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國家開放大學(xué)電大《財務(wù)管理》2021期末試題及答案(試卷號:2038)盜傳必究一、單項選擇(在下列各題的備選答案中選擇一個正確的,并將其序號字母填入題中的括號里。每小題2分,計20分)下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中,能夠同時考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險因素的是()。產(chǎn)值最大化利潤最大化每股收益最大化股東財富最大化某人目前向銀行存入1000元,銀行存款年利率為2%,在復(fù)利計息的方式下,5年后此人可以從銀行取出()元。11001104.112041106.1假定某公司普通股預(yù)計支付股利為每股2.5元,每年股利預(yù)計增長率為10%,必要收益率為15%,則普通股的價值為()元。10.93619.450在考慮所得稅的情況下,計算項目的現(xiàn)金流量時,不需要考慮()的影響。更新改造項目中舊設(shè)備的變現(xiàn)收入因項目的投產(chǎn)引起的企業(yè)其他產(chǎn)品銷售收入的減少固定資產(chǎn)的折舊額以前年度支付的研究開發(fā)費投資者對股票、短期債券和長期債券進(jìn)行投資,共同的目的是()0合理利用暫時閑置資金獲取長期資金獲取控股權(quán)Do獲取收益下列各項中()會引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。舉債經(jīng)營生產(chǎn)組織不合理銷售決策失誤新材料出現(xiàn)某公司近年來經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷拓展,目前處于成長階段,預(yù)計現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營能力能夠滿足未來10年穩(wěn)定增長的需要,公司希望其股利與公司盈余緊密配合?;谝陨蠗l件,最為適宜該公司的股利政策是()o剩余股利政策定額股利政策定率股利政策階梯式股利政策.下面對現(xiàn)金管理目標(biāo)的描述中,正確的是()o現(xiàn)金管理的目標(biāo)是維持資產(chǎn)風(fēng)險性和盈利性之間的最佳平衡持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險,因此現(xiàn)金越多越好現(xiàn)金是一種非盈利資產(chǎn),因此不該持有現(xiàn)金現(xiàn)金變現(xiàn)能力最強,因此不必要保持太多的現(xiàn)金.利用賬齡分析,公司無法從中了解到的情況是()o有多少欠款尚在信用期有多少欠款超過了信用期有多少欠款會因拖欠時間太久而可能成為壞賬公司的現(xiàn)金折扣政策根據(jù)某公司2016年的財務(wù)資料顯示,營業(yè)成本為274萬元,存貨期初余額為45萬元,期末余額為53萬元,該公司2016年的存貨周轉(zhuǎn)率為()次。4.54.055.596.68二、多項選擇(在下列各題的備選答案中選擇2至4個正確的,并將其序號字母填入題中的括號里。多選、少選、錯選均不得分。每小題2分,計10分)11.企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括()o債權(quán)人有固定收益索取權(quán)債權(quán)人的利息可抵稅在破產(chǎn)時具有優(yōu)先清償權(quán)債權(quán)人對企業(yè)無控制權(quán).應(yīng)收賬款管理的第一個環(huán)節(jié)是制定適合公司發(fā)展、滿足客戶需求且與公司財力相匹配的信用政策。信用政策包括()。信用期間信用標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金折扣政策銷售規(guī)模.對于銷售商來說,開展應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)的財務(wù)意義主要體現(xiàn)在()。降低融資成木,加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)提高銷售能力改善財務(wù)報表規(guī)避應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高說明()o收賬迅速公司采用較為嚴(yán)格的信用政策收賬費用增加壞賬損失減少.杜邦財務(wù)分析體系主要反映的財務(wù)比率關(guān)系有()a凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)報酬率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系資產(chǎn)報酬率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系銷售凈利率與凈利潤及銷售額之間的關(guān)系總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售收入及資產(chǎn)總額的關(guān)系三、判斷題(判斷下列說法正確與否,正確的在題后的括號里劃“"",錯誤的在題后的括號里劃“X”。每小題1分,共10分).金融市場的主體就是指金融機構(gòu)。(X.在合伙制中,全面負(fù)責(zé)公司財務(wù)管理、財務(wù)報告的管理者被稱為公司首席財務(wù)官。(X.時間價值原理,正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系,是財務(wù)決策的基本依據(jù)。(V.現(xiàn)金最佳持有量就是能使企業(yè)現(xiàn)金的機會成本、管理成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量。(V).采用剩余股利政策,首先要確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)。(V)((3分)((3分).投資回收期既考慮了整個回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量,又考慮了貨幣的時間價值。(X.與股票融資相比,債券融資的債息在所得稅前支付,從而具有節(jié)稅功能,成本也相對較低。(J).現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠,每次購買的數(shù)量越多,價格也就越便宜。(X).公司分配當(dāng)年稅后利潤時,應(yīng)當(dāng)提取利潤的10%列入公司法定公積金。(V.通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理o(X四、計算題(每小題15分,共30分).A是一家上市公司,主要經(jīng)營汽車座椅的生產(chǎn)銷售。近年來,隨國內(nèi)汽車市場行情大漲影響,公司股票也呈現(xiàn)出上升之勢。某機構(gòu)投資者擬購買A公司股票并對其進(jìn)行估值。已知:該機構(gòu)投資者預(yù)期A公司未來5年內(nèi)收益率將增長12%,旦預(yù)期5年后的收益增長率調(diào)低為6%o根據(jù)A公司年報,該公司現(xiàn)時的每股現(xiàn)金股利為2元。如果該機構(gòu)投資者要求的收益率為10%,請分別根據(jù)下述步驟測算A公司股票的價值。要求:⑴測算該公司前5年的股利現(xiàn)值(填列下表中的部分);A公司股幕的估值過程(單位,元)年度(1)每年股利現(xiàn)值1112X《1+L2%>=2.240.9092.042Q.826%30.7517?4O.683?5■O.621菌5年現(xiàn)值加總12)計算該股票的內(nèi)在匕價值為多少?解:測算詼公司前5年的股利現(xiàn)值(埴列下表中的部分>1A公司股票的估值過程(單位,元)年《<o(jì)星年股利現(xiàn)值系現(xiàn)值I2?(1i12%)-2.210.9092.0422.24*。+12%)=2.510.8262.07?:32.5!?曰十12%)=2.引0.7512.1142.81*。+12%)=3.150.6832,1553.15」1+12%)2.530.6212.19前5年現(xiàn)值加總)0.56(8分)(2〉確定等5句末的股票價值(即5年后的未來價值)■定詼股景革5年末價值的現(xiàn)在值為多夕Y3000030000PV:54X(P/F.10H.5)=SS.09元以分〉淡般票的內(nèi)在價值為率少?P=5??094-10.56=6&65X"分).某公司發(fā)行一種1000元面值的債券,票而利率為10%,期限為5年,每年支付一次利息,到期一次還本。要求:(1)若市場利率是12%,則債券的內(nèi)在價值是多少?(2)若市場利率下降到10%,則債券的內(nèi)在價值是多少?(3)若市場利率下降到8%,則債券的內(nèi)在價值是多少?解:(1)若市場利率是12%.計算值券的價值.1OOOX(P/F.12S.5)+l000X10>4X<P/A<12%<5)1000X0.5674-100X3.605567+360.592t5(?)?疆臂(2)知果市場刊率為10%.計算AR券的價ffl.*ooox(p/F.ioM.5>t-1oooxio>{>(17A.IOK.5)I000X0.6214-100X3.791621+791-1000(無)(毋為強面利*與市場利率一樣.所以使界市場價《1版應(yīng)域建它的票血價值「?>(S分)(3〉如果市場利率為8%.計算偵券的價ffl?IOOOX(P/F.?M.5)+10O0X10KX(P/A.SMt5)=1000X0.681+100X3.9936RI+399I080(元)煩粉五、案例分析題(共30分)28.某公司準(zhǔn)備購人一套設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力,現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇:甲方案:需投資30000元,使用壽命5年,采用直線法折舊,5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收人為15000元,每年付現(xiàn)成本為5000元。乙方案:需投資36000元,采用直線法折舊,使用壽命5年,5年后有殘值收人6000元,5年中每年銷售收人為17000元,付現(xiàn)成本第一年為6000元,以后隨著設(shè)備陳舊,逐年將增加修理費300元。另外需墊支流動資金3000元。所得稅稅率25%,資本成本10%o要求:(1)項目現(xiàn)金流量根據(jù)不同方法的劃分,應(yīng)如何分類?計算兩個方案的現(xiàn)金凈流量;(3)計算兩個方案的凈現(xiàn)值;(4)計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù);(5)試問該投資者是否應(yīng)該進(jìn)行該項目的投資?解:(1)項目的現(xiàn)金流量按現(xiàn)金流向不同,可分為現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流人量和凈現(xiàn)金流量。按投資項目所處時期不同,可分為初始現(xiàn)金流量、經(jīng)營期間現(xiàn)金流量和項目終結(jié)現(xiàn)金流量。(2分)(2)甲方案每年的折舊額二30000/5=6000(元)年限0現(xiàn)金-30年限0現(xiàn)金-30000甲方塞各年的現(xiàn)金旋?1^ f3,(15000—5000—6000)?75%+6000=9000(單位,
元)-36000-6000乙方案折舊=s=6000Vx)弟一年第二年帶三年第網(wǎng)年郊五年1700017000170001700017000,付度成本60006300660069007200折舊6000600060006000600050004700440041003&001250117511001025950鑰后利37503525330030752850菖業(yè)睨金浪量97509525930090758850(單位,ttw?n 0年!年2*3<F4釁5年固定資產(chǎn)投入一36000肴運資本投入-30001 ■197509525930090758850固定責(zé)產(chǎn)我(API收6000f胃本H牧 i3000現(xiàn)金流狼合計-390009750952S9300907517850乙方宴營業(yè)現(xiàn)金疏■■算寰(3>甲方案的沖理值=一30000+9OOOx(P/AJOS.5)=-30000+9000x3.7908■4ll7.2(x)折理率為持火時.附乙方案的序現(xiàn)值郎代鼻為8NPV=-390C0+9750x0.909+9525x0.826+9300x0,7S1+9075x0.683+17850x0.621NPVr-39000+97S0x0.909+9525xQ826+9300x0.751+9075x0.683+1785
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