流動資產(chǎn)管理課件3

流動資產(chǎn)管理

一、營運資金的特點流動資產(chǎn)(一)變現(xiàn)能力強速動資產(chǎn):現(xiàn)金\各種應(yīng)收款

非速動資產(chǎn):存貨

(二)獲利能力弱收益性:存貨、應(yīng)收款非收益性:現(xiàn)金

(三)波動性和周轉(zhuǎn)性強

流動資產(chǎn)的管理目標:

合理安排結(jié)構(gòu)，加快周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)流動性與收益性雙贏的目標。

例：流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)美國20世紀六十年代以來所有制造企業(yè)的流動資產(chǎn)構(gòu)成

1960197019801990199494年投資額流動資產(chǎn)現(xiàn)金6.0%4.3%2.8%2.4%2.8%

$83.0有價證券4.80.72.52.02.6

81.7應(yīng)收賬款15.617.317.013.913.1

405.5存貨23.623.019.814.312.8

391.3其他流動資產(chǎn)2.33.52.83.44.0

124.9流動資產(chǎn)合計

52.3%48.8%49.9%36.0%35.2%

$1086.6

占總資產(chǎn)的百分比

單位:10億美元二、現(xiàn)金管理

（一）持有現(xiàn)金的動機：交易動機、預防動機、投機動機（二）現(xiàn)金管理的目標：確定最佳現(xiàn)金持有量,既保證正常需要，又不會出現(xiàn)現(xiàn)金的閑置。（三）最佳現(xiàn)金余額的確定二、現(xiàn)金管理1.相關(guān)成本：

①持有成本即持有現(xiàn)金的機會成本

=平均現(xiàn)金余額X利率

=二、現(xiàn)金管理ECQQ/2平均余額時間（B、C為出售有價證券的時間）

二、現(xiàn)金管理②轉(zhuǎn)換成本即將有價證券出售轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的成本=③現(xiàn)金管理總成本

二、現(xiàn)金管理成本現(xiàn)金余額TQ二、現(xiàn)金管理

例:最佳現(xiàn)金持有量的確定假設(shè)Fox公司明年需要1200萬元現(xiàn)金,有價證券年利率12%,每次將有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易成本是312.5。二、現(xiàn)金管理

Fox公司Q=(元）轉(zhuǎn)換次數(shù)=（次）關(guān)于貨幣資金的內(nèi)部控制企業(yè)在建立和實施貨幣資金內(nèi)部控制制度中，至少應(yīng)當強化對以下關(guān)鍵方面或者關(guān)鍵環(huán)節(jié)的風險控制，并采取相應(yīng)的控制措施：（一）職責分工、權(quán)限范圍和審批程序應(yīng)當明確，機構(gòu)設(shè)置和人員配備應(yīng)當科學合理；（二）現(xiàn)金、銀行存款的管理應(yīng)當符合法律要求，銀行賬戶的開立、審批、核對、清理應(yīng)當嚴格有效，現(xiàn)金盤點和銀行對賬單的核對應(yīng)當按規(guī)定嚴格執(zhí)行；（三）與貨幣資金有關(guān)的票據(jù)的購買、保管、使用、銷毀等應(yīng)當有完整的記錄，銀行預留印鑒和有關(guān)印章的管理應(yīng)當嚴格有效。具體措施:辦理貨幣資金業(yè)務(wù)的不相容崗位相互分離、制約和監(jiān)督辦理貨幣資金業(yè)務(wù)的人員定期進行崗位輪換按照規(guī)定的權(quán)限和程序辦理貨幣資金支付業(yè)務(wù):支付申請\支付審批\支付復核\辦理支付企業(yè)借出款項必須執(zhí)行嚴格的審核批準程序.2001年12月11日下午5點30分，AB公司進行庫存現(xiàn)金的清查盤點工作。清查結(jié)果如下：

（1）實點庫存現(xiàn)金（人民幣）結(jié)存數(shù)：100元幣120張，50元幣80張，10元幣220張，5元幣84張，2元幣175張，1元幣220張，5角幣50張，2角幣20張，1角幣51張，5分幣32張，2分幣14張，1分幣8張。

（2）查明現(xiàn)金日記帳截止到當年12月7日的帳面余額為21679.24元。

（3）查出已經(jīng)辦理收款手續(xù)尚未入帳的收款憑證（191號至202號）金額合計為4372.31元。

（4）查出已經(jīng)辦理付款手續(xù)尚未入帳的付款憑證（203號至211號）金額合計為4126.14元。

（5）發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金日記帳中夾有下列借據(jù)，共計2560元：職工劉紅借學費250元，職工王敏借學費110元，許林華借藥費1000元，萬廣華借藥費1200元。

（6）發(fā)現(xiàn)保險柜中有12月1日收到銷售產(chǎn)品的轉(zhuǎn)帳支票一張，計價7500元。

（7）發(fā)現(xiàn)保險柜中有待領(lǐng)工資215元，單獨包封。

（8）銀行核定庫存現(xiàn)金限額10000元。

要求：

(1)根據(jù)清查結(jié)果，編制庫存現(xiàn)金清查表。

(2)指出該企業(yè)現(xiàn)金管理中存在的主要問題，并提出審計意見。

庫存現(xiàn)金實存額19226.06

盤點日止帳面結(jié)存額21679.24

加：已收款未入帳部分4372.31

減：已付款未入帳部分4126.14

盤點日止帳面應(yīng)存額21925.41

溢缺金額-2699.35

差異原因分析:

白條抵庫2560

短款139.35

審計人員：簽字出納員：簽字會計主管：簽字

現(xiàn)金管理中存在的主要問題:

1、庫存現(xiàn)金超限額；

2、存在白條抵庫

3、存在現(xiàn)金短款

4、貨幣資金收入入賬不及時三、應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收帳款和存貨管理很重要，原因有三:一是在流動資產(chǎn)中的比重最大;二是它們意味著大量的交易和決策，占日常財務(wù)管理工作相很大的比例;三是如果管不好，一個本來應(yīng)該健康的公司會陷入財務(wù)危機。（一）應(yīng)收賬款管理的主要問題（1）缺乏風險意識為了搶占市場,擴大銷售，一些企業(yè)在事先未對付款人資信度作深入調(diào)查、對應(yīng)收賬款風險未進行正確評估的情況下，就采取賒銷政策。

（2）管理無章，責任不清有些企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理缺乏規(guī)章制度，或有章不循，形同虛設(shè)。財務(wù)部門不及時與業(yè)務(wù)部門核對，銷售與核算脫節(jié)，問題不能及時暴露，一些應(yīng)收賬款被拖欠，卻任其發(fā)展，無人問津。（3）內(nèi)部激勵機制不健全在有些企業(yè)中，為了調(diào)動銷售人員的積極性，往往只將工資報酬與銷售任務(wù)掛鉤，而忽略了產(chǎn)生壞賬的可能性，未將回款情況納入考核體系。（4）對賬不及時有的企業(yè)不及時與客戶對賬，有的即使是對了賬，但只是口頭上的承諾，并沒有形成合法有效的對賬依據(jù)。這樣容易導致糾紛。（二）應(yīng)收賬款管理的目標

市場經(jīng)濟最大的特征就是自由競爭。對于任何一個開放的市場，隨著競爭的加劇，都會從供給不足逐步過渡到供大于求，即從賣方市場逐步過渡到買方市場。買方市場形成后，企業(yè)在傳統(tǒng)的質(zhì)量、價格、服務(wù)等方面進行競爭的同時（這些方面的競爭空間會越來越?。?，交易方式也逐步成為競爭的重要手段。能否向客戶提供賒銷及提供什么樣的賒銷越來越成為企業(yè)競爭的重要手段。

具體決策方法是權(quán)衡應(yīng)收賬款投資帶來的收益和成本，以取得最大的應(yīng)收賬款投資效益。應(yīng)收賬款投資收益=賒銷額X邊際貢獻率

應(yīng)收賬款投資成本=機會成本+壞賬成本+管理成本機會成本=應(yīng)收賬款日平均占用資金X收款期限X投資報酬率=賒銷收入X變動成本率/360X收款期限X投資報酬率壞賬成本=賒銷額×壞賬損失率管理成本=信用調(diào)查成本+賬戶記錄保管成本+收賬成本等（三）應(yīng)收賬款管理策略:制定合理的信用政策

1.信用標準:通常以壞賬損失率表示。信用標準過高,有利于降低壞賬成本和管理成本中的收賬費用,但會影響企業(yè)銷售額,使投資收益受到影響。

信用標準過低,可能會增加銷售,但壞賬成本、收賬費用、機會成本會因此上升。（1）定性分析:客戶資信分析--5C分析品德:以前的付款記錄是最佳測量工具

能力:可以通過流動比率、收入、現(xiàn)金流量等評價資本:可以通過所有者權(quán)益來評價抵押品:對抵押品的價值、變現(xiàn)能力作出評價外部環(huán)境:綜合的或行業(yè)的影響客戶經(jīng)營的外部情況（2）定量分析:

第一步,設(shè)定信用等級的評價標準第二步,將客戶的指標與標準進行比較,確定風險系數(shù)第三步,進行風險排隊2.信用條件:通常以“3/15,N/60”形式表示（1）信用期限:給予客戶付款的寬限期（如60天）（2）折扣期限:在信用期內(nèi)客戶提前付款可以得到現(xiàn)金折扣優(yōu)惠的時間（如15天）

(3）折扣率:上例3%,即15天內(nèi)客戶付97%款項。例:應(yīng)收賬款投資決策某企業(yè)過去采用現(xiàn)金銷售方式,每年銷售60000件產(chǎn)品,每件售價2元,單位變動成本1元,固定成本總額12000元。

企業(yè)目前生產(chǎn)能力只利用60%,尚有40%剩余?，F(xiàn)有兩個賒銷方案

A.信用期限為1個月,全年銷售量將達到80000件,壞賬損失率預計為2%,應(yīng)收賬款的管理成本為4000元。B.信用期限為2個月,全年銷售量將達到100000件,壞賬損失率可能達到4%,應(yīng)收賬款的管理成本會增至8000元。

若該企業(yè)的投資報酬率為20%,企業(yè)如何決策？現(xiàn)金銷售方式下的貢獻邊際

=60000X（2-1）=60000

A方案下的貢獻邊際

=80000X(2-1）=80000

機會成本=

壞賬成本=80000X2X2%=3200

管理成本=4000

投資效益=80000-1333.3-3200-4000=71466.67B方案下的貢獻邊際

=100000X（2-1）

=100000

機會成本=

壞賬成本=100000×2×4%=8000

管理成本=8000

投資效益=100000-3333.33-8000-8000=80666.67

結(jié)論:應(yīng)該采納B方案。

3.收賬方針即收賬政策,在制定收賬政策時應(yīng)權(quán)衡收賬費用和減少的壞賬損失(收賬收益)之間的關(guān)系。到期未付致電對方提醒付款超期15天發(fā)第一封催收函，電話詢問超期30天發(fā)第二封，再次通電話，并停止發(fā)貨超期60天發(fā)第三封，對客戶進行巡訪超期90天發(fā)第四封，向?qū)I(yè)追收機構(gòu)咨詢追賬的相關(guān)事宜，對債務(wù)人進行調(diào)查分析，并為提請訴訟作必要準備。超期3個月委托專業(yè)追賬機構(gòu)進行處理超期6個月提請法律訴訟或仲裁(四)應(yīng)收賬款日常管理加強應(yīng)收賬款管理

1.應(yīng)收賬款跟蹤分析

2.應(yīng)收賬款賬齡分析

3.應(yīng)收賬款收現(xiàn)分析

4.壞賬準備制度管理新招1、應(yīng)收賬款票據(jù)化2002年的數(shù)據(jù)顯示，上市公司應(yīng)收票據(jù)增長迅猛，790家上市公司有應(yīng)收票據(jù)余額，165家上市公司應(yīng)收票據(jù)余額在1億元以上，中興通訊應(yīng)收票據(jù)余額更高達21.92億元。上市公司2002年度應(yīng)收賬款與上年大致持平，應(yīng)收票據(jù)卻增長43.58%，達到612.86億元，接近應(yīng)收賬款總額的三分之一，使得上市公司應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重降低。以2002年年報為例，格力電器的應(yīng)收票據(jù)中有28.7億的銀行承兌匯票，而應(yīng)收賬款才3.7億；TCL通訊所持銀行承兌匯票達13.7億，應(yīng)收賬款是1.38億。2、應(yīng)收賬款要有資產(chǎn)抵押或第三方擔保屬于債權(quán)保障機制在商務(wù)合同中供貨商采用所有權(quán)保留買賣的方式3、應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)是指企業(yè)把由于賒銷而形成的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行為企業(yè)提供資金，并負責管理、催收應(yīng)收賬款和提供壞賬擔保等業(yè)務(wù)，企業(yè)可借此收回賬款，加快資金周轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計，2001年全球保理業(yè)務(wù)量已經(jīng)達到了7200億歐元，在西歐和亞太地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)達國家和地區(qū)，該項業(yè)務(wù)發(fā)展尤為迅猛。我國的保理業(yè)務(wù)起步較晚，發(fā)展也較慢。92年中國銀行首開國際保理業(yè)務(wù)先河，開始做國際貿(mào)易中的保理業(yè)務(wù)。2000年起國內(nèi)各家商業(yè)銀行開始針對應(yīng)用于國內(nèi)貿(mào)易中的國內(nèi)保理業(yè)務(wù)做積極探索。招商銀行于2001年與青島海爾簽署有關(guān)協(xié)議，為其做國內(nèi)應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)。

南京愛立信事件南京愛立信公司是目前南京市最大的外商投資企業(yè)，2001年銷售收入135億元，凈利潤6億元。由于中資銀行（交行）難以提供“無追索權(quán)的應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)讓”業(yè)務(wù)，倒戈投奔外資銀行（花旗）。

（2002年3月）南京愛立信倒戈之前，中國能做國內(nèi)保理的銀行只有中行、光大、招行幾家，愛立信事件以后相繼有很多家銀行推出了國內(nèi)保理業(yè)務(wù)。

質(zhì)押“應(yīng)收賬款”可向民生銀行融資

2003年09月13日

06:45

深圳商報

【本報訊】（深圳商報記者劉虹辰）昨天下午，由中國民生銀行深圳分行與深圳市經(jīng)濟貿(mào)易局共同舉辦的“金融配套產(chǎn)品交易洽談會”在五洲賓館召開，會上，民生銀行推出了“企業(yè)財務(wù)革新計劃”金融服務(wù)方案。據(jù)了解，民生銀行此次推出的“革新計劃”，比如企業(yè)還沒完全收回資金，又需要大量資金做“周轉(zhuǎn)”時，可通過“民生保理通”，把應(yīng)收賬款賣給銀行，同時與銀行簽署“有追索權(quán)”或者“無追索權(quán)”的合同，這實際上意味著企業(yè)可以用還沒有收回來的“應(yīng)收賬款”質(zhì)押，找銀行融資以解企業(yè)燃眉之急。而企業(yè)需要支付的費用僅是融資金額千分之一到百分之二的手續(xù)費，和與貸款利率差不多的保理費。（1）有追索權(quán)保理和無追索權(quán)保理有追索權(quán)保理指供應(yīng)商憑債權(quán)轉(zhuǎn)讓向保理商融通資金后，如果買方拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還資金，即無論出自何種原因如買方破產(chǎn)或無力支付，只要有關(guān)款項到期未能收回，保理商都有權(quán)向供應(yīng)商進行追索，因而保理商具有全部“追索權(quán)”。無追索權(quán)保理指供應(yīng)商憑債權(quán)轉(zhuǎn)讓向保理商融通資金后，保理商放棄對供應(yīng)商追索的權(quán)力，保理商獨自承擔買方拒絕付款或無力付款的風險。

舉個例子，張先生生產(chǎn)一批價值５００萬元的涼鞋，賒銷給某經(jīng)銷商，這５００萬元就形成了應(yīng)收賬款，但這不是現(xiàn)金。如果張先生此時又接到了一筆生產(chǎn)訂單，但手頭又恰恰資金不夠去采購原材料，只有急于收回那筆５００萬元的賬款。這時候，他可以立刻通過保理的手段，向銀行“變賣”這筆賬，也可能拿到手里的只有４００萬元，但這至少能解決張先生的燃眉之急了，而且今后討賬的事兒就交給銀行去辦了，沒了后顧之憂。如果銀行能如數(shù)收回賬款５００萬元，那么多出來的1００萬元賬款就是銀行的利潤。這利潤似乎豐厚的驚人，然而別忘了，與此同時，銀行也在承擔壞賬的風險，它不但可能顆粒無收，甚至要承擔整筆壞賬損失。

經(jīng)常面對賬款煩惱的張先生無疑找到了一條新路，手頭正好有一筆賬款拖了兩個多月還沒收上來，眼看９０天的正?；乜钇诰鸵搅耍@下兒正好試試讓銀行幫著解決一下。

但是沒想到，電話打到開辦有保理業(yè)務(wù)的光大銀行，負責保理的業(yè)務(wù)人員三句兩句就把張先生說愣了。原來，要想辦理保理業(yè)務(wù)，首先要在該行開戶，然后由銀行的資信部審查開戶企業(yè)的資金往來狀況、銷售狀況等等林林總總的細節(jié)，再經(jīng)過一段時間的考察期（整個過程可能要超過１個月），才能為該企業(yè)的保理業(yè)務(wù)制定一個相應(yīng)的授信額度，只有在獲得授信額度的那一刻之后形成的賬款，而且賬款額的發(fā)生在授信額度以內(nèi)的應(yīng)收賬款，銀行才能受理相應(yīng)的保理業(yè)務(wù)。

而且，光大銀行的業(yè)務(wù)人員在電話里向張先生更強調(diào)了一點，這里的保理業(yè)務(wù)都是“有追索權(quán)的”。（2）明保理和暗保理明保理是指債權(quán)一經(jīng)轉(zhuǎn)讓，供貨商立即將保理商進行保理的情況通知給買方，并告之買方將貨款直接付給保理商。暗保理則是供貨商為了避免讓他人知道自己因流動資金不足而轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并不將保理商保理的情況通知買方，貨款到期時仍由供貨商出面催款，收回之后再償還保理商的預付融資款。（3）折扣保理和到期保理折扣保理又稱為融資保理，即保理商能夠為供貨商提供預付款融資。到期保理則是保理商在賒銷業(yè)務(wù)發(fā)生時不需提供融資，而是在賒銷款到期時才進行支付。不管買方約期貨款是否能夠支付，保理商都必須支付貨款。類似銀行提供了應(yīng)收賬款擔保。4、應(yīng)收賬款保險振華港機

（600320）曾以全球50%的份額而雄居港口機械業(yè)龍頭。2002年每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流量0.33,2003年每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流量-0.27公司已為長期應(yīng)收款向中國出口信用保險公司購買了收款保險.中國政府在2001年底剛剛加入世貿(mào)組織的時候，也正式成立了中國唯一的出口信用保險機構(gòu)——中國出口信用保險公司（以下簡稱中國信保）。這家公司專門為外貿(mào)企業(yè)的貨物、資本、服務(wù)和技術(shù)的出口提供收匯安全保障，公司擁有先進的資信調(diào)查和信用管理手段，與世界上大多數(shù)國家和地區(qū)的信用保險機構(gòu)有著良好的業(yè)務(wù)往來。

保險商為企業(yè)提供的買方信用保險服務(wù)，通常只承擔80%以上買方無力付款的風險。它與保理商購買應(yīng)收賬款的做法不同，不介入貿(mào)易過程，只是在買方不能到期還款后一定期限內(nèi)向賣方提供賠償。保險公司通常一定的保險費。

四、存貨管理

存貨管理不直接隸屬于財務(wù)經(jīng)理的職責范圍,但存貨占用的資金卻是財務(wù)管理的一個重要部分。四、存貨管理

嚴格地講,只有在產(chǎn)品存貨才是必需的,原材料和產(chǎn)成品都應(yīng)該降至最低。但是采購、生產(chǎn)、銷售部門出于采購和生產(chǎn)的經(jīng)濟性（如數(shù)量折扣、大批量生產(chǎn)單位成本將下降）或者為了高效率地滿足客戶需求,都可能期望維持較高水平的存貨。四、存貨管理

增加存貨的缺點是:存貨總成本增加、過時風險。存貨管理的目標就是存貨投資所帶來的收益要高于成本。

(一)存貨控制的經(jīng)濟批量法:以存貨采購環(huán)節(jié)為例

四、存貨管理

經(jīng)濟購進批量:使一定時期存貨總成本最低的采購數(shù)量。

1.經(jīng)濟購進批量的前提條件（1）一定時期內(nèi)存貨需要量確知。（2）存貨價格不變且無數(shù)量折扣。（3）存貨耗用均衡。四、存貨管理（4）每次訂貨成本和單位存貨儲存成本均為固定常量。（5）存貨能夠得到及時補充,不考慮保險儲備,不考慮缺貨情形。四、存貨管理2.存貨的總成本包括：（1）取得成本:每次訂貨都會發(fā)生辦公費、差旅費、通訊費等。一定時期內(nèi)訂貨總成本與訂貨次數(shù)相關(guān)。訂貨總成本=訂貨次數(shù)×每次訂貨成本四、存貨管理（2）持有成本:包括存貨占用資金的資金成本或機會成本、倉儲保管費用等。一定時期內(nèi)的持有總成本與每次訂貨量相關(guān)。持有總成本=平均存貨量×單位存貨儲存成本四、存貨管理

（3）缺貨成本:因存貨不足而給企業(yè)造成的損失,它與存貨數(shù)量呈反方向變化。四、存貨管理3.經(jīng)濟購進批量模型若A表示一定時期（一年）存貨總的需要量

Q表示經(jīng)濟購進批量

F表示每次訂貨成本

C表示單位存貨儲存成本四、存貨管理T表示存貨總成本

N表示訂貨次數(shù)四、存貨管理

上式表明每次訂貨量越高,全年訂貨次數(shù)越少,訂貨總成本()越低,而持有總成本（）越高;每次訂貨量越低,全年訂貨次數(shù)越多,訂貨總成本越高,而持有總成本越低。四、存貨管理成本訂貨總成本Q持有總成本

總成本

四、存貨管理四、存貨管理

例:經(jīng)濟購進批量的確定某企業(yè)每年需耗用材料2000公斤,每次訂貨成本為100元,單位材料年儲存成本為10元,則

公斤四、存貨管理