè)自由現(xiàn)金流量=600—100=500(萬元)，2017年及以后的企業(yè)自由現(xiàn)金流量

=600-0=600(萬元)，企業(yè)整體價(jià)值=500/(1+8%)+(600/8%)/(1+

8%)=7407(萬元)。所以選項(xiàng)ABCD為本題答案。

［問答題］LA公司目前想對(duì)甲公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，甲公司2017年的有關(guān)資料如

下：

(1)銷售收入1000萬元，銷售成本率(不含折舊與攤銷)為60%,銷售和管理

費(fèi)用(不含折舊與攤銷)占銷售收入的15%,折舊與攤銷占銷售收入的5%,債

權(quán)投資收益為20萬元，股權(quán)投資收益為10萬元(估計(jì)不具有可持續(xù)性)。財(cái)

務(wù)費(fèi)用為14萬元(全部是利息支出)，營業(yè)外收支凈額為5萬元。

(2)資產(chǎn)負(fù)債表中的相關(guān)科目年末數(shù)如下：貨幣資金為40萬元，存貨和應(yīng)收

賬款合計(jì)為200萬元，固定資產(chǎn)凈值為280萬元，應(yīng)付賬款為80萬元。

(3)甲公司的平均所得稅稅率為20%,加權(quán)平均資本成本為10%,可以長期保

持不變。

要求：

1)預(yù)計(jì)2018年的稅后凈營業(yè)利潤比2017年增長10%,計(jì)算2018年的稅后凈營

業(yè)利潤；

2)預(yù)計(jì)2018年的營運(yùn)資本增長率為8%,計(jì)算2018年的營運(yùn)資本增加；

3)預(yù)計(jì)2018年的固定資產(chǎn)凈值增長率為5%,計(jì)算2018年的固定資產(chǎn)凈值增

加；

4)預(yù)計(jì)2018年的折舊與攤銷增長10%,計(jì)算2018年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量；

5)假設(shè)從2019年開始，預(yù)計(jì)企業(yè)自由現(xiàn)金流量每年增長10%,從2021年開

始，企業(yè)自由現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定在5%,計(jì)算甲公司在2018年初的整體價(jià)值。

參考答案：無

參考解析：(1)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，預(yù)計(jì)營業(yè)利潤時(shí)，不考慮不具有可持續(xù)

性的項(xiàng)目，也不考慮債權(quán)投資收益，所以，2018年的稅后凈營業(yè)利潤=1000義

(1-60%-15%-5%)X(1-20%)X(1+10%)=176(萬元)。

(2)2018年的營運(yùn)資本增加=(40+200-80)X8%=12.8(萬元)

(3)2018年的固定資產(chǎn)凈值增加=280X5%=14(萬元)

(4)2018年的折舊與攤銷=1000X5%X(1+10%)=55(萬元)

2018年的資本支出=14+55=69(萬元)

2018年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量=176+55—(69+12.8)=149.2(萬元)

或者2018年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量=稅后凈營業(yè)利潤一營運(yùn)資本的增加一固定資

產(chǎn)凈值增加=176—12.8—14=149.2(萬元)

(5)甲公司在2018年初的整體價(jià)值=149.2X(P/F,10%,1)+149.2X(1

+10%)X(P/F,10%,2)+149.2X(1+10%)X(1+10%)X(P/F,10%,

3)+149.2X(1+10%)X(1+10%)X(1+5%)/(10%-5%)X(P/F,

10%,3)=3255.27(萬元)

［問答題］2.甲公司委托了乙資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，已知甲公司

名下分別持有三家公司的長期股權(quán)投資。截至基準(zhǔn)日，對(duì)A公司剛剛投資，投

資占比10%,A公司賬面凈資產(chǎn)為2100萬元，甲對(duì)其長期股權(quán)投資的賬面成本

是200萬元；持有B公司已有2年，投資占比15%,B公司賬面凈資產(chǎn)為8000

萬元，甲對(duì)其長期股權(quán)投資的賬面成本是6000萬元。由于B公司盈利一直較為

穩(wěn)定且收益良好，每年甲公司都能收到分紅500萬元。C公司是一家設(shè)計(jì)公司，

甲對(duì)其投資多年且占比75%,C公司凈資產(chǎn)為10000萬元，甲對(duì)其長期股權(quán)投資

的賬面成本為4500萬元。

評(píng)估專業(yè)人員對(duì)A和B公司都未進(jìn)行單獨(dú)評(píng)估，直接以甲對(duì)其確認(rèn)的賬面價(jià)值

確認(rèn)為A和B公司的評(píng)估值，對(duì)C公司分別用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法進(jìn)行了單獨(dú)

評(píng)估，用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)C公司的評(píng)估結(jié)果為18000萬元，用收益法對(duì)C公司的

未來預(yù)計(jì)收益折現(xiàn)到基準(zhǔn)日的現(xiàn)值是22000萬元。

此外，甲公司另有一座房產(chǎn)，賬面價(jià)值1000萬元，如果以其目前市場(chǎng)平均租金

收益來折現(xiàn)則評(píng)估結(jié)果為3500萬元，對(duì)應(yīng)的還有一宗土地使用權(quán)，賬面價(jià)值

500萬元，經(jīng)評(píng)估專業(yè)人員評(píng)估其市場(chǎng)價(jià)值為2000萬元。除此之外，目前甲公

司因?yàn)樯a(chǎn)商品的材料質(zhì)量問題與供應(yīng)商發(fā)生訴訟糾紛，向供應(yīng)商索賠500萬

元，甲公司已起訴且法院已經(jīng)受理，但尚無結(jié)論。已知折現(xiàn)率為10%,甲公司基

準(zhǔn)日財(cái)務(wù)報(bào)表上資產(chǎn)合計(jì)18000萬元，負(fù)債合計(jì)6000萬元。

要求：

(1)乙資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)三家公司的長期股權(quán)投資的評(píng)估程序是否合理并說明理

由。

(2)請(qǐng)分析對(duì)三家被投資單位長期股權(quán)投資的評(píng)估方法，確定最終的評(píng)估結(jié)

論，并分別計(jì)算評(píng)估值。

(3)請(qǐng)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估甲公司的股權(quán)價(jià)值。

參考答案：無

參考解析：(1)對(duì)A公司的長期股權(quán)投資：

A公司剛剛投資，按被投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)數(shù)額與投資方應(yīng)占份額確

定長期股權(quán)投資的評(píng)估價(jià)值。

對(duì)B公司的長期股權(quán)投資：

持股B公司已有2年，B公司盈利一直較為穩(wěn)定且收益良好，每年甲公司都能收

到分紅500萬元。因此應(yīng)該采用收益法進(jìn)行評(píng)估，不能夠用長期股權(quán)投資的賬

面價(jià)值作為評(píng)估值。

對(duì)C公司的長期股權(quán)投資：

分別用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法進(jìn)行了單獨(dú)評(píng)估，應(yīng)該進(jìn)一步說明評(píng)估方法選擇的

理由，以判斷是否采用市場(chǎng)法更合理。

(2)對(duì)A公司的長期股權(quán)投資評(píng)估值采用被投資方凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的份額；

評(píng)估值=2100X10%=210(萬元)

對(duì)B公司的長期股權(quán)投資評(píng)估值采用收益法評(píng)估；

評(píng)估值=500/10%=5000(萬元)

對(duì)C公司的長期股權(quán)投資評(píng)估值

假設(shè)兩種方法評(píng)估結(jié)論是合理的，因此C公司的長期股權(quán)投資價(jià)值

=(18000+22000)/2X75%=15000(萬元)

(3)已知條件給出的單個(gè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值之和為：

A公司股權(quán)投資200+B公司股權(quán)投資6000+C公司股權(quán)投資4500+房產(chǎn)1000+

土地500

=200+6000+4500+1000+500

=12200(萬元)

這部分資產(chǎn)的評(píng)估值之和

=210+5000+15000+3500+2000

=25710(萬元)

向供應(yīng)商索賠500萬元，題目沒有進(jìn)一步明確勝訴的可能性，因此估值為0。

甲公司基準(zhǔn)日財(cái)務(wù)報(bào)表上資產(chǎn)合計(jì)18000萬元，負(fù)債合計(jì)6000萬元。

資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估甲公司的股權(quán)價(jià)值=18000-12200+25710-6000=25510(萬

元)

［問答題］3.X公司2016年的每股凈收益為4元，股利支付率為50%,收益和股

利的增長率預(yù)計(jì)為5虬每股權(quán)益的賬面價(jià)值為40元，公司在長期時(shí)間內(nèi)將維持

5%的年增長率，股票的市場(chǎng)價(jià)格為每股60元，公司的B值為0.8,假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)酬率為3%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%。

(1)基于以上數(shù)據(jù)，計(jì)算該公司的P/E值，估計(jì)該公司的市凈率(P/B)；

(2)公司的凈資產(chǎn)收益率為多少時(shí)才能證明公司股票當(dāng)前價(jià)格計(jì)算出的P/B比

率是合理的？

(3)簡(jiǎn)述市盈率指標(biāo)的確定因素及其最主要的驅(qū)動(dòng)因素，以及市凈率指標(biāo)的適

用情況。

參考答案：無

參考解析：(1)股權(quán)資本成本r=3%+0.8義7%=8.6%P=4X50%X(1+5%)/

(8.6%-5%)=58.33(元)

P/E=58.33/4=14.58P/B=58.33/40=1.46

(2)由于公司股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為60元/股，所以實(shí)際P/B計(jì)算如下：

P=R0EX40X50%X(1+5%)/(8.6%-5%)=60(元)

R0E=10.29%

也可以:P/B=604-40=l.5

求P/B為1.5時(shí)的ROE：1.5=R0EXbX(1+g)/(r-g)=R0EX50%X(1+

5%)/(8.6%-5%)

可得ROE=10.29%

(3)市盈率指標(biāo)的確定因素為企業(yè)的增長潛力、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)等。其中最

主要的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長潛力。

市凈率指標(biāo)適用于擁有大量資產(chǎn)且凈資產(chǎn)為正的企業(yè)。

［問答題］4.甲公司是中國境內(nèi)一家生產(chǎn)加工和銷售肉制品的企業(yè)，擬收購澳大

利亞的乙公司的部分股權(quán)，委托評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)乙公司的股東權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，

評(píng)估基準(zhǔn)日為2019年6月30日，價(jià)值類型為市場(chǎng)價(jià)值。

乙公司是一家牛肉制品加工企業(yè)，乙公司的牛肉產(chǎn)品約有40%在澳大利亞境內(nèi)出

售，60%出口。評(píng)估基準(zhǔn)日乙公司總資產(chǎn)賬面價(jià)值為20000萬澳元，負(fù)債賬面價(jià)

值為15000萬澳元，所有者權(quán)益賬面價(jià)值為5000萬澳元。其中，營運(yùn)資金4000

萬澳元，付息債務(wù)8000萬澳元，貸款利率平均水平為3.5%,非經(jīng)營性資產(chǎn)400

萬澳元，非經(jīng)營性負(fù)債200萬澳元。

乙公司歷史年度的銷售情況如下表所示:

表1歷史年度銷售情況統(tǒng)計(jì)表金郁i里位：萬瀛元?

M目“2016年/2017年2018年/2019年1-6月?，

m州人?、

30000?>33000“36960“20300“

M長曲，

11%?6“62

評(píng)估專業(yè)人員經(jīng)過調(diào)查分析，預(yù)測(cè)乙公司2019年的營業(yè)收入增長率與前三年?duì)I

業(yè)收入增長率的算術(shù)平均數(shù)持平，另外，根據(jù)乙公司管理層的介紹，由于乙公

司的出口產(chǎn)品一直供不應(yīng)求，乙公司計(jì)劃在2019年投資4000萬澳元新上一條

生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入可以增加到50000萬澳元，2021年?duì)I業(yè)收入達(dá)到

60000萬澳元，2022年起進(jìn)入穩(wěn)定增長期，永續(xù)價(jià)值為21666.21萬澳元，乙公

司所得稅率為30%,其他預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如下表所示：

未來年度》麴S據(jù)統(tǒng)計(jì)表金額單位：萬演元*

頃目201947-12月―2U2O年?2021年，

哥即10%-

言業(yè)費(fèi)用與營業(yè)收入的比例，W

首埋密用與營叱收人的比例」加W濟(jì),

年末運(yùn)營黃金余租i占年度營業(yè)收入的比例，所15V'

斯增借款金在串12000.JOOO-10000*

還薪金蚪3000，10000/13000*

情務(wù)瞥用，440-470，3

其中：利息支出.4M420?

更新費(fèi)本性支出C如*100^

折舊和潴銷?347?536<536*

評(píng)估基準(zhǔn)日澳大利亞長期國債的到期收益率為2%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%,可比公

司無財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)平均值為0.8。乙公司未來目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)即付息債務(wù)與

權(quán)益資本的比值為1.5,特定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)為4.16%。評(píng)估基準(zhǔn)日澳元與人民幣

折算匯率為1澳元=4.8元人民幣。

假設(shè)企業(yè)現(xiàn)金流量均在每期的期末產(chǎn)生，根據(jù)上述資料，采用企業(yè)自由現(xiàn)金流

量折現(xiàn)模型評(píng)估乙公司股東全部權(quán)益價(jià)值。

要求：

（1）估算2019年7—12月的營業(yè)收入。

（2）估算詳細(xì)預(yù)測(cè)期每期的凈利潤。

（3）估算詳細(xì)預(yù)測(cè)期每期的營運(yùn)資金增加、資本性支出、企業(yè)自由現(xiàn)金流量。

（4）估算貝塔系數(shù)和折現(xiàn)率。

（5）估算企業(yè)自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值。

（6）估算股東全部權(quán)益價(jià)值，并折算成人民幣金額。

參考答案：無

參考解析：（1）乙公司2019年的營業(yè)收入增長率=（11%+10%