【淺析企業(yè)如何利用金融衍生工具進行套期保值（論文）2400字】

淺析企業(yè)如何利用金融衍生工具進行套期保值目錄TOC\o"1-2"\h\u25685淺析企業(yè)如何利用金融衍生工具進行套期保值 132267一、套期保值原理概述 125129二、套期保值的風(fēng)險 126328（一）基差風(fēng)險 225379（二）信用風(fēng)險 214063（三）流動性風(fēng)險 227249（四）投機風(fēng)險 226725三、企業(yè)如何利用金融衍生工具進行套期保值的建議 230093（一）使用標(biāo)準(zhǔn)化的場內(nèi)衍生品 21979（二）優(yōu)化內(nèi)部控制體系 330771（三）加強對套期保值風(fēng)險的監(jiān)控和評估 330193結(jié)語 3692參考文獻 4摘要：金融衍生品的興起掀起了一場華麗多彩的金融盛典，一些企業(yè)在其中收獲頗多，但也有一些企業(yè)在這場潮流中走向泯滅，金融衍生品的巨大威力可見一斑。論文通過介紹套期保值的原理，同時對套期保值的風(fēng)險進行了總結(jié)和分析，最后提出企業(yè)如何利用金融衍生工具進行套期保值的幾點建議。關(guān)鍵詞：金融衍生品；套期保值；投機風(fēng)險一、套期保值原理概述套期保值(hedging)，俗稱“海琴”，又稱對沖貿(mào)易，是指交易人在買進(或賣出)實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進)同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價格發(fā)生不利變動的損失，而以期貨交易臨時替代實物交易的一種行為。(在正常市場條件下)現(xiàn)貨和期貨市場的價格走勢趨同，由于這兩個市場受同一供求關(guān)系的影響，所以二者價格同漲同跌。但是由于在這兩個市場，上操作相反，所以盈虧相反，從而相互抵消。二、套期保值的風(fēng)險通過恰當(dāng)?shù)剡\用金融衍生品進行套期保值，能夠有效降低價格波動造成的經(jīng)營風(fēng)險，但由于套期保值內(nèi)在的特性，即使正確運用金融衍生品，企業(yè)也可能遭受損失。內(nèi)生風(fēng)險主要包括：基差風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。（一）基差風(fēng)險基差是現(xiàn)貨與期貨的價差，公式表示為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。基差風(fēng)險則是指基差的變動帶來的不利影響?；铒L(fēng)險主要來源于：套期保值交易時現(xiàn)貨與期貨之間的基差以及未來的變化情況；期貨價格等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，持有成本的變動也會造成基差的變動；現(xiàn)貨資產(chǎn)與套期保值標(biāo)的資產(chǎn)不匹配，兩者價格走勢可能不趨于一致，如果差距過大，會帶來更大的基差風(fēng)險；交易市場并非完全有效，價格不能及時反映所包含的全部信息。（二）信用風(fēng)險信用風(fēng)險是指交易對手方無法按時履行其義務(wù)的風(fēng)險。在場內(nèi)市場，交易者都與交易所進行交易，所以一般不存在信用風(fēng)險。但在場外市場，交易者雙方不依靠交易所直接進行交易，存在較大的信用風(fēng)險。當(dāng)對手方發(fā)生損失時，極有可能會出現(xiàn)違約狀況。（三）流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險指套期保值者不能或難以及時建立或關(guān)閉頭寸而帶來的額外的風(fēng)險。場內(nèi)交易的都是標(biāo)準(zhǔn)化合約，流動性強，可以及時與交易所進行交易；相反，場外市場由于合約非標(biāo)準(zhǔn)化，流動性極差，難以找到合適的對手方，因此流動性風(fēng)險較大。（四）投機風(fēng)險投機與套期保值有相似之處，卻又不同于套期保值。前者只在期貨市場進行單方向的交易，面臨較大風(fēng)險；后者同時在現(xiàn)貨和期貨市場進行方向相反的操作，極大地降低了風(fēng)險。前者是在追求風(fēng)險中探索收益，后者是在規(guī)避風(fēng)險下穩(wěn)定收益。三、企業(yè)如何利用金融衍生工具進行套期保值的建議套期保值在當(dāng)今企業(yè)的發(fā)展中已經(jīng)占據(jù)了舉足輕重的地位，盡管運用金融衍生品套期保值存在一定的風(fēng)險，但企業(yè)要想在激烈的市場競爭中取得有利地位，就離不開金融衍生品這把鋒利的寶劍。為規(guī)避不必要的風(fēng)險，我國企業(yè)可以借鑒西方企業(yè)成熟的經(jīng)驗，主要有以下幾個方面。（一）使用標(biāo)準(zhǔn)化的場內(nèi)衍生品場內(nèi)衍生品在交易所交易，標(biāo)準(zhǔn)化的場內(nèi)衍生品流動性強，有利于套期保值者及時作出反應(yīng)，在激烈的市場競爭下，衍生品定價也更容易。套期保值者直接與交易所進行交易，幾乎不存在違約風(fēng)險。場外交易的衍生品是非標(biāo)準(zhǔn)化，也因此流動性極差，不利于套期保值者的及時操作。在不清楚交易對手方的真實信息的情況下，還會面臨道德風(fēng)險，并且衍生品越復(fù)雜，面臨的道德風(fēng)險也會越大。加之場外的監(jiān)管較弱，投資者都是私下交易，虧損方極有可能出現(xiàn)違約。套期保值的目的是平衡現(xiàn)貨與期貨的盈虧，穩(wěn)定收益，套期保值者也都是一些實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者，如農(nóng)產(chǎn)品種植者，因此，為規(guī)避不必要的風(fēng)險，建議盡量使用場內(nèi)衍生品進行套期保值。（二）優(yōu)化內(nèi)部控制體系健全的內(nèi)部控制體系應(yīng)該包括兩方面：完整的套期保值業(yè)務(wù)流程，企業(yè)應(yīng)明確套期保值業(yè)務(wù)過程中各個人員的職責(zé)，并保證他們充分意識到自己的職責(zé)，各司其職，嚴(yán)禁人浮于事或越俎代庖等不良行為的出現(xiàn)；完善的套期保值應(yīng)急機制，即使是在健全的業(yè)務(wù)流程與專業(yè)人員的情況下，也可能會出現(xiàn)一些意料之外的緊急情況，尤其是對于一些損失概率低、損失程度高的風(fēng)險事故，企業(yè)應(yīng)予以高度重視，提前做好應(yīng)急機制，最大化降低損失。（三）加強對套期保值風(fēng)險的監(jiān)控和評估對風(fēng)險的監(jiān)控要求企業(yè)設(shè)有獨立的風(fēng)險管理委員會，獨立資深的內(nèi)審，并且風(fēng)險管理者和監(jiān)督者不能是同一個人，要能夠相互獨立地做決策。巴林銀行倒閉的一個重要原因就是NickLeeson的“雙重身份”；前臺獨立決定交易策略，后臺私自隱瞞損失、更改記賬。這一怵目驚心的事件警醒我們：企業(yè)報告、監(jiān)測風(fēng)險的人員必須與交易人員獨立。除此之外，企業(yè)還，應(yīng)制定健全的風(fēng)險評估機制，將多種方法相結(jié)合進行測試，如在險價值法(VAR)、期望損失模型(ES)、壓力測試法、敏感性分析等，對交易過程中監(jiān)測到的風(fēng)險進行嚴(yán)格評估，一旦超過企業(yè)預(yù)先設(shè)定的風(fēng)險上限，就要及時更改策略。結(jié)語套期保值不是投資，更不是投機，企業(yè)的目的是穩(wěn)定利潤，不是獲利。在過去的幾十年中，金融衍生品走上了高速發(fā)展的快車道，成為規(guī)避風(fēng)險的重要工具。企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場環(huán)境和自身發(fā)展，正確認(rèn)識套期保值的原理，合理選擇金融衍生工具，使金融衍生品的作用和企業(yè)的價值都得到充分提升。如果說金融是經(jīng)濟的王冠，那么金融衍生品必然是其最耀眼的那顆寶石。參考文獻[1]李艾瞳,楊洋.金融衍生工具套期保值風(fēng)險管理功能的無效性分析[J].中國中小企業(yè),2022(8):2.[2]李濟廣.論金融衍生工具套期保值風(fēng)險管理功能的無效性[J].湖南財政經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報,2020,36(5):13.[3]翟帥楠.能源類企業(yè)應(yīng)用金融衍生工具進行套期保值的分析[J].中