2024新疆維吾爾自治區(qū)債券市場(chǎng)發(fā)展白皮書(shū)

20242024年8月新疆維吾爾自治區(qū)債券市場(chǎng)發(fā)展白皮書(shū)編委會(huì)事關(guān)祖國(guó)統(tǒng)一、民族團(tuán)結(jié)、國(guó)家安全，事關(guān)實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興。作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，發(fā)揮好資本市場(chǎng)的資源配置功能是黨的二十大報(bào)告和中央金融工作會(huì)議的重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)內(nèi)容，而債券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的重要組成部分，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、確保貨幣信貸政策有效傳導(dǎo)和金融資源有效配置等方面亦發(fā)揮著重要作用。充分發(fā)揮債券市場(chǎng)在資源配在此背景下，本報(bào)告深入分析了新疆區(qū)域（含新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)）經(jīng)況，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)新疆未來(lái)債券市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行展望，同時(shí)就如何促進(jìn)總的來(lái)看，新疆作為我國(guó)西北地區(qū)的戰(zhàn)略屏障，地位極其重要，經(jīng)濟(jì)體量雖暫處在全國(guó)中下游水平，但考慮到各類(lèi)政策支持力度大且自身資源稟賦良好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有很大潛力，綜合財(cái)政實(shí)力保持增長(zhǎng)，具備推動(dòng)債券市場(chǎng)健康有序發(fā)展的良好基礎(chǔ)。近年來(lái)，新疆企業(yè)的債券發(fā)行量整體呈波動(dòng)趨勢(shì)，債券發(fā)行主要集中于自治區(qū)本級(jí)及烏魯木齊市，債券品種相對(duì)齊全，債券融資成本整體呈下降趨勢(shì)，但相較于全國(guó)其他省級(jí)行政區(qū)，新疆亦有債券市場(chǎng)直接融資比重相對(duì)不高、發(fā)債主體資質(zhì)相對(duì)偏低、債券發(fā)行期限相對(duì)偏向于中短期、創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模相對(duì)較少、債券到期相對(duì)集中。鑒于此，本報(bào)告建議1）優(yōu)化債券期限結(jié)構(gòu)，豐富債券產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；（2）充分利用資本市場(chǎng)功能，強(qiáng)化疆內(nèi)金融力量的同時(shí)積極導(dǎo)入疆外金融資源3）重視企業(yè)培育，進(jìn)一步提升企業(yè)資質(zhì)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力4）加強(qiáng)債務(wù)管控，多舉措防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 1 1 （四）新疆企業(yè)境外債券發(fā)行情況 （六）本章小結(jié) （二）新疆境外發(fā)債主體情況分析 （四）本章小結(jié) 2圖2：2023年全國(guó)31個(gè)省（區(qū)、市）GDP及增速情況 3圖3：2004-2023年新疆三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 5圖4：截至2023年末全國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、市）A股上市公司數(shù)量 8圖5：2019-2023年新疆社會(huì)融資規(guī)模及金融機(jī)構(gòu)（含外資）本外幣存貸 圖6：新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)各師（市）分布圖 圖7：2019-2023年新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)GDP及GDP 圖8：近年來(lái)新疆境內(nèi)債券發(fā)行金額及發(fā)行數(shù)量 20圖9：近年來(lái)新疆境內(nèi)債券凈融資情況 20圖10：2023年全國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、市）境內(nèi)債券發(fā)行金額及發(fā)行 21 22 23 23 24 24圖17：近年來(lái)新疆境內(nèi)債券各期限綜合平均利率 25圖18：近年來(lái)新疆境內(nèi)債券各期限綜合平均利差 25圖19：近年來(lái)新疆境內(nèi)債券發(fā)行主體信用等級(jí)情況 26圖20：近年來(lái)新疆境內(nèi)債券債項(xiàng)信用等級(jí)情況 27圖21：近年來(lái)新疆境內(nèi)債券行業(yè)分布情況 28圖22：近年來(lái)新疆產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)境內(nèi)債券情況 28圖23：近年來(lái)新疆城投類(lèi)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行市場(chǎng)情況 29圖24：近年來(lái)新疆產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行市場(chǎng)情況 29圖25：近年來(lái)新疆城投類(lèi)企業(yè)境內(nèi)債券品種結(jié)構(gòu) 30圖26：近年來(lái)新疆產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)境內(nèi)債券品種結(jié)構(gòu) 30圖27：近年來(lái)新疆城投類(lèi)企業(yè)境內(nèi)債券期限結(jié)構(gòu) 31圖28：近年來(lái)新疆產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)境內(nèi)債券期限結(jié)構(gòu) 31圖29：近年來(lái)新疆境內(nèi)債券不同行業(yè)企業(yè)的發(fā)行成本情況 32圖30：近年來(lái)新疆產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行主體信用等級(jí)情況 33圖31：近年來(lái)新疆城投類(lèi)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行主體信用等級(jí)情況 33圖32：近年來(lái)新疆非兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行情況 34圖33：近年來(lái)新疆非兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行區(qū)域分布情況 34圖34：近年來(lái)新疆非兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行市場(chǎng)情況 35圖35：2014-2023年新疆非兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券各區(qū)域債券發(fā)行市場(chǎng)情況 35圖36：近年來(lái)新疆非兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券期限結(jié)構(gòu) 36圖37：2014-2023年新疆非兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券各區(qū)域期限結(jié)構(gòu) 36圖38：近年來(lái)兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行情況 38圖39：近年來(lái)兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券交易市場(chǎng)情況 38圖40：近年來(lái)兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券品種結(jié)構(gòu) 39圖41：近年來(lái)兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券期限結(jié)構(gòu) 39圖42：近年來(lái)兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行成本情況 40圖43：近年來(lái)兵團(tuán)境內(nèi)債券發(fā)行主體信用等級(jí)情況 40圖44：近年來(lái)兵團(tuán)境內(nèi)債券各師發(fā)行情況 41圖45：近年來(lái)新疆境外債券發(fā)行情況 42圖46：2019年以來(lái)全國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、市）上海自貿(mào)區(qū)債券發(fā)行情況42圖47：近年來(lái)新疆境外債券發(fā)行區(qū)域分布情況 43圖48：近年來(lái)新疆境外債券發(fā)行利率情況 43圖49：近年來(lái)新疆境外債券發(fā)行主體信用等級(jí)情況 44 45 45圖52：截至2023年末新疆非兵團(tuán)企業(yè)存續(xù)債券區(qū)域分布情況 46圖53：截至2023年末兵團(tuán)企業(yè)存續(xù)債 46 47 47 47圖57：2024-2026年新疆債券到期區(qū)域分布情況（不考慮回售） 48圖58：2024-2026年新疆債券到期區(qū)域分布情況（考慮100%回售） 48圖59：2024年兵團(tuán)企業(yè)的債券到期分布情況 50圖60：2014-2023年新疆年度新發(fā)行債券企業(yè)數(shù)量（家） 54圖61：2014-2023年新疆發(fā)債企 54圖62：2014-2023年新疆新發(fā)債企業(yè)類(lèi)型分布（家） 55圖63：2014-2023年新疆新發(fā)債企業(yè)區(qū)域分布（家） 55圖64：2014-2023年新疆新發(fā)債城投類(lèi)企業(yè)區(qū)域分布（家） 56圖65：截至2023年末新疆存續(xù)債券發(fā)行企業(yè)信用等級(jí)分布 57圖66:截至2023年末新疆存續(xù)債券發(fā)行企業(yè)中城投類(lèi)企業(yè)區(qū)域分布（家） 58圖67：近年來(lái)新疆存續(xù)債券主體資產(chǎn)情況 61圖68：近年來(lái)新疆存續(xù)債券主體財(cái)務(wù)杠桿情況（%） 61圖69：近年來(lái)新疆存續(xù)債券主體債務(wù)規(guī)模情況 62圖70：近年來(lái)新疆存續(xù)債券主體短期債務(wù)壓力情況（%） 63圖71：近年來(lái)新疆存續(xù)債券主體利息成本情況（%） 63表目 3表2：目前新疆市值前十的上市公司情況（ 8表3：2023年末新疆城商行資產(chǎn)及主要監(jiān)管指標(biāo)情況（億元，%） 9表4：2022年新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)各師（市）經(jīng)濟(jì)情況 表5：2022年新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)各師（市）產(chǎn)業(yè)情況 表6：兵團(tuán)師（市）內(nèi)A股上市公司情況（億元） 表7：2023年新疆非兵團(tuán)企業(yè)債券發(fā)行情況（億元、只數(shù)、%、X） 37表8：2024年新疆非兵團(tuán)企業(yè)債券到期情況（億元、%） 49表9：2014-2023年新疆新發(fā)行債券企業(yè)情況（家） 53表10：截至2023年末新疆債券存續(xù)企業(yè)情況（家） 57表11：近年來(lái)新疆境外債券發(fā)行主體情況 5911新疆維吾爾自治區(qū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新疆”）地處中國(guó)西北地區(qū)，是連接我國(guó)中東部區(qū)域與中亞、歐洲部分區(qū)域的重要交通要道，并且是我國(guó)五個(gè)增速高居全國(guó)前列。具體來(lái)看，依托自身良好資源稟賦及中央大力支持，近年來(lái)新疆經(jīng)濟(jì)實(shí)力保持提升，2019-2023年新疆GDP復(fù)合增長(zhǎng)率為升是其經(jīng)濟(jì)實(shí)力維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的重要支撐，近年來(lái)新疆均保持較大體量的州）中。因此，本報(bào)告在分析時(shí)，將新疆維吾爾自治區(qū)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)作3本報(bào)告在進(jìn)行省級(jí)行政區(qū)對(duì)比分析時(shí)，暫不包含香港特別行政2礎(chǔ)設(shè)施投資和工業(yè)投資大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)所致；同時(shí)，近年來(lái)新總額（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)12.8%，其中風(fēng)力光伏發(fā)電施工項(xiàng)目投資同比從新疆各地州市經(jīng)濟(jì)實(shí)力分布來(lái)看，各區(qū)域間經(jīng)濟(jì)實(shí)力差異化分布，地區(qū)（不含兵團(tuán)）GDP人均GDP固定投資增速（%）金額（億元）排名金額（元）排名烏魯木齊市4,168.461102,078612.60昌吉回族自治州2,329.522134,166324.00阿克蘇地區(qū)1,876.15368,8329-2.40伊犁哈薩克自治州1,646.38457,80010.1034地區(qū)（不含兵團(tuán)）GDP人均GDP固定投資增速（%）金額（億元）排名金額（元）排名巴音郭楞蒙古自治州1,601.205106,854417.60喀什地區(qū)1,508.35631,5207.40克拉瑪依市1,260.507258,830110.40哈密市982.708147,980236.00塔城地區(qū)956.75986,627740.50吐魯番市588.1184,919821.00和田地區(qū)525.9120,8631.10博爾塔拉蒙古自治州512.72105,63758.40阿勒泰地區(qū)420.8562,945-4.70克孜勒蘇柯?tīng)柨俗巫灾沃?32.521436,7851213.30因區(qū)域農(nóng)業(yè)及能源礦產(chǎn)資源稟賦影響，新疆第一產(chǎn)業(yè)占比較全國(guó)平均水平年，新疆規(guī)模以上非石油工業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)的比重首次超過(guò)石油構(gòu)更趨合理，初步形成以石油化工、煤化工等能源資源產(chǎn)業(yè)為支撐，以新材料、新能源、先進(jìn)裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為引領(lǐng)的現(xiàn)代工業(yè)產(chǎn)業(yè)體點(diǎn)。近年來(lái)，新疆積極推進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，目前尚處于培育期，故第三產(chǎn)5目前，新疆立足政策優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，培育壯政策及區(qū)位優(yōu)勢(shì)：新疆區(qū)位優(yōu)勢(shì)獨(dú)特，是西部大開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)省份、絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)，也是亞歐黃金通道和我國(guó)向西開(kāi)放的橋頭堡，在全月，國(guó)家和新疆賦予喀什地區(qū)、霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)企業(yè)所得稅“五免通道”，而新疆是國(guó)內(nèi)第一批加入西部陸海新通道的省區(qū)市之一，陸海新通道班列將與中歐班列有效銜接，有利于構(gòu)建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)交通驗(yàn)區(qū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新疆自貿(mào)區(qū)”），體現(xiàn)了對(duì)新疆開(kāi)放發(fā)展的高度重視和充分肯定，將有利于新疆經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。新疆自貿(mào)區(qū)未來(lái)將高效推動(dòng)新疆6的貿(mào)易自由化、投資便利化和市場(chǎng)開(kāi)放化，加快“一帶一路”核心區(qū)的建資源優(yōu)勢(shì)：新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)鮮明，得天獨(dú)厚的氣候資源條件賦予新疆特有的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，呈現(xiàn)出農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)、能源開(kāi)采、文化旅游為主要構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)。農(nóng)業(yè)資源方面，新疆是我國(guó)重要的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)基地，農(nóng)業(yè)資源豐富。目前，新疆有耕地面積1.06億畝、林畝、草地面積7.8億畝（含新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“兵團(tuán)”），是全國(guó)五大牧區(qū)之一。棉花產(chǎn)業(yè)在全國(guó)具有舉足輕重的戰(zhàn)略地位，2023年，新疆棉花總產(chǎn)量達(dá)511.2萬(wàn)噸、占全國(guó)91.0%，國(guó)家級(jí)棉花棉紗交易中心），億元。能源資源方面，新疆礦產(chǎn)種類(lèi)全、儲(chǔ)量大，能源資源豐富，開(kāi)發(fā)前景廣闊。據(jù)新疆礦產(chǎn)資源潛力評(píng)價(jià)6，新疆石油預(yù)測(cè)資源量230億噸、約占全國(guó)陸上石油資源量的22%，天然氣預(yù)測(cè)資源量17.5萬(wàn)億立方米、約占全國(guó)陸上天然氣資源量的28%，煤炭預(yù)測(cè)資源量2.19萬(wàn)億噸、約占全國(guó)煤炭預(yù)測(cè)儲(chǔ)量的40%，煤層氣預(yù)測(cè)資源量7.51萬(wàn)億立方米、約占全國(guó)煤層氣資源量的26%。同時(shí)，新疆風(fēng)能技術(shù)可開(kāi)發(fā)量居全國(guó)第二位，太陽(yáng)能技術(shù)可開(kāi)發(fā)量居全國(guó)第一位，為新疆新能源發(fā)展奠定有力基礎(chǔ)。文旅資源方面，散中心、南疆絲綢之路文化和民族風(fēng)情旅游目的地建設(shè)，大力培育阿爾泰山旅游產(chǎn)業(yè)帶、天山旅游產(chǎn)業(yè)帶、西部邊境旅游產(chǎn)業(yè)帶，形成“一心一地三帶”旅游發(fā)展格局。產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)：新疆加快打造“八大產(chǎn)業(yè)集群”，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)7勢(shì)產(chǎn)業(yè)，加快打造以“八大產(chǎn)業(yè)集群”為支撐的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，包括油氣生產(chǎn)加工、煤炭煤電煤化工、綠色礦業(yè)、糧油、棉花和紡織服裝、綠色有機(jī)果蔬、優(yōu)質(zhì)畜產(chǎn)品、新能源新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。其括農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)、礦物能源開(kāi)采等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也有風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、模以上工業(yè)增加值的比重超過(guò)九成。圍繞“八大產(chǎn)業(yè)集群”建設(shè)，新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，從工業(yè)領(lǐng)域自主研發(fā)到能源領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新，資源優(yōu)勢(shì)正近五年，新疆主要行業(yè)的工業(yè)增加值比重發(fā)生較大改變，其中，石油當(dāng)前的主體能源的支柱性地位仍然不變。近年來(lái)，新疆大力實(shí)施優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)化戰(zhàn)略，從開(kāi)采轉(zhuǎn)向開(kāi)發(fā)，著力將煤炭資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，并積極推進(jìn)有色金屬、非金屬的開(kāi)發(fā)與后續(xù)加工。另外，新能源、新材料、先進(jìn)裝備制造、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也逐漸成為推動(dòng)工業(yè)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)，國(guó)家級(jí)高新區(qū)的陸續(xù)建立對(duì)于持續(xù)培育高新技市值前十的上市企業(yè)主要為非銀金融、電力設(shè)備和石油化工行業(yè)，其中，8特變電工是新疆電力設(shè)備和新能源領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，是我國(guó)最重要的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)之一，也是領(lǐng)先的變壓器制造公司，變壓器裝備研制能力達(dá)到世界領(lǐng)先水平；金風(fēng)科技是我國(guó)最早進(jìn)入風(fēng)力發(fā)電制造領(lǐng)域的企業(yè)之一，連證券代碼證券名稱(chēng)總市值營(yíng)業(yè)總收入凈利潤(rùn)所屬行業(yè)000166.SZ申萬(wàn)宏源1,062.60215.0154.75非銀金融600089.SH特變電工785.70982.06140.93電力設(shè)備000617.SZ中油資本744.62389.02110.82非銀金融688303.SH大全能源607.23163.2957.63電力設(shè)備000877.SZ天山股份593.441,073.8020.10建筑材料600256.SH廣匯能源503.59614.7549.24石油化工002202.SZ金風(fēng)科技291.80504.5715.22電力設(shè)備301301.SZ川寧生物212.9448.239.41醫(yī)藥生物600737.SH中糧糖業(yè)200.84331.1421.24農(nóng)林牧漁600339.SH中油工程179.78803.437.43石油化工從本土金融資源來(lái)看，新疆銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行，多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。新疆本土銀行主要有昆侖銀行、烏魯木齊銀行、新備覆蓋率方面，烏魯木齊銀行及新疆銀行表現(xiàn)優(yōu)于全國(guó)平均水平；昆侖銀行、烏魯木齊銀行、新疆銀行的資本充足率和核心一級(jí)資本充足率均高于全國(guó)城商行平均水平。近年來(lái)，新疆社會(huì)融資規(guī)模保持較高增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，在支持“八大產(chǎn)業(yè)集群”發(fā)展方面亮點(diǎn)頻現(xiàn)。全區(qū)社會(huì)融資信貸資源對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度持續(xù)加大，其中，制造業(yè)貸款保大產(chǎn)業(yè)集群”信貸余額占全區(qū)信貸余額的比重超三成，以中長(zhǎng)期貸款為主且融資成本較低，不良貸款率也低于全區(qū)平均水平。綜合來(lái)看，新疆銀行銀行名稱(chēng)總資產(chǎn)不良貸款率撥備覆蓋率資本充足率核心一級(jí)資本充足率昆侖銀行股份有限公司4,304.201.29256.3013.3812.19烏魯木齊銀行股份有限公司2,115.730.92326.2515.1613.997數(shù)據(jù)來(lái)源于新疆維吾爾自治區(qū)人民政府9銀行名稱(chēng)總資產(chǎn)不良貸款率撥備覆蓋率資本充足率核心一級(jí)資本充足率新疆銀行股份有限公司1,227.270.91296.4916.1312.85哈密市商業(yè)銀行股份有限公司576.191.90123.0112.6012.21全國(guó)城商行平均值241.40新疆在大力發(fā)展地方金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)，積極引進(jìn)各類(lèi)全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)和外資金融機(jī)構(gòu)在新疆設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，拓寬企業(yè)融資渠道。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行哈比銀行設(shè)立烏魯木齊分行；中石油在新疆設(shè)立專(zhuān)屬財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司；新疆前海聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司設(shè)立；東興證券、海通證券、國(guó)從擔(dān)保資源來(lái)看，截至2022年末，新疆全區(qū)共有法人融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)年新高8。同期末，新疆共有31家政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，其中新疆再擔(dān)保貸融資擔(dān)保有限責(zé)任公司和兵團(tuán)再擔(dān)保公司為省級(jí)擔(dān)保公司，但實(shí)力相對(duì)較弱，暫無(wú)法對(duì)疆內(nèi)的債券發(fā)行進(jìn)行擔(dān)保，同時(shí)疆外專(zhuān)業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)或信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開(kāi)展整體受限，債券擔(dān)保量不足。整體來(lái)看，新疆融資擔(dān)保行業(yè)聚焦小微企業(yè)和“三農(nóng)”主業(yè)，融資擔(dān)保業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著，但暫無(wú)實(shí)力強(qiáng)勁的省級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)或信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)，對(duì)債券擔(dān)保造成一定影響。總體來(lái)看，新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)鮮明，得天獨(dú)厚的氣候資源條件賦予新疆特有的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。新疆在繼續(xù)保持農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn)能源、旅游業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也加快打造“八大產(chǎn)業(yè)集群”，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)逐漸成為經(jīng)培育壯大新疆特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，并導(dǎo)入更多國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)金融資源，持續(xù)優(yōu)化疆，促進(jìn)各族人民團(tuán)結(jié)、維護(hù)祖國(guó)統(tǒng)一和新疆社會(huì)穩(wěn)定。盡管有著特殊的功能定位和管理體制，近年來(lái)，新疆持續(xù)推進(jìn)兵地融合發(fā)展，加速形成兵地經(jīng)濟(jì)發(fā)展共促、文化交流共融、民族團(tuán)結(jié)共創(chuàng)的良好局面，喀什經(jīng)濟(jì)開(kāi)8數(shù)據(jù)來(lái)源于新疆維吾爾自治區(qū)地方金融監(jiān)管局《新疆維吾爾自治區(qū)融資擔(dān)保行業(yè)20比上年增長(zhǎng)6.7%，主要系高技術(shù)制造業(yè)帶動(dòng)增長(zhǎng)；固定資產(chǎn)投資增速為各師（市）GDP（億元）GDP增速（%）人均GDP（元）人均GDP排名新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)3,500.7198,748--第八師－石河子市831.50110,6974第六師-五家渠市426.272.9116,6272第一師－阿拉爾市380.9184,6888第七師－胡楊河市260.6099,6945第十二師242.70-12.197,1976第三師圖木舒克市235.1973,810第四師-可克達(dá)拉市221.3485,9917第二師-鐵門(mén)關(guān)市171.08-11.665,547第十三師－新星市170.37112,7443第十一師（建工師）140.764.1190,2701第五師－雙河市93.3163,509各師（市）GDP（億元）GDP增速（%）人均GDP（元）人均GDP排名第十師－北屯市75.824.971,094第九師－白楊市67.7680,9579第十四師－昆玉市38.3754,968從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，兵團(tuán)整體以第一、第二產(chǎn)業(yè)為主，第三產(chǎn)業(yè)占比相較化工、非金屬制造、有色金屬冶煉、農(nóng)業(yè)裝備制造、能源等領(lǐng)域持續(xù)鞏固和擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。服務(wù)業(yè)方面，近五年，兵團(tuán)第三產(chǎn)業(yè)占比持續(xù)增加，服務(wù)業(yè)建設(shè)兵團(tuán)文化旅游投資集團(tuán)有限公司作為龍頭，將集聚兵團(tuán)各師市優(yōu)勢(shì)資源，重點(diǎn)突出兵團(tuán)各師市文旅產(chǎn)品的獨(dú)特性、不可替代性，建設(shè)一批具有軍墾文化特色的高等級(jí)旅游景區(qū)、高品質(zhì)旅游度假區(qū)、特色旅游城市與街區(qū)，著力提高優(yōu)質(zhì)旅游產(chǎn)品的供給能力和水平。整體來(lái)看，近年來(lái)兵團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，正在實(shí)現(xiàn)由第一、二產(chǎn)業(yè)為主向三大產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的轉(zhuǎn)從支柱產(chǎn)業(yè)來(lái)看，兵團(tuán)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)主要集中在農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和精深加工、因資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)差異發(fā)展方向不同。其中，第一師、第三師、第四師和第九師著重發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品加工、棉紡織等產(chǎn)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)占比較高；而第二產(chǎn)業(yè)占比超過(guò)40%。從新興的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)看，第十三師新星市是兵團(tuán)唯一同時(shí)具備風(fēng)、光新能源資源的師市，且地勢(shì)平坦，沙戈荒資源豐富，擁有得天獨(dú)厚的發(fā)展條件。新星市依靠豐富的“風(fēng)光”資源，積極引進(jìn)和培育光伏、風(fēng)電全產(chǎn)業(yè)鏈，著力打造千萬(wàn)千瓦級(jí)風(fēng)電基地、千萬(wàn)千師（市）主要發(fā)展產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)類(lèi)龍頭企業(yè)第一師－阿拉爾市紡織服裝、石油天然氣精細(xì)化工、綠色食品加工（600359.SH）、青松建化（600425.SH）第二師－鐵門(mén)關(guān)市番茄、辣椒產(chǎn)業(yè)；化肥產(chǎn)業(yè)冠農(nóng)股份（600251.SH)第三師－圖木舒克市棉花產(chǎn)業(yè)新疆唐錦紡織有限公司第四師－可克達(dá)拉市釀酒、糧油、果蔬、畜產(chǎn)品等農(nóng)產(chǎn)品精深加工業(yè)伊力特（600197.SH）、創(chuàng)錦農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司、新疆萬(wàn)農(nóng)合創(chuàng)農(nóng)業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司第五師－雙河市生豬產(chǎn)業(yè)--第六師-五家渠市有色金屬冶煉、煤電煤化工、農(nóng)副產(chǎn)品加工、機(jī)械制造和電力中基健康（000972.SZ)、百花醫(yī)藥（600721.SH)、新疆農(nóng)六師鋁業(yè)有限公司、新疆新業(yè)能源化工有限責(zé)任公司、新疆梅花氨基酸有限責(zé)任公司第七師－胡楊河市精細(xì)化工、生物醫(yī)藥、新材料新疆沃土壯苗農(nóng)業(yè)科技有限公司、第八師－石河子市碳基、硅基、鋁基、能源、紡織服裝、農(nóng)產(chǎn)品精深加工新疆天富集團(tuán)有限責(zé)任公司第九師－白楊市糧食、畜牧、制種、設(shè)施農(nóng)業(yè)新疆九天禾種業(yè)有限責(zé)任公司第十師－北屯市瓜子等特色農(nóng)產(chǎn)品、新材料、新能源北屯市海川開(kāi)心食品有限責(zé)任公司、北屯市恒鑫誠(chéng)明硅質(zhì)材料有限責(zé)任公司、新疆新碳源氫科技有限公司第十一師（建工師）建筑業(yè)北新路橋（002308.SZ）師（市）主要發(fā)展產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)類(lèi)龍頭企業(yè)第十二師現(xiàn)代商貿(mào)物流、先進(jìn)裝備制造、農(nóng)副產(chǎn)品精深加工、新材料、電子信息與安防等產(chǎn)業(yè)天潤(rùn)乳業(yè)（600419.SH）、新疆九鼎農(nóng)業(yè)集團(tuán)有限公司、新疆華瀚智能系統(tǒng)工程有限公司、新疆天潤(rùn)暖通建材有限公司第十三師－新星市現(xiàn)代煤化工、新型冶金和新能源新疆吉鐵鐵合金有限責(zé)任公司、新疆大安特種鋼有限責(zé)任公司、新疆晶和源新材料有限公司第十四師－昆玉市紅棗、林果業(yè)和田昆侖山棗業(yè)股份有限公司依托兵團(tuán)能源與電網(wǎng)資源稟賦，石河子市在過(guò)去二十年中高速發(fā)展。石河子市是兵團(tuán)北疆師（市）主要的電力負(fù)荷中心，旺盛的用電需求、巨大的消納潛力、自主可控的區(qū)域電網(wǎng)為其提供了獨(dú)特的電力資源優(yōu)勢(shì)。而天富能源為新疆石河子地區(qū)重要的能源供應(yīng)商，憑借低成本的燃煤發(fā)電和了高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資本市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，上市公司數(shù)量在兵團(tuán)體系內(nèi)位居第一。另外，石河子市還擁有國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)—石河子高新區(qū)，在招商引資、項(xiàng)目建設(shè)和企業(yè)服務(wù)等方面都具備優(yōu)勢(shì)，目前已初步形成鋁、硅、碳新材料產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)將成為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶上的創(chuàng)新高地注冊(cè)地公司名稱(chēng)實(shí)際控制人主營(yíng)業(yè)務(wù)總市值營(yíng)業(yè)總收入凈利潤(rùn)五家渠市中基健康第六師國(guó)資委番茄制品29.005.761.09百花醫(yī)藥楊小玲生物醫(yī)藥25.230.13烏魯木齊市天康生物兵團(tuán)國(guó)資委畜牧業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)104.17190.26-15.16北新路橋第十一師國(guó)資委路橋建設(shè)業(yè)務(wù)50.4884.870.75天潤(rùn)乳業(yè)第十二師國(guó)資委乳制品33.7827.141.40石河子市新疆天業(yè)第八師國(guó)資委氯堿化工69.49114.65-8.62西部牧業(yè)第八師國(guó)資委乳制品及畜牧業(yè)15.6611.23-0.33天富能源第八師國(guó)資委電力與熱力生產(chǎn)80.6795.084.80大全能源徐廣福，徐翔多晶硅等化工產(chǎn)品620.10163.2957.63阿拉爾市新農(nóng)開(kāi)發(fā)第一師國(guó)資委乳制品、種子及甘草的加工及銷(xiāo)售25.075.480.69青松建化兵團(tuán)國(guó)資委水泥建材，化工產(chǎn)品61.6244.904.92溫嶺市天山鋁業(yè)鋁產(chǎn)業(yè)286.56289.7522.06鐵門(mén)關(guān)市冠農(nóng)股份第二師國(guó)資委棉花等63.1743.438.52雙河市新賽股份兵團(tuán)國(guó)資委棉花及副產(chǎn)品、礦石采選、加工24.829.720.06可克達(dá)拉市伊力特第四師國(guó)資委106.1022.31受益于自身良好的資源稟賦和中央的大力支持，近年來(lái)新疆的經(jīng)濟(jì)實(shí)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速加快為經(jīng)濟(jì)發(fā)展蓄足動(dòng)能，長(zhǎng)期向好趨勢(shì)明顯。產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，新疆在繼續(xù)保持農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn)、旅游業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也加快打造“八大產(chǎn)業(yè)集群”，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)逐漸成為經(jīng)濟(jì)新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)具有獨(dú)特的歷史和特殊的功能定位，在過(guò)去的幾十固定資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，兵團(tuán)以第一、第二產(chǎn)業(yè)為年來(lái)最高水平。除現(xiàn)代農(nóng)業(yè)外，兵團(tuán)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)還主要集中在紡織服裝、新材料和新能源行業(yè)。整體來(lái)看，近年來(lái)兵團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，正在實(shí)現(xiàn)由第一、二產(chǎn)業(yè)為主向三大產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的轉(zhuǎn)變。農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、工業(yè)化、旅游開(kāi)發(fā)等多領(lǐng)域的快速發(fā)展，不僅極大地推動(dòng)了周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，92014-2016年，新疆企業(yè)的債券發(fā)行活躍度提升，債券發(fā)行數(shù)量及規(guī)模均保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，同時(shí)債券凈融資均保持較大規(guī)模的凈流入狀態(tài)，各年凈流債券凈融資規(guī)模下降，并在新疆加強(qiáng)債務(wù)管控、逐步去杠桿的背景下，債內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)措施的實(shí)施，債券融資力度達(dá)到頂點(diǎn)，但債券凈融資情況券融資規(guī)模整體呈波動(dòng)趨勢(shì)，且第四季度的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量最低；受9本報(bào)告?zhèn)谫Y統(tǒng)計(jì)口徑包括境內(nèi)債和境外債，其中境內(nèi)債統(tǒng)計(jì)口徑包括定向工具、短期融資券、公司債、可交換債、可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債、中期票據(jù)和資產(chǎn)支持證券，不包括利率債、政府機(jī)構(gòu)債、金融債和同業(yè)存單；境外債統(tǒng)計(jì)從發(fā)行期限來(lái)看，新疆企業(yè)發(fā)行的境內(nèi)債券偏向于短期債券，中長(zhǎng)期債券發(fā)行量整體占比不高。具體來(lái)看，2014-2021年，新疆企業(yè)發(fā)行境內(nèi)券成為新疆企業(yè)發(fā)行的最主要債券期限品種，規(guī)模占比超過(guò)50%。此外，新疆偏長(zhǎng)期的債券發(fā)行活躍度始終處于低水平，近十年間10無(wú)期限超過(guò)10從發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看，新疆境內(nèi)債券發(fā)行始終以銀行間市場(chǎng)為主，發(fā)行規(guī)從發(fā)行品種來(lái)看，新疆企業(yè)的債券發(fā)行品種主要為短期融資券（含超年以來(lái)整體發(fā)行活躍度相較于以往下降較多，可交換債和可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)券（包含碳中和債券）規(guī)模為27.00億元、社會(huì)債券（包括“一帶一路”從發(fā)行成本來(lái)看，2014-2023年，新疆企業(yè)發(fā)行境內(nèi)債券的融資成本呈波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)，綜合平均成本及綜合平均利差呈現(xiàn)高度正相關(guān)。具體來(lái)下降趨勢(shì)。2023年綜合平均利率和綜合平均利差12分別為3.95%和 ），分期限來(lái)看，各期限綜合平均成本及綜合平均利差與總體利率及利差），券發(fā)行規(guī)模占比迅速上升，近年來(lái)基本維持在60%-70%，成為新疆債券發(fā)時(shí)，新疆采取信用增進(jìn)措施進(jìn)行債券發(fā)行的表現(xiàn)整體偏弱，近十年間，有擔(dān)保的債券發(fā)行規(guī)模僅占2.19%，且多數(shù)為母公司對(duì)子公司的擔(dān)保，專(zhuān)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)相對(duì)較少，僅有中債信用增進(jìn)投資股份有限公司、重慶三峽融資擔(dān)保集團(tuán)股份有限公司和中證信用增進(jìn)股份有限公司，三者十年間整體擔(dān)為了進(jìn)一步分析新疆企業(yè)的債券發(fā)行情況，本報(bào)告將新疆發(fā)行主體分為產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)和城投類(lèi)企業(yè)，其中基于實(shí)質(zhì)重于形式的原則，將兵團(tuán)絕大部分企業(yè)按照產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)口徑進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。2014-2023年間，新疆產(chǎn)業(yè)類(lèi)企元，此后整體呈下降趨勢(shì)；城投類(lèi)企業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模及其占比呈波動(dòng)上主力。此外，在產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)中，產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)的重要性很高，近年來(lái)其團(tuán)國(guó)有企業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模波動(dòng)較大，且其債券發(fā)行規(guī)模占比在產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)市場(chǎng)，盡管部分年份發(fā)行規(guī)模占比有所下降，但整體均保持在50%以上。主場(chǎng)，發(fā)行規(guī)模占比在絕大多數(shù)年份維持在60%以上，主要系產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的債券品種較多所致；2015-2021年之間，產(chǎn)業(yè)類(lèi)場(chǎng)的發(fā)行量急劇收縮；對(duì)于雙市場(chǎng)發(fā)行的企業(yè)債品種，產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)整體發(fā)從發(fā)行品種來(lái)看，城投類(lèi)企業(yè)發(fā)行的債券品種主要為定向工具、短期資券、公司債和中期票據(jù)發(fā)行量較以往整體增長(zhǎng)較多。產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)方面，中期票據(jù)等品種發(fā)行規(guī)模整體亦較大。此外，產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)也發(fā)行一定規(guī)模的資產(chǎn)支持證券、可交換債和可轉(zhuǎn)債。創(chuàng)新產(chǎn)品方面，近年來(lái)，新疆創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)行主體中，產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)和城投類(lèi)企業(yè)發(fā)行的ESG（綠色）債券規(guī)模大約各占50%，此外，兩只科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行人是新疆中泰化學(xué)股份有限公司和新疆金融投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，四只科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行人是金風(fēng)科技股份有限公司、中建新疆建工（集團(tuán)）有限公司和特變電工股債券品種的選擇一定程度上影響到債券的發(fā)行期限。具體來(lái)看，城投由于短期融資券整體占比較高，新疆產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)的債券期限結(jié)構(gòu)更加從發(fā)行成本來(lái)看，2014-2023年，城投類(lèi)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)的綜合平均利率和綜合平均利差均呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，整體融資成本有所下降；其中2023年，城投類(lèi)企業(yè)債券發(fā)行的綜合平均利率和綜合平均利差分別為4.01%和180.82BP，產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)債券發(fā)行的綜合平均利率和綜合平均利差從發(fā)債主體信用水平來(lái)看，城投類(lèi)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)的信用水平結(jié)構(gòu)規(guī)模占比近年來(lái)均保持下降趨勢(shì)，AA+級(jí)別的城投類(lèi)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)體的發(fā)行量整體占比較小。但不同的是，AA+級(jí)別的產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)債券發(fā)更加集中、占比更高，AAA級(jí)別的城投類(lèi)企業(yè)債券發(fā)行量占比相較于同級(jí)本報(bào)告將兵團(tuán)企業(yè)單列進(jìn)行分析。近年來(lái)，新疆非兵團(tuán)企業(yè)債券發(fā)行本級(jí)及烏魯木齊市在新疆債券發(fā)行區(qū)域中居于第一梯隊(duì)，近十年間債券發(fā)瑪依市、哈密市和巴州位于第三梯隊(duì)，占比位于1%-5%中，除克州未發(fā)行過(guò)債券外，其他的地州市近十年間債券發(fā)行規(guī)模均不到從發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看，非兵團(tuán)企業(yè)的債券發(fā)行亦以銀行間市場(chǎng)為主，2014動(dòng)，雙市場(chǎng)發(fā)行的債券金額很少。分區(qū)域來(lái)看，新疆各地州市中，烏魯木齊市、伊犁州、克拉瑪依市、巴州等地的債券發(fā)行以銀行間市場(chǎng)比均在50%以上；昌吉州、阿克蘇地區(qū)、吐魯番市、哈密市、博州、塔城地區(qū)等地的債券發(fā)行則以交易所市場(chǎng)為主，占比維持在40%以上；喀什地區(qū)、阿勒泰地區(qū)和和田地區(qū)的債券發(fā)行以雙市場(chǎng)的企業(yè)債為主。創(chuàng)新產(chǎn)品方面，新疆ESG（綠色）債券的發(fā)行主體主要集中于阿克蘇地區(qū)、自治區(qū)從發(fā)行期限來(lái)看，非兵團(tuán)企業(yè)債券發(fā)行期限以5年期及以下為主，從發(fā)行成本來(lái)看，非兵團(tuán)企業(yè)的債券融資成本基本遵循總體下降變化趨勢(shì)，但是受融資主體信用水平及債券期限影響，不同區(qū)域在橫向比較時(shí)州市中處于最低水平，主要系其發(fā)行的債券品種絕大多數(shù)為短期融資券，整體期限短導(dǎo)致綜合成本偏低所致；其次為烏魯木齊市，其債券發(fā)行成本齊市債券發(fā)行以城投類(lèi)債券為主，其發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超其他地州市，發(fā)行期限行規(guī)模位居第二，整體融資成本位于克拉瑪依市和烏魯木齊州的綜合平均利率和綜合平均利差略?xún)?yōu)于阿克蘇地區(qū)和哈密市，且整體融發(fā)行規(guī)模發(fā)行數(shù)量平均利率平均利差城投類(lèi)債券產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)企債券產(chǎn)業(yè)類(lèi)民企債券城投類(lèi)債券產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)企債券產(chǎn)業(yè)類(lèi)民企債券自治區(qū)本級(jí)9.50173.33--2.0028.00--153.28烏魯木齊市262.302.0026.2537.001.00132.96伊犁哈薩克自治州90.32----18.00--4.00208.64昌吉回族自治州40.00--30.005.00--5.004.40216.99阿克蘇地區(qū)48.60----7.00----4.78236.89克拉瑪依市26.00----5.00----96.93吐魯番市------------哈密市18.00----4.00----4.59216.98博爾塔拉蒙古自治州1.00----1.00----7.00418.09巴音郭楞蒙古自治州14.50--------4.96253.39喀什地區(qū)--------------塔城地區(qū)5.00----1.00----4.80245.44阿勒泰地區(qū)----------------克孜勒蘇柯?tīng)柨俗巫灾沃?---------------和田地區(qū)----------------近年來(lái)，兵團(tuán)企業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模及發(fā)行數(shù)量整體呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，從發(fā)行品種和發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看，兵團(tuán)企業(yè)發(fā)行債券多選擇短期融資券和中期票據(jù)等品種。因此，兵團(tuán)企業(yè)在銀行間市場(chǎng)的債券發(fā)行量占比整體很高，大多數(shù)年份保持在70%以上。同時(shí)，公司債品種也是兵團(tuán)企業(yè)債券發(fā)行的重要補(bǔ)充，近年來(lái)發(fā)行規(guī)模亦占據(jù)一定的比例。除此之外，兵團(tuán)企業(yè)從發(fā)行期限來(lái)看，2014-2020年，兵團(tuán)企業(yè)發(fā)行債券的期限主要集中從發(fā)行成本來(lái)看，近年來(lái)，兵團(tuán)企業(yè)的債券發(fā)行成本處于偏低水平，水平不高；綜合平均利差呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)，最高點(diǎn)為260.24BP，最低點(diǎn)為外，兵團(tuán)AA級(jí)別主體的債券發(fā)行規(guī)模整體呈下降趨勢(shì)，AA+級(jí)別的發(fā)債主體逐漸成為發(fā)債主力。從區(qū)域分布來(lái)看，第四師、第八師和第十二師是兵兵團(tuán)本級(jí)和第一師等地企業(yè)亦有一定規(guī)模的債券發(fā)行，除第九師、第十三只債券規(guī)模不大。此外，新疆已發(fā)行境外債券中上海自貿(mào)區(qū)債券整體發(fā)行從發(fā)行區(qū)域來(lái)看，近年來(lái)，新疆境外債券發(fā)行主體主要為自治區(qū)本級(jí)州企業(yè)亦有發(fā)行境外債券，但整體體量相對(duì)較小。除此之外，新疆其他地從發(fā)行成本來(lái)看，近年來(lái)，新疆企業(yè)發(fā)行境外債券的綜合平均利率為截至2023年末，新疆境內(nèi)債券存續(xù)數(shù)量和規(guī)模分別為324只和億元；其中，存續(xù)的兵團(tuán)國(guó)有企業(yè)債券和非兵團(tuán)國(guó)有企業(yè)債券占存續(xù)產(chǎn)業(yè)從到期分布來(lái)看，新疆境內(nèi)債券整體到期相對(duì)較為集中。不考慮回售不考慮回售情況下，2024-2026年，非兵團(tuán)企業(yè)境內(nèi)債券到期主要集占比均超過(guò)40.00%；其次為自治區(qū)本級(jí)和伊犁州，兩者合計(jì)占比各年在別為45.10億元、36.78億元和64.70億元?？紤]100%回售情況下，2024-2026年，非兵團(tuán)企業(yè)債券到期的區(qū)域分布基本相似，主要集中于烏烏魯木齊市，不考慮回售和考慮100%回售的情況下其到期規(guī)模分別為其次為伊犁州、昌吉州和阿克蘇地區(qū)，其他地州市城投類(lèi)債券到期規(guī)模相對(duì)較小。產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券到期方面，產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)債券到期的主體均為自治區(qū)本級(jí)的企業(yè)，產(chǎn)業(yè)類(lèi)民企債券到期的主體均為烏魯木齊市的企業(yè)，其他到期規(guī)模（不回售）到期規(guī)模（含100%回售）城投類(lèi)債券產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)企債券產(chǎn)業(yè)類(lèi)民企債券城投類(lèi)債券產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)企債券產(chǎn)業(yè)類(lèi)民企債券自治區(qū)本級(jí)6.5092.208.50107.20--烏魯木齊市172.84--19.96301.35--24.96伊犁哈薩克自治州56.30----76.20----昌吉回族自治州30.00----50.00----阿克蘇地區(qū)5.40----45.40----克拉瑪依市32.00----43.00----吐魯番市------------哈密市15.72----23.72----博爾塔拉蒙古自治州------13.70----巴音郭楞蒙古自治州----8.20----喀什地區(qū)------------塔城地區(qū)2.60----5.60----阿勒泰地區(qū)0.24----2.35----克孜勒蘇柯?tīng)柨俗巫灾沃?-----------和田地區(qū)------------壓力影響很大。具體來(lái)看，在不考慮回售的情況，僅第四師和兵團(tuán)本級(jí)企考慮100.00%回售情況下，第四師的債券到期規(guī)模仍然位居第一，第十二5.88億美元，其中自治區(qū)本級(jí)、烏魯木齊市和伊犁州的存續(xù)規(guī)模分別為2014-2023年，新疆企業(yè)的境內(nèi)債券發(fā)行活躍度總體呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)，但銀行間市場(chǎng)始終是新疆企業(yè)發(fā)行債券的主要市場(chǎng)，近年來(lái)規(guī)模占比基本超短期融資券、公司債和中期票據(jù)為新疆企業(yè)發(fā)行債券的首選品種，且短期融資券的金額占比大多數(shù)年份始終處于首位，同時(shí)亦有一定體量的資產(chǎn)支持證券、可交換債和可轉(zhuǎn)債等多元化品種的債券發(fā)行，但創(chuàng)新產(chǎn)品整體發(fā)到最低點(diǎn)，且各期限的融資成本基本與總體趨勢(shì)吻合。此外，近十年間，別的企業(yè)的債券發(fā)行體量整體偏小；同時(shí)，采取信用增進(jìn)措施進(jìn)行債券發(fā)的發(fā)行主體以產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)為主，但在產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)中，兵團(tuán)國(guó)有企業(yè)的債券發(fā)行力度保持下降趨勢(shì)。銀行間市場(chǎng)都是產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券和城投類(lèi)債券的發(fā)行首選，但產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券發(fā)行在銀行間市場(chǎng)的表現(xiàn)更為集中。盡管兩者在債券品種的廣泛度上差別不大，但相較于城投類(lèi)債券，產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券中短期融資券占比相對(duì)更大，且資產(chǎn)支持證券、可交換債和可轉(zhuǎn)債等品種發(fā)行量更多。因此，與城投類(lèi)債券相比，產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券的期限結(jié)構(gòu)更加偏向于短期。此外，城投類(lèi)債券和產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券在債券融資成本和發(fā)行主體信用水近年來(lái)，非兵團(tuán)企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模保持波動(dòng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且發(fā)債區(qū)域主要集中于烏魯木齊市和自治區(qū)本級(jí)，兩者十年間發(fā)行規(guī)模合計(jì)占比超過(guò)現(xiàn)差異明顯，不同地區(qū)在不同市場(chǎng)上的發(fā)行規(guī)模比重分化顯著。同時(shí)，非的債券發(fā)行期限表現(xiàn)亦不同。融資成本上，非兵團(tuán)企業(yè)的債券融資成本基本遵循總體下降變化趨勢(shì)，但是受融資主體信用水平及債券期限影響，不同區(qū)域在橫向比較時(shí)略有差異，其中克拉瑪依市的整體債券融資成本在各地州市中處于相對(duì)低水平。兵團(tuán)方面，近年來(lái)，兵團(tuán)企業(yè)的整體債券發(fā)行債券發(fā)行多為短期融資券和中期票據(jù)，故而其銀行間市場(chǎng)的債券發(fā)行量占度較高，發(fā)行主體主要為自治區(qū)本級(jí)和烏魯木齊市的企業(yè)，兩者發(fā)行規(guī)模占比超過(guò)99%，但綜合平均利率高于同期境內(nèi)債券綜合平均利率，且發(fā)行主，其占比超過(guò)七成；同時(shí)，存續(xù)產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券主要為產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)企的存續(xù)債券，其中兵團(tuán)國(guó)有企業(yè)的存續(xù)債券占比總體超過(guò)40%。分區(qū)域來(lái)看，非兵團(tuán)企業(yè)存續(xù)債主要集中于烏魯木齊市，其存量規(guī)模占比接近50%，其次為自治區(qū)本級(jí)、伊犁州、昌吉州和阿克蘇地區(qū)；兵團(tuán)企業(yè)的存續(xù)債主要分布于第十二師、第四師、兵團(tuán)本級(jí)、第八師和第十一師，存量規(guī)模合計(jì)占比占總發(fā)債主體數(shù)量的比重近82%。從區(qū)間發(fā)債主體整體分布情況來(lái)看，行政層級(jí)方面（不考慮民企新疆發(fā)債企業(yè)以資質(zhì)相對(duì)較好的自治區(qū)本級(jí)企業(yè)類(lèi)型行政層級(jí)城投類(lèi)企業(yè)產(chǎn)業(yè)國(guó)企地州市級(jí)兵團(tuán)AAA21121----AA+39928AA4AA---212------C--1------1無(wú)1421--3合計(jì)層級(jí)較高的自治區(qū)本級(jí)以及烏魯木齊市；同時(shí)，新疆發(fā)債主體信用等級(jí)分布呈現(xiàn)高級(jí)別行政區(qū)域其主體信用等級(jí)較高的特征。單從兵團(tuán)層面來(lái)看，從城投類(lèi)發(fā)債企業(yè)區(qū)域分布來(lái)看，2014-2023年新疆城投類(lèi)發(fā)債企業(yè)經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的區(qū)域，其城投類(lèi)企業(yè)數(shù)量相對(duì)較多；同時(shí)，家亦有明顯下降；這在一定程度上體現(xiàn)近年來(lái)隨著資本市場(chǎng)債券監(jiān)管及地方債務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，部分企業(yè)因政策及自身經(jīng)營(yíng)等從存續(xù)債券發(fā)行企業(yè)分布來(lái)看，主體信用等級(jí)方面，新疆存續(xù)債券發(fā)行政層級(jí)及區(qū)域分布方面，新疆維吾爾自治區(qū)本級(jí)、地州市級(jí)中存續(xù)系新疆債券市場(chǎng)參與企業(yè)的主要構(gòu)成。其中，城投類(lèi)企業(yè)亦集中于烏魯木企業(yè)類(lèi)型行政層級(jí)城投類(lèi)企業(yè)產(chǎn)業(yè)國(guó)企自治區(qū)本級(jí)地州市級(jí)區(qū)縣級(jí)兵團(tuán)AAA11111----AA+38927AA2478無(wú)11111----合計(jì)新疆發(fā)債企業(yè)中產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)以民營(yíng)和自治區(qū)本級(jí)產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)企為主（不考慮兵團(tuán)企業(yè)），地州市級(jí)企業(yè)基本為平臺(tái)類(lèi)國(guó)有企業(yè)；其中民營(yíng)企業(yè)以特變電工股份有限公司、金風(fēng)科技股份有限公司、新疆廣匯實(shí)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、廣匯能源股份有限公司、新疆華凌工貿(mào)（集團(tuán)）有限公司等為主，涉及產(chǎn)業(yè)包括能源裝備制造、能源開(kāi)發(fā)及外貿(mào)畜牧等新疆優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)；而自治區(qū)本級(jí)產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)企方面，主要主體有新疆中泰（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、新疆有色金屬工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司以及部分自治區(qū)本更多為前期承擔(dān)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展及民生穩(wěn)定相關(guān)投融資建設(shè)的平臺(tái)企業(yè)，其業(yè)務(wù)涉及范圍除傳統(tǒng)區(qū)域配套設(shè)施完善相關(guān)業(yè)務(wù)外，近年來(lái)拓展了與區(qū)域優(yōu)勢(shì)資源相關(guān)的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，如局部區(qū)域文旅資源、供水及供熱資源、農(nóng)副及畜牧業(yè)、商貿(mào)物流資源、紡織資源等，其中兵團(tuán)企業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)所涉及的城投類(lèi)企業(yè)是新疆債券市場(chǎng)的重要參與主體，2014-2023年新發(fā)債城投類(lèi)企業(yè)變動(dòng)不大，存續(xù)債券發(fā)行企業(yè)數(shù)量有所減少主要是部分企業(yè)債券到期未續(xù)做。因此整體來(lái)看，近年來(lái)新疆年度新發(fā)行債券企業(yè)均主要為前基于此特征，新疆參與新發(fā)債的城投企業(yè)主要系前期主體且逐漸向主體評(píng)自治區(qū)哈密市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司、昌吉州國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司、伊寧市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)(集團(tuán))有限責(zé)任公司、阿克蘇地區(qū)綠色實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司、伊犁哈薩克自治州財(cái)通國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司名稱(chēng)企業(yè)性質(zhì)行政級(jí)別境外主體級(jí)別境內(nèi)主體級(jí)別是否城投烏魯木齊高新投資發(fā)展集團(tuán)有限公司BB+/惠譽(yù)AA+/穩(wěn)定是伊犁哈薩克自治州財(cái)通國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司地州市級(jí)--AA+/穩(wěn)定是烏魯木齊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建發(fā)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)（集團(tuán)）有限公司--AA+/穩(wěn)定是公司名稱(chēng)企業(yè)性質(zhì)行政級(jí)別境外主體級(jí)別境內(nèi)主體級(jí)別是否城投新疆中泰（集團(tuán)）有限責(zé)任公司自治區(qū)本級(jí)AA+/穩(wěn)定否新疆交通建設(shè)投資控股有限公司自治區(qū)本級(jí)--AA/穩(wěn)定是新疆金融投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司自治區(qū)本級(jí)BB+/惠譽(yù)AA+/穩(wěn)定否新疆廣匯實(shí)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司--B-/標(biāo)普AA+/穩(wěn)定否近年來(lái)，在推進(jìn)新疆經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)規(guī)模亦實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，截至2022年末，新疆發(fā)債主體16資產(chǎn)總額為該部分企業(yè)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)占比約71%，且合計(jì)占比近年來(lái)持續(xù)提高，兵團(tuán)企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)占比逐年小幅下降，但尚處于30%以上。而從資產(chǎn)結(jié)債率維持在65%上下；其中，相較于其他類(lèi)型企業(yè)，城投類(lèi)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)負(fù)債率亦維持在65%左右，處于偏高水平，而近年來(lái)民營(yíng)企業(yè)加權(quán)平均而從存續(xù)債券主體債務(wù)規(guī)模及償債壓力來(lái)看，債務(wù)規(guī)模方面，億元。其中，債務(wù)主要構(gòu)成亦來(lái)自城投類(lèi)企業(yè)和自治區(qū)本級(jí)產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)有企17本處債務(wù)統(tǒng)計(jì)口徑不考慮債務(wù)調(diào)整，即短期債務(wù)=短期借款+應(yīng)付票據(jù)+一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，長(zhǎng)期債務(wù)=長(zhǎng)期看城投類(lèi)企業(yè)發(fā)展對(duì)債務(wù)的依賴(lài)程度稍低于自治區(qū)本級(jí)產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)；償債壓力方面，近年來(lái)新疆存續(xù)發(fā)債主體短期債務(wù)占比維持在38%左右，處于相對(duì)偏高水平；其中民營(yíng)企業(yè)和自治區(qū)本級(jí)產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)短期債務(wù)占比水平相對(duì)較高，近年來(lái)均超過(guò)50%，民企短期債務(wù)占比甚至超過(guò)但未超過(guò)30%，尚處于相對(duì)合理水平。此外，兵團(tuán)企業(yè)短期債務(wù)占比有所下降，但仍處于40%左右，亦相對(duì)偏高。利息成本方面，近年來(lái)新疆存續(xù)利息成本明顯低于平均水平，城投類(lèi)企業(yè)利息成本水平基本接近于平均水平，兵團(tuán)企業(yè)近年來(lái)利息成本水平持續(xù)降低，而民營(yíng)企業(yè)整體利息成本相數(shù)量減少主要系部分產(chǎn)業(yè)類(lèi)國(guó)企、民企等債券到期后未續(xù)發(fā)。城投類(lèi)企業(yè)在新疆資本市場(chǎng)中的重要角色相對(duì)穩(wěn)定，而發(fā)債城投主體主要集中在烏魯木齊市、伊犁州和昌吉州等經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力相對(duì)存在優(yōu)勢(shì)區(qū)域。新疆發(fā)債主其主體信用等級(jí)較高的特征，其中兵團(tuán)企業(yè)是新疆發(fā)債主體的重要構(gòu)成。新疆發(fā)債主體業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)多依托于區(qū)域內(nèi)存在相對(duì)優(yōu)勢(shì)的